基金经理如何预防踏空

A. 仓位以静制动结构动静结合 基金经理的“变”与“不变”

“有仓位才有未来。短期的情绪宣泄后，市场很有可能会对过度放大的恐慌情绪做出修正，所以需要有仓位，遇到反弹才不至于踏空。但是，在当前复杂的市场环境中，投资的结构优化很有必要。目前，我主要在消费和科技两类个股中做动态调整。一端是追求稳定，另一端是期待创新，在两者之间顺势而动。”基金经理綦田(化名)如此介绍自己近期的操作思路。

近期，市场出现剧烈震荡。上周(5月6日-10日)，上证综指下跌4.52%，5个交易日振幅均超过1%，其中更有两个交易日的日内振幅达3%以上。在这种背景下，中国证券报记者采访多位主动权益基金经理了解到，公募基金在仓位上普遍较为积极，但在具体配置的结构上呈现出向确定性“并轨”的态势。

没有减仓

上周一(5月6日)，A股市场出现大幅调整，三大指数均创下年内单日最大跌幅，两市再现千股跌停。

“‘五穷六绝’的开端相当惨烈。外部环境的变化，让此前高位盘整的市场出现情绪化的宣泄。综合来看，市场在急涨之后的回调、上市公司业绩不及预期、外部环境生变等因素，在这一时点达到共振，触发市场情绪的短期集中宣泄，市场走势一发而不可收拾。随后，市场迎来廓清认识的盘整和博弈期，再后来(周五)，恐慌情绪出现修复，投资者趋于冷静和理性，市场反弹。”綦田分析说。

浦银安盛基金认为，引发周一市场大跌的直接原因首先是外部环境出现的变化。其次，今年年初至4月中旬，沪深300、创业板等主要指数均在短期内快速上涨超过30%，各大指数估值快速修复至历史均值，已经基本消化了2018年的过度悲观预期，市场存在较大浮盈兑现的压力。第三，市场对未来流动性将边际收紧的担忧压制了资产价格。但浦银安盛认为，投资者不必过于纠结于货币政策的变化。4月下旬以来，监管层反复强调货币政策跟随经济状况适度微调，不会出现大幅度调整，总体保持稳健。此外，外部环境本身具有难以预测性，对于二级市场的影响主要体现在参与者的情绪上。

市场剧震，基金经理如何操作？綦田表示，对市场具体走势难以预估，但整体仓位仍然积极稳健。“在市场重挫之下，出于流动性的安排，会有对仓位有所调整。但是，这主要是一种对市场短期巨变的应变措施，在整体仓位上，我仍是审慎偏乐观的，目前仓位仍高于基金合同要求和行业同业。毕竟，有仓位，遇到反弹才不至于踏空，有仓位才有未来。”资讯显示，綦田管理的股票型基金在5月6日的净值回撤幅度大于上证综指，但小于深证成指和创业板指。

另一位一季度绩优基金经理表示，其产品仓位的变化多为基金规模激增后的被动行为。“产品规模的急剧上升，凸显仓位控制的需要。如果纯粹从行情来讲，4月市场虽有盘整，但是大幅下跌的风险较小，所以在仓位的安排上，除了保障产品流动性以外，仍以积极乐观为主。事后证明，这样的积极乐观遭遇了市场寒流，但是大部分人在4月底，并未能预估到5月开局市场的短时间剧震。”该基金经理表示。

市场大跌也意外暴露了部分次新基金的建仓情况。数据显示，部分次新基金在建仓期遭遇市场宽幅调整，基金净值的变动与相关指数及基准的变动较为一致，显示出部分产品建仓速度快且仓位较高。“次新基金在建仓之际，市场即进入高位盘整，但是并不到需要为市场大跌做准备的地步，高位盘整反而会让部分个股的投资价值得以显现。而且对于长期投资的公募基金来说，在择时上多数并不积极主动，此前的建仓是基于对后市的乐观判断。没想到此次外部环境的变化来得如此突兀，对很多基金经理来说，缺乏系统应对的时机，在仓位的控制上也很难预调。”银河证券基金研究人士表示。

结构向确定性“并轨”

“在当前复杂的市场环境中，投资的结构优化很有必要。目前，我主要在消费和科技两类个股中做动态调整。”綦田表示，在市场宽幅震荡之际，虽然仓位仍然较高，但在结构上，也做了一些调整。而中国证券报记者采访发现，目前基金经理在投资上大多坚持确定性机会，配置多以稳定稳健为特色的消费行业和以创新发展为目标的科技行业为主。

具体来看，消费行业仍然是基金的核心配置之一。新时代证券分析师樊继拓表示，从公募基金一季度数据也可看出，基金主要加仓金融、必选消费，减仓成长、周期及制造板块。分大类板块来看，一季度公募基金在必选消费、可选消费、成长、金融、周期及其他的持股市值占比依次为26.98%、7.86%、18.05%、24.23%、5.31%和17.56%，与2018年四季度相比，环比变化依次为1.93、-0.84、-2.06、5.20、-1.13和-3.10个百分点，大幅增配金融和必选消费板块。

进入4月，市场虽有盘整，但是消费行业仍然是基金收益的“源头活水”。资讯显示，4月部分权益类基金取得了较好的成绩，这些绩优基金持仓以农业、消费类个股为主。创金合信基金表示，2019年年初社融增速逐渐企稳，市场开始逐渐预期经济见底回升，消费行业估值得到大幅修复。微观层面上，部分消费行业龙头公司的一季度业绩情况好于预期，且一季度1-2线城市地产销售及二手房销售回暖，地产后周期消费行业悲观预期也得到大幅修复。

另外，对外资流入的预期，也是消费行业获得基金青睐的重要原因。广发基金国际业务部副总经理李耀柱认为，我国消费行业是全球最具有竞争力的行业之一，居民人均收入增长、需求提升、消费者结构改变等将成为消费企业持续成长的长期动力。自2017年3月份以来的最近两年，外资偏好流入的行业呈现高度的集中性，食品饮料、家用电器、医药生物等大消费最受青睐。今年5月份将迎来MSCI第二次扩容，从中长期来看，外资参与A股的程度会继续提高，机构对消费龙头企业的持续偏爱，有望进一步提升消费板块的估值水平。

嘉实基金研究部科技组组长王贵重则表示，从长周期维度来看，科技股有显著的“阿尔法”，是不容错过的投资机会。王贵重举例称，在上世纪90年代初，信息技术作为狭义的科技板块，在美国资本市场的占比极低，仅有6.3%。21世纪初，在互联网浪潮的推动下，科技板块的占比最高达到33.6%。虽然随后泡沫破裂，占比回落，但目前科技仍是第一大板块，占比最高。

在宽幅震荡的市场环境下，綦田表示，主要在消费和科技两类个股中做动态调整，一端是追求稳定，另一端是期待创新，在两者之间顺势而动。不过，也有基金经理在科技股投资上显得更为彻底和坚决。“消费代表着一种可预期的稳健投资机会，但是市场也已经迅速给予这一类机会相应的估值。A股更大的机会应该存在于科技股，无论是国内经济转型升级的需要，还是应对外部环境的变化的需要，科技行业都将是重点发展的对象，在发展方向和发展空间上，科技股的确定性不输消费股，甚至领先消费股。科创板以及注册制的出台和制度创新，同样是科技行业发展的坚实基础。但是，科技股投资需要精挑细选，去伪存真，难度大，风险大。尽管如此，我已经将70%的股票仓位集中到科技股投资，具体领域包括集成电路、5G、金融科技、网络安全等。”上海一位基金经理表示。

调整是布局良机

市场宽幅震荡后，基金对于后市仍保持较为乐观的态度。浦银安盛基金预计，未来市场仍会呈现大幅震荡的格局，但浦银安盛认为A股市场的韧性正在逐步增强，由此将孕育更多结构性机会，将继续重点关注金融、消费、光伏、农业、半导体等行业的机会。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，A股市场的黄金十年周期已经开启，现在正是需要信心和耐心的时候。通过坚持价值投资，积极拥抱优质白龙马股，做好公司股东来规避市场的波动，穿越牛熊周期，同时获得资本的增值。

南方基金副总经理兼首席投资官(权益)史博表示，仍然看好A股慢牛走势。如果市场太过悲观，投资价值会吸引场外资金和外资追加投资来修复，类似于今年1月的行情；如果短期上涨过快透支基本面也会引发相关的反向波动，类似于近期的回调震荡。慢牛的确很难实现，但放宽到波折性牛市走势也是可能的，其中枢上升的速度会和慢牛差不多。

德邦基金则表示，从长期来看，A股市场龙头公司的价值会得到体现。科创板的推出、金融体系改革等会进一步推进中国资本市场的成熟发展，海外资金会持续不断流入A股，这些都会成为推动中国资本市场发展的重要力量。此时，市场调整也许是重要的布局时点，长期优质资产可能出现很好的价值区间。

（文章来源：中国证券报）

B. 我是投资基金还是股票

结合你的情况 可以定投
银行的"基金定投"业务是国际上通行的一种类似于银行零存整取的基金理财方式，是一种以相同的时间间隔和相同的金额申购某种基金产品的理财方法。基金定投最大的好处是可以平均投资成本，因为定投的方式是不论市场行情如何波动都会定期买入固定金额的基金，当基金净值走高时，买进的份额数较少；而在基金净值走低时，买进的份额较多，即自动形成了逢高减筹、逢低加码的投资方式。

定投首选指数型基金，因为它较少受到人为因素干扰，只是被动的跟踪指数，在中国经济长期增长的情况下，长期定投必然获得较好收益。而主动型基金则受基金经理影响较大，且目前我国主动型基金业绩在持续性方面并不理想，往往前一年的冠军，第二年则表现不佳，更换基金经理也可能引起业绩波动，因此长期持有的话，选择指数型基金较好。若有反弹行情指数型基金当是首选。
国外经验表明，从长期来看，指数基金的表现强于大多数主动型股票基金，是长期投资的首选品种之一。据美国市场统计，1978年以来，指数基金平均业绩表现超过七成以上的主动型基金。

因此我建议你主要定投指数基金，这样长期来看收益会比较高！

易方达上证50基金是增强型指数型股票基金，投资风格是大盘平衡型股票。该基金属高风险、高收益品种，符合指数型基金的风险收益特征。

基金经理林飞除了担任上证50基金经理之外该基金经理还担任了指数基金深证100ETF的基金经理，作为指数型基金的基金经理，其具有较强的指数跟踪能力和主动管理能力。2008年1季报基金经理表示，50指数基金将继续在严格控制基金相对基准指数的跟踪误差等偏离风险的前提下，根据对市场结构性变化的判断，对投资组合做适度的优化和增强，力争获得超越指数的投资收益，追求长期资本增值。

易方达管理公司是国内市场上的品牌基金公司之一，具有优异的运作业绩和良好的市场形象。公司目前的资产管理规模达到了1374亿元，旗下囊括了12只权益类基金和6只固定收益类基金。今年以来公司权益类基金净值排名出现了较大分化，整体业绩有一定下滑，但长远看公司中长期投资实力仍较强。

上证50ETF：上证50指数由上海证券交易所编制，于2004年1月2日正式发布，指数简称为上证50，指数代码000016，基日为2003年12月31日，基点为1000点。上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。

华夏中小板：华夏中小板ETF的标的指数为深圳交易所编制并发布的中小企业板价格指数，主要投资于标的指数成份股、备选成份股。为更好地实现投资目标，还可少量投资于新股、债券及相关法规允许投资的其他金融工具。

C. 基础防踏空措施

站台门系统作为地铁车站一个重要的组成部分，主要起到隔离乘客和轨行区，保证乘客安全，规范上下车路径的作用。站台门系统安装完成后，站台板与列车车门之间都具有一定的缝隙，这个缝隙容易导致乘客上下车时出现踩空，存在安全隐患。故在站台门门槛与列车之间需要通过设置防踏空装置进行填充，以消除踏空安全隐患。然而，在高架站站台门的防踏空安装过程中，由于站台下方侧壁通常呈凸凹不平的状态，现有踏空装置的安装需要把整个区域打磨平整，其打磨工作量大，施工效率低。为此，需要对现有踏空装置进行改进，以确保安装强度，提高安装效率。

这一种防踏空装置，包括固定连接在站台板侧壁上的多个竖向设置，且呈条状的支架，多个支架并列分布，多个支架的顶面位于同一平面内，支架与站台板侧壁之间设有至少一垫板，垫板顶面与支架的顶面平齐；支架和垫板顶部通过踏板骨架设有橡胶条。

采用前述方案的本实用新型，通过多个并列，且竖向设置的条状支架与站台板侧壁固定连接，并通过垫板的厚度或数量变化适应站台板与列车之间的缝隙大小，通过支架和垫板形成的同一支撑面上设置踏板骨架，且在踏板骨架上设置橡胶条，以增大鞋底与踏空装置之间的摩擦阻力，从而在消除踏空隐患的同时，减少或消除滑倒隐患，从两个方面提高乘车安全性。并且通过条形垫板与站台板侧壁接触，站台侧壁不需在踏空装置的整个区域打磨，只需将支架对应的安装平面打磨平整即可，从而显著减少打磨工作量，明显提升安装效率。其中，踏板骨架可通过粘接胶粘接固定，也可通过螺钉或螺栓与支架或垫板形成可拆卸固定连接。

D. 什么叫基金的调仓怎么调仓

基金的建仓的意思，调仓的方法如下：

1、基金的建仓：对于基金公司来说就是指一只新基金公告发行后，在认购结束的封闭期间，基金公司用该基金第一次购买股票或者投资债券等（具体的投资要示该基金的类型及定位来确定）。对于私人投资者，比如说我们自己，建仓就是指第一次买基金。

2、调仓操作就是把手里某些股票全部抛售或者抛售一部分，换成其他品种的股票叫调仓，也就是调整舱位的意思。

一般情况下，大盘进入上行通道时，要将领涨品种的股票仓位加大一些，甚至满仓；而在大盘进入下行通道时，要将所有股票的仓位调低一些，而且要根据市场热点及时更换股票品种，以获得较高收益。

(4)基金经理如何预防踏空扩展阅读：

基金操作技巧

第一：先观后市再操作

基金投资的收益来自未来，比如要赎回股票型基金，就可先看一下股票市场未来发展是牛市还是熊市。再决定是否赎回，在时机上做一个选择。如果是牛市，那就可以再持用一段时间，使收益最大化。如果是熊市就是提前赎回，落袋为安。

第二：转换成其他产品

把高风险的基金产品转换成低风险的基金产品，也是一种赎回，比如：把股票型基金转换成货币基金。这样做可以降低成本，转换费一般低于赎回费，而货币基金风险低，相当于现金，收益又比活期利息高。因此，转换也是一种赎回的思路。

第三：定期定额赎回

与定期投资一样，定期定额赎回，可以做了日常的现金管理，又可以平抑市场的波动。定期定额赎回是配合定期定额投资的一种赎回方法。

E. 基金产品从浮盈到浮亏，该如何面对震荡行情有哪些投资心得能参考

股市和基金浮动是很常见的，股市行情我们要加以用心去观察，比如说有的股票比较稳定，我们可以持仓，然后等到高价的时候可以抛售，如果低迷的，嗯时候我们就尽量不要买

F. 2022年基金下跌该怎么办

2022年A股如此大幅下跌，超出了市场的预期。

新基金卖不动了，发行冷冷清清，银行也忙着安抚客户。这无疑是对目前正忙着给客户建立信任的基金投顾业务构成了一定的压力。那么，2022年以来客户的需求又发生了怎样的变化？

多变市场风格考验“顾”能力

自2019年基金投顾业务展开试点以来，已经运行2年多。从不少试点机构公布的数据来看，针对“基金赚钱而基民不赚钱”的现象，基金投顾业务对此有一定化解作用的。

然而，不容忽视的是，近几年A股市场风格也十分多变。经历了2019~2020年度核心资产估值持续提升的阶段，快速进入到2021年新能源主导的结构性牛市，再到2022开年以来的全线下跌，几乎囊括了A股单边牛市、二八的结构性分化以及全线下跌等多种形态。

善于变脸的A股市场，不同风格特征的切换，都是对基金投顾业务中“顾”能力的挑战。

盈米基金表示“面对不同的市场风格，且慢一直坚持和倡导‘三分投七分顾’，且慢的投顾不是以产品为中心，而是以客户的认知、情绪、账户为中心，强调通过及时精准的内容持续陪伴客户，不断提升客户的心智与认知，并赚取认知以内的收益；其次且慢认为好的解决方案必须是投顾一体化的，比如顾的最大作用是解决客户在持有过程当中的心理波动和体验问题，那么在设计投的时候，就可以提前预埋好降低客户心理波动的逻辑。”。谢谢网络邀请回答

G. 基金投资有哪些止盈止损的方法

止盈止损如何理解，首先说止损，正常的情况下我们在投资基金的时候不止损，除非你买的基金重仓的股票有踩雷或者其他原因。
比如换了基金经理，从而让这只基金的业绩不断的下降，这个时候就可以止损。
因为你不止损，反而会让这只基金亏损更多。
那么什么时候止盈呢？
给大家介绍几种止盈的方法吧！
一、1210止盈法
这个止盈的方法实际上非常的简单，就是持有一只基金一年以上，收益率达到10%左右就可以止盈了。
假如第一年没有达到10%，那么第二年就是20%的收益才可以赎回来，以此类推。
二、321止盈法
这个止盈的方法主要根据大盘来的，假如大盘涨的不错，那么在第一阶段的止盈标准就是30%。
也就是说在上涨行情中涨了30%就可以止盈了。
在上涨的第二阶段收益率达到20%就可以止盈了。
到了上涨的尾部，这个时候一般会开始回调了，收益率只要达到10%就可以赎回来。
三、大盘点位止盈法
第三种止盈的方法就是大盘点位止盈法。
比如3000点开始买入基金，到了3500点就开始止盈，这期间肯定也可以积累不错的收益了，那么我们同样可以考虑止盈。
其实基金的止盈方法还有很多，主要就是看哪种更加适合你，适合自己的才是最好的。
有的人比较喜欢长期定投，自然可以坚持止盈不止损。
也有的人比较喜欢短期达到目标就止盈，这些方法都可以。
所以，可以经常到辨险识财上面多看看，可以挑选一只优质基金，找到一种适合自己的止盈方法即可。

H. 做为新手，买基金老是踏空，有什么办法解决

一买就跌，一卖就涨，不少基金投资人都经历过这样的窘境：买基金踏空，钱没赚到，手续费倒是浪费不少。

面对“踏空”，我们应该先分析原因，再谋求破解之道，下面，详细和大家说说。

01 为什么会出现“买基金老是踏空”的情况?

第一，从自身找原因：把基金当做股票，快进快出导致错过市场周期。

本质来看，股票和股票型基金的赚钱逻辑不同。股票是我们直接投资上市公司，靠上市公司的成长潜力和盈利能力赚钱，而基金是我们把钱委托给专业人士，由他们统一投资，我们是靠专业人士的认知能力赚钱。

其实，在我看来，基金投资不应过分关注短期业绩，没有人能保证永远买在最低点、卖在最高点，优秀的基金经理是能够看清市场长期走向，坚持自己的投资逻辑，坚守投资风格的人。

因此，评价基金时应该更多关注长期收益和收益波动，不能抓着基金短期是否“踏空”不放。

02 遭遇“踏空”，后续应该如何操作?

分析完“踏空”的原因之后，我们还得思考，踏空之后我们应该怎么办?跟随着市场的疯涨大量买入，有可能成为“接盘侠”，而什么也不做，则会错过一波涨幅收益。

第一，抓住回调的机会加仓。

股票型基金与股票有很强的联动性，因此，面对基金踏空我们可以参考炒股的策略，在市场回调时，抓紧机会加仓。

哪怕市场走牛，也不可能天天大涨，牛市也会有调整，这对于踏空的投资人而言，是绝佳的机会。

牛市经常有逼空行情，就是连续快速的拉涨，让空仓或轻仓的投资者必须追高进场。其实，最好的做法是，如果市场还没有进入高估值区，泡沫化不严重，我们可以先买入一些基金，避免大盘连续逼空上涨时太难受，等待大盘回调时，再找机会陆续加仓。

当然，加仓务必牢记：“不要在大盘和个股冲锋时追涨，而是要在急跌、惊恐时捡拾”。

第二，制定相应的操作策略。

踏空有可能是错过上涨，也有可能是面对下跌，我们在制定操作策略时，应该采用“分步式”策略，既不要一次性满仓买入，也不应该一次性集体卖出。

我们一再强调，市场是很难预测的，面对当前“踏空”的情况过度操作，有可能会扩大投资损失，而逐步投资资金或者回收资金的方法，可以有力的降低风险。

除此之外，我们还应该进一步思考：跟进后，基金业绩掉头了怎么办?是止损、不动，还是逢低再补仓?买入后赢利了怎么办?是高抛低吸还是长线持有?

面对踏空，我们提前做好应对准备，才可以在基金操作过程中，处变不惊、冷静应对。

第三，设置好止盈止损目标。

无论是炒股，还是买基金，都要研究总结大盘顶部和底部的特征。如果大盘估值已经严重泡沫化，“踏空”错过就算了，尽量不要再去追，一旦买在牛市的顶部区域，回本的时间会被拉长到7、8年。

因此，面对买基金踏空，我们还得提前设置好止盈和止损线。例如，盈利在15%以下，基金回撤5%，则止盈或者止损;如果盈利在15%-25%，基金回撤7.5%，则止盈;如果盈利超过25%，基金回撤10%，则止盈。

具体的操作环节，务必严格执行投资纪律，不可以恋战。要知道，踏空并不可怕，踏空之后的不理性操作才可怕，人们往往是被这些不理性操作拖入深渊。

综上，买基金老是踏空，我们要分析原因，是自己操作的原因?还是持有基金运营的原因?如果是后者，应该及时调换标的。面对“踏空”，我们可以在市场回调时加仓、应该提前制定操作策略、应该设置止盈止损目标，谨防“踏空”之后的不理性操作。