桥水基金做空过哪些

Ⅰ 《原则》：桥水基金创始人达利欧，一个专业犯错者的自白

「 充电 」是创业邦推出的干货类栏目，旨在服务于繁忙都市下的互联网人、创投人士、企业家，成为碎片化时代的充电站。

作者丨田甜

编辑丨雨乔

原则是什么？

“我一生中学到的最重要的东西是一种以原则为基础的生活方式，是它帮助我发现真相是什么，并据此如何行动。”

“原则是根本性的真理，它构成了行动的基础，通过行动让你实现生命中的愿望。原则可以不断地被应用于类似的情况，以帮助你实现目标。”

在瑞·达利欧看来，桥水的成功正是源自他所奉行的原则。 难能可贵的是，《原则》并不是贩卖成功学的书籍。

瑞·达利欧自称是个“愚人”，相对于需要知道的东西而言，真正知道的并没有多少，因此他不可避免地犯了很多错误。在花了很多时间反省错误之后，他总结出了其中的原则，知道今后在无知的情况下应当怎么做，以免再犯同类型的错误，于是就有了瑞·达利欧所遵照的原则及《原则》一书。

这本大部头的书中文版近600页，讲述了大大小小500多条原则。在表述上，《原则》注重干货和内在逻辑，毫不拖泥带水。

有工作阅历的人士阅读《原则》，应当会有所共鸣。如果能够以合适的方式发现自己的原则，并在实践中不断反馈与进化，这是瑞·达利欧希望本书所达到目的。

瑞·达利欧的“原则”

《原则》的内容分为三部分。

第一部分是瑞·达利欧的经历。 很大篇幅是在叙述他的失败经历。“正是这些经历引导我发现了那些指导我进行决策的原则。”

这部分内容没有阐述任何一条具体原则，价值在于，与后两部分的具体原则相对照，便于读者理解所描述的原则的来由与内在逻辑。这部分内容是原则诞生的现实基础，读者可以据此判断书中的原则在多大程度上适用于自身和自身所处的生活环境。

第二部分是瑞·达利欧的生活原则。 瑞·达利欧认为，这部分是本书的真正核心，几乎任何人都可以将这些原则应用于几乎所有事情。

第三部分是桥水的工作原则。 工作原则以生活原则为基础，或者说是生活原则在组织层面的映射，但由于组织的力量远远大于个体的力量，在瑞·达利欧看来，工作原则比生活原则更重要。

瑞·达利欧认为，为了拥有最好的生活，你必须知道你想要什么，事实是什么，面对事实，你如何实现自己的愿望。同时，你要保持谦逊和心胸开阔，以便你能动用自己的最佳思维。

瑞·达利欧在书中提供了实现美好生活的路径，共分为5步： 第一，设定目标；第二，找到问题并且不容忍问题；第三，诊断问题；第四，规划可以解决问题的方案；第五，执行方案要求的各项任务。

不过在通往美好生活的道路上，你一定会经历痛苦的失败。你必须做到头脑极度开放，在失败中进化，一直向上持续改善。

这不容易。每个人都有自我意识障碍和思维盲点障碍，我们天生希望他人认为我们有能力，我们以主观的视角看待事物，并且认为事实本就如此。在这里，瑞·达利欧提出了一种解药—— 保持头脑极度开放，深刻理解他人的视角 。“你周围的人，你与他们的互动方式，都会影响到你的生活。”

工作原则方面，桥水基金遵从创意择优。 桥水把从事有意义的工作和发展有意义的人际关系视为目标，以极度求真和极度透明作为途径，以可信度加权的决策方式处理不同意见，最终确保最优的想法脱颖而出。

为了让创意发挥作用，在组织内，每一名伙伴需要坦陈自己最真实的想法，以便大家公开讨论；需要理性地表达分歧，拓展思路，以便让创意择优来处理不同意见，形成最优的集体决策。

所以在桥水，背后议论他人是被禁止的。 如果开会时谈到某位同事，他当时不在场，就必须把会议录音发给对方；员工之间公开的互相评价和批评是家常便饭；各种商业决策，除非涉及个人隐私和影响到公司利益，就会对全员开诚布公。

桥水的文化不乏批评声，有人认为桥水的文化“太过注重人的缺点和错误，抓住细枝末节不妨，磨损员工自信”。在达利欧看来，桥水的原则是经过实践检验的有效决策机制，桥水组织仿佛一台经过调试的机器，运转平稳，日后发生的一切，大多不过是旧事重演。

“我希望桥水更像一个家族企业，家庭成员要么做到最好，要么出局。” 瑞·达利欧写道。

原则的诞生

瑞·达利欧对原则的信奉及对具体原则的遵照并非天生如此。比如瑞·达利欧坚持“极度开放的头脑”，不过曾经，瑞·达利欧是个性格桀骜甚至“自以为是”的人。

瑞·达利欧年轻时正值20世纪六七十年代，彼时，美国国内的普遍情绪是豪情万丈、鼓舞人心的。 那个时代深刻影响了史蒂夫·乔布斯，一个让瑞·达利欧敬仰并惺惺相惜的人，“我们所处的时代教会我们质疑传统的方式。”

自哈佛商学院毕业后，瑞·达利欧加入多米尼克证券公司做大宗商品业务主管，后来又跳槽到希尔森证券公司负责期货对冲业务。瑞·达利欧在书中回忆，他喜欢这份工作和他的同事，但自己和希尔森公司格格不入。

他和部门老板发生争执，在老板脸上打了一拳。在一场年度大会上，他雇了一名脱衣舞女，让她在自己演讲时脱掉外衣。结果是，他被解雇了。于是在1975年，瑞·达利欧创办了桥水。

桥水在初创期曾遭遇重创，这造成瑞·达利欧人生中的重大转轨。

1982年，瑞·达利欧预见到几个国家将对美国债务违约。在向国会作证时，瑞·达利欧坚称违约带来的经济后果将是灾难性的。没有料到，美联储降息引发了市场的火爆行情，之后美国经济开始腾飞。

这一严重错误让瑞·达利欧赔光了之前积累的所有资本，桥水开始发不起工资，不得不遣散所有员工，瑞·达利欧向父亲借了4000美元维持生活。

“我发现之前的我是一个自以为是的笨蛋，顽固地坚信一个大错特错的观点。” 瑞·达利欧在书中反思，“如果我不想带着再次遭遇重大挫折的高概率继续前行的话，我就必须客观地看待自己，并做出改变。”

失败让瑞·达利欧变得谦逊，他正需要谦逊来平衡他的进攻性。他学到了一种很好的恐惧犯错的意识，他的思维定势从认为“我是对的”变成了“我怎么知道我是对的。”

瑞·达利欧自此学会了保持开明的心态，允许其他人指出他可能疏忽的东西。 他的目标是让自己正确，至于正确答案是否来自自身，这不重要。

对于犯错，瑞·达利欧倡导允许犯错，但不容忍罔顾教训、一错再错的文化。

有一个典型的例子。有一回桥水交易部负责人忘记为客户执行交易，发现时已经给客户造成重大损失。瑞·达利欧没有开除这名负责人，以此表明公司不接受犯错，事情尘埃落定后，桥水设立了“问题日志”，记录发生的错误和不良后果，以便追根溯源，系统地解决问题。

瑞·达利欧在书中解释： 如果你无法容忍犯错，你就不会成长，也会使你自己和周围的人很难受，你的工作环境就会充盈着很多流言蜚语和恶语中伤，而不是 健康 、诚恳的对真相的追寻。

可以说，瑞·达利欧的原则正是从一次次失败中建立和修正的。他把失败分为“正确地失败”与“错误地失败”，“正确地失败”让你在经历痛苦的失败过程中吸取重要的教训，从而避免“错误地失败”，即因为失败而被踢出局。

犯错，找出错误的原因，总结出新的原则，最终成功，这正是瑞·达利欧做事的方式。

人生的进阶

桥水原则的公开是个不容易做出的决定。

正因为桥水文化的独特性，桥水在获得成功后，有媒体耸人听闻地称桥水为“异端组织”，这显然不利于桥水招募人才。

2010年底，瑞·达利欧决定公开桥水的原则，初衷是让外界了解桥水真实的运行状况及背后的逻辑。 这些原则被放到网上，超过300万人下载，有人甚至自费翻译成自己国家的语言，瑞·达利欧也收到了大量感谢信。

因为桥水巨大的成功和部分人受益于原则，将原则以书籍形式公开出版，对于瑞·达利欧也有了在更大范围内回馈 社会 之义。

不过，瑞·达利欧仍在书中善意提醒： 我不希望你们盲目地遵循这些原则，相反，我希望你们质疑我的每一句话，从我的原则中精挑细选，以便找出你的原则。

瑞·达利欧与中国渊源深厚。三十年前，中国方面曾邀请瑞·达利欧帮助中国国际信托投资公司了解金融市场，瑞·达利欧得以接触到中国和中国人，并见证了此后30年中国资本市场的发展。

届时，瑞·达利欧将把更多精力投入公益慈善，把捐助视为投资，确保这些钱能够产生高慈善回报，这件事并不比纯商业投资与获得商业回报更容易。

附：瑞·达利欧工作原则

一个机构就像一部机器，主要由两组部件构成：文化和人。

严厉之爱有助于成就优异的工作业绩和建立良好的人际关系。

基于可信度加权的创意择优是实现有效决策的最佳模式。

让热情与工作合二为一，并与志同道合者倾力推进。

1.相信极度求真和极度透明

2.做有意义的工作，发展有意义的人际关系

3.打造允许犯错，但不容罔顾教训、一错再错的文化

4.求取共识并坚持

5.做决策时要从观点的可信度出发

6.知道如何超越分歧

7.比做什么事更重要的是找对做事的人

8.要用对人，因为用人不当的代价高昂

9.持续培训、测试、评估和调配员工

10.像操作一部机器那样进行管理并实现目标

11.发现问题，不容忍问题

12.诊断问题，探究根源

13.改进机器，解决问题

14.按既定计划行事

15.运用工具和行为准则工作

16.千万别忽视了公司治理

Ⅱ 巴菲特加码黄金股，索罗斯大举扫货，桥水加仓中国资产。怎么看

桥水基金的创始人更是在7月份就公开表示，随着资本市场的“限制”越来越多，美央行印制越来越多的货币，现金和债券的可投资价值大跌，建议投资者尽早布局股票和黄金。

从巴菲特、索罗斯和桥水基金加码黄金股、中国资产，大举投资股票的投资行为可以看出，市场顶尖投资者多数判断未来市场上现金、债券等资产将大幅贬值，因此将大量债券类资产抛售转换为股票资产。

未来中国市场的投资机会将更加丰富，对全球资本的吸引力有望不断提升，各路国际投资者坚定加仓中美两国核心权益资产和黄金的大趋势短期不会改变。

Ⅲ 桥水基金来A股怎么回事

闪牛分析：根据中国证券投资基金业协会网站信息，世界头号对冲基金--桥水基金已于6月29日完成私募管理人登记，为其在华开展私募业务迈出了第一步。 登记的私募管理人为“桥水（中国）投资管理有限公司” （下称“桥水中国”）。
根据工商信息，桥水（中国）于2016年3月设立，2017年3月其法定代表人由桥水基金创始人瑞.达利奥变更为王岩（音译）。2018年3月桥水（中国）将经营范围变为“投资管理”，为申请私募管理人资格做好准备。

据了解，桥水基金不仅长期业绩卓著，创始人达利奥对中国市场了解深入。业内人士表示，桥水进军中国私募行业值得关注。
桥水基金是目前全球最大和最赚钱的对冲基金，根据中国基金业协会最新备案数据显示，6月29日全球最大、且最赚钱的对冲基金桥水基金已成功拿下国内私募牌照。其入华只能说，A股开放性和包容性正在变得更强了，目前A股也正在吸引着国际资本的注意，这也是继6月MSCI指数正式纳入A股后面对国际资本的又一大事件。

而值得注意的是桥水基金是全球做空出名的基金，不过A股目前主要做空工具股指期货是被阉割的，无法有效做空，而融资融券得看券商库存，即使开设了融券账户也不容易获得融券做空，整体做空难。当然桥水基金的业务也不是全做空，其也有做多的操作，不过即使做多为主，以目前超跌严重、估值、低价股数量、破净股数量都处于历史底部区域的A股，中长期而言，也是一个比较大的机会，桥水基金此番来的时机挺“巧”，也是把握了时间机会。

本次来华历练来了，究竟是A股教桥水基金做人，还是桥水基金教A股投资者进一步认识怎么投资，拭目以待。

Ⅳ 桥水做空欧洲股市意味着什么

路透社引用BreakoutPoint的数据信息称，管理方法着1510亿美金财产的桥水基金最少已押注了67亿美金来做空欧洲个股，说明这个全球最大的金融衍生品很有可能对欧洲的公司持消极心态。

美国格雷厄姆资产管理（GrahamCapital）的创办人、宏观经济项目投资先行者之一肯尼斯·特罗平（KennethTropin）称，通货膨胀在上位彷徨的时长将比销售市场的预估更久，投资人低估了通货膨胀下降至目标水准需要的时长。

假如桥水取得成功押注了欧洲股票市场的下挫，那样此次押注将为桥水的高光2022年画龙点睛，2022年至今，桥水公司的旗舰级股票基金PureAlpha已取得26.2％的盈利。

Ⅳ 桥水基金登陆A股，大家觉得此事对A股会有什么影响

对冲基金桥水登陆A股,对于改变目前沪深股市的格局具有长远的意义。随着A股逐步开放“对冲基金”，单边做多的传统投资理念将受到冲击。但短期没有太大影响，桥水基金进入A股市场的数量想必受到限制。

桥水基金是全球最大的对冲基金，资产达到1300亿美元之多。但是，它们不可能都投资A股，也未必都投资股票。债券、外汇、期货可能都是桥水基金的投资标的;该基金亦未必都是做空。做多和做空都是投资的手段，并非一成不变的教条。

A股目前市场容量很大，上市公司数量庞大;而且经过长期阴跌，很多股票价值已经凸显。虽然这些股票短期内业绩没有明显改善，但是股市是看预期的。再加上市场对央行放水有预期，资金面方面不是问题。

所以一个以做空出名的对冲基金，在A股登记私募基金资格对A股影响并不大，不会出现跟风大量做空A股的行为，毕竟市场目前的话语权还不在海外对冲基金手里。沪深股市最大的空头乃我们自己，乃基金以及券商，桥水基金根本不是它们的对手。

然而，对此亦不可过于乐观，桥水基金等做空基金，在股市低迷之际，如果砸盘其杀伤力不小。一旦做空成为常态，散户投资者将更加被动。

Ⅵ 桥水首席投资官：金价有望上涨30%，达到2000美元/盎司，对此你怎么看

对于金价上涨30%上涨到2000美元每盎司的观点，我没有看方；这件事情本身同我关系并不大，其实同你我关系也都不大。

在2012年的时候，那时候国际金价在1800美元到1900美元的位置；黄金的日内波幅非常巨大；一天50美金的波幅属于很正常的，另外市场是非常疯狂的，市场上有很多观点黄金要涨到3000美元每盎司甚至5000美元每盎司；之后的行情大家都知道，黄金在2013年大跌到1190美元。

2012年3月份有一天晚上，美联储主席伯南克发表讲话，黄金一晚上，振幅高达100美金，跌幅达到80多美金；做交易这些年对于市场的预测观点，其实已经没有什么感觉了，甚至觉得这全都是废话。

黄金真的有可能涨到2000美元每盎司，但是我们该怎么从市场中赚到钱呢？另外黄金涨到2000美元每盎司的过程是什么呢？现在的金价是1550，如果我们现在开始建仓，黄金向下回调；我们该不该止损了，或者说我们该在哪里止损呢？

作为分析师，他只需要告诉大家，黄金会涨，会涨到什么位置，但从交易的角度我们必须要考虑回调的问题，仓位的问题，止损的问题；不解决这些问题，对于黄金上涨到2000美元每盎司或者3000美元每盎司其实同你我都没有特别大的意义。

因为我们无法从这一次的上涨中获利。

而且参与交易，交易有属于自己的框架，不可能像分析师说的那么轻松；到了明年，黄金真的涨到了2000美元每盎司，这位分析师可以站出来说，你看我说的对吧，但是从交易的角度出发，行情虽然上涨，甚至涨幅很大，但未必能够从市场中赚到钱，这就是交易同分析的区别。

因此：明年的事情没有人知道，你说呢？

黄金上涨到2000美元的 历史 新高，其实只是时间问题，关键只在于两个悬念，第1个悬念是，需要多久？第2个悬念是，是不是这一轮上涨周期？

我在专栏中对于黄金的价格走势有详细的分析，这里简述观点。

首先必须要明确，从金本位体系崩溃以来，黄金就一直进入上涨通道，这个上涨速度与人们的货币总量增加和货币总价值下跌是保持一致的，随着全世界经济增量的增加以及通货膨胀的速度，黄金最终平均价格会达到一次又一次的 历史 新高，所以突破2000美元只是时间问题，关键的问题就在于是不是这一轮上涨周期就能够达到这样的数字。

从黄金的周期性波动中，我们可以看到，从2015年以来黄金已经经历谷底，开始进行上涨周期，并且这个上涨周期在2019年更加明显。美国的经济出现了下滑迹象，同时美联储和欧央行又重新开启了宽松政策，这些都支撑黄金价格开始向上进一步浮动。可以认为黄金在本轮周期当中，会在未来的1~2年内达到一个相对的近年高点。

目前可以预测，黄金这一轮的高点可能会出现在2021年，也就是说至少2020年内，黄金达到2000美元的可能性太低了。那么黄金会不会在2021年达到2000美元吗？目前来看情况可能还需要再次观察。黄金突破 历史 新高需要两个条件，第1个条件是货币供应量超过2008年以后三轮量化宽松的总量，第2个条件是经济危机超过次贷危机的冲击。目前看来第1个条件已经满足，货币供应量确实大幅度增加了，但是这一次经济衰退是否会重演次贷危机的冲击，我觉得还未必，所以黄金是否能在2021年突破2000美元仍然需要继续的观察。

不过如果这个预言放置在无限长的时间里，那么黄金突破2000美元甚至3000美元都只是时间问题。

不要相信。

金价上涨，一定是世界动荡，要么是军事安全方面，要么是经济安全方面，那么现在有这个安全性变坏的趋势吗？

无论军事还是经济，都有不利的新闻出来，但能让人觉得意外，觉得未来更糟吗？没有，大不了就是：“还没转好啊。”

所以，黄金可以涨，但没有大涨的基本面依据。

黄金的基准价已经太高了，因为这些年世界各国都释放流动性了，利率甚至是负的。负利率可能是今年上涨的原因，但负利率还会扩大化吗？

从震荡角度，现在它在上涨，但近几年的震荡空间在1000~1800之间，所以，轻易不看到2000点。一年前的震荡空间在1400以下，现在来的1400之上震荡了。

短期看，我觉得近期高点1566附近需要突破或回调，要给个明确方向，等等看吧。

我认为是有可能的！

因为对于现在的情况来看，黄金的长期上涨局面并没有改变，而且更重要的是，黄金自带避险情绪，一旦美国这个世界第一大国出现了经济衰退，出现了金融危机，甚至爆发了全面战争，黄金的涨幅是惊人的，抱团避险的情绪是非常高的。

那么，美国经济在2020年出现风险的概率有多大呢？其实概率是相当的高！

1、非农就业数据在10－11月表现强劲，但仅仅只是因为之前罢工潮回工后的短期现象决定的，而长期来看，非农就业数据依然处于低于预期的空间之内，对于经济的预判相当不理想；

2、美国的失业率一直处于红线下方，在 历史 上每一次失业率触及红线下方都会出现反弹，一旦失业率提升了，美国的居民就会陷入不安，造成恐慌情绪的升级；

3、美国的金融市场是非常强大的，但是就算走了10年牛市也必定有走熊的一天，在 历史 上从来没有改变过。此次美国三大指数纷纷走出了22倍以上的高市盈率状态，处于高风险、高估值的区域。所以，未来一旦经济市场不好，美国的金融市场也一定支撑不了现在的高估值，必然出现下跌；

结论：

目前的美国可以说是衰退前夕，因为美国的长短美债收益已经出现了倒挂，说明了12个月内的衰退概率非常高，在加上美国现在那么多经济数据和金融估值不理想，自然造成了一定避险情绪的升级。

所以，从2019年开始，黄金其实已经进入了一个长期上升趋势，而在未来，一旦衰退落地，美国的经济自然会节节败退，黄金上涨空间也就打开了！

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您好！

黄金自今年初就获得了不错的成绩，创下了1600美元/盎司的高位，黄金上涨一般受避险情绪、通货膨胀、全球利率等因素影响，鉴于目前对黄金的看涨形势，突破2000美元是绝对有可能的，事实上黄金也正在朝这一目标努力。

在美伊冲突期间，黄金可谓是开年红，涨势如潮，勇攀高峰，一度飙升到1611美元附近，创下了至2011年以来的 历史 高位，在全球争端不断的情况下黄金的避险是不用考虑就应该拥有的投资。后市虽然避险情绪得以改善，恐慌指数得以消化，黄金回吐超买维持1550美元/盎司区间，但黄金持续的看涨信号从来没有断，事实上很多投资者已经在为黄金新一轮牛市做好了准备。

Heritage Capital的Paul Schatz称：“到2025年，金价将至少达到每盎司2500美元至3000美元。我不认为黄金的涨势已经结束。”这表明目前金价每一次的回调都可能是一次入场的机会，都会带动不少投资者大举买进黄金，就目前黄金价格1550美元/盎司只是一个底部水平，黄金价格现在才正在走向了上涨的道路。

总得来说，投资君认为尽管金价已经数次回调再反转，黄金依然对投资者充满吸引力，再加上当前不确定因素颇多，不管是从黄金的保值功能，还是避险功能，黄金都是投资者不错的选择，黄金真的是不用考虑就应该买入的资产，突破一个2000美元只是一个新的底部。

并且，从2018年底至今，随着美国降息，欧央行宽松货币政策、美国贸易战的深化、英国脱欧问题、美伊冲突事件等综合因素的推动，国际黄金价格至1160位置附近低位强势上涨至1610位置附近高位，一年多的时间涨幅近40%。

未来，影响黄金价格的诸多因素多是不确定性偏多的。

首先，如果我们假定全球经济下行趋势还将持续，短期内国际经贸关系的缓和难以改变长期国家利益之间的冲突。

在此背景下，个国家、地区范围内经济恢复仍将缓慢。经济问题依旧突出。

美国债务问题、美股风险、宽松美元政策，欧洲债务问题、我国的经济泡沫问题、世界各国的汇率贬值问题、经济矛盾引发的地缘政治冲突问题等都将可能是驱动黄金上涨的重要因素。

根据 历史 经验来看，如果近些年再度爆发2008年那样的金融危机的话，按照当下世界经济体量和货币总量，资产的避险、保值情绪推动下，黄金涨幅超越2000点或许不是问题。

本身当下货币趋于贬值趋势，黄金的货币表现也更加通胀。

反之，如果在中美贸易缓和的推动下，国际经贸关系逐渐好转，各国债务问题逐渐解决，经济泡沫不断被消除，地缘政治紧张关系不断缓解，黄金的避险、保值功能下降，自然也就不会有过高的涨幅。

就当下世界宏观趋势来说，我个人还是偏悲观的。国家之间经济利益的冲突已经不单单是贸易逆差的问题，而是世界经济结构洗牌重组的问题。这是一种 历史 潮流，是前进路上必然要出现的争端。而解决起来也不是短时间内就能实现的。

就此，宏观风险还将持续，未来黄金上涨还将是主要趋势。

桥水的预测算是保守的，本人观点是未来黄金能达到3000美元/盎司。可能就在最近几年发生。

2020年毫无疑问要将宽松货币政策将持续下去。这是全球性的。美联储相当于世界央行，不仅连续降息更是从12月份开始了扩表行为（购入债券向金融机构释放资金）。这将带动全球央行进入宽松浪潮。

货币宽松一定会引发通胀避险，这利好于黄金。但这种利好绝对不不至于把黄金带到2000美元。真正的风险在于经济下行情况下的系统性风险积累和全球宽松引发的货币信用问题。比如下面这点。

美联储“扩表”的操作是在2008年金融危机时发明。当时是为了保护大型金融机构。后来，“扩表”操作在2013年引入中国 （MLF、SLF） 。一直使用到现在。2019年12月美国也捡回了这个工具。

不得不说，这种工具确实好用，能够通过释放流动性解决债务集中违约风险和金融泡沫风险。 但是请记住：货币政策永远解改变不了经济的周期。 经济周期变化的本质是人群集体性心理发生变化，由此导致的生产和消费欲望改变。人群活性强，生产和消费同步扩张，经济上行，比如之前二年的中国。人群活期弱，生产和消费欲望同步萎缩，比如现在的欧洲。

2020年，中国将（其实已经）进入第二阶段下行期，美国、欧洲将进入第八阶段下行期。之所以宽松货币，是为了防止下行周期中引发债务杠杆的爆破和系统性风险。

但宽松货币的作用也只能是缓和下行的速度。当宽松货币边际效果减弱而下行压力强化，该来的系统性风险还会再来。那时会连同宽松货币的副作用一起发作：通胀的恶化。

通胀一旦开启，黄金直线跃升。

放眼全球，地缘摩擦正在加剧，各种不利因素也在积累。即使一时有缓和，但是根本矛盾没有解决。其最终还是会引发武力冲突。这就不多说了。

记住，乱世黄金。

黄金2011年9月1921美元/盎司调整到2015年12月1045美元盎司,之后再走反弹-主升行情,当下处于Ⅲ- 5浪主升行情结构之中,突破Ⅲ—3浪高点之后才会迎来Ⅳ浪调整,然后是Ⅴ浪主升行情,未来想像空间无限,如果有人说黄金未来再次突破1921美元/盎司,我觉得也是完全有可能!

按波浪理论计算Ⅲ浪空间为(1374-1045)/1045=(X-1122)/1122,

X=1475,

X1=1.19*X=1756,

未来四浪回调大概率不会低于Ⅲ—4低点1444,套用公式再计算一次,五浪空间分别是1792和2132！

1、2019年桥水做空美债，唱多做空美股。经历了一年的崩溃论反复，桥水基金在2019年业绩惨淡，这种惨淡完全是押注方向性错误。2019年前11个月，桥水阿尔法旗下两个子策略，分别亏损0.69%和2.05%。而全球基金经理平均收益率也有8%。

2、从2000年至2018年，桥水似乎没有亏损。但是年化收益率2%。你会发现这只基金基本长期跑通胀而已。所以，……

3、桥水瑞达利欧最近一年热衷于来中国宣传。同时桥水获得国内的私募批文，成为私募基金。看中中国资本市场，既看中了投资标的，也看中了中国投资人的钱。这一点毋庸置疑是桥水的正确选择。只是，不要被他的经济科普所误导。

看好黄金不就是看空全球经济吗？还有其他解释吗？

黄金有可能到2000美元，但是黄金到2000美元前提是美国经济崩溃。根据经济危机10年的规律，我国其实早已有很多经济学家判断说，美国要崩溃，美元要崩溃。可是，就是没崩溃。现阶段中美和解的前提下，不但不会马上崩溃，还会更加快速的增长。再加上2020年是美国大选年，暂时没有崩溃的危险。

但是2000美元的黄金会到，因为 历史 上黄金就两次接近或者超过2000美元。

本身黄金就是避险资产，除非有风险，或者量化宽松到了极限。否则金价就蹲着不动，蹲50年黄金都没有突破2000美元，也不在意再蹲50年。很多人认为美元毛了，美国发行了很多美元。

但是从黄金 历史 你可以看出，黄金也在毛。一方面黄金不是工业品，他是投资品为主，占8成以上的投资需求，如果大家不用黄金当货币，那么黄金没有太大价值。另一方面黄金每年都在开采。 历史 上各时期以来共开采黄金约19万吨，其中约三分之二是自1950年以来开采的。如今每年黄金产量3500吨左右。所以黄金也有通货膨胀，甚至于美元的通胀水平有时候还黄金高。毕竟黄金的流通不如美元。美元是占据全球结算67%的份额。

所以。瑞达利欧说对了，但是是正确的废话。因为他不可能承诺黄金在何时达到2000美元的区域。个人认为，美国大选年经济出问题概率不高，而美国公司债到期高峰在2021年以后，尤其是2025年。所以，如果中美不闹变扭。两个国家都有五年的发展时间。

1985-1989类似日本的发展形态。当然，最后要看中国如何处理经济膨胀带来的副作用，要不要走日本的政策路径是一个问题。（我不认为日本在过往 历史 上做错了，《广场协议》不是错误，1987年降息也不是错误。因为那些貌似作对的国家，如今都没有变为发达国家，比如阿根廷，比如委内瑞拉，比如俄罗斯）

黄金做为货币锚定物，它具有价值“恒定”的作用，货币因为铸造成本、印刷成本很低，加之铸币权的拥有，以及税收的困难;货币具有超发倾向。黄金在1971年35美元一盎司，现在1570美元一盎司，美元“贬值”45倍。如果不设期限，2000美元/盎司根本不算什么！一定会达到而且将一路增加，好像黄金升值一样，实际上根本原因是美元贬值。

但美元毕竟是世界公认的世界货币，公认的原因是美元是有原则发行:1，美联储独立于美国政府，独立执行货币政策，独立账目;2，美国是法治国家，公权力法无授权不可为。

美元理性印刷，意味着黄金相对升值是缓慢的。黄金单边上涨和单边下跌，无不与风险的发生与缓和相关。我认为黄金的价格支撑是1300附近，那是投资的买点。每个人都有关于黄金的基本面和技术面评估，真诚的表达就有参考价值。

Ⅶ 全球最大对冲基金450亿做空欧洲股市，做空的方式是什么

全球最大对冲基金450亿做空欧洲股市，做空的方式是什么？桥水基金450亿做空欧洲股市，这个决策是有充分理论和经验依据的！

4、美国拥有世界金融市场的主导权，而欧洲则不具备这种地位。当美国进行加息和紧缩操作，而其他经济体受其影响，发生大的国际性危机的时候。美股下跌幅度会小于发生危机的国家，然后由于避险资金的回流，美股会得到较强的支撑，甚至会出现大幅反弹甚至上涨。而欧洲遇到危机，则会出现大量的资本外逃，市场下跌幅度很可能会高于美国。何况这次俄乌战争，引发了欧洲严重的经济和地缘政治危机。只要战争持续，欧洲经济和金融的基本面会严重恶化，因此做空欧洲股市的潜在盈利会十分丰厚，具有很高的预期收益率。

Ⅷ 全球最大对冲基金450亿做空欧洲股市，主要涉及了哪些企业

全球最大的对冲基金桥水基金目前押注至少67亿美元(约合450亿元人民币)做空欧洲股票。据报道，桥水基金对21家欧洲公司进行了押注，包括阿斯麦、道达尔、制药商赛诺菲、法国巴黎银行、施耐德电气、拜耳和安联，涉及从金融到能源等多个行业。如果它成功了，桥水公司将迎来辉煌时刻。在2018年至2020年期间，桥水两次做空欧洲股票。其中，2018年约有220亿美元被卖空，2020年约有140亿美元。

消息人士表示，如果做空成功，2022年可能是桥水基金又一个辉煌的年份。其旗舰基金Pure Alpha2022年已上涨26.2%，这不是桥水第一次做空欧洲。2020年，它做空了包括ASML在内的多家欧洲知名公司，空头仓总计140亿美元。2018年，桥水基金还大量做空了一系列欧盟公司，规模一度接近220亿美元。