股权暴雷期什么时候

Ⅰ 200亿首富，大溃败！

200亿首富“鹏欣系”掌舵人姜照柏遭遇大溃败

6月21日，A股开盘后，鹏都农牧股价一度暴跌并跌停，截至当日收盘，股价略有回升，报0.74元。这已经是连续13个交易日收盘价低于1元，全年累计跌幅超53%，最新总市值缩水至47.17亿元。这意味着，昔日资本大鳄——“鹏欣系”或将迎来第一只退市股。此前，6月19日晚间，鹏都农牧已发布公告，提示存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。

一、“鹏欣系”的崛起与扩张

“鹏欣系”在资本市场上手段激进，通过疯狂加杠杆，在短短十年间打造了一个资产规模超600亿元的“资本帝国”。其旗下拥有4家上市公司，分别是鹏欣资源、鹏都农牧、国中水务及润中国际控股。

“鹏欣系”的掌舵人姜照柏，一度登顶江苏南通首富。据《新财富》杂志公布的“新财富500富人榜单”，姜照柏和兄弟姜雷的财富在2016年达到200亿元，为上榜以来最高，排名第92位。

姜照柏生于1963年，于1988年创立了上海鹏欣（集团）有限公司（以下简称“鹏欣集团”），其第一桶金来自于房地产行业。早在2008年，姜照柏便开始涉足资本市场，成功收购了A股上市公司中科合臣（现名为“鹏欣资源”）的控股股东股权，间接控制了上市公司，并将其打造为“鹏欣系”矿产资产的资本运作平台。

此后，姜照柏如法炮制，相继拿下了国中水务和润中国际控股的实际控制权，并通过一系列资本运作，将鹏都农牧（前身为大康牧业）也纳入“鹏欣系”版图。至此，“鹏欣系”的商业版图涵盖了大农业、大资源、大健康，资产规模在2012年到2022年间迅速扩张，从不到百亿元“膨胀”到超600亿元。

二、鹏都农牧的溃败

鹏都农牧是“鹏欣系”三家A股上市公司中整体规模最大的公司。然而，2023年，鹏都农牧各财务指标急剧下滑，实现营业收入174.49亿元，同比下滑10.15%；扣非后净亏损8.67亿元，同比下滑4010.48%，为2019年以来首次大额亏损。

值得一提的是，鹏都农牧2023年的境内业务毛利率出现负值，为-43.24%，同比下降45.08%。公司在财报中也未就境内毛利率大幅降低一事作出说明。这一业绩暴雷直接引起市场震动，监管部门迅速行动，下发问询函直指鹏都农牧的亏损原因、境外收入和存款真实性等情况。

在回复问询时，鹏都农牧暴露出了一系列财报问题，包括应收账款披露错误、部分财务报表项目注释及“关联方资金拆借”披露错误等。随后，交易所、当地证监局向鹏都农牧及公司相关负责人下发了监管函。

三、“鹏欣系”的全面崩塌

鹏都农牧的溃败只是“鹏欣系”全面崩塌的一个缩影。旗下三家A股公司2023年扣非后净亏损合计达9.64亿元。而在港股上市的润中国际控股虽未披露2023年年报，但在近三年的报告期内也从未实现过盈利。

面对全面崩塌的态势，“鹏欣系”掌舵人姜照柏开始大举套现跑路。据不完全统计，“鹏欣系”多次减持鹏都农牧股份，累计套现金额达到35亿元。同时，“鹏欣系”还在二级市场大举增发融资，从资本市场募资接近百亿元，但过去十多年合计分红仅有1.43亿元。

四、姜照柏的末路

面对退市危机，“鹏欣系”象征性地宣布增持以提振投资者信心。然而，从二级市场的表现来看，增持并没有起到任何作用。鹏都农牧的股价持续下跌，退市风险日益加大。

姜照柏的“鹏欣系”帝国曾经风光无限，但如今却面临全面崩塌的境地。其通过资本腾挪形成的商业版图终究是空中楼阁，没有核心竞争力。一旦外部环境巨变，高杠杆便会迅速拖垮上市公司的经营。

如今，留给姜照柏的时间或许不多了。其曾经的200亿财富帝国能否起死回生，还是一个未知数。但无论如何，这场资本大鳄的溃败都给我们留下了深刻的教训和反思。