黄立是什么时候质押的股权

⑴ 董秘避答！高德红外的解禁尴尬

屡次拒绝正常采访，事后却于网络平台进行避重就轻的回应，高德红外董秘玩的是哪出？即便如此，这些回应也无法改变公司2018年净利润掺水的事实，由此支撑的高估值也是风险满满。

本刊记者 许梦旖／文

《证券市场周刊》于4月19日（周五）晚间刊发了名为《高德红外高增长幻象》的报道，这篇分析高德红外（002414.SZ）经营状况的稿件，引来了个人股东避重就轻的回应与对记者人身权利的侵犯；与此同时，高德红外总经理公开表示，公司的媒体沟通渠道畅通。在记者向公司求证后，这篇网络文章随即被删除。

事实上，《证券市场周刊》记者依照正规采访流程三次联系到了上市公司，但董秘均拒绝接受采访，却异常活跃于互动易，称报道中有论据支撑的事实是“不实信息”。

对此，本刊认为，相关网络回应数处偷换概念。从其他收益、坏账冲回、开发支出资本化等会计科目分析比较，高德红外与同行的财务操作差异巨大，这是在大解禁压力下进行的盈余管理还是公司确能自圆其说？

偷换概念的回应

在《高德红外高增长幻象》发出后非常短的时间内，新浪 财经 通过笔名为“流星”的记者发出了一篇名为《媒体曝高德红外增长幻象 个人大股东怒怼对方不专业》的稿件。

随后，《证券市场周刊》的相关稿件被从Wind资讯高德红外的新闻公告中删除。

这篇回应报道并未能提供任何新的新闻线索与独立采访，反而是对本刊报道的分析进行了选择性地摘取，并将公司个人股东在网络平台上的回应进行了美化。

为保准确传递出双方观点，《证券市场周刊》记者将原文引述高德红外个人大股东回应，并对重点问题澄清其对本刊报道的回应。

首先，这位声称是公司个人大股东的网友在股吧内表示，“商誉，通常业绩不达标，才会计提商誉减值，汉丹机电，实际是公司用1.87亿现金和1172万股公司股份收购的，并且绑定汉丹原管理层，人家25.6元真金白银买的，持有3年了，汉丹一年将近1亿利润，公司太占便宜了。”

这项回应完全是对原文的曲解。原文中对于上市公司收购汉丹机电的报道事实均出自高德红外的法披公告，报道中亦肯定了汉丹机电给上市公司业绩带来的极高增长性。特引用《高德红外高增长幻象》的原文内容以正视听：“高德红外2015年9月以自有资金4.87亿元收购汉丹机电100%股权后，新增了传统弹药及信息化弹药业务，此笔交易也形成了2.8亿元的商誉。彼时，汉丹机电给出的业绩承诺是2015年、2016年、2017年、2018年和2019年扣除非经常性损益后归属于母公司的累计净利润为2.16亿元。收购完成后，高德红外传统弹药及信息化弹药业务的营业收入增长迅猛，2018年，实现营收4.39亿元，较2017年增长了18.8%，占总营收的40.5%。”

对于本刊提出的补贴占净利润比重较大的问题，这位未具名的大股东旋即在第二条回应中偷换了概念，“各种补贴1.02亿，核高基当然有补贴。如果公司的研发没有成果，或者技术不够先进，政府会给你补贴，你拿个补贴试试？”

这里需要强调的是，“ 历史 补贴”与“2018年补贴”是完全不同的两个概念。

本刊报道明确表示，上市公司的 历史 补贴均在2000万元左右，但在2018年骤增到1.02亿元，占1.32亿元净利润的比例为77.2%，对净利润贡献巨大。

分项看，其他收益主要包含“有关国家政策享受税收优惠”7192万元、研发投入补贴1346万元、工业强基配套资金等1010万元等，其中税收优惠2017年为零。从其他收益确认时间看，高德红外在2018年第二季度、第四季度分别确认了5844万元、4351万元,相比于2017年5844万元的净利润，其重要性显而易见，但记者却未查阅到相关公告。

净利润规模与高德红外相当的睿创微纳目前正冲刺科创板IPO，该公司2018年净利润为1.25亿元，但其他收益只有1254万元，占净利润的比重只有10%左右。

接着，个人股东代替公司董事长黄立做出了这样的回答，“存贷双高，危险，质押更危险，有没有生活常识。房产抵押贷款，中国几乎每个家庭都有吧，存款也有吧，有更高的投资收益，为何要还贷款，傻呀，质押了不到持有股数20%的股份，何险之有，我们买股票还可以超过家庭资产的20%，不融资怎么快速发展。”

那么，难道融资了就能快速发展？事实上，高德红外2010年IPO时募集到19.5亿元资金，此后的2016年又进行了定向增发，募集了6.21亿元，合计超过25亿元。

但这些资金的使用效率如何？上市前的2009年，高德红外的营业收入为3.53亿元，净利润为1.38亿元，上市之后只在2010年净利润达到了1.4亿元，此后再也没能创出新高，其中耗资4.87亿元购买的汉单机电在2018年贡献了8033万元的净利润，此外尚剩余2亿元募集资金，目前来看，其他募集资金使用效率并不高。

另外，在本刊文章刊登后，董事长黄立继续对股权进行了质押与解除质押的操作，但用途却改为了“个人用途融资”，在报道发出之前，公告中用途一栏仅为“融资”，这位股东好像又一次揣摩错了董事长的心思。

对于高德红外的坏账冲回操作，公司董秘与个人股东统一了口径。个人股东声称，“110万坏账和21万坏账，公司2018年应收账款89673万，这两个加起来131万，不到万分之十五，何险之有，前两年的股票单向交易费率是千分之二，大家短线一样活跃啊。”公司董秘同样表示，“公司报表中110万元对应的类别为单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款，因此对公司生产经营无重大影响。”

需要强调的是，本刊文章中从未提及过个人股东与董秘所说的“110万坏账”，报道原文为“报告期间，高德红外确认的各种补贴为1.02亿元，2017年同期为2785万元，即便是扣非净利润，也是靠着-3153万元的资产减值冲回获得，而2017年同期则为6255万元的计提，不考虑这一因素，扣非净利润基本没什么增长。这样的故事如何支撑目前二级市场超过160亿元的估值？”此外，高德红外的行业对标公司大立 科技 （002214.SZ）在同期并未进行坏账冲回处理，而高德红外则依靠2017年过低的业绩支撑了2018年的业绩增长，公司的真实基本面远不如表象那么光鲜。

而且，个人大股东的长篇回应中遗漏了至关重要的一点，即高德红外异常的研发投入资本化率。2014年，公司的研发投入资本化率为59.3%，资本化金额9772万元，而当年的归母净利润却只有6795万元！高德红外靠着研发投入资本化美化了报表。但奇怪的是，在2014年年报中，高德红外当年的研发投入金额不过6711万元，何以在2014年年报中仅资本化金额就高达9772万元？不过，公司2015年年报显示研发投入为16483万元。2017年，研发投入资本化率再一次解了高德红外的“燃眉之急”，该年度研发投入资本化金额高达6390万元，公司当年归母净利润却只有5844万元。再到2018年，高德红外研发投入资本化金额为6771万元，资本化率达25.3%，同期公司的归母净利润为1.32亿元。

而大立 科技 历年的研发投入资本化率都为零，同行的睿创微纳也基本上是把研发费用全部费用化处理。高德红外异于同行对研发投入进行了如此高的资本化，客观上对业绩有美化作用。

解禁下的压力

高德红外在2019年一季报中预告上半年净利润为1.23亿-1.64亿元，同比增加20%-60%。

实际情况有待半年报的披露，不过靓丽的半年报却有利于相关方的解禁减持。

2016年9月，高德红外的大股东关联方及员工持股计划分别斥资3亿元和3288万元参与定增，锁定期为三年，到2019年9月底解禁，增发价格为25.60元/股，期间高德红外仅进行了少量的送转和分红，5月9日高德红外收于16.44元/股，参与方目前被套。

最后，该股东以个人身份避开《上市公司信息披露管理办法》，释放出不用担责的所谓利好：“军工，好多不方便披露，会有惊喜的。”可是，个人股东又如何知道这些利好？

真实情况是，高德红外的估值高企。截至2019年5月9日收盘，高德红外的市盈率高达百倍以上，而其所属的申万三级行业“其他电子III”平均市盈率仅43倍。

⑵ 股权质押是怎么回事

股权质押又称股权质权，是指出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。

判断股权质押的标的，要从事实上来判断。

首先，当股权出质的时候，出质的究竟是什么权利呢?无论出质的是财产权利还是全部权利，权利都不可能像实体物那样转移占有，只能是通过转移凭证或者是登记的做法来满足。因此究竟转移了什么，我们从设质的活动中无法辨明，但可以从质权执行进行考察。

其次，当债务清偿期届满，但是设质人无力清偿债务，就涉及到质权执行的问题。《担保法》对于权利质押的执行没有规定，但允许比照动产质押的一般规定。对于动产质押的执行问题，《担保法》[1]第71条规定，债务履行期届满质权人未受清偿的，可以与出质人协议以质物折价，也可以依法拍卖、变卖质物。因此权利质押的质权人也可以与出质人协议转让质押的权利，或者拍卖、变卖质押的权利。

无论协议转让质押的股权还是拍卖、变卖质押的股权都会发生同样的结果，就是受让人成为公司的股东。否则受让人如果取得的是所谓的财产权利，但是既没有决策权，也没有选择管理者的权利，而这些权利却由一个与公司财产都没有任何关系的当事人来享有，这不是非常荒谬的吗?因此这也就反证出从一开始设质的就是全部的权利，而不是仅仅为财产权利。因为一项待转让的权利如果开始就是不完全的，但是经过转让却变成了完全的，这是不可能的。有作者亦指出，作为质权标的的股权，决不可强行分割而只能承认一部分是质权的标的，而无端剔除另一部分。

股权债务再次，当公司的股东会作出决议同意出质股份时，实际上就已经蕴含了允许届时可能出现的股份转让，其中包括了对于公司人合性的考虑。中国《担保法》规定：以有限责任公司的股份出质的，适用于公司法股份转让的有关规定。质押合同自股份出质记载于股东名册之日起生效。而《公司法》关于股份转让的规定是，有限责任公司股东间可以相互转让其全部出资和部分出资；股东向股东以外的人转让其出资时，必须经全体股东过半数同意。

⑶ 股权质押合同的生效时间

一、股权质押合同的生效时间是什么时候
1、依法成立的股权质押合同自成立时生效。以股权出质的，质权自办理出质登记时设立。设立质权，必须签订质押合同，这是先决条件。但根据民法学原理，股权质押合同属于债权行为。设立质权系创设担保物权，属于物权行为。
2、法律依据：《中华人民共和国民法典》第四百四十三条
以基金份额、股权出质的，质权自办理出质登记时设立。
基金份额、股权出质后，不得转让，但是出质人与质权人协商同意的除外。出质人转让基金份额、股权所得的价款，应当向质权人提前清偿债务或者提存。
以依法可以转让的股票出质的，出质人与质权人应当订立书面合同，并向证券登记机构办理出质登记。质押合同自登记之日起生效。
股票出质后，不得转让，但经出质人与质权人协商同意的可以转让。出质人转让股票所得的价款应当向质权人提前清偿所担保的债权或者向与质权人约定的第三人提存。
以有限责任公司的股份出质的，适用公司法股份转让的有关规定。质押合同自股份出质记载于股东名册之日起生效。
二、哪些权利可以质押
下列权利可以质押：
1、汇票、本票、支票；
2、债券、存款单；
3、仓单、提单；
4、可以转让的基金份额、股权；
5、可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权；
6、现有的以及将有的应收账款；
7、法律、行政法规可以出质的其他财产权利。

⑷ 一粒药卖1600的片仔癀跌停，“药茅”神话要讲完了

文 | AI 财经 社 陈畅 亓宁

编辑 | 杨洁

片仔癀的泡沫快要到头了。

不久前，“神药”片仔癀也卖出了“抢茅台”的气势。一粒3g的小小药片在电商平台被炒到上千元；线下店也玩起了“限购”，开门10分钟药就被抢购一空。在资本市场上，这只“药中茅台”更是上市18年股价翻了300倍。在7月21日，片仔癀盘中股价创下491.88元的 历史 新高。面对它超乎逻辑的“疯涨”态势，片仔癀的大股东，却坐不住了。

7月21日晚，根据片仔癀的公告，其大股东九龙江集团计划减持比例不超过公司总股本1%的股份。但不要小看这1%，因为按照减持当日收盘价计算，它价值30亿元。

受此影响，7月22日，片仔癀午盘暴跌7.93%，半天之内市值蒸发了234亿元；午后股价持续下行，最终跌停收盘。

“片仔癀大股东减持对于市场来讲肯定是一个利空消息。”苏宁金融研究院高级研究员付一夫向AI 财经 社表示，“一般来说，这一动作可能传达出两个信号，一是它要套现，二是不看好公司未来前景。因此片仔癀股价短期内会有下行压力，但长期来看，最终还要取决于公司业绩以及市场情绪，不排除其回归原有轨道的可能。”

也有市场人士分析称，经过前期对老字号、独家配方的中药炒作，中药股已经明显存在较大泡沫，片仔癀的股东减持，很可能是泡沫破裂的一个导火索。但是，仍有不少散户坚信，下一个“药中茅台”正在路上。

而值得关注的是，和片仔癀同为中药老字号的广誉远，其股价在最近一个月内飙升了1.5倍，也同样经历了控股股东减持，并易主国资。但在7月22日，广誉远同样跌停。

7月21日晚间，片仔癀发布公告称，公司控股股东九龙江集团计划15个交易日后的3个月内，将通过集中竞价交易方式减持不超过公司总股本1%的股份，即不超过603.32万股。

减持前，截至7月21日，九龙江集团持有片仔癀3.49亿股，占公司总股本的57.92%。公告还显示，九龙江集团的母公司、一致行动人漳州市国有资产投资经营有限公司位列第五大股东，持有片仔癀0.5%的股份。但自片仔癀上市以来，这两家公司之前从未减持过其股份。

“事出反常”，这引得市场一片议论纷纷。实际上，片仔癀自从2003年上市以来，其股价一直呈上升趋势。近两年更是夸张，2020年以来其股价涨幅已超过348.9%；在2021年这半年多的时间内，累计涨幅已高达83.47%。在7月21日减持公告发布的当天，片仔癀股价日涨幅仍高达4.87%，报收489.76元/股，创下了其收盘价的 历史 新高，总市值攀升至2955亿元。

与之形成反差的是，片仔癀当年上市时发行价只有8.55元/股，如今复权后相当于18年内股价涨了近300倍。

九龙江集团持有的片仔癀股份主要是来自于IPO前和其他方式获得。按照7月21日收盘价计算，此次减持这位大股东可套现近30亿元。减持后，九龙江集团仍为控股股东。

但值得注意的是，片仔癀还有其他“明星”股东。既有进进出出的机构，也有“坚守”的超级牛散。

在片仔癀的十大股东名单中，一个叫王富济的名字赫然列于第二位。

王富济是位个人股东，最早于2009年片仔癀平均股价只有5.5元时果断出手。2009年，王富济买下片仔癀620万股，在2010年上半年持股数量增加至630万股，自此长年位居第二大股东。此后他通过配增、转增等方式进行增持，截至目前持有片仔癀2703.75万股，持股比例为4.48%。按7月21日片仔癀的股价计算，王富济所持股票市值当时高达132.4亿元，而粗算他逐次买入的成本总共才花了约2.5亿元。

持股至今的12年时间里，王富济基本没有过减仓，唯一的一次是2014年三季度他曾小幅减持11余万股，不过在随后的第四季度又及时买回。这也让他被外界戏称为“片仔癀扫地僧”，被冠以“A股最牛散户”之称。

在今年4月份的《2021年福布斯全球富豪榜》上，王富济以12亿美元身家上榜。与他并列的，有华为掌门人任正非和曾经的中国首富陈天桥。

但王富济似乎从片仔癀身上还没“捞够”。他在2014年曾向临时股东大会提案要求，自2013年度起将公司现金分红比例提高至60%，而以往片仔癀每年分红比例是不少于30%。但该提案并未被通过。

相比王富济，私募大佬林园则是“进进出出”。以他自己名字创设的林园私募基金中，林园21号、29号、101号多达三只私募产品曾出现在片仔癀2020年中报前十大股东里。但到了三季报中，却只剩林园投资29号一只基金。在片仔癀2020年年报披露时，林园投资产品的身影则彻底消失了。

网上流传有一段视频，其中林园说：“我不用工作，每天跳黑灯舞，一次也没有错误，现在就买医药。”这位私募大佬曾不断在公开场合为片仔癀站台，2017年其接受采访时就称“片仔癀未来股价或许会超越贵州茅台”。2021年6月，一封林园在片仔癀股东大会上的亲笔信内容传遍网络，信中写道：“林园及林园投投资，从2005年买入片仔癀至今一股未卖。”林园还说过，“片仔癀是一家伟大的公司，片仔癀是独门生意，它最终要卖到2瓶茅台的价格。”

虽然说得动听，林园却“食言”退出了片仔癀前十大流通股股东。对此，林园曾解释称，是将持仓拆分到其他小基金去了。

而随着九龙江集团减持，一直“坚守”的也只有作为个人投资者的王富济了。

“片仔癀这只股，我从几年前就开始关注了，但一直没当回事，没想到被炒成了‘神’。再跌跌看吧，我还是决定短期之内不要入手。毕竟过眼浮财，都是要还的。”一位股民向AI 财经 社表示。

片仔癀被炒成“神药”，它的护城河又在哪里？

一位福建消费者向AI 财经 社感慨说，之前在漳州本地，片仔癀还是几十元一粒的时候很多人还不屑买，现在被“炒”到了一粒药卖1600元，却纷纷抢购了起来。“这些人不是囤积居奇的话，还能是什么？”他说，这药涨价很快，“明明在不久前还是五六百元一粒。”

在2021年6月，片仔癀突然被曝出“大面积缺货”。AI 财经 社实地探访北京朝阳区银河SOHO的片仔癀体验店发现，售价为590元一粒的片仔癀，在店内每人只限购2粒，隔了一夜之后每人的限购数量就减为1粒。现在，用户要买片仔癀，线下店直接告知“没货，想买的话打电话等通知”。线上渠道和黄牛也借此机会，疯狂加价牟利。

有抢购片仔癀的消费者告诉AI 财经 社，这样小小一粒药，之所以被他们“追捧”，也是因为他们相信片仔癀的“神效”。该药的公开成分有牛黄、麝香、蛇胆、田七，被医生公认的功效是“活血化瘀、消炎止痛”，但在民间传言中，片仔癀的疗效却变得有些离谱，“片仔癀能治癌”“减少癌症患者生前痛苦”“长期服用片仔癀能延寿5年”的说法比比皆是。

中央 财经 大学副教授刘春生对AI 财经 社表示，“片仔癀的炒作价值可能已经超过其药用价值”。他分析称，国家对中药的大力扶持，加之现代人消费水平提高、开始重视 健康 等因素，也变相成为片仔癀的炒作基础。

有媒体报道称，市面上的一些片仔癀体验馆，其背后主导的是茅台酒经销商。“喝茅台”和“买片仔癀”在他们的推动下，俨然都成为了一种“身份象征”。

而能够支撑片仔癀药价和高股价的，也很大部分是源于其原材料的“绝密性”和“稀缺性”。据了解，片仔癀的配方被国家列为绝密级配方，保密期限为永久。而原材料中占比达90%的是牛黄和天然麝香，它们因为极其稀有，价格也在不断上涨。根据央视在2020年11月的调查报道，有商户花费好几个月才收到一小撮牛黄，0.5公斤价格高达20多万元。

借着“稀缺性”营销，不断涨价也成为片仔癀营收增长的秘诀。AI 财经 社发现，在近15年时间内，片仔癀核心产品共提价了15次。据了解，片仔癀的价格在2005年是130元/粒，在2017年左右就被提价到了现在的590元/粒。因此，在2017年片仔癀的营收增速一度达到60.85%。

但值得注意的是，在2017年之后，片仔癀的营收增速开始逐年下降，到2020年创下了近五年来的新低，仅有13.78%。同时，据同花顺统计的2014年-2018年多家中药公司的毛利率数据，片仔癀的五年平均毛利率仅45%，远低于同仁堂、仁和药业的70%-80%。

营收主要依靠单一爆品的片仔癀也在发展其他业务。2006年起，片仔癀将日化类产品计入公司收入。2020年，片仔癀化妆品销售为6.11亿元，贡献净利润1.14亿元。2020年10月，片仔癀发公告称，启动分拆控股子公司片仔癀化妆品上市的前期筹备工作。

除了片仔癀，A股市场上还有一家拥有保密配方的中药股广誉远，在一个月前它的股价就和“老大哥”片仔癀一样走出了“魔鬼步伐”。也是在7月22日，整个中药板块被片仔癀带崩时，广誉远第一个跌停。

这家同为老字号的中药企业还有一个特点——赚钱靠中药，“吆喝”靠白酒。而7月22日，白酒板块也同时走弱。

从6月16日至7月21日，广誉远的股价涨幅接近156%，从20元左右一度涨到了54.04元的高点，市值从百亿规模上涨至236.26亿元，成为A股市场新的当红“炸子鸡”，其势头不亚于片仔癀。

在此期间，广誉远的股东们同样动了套现的心思。6月30日，广誉远发布了一份公告，称控股股东东盛集团的一致行动人华能信托计划在6月17日至6月29日之间大幅减持了561.8万股，占流通股本的1.14%。而自6月以来，该信托计划就已经多次减持，自然人股东徐智麟更是从3月初就开始减持。

根据广誉远7月5日公布的减持计划，东盛集团和华能信托计划预计再减持不超过1%的股份。至此，东盛集团已经多次被动减持上市公司股份，此次减持原因是质押股份触发约定违约条款被动转让。

过去12个月内，东盛集团和华能信托计划分别通过二级市场减持了广誉远1.99%和2.52%的股份，分别套现约1.5亿元、3.7亿元。

东盛集团的背后是郭家学，但是如今这位陕西资本大鳄的资金压力已经影响到了广誉远的控股权。截至今年一季度末，东盛集团还持有上市公司11.82%股份，但这5800多万股票有接近97%处于质押状态。在4月22日，其在开源证券质押的1450万股股票刚刚“无奈”转让给了自然人钟学智。到了6月7日，为了还债，东盛集团抵押在晋创投资的3150.90万股股份直接过户给了后者。

7月16日，股权过户手续完成，广誉远正式易主山西国资，公司股价随即走到了巅峰。在此背景下，7月22日的低开跌停更让股民们难以接受——本来以为它是下一个片仔癀，为什么这么快就一起崩了？

在国内的中药市场上，A股“出镜率”最高的几个老字号有片仔癀、云南白药、广誉远、同仁堂、九芝堂。其中市值最低的是九芝堂，但其同样在谋求国资背景的新控股股东。相比之下，广誉远虽然也有所谓的“保密配方”，但地位比起其他中药行业的“大哥”们还相差甚远。

2020年，广誉远实现营业收入11.09亿元；净利润3200.3万元，不到片仔癀的1/50。而广誉远的业绩从2019年二季度就开始出现连续负增长。今年一季度，公司净利润同比下降81%，仅为516.99万元；其经营现金流净额已经连续 11 年、45个季度为负值。

而从业绩构成来看，其主要收入来源还是传统中药，这项业务营收占比在7成以上，常年保持70%以上的毛利率，比片仔癀还高出20多个百分点；其次是毛利更高的精品中药和 养生 酒。

与片仔癀相似的地方是，广誉远也有着市场青睐的所谓“独家配方”药。这家宣称有着480多年 历史 的老中医品牌，自称拥有龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸四大核心品种以及其他共百余种传统中药批准文号，其中龟龄集是目前国内存世最完整的复方升炼技术的活标本，被誉为“中医药的活化石”，与定坤丹均为国家保密品种。

但就是这样一个占据赛道与赚钱能力双重优势的老字号，为什么业绩却连年下滑呢？对此，广誉远主要提到了两点原因：产品销售结构变化导致毛利率下降，加大终端动销销售费用增加。

近年来，广誉远逐渐加大精品中药的布局，业务占比从2019年的不足10%攀升到了22.42%。该业务的毛利率水平比传统中药高出4-6个百分点，但二者却都在以肉眼可见的速度逐年下滑。就连白酒行情里的“概念神器”——占比只有3%左右的 养生 酒业务，毛利率也在一年之内从68%降到了54%以下。

根据广誉远的解释，公司主要的精力的确都放在了调结构、拓市场等方面，但却迟迟不见效果。2019年-2020年，公司的销售费用分别为5.41亿元、5.84亿元，也就是说每年要花掉一半的收入做营销。而另一边，公司的研发费用却从6270.98万元降到了4344.15万元。

在最近几次龙虎榜上，广誉远的前五大买卖席位中开始频繁出现赵老哥、深圳帮、方新侠等游资身影。而在资本市场上有一个常识，市场“盘子”越小，公司的股价越容易被资金左右，成为炒作的对象。但事实证明，投机炒作的资本泡沫吹起来快，但破灭也会更快。

本文由《 财经 天下》周刊旗下账号AI 财经 社原创出品，未经许可，任何渠道、平台请勿转载。违者必究。

⑸ 四年亏损21亿、高管宫斗，迅游科技“三个男人一台戏”

迅游又“内斗”了。

迅游 科技 旗下核心产品迅游加速器可以说是早些年必备的一款网络加速工具，其也作为网游加速这一细分赛道的头部，在2015年成功上市，成为了“网游加速第一股”。只不过迅游 科技 近年的发展状况并不乐观，数据显示，迅游 科技 2018、2019、2021三年均为大额亏损状态，2022年第一季度也净利润亏损了1911万元。

但即便是在业绩连年下滑乃至亏损的情况下，也并不妨碍核心高管的连年内斗。 三位公司创始人袁旭、陈俊、章建伟一直纷争不断。2021年3月，时任董事长章建伟被董事会投票免去职位，推手正是这次的主角袁旭与陈俊。

都说“三个女人一台戏”，但迅游 科技 三个老男人的宫斗戏同样精彩。

昔日“铁三角”仅剩一人

迅游 科技 6月2日发布的公告显示，董事会以5票同意、2票反对、一票弃权的表决结果通过了议案，正式免去了袁旭的总裁职位。

投反对的正是目前迅游 科技 的最大股东，时任总裁袁旭。他认为自己“作为迅游 科技 CEO与创始人，在公司各方面都恪尽职守、忠诚勤勉 ”，不该被一脚踢开。另一位董事张云帆也以“现有资料无法支持”为由表示反对。

剩下的绝大部分董事都站在总裁的对立面，其中最引人注目的一张同意票，来自董事长陈俊。

陈俊是2008年和袁旭、章建伟一同创建迅游 科技 的元老，还是公司目前第二大股东，持股6.44％，仅次于袁旭的10.75％。 在之前签订的一次协议中，陈俊、袁旭及贵阳大数据集团三方本该在表决中呈“一致行动关系“，但他却投了同意票，甚至已经提名好了袁旭的继任者。

关于新总裁聘任的议案，以袁旭、张云帆寡不敌众反对无效而告终，结果基本已成定局。

值得一提的是，袁旭此前所持股份被冻结的原因，就与另一位创始人章建伟有关。 正是他此前曾向章建伟大额借款逾期未还，导致股份被冻结。消息传出的第二天，迅游 科技 即受到影响，开盘跌幅达5％，仅上午半天跌幅突破11％。

加上一直悬在迅游 科技 头上的股权质押危机，在负面新闻频发下，董事会决议换人似乎并非不能理解。

在如今袁旭被免后，昔日共同建立迅游 科技 的三位创始人就只剩下了陈俊一人。而章建伟，早在去年就陈俊与袁旭“联合”以如出一辙的投票决议踢出董事长乃至董事席位。

想真正理清这场延续已久的“内斗史”，还得先把时间倒回5年前。

老男人间的“宫斗戏”

2017年，可以说是迅游 科技 的一个发展转折点。

就在两年前，迅游 科技 瞄准了网速慢这一痛点，靠着网游加速器单一业务杀出重围，成功在创业板上市。其刚上市便以19个涨停震惊市场，一度成为当时的“妖股”，风头无二。

只是好景不长，国内网络的提速让加速器的作用逐渐鸡肋；加之手游的蓬勃发展也让PC端 游戏 受到冲击。迅游的业务单一的缺陷暴露，营收惨遭压缩。数据显示，2016年迅游营业利润为1亿元，同比减少81.04％；利润总额3.1亿元，同比减少53.14％。

2017年，迅游 科技 以27亿元收购成都狮之吼 科技 有限公司，以此拓展自己的移动互联网广告业务。当时迅游 科技 自身的资产总额不过7.49亿元，这次标准“蛇吞象”的收购计划也为后来的一系列风波埋下了伏笔。

首先狮之吼没能够给迅游带来有益影响，从第一年开始就未能达成业绩承诺，补偿也一并烂尾。迅游2021年公告显示，因并购成都狮之吼 科技 有限公司形成的商誉及无形资产初步预计2021年度计提资产减值损失约9700万元左右。

同时，这次失败的并购也引发了创始人“铁三角”中的第一次矛盾。

在收购成都狮之吼时，主要的参与者是时任总裁袁旭。 当时他向时任董事长章建伟借了一笔钱，用于收购狮之吼的部分股权。关于具体金额没有查到明确资料，但明确知晓的是，到了2021年3月他还有1698.93万元没有还清。

由于袁旭未能及时还款，2019年8月章建伟向成都中院提出诉讼，就是从那时通过财产保全冻结了袁旭持有的全部公司股份。

或许正是债务纠纷添上的一把火，反击来得很快。8月底袁旭与陈俊二人以“缺乏对公司所处行业、发展战略、主营业务的理解，长期缺席公司战略制定和日常经营管理”为由，向董事会提议免除章建伟的董事长职务，同时提议袁旭兼任。

章建伟不甘示弱，争锋相对地提交了《关于罢免袁旭总裁职务的议案》。

议案的撤回带来了粉饰的和平，期间章建伟与袁旭两人签订了《和解协议书》，约定在2021年6月30日前还清债务。

在2020年还发生了一件大事。营收不利的迅游 科技 终于找到了救命稻草——贵阳大数据集团及其背后的国资委进驻。 该年9月，迅游与贵阳大数据签订了《纾困暨投资协议补充协议》、《表决权委托协议》。这份签订意味着，袁旭与陈俊今后将与大数据集团保持一致行动关系，而章建伟则被排除在了关系之外。

2021年3月12日，袁旭，陈俊再次率先发难，以与上次相同的原因以及“缺乏对迅游与贵阳大数据产业方面的战略融合及规划。”提议免除章建伟职位。

章建伟也和之前一样，你来我往地提交了免除袁旭总裁职务的议案。他真正撕破了脸的举动，是向法院提出申请要求强制执行袁旭未偿还的剩余债务1,698.38万元，同时在议案中直指袁旭侵占挪用公司资金，与交易对手金额往来等几大罪。

这次斗争的最终结果，时任董事长章建伟输得要比上次更没有悬念。

董事会以8票同意1票反对的结果通过了《关于免除章建伟先生公司董事职务的议案》。虽然袁旭在4月一次还清了所有债务，但章建伟已经被踢出了公司决策层乃至董事的席位。

有趣的是，当时的袁旭在公司股东大会上表示，“我正处于黄金的年龄，会利用接下来的10年时间，把迅游 科技 带到新的高度。”

他应该没想到，第二年自己就落得了相同的下场。

临阵换帅，迅游前途未卜

曾经是袁旭坚定战友的陈俊，如今在三人中站到了最后。新总裁的人选也已确定，是由迅游最大子公司速宝 科技 的总经理吴安敏接任。

据了解，吴安敏此前带领的速宝 科技 是迅游旗下最大子公司，主营业务为移动端网络加速器，主要应用于智能手机等移动互联网设备。

他们两个要面对的迅游 科技 ，可能是个不小的烂摊子。

近几年间，迅游 科技 的营收状况严重下滑。据历年财报显示，迅游 科技 2018年净利润亏损7.90亿，2019年净利润亏损11.86亿；在2020年短暂扭亏为盈净利润3358万元后，2021年再次亏损1.74亿元。

四年累计亏损了逾21亿元，这与章、袁、陈三人高层纷争脱不开关系。同时必须正视的是，迅游 科技 从2015年就暴露出的业务单一问题并没有得到解决。据其2015年年报显示，迅游网游加速器是迅游 科技 唯一的营收组成部分；到了2021年，迅游加速器实现营收为4.31亿元，依旧占公司营业收入比重的91.16％。

但在今天，网游加速器恐怕不再是可以单独支撑上市的那门好生意了。

随着移动网络的提速与稳定，国内玩家在玩大部分 游戏 时对加速器不再是刚需，只有部分国外 游戏 需要加速器提供稳定服务。 这点从迅游 科技 当初的上市募投项目“光速大师”就能看出。这款网络加速工具在2020年的收入只有5.96万，2021年全年收入甚至为0。

光速大师

尽管如此，不论是6月2日公司披露公告还是新任总裁吴安敏接受采访，都表示将会“整合PC端和移动端的加速能力 ”。换帅后的迅游 科技 的主要方向依旧是网络加速业务。在c端功能略显鸡肋的情况下，业务方向可能会更多转向企业服务、车联网等更新的应用场景上。

另外，目前迅游 科技 的实际控制人其实为贵阳大数据集团。自2019年公司业绩大幅下滑以来，迅游 科技 就先后浙数集团、成都高投集团协商股权转让事宜。均失败终止后，迅游才等来了贵阳大数据集团的纾困协议。

自那以后，迅游 科技 就与贵州省、贵阳市的合作逐步深化， 因此，今年三月份刚刚落地的东数西算工程极有可能会成为公司未来的潜在救命稻草。

只不过目前在短期内，迅游 科技 恐怕还得靠自己在加速器市场的一亩三分地苦苦支撑。在本身核心业务已是明日黄花的前提下，昔日的三人创业团队，不顾往日颜面，斗至最后一人，这样的结局也的确让人唏嘘。

本文源自锌 财经

⑹ “第一屠户”祝义财重新主持企业大局快2年了，雨润在向好发展

前江苏首富、有“第一屠户”之誉的祝义财自2019年1月重获自由，“回家”后祝义财重新主持企业大局也二年了，雨润系目前怎么样呢？

祝义财说：“有梦想，就能颙望未来，就有无尽的动力，就能创造美好的生活。”祝愿他和雨润人，梦想成真！

祝义财重新主持大局快二年了，雨润在向好发展？

祝义财（左1）、常务副总裁祝珺（右1）介绍雨润食品工业园

去年1月22日晚，港股“雨润食品”及A股的“中央商场”均公告一则重磅消息：时隔近4年后，祝义财案件终有了新的进展，他回到家中了。

前江苏首富祝义财重获自由，也让“雨润系”债务危局迎来转机，他重新主持企业大局也快二年了，也通过推行一系列强有力的变革，但企业仍面临一些现实困难，能不能向好发展呢？

雨润创办以来这20多个年头，已不光是一个品牌，旗下产业涉及衣、食、住、行、玩等民生领域的方方面面，并拥有雨润食品（1068.HK）、中央商场（600280.SH）两家上市公司。

祝义财是1993年创办雨润集团，从最初的200元白手起家，曾号称中国“第一屠户”的雨润食品创办人祝义财，辛苦创业，曾连登二榜江苏首富。然而，祝义财被羁押在杭州这1401天中，“雨润系”也陷入困局，二家上市公司均卷入债务泥沼，雨润食品更是巨亏，整个集团也曾濒临破产边缘。

雨润控股集团董事长祝义财

去年，祝义财获颁新中国成立70周年纪念章，他非常感动，他表示：这枚纪念章十分珍贵，这份荣誉不仅属于他个人，更属于13万名雨润人。

《菜根谭》有句：“我贵而人奉之，我贱而人侮之。”人生的大起大落时，才懂得此句之况味如何？

在祝义财处于低潮期，南京当地仍将这枚纪念章颁给了他，既是对他及雨润对 社会 曾作出不少贡献的肯定，也让他有了重整旗鼓的底气和动力。

目前，雨润集团会向好发展吗？祝义财眼下面临了很多现实困难，他也需要有更多时间，也需要有更多势能帮助雨润走出眼下的困境。

上市已20年之久的中央商场（*ST中商），目前也还是“披星戴帽”，根据公告，截止于12月11日，股权质押总比例为55.9%,第三季度营收下滑同时，亏损1525万元，负债率高达93.79%。

11月17日晚，*ST中商公告称，地华实业和雨润控股重整申请获南京中院受理。

香港上市的“雨润食品”，更是衰微，已成“仙股”，12月18日中午截稿时，股价仅0.70元每股，总市值仅12.76亿元，每股净资产为-1.052元。

雨润控股集团，旗下有食品、地产、商业、物流、 旅游 、金融和建筑等七大产业板块，犹如“雨润七子”。对于祝义财来说，重整雨润，关键在于他必须先在“雨润七子”里，挑出哪一个是可以养大、养活、养壮的。

“奶水”不足，个个都嗷嗷待哺，只能有所取舍，尽管很痛心，也难以割舍，但也必须作出断然的抉择。

祝义财女儿祝媛

祝义财回归后，儿子祝珺、女儿祝媛均正式步入前台，分工不分家，儿子祝珺侧重于中央商场，而女儿祝媛则负责雨润食品。

姐姐祝媛今年34岁，弟弟祝珺今年31岁，一起均有海外留学经历。祝义财让一子一女分别掌控旗下两家上市公司，早接班早传承，让她们多接受磨炼，也是好的。当然了，她俩年纪多不大，也需要“扶上马、送一程”。

祝义财归来在企业内部变革上，让人较为直观的，还是人事上的变动。安排二代接棒后，不少“雨润系”老臣也退出，目前，雨润食品在今年前三季度又再度亏损，业绩危机也没有好转，另外，负债率高企也是个大问题。此前，雨润挖角了竞争对手双汇的前董事兼总裁游牧，但“救火队长”的功效仍有待检验。

“雨润七子”中，地产似乎是关键的一个。此前，有报道称，地产板块是祝义财亲自在抓，希望能把房地产发动起来。

雨润地产又挖来了广东房企“雪松”前副总裁王信琦，此人早年是王健林旗下万达集团高管。引入外人出任高管，也印证祝义财发力房地产之布局。从方向上是对的，房地产这个关键板块，也有利于盘活“雨润系”旗下一些棘手的资产，并让它活化起来。

不过，时间也许无法一直等待祝义财，眼下要破解的难题不少。今年5月中央商场股东会上，*ST中商（600280）董事长祝珺主持，当时被问及今年能否“扭亏为盈”时，回应上用了“竭尽全力”四个字。

祝义财之“财”路如此跌宕起伏

祝义财追忆老母亲

2019年9月底，祝义财发了追忆老母亲的《雨润祝义财：妈妈，您一路走好！》一文。

祝义财说，去年的元月份他回到南京后，先是送走了老父亲，时隔八个月，他的老母亲又永远的走了。“在我人生最困难的阶段，父母双双离去，这让我悲痛欲绝、不能自已。”

祝义财也提及，他母亲是42岁高危年龄才生下了他。他说：小时候，“母亲身上的衣裳，总是旧的，缝了又缝、补了又补，却总是洗得干干净净，每一件都会穿上许多年；还记得，小时候家里有好吃的，母亲总是说‘不爱吃’，一定会留给我和姐姐。母亲不肯多吃一点所谓好的东西，不肯在自己身上多花一分钱，就是为了让自己的儿女能吃饱穿暖，能有学上。”

祝义财，1964年生于安徽桐城一个贫困的农村家庭。

“3年自然灾害”时，他的二个哥哥被饿死；家境贫寒，他的母亲勤俭持家、任劳任怨，含辛茹苦地把姐姐和他这一双儿女拉扯成人。“谁言寸草心，报得三春晖”，也许是祝义财后来选择创业来改变命运的一大动力吧！

祝义财（右）与老家桐城领导会面

祝义财，过去有三个名字，分别是祝义才、祝义材、祝义财，“才”+“木”，是盼望成栋梁之才，后来加“贝”，无非是希望发财、赚大钱。无论是“雨润集团”招牌，还是有公司场地，“黄金色”似乎是标配底色，多少也代表了他个人喜好吧！

频繁更改自己的名字，从风水学来说是“改运”，不过从心理学视角，这也是个人内心潜意识的那种躁动、不安的心理变化。也许，这也为祝义财人生的坎坷跌宕给出了看似合理的注解。

“墙里开花墙外红”，江苏尤其是南京，是很多安徽人的福地，或“富地”，不少江苏及南京的明星企业，老板是安徽人。雨润祝义财是安徽桐城人，苏宁张近东，祖籍安徽天长，后随家人移居南京；另外，像丰盛创始人、丰盛控股、“建工系”老板季昌群，也是发迹于南京，他是安徽当涂人，这就是江苏富豪之“安徽现象”。

2008年，祝义财（右）为四川地震灾区捐款

当年，贫困农家的祝义财，靠读书“鲤鱼跳龙门”，考入合肥工业大学经管系，毕业后分配到省交通厅属下的海运公司。月薪60元，工作很清闲，祝义财并不想在一张办公桌前坐到终老，仅一年后，怀揣200元积蓄辞职下海了。

1990年代初，他创业早期，是白手起家，一无资金，也没有管用的 社会 背景。听朋友说，水产生意利润好，他一头扎了进去。短短2年，在行里摸出门道的他，赚了480万元，赢取人生第一桶金。不过，他感觉做贸易，做得再好也只是“盘货”，不如干实业踏实。

沿着长江一线周边转了一圈，祝义财觉得，人总要吃肉，中国有十亿人，做肉制品一定是长期好事业。于是，他离开了水产业，于1992年在合肥办起了肉食品加工厂，但半年下来，分文未赚，原因是当时恶劣的营商环境。一番考察后，他将企业整体搬迁至南京，1993年1月，祝义财、吴学琴夫妇在南京创办了“雨润”。

老话不是说：千好万好不如家乡好！后来，祝义财以“嘉宾”身份再度回到合肥时，道出了当年被迫外迁之不堪往事。当地官员震惊了，也开始着手整顿投资环境。

祝义财助学（教）金计划

雨润“异军突变”，是祝义财的大胆并购。1996年，国企改制如火如荼，“零收购”南京罐头厂，这个“蛇吞象”且让人觉得“不可思议”的剧情上演，这是江苏省首例“民企收购国企”案例，也是祝义财人生“浓墨重彩”一笔。

2001年，祝义财创造了让业界惊奇的“雨润神话”，雨润集团年销售额高达34亿元；2005年，“雨润食品”成功登陆港交所。如果从祝义财1989年下海算，他挤进《福布斯富豪榜》仅花了12年，登上“江苏首富”宝座，是他创业第15个年头。

2011年，雨润成了中国最大的屠宰企业，总资产高达358亿元，列中国民企500强榜第8位。被号称中国“第一屠户”这一年，祝义财也只有47岁。

事业巅峰时，仅“雨润食品”和“中央商场”二家市值就达千亿，且雨润集团连续多年营收超过千亿，最多时吸揽就业人数超过13万人。上市后，雨润将产业布局向上游大肆扩张，在全国各地兴建了大量生猪屠宰业基地。客观上，雨润对 社会 是有一定贡献的，特别是助力贫困地区农业产业化及改善就业等，曾发挥了一定作用。

和很多陷入危局的人一样，成功后的祝义财，蒙眼狂奔，躁动地布局多元化，除地产外，雨润创办了利安人寿，并与梦工厂、迪士尼和索尼等品牌合作，涉足文化圈；此外，雨润集团产业链还延伸至物流、 旅游 、商贸等领域。

祝义财（中）

多元化跨界，不少是“眼高手低”运作，他布局的产业有的已是千疮百孔，难以自救。难怪他在杭州那段日子，有媒体报道他旗下投资的一些猪养殖基地，“ 草长得比人还高，一声猪叫声也没听见。 ”

“雨润食品”在港上市时，祝义财也采用蒙牛的方式，与高盛、鼎晖、GIC三家国际资本进行了业绩“对赌”，不过他盈了。赌性坚强，也为他日后“冲冲冲”酿成的败局埋下了伏笔。

后来，在他最艰困日子里，融创孙宏斌在南京逗留几个星期，试图收购雨润集团旗下地产等资产包，除此之外，碧桂园、保利、蓝光发展等房企也与雨润有过接触。

好在祝义财家族在二家上市公司占股均稳定，也为他日后“回家”重拾“旧山河”、特别是破解债务危局时，有更大的弹性及转圜空间，也让他日后重振雄风有了一定的发力韧性。

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⑺ 求人福科技2006年年度财务报表

1.1 重要提示
2.2 上市公司基本情况
3.3 股本变动及股东情况
4.4 董事、监事和高级管理人员
5.5 管理层讨论与分析
6.6 重要事项
7.7 财务报告

武汉人福高科技产业股份有限公司二○○七年半年度报告摘要

1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及其全体董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本半年度报告摘要摘自半年度报告全文，报告全文同时刊载于上海证券交易所网站（http：//www.sse.com.cn）。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读半年度报告全文。
1.2 半年度报告全文及其摘要已经公司第五届董事会第二十七次会议审议通过。公司全体董事出席了本次董事会会议，全体高级管理人员出席了本次董事会会议。
1.3 公司半年度财务报告未经审计。
1.4 公司负责人董事长王学海先生，主管会计工作负责人财务总监、副总经理吴亚君女士及会计机构负责人财务管理部部长陈礼英女士声明：保证半年度报告中财务报告的真实、完整。

2 上市公司基本情况
2.1基本情况简介
股票简称 人福科技
股票代码 600079
上市证券交易所 上海证券交易所
董事会秘书 董事会证券事务代表
姓名 王学海（暂代） 王鸣
联系地址 武汉市洪山区关山街鲁磨路369号 武汉市洪山区关山街鲁磨路369号
电话 027-87596718-8019，87597232 027-87596718-8019，87596276
传真 027-87596393-301 027-87596393-301
电子信箱 [email protected] [email protected]
2.2主要财务数据和指标
2.2.1主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币
- 本报告期末 上年度期末
总资产 2,324,954,480.28 2,297,844,356.30
所有者权益（或股东权益） 1,126,872,106.52 1,105,968,241.89
每股净资产 2.90 4.26
归属于上市公司股东 2.32 3.40
的每股净资产
================续上表=========================
- 本报告期末比上年度期末
- 增减（%）
总资产 1.18
所有者权益（或股东权益） 1.89
每股净资产 -32.07
归属于上市公司股东 -31.57
的每股净资产
- 报告期 上年同期
- （1－6月） -
营业利润 43,656,870.72 123,623,372.03
利润总额 42,860,945.35 122,625,767.24
净利润 33,553,714.54 110,151,165.67
归属于母公司的净利润 26,460,688.01 103,988,805.66
扣除非经常性损益的净利润 27,013,242.26 18,605,681.18
基本每股收益（元） 0.07 0.51
稀释每股收益（元） 0.07 0.51
净资产收益率（%） 2.93 15.18
================续上表=========================
- 本报告期比上年同期增减
- （％）
营业利润 -64.69
利润总额 -65.05
净利润 -69.54
归属于母公司的净利润 -74.55
扣除非经常性损益的净利润 45.19
基本每股收益（元） 每股减少0.44元
稀释每股收益（元） 每股减少0.44元
净资产收益率（%） 减少12.25个百分点
2.2.2非经常性损益项目
√适用□不适用
单位：元 币种：人民币
非经常性损益项目 金额
非流动资产处置损益 -468,903.20
计入当期损益的政府补助，但与公司业务密切相关，按照 162,090.00
国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外
除上述各项之外的其他营业外收支净额 -489,114.17
所得税影响数 243,371.12
合计 -552,554.25
2.2.3国内外会计准则差异
□适用√不适用

3 股本变动及股东情况
3.1股份变动情况表
√适用□不适用
单位：股
- 本次变动前 本次变动增减
（＋，－）
- 数量 比例 发行 送
- - （%） 新股 股
一、有限售条件股份
1、国家持股
2、国有法人
持股
3、其他内资 42,876,859 16.53 - 4,287,686
持股
其中：境内
非国有法人 42,876,859 16.53 - 4,287,686
持股
境内自然
人持股
4、外资持股
其中：境外
法人持股
境外自然
人持股
二、无限售条件流通股份
1、人民币普 216,513,598 83.47 - 21,651,360
通股
2、境内上市
的外资股
3、境外上市
的外资股
4、其他
三、股份总 259,390,457 100.00 - 25,939,046
数
================续上表=========================
- 本次变动增减（＋，－） 本次变动后
- 公积金 其 小 数量 比例
- 转股 他 计 - （%）
一、有限售条件股份
1、国家持股
2、国有法人
持股
3、其他内资 17,150,744 - 21,438,430 64,315,289 16.53
持股
其中：境内
非国有法人 17,150,744 - 21,438,430 64,315,289 16.53
持股
境内自然
人持股
4、外资持股
其中：境外
法人持股
境外自然
人持股
二、无限售条件流通股份
1、人民币普 86,605,439 - 108,256,799 324,770,397 83.47
通股
2、境内上市
的外资股
3、境外上市
的外资股
4、其他
三、股份总 103,756,183 - 129,695,229 389,085,686 100.00
数
3.2股东数量和持股情况
单位：股
报告期末股东总数 105,920户
前十名股东持股情况
- - 持股比例 - 持有有限售条
股东名称 股东性质 （%） 持股总数 件股份数量
武汉当代科技产业集 境内非国有 17.3770 67,611,510 63,840,510
团股份有限公司 法人
武汉高科国有控股集 国有法人 1.8980 7,385,011 0
团有限公司
王国庆 境内自然人 0.2456 955,690 0
武汉市仁军投资咨询 境内非国有 0.1220 474,779 474,779
有限责任公司 法人
艾路明 境内自然人 0.1203 468,051 0
丁志民 境内自然人 0.1176 457,500 0
武汉五洲物业发展有 境内非国有 0.1157 450,000 0
限公司 法人
程伟 境内自然人 0.1048 407,750 0
陈晓堤 境内自然人 0.1047 407,502 0
革欣 境内自然人 0.1039 404,350 0
================续上表=========================
- - 质押或冻结的
股东名称 股东性质 股份数量
武汉当代科技产业集 境内非国有 43,520,000
团股份有限公司 法人
武汉高科国有控股集 国有法人 4,748,000
团有限公司
王国庆 境内自然人 未知
武汉市仁军投资咨询 境内非国有 未知
有限责任公司 法人
艾路明 境内自然人 未知
丁志民 境内自然人 未知
武汉五洲物业发展有 境内非国有 未知
限公司 法人
程伟 境内自然人 未知
陈晓堤 境内自然人 未知
革欣 境内自然人 未知
前十名无限售条件股东持股情况
股东名称 持有无限售条件股份数量 股份种类
武汉高科国有控股集团有限公司 7,385,011 人民币普通股
武汉当代科技产业集团股份有限公司 3,771,000 人民币普通股
王国庆 955,690 人民币普通股
艾路明 468,051 人民币普通股
丁志民 457,500 人民币普通股
武汉五洲物业发展有限公司 450,000 人民币普通股
程伟 407,750 人民币普通股
陈晓堤 407,502 人民币普通股
革欣 404,350 人民币普通股
黄先玉 364,350 人民币普通股
公司未知前十名股东中是否存在关联关系或属于《上市
公司股东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人。
上述股东关联关系或一 除武汉当代科技产业集团
致行动关系的 股份有限公司、武汉高科国有控股
说明 集团有限公司二家法人股股东外，公司未知悉其他股东
所持股份的质押、冻结情况。
3.3控股股东及实际控制人变更情况
□适用√不适用

4 董事、监事和高级管理人员
4.1董事、监事和高级管理人员持股变动
√适用 □不适用
单位：股
姓名 职务 年初持股数 本期增持股 本期减持股 期末持股数 变动原因
份数量 份数量
公司在报告
艾路明 董事 312,034 156,017 0 468,051 期内实施完
毕2006年
年度利润分
配、资本公
张小东 董事 272,098 102,049 68,000 306,147 积金转赠股
本导致报告
期内持股增
杜燕云 监事 13,294 4,997 3,300 14,991 量；报告期
内二级市场
买卖导致持
徐华斌 副总经理 24,570 12,285 0 36,855 股减少。
4.2 新聘或解聘公司董事、监事、高级管理人员的情况
2007年3月6日，公司召开第五届董事会第十八次会议，会议审议并通过了《关于余磊先生辞去公司副总经理、董事会秘书职务的议案》、《关于暂由公司董事长王学海先生代行董事会秘书职责的议案》和《关于调整董事会专门委员会组成名单的议案》。
该事项见2007年3月7日的《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上。

5 管理层讨论与分析
5.1、董事会关于报告期内整体经营情况的报告
经过几年的发展，公司目前已形成了以医药产业为主、大学学历教育投资为辅的发展格局。报告期内，公司医药及生殖健康产品的销售收入占公司销售收入的82.21%。一方面，以在集团公司及医药类控股子公司中制定和实施营销战略规划为突破口，明确各控股子公司主导产品和市场细分定位，同时组建与发展领域相对应的专业营销队伍，使各医药工业企业向“专、精、特、新”发展；另一方面，继续深化全面管理审计，以强化财务基础管理为突破口，全面加强集团基础管理工作，控制融资规模，提高现有资金的利用效率。
报告期内，公司的医药主产业继续保持健康发展的态势，公司医药产业的核心与优势产品麻醉药实现销售收入10,066.11万元，相对去年同期增长21.50%，领导地位进一步强化。公司的计划生育药品、维吾尔药品、基因药品、抗菌抗病毒药品、安全套业务均比去年同期有实质性增长。公司主导产品领域的新品研发、销售能力、生产与质量管理水平均有明显提升，盈利能力与市场地位进一步增强，公司在医药产业发展的基础愈发坚实。
报告期内，公司与武汉理工大学合作举办的武汉理工大学华夏学院已成立三年。创立三年来，武汉理工大学华夏学院一直坚持“育人为本，质量至上”的办学宗旨和“质量求生存、管理求规范、特色求优势、创新求发展”的办学理念，坚持规范办学。目前武汉理工大学华夏学院已建成湖北地区知名的独立学院，获得了教育部、湖北省教育厅和业界的一致好评，每年报考人数均大幅超过招生指标，截至本报告期末，武汉理工大学华夏学院已招收本专科学生约7,600人，年内预计在校生规模上万人。随着新校区的全面建成，武汉理工大学华夏学院将迎来一个新的高质量发展时期。
综上，报告期内公司主导产业的资产质量、市场地位和盈利能力持续增强，经营性业务的高速增长为公司下一步的发展打下了坚实的产业基础。
截至2007年6月30日，公司实现主营业务收入32,576.32万元，比上年同期下降了22.37%；主营业务利润15,114.47万元，比上年同期上升了10.06%，本年实现净利润为2,646.07万元，较上年同期下降了74.55%，扣除非经常性损益后的净利润同比上升45.19%。主营业务收入下降主要原因是按照会计准则核算要求，我公司与控股股东武汉当代科技产业集团股份有限公司合作开发的当代国际花园项目的销售收入未合并；净利润的下降主要是由于在去年同期公司出售杰士邦70%股权产生投资收益8,643.62万元。
5.2 报告期内公司内部控制制度的建立健全及有效执行情况的讨论和分析为了规范管理，控制经营风险，公司根据自身特点和管理需要，建立起了一套较为完善的内部控制制度。整套内部控制制度包括法人治理、经营管理、业务管理、财务管理、人力资源管理、行政管理等方面，涵盖公司经营管理活动的各层面和各环节，确保了各项工作都有章可循。
2007年5月16日至2007年7月13日，公司按照中国证监会下发的证监公司字[2007]28号文件《关于开展加强上市公司治理专项活动有关事项的通知》和湖北证监局下发的鄂证监公司字[2007]20号文件《关于加强上市公司治理专项活动有关事项通知》要求，本着实事求是、严格谨慎的原则，严格对照《公司法》、《证券法》等有关法律法规，以及公司章程等内部规章制度，对公司治理进行了自查，认为公司的内部控制制度散见于各项管理制度中，到目前为止还未形成体系。在今后的工作中，公司将对已经实施的风险防范管理措施进行详细的分析和总结，在上市公司建立统一、规范、可操作性性强的风险防范的制度体系，进一步细化和规范风险防范管理行为，在此基础上设置相应的危机管理制度，以抵御突发性风险。
5.3 公司下一阶段的战略规划
经过几年的发展，公司目前已形成了以医药产业为主，大学学历教育投资为辅的业务发展格局。公司从事的主产业医药产业属于高投入、高风险、高回报的业务，公司下属医药企业正以较好的发展速度成长。由于新药投入的风险和行业竞争的加剧，公司管理层积极寻找收益稳定的项目以保证公司的长期稳定发展。
目前大学学历教育投资起步不久，准入门槛较高，市场竞争相对较弱，市场预期明确并稳定增长，同时该行业也受到国家的鼓励和扶持，该项投资能够为公司在较长时间内提供稳定的低风险回报，有利于降低医药产业投资业绩波动对公司经营业绩可能造成的不利影响，保证公司的长期、健康发展，确保公司为股东带来持续稳定的投资回报，公司投资的两个产业在利润贡献方面能够有效互补，为公司未来的发展提供了有力保障。
未来公司将持续强化医药产业和大学学历教育投资作为公司中长期投资方向，在此基础上加强产业聚焦、持续提升核心竞争力和盈利能力。
5.4 主营业务分行业、产品情况表
单位：元 币种：人民币
分行业或分产 - - 毛利率 营业收入比上
品 营业收入 营业成本 （%） 年同期增减
- - - - （%）
分行业
医药健康 267,576,796.25 127,158,892.72 52.48 12.24
房地产 25,743,699.72 16,376,800.87 36.39 -83.17
其他 30,258,126.22 25,806,531.72 14.71 17.82
分产品
药品 228,872,430.43 96,680,051.23 57.72 26.30
安全套 38,906,292.19 30,453,679.90 21.73 -19.64
商品房 19,803,010.05 13,232,179.62 33.18 -86.42
================续上表=========================
分行业或分产 营业成本比上 毛利率比上年
品 年同期增减 同期增减
- （%） （%）
分行业
医药健康 3.05 增加4.24个百分点
房地产 -85.34 增加9.41个百分点
其他 30.40 减少8.23个百分点
分产品
药品 6.18 增加8.01个百分点
安全套 8.24 减少20.16个百分点
商品房 -87.82 增加7.7个百分点
其中：报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品或提供劳务的关联交易金额0万元。
5.5 主营业务分地区情况
单位：元 币种：人民币
地区 营业收入 营业收入比上年增减（%）
东北 8,256,164.44 -11.37
华北 103,796,976.62 18.16
华中 118,327,260.53 -51.39
华东 30,997,224.38 58.6
西北 14,398,435.36 34.94
西南 21,900,178.31 16.88
华南 19,868,575.15 -22.38
出口 6,033,807.40 32.62
合计 323,578,622.19 -22.90
5.6 主营业务及其结构发生重大变化的原因说明
□适用 √不适用
5.7 主营业务盈利能力（毛利率）与上年相比发生重大变化的原因说明
√适用 □不适用
报告期内，公司主营业务毛利率与上年相比增长20.86%，主要原因在于公司的麻醉药产品较上年同期有较大幅度增长。
5.8 利润构成与上年度相比发生重大变化的原因分析
√适用 □不适用
公司净利润较上年同期相比降幅较大，主要由于去年同期公司出售杰士邦70%股权产生投资收益8,643.62万元，对比扣除非经常性损益后的净利润同比上升45.19%。
5.9 募集资金使用情况
5.9.1募集资金运用
□适用 √不适用
5.9.2变更项目情况
□适用 √不适用
5.10董事会下半年的经营计划修改计划
□适用 √不适用
5.11预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及说明
□适用 √不适用
5.12公司董事会对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明
□适用 √不适用
5.13公司董事会对会计师事务所上年度“非标准审计报告”涉及事项的变化及处理情况的说明
□适用 √不适用

6 重要事项
6.1 收购、出售资产及资产重组
6.1.1 收购资产
√适用 □不适用
自购买日起 本年初至本 是否
交易对方 被收购或置入 交易价格 至报告期末 期末为公司 为关
或最终控 资产 购买日 （万元） 为公司贡献 贡献的净利 联交
制方 的净利润 润（万元） 易
（万元）
武汉理工 2007年2
大学华夏 追加投资 月6日 19,920.00 否
学院
广西师范 控股子公司中
国联合生物技 2007年2 1,858.00 采用成本法 采用成本法
大学漓江 术有限公司投 月28日 核算，未纳 核算，未纳 否
学院 资 入合并报表 入合并报表
武汉理工大学 范围。 范围。
武汉市新 华夏学院收购
洪建筑工 武汉华软软件 2007年3 14,128.10 否
程有限公 股份有限公司 月5日
司 70%股权
深圳市东 武汉康乐药业 2007年6
泰医药有 股份有限公司 1,142.40 -17.38 -58.92 否
限公司 30%股权 月18日
================续上表=========================
所涉及 所涉及
交易对方 的资产 的债权
或最终控 产权是 债务是
制方 否已全 否已全
部过户 部转移
武汉理工
大学华夏 办理中 办理中
学院
广西师范
大学漓江 是 是
学院
武汉市新
洪建筑工 办理中 办理中
程有限公
司
深圳市东
泰医药有 是 是
限公司
6.1.2 出售资产
□适用 √不适用
6.1.3 自资产重组报告书或收购出售资产公告刊登后，该事项的进展情况及对报告期经营成果与财务状况的影响。
□适用 √不适用
6.2 担保事项
□适用 √不适用
单位：万元 币种：人民币
公司对外担保情况（不包括对子公司的担保）
报告期内担保发生额合计 0
报告期末担保余额合计（A） 0
公司对子公司的担保情况
报告期内对子公司担保发生额合计 6,500
报告期末对子公司担保余额合计（B） 9,473
公司担保总额（包括对子公司的担保）
担保总额（A+B） 9,473
担保总额占公司净资产的比例 8.57
其中：
为股东、实际控制人及其关联方提供担保的金额（C） 0
直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务 0
担保金额（D）
担保总额超过净资产50%部分的金额（E） 0
上述三项担保金额合计（C+D+E） 0
6.3 非经营性关联债权债务往来
□适用 √不适用
6.4 重大诉讼仲裁事项
□适用 √不适用
6.5 其它重大事项及其影响和解决方案的分析说明
6.5.1 公司持有其他上市公司发行的股票和证券投资情况
□适用 √不适用
6.5.2公司持有非上市金融企业、拟上市公司股权的情况
√不适用 □不适用
- - - 占该公司股权
持有对象名称 最初投资成本（元） 持股数量（股） 比例（%）
武汉市商业银行 5,150,000.00 5,000,000.00 0.88
宜昌市商业银行 10,000,000.00 10,000,000.00 1.82
天风证券经纪有限责 44,575,820.28 26,000,000.00 14.37
任公司
小计 59,725,820.28 - －
================续上表=========================
持有对象名称 期末账面价值（元）
武汉市商业银行 5,150,000.00
宜昌市商业银行 10,000,000.00
天风证券经纪有限责 31,039,248.08
任公司
小计 41,039,248.08
6.5.3其他重大事项的说明
□适用 √不适用

7 财务报告
7.1审计意见
财务报告 √未经审计 □审计
7.2披露比较式利润表、资产负债表、现金流量表、所有者权益变动表
7.3 报表附注
7.3.1 如果出现会计政策、会计估计变更或会计差错更正的，说明有关内容、原因及影响数。
□适用 √不适用
7.3.2 报告期内，公司财务报表合并范围未发生重大变化。
□适用 √不适用
? 期后事项
2007年7月16日，公司召开第五届董事会第二十六次会议，会议审议通过了关于“加强上市公司治理专项活动”自查报告和整改计划的议案。该事项在刊登在2007年7月17日的《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上。
董事长：
武汉人福高科技产业股份有限公司董事会
二○○七年七月二十八日

⑻ 股权质押登记生效时间是什么时候

一、 股权质押 登记生效时间是什么时候? 股权质押有期限,在工商登记的 质押 期限应当和主合同中约定的期限一致。股权质押又称股权质权，是指出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。按照目前世界上大多数国家有关担保的法律制度的规定，质押以其标的物为标准，可分为 动产质押 和权利质押。股权质押就属于权利质押的一种。质押一般要5-10工作日，经出质人同意可以采取转质方式处理;出质人与质权人协商可以采取转让股份的方式处理。 股权质押合同 在当事人达成书面合意时生效，质权自工商行政管理部门办理股权出质登记时设立。 二、股权质押的构成要件是什么? 1、股权需具有可转让性 某种财产权利要成为质押的标的物，必须具备一个最基本的要件：可转让性。股权是股东因出资而取得的，依法定或 公司章程 规定的规则和程序参与公司事务并在公司中享受财产利益的，具有转让性的权利。正是由于兼备财产性和可转让性，股权才可以作为一种适格的质押物。因此，在判断某公司股权是否可以质押时，我们首先要看其是否可以依法转让。 2、必须签定书面股权质押合同 我国《 民法典 》第四百二十七条规定，以依法可以转让的股票或者 有限责任公司 的股份出质的，出质人与质权人应当订立书面质押合同。由此可见，签定书面质押合同是股权质押生效不可或缺的法定要件。 3、必须办理出质登记 根据《 公司法 》第四百四十三条规定：以基金份额、股权出质的，当事人应当订立书面合同。以基金份额、证券登记结算机构登记的股权出质的，质权自证券登记结算机构办理出质登记时设立;以其他股权出质的，质权自工商行政管理部门办理出质登记时设立。 综上所述，股权属于物权的一种，持有股份的股东可以将其质押，这样可以从银行申请到贷款。股权质押需要到工商部门登记，如果办理成功，当天股权质押生效。应该注意，股权质押需要具备一定条件，比如股份可转让、必须签订书面合同等。