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怎么评价股指期货

发布时间: 2024-06-16 16:58:52

㈠ 股指期货导致股市下跌,合理吗

把股市下跌的原因归结为股指期货很荒谬,并问,未来股市上涨时,那又该如何评价股指期货的作用:

1、股指期货(包括商品期货)没有股票特有的流通盘,理论上持仓量可以无穷大,也可以非常小,不存在控盘的说法(但早期有逼仓的说法);期货品种非常小的持仓量很常见,比如燃油期货12个月的合约,总持仓量当前只有26手,已经失去了交易的价值;
历史上虽然有过利用资金优势操纵期货的案例,但那是历史,总结教训,才有了防范期货操纵的制度的出台,按现行的交易制度,期货有大户报告制度、持仓限额制度、保证金制度、强行平仓制度等九个制度......期货品种月份合约的持仓量达到一个事先设定的数字,交易所就会动用各种手段降下来,所以,在现实中,期货持仓量总是在一个合理的范围内变动,如果严格执行下来,资金再多也不可能操纵期货,这些对于资深的期货玩家来说,是常识;
股票存在庄家操纵,因为股票的流通盘是固定的,吃进大部分筹码后,就能利用手中的筹码和资金优势操纵股价,而且我们也乐于看到有庄家操纵,有操纵才有股价的大波动;

2、期货的功能是发现价格和风险转移,有多头仓位就一定有空头仓位对应,看空的卖出开仓,就一定有同等数量看多的买入开仓对应,对整个市场来说,不存在所谓的“空头净仓位”增加,空头仓位增加了,对应的一定是多头的仓位也相同数量增加了,实际上就是持仓量增加了;持仓量增加了,只能说明多空分歧加大,而不能说明别的,一般认为,跌多了后,出现持仓量大幅度增加,有止跌回升的可能,反之亦然,但这也不是绝对的,单凭持仓量研判涨跌是不靠谱的,是涨还是跌,最终取决于商品的供求关系、取决于趋势上升还是下降;
就股指期货来说,是涨还是跌,完全取决于股市的涨跌,沪深300指数是股指期货的标的物,股指期货合约到期的价格是向沪深300指数靠拢的,股指期货的规则就是这么定的;是股市“吸引”股指期货向自己靠拢,而不是股指期货“拉着”股市下跌;
换一个角度,如果股指期货能“拉着”股市下跌,那么,股指期货当然也能“拉着”股市上涨,按这种逻辑,要股市上涨就太容易了,政府下命令禁止股指期货开新空单,只能平空单,开多单则不限制,则股指期货非涨不可,股市也就上涨了;
股指期货的一个功能就是发现价格,所谓发现价格功能,指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中,通过期货交易形成的期货价格,具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点,能够比较真实地反映出未来商品价格变动的趋势。 从字面的意思理解,发现价格就是,发现股市要涨而“先涨”一步,发现股市要跌而“先跌”一步,这就是发现价格的功能;
我们在股市里经常可以看到一些短线高手,一边看着股指期货,一边操作股票,其实就是利用了股指期货的发现价格功能,在股市未跌、期货先跌时先行一步卖出股票,在股市未涨、期货已涨时领先一步买进股票;

㈡ 上证50,中证500和沪深300股指期货有何区别

上证50股指期货、沪深300股指期货、中证500股指期货三个品种的区别如下

1、标的物不同,沪深300股指期货标的物是沪深300指数(代表了沪深两市总体个股走势),上证50股指期货标的物是上证50指数(代表权重股),中证500股指期货标的物是中证500指数(代表成分股)。

2、合约乘数不同,沪深300和上证50股指期货乘数是300,中证500股指期货乘数是200。

3、上市时间不同,沪深300股指期货2010年4月16日上市,中证500和上证50股指期货2015年4月16日上市。

(2)怎么评价股指期货扩展阅读:

期货指数计算

中证500、中证200、中证700和中证800指数的计算方法同沪深300指数。

1、计算方法

沪深300指数以调整股本为权数,采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中,调整股本根据分级靠档方法获得。分级靠档方法如下表所示:

2、举例:某股票自由流通比例为7%,低于10%,则采用自由流通股本为权数;某股票自由流通比例为35%,落在区间(30,40]内,对应的加权比例为40%,则将总股本的40%作为权数。

3、注:自由流通比例是指公司总股本中剔除以下基本不流通的股份后的股本比例:①公司创建者、家族和高级管理者长期持有的股份;②国有股;③战略投资者持股;④冻结股份;⑤受限的员工持股;⑥交叉持股等。

4、计算公式:

报告指数=市值报告期成份股的总调整/基期×1000

其中:总调整市值=Σ(市价×样本股调整股本数)

㈢ 怎么看待股指期货合约价格交割时的收敛性

关于交割收敛的认识
中金所《沪深300股指期货合约交易细则》规定,本合约“交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价”。据此,交割结算价是沪深300指数的均值。均值属性决定了其相对较好的稳定性,相对较小的波动性。尽管交割结算价曲线并不由实际直接交易形成,但根据“标的指数(沪深300指数)最后2小时的算术平均价”,投资者能实时模拟出这一曲线。到期合约临近交割前2小时的价格收敛轨迹为模拟的交割结算价曲线,而非沪深300指数曲线。
一是收盘“强制”收敛。股指期货合约到期采用现金交割,多空双方以交割结算价为基准,划付持仓双方的盈亏,了结所有未平仓合约。因此,到期合约收盘价理论上强制收敛于交割结算价。
二是盘中“被迫”收敛。除收盘时刻价格强制收敛外,在最后交易日临近收盘的最后2小时(即交割结算价计算期),到期合约价格通常也会逐步收敛于盘中模拟的交割结算价。如果两者严重偏离,无风险套利机会会促使套利力量将到期合约价格“拉回”至盘中模拟的交割结算价附近。
综上所述,根据股指期货合约的交割方式以及交割结算价定义,交割收敛的含义是到期合约价格收敛于合约交割结算价,即最后交易日收盘前2个小时内沪深300指数均值,到期合约价格围绕模拟交割结算价波动。

㈣ 如何看待中金所 2015 年 9 月 2 日再出股指期货四条新政

7日开市后的期指,应该再也不用为“抑制投机”而担忧了。今年做到全球第一的中国股指期货,其实已经“废了”。接下去最大的可能,是期指逐渐成为只有零星成交的小品种。
没了股指期货,我们将失去什么?
9月2日中金所发布公告,宣布再出四项措施抑制股指期货过度投机,其中包括单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为;非套期保值持仓交易保证金标准提高至40%,套期保值持仓交易保证金标准提高至20%;日内平今手续费提高至按平仓成交金额的万分之二十三;加强股指期货市场长期未交易账户管理。
这种震撼到底到了怎样的程度?
尽管中金所此前已三番两次出招,但胜利日小长假前夕放出这则消息,还是让整个市场为之震惊。市场人士纷纷表示“股指期货已经没有交易价值”、“股指期货功能基本消失”,诸多文章以“纪念股指期货”为话题进行回顾。专业人士普遍认为,正是近期专家、学者、股民对期指持续不断的舆论轰炸,逼出了监管层的“自残”行为。那么这几项措施到底有多严重,让人震撼到什么程度呢?基金君这里先略作分析:
首先,“10手”限制,每天你不管开多单还是空单,开满10手之后就算违规。中金所8月25日第一次出手的时候,这个数字是“600手”;8月28日第二次出手的时候,这个数字是“100手”,由此可见力度大到难以想象。一个股民每天买上10手股票也是常事,何况期货市场。此招让程序化、高频交易基本告别股指期货。对于规模稍大的机构来说,除了做套保不受限,10手限制使其在期指上的交易也基本上失去意义了。
其次,40%保证金,在世界期货历史上都极为罕见。按照沪深300股指期货 2965点的收盘价和40%保证金计算,一手保证金在36万左右,此前正常时期保证金是10%。原来可以做4手的钱,现在只能做1手,资金成本上升了4倍。那些刚凑够50万开户门槛的投资者,现在入场只够做上1手。另外,套期保值保证金提至20%,机构套保成本也大为提高。
第三,当日平今仓万分之二十三的手续费。“当日平今”即为俗称的“T+0”,粗略估算,“T+0”一次手续费为2000多块!即便是只做一手的投资者,对于如此恐怖的手续费恐怕也已望而却步。而8月26日之前的手续费是万分之0.23,8月26日之后的手续费是万分之1.15,万分之二十三的力度大家可以体会吧。沪深300股指期货一个点是300块,投资者必须做对8个指数点,“T+0”才有赚钱的意义,如此一来,日内交易急剧下降几乎不可避免。
第四,如果有人想通过多开几个账户规避,那么“加强股指期货市场长期未交易账户管理”也将堵上这个漏洞。
综上所述,想必读者都已看出,哪怕您仅是个刚够格的投资者,都已经觉得期指“没法做”了。下周一开市后的期指,应该再也不用为“抑制投机”而担忧了。从这个意义上说,在今年做到全球第一的中国股指期货,其实已经“废了”。接下去最大的可能,是期指逐渐成为只有零星成交的小品种。
从理性上看,世界上任何一个交易所,都做不出如此堪称不可思议的“自残”举动。那么,究竟是怎样的压力迫使这个世界第一品种走到如此境地呢?
针对期指的惨烈“舆论战”
6月15日以来的大跌成为了期指命运的转折点。2010年4月16日期指上市后,沪深300股指期货经过5年的发展,基本做到了日成交量100-200万手,日持仓量20万手左右的大品种,用来衡量期指成熟度的成交持仓比也在5比1左右,已经逐渐向成熟市场靠拢。然而股灾的发生,引来了铺天盖地对于期指的指责,其中以刘姝威、叶檀、易宪容等非业内专家的声音最为响亮。当然,也不乏巴曙松等学者的反击,这其中尤以巴曙松的《股指期货,该责难还是该大力发展》为代表,论证了“股指期货市场始终自身多空平衡,没有给股市施加压力,反而承接了股市抛压。据统计,2015年6月15日至7月31日,股指期货日均吸收的净卖压约为25.8万手,合约面值近3,600亿元,这相当于减轻了现货市场3,600亿元的抛压。”但这一研究公布后,依然遭致了网友们的猛攻。
也就是从6月底开始,由于融券通道关闭、个股大量停牌,期指相对于现货的“贴水”大幅增加,市场指责期指带动下跌的声浪逐渐增大。于是,期指“限制开空”等消息不断传出,外界也将此视为监管层应对舆论压力的动作。然后正是这些非常规的措施,引发了一些参与期指的长线、稳定资金流出,持仓量大幅减少,导致了期指成交持仓比的恶化,这在一定程度上又为外界指责期指“过度投机”提供了佐证。而管控措施的进一步出台,又导致期指流动性的进一步消失,导致期指贴水进一步加大,贴水扩大又进一步加剧了非专业的人士的怒火,将之又视为期指“带动下跌”的证据。由此,期指市场陷入了百口莫辩的恶性循环,直至最后用异常惨烈的方式“自废武功”以求自保。
不论这场巨大的论战中谁对谁错,这一情景都将载入中国资本市场发展的史册。同样的事件,曾经在世界第一和第二大经济体中都发生过,并且都成为了后世研究的经典。
先看当年的第二大经济体日本。1990年日本股市崩盘后,舆论纷纷谴责股指期货是下跌元凶,甚至有些学者专门出书论证股指期货导致股市下跌。在此压力下,日本对股指期货实行了提高保证金、征税、增手续费等系列手段,“废掉”了股指期货。不过随着日本股市步入长达20多年的熊市,后来的人们也逐渐看到了是泡沫破灭造成了股灾,对于期指的争议在1995年以后就逐渐褪去,但日本期指的市场已经被新加坡占据了较大份额。
而美国则是在1987年爆发的“八七股灾”之后,迸发出了对于股指期货的强烈质疑,以至于美国财政部长布雷迪出了《布雷迪报告》进行谴责,美国调查机构以卧底形式进入期货公司调查。随着调查深入,以及美联储主席格林斯潘的国会作证、诺贝尔经济学奖得主莫顿米勒的独立调查完成,美国股指期货并未像日本那样遭受抑制,反而加快了发展步伐。
从历史经验看,各国股指期货发展,都经历了较大的磨难。中国期指市场能否躲过此劫,是像日本期指一蹶不振,还是像美国期指涅槃重生,大家不妨拭目以待。
没了股指期货,我们将失去什么
股指期货是股票价格指数期货的简称,是指以股票价格指数为标的物的期货。比如沪深300股指期货,就是以沪深300指数为标的进行指数交易的期货品种。投资者根据自己对股市的走向预期,报出不同的价格指数进行交易,如果认为指数会涨,便买进股指期货,反之则卖出。股指期货的最大作用,是投资者可以拿来做套期保值。
如果一个投资者看好格力电器,想要长期持有获取分红收益,同时又不想在大盘下跌中被迫止损抛售,他就可以做相应的股指期货空单,相当于给持股买了一份“保险”,这就是套期保值。对他来说,大盘下跌风险就被转移到了期指多头身上。很明显,运用期指套期保值的人,其实本质也是多头,而且其目的就是为了不卖掉股票。如果是一家机构运用期指做套期保值,那么也会有利于其长期持股,减少其在股灾中的抛压。这也是前述巴曙松研究的理论基础。
那么,在期指实质上“自残”以后,会出现哪些可能的后果呢?
首先,失去了套期保值这把“保护伞”的机构投资者,其行为将彻底回归散户化,财富管理能力将大幅下降。在股市中与散户完全一样追涨杀跌,接下去的市场波动可能会进一步加大。而刚刚发展起来的中国对冲基金行业,也将因为失去工具而大幅萎缩。不少基金专户、券商资管、理财产品的策略可能将不得不终止。从此绝对收益是路人。
沪上一家私募基金在6月中上旬对市场做出了准确的判断,大幅度降低仓位,只留下了极为看好的部分优质个股并进行了期指套保。由于准确的操作,该基金逃过了6月最初的暴跌。但是随后由于股指期货一再“限空”,该机构不得不在暴跌中大量抛售股票,引发了基金净值的大幅回撤也在事实上形成了对市场的抛压。而就整个市场而言,面临这样局面的私募又何止一家。
因此有业内人士感叹,失去了股指期货,整个财富管理行业都将倒退十年,回到完全“靠天吃饭”的时代。
其次,一个失去了“做空机制”的市场,可能会变得更加情绪化。从成熟市场来看,有做空机制,市场的意见能够得以更好的博弈,价格也会更快更高效地趋于真实。这种真实有时可能也是以泡沫提前一步被刺破为代价,对于情绪高涨的大众来说,也许难以接受。但是在灭掉期指这个“不配合者”之后,市场会不会迎来更为波澜壮阔的大涨和大跌,会不会恢复到从前从998点暴涨到6124点再暴跌回1664点的那种巨幅波动的市场环境?
而第三点,也是非常现实的一点是,期指是没有国界的。中国股指期货消灭了,新加坡、美国的涉中国期指可能会迅速发展壮大。对应国内市场的新加坡A50股指期货,已成为国内股指期货的首要替代标的。近期伴随着国内股指期货的“不断自残”,新加坡的股指期货倒是不断加强宣传,吸引内资出海交易。该做期指的继续做期指,只不过监管会变得更难了。只是,普通基民可能很难再有渠道分享这一“跨国”避险工具了。

㈤ 如何去看待A50指数

A50指数全名富时中国A50指数,是富时罗素指数公司应QFII(简单说就是能够在中国投资A股的外国金融机构)推出的一个指数期货,在新加坡交易所上市交易。以中国A股市值最大的50家上市公司作为指数样本,由于这50家最大的上市公司市值要占整个A股市值的三分之一左右,外国投资者认为这就可以代表中国股市的指数,把它当作衡量中国股市的指标。

总结:富时中国A50指数作为指数期货对散户来讲是没有什么正面意义的。首先散户对于期货交易比较陌生,很多人都不理解做空机制。再就是散户很少买市值最大的超大型蓝筹股,能买也买不了多少,不需要买期货来对冲。而事实上散户也几乎很能到海外市场投资,更别谈股指期货了。这些新奇东西只对机构有用,尤其QFII。这些人变着法想赚钱。富时中国A50指数有一个意义是国内证券管理部门发现这块是个真空(外国人投资中国A股指数期货),被富时罗素公司抢了先机,所以就推出了一个更有代表性的沪深300股指期货与之竞争。这些对于散户来讲都门槛太高。当富时中国A50指数早盘出现大涨大跌的,投资者可以把它作为A股指数开盘的一个参考。

㈥ 为什么说股指期货具有双刃性如何看待

股指期货全称为"股票指数期货",是以股价指数为标的物的金融期货,是买卖双方根据事先的约定,同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。

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