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如何判断债权和股权

发布时间: 2024-06-16 10:09:32

Ⅰ 和中融国安合作,股权融资与债权融资的优缺点,企业该如何舍取

第一,在投票权上,债权与股权不同。企业筹措资本在股权和债务之间选择,就是决定控制权在股东与债权人之间的分配。在企业持续经营的情况下,股权在企业决策中起主导作用,债权不参与企业决策。但在企业持续经营受到威胁的情况下,股权的主导作用就要让位于债权,尤其是当企业出现清偿违约及不能支付到期债务时,债权人将接管股东对企业的决策权。股东为避免让渡决策权,确保自己的剩余索取权不向债权人转移,将努力在企业融资安排及投资决策上尽可能保守。当然,这种约束或风险对不同的企业来说,意义不同。对我国绝大多数上市公司来说,负债融资与股权融资的区别这方面的风险几乎是不存在的。
第二,在收益权上,债权人的索取权为企业的固定收益,而股权则为剩余索取权,这对企业的决策行为有着重大的影响。股东为使自己的剩余索取权最大化,将尽可能进行有风险的投资,因为风险投资如果成功,巨大的剩余索取权将为股东所独享,而万一失败,债权人将承担后果。这一点,使得股票和债券的收益性和风险性产生了很大的区别。根据风险与预期收益正相关的理论,股票投资为高风险高收益,而债券投资则低风险低收益。这是投资者对股票与债券的观点。融资企业的看法正好相反。
第三,在现金流动性上,负债融资与股权融资的区别在企业延续期间,本金无须偿还,不会对企业的现金流量产生压力,而债权融资则有偿还的期限约定,到期不能偿还,企业将因违约被清偿。因此,对企业现金流动性、资产流动性有较大的压力。不过,由于长期融资的金融创新,较长期限(如30年)的长期融资对企业的流动性的压力上基本上等同于股权。此外,在现代资本市场上,股权也常常面临续回的压力(在股价表现不佳时,股东常常要求上市公司回购自己的股份,以维持股价),因此,两者在这方面的差异也在缩小。
第四,在清算顺序上,一旦企业因违约事破产进入清算,债权人优先于股东获得清偿。但这一权力的使用常常会受到限制。原因有两点,一是在债权人之前,往往还有更优序的偿还者,主要是企业职工和政府,在偿还债权人之前,必须优先保证对员工的工资及养老金等其它福利的清偿,以及保证对政府拖欠的税收等的清偿,这之后,才清偿债权人的债务。因此债权人债务的清偿往往也得不到保证。另一方面,进入清偿或破产的企业往往资不抵债,亏损严重,可变现资产及资产价值本身也已所剩无几。
第五,在融资成本上,债务融资支付的利息可以在企业税前支付,而股权的红利则在税后支付,因此,债务融资有所谓的税盾(taxsheld)优势。但企业存在的大量的非债务税盾,如折旧费用、研究开发费用、广告费用等,会冲淡债权融资的这一优势。此外,一些新的融资工具的出现,正在日益消除债务与股权之间的差异,如可转换债券,就兼具股权与债权的特点,一定情况下,债权可以转化为股权。
第六,在我国当前的证券监管体制与资本市场价值估价习惯中,债权融资有一个突出的好处是,发行长期债不会摊薄每股收益。而每股收益是市场评价上市公司股价的一个重要依据,也是证券监管部门审批上市公司配股、增发新股票的重要依据。因此,为了在资本市场上保持一个好的形象,许多企业选择发行可转换债券这样一种两者优点兼具的融资工具。
事实上,除了股权与债权之间有明显的区别外,不同的负债之间也有所区别。首先负债有期限上的差异,这对企业的现金流动性的影响是不言而语的。其次,不同的债权在清偿顺序上也是有差异的。负债中,具有担保或抵押的负债具有优先索取权,没有担保的负债中,银行的债权优先于公开发行的债券。由于存在这样的偿债顺序,企业负债时,往往先通过担保或抵押进行负债(这也是债权人在理性预期下对企业的必然要求为避免被后来的债权人剥夺,最初的债权人总是会要求企业提供负债的担保或抵押品),这样的债权的偿还性要好一些。在没有担保品或抵押品后,企业如需继续负债,则必须支付更高的成本即利息。随着企业负债量越来越大,负债率越来越高,企业所支付的利息率也越来越高,这是债权人要求的对其不断增加的风险的补偿。这样,负债的增加必然增加负债的成本。
从信息经济学的角度看,债券与股票是由于现实经济生活的不确定性所造成的风险规避程度的不同而形成的,简言之,投资人之所以会分为债券持有人和股票持有人,是因为他们对收益与风险的配比关系的不同偏好造成的。这一需求决定,任何企业在任何情况下都会有寻求多元融资的需要,因此,寻找最优资本结构是企业经营中无法回避的一个问题。罗斯(ross)将非对称信息论引入资本结构理论中,认为企业资本结构是一种把内部信息传递给市场的信号工具。当负债率上升时表明管理者对企业未来收益有较高期望,因此企业市场价值也随之增加。后来的梅耶斯和迈基里夫考察了信息不对称对企业投资成本的影响,证明了企业更倾向于采取内部融资,当内部融资不足时,才考虑外部融资;在外部融资中,首先考虑债务融资,而后考虑发行股票融资。

Ⅱ 债权投资和股权投资怎么区别

定义

债券投资可以获取固定的利息收入,也可以在市场买卖中赚差价。随着利率的升降,投资者如果能适时地买进卖出,就可获取较大收益。

股权投资([1]Equity Investment),指通过投资取得被投资单位的股份。是指企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位,最终目的是为了获得较大的经济利益,这种经济利益可以通过分得利润或股利获取,也可以通过其他方式取得。

区别:

1、二者所取得的权利不同。债券投资不会获得企业的股份,它只是一种借贷形式,以收取利息为主的投资方式。而股权投资则是以资金换取企业的股份,相当于是获得了企业本身的一种权益。

2、本金问题。债券投资既然属于借贷形式,则债券投资到期后是可以收回本金的。但股权投资则不是,股权投资是共享企业的风险与利润。失败后是无法获取本金的。

3、获利方式不同。刚说过债券投资是以获取企业债务的利息为主要的获利方式。而股权投资则不然,它是以持有固定股份后,企业发展增值相应带来的增值作为获利方式。简单来说,当初你以100万买入某企业10%的股份,三年后,该企业市值1亿,即它的10%股份则是价值1000万。那么你的获利就相当于3年间,100万变成了1000万。同时如果企业效益好,股权投资还能每年享受分红。

4、退出方式不同。债券投资退出方式无非就是到期还本退出。而股权投资则需要通过三种推出方式才能实现股权到现金变现。IPO上市、破产清算、并购及回购。

5、投资目的不同。债券投资属于相对保守的金融投资,如果是投资者担心风险而选择的一种有偿并且保障性的投资方式。相对带来的收益就较小。股权投资则是以企业发展为目的投资方式,是看重企业本身的发展能力,共同持有该企业未来的一种赌博式投资。相对来说它的收益非常巨大。

6、里面的层级不同。债券投资包含其他企业的债券、金融债券和国债等。而股权投资包含天使投资、VC投资、PE投资,还有最近较火的新三板投资。它们同属于股权投资,至于各自的区别可以咨询我。

Ⅲ 债权投资和股权投资怎么区别

债权投资和股权投资如何区别?
1、看两者的性质
(1)债权性投资,是指为取得债权所作的投资,如购买国库券,公司债券等。债券是一种定约证券。
它以契约的形式明确规定投资企业与被投资企业的权利与义务,无论被投资企业有无利润,投资企业均享有定期收回本金,获取利息的权利.企业进行债权性投资,一般是为了取得高于银行存款预期年化利率的利息,并保证按期收回本息。
(2)股权投资属于权益性投资。
权益性投资,是指为获取另一企业的净资产所有权所作的投资,包括普通股,优先股,认股权与认股证等。权益性证券的持有者一般拥有在股东大会上的表决权和领取股利的权利,但此类证券一般无还本日期,股东若无意继续持有,可依法转让给他人而收回投资。
2、看两者获取利益的方式
债权投资需要定期收回本息。
股权投资拿到的是被投资企业的股份,成为合伙人或股东之一,通过分配利润或者其他方式来获得预期年化预期收益。股东追求公司利益的最大化。
3、看两者法律保障方式
债权投资一般要求融资方提供担保措施,包括提供保证人、抵押、质押等。
股权投资,股东参与公司经营管理及重大决策,一般没有担保措施。
4、看两者投资期限
债权投资,投资期限不固定,有7天、15天、一个月等期限,一般为一年以下的投资。
股权投资期限较长,一般为一年以上,投资期间投资人不得随意撤资,期满之后按照约定的管理层回购、股权转让等方式退出。
5、看两者诉讼管辖法院
债权投资一般基于合同,产生纠纷由被告住所地、合同履行地的人民法院管辖,当事人之间可以约定由原告住所地、被告住所地、合同签订地、合同履行地、标的物所在地等于争议有实际联系地点的人民法院管辖。
股权投资,因公司设立、确认股东资格、分配利润、解散等纠纷提起的诉讼,由公司住所地人民法院管辖。

Ⅳ 债券与股权有什么区别吗

什么是股权?

股权是有限责任公司或者股份有限公司的股东对公司享有的人身和财产权益的一种综合性权利。即股权是股东基于其股东资格而享有的,从公司获得经济利益,并参与公司经营管理的权利。

股权是股东在初创公司中的投资份额,即股权比例,股权比例的大小,直接影响股东对公司的话语权和控制权,也是股东分红比例的依据。

什么是债券?

债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。

债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的,所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。在金融市场发达的国家和地区,债券可以上市流通。在中国,比较典型的政府债券是国库券。

股权和债券的区别

1、投资方式不同

债券投资是以债券的形式投资,即投资之日按照合约,在投资的期限内获得相应的利息,到期后,连本带息一起收回。股权投资是以股权所有者的形式投资,其最终目的是为了获得较大的经济利益。

2、投资对象不同

债券投资和股权投资的对象有一定的差异性。债券投资主要投资于国债、金融债券,以及以成熟、现金流稳定的企业为主。股权投资主要投资于新兴的、增长潜力巨大的企业,以中小型企业为投资重点。

3、投资风险和收益不同

由于债券和股权投资性质的差异,因此在收益和承担风险上也有很大的差异性。与股权投资相比,债券投资风险相对较低,收益也相对较低。债券投资收益与债券利率、债券面值、债券价格和债券还本期限等因素有关。常见的债券投资风险有:利率风险、通货膨胀风险、信用风险、政策风险等。

然而股权投资是一种风险共担、利润共享的投资模式。如果投资了一个成功的企业,则可能获得高额回报,否则亦可能面临亏损,这一种典型的高风险高收益的投资方式。

4、投资者的权利和义务不同

从法律关系上看债券投资是基于债务关系而产生权利和义务的关系,而股权投资是基于投资关系而产生权利和义务的关系。一般而言债券投资者不介入公司决策。然而在股权投资参与下,投资者拥有公司重大决策的权利,并需要承担一定的法律义务。

Ⅳ 股权投资和债权投资区别

法律分析:股权投资和债权投资区别:一般来说,它们的投资期限不同、投资方式不同、投资目的不同。1、投资期限不同。债券投资为短期投资,短于一年或短于超过一年的一个营业周期。股权投资为长期投资,期限一般要长于一年或长于超过一年的一个营业周期。2、投资方式不同。短期投资的方式主要包括购入随时能够变现的股票和债券。长期还包括以现金、材料等流动资产、固定资产及其他资产对其他企业进行的直接投资。3、投资目的不同。短期投资的目的在于在短期内获取比市场利率更高的收益。长期投资的目的则在于经营和理财方面的需要。

法律依据:《金融资产投资公司管理办法(试行)》第四条 银行通过金融资产投资公司实施债转股,应当通过向金融资产投资公司转让债权,由金融资产投资公司将债权转为对象企业股权的方式实现。银行不得直接将债权转化为股权,但国家另有规定的除外。

鼓励金融资产投资公司通过先收购银行对企业的债权,再将债权转为股权的形式实施债转股,收购价格由双方按市场化原则自主协商确定。涉及银行不良资产,可以按不良资产处置的有关规定办理。鼓励银行及时利用已计提拨备核销资产转让损失。

《保险资金投资股权暂行办法》第二十八条 保险资金投资企业股权,应当建立有效的退出机制。退出方式包括但不限于企业股权的上市、回购、协议转让及投资基金的买卖或者清算等。保险资金投资企业股权,可以采取债权转股权的方式进入,也可以采取股权转债权的方式退出。

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