a股市場怎麼改革

① 科創板的推出對A股市場有哪些影響

1、科創板的新股上市制度為注冊制，與傳統制度不同，是對 A 股市場發行制度的一次改革；

2、科創板的創立目的是為了扶持科技創新高新企業，讓越來越多的優質科創企業登陸 A 股市場來發展擴張；

3、科創板的真實性和公平性對A股市場 也能起到 優勝劣汰的作用；

4、科創板將使投資者建立一個新型的價值投資理念。

什麼是股票發行注冊制

注冊制是一個成熟的資本市場的產物，是一種股票發行制度。我們現行的股市發行制度是核准制，企業想要上市，除了申報材料本身，還要審核企業的發展潛力，才能通過審查。但是在注冊制下，只審查企業信息的全面性、准確性、真實性和及時性，將企業的未來發展交給市場來檢驗。如果企業的發展得不到市場認可，將有退市的風險。注冊制的實行需要完善的法律法規和嚴格的上市公司監管處罰制度配合。目前在我國，注冊制還在探討與規劃中。

② A股實行T+0交易制度，對短期、中期、長期有哪些影響

《證券日報》代表了一篇文章，A股基礎制度體系日趨完善 “T+0”改革可期，A股市場T+0交易制度風聲再起。

A股市場自從1995年開始廢除T+0之後，修改為T+1至今，已經有25年時間了；隨著A股市場各項制度修改完善和出台，現在的A股市場已經相對成熟很多了，確實符合T+0制度推行期間了。

長期影響

實行T+0對於A股市場長期是有重大影響的，畢竟金融市場就是需要有T+0這樣的交易制度，也是符合股市市場長久發展的需求。

T+0對股市最大的長期影響是符合股市的交易制度，可以讓股市長久而穩健的健康發展。畢竟任何一個成熟股市都是實行T+0，唯獨A股比較特殊。

所以從全球發達國家的股市來看，T+0交易制度才是一個健康的股市交易制度。

綜合以上分析得知，廢除T+1制度，實行T+0制度是未來A股市場必然的發展趨勢，實行T+0交易制度只是時間問題。

但隨意近幾年國家各部門都在討論這個制度問題，相信T+0交易制度很快會推出的，很快會在A股市場採取T+0交易制度。

③ A股的A股改革

中央經濟工作會議明確，要加快行政審批、投資、價格、壟斷行業、特許經營、政府購買服務、資本市場、民營銀行准入、對外投資等領域改革，使改革舉措有效轉化成發展動力。
中國證監會主席肖鋼表示，經濟發展進入新常態，將極大地改善資本市場發展的基礎和環境，為資本市場發展提供難得的歷史機遇。新常態下經濟調速不減勢，量增質更優，改革開放步伐不斷加快，新戰略新布局逐步實施，宏觀調控方式和手段不斷創新和完善，微觀放活和宏觀穩定相得益彰，這些都將激活直接融資，助推資本市場。他強調，將促進股票市場平穩健康發展，積極推進股票發行注冊制改革，在保持每月新股均衡發行、穩定市場預期的基礎上，適時適度增加新股供給。
2014年3月21日，中國證監會終於正式公布了《優先股試點管理辦法》(以下簡稱《辦法》)。業內人士預計，銀行、電力和房地產等負債較高的行業將有較大意願發行優先股補充資金。
實際上，就在中央經濟工作會議之後，涉及資本市場的各項改革正呈現出全面加速的跡象：12月18日晚間，中國證券業協會公布了《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）》，對股權眾籌融資的性質、投資者、融資者、投資者保護、自律管理等內容進行了規定。12月15日，中國基金業協會發布《資產證券化業務基礎資產負面清單指引（徵求意見稿）》，以地方政府為直接或間接債務人的基礎資產以及以地方融資平台為債務人的基礎資產均被列入ABS負面清單。
2015年4月12日，中國證券登記結算有限公司發布通知，明確自2015年4月13日起A股市場全面放開一人一戶限制。自13日起，自然人與機構投資者均可根據自身實際需要開立多個A股賬戶和封閉式基金賬戶，上限為20戶。也就是說，現在只能在一家證券公司擁有一個證券賬戶的股民，將最多可以在20家證券公司開設20個賬戶。
2015年6月30日，A股去杠桿半月蒸發17萬億，兩融仍有增長空間。

④ 中國A股什麼時候開始實行注冊制

12月8至10日，中央經濟工作會議在北京召開，對2022年經濟工作進行全面部署。會議提出，要抓好要素市場化配置綜合改革試點，全面實行股票發行注冊制。所以應該是2022年底以前隨時可能推行。

⑤ 目前A股市場情況如何

2020年中國內地IPO活動創近10年新高

2020年新冠疫情席捲全球，其持續時間和影響深度遠超預期，盡管如此，全球IPO活動依舊表現亮眼。Refinitiv數據顯示，2020年，全球企業通過IPO融資近3000億美元，僅次於2007年，這一增長很大程度上源於中國內地和香港IPO活動激增。

根據德勤統計，在2020年全球十大IPO項目中，有五個(其中有四個排名前五)在香港和上海的交易所進行，代表中國內地和香港市場吸引力逐步增加，在國際資本市場中的地位進一步提升。

更多IPO研究分析詳見前瞻產業研究院《2020年A股IPO市場全景回顧與2021年前景展望專題報告》

⑥ 現在股市怎麼樣

現在的A股市場的發展其實還是比較不錯的，目前A股市場的上證指數已經達到了3600點左右，這對於A股市場的發展來說帶來了希望，因為更多的投資者認為，在未來的發展肯定會越來越好的。

A股市場是我們國家最重要的一個資本市場，A股市場的交易是非常頻繁的，而且很多人都已經參與了，近來無論是大公司還是小公司，都想從 A股市場上獲得更多的收益。正是因為這些公司的推動，才會讓A股市場的上證指數達到了3600點左右的位置。

A股市場在未來的發展潛力是非常大的。

投資者都知道，目前的A股市場正在不斷的進行改革，而且得到了社會各界的關注，並且得到了相關部門的大力支持。改革的目的就是為了能夠讓A股市場走向國際化，在未來能夠獲得更好的發展走向國際化必然能夠帶動一部分人獲得財富的。

目前社會上的很多專家認為，A股市場在未來半年的時間是能夠達到4000點左右的位置的，而且認為A股市場上的機會遍地。對於這些觀點也基本上是比較同意的，因為目前A股市場確實獲得了很多資金的支持。

⑦ 創業板改革，與科創板接軌，對於A股市場和散戶有何影響

A股市場又迎來了新的突破，創業板改革並試點注冊制，只要A股任何一次改革都要讓市場有一個適應期，慢慢地讓散戶適應並接受任何一個新的股市制度。

4月27日，深改委審議通過了《創業板改革並試點注冊制總體實施方案》，下面進行總結改革的亮點：

（1）上市條件改革

允許符合條件的特殊股權結構企業和紅籌企業在創業板上市，為未盈利的企業上市預留空間。意味著虧損的公司都可以上市。

（2）退市制度的改革

簡化了退市程序，取消暫停上市和恢復上市；引入了扣非凈利潤為負且營業收入低於1個億的組合類財務退市指標。

意味著創業板將會有更多實行退市，降低退市門檻了。

（3）創業板開通要求改革

個人投資者要開通創業板前20個交易日日均資產不低於10萬元，並且具備2年的投資經驗，達不到這兩點的無法開通創業板。

（4）個股漲跌幅改革

創業板的漲跌幅跟科創板的漲跌幅接軌了，上市前5個交易日不設漲跌幅，5個交易日後改為漲跌20%，盤中設為30%和60%臨時停盤制度。

所以創業板改革對於業績不好的創業板股票是最大利空，短期資金為了規避風險出逃避險。

對於創業板的改革對A股市場的影響短期會造成波動，長期會利好A股市場，促使A股市場全面注冊制邁進，讓A股市場越來越成熟。

總結

綜合上面對於創業板的改革全面了解與分析，創業板與科創板接軌，讓創業板發生重大改變，對於整個股市和股民投資都是帶來不同影響，當然這個影響是利大於弊的。大家只要適應和接受了創業板的改革，一切都會好起來的。

⑧ 股票注冊制改革方案是什麼意思

股票發行注冊制主要是指發行人申請發行股票時，必須依法將公開的各種資料完全准確地向證券監管機構申報。證券監管機構的職責是對申報文件的全面性、准確性、真實性和及時性作形式審查，不對發行人的資質進行實質性審核和價值判斷而將發行公司股票的良莠留給市場來決定。

注冊制的核心是只要證券發行人提供的材料不存在虛假、誤導或者遺漏。這類發行制度的代表是美國和日本。這種制度的市場化程度最高。

2015年12月9日，國務院常務會議審議通過了擬提請全國人大常委會審議的《關於授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用《中華人民共和國證券法》有關規定的決定（草案）》。 2015年12月27日，中國國務院實施股票發行注冊制改革的舉措獲得中國最高立法機關的修法授權，於2016年3月起施行股票發行注冊制。

2016年3月12日，在十二屆全國人大四次會議記者會上，中國證券監督管理委員會主席劉士余表示，注冊制是不可以單兵突進的。研究論證需要相當長的一個過程。這也意味著股票發行注冊制改革將暫緩施行。

(8)a股市場怎麼改革擴展閱讀

2014年4月10日，中國證監會[微博]主席肖鋼在博鰲亞洲論壇對媒體表示，IPO注冊制改革草案年底出台。

在2013年11月30日，中國證監會發布《中國證監會關於進一步推進新股發行體制改革的意見》，這是逐步推進股票發行從核准制向注冊制過渡的重要步驟。2014年兩會期間，肖鋼也曾向表示，證監會2014年的主要任務之一，就是研究注冊制實施的方案。由於實施注冊制的前提是修改《證券法》，因此今年肯定不能實施；如果2015年《證券法》修改完成，那麼注冊制就能實施。

2015年12月27日，十二屆全國人大常委會第十八次會議在北京經表決，通過了關於授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用《中華人民共和國證券法》有關規定的決定。

決定指出，為實施股票發行注冊制改革，進一步發揮資本市場服務實體經濟的基礎功能，十二屆全國人大常委會第十八次會議決定：授權國務院對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票的公開發行，調整適用《中華人民共和國證券法》關於股票公開發行核准制度的有關規定，實行注冊制度，具體實施方案由國務院作出規定，報全國人大常委會備案。

決定指出，國務院要加強對股票發行注冊制改革工作的組織領導，並就決定實施情況向全國人大常委會作出中期報告。國務院證券監督管理機構要會同有關部門加強事中事後監管，防範和化解風險，切實保護投資者合法權益。

該決定的實施期限為兩年，決定自2016年3月1日起施行。

有業內人士表示，盡管從3月1日開始的兩年內的任意一天都可以實施注冊制，但相應的規章制度還沒有出來，甚至連討論稿或意見稿也沒有看見，所以真正實施還需要時間。其中備受關注的股票注冊制改革，目前已處於全國人大「二審」的階段，國務院授權證監會試點後會盡量提速，但2016年出台注冊制改革方案的可能性不大。

與此同時，有業內人士稱，注冊制的落地出台的決定因素，除了具體事務工作的進度外，關鍵在於整個A股市場是否進入一段相對較長的穩定期或回升期，只有在市場情緒樂觀的條件下，注冊制的推進才可能加快。

⑨ 周末兩大利好消息來了，明天a股會怎麼走

周末消息面全是利好，等到周一的時候所有消息都是利空；意思就是周末股票全部大漲，等到了周一股票全部下跌；但本周消息面確實是利好，而且是長期利好a股市場，或許明天a股會有好的表現迎接這兩大利好消息。

利好一： 加快推動企業境外發行上市新規落地，隨著境外上市新規落地之後，將會為國內優質企業在境外上市打開大門，讓這些優質企業在境外上市有法可依，直接利好國內優質企業，直接利好券商板塊。

當然境外上市新規出來之後，只是對滬市主板股票構成長期利好，鼓勵這些大型企業進入國外其他股市上市融資，為這些企業再次開通一條融資渠道。但這些企業要在境外上市，必須離不開證券公司的輔助，因此這個利好最受益的還是證券公司。

利好二： 全面注冊制改革平穩落地，意味著a股新股發行制度又要升級了，發行制度更加成熟了，相信a股市場全面注冊制時代很快會到來，更有利a股長久 健康 發展，更有利a股市場存量股票進行優勝劣汰。

當然全面注冊制時代來臨，會給a股長期發展奠定良好基礎，同時為a股股票進行優勝劣汰，為a股進入價值投資更進一步，將會長期利好a股市場。除此之外，直接利好證券公司，全面注冊制之後證券業務會更加繁忙，為證券公司創造更多利益。

綜合周末兩大消息分析得知， 兩大利好消息都是對a股構成長期利好，同時對證券公司構成長期利好，會直接利好a股券商板塊，大概率會刺激券商板塊迎來一波行情。

至於明天a股會怎麼走？會以什麼樣的方式迎來周末兩大利好呢？下面進行大膽預測和詳細分析。

由於周末消息利好居多， 預測明天a股會集體小幅高開，開盤後在金融板塊的帶動之下，尤其受直接利好券商股會出現異常拉升，將會帶動a股走出弱勢反彈行情。因此對明天a股的走勢還是比較樂觀，看漲明天a股的走勢，但不能期盼太高，明天的反彈都是屬於誘多，為了吸引抄底資金接盤，為了後市收割韭菜做准備。

為什麼會看漲明天a股行情，預測會高開震盪高走，迎來一個小幅反彈行情呢？為了預測的走勢更有說服力，下面從以下三個方面進行分析。

第一： 從周末消息面進行分析，本周末股票市場最大的利好就是全面實施注冊制和境外上市新規落地，這兩大消息對a股市場確實構成重大利好，明天a股必然會有表現迎來利好。

當然利好消息是長期的，但短期會利好券商板塊，看漲明天a股的走勢，最大的期盼還是寄託在券商板塊，明天大概率會在券商板塊的帶動之下a股迎來一波小反彈。

第二： 國家隊出手護盤，大家有沒有發現近期a股市場總是有股神秘的力量出來護盤呢？其實這股護盤力量背後就是國家隊，國家隊出資推動權重板塊，不允許a股出現走跌。

周五早盤三大指數出現跳水之後，國家隊就已經出手啟動大基建板塊，啟動金融和周期板塊，強勢推高上證指數，扭轉周五的下跌行情。既然周五國家隊如此強勢護盤，這股力量肯定還會延續的，最起碼明天a股還不允許走跌，不然宣告周五國家隊護盤失手，讓國家隊護盤打臉，因此可以肯定護盤資金明天還會繼續做多的。

第三： 明天a股中小題材股會有補漲需求，同時大盤指數也會有反彈需求，大盤指數雖然不會大漲，但還會有反彈拉升的動力，繼續拉升指數進行誘多，誘多要靠國家隊進行拉升權重板塊。

中小題材股很多已經跌不動了，稍微有一點資金入場都能漲起來；加上周五中小題材股成為重災區，明顯沒有跟隨指數探底回升，按此進行推斷明天中小題材股會補漲，只要題材股補漲，a股會迎來普漲行情，反彈走勢是值得期待。

綜合通過以上分析， 預測明天a股會迎來小幅反彈行情，看好明天a股的走勢，理由就是周末迎來兩大利好消息刺激，國家隊出手護盤，以及大盤還會誘多拉升需求，中小題材股有補漲需求等四大因素對明天a股的走勢是有利的，表示看好明天周一a股的行情。

既然看漲明天a股的行情，操作上堅持持股做波段，可以進行高拋低吸，但記住千萬不能盲目去追高；理由是即使有拉升反彈也是誘多，追高風險太大，控制倉位繼續波段操作為好。

⑩ 2021年A股驅動靠業績 結構性行情仍在

農銀匯理基金趙詣：2021年會處於一個疫情的恢復期，由於海外情況仍不明朗，整體來看是一個相對漫長的過程，貨幣政策邊際上不會更寬松，但不會出現「急轉彎」，這也意味著市場將從選賽道、提估值回歸到業績的兌現度上來。

諾德基金羅世鋒：基於我們對產業鏈的緊密跟蹤以及產業和龍頭企業發展趨勢的判斷，2021年仍然看好餐飲產業鏈、醫療保健、新能源等細分領域，這些領域仍然處於高景氣度狀態，中長期角度看具備較高的投資價值。

廣發基金鄭澄然：2021年A股預計仍會有結構性行情，但整體估值進一步擴張的空間有限。從企業盈利來看，中性假設下A股非金融的歸母凈利潤有望實現20%左右的增長。受益於經濟復甦的順周期行業，有望在盈利支撐下走出結構性行情。

華商基金梁皓: 中長期角度，以A股各行業核心龍頭標的為代表的中國資產將是國內外資金加強配置的重點領域。A股市場增量資金還能否延續2020年相對積極的態勢，是2021年影響市場的重要因素。

匯豐晉信基金陸彬：一是看好新能源 汽車 ，行業右側加速向好，基本面未看到大的風險；二是以化工為代表的低估值周期行業；三是國防軍工；四是金融地產方向，以銀行保險為代表的大金融行業可能會走出慢牛行情。

2021年，A股市場將如何演繹？哪些賽道可能領跑？市場風險在何方？

從流動性驅動到業績驅動

趙詣：2021年會處於一個疫情的恢復期。海外情況仍不明朗，經濟的恢復會比較漫長。貨幣政策邊際上不會更寬松，但會像經濟工作會議講的「不會出現『急轉彎』」，這意味著市場將從選賽道、提估值回歸到業績的兌現度上來。

陸彬：2021年將是風險與機會並存的一年。首先，從風險的角度來看，當前市場的風險溢價水平在 歷史 負0.5倍標准差以下，整個市場存在一定的估值壓力。2021年市場主要風險可能來自行業估值的上升。

從機會的角度來看，過去幾年少數優質龍頭公司的結構性牛市特徵非常明顯，我們從不少行業仍能找到較多投資機會。目前能夠看到的機會既包括一直以來長期看好的成長股機會，如新能源相關行業，也包括製造業和順周期的機會，例如國防軍工和化工行業等。

鄭澄然：2021年宏觀的主要特徵之一是經濟復甦疊加再通脹。中國經濟的主要驅動力來自三個方面：一、上半年仍存在的供需錯配帶來的出口強勁，拉動相關製造業投資；二、消費和線下服務業繼續修復；三、基建和地產投資走弱，但考慮到地產庫存水平仍然較低，在銷售維持的情況下，地產投資有望呈現一定的韌性。通脹方面，CPI和PPI會出現一定程度的上行，但幅度可能不會太大。貨幣政策則會維持當前「溫和退出」的基調。

綜合經濟基本面和貨幣政策來看，2021年A股預計仍會有結構性行情，但整體估值進一步擴張的空間有限。從企業盈利來看，中性假設下，A股非金融的歸母凈利潤有望實現20%左右的增長。其中，受益於經濟復甦的順周期行業有望在盈利支撐下走出結構性行情。

梁皓：經濟工作會議給出了重要指引，保持貨幣供應量和 社會 融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，這意味著，相比2020年2%左右的實際GDP增速、13%的社融增速，2021年更高的GDP增速、中樞下行的社融增速可以使杠桿率水平保持相對穩定。在這一定調下，主動的緊信用已經沒有特別大的意義，貨幣政策更多是疫情期間非常規性刺激政策的有序退出，對市場的影響偏中性。

金融條件將確定溫和轉緊，A股2020年估值大幅擴張的行情面臨較大挑戰。考慮到全球經濟在疫苗落地後逐步復甦、我國產業升級的長期趨勢，2021年市場可能更多是結構性機會。

疫情是主要影響因素

鄭澄然：如果經濟復甦趨勢能夠延續，上市公司盈利增速預期能夠得到兌現，那麼A股的估值壓力就可以得到釋放，這是2021年重要的利好因素。此外，「十四五」規劃具體內容逐漸明朗，符合產業政策導向、具有供給壁壘的新興產業方向需求存在超預期的可能，這是潛在的利好因素。

梁皓：中長期角度，以A股各行業核心龍頭標的為代表的中國資產將是國內外資金加強配置的重點領域。國內存款搬家，北上資金卡位核心資產的趨勢仍未結束，2019年以來資金的大幅流入直接抬高了A股的估值中樞，宏觀流動性溫和轉緊的環境下，A股市場增量資金還能否延續2020年相對積極的態勢，是2021年影響市場的重要因素。

貨幣政策、經濟復甦節奏等

成潛在風險點

趙詣：2019年和2020年公募基金都獲得了較好的投資回報，這也意味著往後一段時間出現震盪調整都是 健康 市場所可能呈現的狀況。長遠來看，隨著國內優秀企業不斷在國內上市，競爭力持續加強，將有助於市場長期穩定向好。

2021年流動性不會再像疫情期間一樣寬松，這對估值的擴張會有一定的抑制，意味著需要通過業績的持續增長來消化過高的估值。從這個角度看，選股的難度會變大，成長股在2021年相對過去兩年會平淡一些，個股的選擇更加重要。

鄭澄然：潛在風險可能有幾個：一是疫情的反復和疫苗接種的效果仍然存在不確定性。目前一致預期是海外能夠在二季度實現較大面積的疫苗接種，在此基礎上，推演出海外經濟2021年二季度之後出現明顯修復。如果疫苗接種進度不及預期或者疫情本身出現超預期情況，那麼2021年全球經濟復甦的邏輯可能會被破壞。

二是全球政治局勢的不確定性。拜登上台後，市場預期中美關系可能出現階段性緩和。如果外部貿易環境發生變化，則可能對 科技 等產業帶來影響，這也是潛在的風險。

三是政策和經濟可能出現階段性錯位。當前經濟復甦趨勢較好，政策在溫和退出。到2021年二季度之後，如果出現經濟復甦放緩，是否會有相應的政策進行應對，可能會階段性擾動市場情緒。

梁皓：2019年以來市場整體估值水平已經出現了系統性的抬升，部分行業龍頭估值處於 歷史 高位， 歷史 經驗看，在較高估值水平下，市場可能會放大宏觀、中微觀層面的一些利空因素，波動加大，短期跌幅超出預期。站在當前時點，宏觀層面美聯儲對通脹的態度、國內緊信用的進程，中微觀層面行業的高頻數據、個股的業績表現都有可能在某個時點成為風險釋放的「催化」因素，但站在中長期角度看，事件性的殺估值在短期情緒釋放過後或為較好的介入機會。

看好餐飲產業鏈、醫療保健、新能源等

陸彬：一是看好新能源 汽車 。行業右側加速向好，基本面未看到大的風險，在估值較高的背景下，要結合基本面和估值的動態策略體系捕捉機會。二是以化工為代表的低估值周期行業。經濟持續復甦，化工行業周期屬性在弱化，在供給側改革的影響以及安全環保等因素多重限制下，行業優勝劣汰加速，集中度進一步提升，壁壘更加堅固，當中可以找到不少估值相對較低、成長性較好的機會。三是國防軍工。四是金融地產方向。以銀行保險為代表的大金融行業可能會走出慢牛行情。

趙詣：過去兩年，「消費+ 科技 」的成長股表現非常好，隨著後疫情時代宏觀經濟增長的恢復，流動性邊際上不會再放鬆，對成長股高增長的持續性、確定性的要求會更高。

以一個更長維度看，依然非常看好新能源領域。雖然很多人覺得2020年漲幅已經很大，但美、中、歐三大經濟體疫情後都在持續加碼投入。無論光伏還是新能源車，我國都擁有全球最完整，也最具有競爭力的產業鏈，將受益於全球的大發展。

鄭澄然：首先看好符合當前產業政策方向的行業。「十四五」規劃建議稿、中央政治局會議以及中央經濟工作會議的產業政策基本圍繞「雙循環」展開。 科技 創新和內需提振是比較明確的方向，符合產業政策導向的行業包括大消費領域的行業和高端製造以及 科技 創新相關領域。

其次是受益於全球經濟復甦的行業。2020年中國經濟復甦超預期的點主要在出口，背後是全球的供需錯配。中國疫情防控得力，供給快速回復。但海外疫情反復以及財政支持方式不同，消費能力沒有受損但供給能力遲遲沒有恢復。這種供需錯配下，很多中國製造業企業快速搶佔全球的市場份額。我們希望找到的是本身就具備全球競爭優勢的企業：短期的供需錯配會加速其市場份額的獲取。而疫情後，海外供給的修復也不會導致其份額回吐。這類行業包括電子元件、化工、家電、 汽車 零部件等。

羅世鋒：2021年仍然看好餐飲產業鏈、醫療保健、新能源等細分領域，這些領域仍然處於高景氣度狀態，從中長期角度來看具備較高的投資價值。

梁皓：市場經過兩年上漲，整體估值有較大抬升，2021年需要看得更長遠一些，優選有長遠發展前景、成長性好、有核心壁壘的企業進行配置。雖然短期漲幅較大，但長期來看，這些公司仍然具有創造良好回報的潛力，比如醫葯、新能源車、食品飲料等領域的一些公司。

「黃金賽道」或出現分化

趙詣：之前消費+ 科技 的成長股與周期+金融的價值股的估值差和漲幅差距較大，隨著經濟增速的預期變好，市場將進入一個再平衡的過程。

陸彬：2021年我更看好新能源行業。我們通過行業比較，比如從消費電子領域來看，經過過去10年的普及，智能手機的滲透率已經非常高，行業增量很少，更多是通過品類創新來提高盈利能力或者去爭奪同行的市場份額來提升業績。消費板塊過去5年持續走牛，市場上很多投資者對這個行業有明顯偏好。但從我們的分析來看，某些消費板塊的短期業績爆發力和未來發展的持續性並沒有那麼明確。

鄭澄然： 科技 和消費都經歷了一輪估值擴張，估值分位處於相對高位。以過去5年的估值分位數來看，以食品飲料、家用電器為代表的消費類行業估值處於5年來幾乎是最高的估值水位。 科技 股內部分化比較明顯，通信行業估值已經出現明顯回落，半導體相關行業的估值相對較高。

消費和 科技 行業要麼是遠期盈利確定性高，要麼是遠期成長空間大，這背後是較好的商業模式和供給壁壘。長期看，這些行業所處的都是相對優質的賽道，雖然短期估值較高，但如果盈利可以兌現或者估值有所回調，配置價值還是比較高，畢竟在經濟增速中樞下行的背景下，成長性和盈利的穩定性值得一定的估值溢價。

梁皓： 科技 和消費是承載中國未來經濟發展的兩大引擎。過去5-10年A股中正是消費和 科技 兩大行業長周期跑贏了市場。

消費的細分行業很多，有兩塊特別重要——食品飲料和醫葯。先來看食品飲料，國內高端白酒行業空間持續快速增長，競爭格局非常穩定，龍頭公司有很強的品牌溢價，護城河不斷加強，且這個格局短期看不到發生改變的可能。而醫葯板塊涉及的領域特別廣，既有消費屬性又有 科技 屬性。隨著中國人口老齡化比例的逐步提升，以及消費升級帶來的一些諸如身高幹預、醫美之類的新需求，醫葯一些細分子行業的龍頭有望持續跑贏市場。

科技 板塊，如電子、半導體、新能源車等，都是符合國家 科技 戰略升級方向的行業。我們正處於新一輪產業技術周期的起點，5G和AI等領域的技術進步將切實改變我們的生活方式，將為高端裝備製造、新材料和新能源車等眾多行業帶來巨大的投資機會。

用長維度來投資

趙詣：在「房住不炒」的大前提下，居民的個人資產配置權重在發生變化。公募基金良好的業績表現吸引著投資者個人資金轉移。二者互為因果促進了權益基金的發展。從本質上來看，公募基金是普通投資者資產配置中優質的投資產品，建議投資者以一個更長的維度來投資基金。很多統計結果都得到類似的結論：持有周期越長，越能賺取相對更豐厚的回報。

無論什麼類型的基金，都不意味著這些基金產品會一直只漲不跌。投資者如果投資的時間較長，就能夠在出現波動時拿得住，漲起來的時候真正獲取行業上漲帶來的收益。希望投資者可以和我們一起，以一個長期維度來投資，共同見證中國資本市場的成長。

羅世鋒：近兩年隨著理財剛兌打破，居民財富配置開始逐步向權益基金轉移，同時權益基金也給投資者帶來了較好的投資回報。從收益率來看，近幾年公募權益基金的收益率整體較高，大幅超越大盤指數的漲幅，財富效應也進一步強化了居民資產配置的趨勢。背後的原因是我國資本市場不斷走向成熟，機構投資者的比例逐年提升，同時外資持續流入國內市場，使得A股整體投資理念也逐步向價值投資回歸。未來這些趨勢仍有望延續，權益基金的蓬勃發展大概率將是未來相當長時間的主要趨勢。

梁皓：居民存款搬家，理財方式相對有限是權益基金爆發的一個重要因素，但背後更核心的背景是過去幾年A股市場涌現出了一批行業格局不斷改善，公司研發、治理水平非常突出的優秀公司，在科創板、注冊制推出後，A股市場的「優質供給」不斷豐富，這和十年甚至五年前的市場局面有著天壤之別。在優質供給的吸引下，考慮到我國居民資產中權益資產的佔比仍然較低，有理由相信目前這一趨勢仍可持續。

陸彬：首先是權益型基金業績整體表現出色，而這背後是整個A股市場較好的表現，雖然指數漲幅不高，但呈現出了結構性牛市。而且資本市場改革推進，A股的好公司越來越多，居民資金也開始越來越多地入市，這都造成了2020年精彩紛呈的行情。

其次，「炒股不如買基金」的理念越來越深入人心，基金經理的專業能力得到更多投資者的認可。投資靠的是對行業的深度理解和前瞻把握，我們去年三季度對新能源行業做了很多調研，認識到行業基本面並沒有問題，而且即將迎來改善，基本面和價格之間存在很大的預期差，最後比較好地把握了新能源的行情。

未來，我們非常看好優秀的主動管理人給投資者帶來的價值。希望投資者相信長期專業的力量，選擇好的基金產品、好的基金管理人來幫大家做投資。

本文源自中國基金報