带券基金如何制作自己的基金组合

❶ 如何构建基金组合

构建基金组合的层次
第一个层次：在不同类型的基金之间进行组合配置。即在股票型基金、债券型基金、货币市场基金等不同类型的基金上进行配置。
根据投资者的投资目标、风险偏好、年龄结构等因素，现金与货币市场基金的配置比例控制在0-30%的范围内，保证部分资产拥有较强的流动性；债券型基金配置比例应控制在15-50%的范围内，保证部分支持的稳健增长；股票型基金的配置比例应控制在20-75%的范围内，保证部分资产能够有较高的增值潜力。
第二个层次：构建基金组合不仅要在不同类型的资产间进行配置，还要进一步考虑在基金的投资风险上进行平衡，从而进一步降低风险。
例如将20-75%的股票型基金资产，进一步细分至大盘基金、中小盘基金、成长基金、价值型基金等组合中。

构建基金组合常见形式
哑铃式、核心卫星式、金字塔式
1哑铃式
哑铃式，即选择两种不同风险收益特征的基金进行组合，如“股票型基金+债券型基金”、“大盘基金+小盘基金”、“价值型基金+成长型基金”等。
哑铃式基金组合的有点在于基金组合结构简单，便于投资者进行管理，组合中不同类型的基金能够形成优势互补。
2核心卫星式
核心卫星式是一种相对灵活的基金组合方式。组合中的“核心”部分选择长期业绩出色并且较为稳健的基金。“卫星”部分选择短期业绩突出的基金。
核心卫星式组合能够保障基金组合的长期稳定增长，因此无须投资者进行频繁的调整，同时又能够满足投资者灵活配置的需求。
3金字塔式
对于有一定投资经验的投资者来说，金字塔式的基金投资组合最为灵活。投资者需要在金字塔的“底端”配置稳健的债券基金或者相对灵活的混合型基金；在金字塔的“腰部”配置能够充分分享市场收益的指数型基金；在金字塔的“顶端”配置高成长性的股票型基金。并且投资者可以根据自己的投资目标与风险偏好，在各类型基金中进行适当的调整，从而获得较高的收益。
构建基金组合的具体步骤
1明确投资目标
投资者构建基金组合的过程，是建立在基金投资目标基础上的。因此，要构建适合投资者自己的基金组合，首先要对自己的风险偏好、年龄结构、资产状况、收入水平、投入金额、目标实现时间等进行详细的了解和评估，进而制定出合理的投资目标，如子女教育目标、养老目标、购房目标等。然后根据这一个目标制定一个基金组合，也可以根据不同的目标制定单独的基金组合，实现独立管理。
2测试自己的风险偏好
构建基金组合的目的是为了分析风险，并且保证量哈登收益，进而在不同风险收益特征的基金理财品种构建组合，不同基金组合的风险收益也会有所差异。
因此，投资者必须正视自己的风险承受能力，再选择适合自己的方式来构建基金组合。根据风险偏好不同，投资者可以操控下面五种模式，来构建自己的基金组合。
（1） 保值型组合
保值型组合是指现金的比例为20%；股票型基金的比例位10%；混合型基金的比例为10%；货币市场基金的比例为10%；债券型基金的比例为50%。
保值型组合适合风险承受能力低、期望资产保值、投资目标实现周期较短的投资者。
（2） 保守型组合
保守型组合是指现金的比例为10%；股票型基金的比例位20%；混合型基金的比例为10%；货币市场基金的比例为15%；债券型基金的比例为45%
保守型基金适合风险承受能力较低、期望资产稳步增值、投资目标实现周期较短的投资者。
（3） 平衡型组合
平衡型组合是指现金的比例为5%；股票型基金的比例位35%；混合型基金的比例为15%；货币市场基金的比例为0%；债券型基金的比例为45%.
平衡型组合适合具有一定风险承受能力、期望资产快速增长、投资目标实现走起较长的投资者。
（4） 成长型组合
成长型组合是指现金的比例为5%；股票型基金的比例位40%；混合型基金的比例为15%；货币市场基金的比例为0%；债券型基金的比例为40%。
成长型组合适合风险承受能力较高、期望资产快速增长、投资目标实现周期长的投资者。
（5） 进取型组合
成长型组合是指现金的比例为5%；股票型基金的比例位55%；混合型基金的比例为10%；货币市场基金的比例为0%；债券型基金的比例为30%。
进取型组合适合承受能力高、追求较高的价值增长、投资目标实现周期长的投资者。
3制定投资绩效考核架构
在投资者构建基金组合的过程中，会涉及具体基金的选择，此时可以根据某只基金在同类型基金中的历史业绩，来制定绩效考核架构。
基金组合的绩效考核包括对组合整体收益的考核，又包括对组合中每只基金的考核。
投资者在构建完成了基金组合后，便不宜轻易地改变，更不可频繁调整基金组合。应树立正确的投资观，坚持长期投资，在时间复利的驱动下慢慢接近自己的投资目标。

❷ 支付宝如何创建基金组合

投资者可以在支付宝基金的首页，直接购买已经组合好的基金组合，这种方法可以节省投资者挑选基金的时间，但是不可以修改，也就是说不能建立基金组合。

同时，投资者在选择基金组合时，需要结合自身的投资者偏好，比如，对于激进的投资者可以选择高收益策略下的基金组合，而对于稳健型的投资者可以选择稳健策略，或者均衡策略下的基金组合。

除此之外，投资者可以手动建立投资组合，即根据市场行情、风险承受能力，合理的把自有资金分配在各类基金中，比如，在市场行情较差的时候，投资者可以把1／3资金用来购买医疗基金、1／3资金用来购买白酒行业基金、1／3基金用来购买科技类基金。

❸ 指数基金投资组合是什么怎么样才能构建

国内疫情慢慢走向结束，尽管股市还未出现非常惊艳的表现，但相信有不少投资者也已经在摩拳擦掌准备低位布局一些基金了。到上一期为止，我们已经为大家介绍了常见的宽基、窄基指数基金各有什么样的特点、有什么投资技巧，在当前A股低估的时机，指数基金不失为一种不错的布局选择。

“各个击破”去了解各类指数和基金很重要，因为投资陌生的领域或产品是很“危险”的。不过投资还忌讳把鸡蛋放在同一个篮子里，所以组合搭配，多拥有几个篮子也同样重要，就像健康饮食需要搭配各种食材、补充不同的营养和元素，健康的投资组合也一定是兼具多样性和科学配比的。

一、组合基础

在风险承受能力的基础之上，投资者还要结合自己的投资目的或期望收益去进行搭配。

比如进行一笔养老投资：

对于比较年轻的投资者来说，这将是一项比较长期的投资，那么可以在自己承受范围内适当增加沪深300、中证500等宽基股票指数基金的投资，同时还可以配置消费、红利指数等具有长期投资价值的行业、策略指数。而对于年长的投资者，进行养老投资可能没有足够长的时间，那么就应该求稳，以债券指数基金等固收产品为主要配置。

再比如为下一代进行教育投资：

与养老投资类似，它也是一笔相对长期的投资，不同之处在于，这笔资金在可预见的未来是必须可以拿出来用，且很可能需要“一次性”支出的，这样一来，教育投资就要比养老投资更注重稳定。在投资过程中，可以适当增加固收类资产投资。

3、量力而行

每个人的能力都是有一定限度的，也就是我们所说的“能力圈”，总有你看不懂的股票、研究不透的基金，在能力圈之外，盲目跟风去抓并不熟悉的热点，很可能成为市场的“炮灰”，与其费力不讨好，还不如做好自己能力范围内的投资。海外指数的投资也是同样的道理。

另外，组合中的基金数量也是不能过多的，一般5只左右为宜，尽量不要超过8只。

不懂的领域不随便投资，也是投资者必须牢记的投资原则，投资中学会舍弃也是一种智慧。

三、“抄作业”跟投大V行不行？

现在有许多投资领域的大V都会公开自己的投资组合，供投资者参考甚至是跟投，也就是大家常调侃的“抄作业”。

现在常见的大V基金组合大都可以做到多只基金集合展示、统一跟踪、一键下单，有主理人对账户进行风险收益和相关性分析，对组合进行动态管理。对于普通投资者来说，确实省去了很多麻烦。

但“抄作业”跟投大V有下面几点需要注意：

1、你是否理解和适合组合的投资逻辑。

2、大V的口碑如何。

3、组合业绩与你的投资业绩可能会有差异。

总的来说，大V的“作业”可能是一份很好的范本，但也不能无脑地“抄”。当然，他们构建组合的思路，对于普通投资者来说可以作为一个比较有价值的参考。

总结

构建组合、分散配置是我们在投资中的必修课，它最基本的原则就在于，配置相关性低的资产、不懂的不投、在自己的能力圈内有所侧重的投资。大V的投资组合可以作为投资初学者上路的重要参考，但投资者决不能完全依靠它。投资是千人千面的，投资组合需要投资者在不断学习、摸索甚至试错中去完善。

是什么造成了，跟投大V组合时，组合业绩与投资者自己的投资业绩会有差异呢？

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❹ 基金理财如何进行配置

1.债券基金是必须配置的，其随股市波动小，可以作为避险资产;应急时，可以卖掉;股票型、指数型的基金波动大，有可能在你急用钱时，下跌很大，这时你就只能割肉了(债券基金因为波动小，其实不适合定投，风险低，收益自然也不高);这里不推荐可转债，因为风险相对较偏高;

2.上证50这样的大盘性指数基金买一只，然后中小盘类的买一只，组合一下;

3.医疗、消费、高科技类型(这几个行业发展趋势较好)的行业指数基金可以加强收益，但占比不用过高;要结合自己的风险承受能力来决定是否配置;

4.基金配置几支就好，勿贪多，也有例外，比如你选中了两只医疗行业的基金表现都很好，你可以将原先买一支基金的钱平均买入两只基金，后续观察两只基金的表现，择优取之;

5.基金持仓相关性要低;很多基金的持仓股票是很相似的，有时你为了降低风险买了几只基金，却发现这些基金的业绩很相似，同涨同跌，这时你就要检查好好所选基金的持仓了;

6.基金组合构建好之后，并不代表可以高枕无忧了，投资可不是一件一劳永逸的事。当组合不再适应自己的目标时，要及时进行调整。

以上就是关于基金配置的分享，送给大家，希望对你的理财之路有所帮助!

❺ 支付宝怎么建立基金组合

支付宝建立基金组合，
就是为了规避风险 ，
也就是说要投资多元化。
军工，医疗，科技半导体，白酒，环保，券商，银行，黄金，农业，
各投一支优秀基金，
保证旱涝保收。
这就是基金组合的好处。

❻ 一个基金组合怎么设置投资比例可以全部买股票基金吗

基金组合的方式进行投资就是在做资产配置，有的人比较激进，有的人比较稳健，每个人情况都不一样，我们究竟应该如何构建属于自己的基金组合呢？
在开始投资之前，第一件要做的事情就是了解自己的风险偏好和风险承受能力，清楚自己能承担亏损的上限。然后根据自己的风险偏好和投资期限，设定合理的投资目标。
了解了自己的风险偏好设置好投资目标之后，接下来就是做资产配置了，一个好的合理的投资组合应该做到攻守兼备，在资产配置比例上控制风险。比如说平衡稳健型的投资者可以按照4321的规则配置，40%左右的资产配置权益类的基金，30%左右的资产配置债券基金，20%的资产配置货币基金，10%的资产配置黄金ETF。做到收益、风险、流动性之间的互相平衡。
资产配置比例的架构搭建好之后就要开始确定好基金的种类，市场上基金的品种有很多，分类方式也不一样，比较稳健的做法就是尽量做到全覆盖，分散投资在各个不同类别的资产和板块中，不论市场的风格如何切换，你总能分得市场的一杯羹。
确定了好基金的类别，接下来就是确定具体的基金了，我们可以从基金公司、基金经理、基金长期和短期收益、基金规模、基金的风险收益特征、业绩比较基准等等方面去逐层筛选。
最后是选择投资方式，简单说，基金分为一次性投资和定投，一次性投资对择时能力和资金都有一定的要求，如果水平达不到还是选择定投更稳妥，定投简单省时省力，无需择时。

❼ 基金组合怎么买基金组合怎么搭配

市场上基金组合的产品越来越多，其中大部分都是属于资产配置型基金组合，简单说，就是基金主理人构建一个基金的时候，合理搭配权益类，债券、货币、黄金等资产。
基金主理人会根据基金组合的投资目标、风险收益特征、自己对市场的敏锐嗅觉等等在不同类的资产之间做一个均衡配置，构建一个完整的合适的基金组合。我们应该如何挑选基金组合呢？
先看成立时间，基金组合成立的时间太短，往往不能体现出基金主理人真正的实力，如果基金组合成立的时候正好遇到牛市大涨的情况，那么基金组合的收益会受益于市场的上涨，而不能真实代表基金组合真实的收益情况。
风险永远是放在第一位的。部分人无法承受波动的风险，在基金亏损的时候害怕亏更多拿不住就止损出来了。所以，选择适合自己的风险承受能力的品种才能做到理智投资。
制定的合理的收益预期，如果自己的收益预期过高，而基金组合达不到，也容易在投资的过程中丧失信心，从而放弃基金组合的投资。在资产结构差不多情况下，如果是基金组合成立的时间不同，对比夏普比率，如果成立的时间差不多，就对比年化收益率，选择更优的那一个组合。
管理基金组合的主理人的能力也是非常重要的，因为能力的不同，不同的人管理组合的效果肯定也不一样。对比主理人对资产比例的调节能力，对市场风格的判断能力，选基能力，择时能力等等，我们可以通过主理人的历史调仓，历史业绩还有言论等去获取信息。

❽ 想购买基金，却没有一点头绪~

带上身份证和钱直接去银行柜台就可以购买了.
现在成立的新基金很多,
银华富裕主题基金正式开始发行，首日认购火爆。这是银华基金管理有限公司旗下第7只基金，该基金限量发行50亿份，发行期为10月12日至11月14日。
还比如:申万巴黎新经济混合型证券投资基金
发行时间
自2006年11月3日至2006年11月30日

代销网点
申万巴黎基金管理有限公司直销中心
中国工商银行、申银万国证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、 国泰君安证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、
广发证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、
招商证券股份有限公司、银河证券股份有限公司

注意事项:

了解基金的种类

根据投资对象的不同，证券投资基金可分为：股票型基金、债券型基金、货币市场基金、混合型基金等。60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合债券、股票基金规定的，为混合基金。

从投资风险角度看，几种基金给投资人带来的风险是不同的。其中股票基金风险最高，货币市场基金风险最小，债券基金的风险居中。相同品种的投资基金由于投资风格和策略不同，风险也会有所区别。例如股票型基金按风险程度又可分为：平衡型、稳健型、指数型、成长型、增长型。当然，风险度越大，收益率相应也会越高；风险小，收益也相应要低一些。

选择适合自己的基金

首先，要判断自己的风险承受能力。若不愿承担太大的风险，就考虑低风险的保本基金、货币基金；若风险承受能力较强，则可以优先选择股票型基金。股票型基金比较合适具有固定收入、又喜欢激进型理财的中青年投资者。承受风险中性的人宜购买平衡型基金或指数基金。与其他基金不同的是，平衡型基金的投资结构是股票和债券平衡持有，能确保投资始终在中低风险区间内运作，达到收益和风险平衡的投资目的。风险承受能力差的人宜购买债券型基金、货币型基金。

其次，要考虑到投资期限。尽量避免短期内频繁申购、赎回，以免造成不必要的损失。

第三，要详细了解相关基金管理公司的情况，考察其投资风格、业绩。一是可以将该基金与同类型基金收益情况作一个对比。二是可以将基金收益与大盘走势相比较。如果一只基金大多数时间的业绩表现都比同期大盘指数好，那么可以说这只基金的管理是比较有效的。三是可以考察基金累计净值增长率。基金累计净值增长率＝(份额累计净值-单位面值)÷单位面值。例如，某基金目前的份额累计净值为1.18元，单位面值1.00元，则该基金的累计净值增长率为18%。当然，基金累计净值增长率的高低，还应该和基金运作时间的长短联系起来看，如果一只基金刚刚成立不久，其累计净值增长率一般会低于运作时间较长的可比同类型基金。四是当认购新成立的基金时，可考察同一公司管理的其他基金的情况。因为受管理模式以及管理团队等因素的影响，如果同一基金管理公司旗下的其他基金有着良好的业绩，那么该公司发行新基金的赢利能力也会相对较高。

由于我国目前尚未建立起较为成熟的基金流动评价体系，也没有客观独立的基金绩效评价机构提供基金绩效评价结论，投资者只能靠媒体提供的资料，自己作出分析评价。

费用如何计算

购买开放式证券投资基金一般有三种费用：一是在购买新成立的基金时要缴纳“认购费”；二是在购买老基金时需要缴纳“申购费”；三是在基金赎回时需要缴纳“赎回手续费”。一般认购率为1.2%，申购率为1.5%，赎回率为0.5%(货币市场基金免收费用)。

基金认购计算公式为：认购费用＝认购金额×认购费率。净认购金额＝认购金额-认购费用＋认购日到基金成立日的利息认购份额。

基金申购计算公式为：申购费用＝申购金额×申购费率。申购份额＝(申购金额-申购费用)÷申请日基金单位净值。

基金赎回计算公式为：赎回费＝赎回份额×赎回当日基金单位净值×赎回费率。

基金投资有技巧

投资基金与投资股票有所不同，不能象炒股票那样天天关心基金的净值是多少，最忌讳以“追涨杀跌”的短线炒作方式频繁买进卖出，而应采取长期投资的策略(货币市场基金另外)。以下一些经验可供初购基金的投资者参考：

1、应该通过认真分析证券市场波动、经济周期的发展和国家宏观政策，从中寻找买卖基金的时机。一般应在股市或经济处于波动周期的底部时买进，而在高峰时卖出。在经济增速下调落底时，可适当提高债券基金的投资比重，及时购买新基金。若经济增速开始上调，则应加重偏股型基金比重，以及关注以面市的老基金。这是因为老基金已完成建仓，建仓成本也会较低。

2、对购买基金的方式也应该有所选择。开放式基金可以在发行期内认购，也可以在发行后申购，只是申购的费用略高于发行认购时的费用。申购形式有多种，除了一次性申购之外，还有另外三种形式供选择。一是可以采用“金字塔申购法”。投资者如果认为时机成熟，打算买某一基金，可以先用1/2的资金申购，如果买入后该基金不涨反跌，则不宜追加投资，而是等该基金净值出现上升时，再在某价位买进1/3的基金，如此在上涨中不断追加买入，直到某一价位“建仓”完毕。这就像一个“金字塔”，低价时买的多，高价时买的少，综合购买成本较低，赢利能力自然也就较强。二是可采用“成本平均法”，即每隔相同的一段时间，以固定的资金投资于某一相同的基金。这样可以积少成多，让小钱积累成一笔不小的财富。这种投资方式操作起来也不复杂，只需要与销售基金的银行签订一份“定时定额扣款委托书”，约定每月的申购金额，银行就会定期自动扣款买基金。三是可以采取“价值平均法”，即在市价过低的时候，增加投资的数量；反之，在价格较高时，则减少投资，甚至可以出售一部分基金。

3、尽量选择后端收费方式。基金管理公司在发行和赎回基金时均要向投资者收取一定的费用，其收费模式主要有前端收费和后端收费两种。前端收费是在购买时收取费用，后端收费则是赎回时再支付费用。在后端收费模式下，持有基金的年限越长，收费率就越低，一般是按每年20%的速度递减，直至为零。所以，当你准备长期持有该基金时，选择后端收费方式有利于降低投资成本。

4、尽量选择伞形基金。伞形基金也称系列基金，即一家基金管理公司旗下有若干个不同类型的子基金。对于投资者而言，投资伞形基金主要有以下优势：一是收取的管理费用较低。二是投资者可在伞形基金下各个子基金间方便转换。

❾ 如何设立并运作一家私募基金

1、在某个投资领域（如股票、期货、外汇、黄金等）有非常丰富的经验，最好长时间稳定地盈利过。
2、制定包含有资金的募集、投向、分成、风险控制等内容的说明书。
3、有一批支持你的富人，他们给你提供你想要的规模的资金。
4、有一个研究团队，密切跟踪市场的变化，制定计划。
5、有一套精密严格的系统，使你的计划能够真正执行下去。
6、由于私募处于灰色地带，应有能力化解一些意想不到的麻烦。
从小做起，量力而行，低调严谨。
私募基金的组织形式

1、公司式

公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。目前公司式私募基金（如"某某投资公司"）在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，投资策略也就可以更加灵活。比如：

（1）设立某"投资公司"，该"投资公司"的业务范围包括有价证券投资；

（2）"投资公司"的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模；

（3）"投资公司"的资金交由资金管理人管理，按国际惯例，管理人收取资金管理费与效益激励费，并打入"投资公司"的运营成本；

（4）"投资公司"的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次，进行名义上的增资扩股或减资缩股，如有需要，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次，在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该"投资公司"实质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。

不过，公司式私募基金有一个缺点，即存在双重征税。克服缺点的方法有：

（1）将私募基金注册于避税的天堂，如开曼、百慕大等地；

（2）将公司式私募基金注册为高科技企业（可享受诸多优惠），并注册于税收比较优惠的地方；

（3）借壳，即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业（最好是非上市公司），并把它作为载体。

2、契约式

契约式基金的组织结构比较简单。具体的做法可以是：

（1）证券公司作为基金的管理人，选取一家银行作为其托管人；

（2）募到一定数额的金额开始运作，每个月开放一次，向基金持有人公布一次基金净值，办理一次基金赎回；

（3）为了吸引基金投资者，应尽量降低手续费，证券公司作为基金管理人，根据业绩表现收取一定数量的管理费。其优点是可以避免双重征税，缺点是其设立与运作很难回避证券管理部门的审批和监管。

3、虚拟式

虚拟式私募基金表面看来像委托理财，但它实际上是按基金方式进行运作。比如，虚拟式私募基金在设立和扩募时，表面上是与每个客户签定委托理财协议，但这些委托理财帐户是合在一起进行基金式运作，在买入和赎回基金单元时，按基金净值进行结算。具体的做法可以是：

（1）每个基金持有人以其个人名义单独开立分帐户；

（2）基金持有人共同出资组建一个主帐户；

（3）证券公司作为基金的管理人，统一管理各帐户，所有帐户统一计算基金单位净值；

（4）证券公司尽量使每个帐户的实际市值与根据基金单位的净值计算的市值相等，如果二者不相等，在赎回时由主帐户与分帐户的资金差额划转平衡。

虚拟式的优点是，可以规避证券管理部门对基金设立与运作方面的审批与监管，设立灵活，并避免了双重征税。缺点是依然没有摆脱委托理财的束缚，在资金筹集上需要法律上的进一步规范，在资金运作上依然受到证券管理部门对券商的监管，在资金规模扩张上缺乏基金的发展优势。

4、组合式

为了发挥上述3种组织形式的优越性，可以设立一个基金组合，将几种组织形式结合起来。组合式基金有4种类型：

（1）公司式与虚拟式的组合；

（2）公司式与契约式的组合；

（3）契约式与虚拟式的组合；

（4）公司式、契约式与虚拟式的组合。

中国私募基金发展三大路径
私募基金是资本市场的重要参与者，根据其内涵一般可以分为对冲基金、私募股权基金和创业投资基金（也可称为风险投资基金）三种。我国私募基金通常专指从事与证券市场投资的、非公募形成的机构投资者。据估计，我国A股市场的私募基金规模大约有5000亿元人民币，规模较大的单一基金数额估计约2-3亿元人民币。随着我国证券市场的深入发展以及外资背景的投资机构的竞争，我国私募基金也面临着结构性变动。以上提到的三种基金模式将是我国私募基金结构性变动的方向。

一、股权分置改革为私募股权基金的兴起提供了条件
股权分置改革是政府的既定目标。改革结束后，我国股票市场可流通的股票数量将是改革之前的3~4倍。上市公司之间的收购也将比全流通之前简单得多。敌意收购（hostile acquisition）的压力也将迫使现有上市公司的管理层更加密切地与股东合作，以避免被收购的被动局面出现。此外，股票全流通后，为达到产业扩张的目的，上市公司之间的相互收购也将变得容易且更有经济效率改善的意义。
通常上市公司不论何种形式的收购，都会给其财务结构带来较大的影响，并导致股票价格有所变化。这种变化必然对私募基金的投资模式带来变化。其中有些私募基金可能专注于这样的业务，由目前的普遍投机性私募基金转变为专业化从事上市公司并购甚至产业并购的合作伙伴性基金（M&A Fund）。这种收购基金正是发达国家金融市场为数庞大的私募股权基金（private equity fund）中的一种。以近年来在我国多有斩获的美国凯雷集团为例，该公司自有资金约为80亿美元，而投资带动的资金可达800亿美元，比我国A股市场全部私募基金的总数还要多。强大的资金优势、政治优势和全球资本上谙熟的人脉关系，对一些并购项目基本上可以进行一些外科手术式的操作，即整体收购，不用十分费力地拿到海外资本市场上市，获取超过30%的年收益率。此外，近年来在内地非常活跃的房地产投资商凯德置地（capitaland），其母公司则是新加坡交易所上市的大型房地产商嘉德置地集团在中国的全资子公司。这些国际投资机构，以全球化的金融眼光来看待机会，巧妙地组合资产，进行跨国金融市场套利。
在国际私募股权基金迅速发展的状况下，我国的私募基金行业的政策限制，将逐渐变得宽松。以当前我国证券市场规模，有3亿元左右人民币自有资产的私募基金可以向这个方向摸索，通过3倍的杠杆比例，带动10亿元左右的投资。此外还要深入研究国际并购基金的商业模式，争取寻找跨国金融市场套利的机会。
二、纯投机型的私募基金将向对冲基金的方向转变
随着上市公司股票全流通的实现，上市公司的股票数量将增加数倍，极大地增加了市场的流动性。加上证券监管严格程度的增加，单个的机构投资者很难像以前一样利用资金和信息优势，获取超额的利润。此外，由于价值投资理念的逐步被人们认识，通过合谋锁定股票数量，从而推高股价的操作方式变得越来越多风险。由于股票数量的增加，以及单一机构持有股票引起的要约收购披露义务，使得单一股票中的投资者呈现一种类似于垄断竞争或充分竞争的市场格局，单一的机构很难具有绝对优势。最后，将来股票市场有了做空机制以后，股票价格更具有易变性，方向更难确定。因此，单纯的锁定价格并且推动价格上涨的盈利模式需要改写。
由于上述三个原因，对于单纯从事股票买卖的投资机构，只能遵循有效市场理论的指导，对价格的瞬时偏离进行适当的投机。然而，在一个逐渐成熟的二级市场上，价格非理性波动所出现的套利机会时间十分短暂，并且股票数量的增加和持仓品种的增加，私募基金经理通过个人盯盘的方式也将变得不适用。因为基金经理受个人体能和智力的影响，在瞬时的价格波动中，难以很快判断投资机会。因此，通过编制计算机模型和程序，并且将交易指令嵌入到这种程序中，成为私募基金管理资产的最佳方式。所不同的是，在交易指令嵌入程序时，基金经理必须清楚地知道自己的预期收益率和与其风险承担系数。当基金管理人对自己所管理的资金的风险偏好有完全的认识，并以此为基础制定投资策略时，市场机制的最佳配置资源的功能才得以体现。这种方法是西方大型金融市场投资中最常见的手段之一，而随着我国证券市场的开放和发展，其用途逐渐成熟。比如最近上市的宝钢权证，就完全可以用计算机设定的模型进行交易，其控制交易风险的能力远远高于交易员（操盘手）的瞬时决策。
这种私募基金实际上最后将演变成为比较典型的对冲基金（hedge fund）。目前国内已经有声称为对冲基金的投资机构，但是其网站显示，其设计的产品还显得偏于狭窄，难以与当前的市场状况相匹配。从事对冲投资的机构，对资产的规模不受限制，最主要的是开发有效的风险控制和转移技术。
三、具有创投背景的私募基金可转型为风险投资基金
上个世纪末，在科教兴国战略指引下，全国各地成立了不少风险投资机构。由于当时纯粹意义的风险投资环境并不十分成熟，而股票市场火爆，不少风险投资公司将一部分投资转向二级市场的股票，有的后来变成了主要在二级市场投资的机构投资者。但是随着我国证券主板市场逐步完善，以及外资风险投资公司在风险投资领域的成功的示范效应，这些机构有可能重新被激起参与风险投资的兴趣。同时，由于其有参与二级市场的经验，其投资的二级市场的上市公司的主业很有可能是其风险投资项目的重要依据。而股权分置改革和证券主管部门对上市公司经营业绩的要求的增加，上市公司必须实实在在考虑其并购的项目能够为其经营业绩加分，而不同于过去市场中单纯的为制造题材的收购。这种条件下，上市公司、风险投资公司、被投资项目的创业者、以及该上市公司的股票投资者，可能得到多赢局面。虽然这种模式对于风险投资公司来说有内幕交易的嫌疑，但是以现行国内的法律体系和执法空间，这种模式具有一定的可操作性。上述这种投资模式，可以成为一部分有创业投资经验和背景的私募基金探讨的发展方向。
实际上，我国快速成长的中小型企业一直是风险投资机构掘金的领域。据安永公司的统计，2004年，我国完成的风险投资金额已经达到12.7亿美元，而在2002年，这个数据只有4.18亿美元。其中外资已经成为我国风险投资事业发展的重要力量。比较而言，外资在项目选择和退出机制上更具有优势。比如高盛对蒙牛的投资，以及凯雷集团对携程网的投资。这样的盈利模式是我国具有风险投资经验和背景的私募基金所必须关注的。一般从事该类业务的投资者，应当具有5000万元以上人民币资产。通过制定合理的资产组合，从事跨市场套利。
四、国际国内形势的变化为私募基金的发展打开了空间
近年来，国际资本市场出现了一个显著现象，首先是私募基金的发展速度很快，业绩令人瞩目，其模式越来越受到一些大的机构投资者的认可，成为国际金融市场的焦点。根据欧洲私募股权与创业资本协会统计，2003年欧洲私募股权的总投资额达到291亿欧元，总的融资量达到270亿欧元。普华永道世界投资报告认为，2004年私募股权投资额占GDP的份额在北美、欧洲和亚洲分别为0.97%、0.28%、0.23%。近5年来，美国的私募股权基金总量增长了一倍，达到目前的约7000亿美元的规模。此外，全球对冲基金增长迅速，1990年全球大约有390亿美元对冲基金资产，到2003年，已达到6500-7000亿美元的资产规模，平均每年的增长速度超过25%。过去5年，美国退休基金总数约5万亿美元资产，在对冲基金，私募股权基金，房地产基金以及衍生金融工具中投资的比例从2%增长到5%。著名的加州退休基金、宾西法尼亚州退休基金，以及通用电气等，都放宽了对私募基金的投资限制比例，而欧洲的许多退休基金也提高了投资于私募基金的比例。在创业投资方面，2003年，仅欧洲管理的资产就有约18000亿美元，这些分布在36个欧洲国家，平均每个国家的风险投资资产为约500亿美元，是我国的近40倍。可见我国的创业投资发展有极大的潜力。
根据世界银行的统计，我国养老基金从2001年到2075年的收支缺口将达到9.15万亿元人民币。以现行的投资体制，应付如此大的开支是不可能的，唯一的办法是充实账户的同时，提高投资收益率。提高投资收益率的办法之一就是将部分资产委托给表现优秀、诚实信用的私募基金管理。根据美国市场1995-2000年间对冲基金与共同基金的业绩对比，表现最好的前10名的对冲基金的平均收益率达到53.6%，而表现最好的共同基金平均收益率为36%，同时表现最差的对冲基金的平均收益率为-7.7%，而表现最差的共同基金的平均收益率为-19.8%。对冲基金这种私募基金形式收益水平显著高于共同基金这种公募基金。我国私募基金应当认识到上述这些国际私募基金界出现的新动向，应当积极调整，主动适应，选择自己擅长的领域，摸索适合自己的盈利模式。

❿ 怎么成立一个私募基金

首先您需要有一家投资、基金类的公司
第二 私募管理人登记
（1）高管人员：3名高管要有私募基金相关行业的工作经验，且有基金从业资格证。
（2）办公条件：需要在商业办公区有一个实际的办公地址，能通过上门核查的。

（3）注册资本：实缴25%以上

（4）制度性文

（5）法律意见书
（6）网上申请
（7）私募基金备案材料完备且符合要求的，基金业协会应当自收齐备案材料之日起20个工作日内，以通过网站公示私募基金基本情况的方式，为私募基金办结备案手续。
第三 资金募集阶段

没人给你代销，你能依靠的只有客户，或者土豪朋友。自己找客户吧，请客户吃饭喝茶，这钱不能省。

第四 公司运作阶段
人力成本：
私募基金最大的花销就是人力成本。小私募也要具备财务、风控、操盘手、营销人员。这些是底配，规模稍大的还要基金经理、研究人员、开发团队，还有前台、网络维护、营销、行政。
工资支出自己算吧，小型私募的研究员(如果有)年薪十几万。
按照私募行业2%管理费+20%业绩提成的规矩，那2%的管理费是你的唯一依靠。。