凱恩斯主義貨幣如何影響實體經濟

A. 凱恩斯主義貨幣政策應如何運用

凱恩斯主義貨幣政策是要通過對貨幣供給量的調節來調節利率，再通過利率的變動來影響總需求的貨幣政策。在這種貨幣政策中，注重利率的作用及其調控。其直接目標是利率，最終目標是總需求，調節貨幣量是手段。通過對貨幣量的調節來調節利率，進而達到調節總需求的目標。
貨幣政策可以分為擴張性的貨幣政策和緊縮性的貨幣政策。擴張性貨幣政策是指通過增加貨幣供給來帶動總需求的增長。貨幣供給增加時，利率會降低，取得信貸更為容易，因此經濟蕭條時多採用擴張性貨幣政策。緊縮性貨幣政策是指通過削減貨幣供給來降低總需求水平，在這種情況下，取得信貸比較困難，利率也隨之提高，因此，在通貨膨脹嚴重時多採用緊縮性貨幣政策。

B. 貨幣政策通過哪些渠道影響總需求 西方經濟學

貨幣政策傳導渠道

(一)利率傳導渠道
多年來，貨幣政策利率傳導渠道，被認為是貨幣政策最重要也是最有效的傳導渠道。其中以傳統的凱恩斯主義為代表。凱恩斯認為：作風量變動後首先引起利率的變動，因為一般來說貨幣供應量變動後都會破壞原有貨幣供求的平衡關系，必然引起利率的波動；接著，利率變動後引起規模的變化，其規模變化的大小主要視資本邊際效率而言，利率低於資本邊際效率是人們擴大規模的前提條件；最後，規模變動後引起就業、產量和收入的變化，這個效果變化的大小主要取決於消費傾向，因為消費傾向決定乘數。 我們可以用簡圖把這一傳導渠道表示出來： ΔM→ΔR→ΔI→ΔY 凱恩斯認為利率傳導渠道並不總是暢通的，可能引起栓塞的因素主要有兩個：一是「流動性陷阱」，即當利率達到一定的低點後，貨幣需求變得無限大，此時任何貨幣量的增加都會被吸入，而對利率不再發生影響，傳導渠道的第一環節就被阻塞；二是的利率彈性，如果在某一時期的利率彈性很低，利率下降未必對規模有顯著的刺激作用，傳民渠道的第二環節就被阻塞。

(二)信貸傳導渠道
新凱恩斯主義認為，傳統凱恩斯主義的利率渠道注重的是資產持有者在貨幣與債券之間作出選擇，這一理論存在著不足。因此，他們提出了信貸傳導渠道。信貸傳導渠道可以理解為是一個有關貨幣、債券和貸款三種資產組合的模型，並且在債券和貸款之間不存在完全替代關系。 新凱恩斯主義認為，信貸傳導渠道包括兩個基本渠道：
——資產負債渠道。當中央銀行貨幣政策操作不僅影響到市場利率，而且還直接或間接影響到借款人的金融地位時，就出現了貨幣政策傳導的資產負債渠道。 用簡圖表示如下：
M↓→I↑→金融地位↓→貸款↓→、產量↓
——銀行借貸渠道。由於在大多數國家，銀行貸款是借款人的主要資金來源，如果出於某種原因導致銀行貸款的供給減少，就會使許多依賴於銀行貸款的借款人，特別是中小不得不花費大是珠時間和成本去尋找新的資金來源。 用簡圖表示如下：
M↓→貸款↓→↓→產量↓

(三)金融資產價格傳導渠道
股票市場對貨幣政策的傳導主要是通過資產結構調整效應和財富變動效應起作用的。其中最具影響力的兩種傳導渠道分別由托賓理論和莫迪利安尼的生命周期理論引申而來。 托賓認為，貨幣政策通過對股票價格的影響進而影響支出。他把q定義為的市值與其資本的重置成本的比率，q的高低決定了的願望。如果q很大，則的市值高於其資本的重置成本，相對於的市值而言，新的廠房和設備的比較便宜，因而可通過發行股票獲得價格相對低廉的品，從而增加，經濟顯現出景氣態勢。反之，如果q很小，的市值低於其資本的重置成本，則萎縮，經濟不景氣。 ? ?
說，當中央銀行實行擴大性貨幣政策時，貨幣供應量(M)增加導致利率(i)下降，股票與債券的相對收益上升，經由公眾的資產結構調整效應最終促使股價(Pe)上升，q相應上升，帶動的(I)支出增加，從而刺激生產(Y)增長。這一貨幣政策傳導渠道可表示為： M↑→i↓→Pe↑→q↑→I↑→Y↑ 通過財富變動影響居民消費的另一條傳導渠道為莫迪利安尼所大力推崇。由莫迪利安尼的生命周期理論可知，居民消費行為受其一生全部可支配資源制約，這些資源由人力資本、真實資本與金融財富構成。股票是金融財富的一個主要組成部分，因而一旦股價上升，居民財富(W)隨著增加，其消費需求乃至產出均將上升。貨幣政策的這一傳導渠道如下： M↑→i↓→Pe↑→W↑→C↑→Y↑

(四)匯率傳導渠道
隨著經濟的全球和浮動匯率制的出現，人們越來越關注貨幣政策通過匯率對凈出口的影響的傳遞。這一渠道是指當國內實際利率上升時，國內本幣存款相對於外幣存款變得更加有吸引力，即本比幣值升值。國內較高的幣值使得國內商品比外國商品更貴，這導致凈出口乃至總產出的下降。 用簡圖表示如下：
M↓→E↑→NX↓→Y↓ 總括以上貨幣政策傳導機制的幾種渠道，可以看出每一種渠道都是通過相應的金融市場的相關指標的變動來體現的。而其中，利率是個非常重要的變數，不管是哪種渠道，都是通過利率的變動引起相應的金融市場上相關指標的變動而實現的。當然，每種傳導渠道各自的側重點並不同。利率傳導渠道是把貨幣政策變動的影響直接通過債券市場傳遞到實體經濟的；信貸傳導渠道則是經由商業銀行對實體經濟產生影響的；金融資產價格傳導渠道是通過股票市場對實體經濟產生影響的；匯率傳導渠道是通過外匯市場對實體經濟產生影響。

C. 凱恩斯主義的貨幣理論及相關政策

凱恩斯的經濟理論認為，宏觀的經濟趨向會制約個人的特定行為。18世紀晚期以來的「政治經濟學」或者「經濟學」建立在不斷發展生產從而增加經濟產出，而凱恩斯則認為對商品總需求的減少是經濟衰退的主要原因。由此出發，他認為維持整體經濟活動數據平衡的措施可以在宏觀上平衡供給和需求。因此，凱恩斯的和其他建立在凱恩斯理論基礎上的經濟學理論被稱為宏觀經濟學，以與注重研究個人行為的微觀經濟學相區別。

凱恩斯經濟理論的主要結論是經濟中不存在生產和就業向完全就業方向發展的強大的自動機制。這與新古典主義經濟學所謂的薩伊法則相對，後者認為價格和利息率的自動調整會趨向於創造完全就業。試圖將宏觀經濟學和微觀經濟學聯系起來的努力成了凱恩斯《通論》以後經濟學研究中最富有成果的領域，一方面微觀經濟學家試圖找他他們思想的宏觀表達，另一方面，例如貨幣主義和凱恩斯主義經濟學家試圖為凱恩斯經濟理論找到扎實的微觀基礎。二戰以後，這一趨勢發展成為新古典主義綜合學派。

凱恩斯的理論

凱恩斯認為生產和就業的水平決定於總需求的水平。總需求是整個經濟系統里對商品和服務的需求的總量。在微觀經濟理論中，價格、工資和利息率的自動調整會自動地使總需求趨向於充分就業的水平。凱恩斯指出當時生產和就業情況迅速惡化的現實，指出理論說得再好，事實上這個自動調節機制沒有起作用。問題的關鍵在於「需求不足」是否存在。根據古典主義經濟理論——《通論》以前實踐中常用的說法——需求不足只是衰退和經濟混亂的症狀而不是原因，因而在一個正常運行的市場中是不會出現的。

古典經濟學理論認為在一個經濟體系中達到充分就業的關鍵是兩點：一是供給和需求的相互作用決定商品的價格，價格的不斷變動反過來導致供給和需求的平衡；二是這個系統創造的新的財富可能會被保存起來用於將來消費或者用於投資將來的生產，同樣有一個供求機制決定著這個選擇。存款的利息率遵循同價格一樣的機制，即它是貨幣的價格。

即使是在「大蕭條」最嚴重的年份，這一理論仍然把經濟的崩潰解釋為缺乏有力的刺激生產的機制。所以合適的辦法是將勞動的價格降低到維持生存的水平，導致價格下降，從而購買力（就業）就會回升。沒有作為工資付出的資金將會轉化為投資，也許是在其它的產業。關閉工廠和解僱工人也是必須採取的辦法。其它關鍵的政策措施就是平衡國家預算，或者通過增加稅率，或者通過削減財政支出 。

凱恩斯主義的推演邏輯
凱恩斯主義的推演邏輯是從充分就業開始的：
（1）以往假設的充分就業均衡建立在薩伊定律基礎之上，其前提是錯誤的，因為總供給與總需求函數的分析結果顯示，通常情況下的均衡是小於充分就業的均衡；
（2）之所以存在非自願失業和小於充分就業的均衡，其根源在於有效需求不足；因為總供給在短期內不會有大的變化，所以就業量就取決於總需求；
（3）有效需求不足的原因在於「三個基本心理因素，即心理上的消費傾向，心理上的靈活偏好，以及心理上的對資本未來收益之預期」；
（4）政府不加干預就等於聽任有效需求不足繼續存在，聽任失業與危機繼續存在；政府須採取財政政策刺激經濟而非貨幣政策，增加投資，彌補私人市場之有效需求不足。
凱恩斯之所以從宏觀的視角對大量的宏觀概念進行歸納與整合之後，使經濟學的發展開始跳出價格分析的限制，從而翻開了20世紀西方經濟學的嶄新一頁，是因為在資本主義發展到壟斷階段迫切需要一種全新的角度和全新的理論對腐朽的自由資本主義的缺陷給予解釋和彌補。

D. 凱恩斯主義貨幣政策工具主要有哪三種他們是如何調節貨幣量的

凱恩斯主義貨幣政策手段主要有三種及調節貨幣量的方法如下：
（1）公開市場業務：是指中央銀行在金融市場上買進或賣出政府債券，以增加或減少銀行准備金的一種政策手段。在經濟蕭條時期，中央銀行買進政府債券，把貨幣投放市場。這樣，一方面出售債權的企業和家庭得到貨幣，將它存入商業銀行，增加銀行存款，通過貨幣創造乘數作用使存款貨幣成倍增加，使利息率降低；另一方面，中央銀行買進政府債券，還會導致債券價格提高，使利息率下降。利息率下降會引起投資增加，從而有引起收入、價格和就業上升。反之，在通貨膨脹時期，採取相反做法會抑制與消除通貨膨脹。
（2）調整法定準備率：法定準備率是由法律規定的商業銀行准備金對存款的比例。具體做法：在經濟衰退時，降低法定準備率，使銀行可以創造更多的貨幣，增加貨幣供給量，降低利息率，刺激總需求的擴大，使收入、就業和價格都提高。在通貨膨脹時，提高法定準備率，使銀行減少可創造的貨幣，減少貨幣供給量，提高利息率，壓縮總需求，使收入、就業和價格都降低。
（3）調整再貼現率：再貼現率是指中央銀行對商業銀行及其他存款機構的貸款利率。具體做法：在經濟衰退時，中央銀行採取降低再貼現率措施，可促使商業銀行向中央銀行貼現，鼓勵商業銀行擴大貸款，刺激投資需求。反之，在通貨膨脹時，中央銀行要提高再貼現率，限制給商業銀行借款，使商業銀行減少貸款，於是貨幣供給減少，利息率提高，抑制投資以及總需求，消除通貨膨脹。
拓展資料：
1. 凱恩斯主義貨幣政策工具：是中央銀行為達到貨幣政策目標而採取的手段。 貨幣政策工具分為一般性工具和選擇性工具。在過去較長時期內，中國貨幣政策以直接調控為主，即採取信貸規模、現金計劃等工具。1998年以後，主要採取間接貨幣政策工具調控貨幣供應總量。
中國的貨幣政策工具主要有公開市場操作、存款准備金、再貸款與再貼現、利率政策、匯率政策、窗口指導、短期流動性調節工具（SLO）、中期借貸便利（MLF）等。2013年11月6日央行網站新增「常備借貸便利(SLF)」欄目，並正式發布常備借貸便利開展情況，標志著這一新的貨幣政策工具的正式使用。
2. 凱恩斯主義貨幣簡介：貨幣政策工具是中央銀行為達到貨幣政策目標而採取的手段。根據《中國人民銀行法》第三條規定，中國貨幣政策最終目標為「保持貨幣幣值的穩定，並以此促進經濟的增長。」 貨幣政策工具分為一般性工具和選擇性工具。
一般性貨幣政策工具包括公開市場操作、存款准備金和再貼現；選擇性貨幣政策工具包括貸款規模控制、特種存款、對金融企業窗口指導等。一般性貨幣政策工具多屬於間接調控工具，選擇性貨幣政策工具多屬於直接調控工具。在過去較長時期內，中國貨幣政策以直接調控為主，即採取信貸規模、現金計劃等工具。1998年以後，取消了貸款規模控制，主要採取間接貨幣政策工具調控貨幣供應總量。現階段，中國的貨幣政策工具主要有公開市場操作、存款准備金、再貸款與再貼現、常備借貸便利、利率政策、匯率政策、道義勸告和窗口指導等。

E. 凱恩斯主義貨幣政策應如何運用

凱恩斯主義貨幣政策是要通過對貨幣供給量的調節來調節利率,再通過利率的變動來影響總需求的貨幣政策.在這種貨幣政策中,注重利率的作用及其調控.其直接目標是利率,最終目標是總需求,調節貨幣量是手段.通過對貨幣量的調節來調節利率,進而達到調節總需求的目標.
貨幣政策可以分為擴張性的貨幣政策和緊縮性的貨幣政策.擴張性貨幣政策是指通過增加貨幣供給來帶動總需求的增長.貨幣供給增加時,利率會降低,取得信貸更為容易,因此經濟蕭條時多採用擴張性貨幣政策.緊縮性貨幣政策是指通過削減貨幣供給來降低總需求水平,在這種情況下,取得信貸比較困難,利率也隨之提高,因此,在通貨膨脹嚴重時多採用緊縮性貨幣政策.

F. 凱恩斯主義使西方經濟陷入「滯漲」，表現在經濟衰退和通貨膨脹並存。這是怎麼造成的

滯是指經濟增長停滯、脹是指通貨膨脹。所謂"滯漲"，是指經濟陷入了低增長高通脹的局面，擴張的貨幣政策失去了刺激成長的效果，而僅僅導致通貨膨脹。西方經濟學中政府政策有幾個目標即：經濟高增長、低失業率、低通貨膨脹率。這個觀點是凱恩斯提出來的，他認為增加貨幣供給、需求增加、經濟增長、失業減少、物價上漲、通貨膨脹，減少貨幣供給、需求減少、經濟停滯、失業增加、物價下跌、通貨緊縮。即經濟衰退與通貨膨脹不會同時存在，但在70年代西方資本主義國家普遍出現了經濟增長停滯、失業增加、通貨膨脹同時存在，凱恩思主義受到質疑。
滯脹產生的原因一般是供給沖擊，生產成本快速上漲使得社會供給不足，在帶來通貨膨脹的同時還會導致產出下降。高失業，高通漲，這是滯漲的典型表現。
一般來說，對付"滯漲"貨幣政策的用武餘地不大，因為如果為了控制通脹而提高利率，則其負面作用可能導致經濟增速進一步減慢，甚至出現負增長；如果為了刺激經濟增長而降低利率，則其負面影響是可能引發惡性通脹。對付"滯漲"一般採用財政政策效果較好，比如，通過加大財政開支或減稅等措施來刺激經濟增長，當然，如輔之以適度升息來控制通脹，則效果更好。

G. 根據凱恩斯貨幣理論，貨幣供給增加將導致：利率降低、投資和總需求增加

這個必然啊。。。你是學經濟專業的？沒有別的意思啊~~~我簡單解釋，不完全准確，但可供理解。你就這么理解吧：貨幣增加，可貸資金充裕了，不用那麼高的利息也能得到貸款了。就像商品供給增加，商品價格下降。貸款多了，就能多投資了，房地產商不都這么干嗎，岱來的錢做生意。總需求必然增加，貨幣多了，流動性多了，投資多了，產出多了，人們手裡錢多了，需求多了。政府刺激經濟，不都是貨幣寬松嘛。你看看is-lm模型吧，看懂了就好理解了。

H. 貨幣如何影響經濟體系

貨幣究竟如何影響經濟？這是經濟學最古老、最持久、最重要的問題之一。經過數百年的發展，貨幣金融理論經歷了從貨幣中性理論到貨幣經濟理論的演變過程，經濟理論也經歷了從實物經濟理論到貨幣經濟理論的演變過程。今天，已經很少有人離開經濟談貨幣或離開貨幣談經濟了。

早期學者(他們被凱恩斯歸入「古典學派」)強調貨幣的中性性質。他們認為，市場這只「看不見的手」能確保經濟平穩運行，貨幣不過是覆蓋於實物經濟之上的一層「面紗」，並不影響就業、產出等實際變數，貨幣經濟與實物經濟毫無二致。他們因而採取「二分法」(dichotomy)，將貨幣理論與經濟理論截然分開，認為任何積極的貨幣管理都是多餘的，甚至是有害的；貨幣管理的任務只在於控制貨幣數量，穩定物價水平，維持貨幣的購買力。「古典學派」的這一思想是以「薩伊定律」和瓦爾拉斯一般均衡理論為基礎的。根據「薩伊定律」，供給能自創需求，而貨幣僅有便利交易的功能。從穆勒父子、大衛·李嘉圖等「古典學派」經濟學家的理論中，都能看到「薩伊定律」的影子。如詹姆斯·穆勒認為，當一個人生產的任何一種商品多於他本人的需要時，這就只能表明他打算要某些其他商品。約翰·穆勒認為，所有賣者都必然是買者。李嘉圖認為，任何一個佔有商品的人都必然是一個需求者。根據瓦爾拉斯一般均衡理論，如果一種商品出現超額供給，其他商品必然出現超額需求，並且這種暫時的不均衡將通過自發的價格調整迅速消除；貨幣不過是一種特殊的商品，其實是多餘的。

傳統貨幣數量說，如費雪方程式MV=PT，將「古典學派」的貨幣中性思想公式化了。費雪認為，在長期中，貨幣流通速度(V)與商品交易量(T)都不受流通中貨幣量(M)變動的影響。因此，物價水平(P)的變動與貨幣量(M)的變動成正比；貨幣數量增減不改變商品間的相對價格，也不對生產和就業產生任何影響。

上述認識是片面的，它僅僅看到了貨幣的交易媒介職能，而未考慮其價值儲藏職能(貨幣的這一重要職能使賣者可以不是買者，所以只有在貨幣經濟的條件下，才有可能出現生產過剩的經濟危機)，也忽視了貨幣在媒介資本轉移、實現儲蓄配置過程中的重要作用。何況貨幣流通速度也非一成不變，貨幣與物價的關系就更不是一一對應了。同時，「古典學派」貨幣中性論的理論基礎(「薩伊定律」與一般均衡理論)也都忽略了貨幣經濟的重要特徵(貨幣購買商品，商品購買貨幣，但商品並不購買商品)，所以才將貨幣經濟等同於實物經濟。當然，他們的錯誤不只緣於認識的片面，還與時代局限有關。當時的貨幣金融不發達，貨幣與經濟不像現在這樣須臾不可分離，這在一定程度上影響了人們對貨幣與經濟的關系的理解。

瑞典學派經濟學創始人魏克賽爾，首先拋棄了「二分法」、「貨幣面紗觀」與「貨幣中性論」，而將貨幣理論與經濟理論合二為一，從而開創了貨幣經濟理論。他看到了貨幣利率與自然利率相一致或相背離對經濟的作用機理，指出政府有必要採取一定的貨幣政策，使貨幣利率與自然利率保持一致，以消除貨幣對經濟的不利影響。20世紀30年代，凱恩斯承襲其主張，於1930年出版《貨幣論》，將魏克賽爾貨幣經濟理論公式化，更於1936年撰著《就業利息與貨幣通論》，著重論述貨幣管理對解決失業問題的積極作用。他認為，貨幣供求決定利率，利率決定投資，並通過乘數效應成倍作用於就業和國民收入。他的這一邏輯從其書名就可見一斑。於是，「通過凱恩斯的理論，貨幣理論從價格水平的理論轉變為整個產出與就業的預期理論」。當代西方宏觀經濟理論正是沿著凱恩斯開辟的這條道路發展起來的。魏克賽爾與凱恩斯可謂貨幣金融理論史上的里程碑式人物。前者是貨幣經濟理論的開創者，後者則將貨幣因素融入其整個經濟理論體系中，並提出了具有重大實際意義的政策主張，從而使貨幣經濟理論深入人心。

「大蕭條」是20世紀資本主義經歷的最大經濟危機。1929～1933年，美國實際國民生產總值下降30%，物價下降33%，失業率上升到25%的最高值，工業產出下降37%。四年間，貨幣存量下降33%，流通速度下降近1/3，每年有近9%的銀行倒閉。到1933年底，倒閉的銀行大約為1929年銀行數的一半。「大蕭條」以悲劇性的方式宣告了古典「二分法」的破產，並使凱恩斯理論及政策主張廣泛傳播。由於凱恩斯的思想源於魏克賽爾，因此可以說，當代許多宏觀調控政策及其理論支撐，可追溯至100多年前。這就是理論的價值和意義。

1959年，格利和肖出版了《金融理論中的貨幣》，提出「金融中介機構的機能學說」。該學說是對魏克賽爾與凱恩斯貨幣經濟理論的發展。它既分析了貨幣，又分析了其他金融資產；既分析了銀行，又分析了非銀行金融機構；既是貨幣經濟理論，又是金融經濟理論。因而，該學說是在貨幣金融新發展的歷史條件下，對貨幣、金融與經濟關系的更深刻的認識。

但是從20世紀50年代後期起，西方國家普遍發生了通貨膨脹，有的還出現滯脹。凱恩斯主義的影響日漸式微，格利和肖的學說也因此未得到足夠重視。而以弗里德曼為代表的貨幣主義學派，乘機祭起反對凱恩斯主義的大旗。他們在承認短期內貨幣影響實體經濟的同時，認為長期中貨幣存量的變化只會引起物價水平變動(與傳統貨幣數量論不同，他們認為貨幣存量變動與物價變動不一定存在精確比例關系)，又回到貨幣中性論的老路上去了。更有甚者，形成於20世紀70年代的理性預期學派認為，貨幣不僅在長期中，而且在短期內也是中性的。上述兩派的理論統稱為市場出清的貨幣意外模型。即在市場出清的假設下，如果沒有貨幣幻覺效應(如果僅僅是名義變數的變動引起了一個人按實際項目計算的需求或供給變動，那麼他就出現了貨幣幻覺)，貨幣就不會影響就業和產出；而貨幣幻覺效應的有無，又取決於公眾預期強度(理性預期的強度最高)。也許是受到理性預期學派影響，20世紀80年代初出現的「真實經濟周期理論」甚至認為，經濟增長與波動完全取決於實際變數，與貨幣無關。值得一提的是，理性預期理論還是金融市場「有效市場假說」的基礎。後者提出「市場效率論」，豎起一道金融市場與金融中介自身約束的「煙幕障」，讓人們相信金融創新有百利而無一害。

實踐是檢驗真理的唯一標准。2008年9月，擁有150多年歷史的著名投資銀行雷曼兄弟倒閉，次貸危機全面爆發，引發了席捲全球的金融危機。與「大蕭條」一樣，這次危機也是一次對既有理論的巨型而真實的「社會實驗」。兩次「社會實驗」表明，「大蕭條」源於人們未能正確理解貨幣金融與經濟的關系，這次危機同樣源於人們對此問題的認識偏差。正是以「有效市場假說」等理論為支撐，華爾街才得以製造出復雜艱深的次貸衍生品，進而誘發了這次全球金融危機。隨著「有效市場假說」遭遇「滑鐵盧」，其提出者尤金·法瑪，這位一直以來呼聲很高的諾貝爾經濟學獎候選人，也因此在2008年和2009年兩度與諾獎失之交臂。

這次全球金融危機也提醒經濟學界，必須更廣泛更深入地研究貨幣金融與經濟的關系。過去幾十年的某些理論觀點，可能低估了貨幣金融因素對實體經濟的影響。實際上，「金融中介機構的機能學說」的代表人物之一的格利，在50年前就說過：金融世界的廣闊，使許多將自己束縛於這個世界一隅的貨幣理論家和決策者感到渾身不自在。而該學說的政策主張，包括對銀行資產投資實行更嚴格的控制、強化對銀行的檢查程序、將貨幣控制范圍擴大到非銀行金融機構等，都成了本輪危機的現實救助手段。經歷過此次全球金融危機並渴望獲得理論解釋的人們，如果讀到該學說，是否會感嘆「驀然回首，那人卻在燈火闌珊處」呢？

梳理西方貨幣金融學說的數百年歷史，從中可以看到，相關學說如同鍾擺一樣，始終圍繞「貨幣是否中性」的問題來回搖擺。理論的紛爭，既來自研究者的假設條件和研究方法的差異，又源於研究者各自不同的價值觀和信仰。可以斷言，爭論還會繼續，但真理將越辯越明，實踐會對理論作出選擇。「大蕭條」讓人們選擇了貨幣經濟理論，這次全球金融危機又讓我們看到了金融對經濟的深刻影響和持續效應，真所謂「理論是灰色的，而生命之樹常青」。

回望貨幣金融理論發展史，留下的是先賢學者對貨幣金融與經濟關系不斷深化認識的曲折足跡。孰是孰非，唯有讓時間來證明。時間也能讓後人的探索與前人的「足跡」遙相呼應。時間還能讓人感慨：前人的一些認識，有的在今天看來是如此膚淺而讓人忍俊不禁，有的卻是那麼深刻而富有遠見。或許現在，由於全球金融危機的爆發，我們對曾經讓人興奮不已、眼花繚亂的金融創新感到困惑與迷茫，甚至從盲目迷信轉為避之不及，但展望未來，可能在短短數年後，我們又會對金融與經濟的關系產生更深刻的理解。理論總是在反復曲折中螺旋前行，並日益彰顯其現實價值和指導意義。

I. 凱恩斯的貨幣需求理論與新古典經濟學的貨幣需求理論有什麼不同

凱恩斯與古典及新古典經濟學的貨幣意識在凱恩斯和古典及新古典經濟學關於政策的相互爭議中，對貨幣政策的使用是持以截然相反的態度的，這種強烈的反差首先就體現在二者的代表性觀點中。

一、觀點及目標的闡述

（一）凱恩斯凱恩斯認為經濟的變動來自於需求的變動，從而提出改善經濟狀況應該提高有效需求的觀點，其最終目標是要實現充分就業。凱恩斯認為，投資——有效需求的重要組成部分之一——的不穩定是導致國民收入不穩定的根源，其不穩定性主要來自於利息率和資本邊際效率。因此，當政府採用貨幣政策增加貨幣供給減少利率時，也就間接地增加私人部門的投資，從而增加國民收入。其表達式為：m/p=l(y，r)。盡管貨幣政策有這一功效，但其在凱恩斯主義中所發揮的作用仍然是很小的，由於增加的貨幣很可能被同時增大的流動偏好所吸收，從而對利率的影響無效，對投資不起作用。因此，政府的財政政策才是控制國民收入最直接有效的方式。以此為基石，凱恩斯主義認為，由利率變化導致的貨幣需求的不穩定使得貨幣供給不論在長期還是短期都會影響到產出，即貨幣非中性。這種反二分法與動態分析的方法與古典及新古典經濟學的二分法和靜態及比較靜態法形成鮮明的對比。

（二）古典及新古典經濟學古典主義認為經濟的變動來自於實體經濟的變化，比如實際的沖擊——技術、新產品開發、氣候變化、原材料和能源價格變動等，因此其強調二分法，即貨幣中性。也就是，貨幣數量變動的後果是價格水平的變動而非國民收入的變動。其著名的表達為古典貨幣數量論：mv=py，及費雪方程式：m/p=ky。針對於自由市場機制的古典經濟學反對政府的財政政策，從而支持貨幣政策的效果。這也沿用到新古典經濟學中。但新古典經濟學並不完全排除貨幣數量變動對國民收入變動的影響，雖然在長期中與古典經濟學觀點一致，但在短期中，它承認貨幣的數量變動會對國民收入造成影響，此時弗里德曼引入其新貨幣數量論的表達式：m=f（p，rb，re，1/p?dp/dt，w，y，u），即貨幣數量主要取決於總財富、非人力財富在總財富中所佔的比率、各種非人力財富的預期收益率、其他影響貨幣需求的因素。根據新古典經濟學採用的多目標分析法，其使用貨幣政策的最終目的是穩定幣值、經濟增長、充分就業和國際收支平衡。

二、基本假定

與凱恩斯用財政政策控制國民收入不同，古典及新古典經濟學認為應該用貨幣政策穩定國民收入。二者在貨幣政策的使用上的差異主要來自於他們各自的基本假定條件的不同。

（一）凱恩斯凱恩斯認為由於工資和價格的黏性以及交錯工資論產生了向上傾斜的供給曲線。且在工資和價格相對緩慢的調整過程中，使經濟回到實際產量等於正常產量的狀態需要一個很長的時間，從而市場出現非均衡。反映在is-lm模型中就是，由一個相對陡的is曲線和一個相對平坦的lm曲線所組成。即貨幣政策導致的lm曲線的移動對產出y的影響很小，而財政政策導致的is曲線的移動對產出y的影響很大，進一步說明貨幣政策的無效性和國家干預的有效性。

（二）古典及新古典經濟學新古典經濟學的假設為理性預期、市場出清和自然率。這可以很好地解釋貨幣中性。

新古典主義宏觀經濟學分為貨幣經濟周期學派和實際經濟周期學派。在貨幣經濟周期學派中，由於人們對一般價格水平和相對價格變化的混淆，即市場分割帶來的貨幣傳導機制的信息障礙，使得人們的預期與貨幣當局的執行政策不同，造成貨幣政策的有效性。如果在理性預期下人們的信息完全，即人們與貨幣當局擁有相同信息，那麼貨幣當局制定的任何貨幣政策都是無效的，即隨機貨幣中性定理。當理性預期中的信息障礙——這與古典主義的傳導機制暢通無阻不同——發生時，產出和就業就要進行暫時調整，也就是短期的不均衡。但在長期，新古典經濟學仍然認為自由市場是出清的。

古典及新古典經濟學反對政府幹預的另一個原因即是自然率，他們更相信市場自我調節的有效性，因為政府幹預有滯後性，且面對通貨膨脹還會產生犧牲率，這都是不良後果。這一學派的經濟學反映在is-lm模型上，即由一個相對平坦的is曲線和一個相對陡的lm曲線所組成。即貨幣政策導致的lm曲線的移動對產出y的影響很大，而財政政策導致的is曲線的移動對產出y的影響很小，進一步說明貨幣政策的有效性和國家干預的無效性。

供參考。

J. 貨幣主義與凱恩斯主義如何看待貨幣政策作用

貨幣主義是20世紀50～60年代在美國出現的一個資產階級經濟學流派。亦稱貨幣學派。以挑戰凱恩斯主義的面貌出現。其領袖人物為米爾頓·弗里德曼。他在1976年10月獲得諾貝爾經濟學獎。貨幣主義用經濟政策的滯後性質反對根據情況而制定的貨幣政策，主張實行單一規則的貨幣政策，即把貨幣存量作為唯一的政策工具，由政府宣布一個長期不變的貨幣增長率，這個貨幣增長率在保證物價水平穩定不變的條件下與預計的實際國民收入在長期內會有的平均增長率相一致。 凱恩斯主義或稱凱恩斯學派是當代西方經濟學中最有影響的學派之一，對當代西方經濟學包括貨幣金融學及當代西方經濟本身都產生了非常深刻的影響。凱恩斯主義經濟政策是凱恩斯經濟學說中非常重要的組成部分，其中貨幣政策起著不可忽視的作用。 弗里德曼貨幣主義的對立面就是凱恩斯主義。凱恩斯認為，國民收入水平的變化而不是利率的變化合影響儲蓄和投資之間的平衡。這就是凱恩斯的收入決定論。他強調投資的作用，即投資的某種變化會導致收入的變化，而且是以當初投資的某種乘數(倍數)來變化的。基於這些理論，凱恩斯提出了國家干預經濟的主張。他主張政府通過調節需求來達到充分就業。在聚集有效需求不足的情況下，他主張擴大政府開支，增加貨幣供應，實行赤字預算來刺激國民經濟活動，以增加國民收入，實現充分就業。正是凱恩斯理論導致了羅斯福新政，讓美國度過了1929年開始的經濟危機，從經濟學來講凱恩斯提倡運用財政政策，增加和減少政府投資調整經濟，實現充分就業。 弗里德曼對凱恩斯理論做了一項重要的修正。大蕭條的親身經歷，使得凱恩斯及其較為保守的繼承者嚴重低估了貨幣政策的影響和作用。一般來說，貨幣主義認為，儲蓄的決策總會導致投資的決策，而利率的變動又會使儲蓄決策和投資決策之間平衡，而政府通過調整利率就可以控制投資，也就是我們通常所講的貨幣政策，一般來說，貨幣政策比財政政策溫和，不會傷害經濟。 實際上，大多數國家都是首先通過貨幣政策來調控經濟的，當貨幣政策失靈時，就同時使用財政政策。