韧性基金什么意思

『壹』 东北证券：药房板块内生增长商品期货基金具有强韧性

东北证券认为药房板块内生增长及商品期货基金具有强韧性，主要体现在以下几个方面：

1. 医保统筹推进处方外流带来的增长潜力：

   • 东北证券研报指出，随着医保统筹的推进，处方外流将成为趋势。
   • 2024年，药房上市公司有望在统筹对接后迎来客流及毛利增量。
   • 这意味着药房板块将受益于医保政策的改革，实现内生增长。

2. 门店扩张的持续性和广阔空间：

   • 东北证券认为，2023-2025年期间，大部分药房公司的门店扩张有望维持20%以上的增速。
   • 连锁龙头药房未来的扩张空间尤为宽广，目前4家上市公司在全国的市占率各自仅为4%。
   • 门店中高速增长将进一步提升药房板块的业绩表现。

3. 估值修正与业绩常态化增长：

   • 药房板块内生增长具有强韧性，多家龙头药房公司的归母净利润两年复合增长率超过15%。
   • 考虑到过去3年疫情对板块业绩的较大扰动，目前估值水平已降至上市以来最低水平。
   • 随着后续板块业绩恢复常态化增长，预计成绩将进一步恢复并增加，从而带动估值的修正和提升。

综上所述，东北证券认为药房板块在医保统筹推进、门店持续扩张以及估值修正等多重因素的驱动下，内生增长具有强韧性。同时，虽然问题中提及“商品期货基金”，但参考信息中并未直接涉及该部分，因此答案主要围绕药房板块的内生增长进行阐述。

『贰』 A股韧性凸显 基金认为中期机会大于风险

上周A股在7月金融数据和经济数据不及预期，经济衰退预期引发外围股市大跌的复杂环境下，展现出市场韧性，上证综指和深证成指分别上涨1.77%和3.02%。基金人士指出，央行“降息”政策利好经济企稳，从中期角度看，当前A股机会大于风险。

逆周期调节力度有望加强

上周一晚间公布的7月社融数据和上周三公布的7月经济数据，虽然不及预期，但对A股冲击有限，部分基金期待政策进行逆周期调节。

针对7月中国社融增量1.01万亿，预期1.625万亿，前值2.26万亿，星石投资表示，数据不及预期。除季节性因素外，新增人民币贷款大幅下降和非标融资超预期收缩，是下滑的主要原因，而这背后更深层次原因在于企业贷款需求较弱和金融监管收紧。星石投资认为，财政政策方面，一方面专项债存在扩容空间，另外一方面财政可以加码：1-7月份地方政府专项债可做资本金后，基建力度或更加积极，高层会议强调老旧小区改造、冷链物流、信息网络等补短板工程和新型基建可能是重点方向。

7月经济数据方面，弘毅远方首席经济学家杜彬表示，总体数据稳中偏弱，政策开展逆周期调节的必要性加大。他指出，7月份社会消费品零售增长7.6%，主要受到汽车消费6月透支的影响，如果除去汽车消费和受油价下跌影响的石油类商品，消费品增速仍为9%以上，与6月持平，餐饮旅游、文化娱乐等消费仍然保持较快增长。固定资产投资整体企稳，其中制造业投资有所反弹，基建投资增速下行，地方专项债作为重大基建项目资本金的政策效果尚未显现，地产投资增速小幅回落，但仍然保持较快增长。比较超出市场预期的是工业增加值的下滑，只有4.8%的增速，背后受到出口相关行业下滑的影响，供给增速大幅放慢。星石投资也表示，在经济数据下行压力加大的背景下，“逆周期政策”的调节力度有望加强。

股市无需过度悲观

值得注意的是，上周末投资者很快迎来了“降息”利好。8月17日，央行为深化利率市场化改革，促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。业内人士认为，此举可推动降低贷款实际利率，LPR改革后相当于一次不对称降息，实际利率下降幅度可能小于一次正常降息的效果，宽信用加码有利于经济的企稳。

政策利好之下，投资者对经济基本面的信心增强，事实上，基金人士认为，从中期角度看，A股机会大于风险。

工银瑞信基金表示，考虑到政府稳增长信号明确，维持经济下行风险可控的判断不变。而考虑到二季度名义GDP增速较一季度有所反弹，同时减税降费对企业利润率凯派镇有一定正面影响，盈利增速正羡余在触底企稳进程中。估值面上，当前市场静态估值低于历史中位数水平。而目前海外流动性整体处于宽松格局，这对A股估值将产生正面影响。风险偏好方面，在近期外部因素不确定性加大背景下，预计市场估值提升面临压制。综合看，在近期市场因对地产政策趋紧和外部因素的双重影响已经有所调整的情况下，对股票市场无需过度悲观，中期股市机会仍大于风险。

某公募基金经理表示，当前权益类资产的吸引力明显提高。从固收角度看，无风险利率存在下行空间，但空间不是很大，可能在较长时间内都在低利率徘徊。这利好权益类资产，因此，对于固收而言，想要在未来投资中获取更好的收益，投资转债、享受权益类资产走强带来的收盯粗益是不可缺少的。相应的，对于权益类投资而言，当前是很好的中长期布局时机。

（文章来源：中国证券报）

『叁』 钢铁基金未来收益咋样要不要卖掉

钢铁基金未来收益存在不确定性，是否卖掉需根据个人投资目标和市场情况综合判断。

一、积极因素

• 基建需求和出口韧性：随着政策释放出稳增长信号，钢铁行业有望受益于基建需求的集中释放和出口需求的韧性。这可能会为钢铁基金带来一定的收益增长。
• 产业结构优化：未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，特别是优特钢企业和具备规模效应的龙头钢企，存在估值修复的机会。这可能会提升钢铁基金的盈利能力。
• 基金经理看好：部分基金经理认为钢铁行业处于新繁荣的起点，强调行业整合、技术进步以及高端制造对钢材需求的支持作用。这表明市场对该行业有一定的乐观预期。

二、考虑因素

• 个人投资目标：投资者需要明确自己的投资目标和风险承受能力。如果钢铁基金符合长期投资规划且风险在可接受范围内，可以考虑继续持有。
• 市场风险：尽管钢铁行业存在积极因素，但市场风险仍不可忽视。投资者需要关注市场动态和政策变化，以便及时调整投资策略。
• 专业咨询：对于不确定的投资决策，投资者可以咨询专业的证券公司或理财顾问。他们可以提供丰富的市场经验和专业知识，帮助投资者做出更加明智的选择。

综上所述，钢铁基金的未来收益存在不确定性，投资者应根据个人投资目标、市场情况以及专业咨询意见综合判断是否需要卖掉。在任何投资决策中，都应谨慎评估风险并寻求专业建议。