杨东基金最近怎么了

⑴ 董承非离任，将何去何从

兴全基金董承非离任了，作为兴全基金的“扛把子”、管理600亿资金的“顶流”，董承非的离任引发了基金圈巨震。

这位投资老将自2003年上海交大毕业后，便被兴全基金前任总经理杨东招入麾下，从研究员到兴全基金副总，在兴全一干就是18年。均衡稳健的投资风格和极强的回撤控制能力，使他成为了市场上少有的投资年限超10年、年化回报近20%的明星基金经理。

卸任后，他管理的兴全趋势基金将增聘谢治宇和董理为基金经理，兴全新视野基金将由乔迁接任管理。

那么，离任后的董承非会去哪？

一则猜测说他去了宁泉资产，这家百亿私募的创始人董承非前任领导、“兴全五绝”之一的杨东，但是求证下来似乎不是。

另一则猜测说他去了同在嘉里城办公的睿郡资产，这家私募的创始人同样来自“兴全五绝”，是兴全趋势投资的第一任基金经理王晓明和兴全可转债第一任基金经理杜昌勇共同创立，但求证下来似乎也不是。

“兴全五绝”是指王晓明、董承非、傅鹏博、杜昌勇、杨东。其中，杨东2018年创立宁泉资产，管理规模破百亿只花了2年时间；傅鹏博离开兴全后，与学生陈光明共同创办睿远基金；王晓明和杜昌勇则是将各自创办的私募合并为睿郡资产。

由杨东一手打造的“兴全五绝”已有四人都离开兴全，创办了属于自己的公司，如今，仅剩的董承非也将离职，似乎宣告了“杨东时代”的结束。自此，以谢治宇为首的中生代基金经理们将扛起兴全的大旗。

除了董承非的去向，离职原因也是大家讨论的重点。对于董承非的卸任，兴全的回应是“准备休息一段时间，之后可能会在投资理念和工具上多做一些 探索 和思考。”

公募基金经理的离职，以前大多是因为激励问题，但这两年，公募对明星基金经理的激励已经做得比较充分了，再有明星基金经理离职，原因多半与待遇无关，更多可能是理念的不一致或是对自我价值的更大追求。

公募基金有其局限性，基金经理会面临渠道、舆论、监管甚至公司内部管理层等各方面的压力，重压之下往往会做出畸形操作。除此之外，公募由于体系庞大，交易上限制较多，缺乏灵活性，而且靠收管理费赚钱的模式也使得公募需要不断地扩大规模，很多时候可能与为投资人创造收益的初心相背离。

而私募的股东、基金经理、管理层往往是同一批人，理念上更为统一，管理上更为和谐，同时，提取业绩报酬的方式让私募公司利益与投资人利益充分挂钩，能够更专注地为投资人创造收益。

诸如此类的种种原因催生了一批基金经理离开公募，转战私募。

在资管界，“公奔私”早已不是什么新鲜事。除了前面介绍的“兴全系”猛将杨东、王晓明、杜昌勇等人自立门户外，东方红资管也为私募界输出了不少大将，前有陈光明创立睿远，后有林鹏创办和谐汇一，并且都已成为百亿私募。

董承非也不是今年第一例离职的公募基金经理。公募基金行业的竞争越来越激烈，不少基金经理选择跳槽或者转型，体制更为灵活的私募机构也吸引了大量公募人才。随着私募基金的日益壮大，或许将引来更多的明星基金经理加盟。

虽然私募有其独特优势，但创办自己的私募公司并非易事，往往需要具备天时地利人和。私募公司的成功，不是一两个明星基金经理就能决定的，产品的发行时点、渠道的支持、投研团队的搭建等方面都至关重要。明星基金经理奔私后业绩一蹶不振的例子也是屡见不鲜，不少传奇人物都已成昨日黄花。

当然，如果董承非能够得到兴业系的支持，创业之路可能会更为顺利。

无论董承非去宁泉、睿郡或是自立门户，都将是对“兴全系”私募的再次壮大。随着明星基金经理的不断加入，私募的“兴全系”和“东方红系”也越来越多，不知道如今的局面是否是这两家愿意看到的呢。

⑵ 睿郡私募怎么样

一般。
睿郡资产选择的可转债无论是价格还是溢价率都不高，属于标准的双低转债。正所谓进可攻，退可守。主营业务主要有三部分：

1）天然气的销售天然气供应及管输运营。大部分是天然气的销售，附带一些燃气安装、管道运营设计业务。这部分销售占比69%，是营收最大的一块。

2）水处理工程服务及膜产品研发生产销售。主要是处理城市污水的，销售占比14%。

3）余热发电节能、烟气治理的投资及工程技术服务。销售占比16.6%。
拓展资料
认购与销售
一、二级市场
二级市场（Secondary Market）也称股票交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。这一市场为股票创造流动性，即能够迅速脱手换取现值。
二级市场通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场，但也出现了具有混合特型的第三市场（The Third Market）和第四市场（The Fourth Market）。
二、三级市场
第三市场是指原来在证交所上市的股票移到以场外进行交易而形成的市场，换言之，第三市场交易是既在证交所上市又在场外市场交易的股票，以区别于一般含义的柜台交易。
三、四级市场
第四市场指大机构（和富有的个人）绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络（Electronic Communication Networks, ECNs）直接进行的证券交易。
四、场外市场
场外交易是相对于证券交易所交易而言的，凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。由于这种交易起先主要是在各证券商的柜台上进行的，因而也称为柜台交易（OTC，Over-The-Counter）；
场外交易市场与证交所相比，没有固定的集中的场所，而是分散于各地，规模有大有小由自营商（Dealers）来组织交易；场外交易市场无法实行公开竞价，其价格是通过商议达成的；场外交易比证交所上市所受的管制少，灵活方便。
五、二板市场
二板市场（the Second Board）的规范名称为“第二交易系统”，亦称创业板（Growth Enterprise Market），主要是一些小型高科技公司的上市场所，是与现有主板（the Main Board）相对应的一个概念。
二板市场的特征：
1．前瞻性市场；
2．上市标准低；
3．市场监管更加严格；
4．推行造市商（Market Maker）制度；
5．实行电子化交易。

⑶ 基金业需要什么样的CEO

中国公募基金业走过了十三年的春秋，回顾这一段并不是特别长的历史，那些CEO在这个年轻的行业里留下了最深的烙印，大家应该都不会否认华夏基金的范勇宏先生在这个人物榜中会占有一个名额。范勇宏先生是中国公募基金业界最早的拓荒者之一，也是中国公募基金业成长最好的见证人之一。除了对行业前景富有洞察和远见之外，范勇宏做的两件事让人印象深刻：一是搭建起一个强大而稳定的投研团队，奠定支持长期业绩的基础。华夏基金的投研团队是国内基金公司中最为庞大和坚实的投研团队之一，虽历经多位重要投研人员的离职和变动，整个团队依旧保持坚固，稳定的中长期业绩是有力的佐证之一。另一个是树立了一个异常低调的公司形象。包括其被国内誉为“最牛基金经理”的王亚伟先生本人，都较少在公开场合接受采访和曝光，传递出一个专注于投资研究的企业文化。如果类比海外，美洲基金的母公司资本集团是其中的一个典范，旗下负责投资管理的资本研究管理公司几乎从来不刻意去宣传自己，甚至在租下位于洛杉矶的豪华总部时，放弃以公司名字来命名这座摩天大楼。建立制度，并以之践行组织的理念和使命，使之成为习惯，成为简单而融入到每个员工的企业文化，我想这是范勇宏在华夏基金做的最重要的事情之一。

和华夏基金同样处于政治文化中心北京的中国另一家大型基金公司，嘉实基金的现任CEO赵学军先生，同样是一位个性鲜明的领导者。如果说范勇宏是一位行事严谨的布道者，那么赵学军则更像一位充满理想主义和英雄情结的传教士。在相当多的场合，赵学军都强调了公司组织的信仰和价值观的重要性。嘉实基金所追求的全天候、多策略式投研团队，和其在业绩和规模上双重追求同样雄心勃勃。值得注意的是，嘉实基金成功的保持了核心投研团队的稳定，一些基金经理投资风格鲜明。

相对上述两家北方基金公司CEO的远大志向，位居南方羊城的易方达基金新老两位CEO则显得更为务实。易方达原CEO叶俊英先生在谈到公司战略时毫不掩饰其也曾经是“摸着石头过河”。易方达新CEO刘晓艳女士同样带着浓厚的务实主义色彩。作为基金业界为数不多的女CEO，刘晓艳对基金行业特别是营销策略上有着深刻的见解，在业界与主管嘉实基金市场方面的副总经理李道滨有“北道滨南晓艳”的美誉。在去年深圳举办的第十届中国证券投资基金国际论坛上，刘晓艳很冷静的告诫“不管我们怎么样去寻找蓝海，我们的主战场终究还是在股票市场和债券市场上面，这是我们无可回避的。我们所找蓝海，对于基金行业是蓝海，对于别人来讲已经是残羹冷炙了”。

富国基金的CEO窦玉明先生可以算是基金业界“少壮派”的代表之一。基金经理出身的窦玉明是业界投研经验最为丰富的CEO之一，此前在主管嘉实基金投研部门时曾被称作“灵魂人物”，2008年窦玉明离开嘉实基金正式入主富国基金出任CEO，三年多的时间下来，可以说窦玉明重塑了富国基金。虽然在资产规模上跟最大的基金公司还有相当大的差距，但富国已经开始建立起三个较为坚固的产品线：成长股投资、固定收益和量化投资，而且在每一条线上都有行业的佼佼者，这为今后的弯道超车提供了基础，但前提是合理的激励机制和团队稳定。不仅仅是投研，窦玉明在行业竞争和发展、市场策略都有着其独特的见解，而且还有着宽阔的国际化视野。

另一位对市场和投资有着深刻见解的CEO，兴业基金的当家杨东先生，同样值得去领略其眼中的基金人生。据相关资料，杨东在管理兴业证券自营部时就有着为业内所津津乐道的出彩业绩，而兴业基金和兴业证券有着一脉相承的关系。杨东非常明白业绩的重要性，知道员工需要什么，也懂得放权于下属。从公开资料得到的印象是，杨东有着恬静的精神世界，对名利看的不重，却可以一直朝自己的方向走下去。

国泰基金的CEO金旭女士也是一位有着强大精神家园的传奇人物。这位被业界所津津乐道的“证监会第一美女”的CEO，却是一位性格要强、不断超越的才女，柔和的外表颇像内心里住着一位“铁娘子”。金旭见证了中国公募基金业的诞生和成长，全程参与基金法的起草立法，主要参与完成了中国第一只开放式基金的试点工作。金旭先后任职华夏基金、宝盈基金和梅隆银行北京代表处的高管，2007年空降国泰基金出任CEO，在领导国泰基金四年多时间来，国泰基金投资业绩进步明显，根据晨星数据，其三年期和五年期的基金星级绝大部分在三星及以上。从北大法律系毕业到证监会再到基金公司高管，金旭在其职业和人生道路上不断的变道和超越。其自诩为“一群40岁涅槃的鹰”，并把罗素自传前言中的一句话“支配我一生的，是三种单纯而炽热的激情：对爱情的渴望，对知识的追求，以及对人类苦难难以言诠的同情。”作为其人生的勉词和映照。

如果继续放眼到私募基金业界，我们可以看到更多个性鲜明的CEO，而且这些CEO非常多都是往日公募界的明星基金经理，这个群体还处于发展和壮大之中。如果他们有一条获准开展更多的业务，如公募牌照，他们中很有可能出现基金业界新的领军者。

如果稍稍把视线移开，去环顾下海外基金业界的CEO，又会给我们怎样的启发？毕竟中国基金业的资产规模只占全球很小的部分。美国是一个非常崇尚个人主义和自由的国度，其基金业也是世界上最为发达的市场之一。大家可能第一个想到的CEO是他，没错，一手缔造伯克希尔帝国的沃伦?巴菲特。巴菲特的投资能力无人能比，而被众人封为“股神”，并稳坐于神坛上。巴菲特的投资业绩的确是空前绝后，根据巴菲特2012年致股东的信，伯克希尔过去47年的账面价值年复利增长率达到19.8%。除了投资，巴菲特有着开朗、有时候甚至如小孩般童真、风趣的性格，有时候还充当了娱乐明星或者脱口秀者的角色，在熊市时则常常兼任投资者的心灵抚慰者，难怪投资界中有很多大师级人物，却没有一个像巴菲特那样受人民的喜爱。其本人也奉行简朴生活的作风，并表示要把个人财富的绝大部分捐献给社会。

先锋基金的前CEO约翰?博格尔也是为中国投资界所熟知的一个传奇人物。博格尔对基金行业的远见卓识为先锋的成功有巨大的推动作用，其打造的被动式投资模式成功使得先锋基金成为近年来美国基金界风头最劲的基金公司之一。先锋和富达、美洲基金并不是美国成立时间最早的基金公司，却在后来的行业竞争中脱颖而出。同样，在成立时先锋基金对被动投资并非如今天般清晰，可以说先锋也是怀着理想同时“摸着石头过河”。

投资起源于欧美，也兴盛于欧美，留名于历史的投资人物也大多是欧美人士。但在竞争激烈、欧美基金霸主云集的香港市场上，惠理基金及其主席兼联席首席投资总监谢清海先生可谓华人世界中的一朵奇葩。谢清海对亚洲新兴市场的认识有着过人之处，特别是在中国股票投资上，有意思的是，其旗下基金采取团队投资模式，内部开发出一个历经考验的投资系统，包括从公司财报到实地拜访等一系列流程来挖掘投资机会。根据晨星评级，惠理旗下基金绝大部分评级都在四星及以上。

如果从上述CEO中做一个概括，那可能包括：1、把个人理想和企业愿景融合到团队合作并一直践行；2、对投资行业有着深刻的见解，能够在市场中发现成功的土壤和领域；3、都有着强大的个人魅力，是团队的精神领袖。

目前中国的基金业面临着困境，但是也应该看到取得的成绩和潜力：基金业初步有着一个较为规范的框架，一些制度性的东西也在建立；相比成立时陌生的舶来品，基金作为一种投资产品已经被很多投资者所知晓；培养了一批行业人才，包括基金经理、研究员等。

基金业的进一步发展需要突破一些外部的障碍，如基础市场等。但就行业内部而言，有两个可能需要正视：一个是行业创新的空间被限制了，一定程度上影响基金业创造不出投资者需要的产品；另一个是行业的准入应该与时俱进的加以放松，为那些有梦想和才华的人打开一扇窗。

从过去三年和五年的资产规模排名看，国内基金公司大体保持了稳定，这段时期所面对的是一个极度波动的市场。从三年期看，富国基金、华商基金、中银基金和摩根士丹利华鑫基金等取得较明显的排名上升，五年期则有汇添富和中银基金等公司排名上升。从长期来看，业绩最终将反映到规模上。

搁笔之际，惊闻华夏基金CEO范勇宏先生以及传奇基金经理王亚伟先生将离职华夏基金，公募基金业的人才流失由此来到一个高潮。在一个时代即将结束之际，我想，投资人所期盼的，是下一个新时代的到来不会让我们等待太久。

⑷ 民生加银基金管理有限公司的公司大事记

2007年12月27日，中国民生银行股份有限公司正式获得中国银行业监督管理委员会批准，由中国民生银行联合加拿大皇家银行、三峡财务有限责任公司共同发起设立民生加银基金管理有限公司。
2008年10月15日，中国证券监督管理委员会对中国民生银行股份有限公司、加拿大皇家银行、三峡财务有限责任公司合资成立基金公司的申请进行批复，核准设立民生加银基金管理有限公司。
2008年10月20日，民生加银基金管理有限公司获得中华人民共和国商务部颁发的《中华人民共和国外商投资企业批准证书》。
2008年11月3日，民生加银基金管理有限公司完成工商注册登记程序，依法正式成立。
2008年11月6日，民生加银基金管理有限公司获得中国证券监督管理委员会颁发的《中华人民共和国基金管理资格证书》。
2008年11月17日，民生加银基金管理有限公司第一届董事会第一次会议暨2008年第一次股东大会胜利召开。会议确认杨东同志担任董事长；确认聘任张嘉宾同志为总经理；确认聘任朱晓光同志为督察长。
2008年11月18日，民生加银基金管理有限公司在深圳举行了隆重的开业典礼暨揭牌仪式。中共深圳市委常委、副市长陈应春，中国民生银行股份有限公司董事长董文标、副行长赵品璋，加拿大皇家银行首席运营官Frank Lippa等出席了开业典礼并致词。
2008年12月3日，经中共中国民生银行委员会研究决定，成立中国共产党民生加银基金管理有限公司委员会。并任命杨东同志为书记，赵尚恒同志为副书记，张嘉宾同志、朱晓光同志为委员。
2009年1月22日，民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金获中国证券监督管理委员会核准募集。
2009年3月27日，民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金成立。
2009年6月5日，民生加银增强收益债券型证券投资基金获中国证券监督管理委员会核准募集。
2009年7月21日，民生加银增强收益债券型证券投资基金成立。
2009年12月8日，民生加银精选股票型证券投资基金获中国证券监督管理委员会核准募集。
2010年2月3日，民生加银精选股票型证券投资基金成立。
2010年5月4日，民生加银稳健成长股票型证券投资基金获中国证券监督管理委员会核准募集。
2010年6月29日，民生加银稳健成长股票型证券投资基金成立。
2010年12月9日，民生加银内需增长股票型证券投资基金获中国证券监督管理委员会核准募集。

⑸ 兴业全球基金管理有限公司的简介

法定名称：兴业全球基金管理有限公司

英文名：AEGON-INDUSTRIAL Fund Management Co., Ltd.

公司属性：国有控股

注册资经：1.5亿元

法人代表：兰荣

总 经 理：杨东

成立日期：2003-09-30

简介：兴业全球基金管理有限公司（原名“兴业基金管理有限公司”），经证监基金字[2003]100号文批准于2003年9月30日成立。2008年7月，经中国证监会批准，公司名称变更为“兴业全球基金管理有限公司”。

⑹ 年初公募离职潮再现

进入2017年不足两个月,公募基金行业已先后有5家公司发生总经理变更,其中4位总经理因个人原因离职。下面我整理的相关内容，欢迎阅读了解。

春节前后通常是公募基金行业离职高发期,2017年以来,已先后有4位基金公司总经理离职,基金经理离职或变动现象更是频繁,行业内人才高流动性已成常态。

高管和基金经理频频变更

进入2017年不足两个月,公募基金行业已先后有5家公司发生总经理变更,其中4位总经理因个人原因离职。1月20日,公募老将杨东正式宣布离开兴全,引发市场巨大关注;1月25日,杨兵由红土创新基金副总经理转任总经理;1月26日,宝盈基金也释出公告,称总经理汪钦因个人原因辞职;接着是海富通总经理刘颂因个人原因于2月3日离任;此后的2月14日,华润元大基金公告,总经理林瑞源因个人原因离任,孙晔伟将接任总经理职位。

除了总经理之外,基金公司其他高管更换也颇为频繁。2017年以来,据不完全统计,已经有华商基金副总经理刘巨集、中金基金督察长沈芸、兴银基金副总经理郑泽星和卢银英、大成基金督察长杜鹏、新华基金副总经理林艳芳等离任,且不转任公司其他工作岗位。

基金经理变更资讯则更是密集。中邮风格轮动基金2月21日释出公告,王曼不再担任基金经理一职,不再转任公司其他职务,该基金由邓立新单独管理。长信银利基金也于同日释出公告,基金经理毛楠因个人原因离职,不再转任公司其他职务,该基金由高远单独管理。据Choice资料统计,截至2月22日,已经有300多只基金发生基金经理变更,其中多位基金经理离职,其中包括宝盈基金经理彭敢、上投摩根基金经理吴文哲、融通基金经理刘格菘、信诚基金经理聂炜、国海富兰克林基金经理何景风等。

人才高流动性常态化

近几年来,基金行业人才的高流动性趋势越发明显。业内人士分析,公募基金公司变更高管主要有几个方面原因:一是公司股东方变更,进而更换公司管理层;二是高管转投私募、其他公募基金公司等,比如对于兴全总经理杨东以及华商基金副总经理刘巨集的离职,业内揣测他们将投身私募;三是董事会对公司治理和经营业绩不甚满意,引发总经理被动“下课”,这在一些成立较晚或者规模较小的基金公司中尤为明显。

与此同时,在大资管时代,公募基金公司数目大为扩容,其他资管机构对于高管以投研人才需求也相当旺盛,导致行业人才流动较为频繁。

资料显示,截至2016年年底,我国境内共有基金管理公司108家,其中中外合资公司44家,内资公司64家;取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共12家,保险资管公司1家。且有越来越多的机构申请设立公募基金公司,目前共有约40家基金公司等待审批。而名单中,曾经供职公募的私募基金掌门人与外界个人或公司联手重回公募的已有多例。

随着基金公司投研人才的频繁变动,基金经理年轻化趋势越发凸显。根据Choice资料此前统计,公募基金行业共1388名基金经理,按照其工作年限划分:1-2年工作经验的占比最大,达到29%;4年以上占比居次,为26%;2年以内的人数占比达49%,接近半数;三年内的占比65%。资料充分证明,在当下,公募基金业基金经理业内经验偏年轻化。

⑺ 一天超1500亿！爆款基金认购规模创历史新高，更有爆款私募3秒即被抢光

爆款基金又来了。

易方达竞争优势企业再度刷新基金认购纪录。渠道人士透露，该基金认购金额已超过1500亿元，打破了此前鹏华匠心精选创下的认购纪录。

除了爆款公募外，还有爆款私募产品受到关注，6个号1200个认购名额几秒钟就被抢光。

过往业绩表现良好的基金经理持续吸金，接下来，1月18日到1月底的两周时间里，全市场有68只新基金开始发行。

易方达竞争优势企业认购规模超千亿

新基金发行市场的火爆行情还在继续，1月18日一早，中证君的朋友圈就被新基金发行的宣传刷屏。

据Wind统计， 1月18日当天开始发行的新基金多达21只，加上此前已经开始发行的新基金，当天正在发行的新基金多达82只。

新发基金方面，多家头部公司同台竞技，比如“广州双雄”易方达基金和广发基金都派出了旗下绩优基金经理挂帅新基金。易方达基金于1月18日开始发行拟由易方达副总裁、研究部总经理冯波担任基金经理的易方达竞争优势企业；广发基金则于当天开始发行拟由绩优基金经理邱璟旻管理的广发成长精选，由他管理的广发新经济A去年实现收益翻番，收益率达104.98%。

1月18日新基金发行硕果累累。易方达竞争优势企业仅发售一天，认购规模已经超过1500亿元，创下了年内新基金认购规模的新高。

1月18日到1月底的两周时间里，全市场有68只新基金开始发行，南方基金、博时基金、汇添富基金等多家基金公司接下来都还将发行新基金。

爆款私募产品“秒光”

爆款私募基金也频频出现。

继上周私募大佬杨东宁泉资产发行的新产品大卖100亿元后，今日上海石锋资产的三年期封闭产品开始发行。早在上周末，就有渠道人士向中证君透露，该产品大概率将成爆款。

中证君了解到，18日早上9点半中信证券开始发售， 一共6个号共1200个名额，但短短3秒钟名额就被抢光 。相关人士透露，还有许多客户没抢到。目前，认购总规模还在进一步核算中。

相关人士表示，该爆款的出现与渠道方强大的销售能力不无关系，但石锋去年的业绩优秀也是重要因素。旗下“双子星”拥有两位中证报评出的私募金牛投资经理崔红建和郭锋。格上数据显示，在2020年百亿以上私募管理人的业绩榜单中，石锋资产排名居前。

2021年投资回报率将回归常态

展望后市，冯波表示，从去年12月经济数据来看，中国经济基本恢复正常，消费和投资恢复到正常水平，出口过去多个月持续超预期。从经济增长“三驾马车”来看，2021年的经济增速预估比较乐观。

对于市场，冯波相对谨慎。在他看来，市场大幅上涨，估值水平上升，意味着未来回报率下降。“2021年整个市场的投资回报率会回到相对正常的状态，过去两年很高的收益率水平是特殊现象，并不构成长期趋势。”冯波说。

冯波强调，随着时间的推移，A股走向成熟市场会表现出两个明显的特点，一是确定性溢价，二是流动性溢价。以成熟市场作为基准，A股在未来2-3年内的结构分化会进一步加剧。从投资方向和行业来说，必须跟经济结构变化相一致，如TMT、医疗、消费、高端制造等，这些产业的增速长期远高于GDP增速，也是未来投资机会较大的领域。

石锋资产认为，2021年市场仍然充满结构性机会，虽然很多优秀公司的估值都处在比较高的位置，但是A股市场的业绩增幅预计仍然还会在10%以上，因此， 业绩确定性增长将会成为2021年投资的关注核心因素。

粉丝福利：

A股三大指数高位震荡，抱团蓝筹股行情分化，春季躁动行情下市场还有哪些价值洼地尚待挖掘？

1月19日（周二）晚7点半，悟空投资董事长鲍际刚，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳将做客中证报“金牛来了”，围绕“春季行情躁动 哪些板块还是价值洼地？”主题，为你在线答疑解惑。

还等什么？进入中国证券报抖音和快手直播间，听大咖分享2021年春季投资独门秘籍。

⑻ 中国证券投资基金业协会的理事成员

第一届理事会
会员理事（按姓氏笔画）：于华 王立新 邓召明 田仁灿 刘建平 刘晓艳 江先周
许小松 余晓晨 吴晓辉 李勍 李爱华 杨东 杨新丰 陈敏 周月秋 尚健 林传辉
林利军 范勇宏 金旭 赵学军 郭特华 崔伟 韩勇
非会员理事：孙杰 曹殿义 胡家夫 钟蓉萨 汤进喜
会长：洪磊
专职副会长：曹殿义 胡家夫 钟蓉萨 汤进喜
兼职副会长：于华 刘晓艳 江先周 陈敏 周月秋 林利军 范勇宏 金旭 赵学军
第一届监事会
监事（按姓氏笔画）：刘树军 何宝 陈昌宏 周一烽 高良玉 裴长江
监事长：高良玉
副监事长：刘树军
秘书长：汤进喜（兼）

⑼ 彼时彼地，日本经济“迷失的20年”告诉了我们什么

中国和日本作为毗邻的亚洲经济大国，在经济发展路径和模式上具有诸多相似之处，而这一段 历史 经验正可以作为中国经济发展的“他山之石”乃至“前车之鉴”。

日本经济泡沫破裂及随后“失落的二十年”，是20世纪最重要的经济事件之一，也是各国经济学者研究的热点领域。 中国和日本作为毗邻的亚洲经济大国，在经济发展路径和模式上具有诸多相似之处，而这一段 历史 经验正可以作为中国经济发展的“他山之石”乃至“前车之鉴”。

二战后的日本及改革开放后的中国，均经历过逾10%的经济增长奇迹，也都有一个“下台阶”的过程。 20世纪50-60年代，日本经济增速年均10%左右，在70-80年代下降到年均5%左右，再下降到90年代以来的年均接近0的水平；而中国在2008年的金融危机冲击后，也告别了之前两位数的经济高增速，进入6—7%左右的中速增长阶段。从经济增长模式来看，投资和出口在中日两国经济崛起过程中都发挥了重要的作用，而持续大量的贸易顺差和国际资本的不断涌入，也均为两国带来了大量的外汇储备，给本币带来较大的升值压力，伴随着本国相对宽松的货币政策，引发资产泡沫化的隐患。在人口老龄化、产业结构转型、大规模海外投资以及金融业放松管制等方面，中国也日益呈现与当年日本相似之处，整体来看在中国经济研究中借鉴和了解日本发展 历史 是很自然的，也是有很必要的。

如今，中国也正面临着当年困扰日本的资产泡沫问题。1989年底，日经指数创下38957的高点后泡沫破裂,从此进入漫长熊市，房地产在稍后一两年也步后尘进入持续下跌熊途。而中国在经历了2008年的股市泡沫破灭及2015年的股市异常波动后，对于股市的暴涨暴跌已经心有余悸，但是房产价格仍然居高不下，控制房价过快上涨一直是政府行政的重点。

近几年国内在主动控制金融杠杆、消化金融风险的过程中，也暴露出越来越多的问题金融机构，银行、信托、保险、券商都有一些公司牵涉其中。在行政化处置向市场化处置转变的过程中，一些典型案例的风险处置引起了舆论的广泛讨论和争议，比如哪些问题机构不该救助；救助的同时如何防范道德风险；公共资金在何种约束条件下才可以使用；如何保证公共资金的安全或尽可能降低公共资金的成本；存款保险金应该何时以及如何使用；央行和财政在问题金融机构救助中应该如何分工；如果将来发生系统重要性银行也需要政府救助的情况时怎么办；如何通过救助尽快恢复金融机能等……许许多多的问题，在日本当年的经历中都能有似曾相识的案例和场景，可以从中发掘有价值的经验、教训与启发。

在对日本经济 历史 的研究中，有一类观点注重强调中日两国在 社会 制度、国土规模、城乡结构、经济发展阶段、人均收入水平以及政府对金融市场的把控力度等方面的诸多不同，认为中国不可能遭遇和日本同样的泡沫经济问题或是日本的经验对中国没有借鉴意义。 这种观点我们并不认同，世界上不会有两个国家的情况完全相同， 历史 上也不会有两次事件完全相同，如果简单强调不同点而无视相似性和共同规律研究，甚而因此放弃学习这么宝贵的经验教训，并不是一种理智的选择 。

同样，也有部分观点满足于一些学者总结出来的结论，比如把日本泡沫出现和破灭简单归咎于“被迫”接受广场协议让货币快速升值，或者还有随后宽松的货币政策和过早的利率市场化，并认为中国只需要不犯这些错误就足以避免走向日本经济的“老路”，这恐怕也是一种过于理想的判断。

事实上，日本的资产泡沫及破灭是非常复杂的经济现象，受到各种各样盘根错节、彼此关联或是互相抵消的因素影响。 时至今日，学界和业界仍然存在着很多争论，也仍然有许多困惑有待厘清。从曾经全世界普遍看好的 “日本奇迹” ，到后来 “迷失的二十年” ，几乎没有人能预见到这样的剧变，这一切究竟是什么原因导致，是否存在走上另外一条持续繁荣的道路的可能性，这些问题不仅使其他国家的学者陷入困惑，日本学界自身也无法给出满意的答案。在种种学术争论中，如果缺乏足够的关于当时具体 历史 事件和过程的记录资料，那么争论就变成了“空中楼阁”，对外国研究者而言尤为如此。

当然，如果站在当今的 历史 时点，给出一种“事后诸葛亮”式的评价，对于当时 历史 的亲历者也并不公允。比如回看1992年日本大藏省对于银行资产负债表的评估，当时日本的银行对企业提供长期贷款时，大多数都要以土地作为抵押，似乎很容易看出当政者低估了后续房价下跌的影响，对金融系统危机的认识和把握不足。然而中国的房价在十年前就不断有海内外经济学家看衰，在泡沫的质疑声中又不断上涨了数倍，我们的金融部门和管理层这十年以及现在又该如何看待和判断我们的房地产业为好？ 就像克劳塞维茨说过的，评价战役指挥的得失不应简单的以成败论英雄，而应该还原到当时的环境、资源和信息条件下来观察和评判。我们相信，要想了解日本到底发生了什么，监管政策应对是否恰当，金融机构做错了什么，也必须回到彼时彼地，通过大量原始资料的整理，还原当时的市场条件、国内外环境和经济金融情况，进行抽丝剥茧的分析，才能够做出比较准确的评价，得出比较客观的结论。

本书作者西野智彦致力于站在“当政者”的视角，以近乎纪录片式的表述方式，展现当时日本政府官员、中央银行以及金融企业的决策和博弈、媒体的报道、 社会 舆论的反应以及政治人物的应对互动。可以说， 本书以详尽的调研和细腻的文笔让读者有身临其境之感，提供了宝贵的 历史 资料。

作为一家公募基金公司，兴证全球基金在不断研究学习的过程中，也致力于引入一些对行业发展或投资理念有益的书籍，曾翻译出版了《台湾股市大泡沫》、《 社会 责任投资》、《掘金绿色投资》等行业书籍，同时也赞助出版了《穷查理宝典：查理芒格的智慧箴言录》、《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》、《邓普顿金律：21个成功和快乐之道》等经典书籍。投资是一个喜欢 历史 的行业，规律时常隐藏在 历史 和案例中，正如马克吐温所说，“ 历史 不会重复，但是惊人的相似。” 我们推动翻译出版的这本《日本的迷失》，正是这样一本有着 历史 借鉴意义之作，期待读者能从中有所收获。

本文摘自 《日本的迷失·真相1998》 序言

序言作者：杨东 宁泉资产执行董事，兴证全球基金原总经理

【新书介绍】

《日本的迷失·真相 1998》是《日本的迷失》系列丛书完结本。

本书由兴证全球基金翻译，中信出版集团出版，作者西野智彦是日本资深的媒体人，作者通过对许多关键人物的采访和各种绝密材料，真实再现了日本政府、中央银行、金融机构在应对1998年日本金融危机时的政策博弈，深刻探查了这种博弈如何导致经济的失败。

风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金收益有波动风险。投资有风险，请审慎选择。本文引用数据真实性的责任由作者承担，数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资有风险，请谨慎选择。 历史 业绩不代表未来。

⑽ 杨东的介绍

杨东，上海交通大学计算机应用博士学位。现为东华大学旭日工商管理学院信息管理与信息系统系教授。曾于2007年7月-10月作为访问学者，赴澳大利亚墨尔本La Trobe University进行学术交流访问。主要研究方向为：知识管理与知识表示、产品配置及现代优化算法、电子政务与数字化政府。在《Computer-Aided Design》、《Expert Systems with Applications》、《International Journal of Proction Research》等SCI国际杂志上发表过学术论文。累计发表学术论文近30篇，其中以第一作者身份发表论文20篇。SCI、EI累计收录论文20篇。其中，SCI收录11篇，EI核心收录11篇（含同时被SCI、EI收录）。应邀担任《ACM Computing Surveys》、《IEEE Transactions on Automation Science and Engineering》、《Computer-Aided Design》、《IET software Journal 》等多个国际SCI杂志的审稿人。自2010起成为国家自然科学基金管理科学部的同行通讯评议专家。主持、参与多项国家自然科学基金、国家863高科技计划等科研项目。