期货为什么要停板

A. 《国债期货》：国债期货为什么要设涨跌停板制度

设立涨跌停板制度是为了防止交易价格暴涨、暴跌，抑制过度投机现象，从而对国债当天交易价格的涨跌幅度予以限制，即规定交易价格在一个交易日内最大波动幅度为前一个交易日结算价上下百分之几，超过后停止交易。设立涨跌停板制度有以下作用：

（1）涨跌停板可以抑制市场的过度反应。设立涨跌停板可以减缓和抑制突发事件和过度投机行为对期货价格的冲击，给市场一定的时间来充分化解这些因素对市场所造成的影响，维护正常的市场秩序。

（2）涨跌停板制度有助于降低面临价格不利变动的交易者的信用风险。如果不设立涨跌停板，当市场价格出现较大的波动时，投资者的仓位损失可能会大大超过其保证金账户中的金额，部分投资者可能会违约弃仓。

（3）从历史经验看，在市场发育初期设立涨跌停板能够有效维护市场的健康正常运作。从国债期货市场设立较早的美国来看，美国CME的美国T.bond和T.bill等国债期货品种曾设有涨跌停板制度，后于2002年取消。为了有效控制风险，我国国债期货市场应当设立涨跌停板制度。

值得注意的是，涨跌停板幅度的计算方式是采用前一日的结算价而不是收盘价作为比较标准，这是因为结算价采取了最后一小时的加权平均价作为基准，更加稳定而难以操纵，相对更加公平。收盘价则是最后一笔交易的价格，容易受到人为操纵。

B. 什么叫停板价

停板价是指在期货交易中，因价格涨跌幅度达到交易所规定的同方向最大限额时，交易所采取的暂停交易措施所对应的价格。

以下是详细解释：

在期货市场中，为了控制市场风险和保证交易的正常进行，交易所会设置涨跌停板。当某一期货合约的价格在一天内的波动幅度达到或超过了交易所预先设定的涨跌限制时，交易所会采取停板措施，此时对应的价格就称为停板价。

具体来说，停板价可以视为该期货合约在一个交易日内价格波动的上限或下限。当市场价格达到这一水平时，交易所会暂停该合约的交易，以观察市场情况并作出进一步决策。这样的措施有助于防止市场价格的剧烈波动，保护投资者的利益。

停板价的设定是基于交易所对市场的风险评估和判断。不同的期货合约可能有不同的涨跌停板幅度，这取决于该期货合约所对应的商品或资产的市场表现、交易活跃程度以及市场参与者的结构等因素。当市场出现剧烈波动或异常交易情况时，交易所可能会调整涨跌停板的幅度或采取其他风险控制措施。

总之，停板价是期货交易中一个重要的概念，它既是市场风险控制的重要指标，也是投资者进行交易决策的重要参考依据。在期货交易中，投资者需要密切关注市场动态和交易所的相关措施，合理把握风险，做出明智的交易决策。