韩国金融市场怎么样

⑴ 韩国经济大萧条

有人指出，韩国银行财务状况不好是外汇市场动辄影响景气、国际金融市场认为韩国风险比其他亚洲国家更高的另一个原因。韩国银行贷款额比储蓄额高，外币贷款比重过高。再加上外国媒体纷纷提出这个问题，致使国际金融市场对韩国经济的担忧加重。由于银行很难从海外贷款，再加上随着美国发生金融危机，需要资金的美国投资者有可能从韩国抽取资金,美元短缺的外国机构投资者开始抛售韩国股票，筹集美元,所以韩元价值也大幅下跌。
全球金融危机使世界经济进入低迷局面后，美国、欧洲、日本的经济增长率纷纷陷入负增长，市场也在不断萎缩，在这种情况下，出口额出现问题是难免的事情。这对于一直依靠出口的韩国经济来说，无疑亮起了红灯。如果出口受挫，国内经济必然会进一步冷却，恢复之路也只能变得更加漫长。
而且，由于对景气低迷的担忧不断则增长，银行担心资金收不回来，所以对贷款的审查程序变得更加严格，在这种因素的影响下面临着濒临倒闭状态的企业正大幅增加。陷入国内银行、企业面临外汇短缺→企业活动萎缩→经济低迷加速的恶性循环。
低出生率必然会导致国民退休金、健康保险、基本老龄退休金和长期疗养保险等老年人相关支出规模增长,生产人口逐渐减少，赡养老人的负担逐渐加重，政府财政收支恶化，储蓄减少，投资萎缩，生产率必然下降,潜在经济增长率也将下降。韩国经济似乎已经进入低出生率、老龄化时代，且经济动力也不堪负荷。

⑵ 关于韩国金融公司

2001年的韩国金融市场运行基本保持稳定。具体表现为：一，市场流动资金充

足，企业资金环境较宽松。二，外汇储备增加，经常项目继续保持顺差。这使

韩元对美元的汇率稳中有升，即使在“9·11”事件后也未出现大波动。三，

股市虽受“9·11”事件影响，一度跌破470点，但10月份以来连续攀升，并几

度刷新年中纪录，12月份最高超过了700点。金融市场能够稳定运行与韩国央

行执行的弹性货币政策有很大关系。今年以来，针对全球经济的不确定和不稳

定因素，央行及时跟踪分析，适时调整政策。年内共四次下调拆借利率，带动

商业银行的贷款利率不断回落。这不仅减轻了企业的融资负担，也减少了政府

财政的利息支出。尤其在“9·11”事件后，央行连续三次下调利率，对缓解

恐怖袭击事件的冲击起了相当大的作用。

另一方面，在金融市场保持稳定的同时，金融业的改革调整仍在继续，

2001年的金融板块已发生很大变化。“大家金融持股公司”和“新韩金融持股

公司”相继出台，这两家公司分别由5家和6家金融机构合并而成。11月份，韩

国两家最有实力的民营银行———“国民银行”和“住宅银行”也合二为一。

这些兼并重组意味着韩国金融机构正在走向大型化和多元化的经营模式。据韩

国金融监督院有关人士称，目前其它一些银行间的合并也在进行当中，金融结

构调整仍将继续。

⑶ 韩国央行称外汇互换有助于稳定外汇的需求和供应，目前当地经济形势如何

起源于美国的金融危机不仅对韩国金融体系产生了重大影响，也波及实体经济。为此，韩国政府采取了一系列措施应对金融危机带来的挑战。金融危机爆发后，韩国金融市场经历了严重的动荡。韩国金融市场陷入极度恐慌，股市和外汇市场自 9 月底以来暴跌，投资者担心市场流动性不足，并对政府应对金融危机的能力表示怀疑。

但韩国整体经济形势不容乐观，仍受到国际经济环境恶化的威胁。尤其是韩国的中小企业，尤其是个体户，正面临着资金紧缩和消费萎缩的严峻挑战。为稳定金融市场，防止经济萎缩，韩国央行在10月份两次下调基准利率，从原来的5.25%下调至4.25%。本月7日，韩国央行再次宣布将基准利率从4.25%下调至4%。

⑷ 韩国是如何沦为全民炒股国家的

韩国已经变成了一个全民炒股的国家。上至政府高官，下至小学生，全都在炒股。

9月28日，韩国综合指数（KOSPI）创下两年两个月以来最低纪录之际，韩国政府率先站了出来，官宣救市。韩国金融委员会当日表示，为了稳定金融市场，将准备重新启动股市稳定基金。如今，这个基金重新被提起，意味着韩国的救市行动正式开始。与此同时，韩国财政部还在不断回购韩国国债、研究禁止卖空的方案。

韩国的内卷压力导致国民对学历、工作的回报越来越不抱希望：竞争压力过大、回报却不高，普通人的增长路径趋向停滞，已经触碰到某种隐形的天花板，短期内很难被打破。

⑸ 美国加息对韩国金融市场影响大不大

韩国银行总裁李柱烈表示，美国加息将不会立即对韩国金融市场产生影响，但将密切监控国内市场动向，若出现不稳定情况，将立即采取有关措施。

针对韩国是否会在5月加息，他说，尚存在很多变数，需兼顾下月修订的国内经济展望以及美国金融情况走势。李柱烈还表示，虽然美国加息，但不能断定外资会否立即撤离韩国市场。

他称，上月，受美国股价下跌影响，外资撤离国内股市，但很快恢复稳定，本月外资持续流入国内。

韩国银行总裁李柱烈当天上午将主持召开金融经济状况检验会议，韩国银行副总裁助理、外资运营院长和调查局长等人士将出席当天的会议。

影响是有的。

⑹ 1997年韩国爆发金融危机,韩国政府一方面实施改革防止经济下滑，一方面从国际社会得到195亿美元的巨额贷款

这是历史题，因为事实就是国际货币基金组织。如果你想了解的更全面一些的话，建议你看一下国际货币基金组织与世界银行的区别。

世界银行（WBG）是世界银行集团的俗称，“世界银行”这个名称一直是用于指国际复兴开发银行（IBRD）和国际开发协会（IDA）。这些机构联合向发展中国家提供低息贷款、无息信贷和赠款。 它是一个国际组织，其一开始的使命是帮助在第二次世界大战中被破坏的国家的重建。今天它的任务是资助国家克服穷困，各机构在减轻贫困和提高生活水平的使命中发挥独特的作用。在2012年，世界银行为发展中国家或转型国家提供了大约300亿美元的贷款或帮助。
http://ke..com/view/58185.htm
国际货币基金组织（英语：International Monetary Fund，简称：IMF）是根据1944年7月在布雷顿森林会议签订的《国际货币基金协定》，于1945年12月27日在华盛顿成立的。与世界银行同时成立、并列为世界两大金融机构之一，其职责是监察货币汇率和各国贸易情况，提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常。其总部设在华盛顿。我们常听到的“特别提款权”就是该组织于1969年创设的。
http://ke..com/link?url=ze5-WTUhETcNyymazrZZ1--pEOO3ZIX15GSz0G8qPn9BQ1iiiXrr-EBIG9tKBXKH

还有就是1997年相关金融危机事件的始末：
在1997年亚洲金融危机以前，东南亚国家的经济已经连续10年高速增长。伴随着经济的高速增长，这些国家的银行信贷额以更快的速度增加，短期外债也达到前所未有的水平。其中相当部分投向房地产。投资的增加导致资产价格膨胀(主要是泰国和马来西亚)。此外，汇率制度缺乏弹性也使得大量外债没有考虑汇率风险。这些都为危机的发生埋下了伏笔。

危机首先从泰国爆发。1997年3月至6月期间，泰国66家财务公司秘密从泰国银行获得大量流动性支持。此外，还出现了大量资本逃离泰国。泰国中央银行将所有的外汇储备用于维护钉住汇率制度，但仍然以失败告终。

7月2日，泰国财政部和中央银行宣布，泰币实行浮动汇率制，泰铢价值由市场来决定，放弃了自1984年以来实行了14年的泰币与美元挂钩的一揽子汇率制。这标志着亚洲金融危机正式爆发。很快，危机开始从泰国向其它东南亚国家蔓延，从外汇市场向股票市场蔓延。

7月9日，马来西亚股市指数下跌至18个月来最低点。菲律宾、马来西亚等国中央银行直接干预外汇市场，支持本国货币。

7月11日，印度尼西亚、菲律宾扩大本国货币的浮动范围。

8月4日，泰国央行行长被迫辞职，新的央行行长猜瓦特上任。

8月13日，印尼财政部和印尼银行联合宣布，放弃钉住美元的汇率政策，实行自由浮动汇率制度，印尼盾大幅下跌55%。

随着危机的发展，以国际货币基金组织为首的国际社会开始向危机国家提供了大量援助。但这些国家的金融市场仍在恶化，并波及香港和美国市场。危机国家在采取措施稳定金融市场和金融体系时，也开始进行经济和金融改革。

8月11日，由国际货币基金组织主持的援助泰国国际会议在东京举行。经过协商，确定对泰国提供约为160亿美元的资金援助，以稳定泰国的经济和金融市场秩序。香港特区政府首次动用外汇基金，提供10亿美元，参与泰国的贷款计划。

9月1日，菲律宾股票市场继续下跌，菲股综合指数击穿2000点防线，最后以1975.20点收盘，是四年来最低记录。

9月4日，韩元对美元汇率跌到了韩国至1990年3月实行市场平均汇率以来的最低点，收盘价是906韩元兑换l美元。

10月7日，菲律宾比索跌至历史新低点，全天平均交易价首次跌破1美元兑换35比索大关，达到1美元兑换35.573比索。

10月24日，泰国颁布支持金融部门重组的紧急法令。

10月28日，这是当年世界股市最黑暗的一天，美国、香港股市均跌破历史记录。香港恒生指数下跌1438点，以9059点收市，这是自1996年以来恒生指数首次跌破10000点。

10月31日，印度尼西亚宣布银行处置一揽子计划；关闭16家商业银行，对其他银行的存款实行有限担保。

11月1日，国际货币基金组织总裁康德苏宣布，国际社会将向印尼提供280亿美元的紧急援助贷款，以帮助其稳定国内金融市场。

11月中旬，泰国政府更迭。

11月18日，韩国中央银行宣布，央行通过回购协议向商业银行和证券公司提供2万亿韩元，以缓和资金短缺情况。

12月23日，世界银行批准向韩国提供30亿美元的贷款，作为IMF财政援助的一部分，帮助韩国摆脱危机。

1998年，在经过最初的动荡后，一些国家的金融市场开始趋于稳定。多数危机国家的政府加大了改革经济和金融系统的努力。但在印尼，经济危机已经演化为社会和政治危机，最终导致苏哈托的下台和政府更迭。马来西亚实行了外汇管制，受到西方国家的批评和指责。

1月，韩国政府与国外债权人达成重新调整短期债务的协议。

1月26日，印度尼西亚银行重组机构成立并宣布实行全面的担保。

2月，印尼总统苏哈托解除了印尼中央银行行长吉万多诺的职务，任命中央银行董事萨比林为新行长。

3月31日，韩国政府决定向外资全面开放金融业。

5月4日，泰国中央银行行长猜瓦特宣布辞职。

5月17日，印尼雅加达14日发生暴动后，所有银行都停止营业。

5月21日，苏哈托总统下台。

6月5日，国际贷款人和印度尼西亚公司就债务重组达成协议。

6月29日，韩国金融监督委员会宣布，关闭五家经营不善的银行。

8月14日，泰国宣布全面的金融部门重组计划，包括公共部门对银行资本充足率的干预。

9月，马来西亚开始实行外汇管制。

12月31日，由新桥资本公司牵头的国际财团购买了韩一银行51%的股权，成为韩国首家由外资控股的商业银行。

1999年，伴随着外部环境的改善，多数国家的经济开始出现增长，但是经济结构的调整和金融体系的改革仍然滞后。

2月9日，韩国银行业1998年因金融危机而遭受的损失达到创纪录的14.48万亿韩元。

3月13日，印尼政府宣布，关闭38家经营不善的私营银行，并对另外七家银行实行接管。

3月23日，韩国1998年经济增长率为-5.8%，为近45年来最大幅度经济衰退。

7月，东南亚开始摆脱金融危机的阴影。上半年各国国内生产总值增速为：新加坡1.2%、菲律宾1.2%、马来西亚1.6%、泰国-3.5%、印尼-10.3%。

2000年～2002年，危机国家在经济稳定的背景下继续推进经济结构调整。但是除韩国和马来西亚，其他国家结构调整进展缓慢。银行系统的不良资产率出现不同程度的下降，但是这不包括已经剥离出去的不良资产。印尼不良资产处置缓慢，而泰国在2001年才开始从商业银行中剥离不良资产。

2001年6月，泰国成立国有资产管理公司(TMAC)。

2002年3月，印尼将全国最大的零售银行中亚银行出售给美国一家投资公司。

2002年4月，韩国银行业告别连续4年的亏损，实现净利润39.9亿美元。

2002年5月，韩国宣布将提前向亚洲开发银行和世界银行等机构归还38亿美元贷款。（转载）

希望能帮到你，谢谢

⑺ 美国次级债危机对韩国的影响是什么

分析一：
源于美国的金融危机不仅给韩国金融体系带来了巨大冲击，而且已波及实体经济。为此，韩国政府采取一系列措施努力应对金融危机带来的挑战。

金融危机爆发后，韩国金融市场出现剧烈动荡。由于投资者对市场流动性不足的忧虑和政府应对金融危机的能力表示怀疑，韩国金融市场出现严重恐慌情绪，股市和汇市从9月底开始一路暴跌。

韩国央行不久前公布的统计数据显示，韩国国内生产总值第一至第三季度与去年同期相比仅出现小幅增长。韩国统计厅10月底公布的数据显示，韩国工矿业9月开工时间比去年同期下降0．8％，这是自2001年9月以来韩国工矿业开工时间首次出现同比下降。11月份企业景气指数预测仅为65，为最近10年来的最低点。10月份韩国的消费者物价指数比去年同期上涨4．8％，这是自今年6月份以来该指数同比涨幅首次低于5％。

对外贸易方面，受原油价格和原材料价格上涨及出口下滑等因素影响，韩国6月至9月连续出现贸易逆差。韩国统计厅公布的数据显示，韩国出口增速从9月的28．2％大幅滑落至10％，其中对中国出口下降1．8％，为2002年以来首次出现对华出口下滑。

为了应对金融危机对韩国经济造成的冲击，韩国政府从10月20日起开始实施大规模金融救援计划，总金额达1300亿美元。其中，韩国政府将为2009年6月30日前到期或新借的本地银行外币债务提供总额为1000亿美元的3年期付款担保。此外，政府还将动用外汇储备，通过外汇市场向韩国的银行和企业提供300亿美元资金，以增加市场的外汇供应。 韩国政府的一系列措施在稳定市场恐慌情绪上已初见成效，韩元对美元汇率10月30日起逐步稳定在约1250比1的水平上，韩国首尔股价综合指数也从不到900点回升至1100点上下。

但韩国总体经济形势不容乐观，仍然受到国际经济大环境恶化的威胁。韩国中小企业和自营业者尤其面临资金紧张和消费萎缩的严峻考验。为稳定金融市场和防止经济萎缩，韩国央行10月份连续2次下调基准利率，把利率从原先的5．25％下调至4．25％。本月7日，韩国央行再次宣布将基准利率从4．25％下调至4％。

韩国财政部于本月初还宣布，将2009年财政支出预算增加11万亿韩元，以刺激国内经济。根据韩国财政部最新公布的数据，2009年韩国财政支出预算总额将达284．8万亿韩元，较2008年增加约一成。其中，追加预算中的11万亿韩元将用于扩大基础设施建设和促进民间投资，并主要用于刺激和恢复地方经济活力。

此外，韩国政府还将实施总额为3万亿韩元的减税措施以推动民间投资，并打算今后2年内，每年把所得税下调1％。

为刺激房地产市场，韩国政府还将向购买非首都地区新房的消费者提供税收优惠，并计划放宽针对房地产开发的部分限制性措施。

韩国企划财政部长官姜万洙最近表示担心，金融危机可能正逐步演变为实体经济危机，当前的危机可能相当于一场棒球比赛中的第一个回合。但他同时表示，危机也孕育着机遇，“如果在今后两三年内克服危机并找到新的增长动力，韩国就能跻身发达国家行列”。

就外汇储备和外债问题，韩国金融委员会副委员长李昌镛表示，韩国目前拥有2680亿美元的外汇储备。截至今年6月末，韩国的外债总额约为4200亿美元，鉴于短期外债规模较小等因素，韩国目前持有的外汇储备足以应对需支付的外债。

分析二：

其实我想大家最关心的问题还是：金融危机后韩币贬值，韩国国内的情形究竟怎么样！我可以很负责任的告诉大家，对韩国老百姓来说，影响不大。金融危机前后，韩国国内物价并没有出现多大的波动。只不过一些原材料依赖进口的商品价格出现了小幅增长，但这种增长并不影响百姓的日常生活。比如说，金融危机后，韩国的手机市场出现了一些波动，手机的平均价格出现了小幅度上扬，优惠打折等处销活动相应减少。但是这种小幅调整，并没对整个行业产生负面的影响。

虽然对百姓以及大型企业来说,金融危机并没有阻碍生活的脚步，但从股票，汇率等各方面来看，韩国受到的冲击是不小的。据分析，韩国股市在这次金融危机中，受到的冲击在世界主要国家中排名第六，整体下跌了有60%多。而中国排在第20位左右。

对于一些从事跨国业务的中小型企业也是岌岌可危。依赖出口的企业，因为韩币近30%的贬值率，利润大额减少。而另外一些依赖从中国等国家进口原材料的企业，也因为韩币贬值，大幅度地增加了成本。这对于一些小型企业来说，可以说是致命的一击。有的企业已经暂时停止从其他国家进口原材料，以及其他各项跨国贸易。这对于韩国国内的中小型企业是重击，对于在中国等国家的韩国企业来说，也是如此。因为韩币贬值，很多韩商纷纷打算从中国撤资。一些在中国的韩国留学生，也因为负担不起学费，准备打道回府。

听起来有点可怕。但大浪淘沙，这可能也算是市场规律下的优胜劣汰吧！

对于金融危机以及韩币贬值，韩国政府也做出了相应的对策。比如为了稳定外汇市场，韩国央行与美国联邦储备委员会签署了300亿美元的货币互换协议。根据协议，韩方可在“任何有需要时”向美方用韩元兑换美元。这则消息公布后，韩元汇率虽然短时期内有所回升，但仍然没有太大起色。于此同时，美方也许诺会帮助韩国救市，然而对于自身难保的美国来说。帮韩国救市的脚步可能要慢很多了。前几天看新闻，韩国一些政党对于美国坐视不理的态度表示愤慨，声称：缓慢救助等于不救！

与此同时,韩国央行也不断地下调利率以稳定金融市场并防止经济出现严重萎缩。也有学者说，韩国此次在金融危机中受创严重，也因为其过早开放金融资本市场的缘故。其实早在97年的亚洲金融危机中，韩国就已经被指出：在国内体制还没有发展成熟、经济发展水平还很低时，过早开放了资本市场和金融市场。

那么什么是金融资本市场呢？其实金融市场就叫资本市场.资本市场按融通资金方式的不同，可分为银行中长期信贷市场和证券市场。若以金融工具的基本性质分类，资本市场可区分为股权市场及债券市场，前者是指股票市场，后者则指债券市场。说白一点,就是货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。

其实这些都不用深究，如果你不想在其中涉足的话。总之，这些个所谓的借贷也好，证券交易也好，是必须建立在经济发展水平高，各项法律监督体制健全的基础之上的。因为这种无形的交易融资模式，看似简单，却能导致很大的灾难。而亚洲的很多国家，在八十年代至九十年代中，受到很多所谓经济学家的怂恿以及建议之下，纷纷开放了金融资本市场，也就是纷纷玩起了股票，证券等业务。但在国内各项法律监督体制都不健全与不完善的状态下，引发了97年前后的金融危机。

另一方面，韩国贸易增长对于进出口的依赖性，也是导致他在这次金融危机中受创的一个原因。韩国的出口贸易一直依赖欧洲，此次金融危机，欧洲各国也相应受损，导致韩国出口的利润大幅减少。另外韩国经济过分地向美国靠拢和划齐，也是导致人们对于韩币失去信心的一个原因。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4957aab10100bgf4.html
http://news.xinhuanet.com/world/2008-11/16/content_10365695.htm

⑻ 列举世界各国针对金融危机所做的各项应对措施（列举三个行业的情况）

“适度宽松”的货币政策第一个大动作是降息。2008年11月下旬做出人民币存贷款利率下降1.08%的举动，是十年来罕见的猛烈的货币政策动作。政策当局对未来宏观经济下行的担忧充分体现出来，但是下降利息的作用还没有出现立竿见影的效果。正如降温的政策需要累积一样，反降温的升温政策要将企业与居民的情绪点燃，同样需要时间的积累和政策能量的持续加温。因此，市场与政策的博奕过程中，降息的预期仍然会持续，直到经济运行中已经不再因为信用短缺而出现货币信用流失的时候。当居民和企业对未来预期还不明朗的时候，当大家对货币的需求停留于保证足够的现金流时候，彼此的信用消失就会表现为流动性下降与货币乘数下降的两重吸纳货币的作用，降息的效果因此比较正常经济运行状态会打折。2008年冬天开始实施的“适度宽松”的货币政策第一个大动作降息不仅是为了弥补国内企业与居民的作用消失危机，更是为了弥补国际资本撤离或者撤离预期对市场流动性萎缩的反动作用。在现有外汇管理体制下，如果说2008年上半年货币政策是为了应对美元泛滥的推动的人民币1：6.5倍以上投放而出现的通货膨胀威胁的从紧举措，2008年冬天开始的货币政策，应当具备反美元回流而出现的6.5:1通货紧缩威胁,以美元标价的外资流出多少,央行积极向市场“注入”多少。因此，在降息的同时，放开信贷限制是理所应当的举动。“适度宽松”的货币政策第二个大动作放开信贷额度。从紧政策背景下的信贷额度控制并结合窗口指导，导致了2007年秋天前中国企业流动性紧张。伴积极财政政策的信贷额度放开，不仅是固定资产投资配套资金的需要，也是向企业注入流动性，从而防止企业因流动性不足导致出现的“枯萎病”。出口需求的大幅消失、居民消费无法短期弥补出口需求短缺遗留下来的缺口，必然反向向上游形成需求萎缩链条，从而出现PPI与PMI的急速下跌，官方公布的PMI在11月出现急跌，就是实体经济信用萎缩后，经理人对未来预期的悲观表现。因此，为应对来自国际的金融危机的威胁，以积极财政政策来抵消外需萎缩，从为生产而生产的第一部类入手，4万亿固定资产投资将基建、有色、钢铁、水泥、能源、交通等行业将形成生产需求，这种需求必须有配套资金的支持。我们预期，从2008年冬天开始的高速铁路为中心的固定资产投资，不仅需要财政资金的支持，更需要持续的流动资金的支持，这种持续的资金需求，必然随着投资规模因为地方的积极响应而扩大，从而形成对货币信贷额度的冲动性需求。冲动性需求在国家、地方政府和企业的共同推动下，鉴于对经济危机可能形成对经济下滑的威胁，经济下滑将导致失业率上升，长三角、珠三角地区外向型经济的大面积滑坡，迫使在结构调整没有完成条件下进行大规模的固定资产投资。当有政府信用做担保时，商业银行将乐于积极合作为政策性项目放贷。不断扩大的信贷规模，将直接持续地为上游投资提供足够的资金保证。中国经济有可能在财政和货币政策和政策性力量的强力促成下迅速摆脱“危机”的压力，但最终需求因为外贸和内需不足而迫使经济再次回落，从而形成相对的生产能力过剩和生产资料过剩，这种过剩的生产能力如果没有效益保证，最终迫使银行以商业利益为目标而收缩信贷。这种预期的潜代词是中国经济可能在未来三年内走出一个W底，即中国经济在宽松的货币政策和积极的财政政策的共同作用下很快速地走出危机，但却可能受到内外需求萎缩的反向力量的拖累而再次回归到经济规律的基本面，换过话说，中国经济已经浓度界入全球经济循环的时候，我们的积极的政策作用还会受到国际力量的消极影响，因此，为了抵消这种消极影响，货币政策上就得运用汇率工具了。“适度宽松”的货币政策第三个大动作应当是人民币主动或者变相贬值。如果说1998年为了亚洲经济的稳定，中国以牺牲自己利益为前提保持人民币不贬值，如今，当中国外汇储备已大量购买美国国债成为美国第债主的时候，防止美元贬值而保卫国家利益的直接有效办法就是人民与美元比赛贬值。当前，国家政策上对人民币贬值的主要措施是提高出口退税率，从而为相关企业出口提供政策性保护。这种政策性保护措施一定程度上实现了财政性的货币贬值，但出口补贴越多，实际上中国政府向全世界其它国家居民补贴越多。这种补贴政策并不能鼓励企业利用技术、提高产品的竞争力。如果直接采用贬值的措施，即大量地向市场注入货币，扩大人民币在国际贸易中的结算范围，主动地贬值，形成对内贬值与对外贬值的统一，则中国不仅可以抵消美元战略性贬值对外汇的侵蚀作用，还可能因素将国内的通货膨胀压力外移。鉴于中国国内巨大的社会保障和医疗保障压力、三农需要巨大资金的投入，对外贬值的压力是现实的。一旦这种压力与国家大规模基础建设结合，对外主动贬值的通货膨胀盈余将有利于国家货币政策改革：即人民币逐步向完全可兑换的方向迈进。与此同时，是中国地产业金融创新的升级阶段，因此，适度宽松的货币政策自然与地产业相联系。“适度宽松”的货币政策第四个大动作地产业货币政策。这是因为地产业一手联运上游系列行业的兴衰，一手又与居民的消费需求及财富效应相联，中国为金融业相牵连。1998年开始的中国地产业革命是在以按揭为代表的金融创新和集团消费推动住宅商品化双重力量推动下实现的。2002年后，随着美元的倾销、中国WTO加盟而后形成的急剧的外汇储备推动的扩张性货币政策导致的物价上升，地产业持续了市场主导的五年的繁荣。从紧货币政策、经济衰退、收入预期下降、物价下跌等因素共同作用下，中国地产业开始进入新一轮调整性的循环过程中。当前市场警惕并担忧的是，如果既享受了“社会主义”优惠政策又享受可以市场交易流动便利的“经济适用房”大量涌入市场，将会形成地产业的“大小非”即彻底打破了价格形成的市场机制，从而对现在有房屋拥有者形成极大的财富缩水式打击。中产阶级的财富如果因为地产业的“经济适用”冲击，可能直接导致银行业的危机。美国的次贷危机是地产业的金融创新过度，中国的地产业危机可能因为政策“创新”过度，进而对国内消费需求的增长形成负面效应。相反，如果通过政策引导，将“社会主义”性的福利性住房计划与“市场经济”的商品性住房供求有机结合。人均十五平方左右的“社会主义”性的福利性廉租住房计划面向城市低收入者，分流需求从而对火热的需求逐步降温。“市场经济”的商品性住房供给，各城市应当有供地计划，使老百姓对未来供求有基本的了解，防止盲目追价引发房价非理性的大涨后大落。因此，货币政策对于廉租房的信贷支持应当积极有为。中国要在国际金融危机中提高国际地位，在国际金融体系中获得更多的话语权，首先在生产领域稳定自己，其次就得在消费领域稳定居民的财富信心，同时还得联合国际上其它货币区如欧元一起限制美元霸权。因此，建立国际金融新秩序，第一步是与日本韩国等亚洲主要国家联合形成亚洲货币结算单位，第二步在亚洲货币结算单位的基础上形成亚元区，第三步与欧元、美元形成一种新型的特别提款权。通过上述过程逐步将人民币资本项目下可兑换化，但又与其它货币形成联盟而不与美元直接冲突。上述四大政策的前景会如何？这是量与质的平衡与失衡过程，是中华民族能否在危险中把握机遇的问题。

⑼ 韩国经济水平

韩国人口5200万，初步具备了成为一个强国的人口条件，我们看下欧洲四大经济强国，德国人口8300多万，英国人口6700万，法国人口6700万，意大利人口6000万，韩国其实是世界发达国家中的第七人口大国，放到欧洲就是欧洲第五大经济强国，妥妥的五巨头之一。


从经济规模来看韩国2020年GDP达到了1.63万亿美元，是世界第十大经济体。世界上有14个国家人口超过1亿，世界前十大经济体只有4个国家人口过亿，也就是说韩国的经济体量超过了世界上大部分人口过亿的国家。

把韩国放到欧盟里面，韩国就是欧盟第四大经济体，仅次于德国、法国、意大利。而放在亚洲韩国是亚洲第四大经济体，仅次于中国、日本和印度。以排位来看，韩国是名副其实的世界级经济强国，只不过是放在了世界第二大经济体中国和第三大经济体日本中间才显得不起眼罢了。要知道中东小霸以色列GDP也不过才是4019亿美元而已，韩国是以色列的4倍多，放在中东那就是绝对的霸主。


韩国经济不但规模足够大，而且结构科学，质量很高。我们都知道许多发达国际经济脱实向虚，经济结构存在很大的问题。比如英国制造业增加值在GDP中只占8.29%，法国制造业增加值在GDP中只占9.29%，而韩国制造业增加值在GDP中占比达到24.95%，比世界平均值14.46%要高出不少，韩国的经济结构是相当合理的。

韩国的经济质量也是相当高，大部分集中在中高端，在芯片等领域是世界级强国。在船舶制造业长期与我国竞争世界第一的位置，而韩国在中高端领域更具优势。

⑽ 韩国金融开放的经验和教训

一、90年代初期以来的第一轮金融开放——不当的金融开放导致金融危机的爆发


20世纪60年代到90年代期间，韩国金融部门主要由政府控制，中央银行是政府政策的工具。直到80年代初期，多数银行仍然是国有，资本流动受到严格管制。尽管80年代初期，银行进行了私有化改革，但是到90年代，外国银行业务仍然非常有限，一些国外开发性或政策性贷款只是国家执行产业战略计划的低成本的融资工具，国外贷款主要通过国有银行体系流入韩国。银行不是追求利益最大化的独立的市场主体，大量的政策性贷款不是为了获取利息收入而是为了提高产业投资水平、扩大出口和促进经济增长。国家不仅为企业贷款提供担保，也为银行提供国家信用。
在这种政府主导的模式下，国家对金融资源的控制对经济发展发挥了积极的作用。首先，政府运用金融控制手段使储蓄和资本积累率最大化。1965年实行的利率自由化使政府控制的银行中的储蓄额迅速增长，一些非银行金融机构的建立也把非正规的场外证券市场的资金吸引到正规的金融体系中来，低成本的资金为银行提供低利率贷款提供保障；其次，国家根据其产业政策在不同产业部门、不同企业之间配置金融资源，促进了产业结构的改善和企业集团的发展。政府的优惠贷款是产业政策的一个组成部分，从1973年到1991年间平均占国内信贷的比例超过40%。政府不仅向特定的企业和产业提供低息贷款，而且对他们进行临时保护。在外部总需求大量减少时，政府能够使充足的信贷以较低的利率流向财务上脆弱但结构完善的公司。国家对金融市场的控制使得符合产业政策的企业获得必要的金融支持，促成了大企业集团以更快的速度进行资本积累。
80年代末，美国给韩国施压，就金融开放开始双边谈判。其他外部力量包括七国集团政府、国际金融机构和跨国公司都在积极推动韩国开放金融市场。从国内看，自由经济和自由市场的理念也逐步占了上风。自从90年代第一任民主选举产生的总统金泳三上台以来，韩国施政战略由保护国内产业体系转向促进经济的全球化，韩国的金融制度也发生了变化。为了使韩国全球化战略更制度化，韩国1993年申请并于1996年成为OECD成员。为了成为OECD成员，韩国同意向发达国家投资者逐步开放金融市场。除了对长期贷款和股权投资保留管制外①，韩国政府逐步放松了对资本流入特别是国外短期信贷的控制。受传统政府担保的思维惯性的影响，管制的放松导致企业过度借贷，外国银行可以在没有政府信贷担保的情况下向大企业借贷，短期外债急剧增加。处于监管真空中的隶属大财团的非银行金融机构大量在国外借入短期贷款并发放贷款给自己。从最大的30家大型企业集团的融资结构看，短期借款的比重从1994年的47.7%增加到1996年的63.3%。从1993年到危机爆发前的1997年9月，韩国外债从440亿美元增加到1200亿美元，尽管1996年债务总量占GDP的比重仅为22%，但其中60%都是短期债务。在1997年的第三季度，韩国短期外债已经是储备货币的323%。不仅如此，金融开放和放松管制的同时，韩国政府也从积极的产业指导政策和投资监管中退出，企业集团纷纷在钢铁、汽车等领域进行重复投资，造成产能严重过剩。过高的企业资产负债比率增加企业的经营成本，1997年宣告破产的财团中，起亚集团的负债率为519%；汉拿集团的负债率达 2056%；韩宝集团的负债率达到1900%；真露集团的负债率高达3073%。1997年7月爆发的东南亚金融危机和1997年初韩国一些企业集团的破产使得外国投资者对韩国失去信心，资本大量外流。同年11月，韩国用尽了全部外汇储备，固定汇率失守，韩元暴跌，由于无力偿还外债，不得不向IMF申请高达570亿美元的援助。
尽管从时间上看，金融开放并不是始于金融危机，但却是金融危机爆发的重要原因。一方面为了使本国企业集团不受外国企业影响，韩国在放松短期资本流动管制的同时，保留了对外国投资者长期投资和股权参与的限制，这种不对称的管制和国内不良的借贷 文化 造成短期债务比例过大；另一方面，在政府对资本流动取消控制的同时，未采取必要的监管 措施 ，造成监管真空。

二、危机后的第二轮金融开放

(一)金融开放并不是摆脱危机的良方
——使韩国摆脱危机的是政府的强力干预而不是金融开放
第二轮金融开放的重要内容之一是对外国投资者完全开放金融市场，包括允许外资股权参与和对银行部门投资。在危机前，外国投资者个人拥有的韩国公司的股权不能超过7%，韩国公司外国股权合计不能超过26%。在1997年12月3日韩国政府将这两个股权比例限制提高到50%。1998年5月韩国政府超出IMF的要求取消了对外资股权的全部上限规定，甚至允许外资的恶意收购。此外，金融开放的范围还包括外汇交易、建立投资基金、允许外国人购买公共和公司债券、允许外资进入 保险 公司等广泛的领域。1998年6月，韩国政府宣布分两步实施外汇交易自由化。第一步，1999年4月1日，实行外汇交易法案。取消经常帐户交易的兑换限制，并建立资本帐户交易的否定清单。凡是清单没有明确禁止的项目都是合法；第二步，2002年1月1日，实行外汇交易自由化。2002年4月，政府宣布韩国外汇市场发展规划，到2011年将韩国建成东北亚的区域商务中心。目前，韩国汇率制度被IMF归为通货膨胀目标的独立浮动的汇率制度。
第二轮金融开放的经济政治背景与第一轮开放的完全不同，1997年11月韩国被迫放弃固定汇率，12月韩元兑美元贬值70%，1998年韩国经济衰退6.9%，失业率接近7%。由于相信金融危机爆发主要源于外国投资者的信心危机，IMF作为债权人要求韩国调整对外国投资者的政策，取消外国投资者进入的障碍、提高利率、减少国家对经济的直接干预。可见，第二轮的金融开放的目标是通过吸引外资达到稳定金融体系和摆脱危机困境的目的。
尽管政府希望通过提高利率和金融开放获取外部资金支持，但事与愿违，外国投资者并没有因为利率的提高和市场的开放而进入韩国。1998年，尽管韩国市场完全开放，而且利率很高，但是证券投资和其他投资净外流分别为10.5亿和92亿美元，只有直接投资表现净流入5.1亿美元。而且，多数资本流入主要依靠政府从IMF的借款和在国际金融市场上发行债券，外国对私人部门的投资是负的。直到1999年中期，当韩国金融和货币市场趋于稳定，外汇储备在6月达到620亿美元以后，证券投资和直接投资才有所增加。从1997年12月到2000年底，储备增加的主要来源是出口，占95%，而净资本流入仅占5%。为了稳定金融市场，政府采取了一系列举措：为阻止存款外流，政府宣布为所有银行存款提供担保，这与IMF所主张的取消直接和间接的政府担保相反。尽管危机期间，很多国家如印尼和泰国政府也提出了为存款担保，但只有韩国国民相信他们的政府。韩国人不仅没有取走存款，而且拿出自己的黄金储备与政府共闯难关，这一举措增加20亿的储备，比1997年12月到 1999年6月的净外商直接投资还多。可见，让韩国摆脱危机困境的是韩国政府的有力干预，而不是IMF所推崇的金融开放和放弃干预。

为了稳定金融部门，韩国政府着力解决银行不良贷款问题。政府将8家无清偿能力的商业银行收归国有，经过结构调整，国有银行的比重由1996年的33%增加到2000年54%。这与90年代多数国家国有银行比重下降的趋势相背②。为了重建金融市场，韩国政府花费大量资金，资金不仅来源于国家预算，而且还通过韩国资产管理公司和韩国存款保险公司两家政府机构以发行政府担保债券的方式进行筹集。到2004年底，为稳定金融市场，韩国政府投资达165兆韩元，这相当于韩国2000年GDP的28%（见表1），扣除收入政府应对危机的成本占GDP的比重大概为22%。从财政成本角度，韩国危机称得上是最昂贵的金融危机之一。

一般来说，伴随着金融自由化和金融开放，政府的作用应该有所削弱。但是，韩国在全面开放金融市场的同时，为了稳定几乎被金融危机彻底摧毁的金融市场，政府的作用明显加强。正是政府对金融市场的强力干预稳定了金融市场，并为危机后的金融重建创造的条件。危机时，韩国政府起初希望外资收购国内银行，但是在金融市场稳定以前，外资对韩国银行没有投资兴趣。为此，政府首先按照BIS资本充足率比率对银行进行关闭和重组，到2004年6月，银行由33家缩减为19 家，其他金融机构由142家缩减为114家，银行集中度提高，三家最大银行控制资产由1997年的27%提高到2000年的54%。1997年，在25家商业银行中只有13家符合8%的资本充足率要求，平均资本充足率（BIS比率）为6.2%，但2004年，平均资本充足率（BIS比率）达到11.3%。政府的金融重建工作的确成效显著，重组后的银行股权收益率由1998年的-49%提高到2004年的18%，银行的价值大大提升了，在这个过程中，外国投资者对银行的投资兴趣也不断增强。

(二)向外资出售银行
——外资成为银行私有化的受益者
随着政府重建工作起效、金融市场的稳定和银行利润率的上升，韩国政府私有化改革才有起色。但是，由于危机使大量国内企业破产，一般国内企业没有购买能力，大财团虽然有购买能力，但是为了抑制财团不断增强的经济实力，保持政府的控制力，政府仍严格限制财团进入银行部门。在这种情况下，政府的唯一选择就是向外资银行或公司出售银行股权。韩元的贬值使韩国资产变得非常廉价，1999年以后，资本流入开始急剧增加，有价证券的流入量也大幅度增加。
1999年12月，韩国第一银行卖给一家美国基金新桥资本；2000年11月，Koram银行卖给了美国投资基金Carlyle，2003年9月，韩国外汇银行卖给了美国Lone Star投资基金。从2001年开始，韩国银行部门的外国证券投资迅猛增加。到2005年末，在剩余的七家全国性银行中，有六家的外国股权比率超过 50%。总体来看，外国投资者拥有韩国商业银行的股权比率高达66%，比1998年提高46个百分点（见表2）。

韩国政府和多数专家学者相信外资进入将有助于稳定和重组国内脆弱的银行业，通过学习国外金融工具和技术改善国内金融服务质量，并完善金融基础设施。他们还希望通过外国银行来解决国内银行体系的官僚、腐败，并约束财团的投资行为。这些观点也被刚刚经历危机之苦的公众所广泛接受。韩国政府还希望通过出售国有银行向公众表明进行金融结构调整的决心。
但是，由于购买韩国银行的主要是投资基金，他们并不想长期经营韩国银行，而是希望通过转卖获取收益。2004年外国投资者开始出售股份，2004年4 月，Carlyle将KorAm银行出售获利6.75亿美元，2005年2月，新桥资本将韩国第一银行出售，获利16亿美元，三倍于它四年前的投资。韩国公众对外资的短期套利，而且还不向韩国政府交税极为反感，银行业的开放成为一个极具争议的问题，很多人确信将银行直接卖给投资基金是不妥当的。不断出现的韩国银行销售的丑闻③更是使一些专家学者和公众对银行开放、外国投资者的积极作用以及政府主导的有利于外国投资者的私有化进行置疑。
(三)外资银行进入对银行业的影响
仅仅经过短短的5年多（2000年以来）的时间就对韩国银行开放的成败下结论还为时尚早。目前来看，外资银行的进入使得韩国银行业发生了不小的变化。通过银行业全面的开放，韩国政府成功地打破了与大财团的过从甚密的关系，商业银行成为了独立的市场主体。从这一点上看，韩国政府推行银行开放的目标基本实现了。但是，外资的大举进入的确也产生一些比较突出的问题。
银行的借贷结构发生了比较大的变化，公司贷款减少、私人贷款增加（见表3），外资银行对中小企业贷款的比例较少，对家庭贷款的比例较高。这种信贷结构的变化暴露了韩国银行缺乏对长期投资和国内企业进行资金支持的问题。由于商业银行不愿意为公司投资提供贷款，造成私人部门的固定资产投资比例下降，私人部门设备投资占GDP的比例由2000年的12.8%下降到2004年的9.7%，这可能影响经济的可持续增长；公司融资结构也发生变化，贷款、发债和股票融资的比例迅速下降，企业主要依靠内源融资发展，目前公司内源融资的比例达到80%以上，而90年代中期仅为25%。内源融资比例的提高说明金融市场对私人部门发展中的作用在减弱，金融市场越来越与本国实体经济相脱节；家庭的债务存量的增加也增加了韩国家庭金融的脆弱性，由于长期的信贷不足，使韩国产业发展和创新缺乏必要的融资支持，韩国产业面临产业安全问题，实际上外资已经掌握了金融、电讯、半导体等重要产业的控制权。

由于竞争的加剧，使得银行贷款利率降低，存款利率提高，利差减少。贷款利率下降造成房地产泡沫，为减少泡沫，监管当局要求银行减少抵押贷款，但效果不佳。
外资进入而得到加强的银行业竞争既没有提高银行服务的差别化程度，也没有改变羊群心态。2001和2002年的信用卡事件表明，不管内资还是外资银行都会发生羊群行为。2003年末，信用卡泡沫破裂，信用卡公司形成90亿美元的赤字。但在政府解决信用卡危机的过程中，尽管外国银行参与了信用卡公司的借贷，但却拒绝与政府合作完成解救计划。信用卡危机暴露了韩国银行贷款的随意性和较低的风险管理能力。而且，信用卡事件也反映出在遇到金融混乱或危机的时候，外资银行不会象内资银行那样与政府合作，共度难关。

三、结论和启示

（一）在金融市场没有对内开放之前就对外开放可能导致严重的后果。韩国在国内没有建立有活力的、市场导向的金融体系之前，向外资全面开放金融市场，的确是一个冒险的行动。在转型过程中，市场秩序和合理的价格并未形成，这时仓促向外资出售股权，可能使外资成为改革的受益者，而国家成为受损者。韩国银行出售的丑闻充分说明了这一点。
（二）成功的金融自由化和金融开放不是一个自由放任的过程，而是一个政府积极参与和引导的过程。韩国危机前，在放松对短期资本流动限制的同时，没有建立相应的监管措施，使得短期债务迅猛增加，最终引发了金融危机。韩国的金融危机的教训表明，在开放资本帐户之前先加强国内金融体系的建设才是一个比较稳妥的做法。金融危机后，政府在恢复金融市场稳定和金融重建方面发挥了不可替代的作用。尽管IMF给韩国金融危机开的药方是减少政府干预，但事实证明，政府干预才是让韩国尽快摆脱危机困境的不可替代的先决条件。
（三）外资不是“救世主”，期望外资来解决国内问题是不现实的，力图向国外投资者转嫁银行改革的成本更是不可能的。在韩国面临金融危机困境的时候，尽管银行全面开放，外资也不愿意进入承担银行结构调整的成本。只有金融市场稳定后，外资才进入并充分享受了韩国银行私有化的好处。基于韩国当时国内情况，向外国投资者出售银行股权是制衡国内财团势力和打破官僚金融体系的不得已的选择，但外资银行的介入改变了银行贷款行为取向，也产生了一些新的问题如对国内私人部门金融支持不足、缺乏与政府合作精神等。
（四）金融开放面临的最大挑战是国内的借贷文化和政府的监管能力。韩国尽快开放金融市场的原因是希望改变国内的借贷文化，但信用卡事件表明，外资不仅没有扭转不良的借贷文化，而且也参与羊群行为中。在资本帐户开放的情况下，不良的借贷文化会使债务累积、并迅速扩散和蔓延，使经济陷入更深的危机之中。在金融开放的情况下，政府的审慎监管对维持金融市场稳定至关重要。韩国外资金融机构进入后，衍生产品市场发展很快，金融创新也比较活跃，尽管韩国建立了金融监管委员会，并引入了新的监管 方法 和标准，但是金融监管的能力和水平远不能跟上金融创新的速度。

注：
①这一举措的初衷是鼓励企业财团更容易获得国际融资并成为国际化企业，同时不受外国企业的竞争性影响。
②比如墨西哥国有银行比重由100%下降到0，智力由78%下降到28%，匈牙利由81%下降到9%，波兰由80%下降到23%，印度由91%下降到80%，巴西由63%下降到43%。
③比如，韩国第一银行的销售使国外基金获得巨大收益，基金声称这是对高风险的回报。但是韩国人普遍承认政府签定了有利于外国投资者的条款。销售协议规定外国投资者不接手不良贷款，为了消除不良贷款，政府只能不断注资，私有化的风险完全由政府和纳税人背负，而不是投资基金；韩国银行销售的另一个例子是韩国外汇银行的销售，由于韩国政府以很低的折扣价出售股权，使国家蒙受巨额损失。