金融学中有哪些效应

㈠ 金融学中影响货币政策效应的主要因素有哪些

1、货币政策时滞

货币政策时滞是指从需要制定政策，到这一政策最终获得主要的或全部的政策效果所需的时间。

2、货币流通速度

3、微观主体预期的抵消作用

货币政策效应是指货币政策的实施对社会经济活动产生的影响，包括货币政策的数量效应和时间效应。

1、数量效应

货币政策效应的强度 。

（1）yt + 1 / yt >； Pt + 1 / Pt

含义：经济增长减速小于物价回落；经济增长加速大于物价上升；经济增长加速，同时物价下降 。

（2）yt + 1 / yt <； Pt + 1 / Pt

（3）yt + 1 / yt = Pt + 1 / Pt

含义：经济增长的正效应被物价上涨所抵消，物价回落的正效应为经济增长的负效应所抵消 。

2、时间效应

从货币政策制定到最终影响各经济变量，实现政策目标所经过的时间，也就是货币政策传导过程所需要的时间。

内部时滞：认识时滞、行动时滞

中间时滞：中央银行采取行动，到金融机构根据央行的意图改变信用条件的时间过程

外部时滞：

（1）微观决策时滞；

（2）作用时滞

(1)金融学中有哪些效应扩展阅读

金融创新对三大政策工具(存款准备金政策、再贴现政策以及公开市场业务)都有程度不同的影响，

1、存款准备金

存款准备金是中央银行调节货币供应量的重要工具，中央银行通常通过调整存款准备金率来改变货币乘数，控制商业银行的货币创造，从而调节货币供应量。

2、再贴现政策

再贴现政策是中央银行通过制订调整再贴现率来干预或影响市场利率及货币市场的供需，从而调节市场货币供应量的另一种手段。再贴现政策包括两方面的内容：

（1）再贴现率的调整；

（2）规定何种票据具有向中央银行申请再贴现的资格。金融创新对这两项内容都产生了影响，二者共同作用，削弱了再贴现政策的效果。

3、公开市场业务

中央银行通过在公开市场上的证券买卖活动来扩大或收缩信用，调节货币供应量。当金融市场上资金缺乏时，中央银行通过公开市场业务买进有价证券，实际上是向社会投入一笔基础货币，直接增加社会货币供应量或使商业银行信用扩张，

反之，当金融市场上资金过多时，则卖出有价证券，使信用规模收缩，货币供应量减少。

㈡ 金融创新有哪些经济效应

金融创新降低了货币需求总量，改变了广义货币结构；降低了货币需求的稳定性。
金融创新扩大了货币供给主体；增强了金融机构货币创造能力；部分地削弱了中央银行控制货币供给的能力。

金融创新使得货币控制的中间目标复杂化；降低了货币政策工具的效力；扩大了货币政策效率的时滞。

㈢ 行为金融学 | 锚定效应

锚定效应 （Anchoring effect）是指当人们需要对某个事件做定量估测时，会将某些特定数值作为起始值，起始值像锚一样制约着估测值。在做决策的时候，会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。

锚定（anchoring）是指人们倾向于把对将来的估计和已采用过的估计联系起来，同时易受他人建议的影响。当人们对某件事的好坏做估测的时候，其实并不存在绝对意义上的好与坏，一切都是相对的，关键看你如何定位基点。基点定位就像一只锚一样，它定了，评价体系也就定了，好坏也就评定出来了。

1973年，卡尼曼和特沃斯基指出，人们在进行判断时常常过分看重那些显著的、难忘的证据，甚至从中产生歪曲的认识。例如，医生在估计病人因极度失望而导致自杀可能性时，常常容易想起病人自杀的偶然性事件。这时，如果进行代表性的经济判断，则可能夸大极度失望病人将自杀的概率，这就是人们在判断中存在的锚定效应。

1974年，卡尼曼和特沃斯基通过实验来进一步证明锚定效应。实验要求实验者对非洲国家在联合国所占席位的百分比进行估计。因为分母为100，所以实际上要求实验者对分子数值进行估计。首先，实验者被要求旋转摆放在其前面的罗盘随机地选择一个在0到100之间的数字；接着，实验者被暗示他所选择的数字比实际值是大还是小；然后，要求实验者对随机选择的数字向下或向上调整来估计分子值。通过这个实验，卡纳曼和特沃斯基发现，当不同的小组随机确定的数字不同时，这些随机确定的数字对后面的估计有显著的影响。例如，两个分别随机选定10和65作为开始点的小组，他们对分子值的平均估计分别为25和45。由此可见，尽管实验者对随机确定的数字有所调整，但他们还是将分子值的估计锚定在这一数字的一定范围内。

许多金融和经济现象都受锚定效应的影响。比如，股票当前价格的确定就会受到过去价格影响，呈现锚定效应。证券市场股票的价值是不明确的，人们很难知道它们的真实价值。在没有更多的信息时，过去的价格(或其他可比价格)就可能是现在价格的重要决定因素，通过锚定过去的价格来确定当前的价格。锚定效应同时发生在商品定价的其他经济现象中，它类似于宏观经济学中的“粘性价格”，只要把过去的价格作为新价格的一种参考(建议)，那么新价格就会趋于接近过去的价格。如果商品的价值越模糊，参考就可能越重要，锚定就可能是更重要的价格决定因素。

1、经典锚定效应：语意启动范式

卡尼曼和特沃斯基的锚定效应研究被后来的研究者称为传统锚定效应或经典锚定效应，这主要是针对其研究范式而言。经典锚定效应的研究采用两步范式（two-step paradigm）（Epley & Gilovich,2005）：

由于两步范式是从问题的背景内容为起点呈现给被试的，因此又被称为语意启动范式（Wong & Kwong, 2000）。截至目前，有相当数量关于锚定效应的研究均采用了这一研究范式。

2、基础锚定效应：数字启动范式

基础锚定效应（basic anchoring effect）的研究视角，是在对经典锚定效应研究的审视中产生的。 Wilson 等人提出，在传统锚定效应的研究框架下，由于让被试进行锚值与未知目标值之间进行外显的比较，接着给出估计值，而证明了锚定效应的存在，但其中有可能是因为简单的数字呈现导致了人们的判断偏差。为此，他们采用数字启动（numericalpriming）范式设计了一系列实验，考察了单纯的数字呈现下的锚定效应，结果发现被试对问题目标值的判断依然受到了启动数字的影响，从而证明了单纯数字呈现下的锚定效应，并称其为基础锚定效应（Wilson, Houston,Eitling, & Brekke, 1996）。

例如商家的衣服标价198元，挂了好久都卖不出去，于是有人建议在后面加一个0变成1980然后进行半价限时促销，看看有没有人买，于是很快就卖掉了。为什么顾客在198元不愿意购买，而在花更高的990元购买呢？并且顾客还感觉占了便宜。这就是受到了启动数字影响的基础锚定效应。

3、潜意识锚效应：阈下启动范式

许多研究显示，即使是在没有可供外显比较的锚的情况下，锚定效应依然发生。针对这一现象，Mussweiler 等人采用阈下启动的方式，向被试呈现一个潜在的锚值，考察被试数量估计中的锚定效应。结果表明，实验中所操纵的阈下锚值确实影响了被试作判断，被试估计的目标值向锚值方向偏离。在Mussweiler 等人验证了潜意识锚效应的同时，也有研究表明，对于数字标准即锚的感知与通达必须达到某一个确定的阈限以上，才会产生锚定偏差。

4、自生锚与实验者锚的锚定效应：基于控制论思想的研究范式

自生锚（self-generated anchoring）指被试者在不确定情境下进行判断时自发产生的内在的锚值。实验者锚（experimenter-provided anchoring）指由实验者提供的外在的锚值，亦即经典锚定效应中的锚。自生锚与实验者锚的概念与实验范式是在研究锚定效应发生机制的过程中提出的。早期的观点认为，锚定效应是人们在作判断时从锚值向未知目标值调整不充分而产生的，但是这一观点在标准的锚定范式下没有得到相关研究证据的支持。Epley 等人提出了自生锚与实验者锚的分类，将个体自发产生的锚值引入到锚定效应的研究中，通过操纵自生锚与实验者锚的实验情境，验证“不充分调整”启发式（Epley & Gilovich, 2001）。他们借鉴了控制论的思想，认为调整过程遵循由 Miller 等人提出的“检验-操作-检验-停止”（test-operate-test-exit）范式，针对这一范式，设计了相应的实验程序，要求被试回答一组知识性问题，进而把被试对目标值估计时认为合理的数值范围也作为实验分析的重要变量，揭示了被试判断时调整的过程和范围，从而取得了“不充分调整”启发式心理机制的证据（Epley & Gilovich, 2006）。

锚定效应可以说无处不在，即使是你很了解，而且已经被事先告知过了，锚定效应仍然会影响我们的判断。我们可以采用下面的方法尽量降低锚定效应的负面影响。

㈣ 金融学中所指的“多米诺骨牌”效应指的是什么

在一个相互联系的系统中，一个很小的初始能量就可能产生一连串的连锁反应，人们就把它们称为“多米诺骨牌效应”或“多米诺效应”。 第一棵树的砍伐，最后导致了森林的消失；一日的荒废，可能是一生荒废的开始；第一场强权战争的出现，可能是使整个世界文明化为灰烬的力量。这些预言或许有些危言耸听，但是在未来我们可能不得不承认它们的准确性，或许我们惟一难以预见的是从第一块骨牌到最后一块骨牌的传递过程会有多久。 有些可预见的事件最终出现要经历一个世纪或者两个世纪的漫长时间，但它的变化已经从我们没有注意到的地方开始了。 成功推倒340多万张骨牌，一举打破了此前由荷兰人保持的297万张的世界纪录。从电视画面可看出，骨牌瞬间依次倒下的场面蔚为壮观，其间显示的图案丰富多彩，令人惊叹，其中蕴含着一定的科学道理。 “多米诺骨牌效应”，该效应产生的能量是十分巨大的。这种效应的物理道理是：骨牌竖着时，重心较高，倒下时重心下降，倒下过程中，将其重力势能转化为动能，它倒在第二张牌上，这个动能就转移到第二张牌上，第二张牌将第一张牌转移来的动能和自己倒下过程中由本身具有的重力势能转化来的动能之和，再传到第三张牌上......所以每张牌倒下的时候，具有的动能都比前一块牌大，因此它们的速度一个比一个快，也就是说，它们依次推倒的能量一个比一个大。 大不列颠哥伦比亚大学物理学家A.怀特海德曾经制用了一组骨牌，共13张。第一张最小，长9.53mm，宽4.76mm，厚1.19mm，还不如小手指甲大。以后每张体积扩大1.5倍，这个数据是按照一张骨牌倒下时能推倒一张1.5倍体积的骨牌而选定的。最大的第13张长61mm，宽30.5mm，厚7.6mm，牌面大小接近于扑克牌，厚度相当于扑克牌的20倍。把这套骨牌按适当间距排好，轻轻推倒第一张，必然会波及到第13张。第13张骨牌倒下时释放的能量比第一张牌倒下时整整要扩大20多亿倍。因为多米诺骨牌效应的能量是按几何级数形式增长的。若推倒第一张骨牌要用0.024微焦，倒下的第13张骨牌释放的能量达到51焦。可见多米诺骨牌效应产生的能量的确令人膛目。 不过A.怀德特毕竟没有制作第32张骨牌，因为它将高达415m，两倍于纽约帝国大厦。如果真有人制作了这样的一套骨牌，那摩天大厦就会在一指之力下被轰然推倒。 多米诺骨牌效应告诉我们：一个很微小的力量能够引起的或许只是察觉不到的渐变，但是它所引发的却可能是翻天覆地的变化。
金融学中的多米诺骨牌效应指的是多米若骨牌效应在金融市场的比喻
即公司在金融危机下一家接着一家倒下

㈤ 复利效应

金融学里有一个很重要的概念叫复利效应，相信大家都听过。比如说，你现在有5万块钱，假8%的年化回报率，那么20年后你的钱变成了23万，30年后你的钱变成了50万，40年后，你的钱变成了108万。

假12%的年化回报率，那么20年后你的5万元变成了48万，30年后变成了149万，40年后变成了465万。

爱因斯坦说，复利是世界上第八大奇迹。

影响复利最重要的因素就是利率和时间。如果你的本金不够多，但是你复利的时间足够长，你一样可以收获巨额财富，或者你本金不是很多，复利时间也不是很长，但是因为你很专业，你的利率很高，同样也可以达到这个效果。

高利率或许比较难以做到，但是复利的时间确实我们普通人可以选择的，那就是你开始的越早，你复利的时间就越长。

假设人均寿命是85岁的话，如果你从20岁就开始投资，和你从30岁就开始投资，完全是不一样的，就像前面的图片中显示的，5万经过20年30年40年的复利之后，体现出来惊人的差距。

很多人都说我现在没钱，等我有钱了再开始理财，这其实是一个误解。因为财富的积累与你本金的多少关系没有你想象的那么大，却与你开始理财的时间关系巨大。

在财商邦，学员是没有年龄之分的，有60后，70后，80后，90后，00后，但是最近有一个高二的学生也开始报名学习理财了，让我更加意识到财商意识的觉醒，而且年龄趋于年轻化，这是一件很令人开心的事情，因为，理财从来不是一个选修课，而是一门必修课。

从高二就开始理财，和那些大学毕业后甚至是结婚生子后才开始理财的人相比，财富的差距显然是不言而喻的。

通货膨胀影响着每一个人的生活，我们每一个人的财富都会与通货膨胀做斗争，不理财，不是不亏也不赚，而是肯定会亏钱。拿文章中第二个图片来举个例子，倒过来想想，假设通货膨胀率是8%，那你现在的108万，40年之后，可能就相当于现在的5万了。

种一棵树最好的时间是10年前，其次是现在，因为没有比现在更早的时候了。所以尽早的学习这一项必备的技能吧，不一定要求自己要成为专家，获得高额回报率，但是至少，学习基本的投资原则，学习基本的理财方法，跑赢通过膨胀，有分辨的能力，避免掉坑。

复利效应，其实不仅仅是体现在财富的积累上，在知识上，在经验上，在学习上，复利效应同样存在，那些终其一生在一个领域深耕的人，最后都很好的诠释了复利的威力。

复利曲线，起初几年可能看不出太大的斜率，但一旦过了某个时间点，曲线就会急速上扬。如果你想学理财，那么你的资产变化情况也会像这条曲线一样——有拐点的、突破成本线的、后端极速上扬的复利曲线。

复利效应，知之者赚，不知之者被赚。

㈥ 金融中的杠杆效应

我觉得楼上的说的不是一般的杠杆效应。我认为最简洁的解释就是，用1单位的资本作抵押，借到N单位的资金。N就是杠杆率。举个例子吧，银行就是一个高杠杆的企业，它自己的老本是很小的，它借出去的钱都是对老百姓和企业的负债。然后它就是靠这些借来的钱来运营整个银行系统。这个就是说用极小的资本支撑起大规模的运营。这个就是杠杆效应，你觉得像不像杠杆作用呢？对这个答案还满意吗

㈦ 经济学效应有哪些方面

经济学效应有：1.马太效应；2.搭便车效应；3.二八定律；4.长尾理论；5.羊群效应；6.挤出效应；7.隧道效应。
经济学效应包含的方面如下：
1.马太效应：指强者愈强、弱者愈弱的现象，广泛应用于社会心理学、教育、金融以及科学领域。马太效应，是社会学家和经济学家们常用的术语，反映的社会现象是两极分化，富的更富，穷的更穷。
2.搭便车效应：是指个人支付本钱取得的收益被集体中的其他成员免费分享的现象。由于个人支付全部本钱而只享受较少的收益份额，因此集体中的理性个人没有动力去提供公共物品。并且组织规模越大，公共物品越是供给缺乏。
3.二八定律：又称为帕累托法则、帕累托定律、最省力法则或不平衡原则。是19世纪末20世纪初意大利经济学家帕累托发现的。他认为，在任何一组东西中，最重要的只占其中一小部分，约20%，其余80%尽管是多数，却是次要的。
4.长尾理论：是指只要产品的存储和流通的渠道足够大，需求不旺或销量不佳的产品所共同占据的市场份额可以和那些少数热销产品所占据的市场份额相匹敌甚至更大，即众多小市场汇聚成可产生与主流相匹敌的市场能量。
5.羊群效应：个人的观念或行为由于真实的或想象的群体的影响或压力，而向与多数人相一致的方向变化的现象。表现为对特定的或临时的情境中的优势观念和行为方式的采纳(随潮)表现为对长期性的占优势地位的观念和行为方式的接受(顺应风俗习惯)。
6.挤出效应：政府为了平衡财政预算赤字，采取发行政府债券的方式，向私人借贷资金市场筹措资金，从而导致市场利率上升，私人投资和支出因而相应地下降，这就是公共支出造成的财政赤字对私人投资和支出的挤出效应。
7.隧道效应：是指在经济高速发展的初期阶段，收入差距会快速拉大，但整个社会可能对此持相当宽容的态度，因为大部分人预期在不久的将来自身也能从经济发展中获益。
经济学效应是社会生活当中较常见的心理现象和规律，是某种人物或事物的行为或作用，引起其他人物或事物产生相应变化的因果反应或连锁反应，比如蝴蝶效应，上个世纪70年代，美国一个名叫洛伦兹的气象学家在解释空气系统理论时说，亚马逊雨林一只蝴蝶翅膀偶尔振动，也许两周后就会引起美国得克萨斯州的一场龙卷风。

㈧ 经济学中哪些经济现象和效应

一、通货膨胀

通货膨胀是由于纸币流通条件下因货币供给大于实际需求现实购买力大于产品供给，导致钱不值钱的现象，即货币贬值，现象是物价持续地普遍的上涨，持续和普遍是很重要的定语，实质是社会总需求大于社会总供给。

二、通货紧缩

对于通货紧缩的含义，与通货膨胀一样，国内外还没有统一的认识，从争论的情况来看，大体可以归纳为以下三种：

一种观点认为，通货紧缩是经济衰退的货币表现，因而必须具备三个基本特征：

一是物价的普遍持续下降；二是货币供给量的连续下降；三是有效需求不足，经济全面衰退。这种观点被称为“三要素论”。

另一种观点认为，通货紧缩是一种货币现象，表现为价格的持续下跌和货币供给量的连续下降，即所谓的“双要素论”。

第三种观点认为，通货紧缩就是物价的全面持续下降，被称为“单要素论”。从上面的介绍可以看出，尽管对通货紧缩的定义仍有争论，但对于物价的全面持续下降这一点却是共同的。

三、财政赤字

财政赤字即预算赤字，指一国政府在每一财政年度开始之初，在编制预算时在收支安排上就有的赤字。若实际执行结果收入大于支出，为财政盈余。

它反映着一国政府的收支状况。财政赤字是财政收支未能实现平衡的一种表现，是一种世界性的财政现象。财政赤字是财政支出大于财政收入而形成的差额，由于会计核算中用红字处理，所以称为财政赤字。

财政赤字是指财政支出超过财政收入的部分。理论上说，财政收支平衡是财政的最佳情况，在现实中就是财政收支相抵或略有节余。在国家实际执行财政过程中，经常需要大量的财富解决大批的问题，会出现入不敷出的局面。

这是财政赤字不可避免的一个原因。赤字的出现有两种情况，一是有意安排，被称为“赤字财政”或“赤字预算”，它属于财政政策的一种；另一种情况，即预算并没有设计赤字，但执行到最后却出现了赤字，也就是“财政赤字”或“预算赤字”。

四、财政盈余

财政盈余，意味着财政收入大于财政支出，也就是说有一部分财富被储存起来了。财政盈余越多，被储存的财富就越多，长此以往，就会造成经济紧缩。

因此，财政政策原则上是收支平衡，个人和企业的财富如何支配，就由市场自主调节，而政府则根据宏观经济调控需要，决定采取紧缩（制造财政盈余）或者扩张（制造财政赤字）政策。

五、财政收支平衡

财政收支平衡是指在一定时期内（通常为一个财政年度）财政收入与财政支出之间的等量对比关系。事实上，财政收入与支出在总量上的平衡，只有在编制预算时才能存在。

预算执行结果收入与支出恰好相等的绝对平衡状态是很少见的，通常不是收大于支，就是支大于收。

由于超过收入的支出在资金和物资上是没有保证的，往往会给经济带来不利影响，所以，为了稳妥起见，人们往往在习惯上把收大于支，略有结余的情况称之为财政平衡。

㈨ 四大定律八大效应分别是什么

四大定律：

1、奥格尔维定律

善用比我们自己更优秀的人才。每个人都雇用比我们自己更强的人，我们就能成为巨人公司，如果你所用的人都比你差，那么他们就只能做出比你更差的事情。

2、蘑菇管理定律

“蘑菇管理定律”指的是组织或个人对待新进者的一种管理心态。因为初学者常常被置于阴暗的角落，不受重视的部门，只是做一些打杂跑腿的工作。

有时还会被浇上一头大粪，受到无端的批评、指责、代人受过，组织或个人任其自生自灭，初学者得不到必要的指导和提携，这种情况与蘑菇的生长情景极为相似。一般在管理机构比较正式的大企业和公司里，这种情况比较多。

3、酒与污水定律

是指把一勺酒倒进一桶污水中，你得到的是一桶污水，如果是把一勺污水倒进一桶酒中，你得到的还是一桶污水。

酒与污水定律说明，在一个组织中，要及时发现坏的组员，并能在其开始破坏之前及时将其处理掉，或者一旦发现就要将其清理出去，而不要犹豫，否则会对整个组织带来非常大的破坏性的影响。

4、特雷默定律：

每个人的才华虽然高低不同，但一定是各有长短，因此在选拔人才时要看重的是他的优点而不是缺点，利用个人特有的才能再委以相应责任，使各安其职，这样才会使诸方矛盾趋于平衡。否则，职位与才华不能适合，使应有的能力发挥不出﹐彼此之间互不信服﹐势必造成冲突的加剧。

八大效应：

1、马太效应：指强者愈强、弱者愈弱的现象，广泛应用于社会心理学、教育、金融以及科学领域。马太效应，是社会学家和经济学家们常用的术语，反映的社会现象是两极分化，富的更富，穷的更穷。

2、搭便车效应：是指个人支付本钱取得的收益被集体中的其他成员免费分享的现象。由于个人支付全部本钱而只享受较少的收益份额，因此集体中的理性个人没有动力去提供公共物品。并且组织规模越大，公共物品越是供货给缺乏。

3、二八定律：又称为帕累托法则、帕累托定律、最省力法则或不平衡原则。80%的收获来自20%的努力，其他80%的力气只带来20%的结果。

4、长尾理论：是指只要产品的存储和流通的渠道足够大，需求不旺或销量不佳的产品所共同占据的市场份额可以和那些少数热销产品所占据的市场份额相匹敌甚至更大，即众多小市场汇聚成可产生与主流相匹敌的市场能量。“长尾理论”被认为是对“二八定律”的彻底叛逆。

5、“羊群效应”：也称“从众心理”，指由于对信息不充分的和缺乏了解，投资者很难对市场未来的不确定性作出合理的预期，往往是通过观察周围人群的行为而提取信息，在这种信息的不断传递中，许多人的信息将大致相同且彼此强化，从而产生的从众行为。“羊群效应”是由个人理性行为导致的集体的非理性行为的一种非线性机制。

6、棘轮效应：也叫制轮作用，其指人一旦形成某种消费习惯就具有不可逆性，而且很容易向上调整。司马光《训俭示康》：“由俭入奢易，由奢入俭难”。

7、挤出效应：是指一个市场里，由于供应、需求有新的变化，导致部分资金从原来的预支中基础，而流入到新的商品中。挤出效应在宏观经济中的作用非常明显。它突出表现在政府支出对减少私人支出，尤其是减少私人投资支出的影响。

8、隧道效应：是指在经济高速发展的初期阶段，收入差距会快速拉大，但整个社会可能对此持相当宽容的态度，因为大部分人预期在不久的将来自身也能从经济发展中获益。

㈩ 开卷有益：香帅金融学课之“内行陷阱”和“框架效应”（2018-10-05）

香帅：内行陷阱：偏见无所不在！

很少人会愿意，我们自己生活在偏见之中。但真实的情况是什么呢？其实我们每个人都是带有偏见的，只是有时候我们甚至都不知道它的存在罢了。而且，这种偏见会不自觉地影响着我们的投资决策。

强烈的趋同性和对熟人网络的依赖，并没有带来更好的投资业绩，相反，投资的多元性和业绩都有所下降。我们每个人都生活在一个社交网络里，再独立思考的人也会不自觉地陷入某些先验的偏见之中。即使是北大光华金融系的学生，要知道这些学生可不缺乏思考力，班级四五十个人里边，大约有1/3是各省的高考状元，其他的大多也是各省高考的前十名。即使是这样有思考能力、有专业知识的人，也会不自觉地陷入两个典型偏见，一个是家乡偏见，另一个是内行幻觉。

一、家乡偏见

在金融资产的配置上，不管哪个国家的人，都显示出非常强的家乡偏见，90%多以上的资金都投在本国的金融产品上。美国基金经理口舌相传，会对基金的持仓有很大影响。通过数据挖掘发现，如果基金经理人住在一个，或者几个邻近的小区里面，他们的持仓会显示出非常显著的趋同性。而且在持仓数量上也会对本州的企业有倾向性。同样地，如果基金经理们来自同一个学校、专业，都会对自己的投资决策产生不小影响。

二、内行幻觉

其中有一个解释就是从人的角度出发的，说人们会倾向于相信自己“熟悉”的事物。但是，这种“熟悉”，很多时候是我们自以为是的熟悉。它来自于情感性的因素，而不是基于我们对基本面的了解。而这些偏见和幻觉，有时候发生得如此自然，我们甚至都没有意识到。所以化在投资上并不是那么好克服。所以这就是投资中强调投资纪律的重要性所在了。

每个人都应该有自己的投资纪律，而这种硬性的标准，能够保证我们有意识地去克服那些无意识的偏见。

香帅分享自己的赚钱原则如下：

第一，杜绝“弱关联”的投资决策。尽量忽略那些熟人网络，比如同乡、校友，或者任何弱关联的社交网络的投资建议。有时候，我们可能在里边会淘到金子，但是淘到沙子的可能性更大。

第二，任何内行意见都只作为决策参考，不作为决策依据。这一条其实挺难做到的，为了避免先入为主被引导，我一般会采取这样的方法，自己尽量先做判断分析，有一个基本框架以后，再和人讨论。换句话说就是尽量使自己的决策在一个相对独立的状态下进行。

框架效应：麦考伊系统之罪

一、框架效应----行为偏误的大本营

估计很多家庭都有类似的经历，太太会永远听到先生说，在某个投资上有辉煌业绩。但到了年底一查帐，会发现亏了一大笔钱。对话内容大致如下：

“你亏了多少？

我在科大讯飞上赚了8000多。

你到底亏了多少？

我18元买的万科，21块卖了，也赚了好向千。

你到底亏了多少？

哦，中联重科上我暂时还没有盈利。目前帐面上有几万，不过肯定会回来的。”

心理和行为偏误：首先是过度自信，频繁交易导致了亏损。然后肯定也有处置效应，赚了一点钱的股票早早地抛售掉，但亏损的股票留在手上，痴痴地等着它涨回去的一天。另外其实还有一个我们没有讲的偏误，叫“心理帐户”。心理帐户和处置效应很多时候就是联系在一起的。

举个例子，你需要一笔钱，付房子的装修费，得卖掉部分股票。那现在市场不好，你打开自己的炒股票软件一看，整体上亏了不少，但是也还有一两只是赚钱的，你挣扎了半天，最终选择的是卖出，也就是关闭了那几只赚钱的股票的帐户。这样，一方面获得了成功投资带来的快乐，而那些亏损的，就选择延迟关闭帐户。只要亏损还只在帐面上，痛苦就会少得多。

说到底，这些偏误都可以归到一个心理特征，这个特征就是我们今天的关键词“框架效应”当中的窄框架（Narrow Frame)。语言在我们的脑子里构建了一个框架，我们很容易在这个框架下来进行思考和决策。而且很多时候，我们会把自己的框架定在一个狭窄的范围之内，这就叫窄框架。

刚才说的心理帐户、处置效应，还有过度自信都是决策思考在一个窄框架下进行的例子。

二、框架效应----来自人类的生物本性

在我们人类的进化过程中，“窄框架决策系统”是我们的默认系统，因为这样更高效、更简便、更容易。这也就是为什么我们在生活中会不小心就倾向于做窄框架决策的原因，这是生物本能。某种意义上讲，韭菜就是我们的命运。史上最早的价值投资者，格雷厄姆说，投资者最大的敌人就是我们自己。他的意思就是，我们要在决策中拓宽框架，多激发头脑中的宽框架系统。

有两个原则:

第一个叫多元化思考；第二个叫慢思考。所谓多元化思考，首先就是拓宽自己的知识面，比如说芒格，他在分析可口可乐这个企业的时候，除了商业利润、现金流、行业竞争这些基本的商业分析之外，还着重地从生物学的角度考虑了这种饮料对神经的刺激作用，从哲学角度考虑人的神秘主义倾向，从心理学的角度考虑家乡代表品牌的粘度效应。这样一来，一个多元化的思考模式自然会破除掉你窄框架，让自己的视野在一个更宽的维度和更复杂的情形下进行分析和推理。而缺乏很多相关知识的人就往往会陷入窄框架不可自拨。

一个经典的窄框架笑话是这样的：键盘侠喜欢谈论国家大事，替国家操心，但是也不爱读历史书，全部的历史知识就来自于中学课本。

再说“慢思考”，就是要抑制住自己瞬间决策的冲动。一阳改三观常被用来嘲笑股民的情绪化判断。多读点书，在多元化的宽框架下进行慢思考，这是克服我们内心心魔的秘诀，我想也是投资和生活的秘诀。