资产证券化对股票市场的影响

① 资产证券化由审批改为备案对资本市场有什么影响

在发达资本市场，资产证券化作为一种融资手段占据非常重要的地位，例如美国，资产证券化占到债券总发行量的30%左右，而这一比例在中国仅为2%左右，存在很大发展空间。14年我国ABS已经有了非常大的增长，现在实施事后备案，大大简化了发行流程，15年资产证券化肯定会快速增长。至于对整个资本市场的影响，还需要时间，因为毕竟资产证券化市场还不成熟，企业和投资者的接受程度也有限。

② 资产证券化是利好还是利空影响哪个板块

1、对银行的影响主要有三方面：第一是通过对信贷资产进行证券化操作，有利于盘活银行资产，降低不良贷款率，提高资本充足率；第二是在银行资产负债结构优化背景下，银行放贷能力将有所提升，也为银行盈利能力提供更大空间；第三是通过对信贷资产的分散持有，有利于降低银行经营风险。银行手里抵押的非流动性资产经过打包处理甩出去了，变现后增强了流动性，释放放大了资金杠杆。 2、对地产的影响：银行盘活了资产，减少了坏帐，对地产信贷的支持力度会提升。 3、对证券信托的影响，更是正面。 4、文中对健康产业大力支持。 ？？？？结论是：增加资金供给，金融、证券、地产、健康产业（医疗）是直接受益者，周四它们将高开高走，带动大盘上冲

③ 如何解读航天科技资产证券化对股价的影响

利好啊。就是把未上市的资产注入

④ 资产证券化对股市是否有重大影响

信贷资产证券化是将原本不流通的金融资产转换成为可流通资本市场证券的过程：银行向中石油信用贷款3000亿，理论上银行只应该有帐收利息，现在是把这笔贷款按照一定的额度（比如300亿股，每股十元）在股票市场上销售，收回资本金又用于放贷。
一笔资金，两次放贷。
放给中石油、三一重工、高速公路这一类的就是优质资产，属于优级贷。如果一不小心贷给你和我这类名不见经传，又没有抵押、仅靠信用的企业，然后又做成证券上市了，就是次级贷-----参考美国的次级房贷。

⑤ 资产证券化的弊端是什么

优点：银行贷款通过资产证券化可以变成流动性较强的证券，同时能够让借款人免除一部分由于贷款人带来的流动性风险。同时改良借款人的资产状况，使其的质量状况得到提高，大大降低银行的融资成本。在抵御金融风险这一方面的能力获得了很大的改善，这样有利于增加商业银行的竞争能力，更加有利于商业银行的发展。商业银行资产证券化对其经营的作用主要表现如下。
2.3.1发起人通过资产证券化可以实现资本的最大利用
针对于发起人通过资产证券化可以实现资本的最大利用这个方面，我们假设某家银行发起资产证券化业务，这家银行就是各种资产支持证券原始的贷款人，同时也是特设机构中资本的来源。这家银行从它的资产池中选出他所要发行的资产证券化品种，这里假定其选出的是高质量的金融资产。特设机构获得这些金融资产后，就以这些资产作为基础，通过资产证券化手段来进行融资，获得的融资资金全部交还给发起人，作为特设机构购买该银行资产的购买款。对于该银行来讲，它的财务杠杆率下降了，另外，他又能用新融得的资金开展新的贷款业务。一般来讲，特设机构财务杠杆率比起原始贷款人的整个资产负债表中的财务杠杆率要高的多。如表2-5所示例子。
表2-5 银行资产证券化分析
银行的资产负债 证券化前 证券化后（未新增贷款） 证券化后（有新增贷款）
发起人 SPV 发起人 SPV
资产 100 49 51 89 51
负债 91 41 50 81 50
资本 9 8 1 8 1
债务/资本比率 5.1 50 10.1 50
10.1 合计：10.1 合计：14.6
注：这个例中银行的财务杠杆率是10.1，换算为资本/资产总额比率是0.09
上表中我们假设了银行这个发起人把它的资产负债表中的绝大部分资产进行了资产证券化。经过资产证券化，银行分离了一部分贷款，也就是分离了一部分银行资产，收回了部分负债，使得其的财务杠杆率下降。但是如果该银行随后开展了新的贷款业务，增加资产，减少负债，其的财务杠杆率又会很快的回到原始水平。这个例子中，特设机构的财务杠杆率非常高，这样它的资本就会得到了总分的利用，当银行开展新的贷款与存款业务后，银行和特设机构的联合杠杆率上升到14.6倍这个高点。同样多的资本规模，即原来的9万元，支撑起的资产总量从100万元急剧扩大到了140万元。这里分析联合杠杆率是因为特设机构是由银行成立的，必须要测算银行和特设机构的联合杠杆率。在现实金融活动中，注册成立特设机构的也往往是发起人。
2.3.2证券化有利于银行增加收入，提高银行的资本利用率
银行在资产证券化的同时还能还能获得表外收入。例如银行在资产证券化活动中做特设机构的服务人和信用增强人，不但可以将部分贷款资产转移出本银行的资产负债表，而且还能取得由此产生的服务费和剩余收入。在不同的会计准则下，这些剩余收入和银行的服务费用是可以在融资过程中取得、再融资活动后取得，甚至可以提前取得。这种银行更大资产规模基础上获得的收入，是通过资产证券化财务杠杆率高这个手段来实现的。如果是一般的资本结构根本无法支持这么大的规模。表5-6中继续引用上面银行资产证券化活动的例子，来分析银行实行证券化前后的收入变化情况。

表2-6 银行收入分析
银行的收入 证券化前 证券化后（未新增贷款） 证券化后（有新增贷款）
发起人 SPV 发起人 SPV
资产 100 49 51 89 51
资本 9 8 1 8 1
税前利润 2 1 1 1.8 1
资本收益率 11% 100% 22% 100%
22% 合计：22% 合计：100%
在这个例子中，作为银行开展证券化业务的的特设机构，它的资本收益率能够达到100%，特设机构的高收益率主要是来源于特设机构购买来的资产产生的利润划归为特设机构自己所有，而银行作为发起人的资本却没有和它的利润同比例划归到特设机构中去。另外特设机构的资本规模非常小，造成特设机构的资本收益率很高。
另外，资产证券化活动提高了银行作为发起人和特设机构合并在一起的资本收益率。对特设机构而言，当银行新的贷款业务开展后，替代了原来出售给特设机构的那部分资产，虽然银行的资产收益率没有发生什么变化，一直和原来一样是2%，另外新的贷款业务使得银行的资本收益率也回复到了22%，但是当银行和特设机构合并在一起看的时候，他们综合起来的资本收益率明显提高。
2.3.3商业银行的证券化活动创造了一种新的融资模式
通过资产证券化，银行可以开辟一条新的融资模式，对应于这条资产证券化的新式融资模式，对于银行有以下几个有利特点：
第一，能够实现借贷方的破产隔离和银行融资的安全性。当银行按照规范的资产证券化标准和模式设计好了贷款和应收账款等资产的证券化业务后，银行收回了现金，对银行来说是一种融资。对于投资人来说银行的其他资产的信用状况或者是信用风险，包括银行自己的系统风险、非系统风险，都不会影响到已经证券化后的资产支持证券，就是资产支持证券的投资人不需要承担任何银行的风险。哪怕是银行自己破产了，自己也不用承担任何银行破产所导致的破产清偿问题，因为银行已经售出了那些资产证券化的资产，这部分资产不会被当做银行的资产用于偿还债务。另外，特设机构本身就是不存在破产风险，一开始特设机构就被设计成了不会破产的特殊机构，特设机构只能经营证券化业务，不能经营其他任何和证券化无关的业务，更不能举债。
第二，银行扩大了融资来源。资产证券化作为一个融资品种，本身比较特殊。可以吸引属于证券化自己的投资群体，这些带有目的性投资的特殊群体能够扩大银行的融资来源。这些投资群体中，一部分人可以是银行原先的投资者或贷款人，另一部分人也可能是他们周围的同事亲属等，投资人对银行资产证券化后的证券投资，是不会被看作对原银行的投资。另外，资产证券化活动可以经过信用增级评估，在信用评估中会得到比原公司债券本身信用级别更高的信用，能被新的风险厌恶型投资人接受。这些风险厌恶型投资者是不会对银行直接投资，因为可能银行本身的信用级别达不到投资人心目中的信用等级，但是这些人可以对银行的资产证券化后的资产支持证券进行投资。用这种方法，银行既能扩大它的融资对象，也能够提高银行本身在资本市场中的信誉。
2.3.4资产证券化有利于银行进行资产负债的管理
资产证券化能够有效改善资产负债结构，这是银行开展证券化活动的最主要动力。一般银行都应该实现长存长贷，短存短贷的这种贷款方式。但是很多情况下会出现不匹配问题，资产证券化为银行的中长期应收帐款、贷款等资产提供了能够相互匹配的负债融资渠道。资产证券化的融资可以帮助银行在期限、利率和币种等多方面实现自身负债与资产的相互匹配，使得银行可以和不同状况的的债务人开展更大规模的的业务。如果没有资产证券化融资技术，很难完成同样大的业务量。
缺点：评级成本大，容易转移风险

⑥ 如果没有资产证券化会在股票市场对实体经济的融资产生极大的溢出效应。这句话怎么理解

没有标点么？几个意思，从哪看的的？虚拟经济对实体经济融资产生的风险？

⑦ 信贷资产证券化对哪些股票有利

信贷资产证券化受益股一览：
1.中国银行（601988）：配股增强实力
公司业绩同比增长主要源于规模扩张，截止3季末公司生息资产同比增长21.08%;业绩环比增长则主要源于信贷成本的下降。3季度单季公司计提减值损失12.11亿，较2季度40.54亿大幅下降;公司前三季度年化信贷成本0.35%，较中期0.44%大幅下降。
评论：
资金成本降幅趋缓，净息差企稳;存款搬家较上半年末改善，公司本身流动性3季度较为充裕;贷款质量保持平稳，信贷成本持续下降：资金成本降幅趋缓，净息差趋稳：前三季度公司净利息收入同比增长21.79%，其中利息收入同比增长17.84%，与中期保持平稳，主要源于生息资产规模的扩张;利息支出同比增长12%，较中期6.75%的同比增幅大幅提升;主要源于资金成本率下降的动能大幅减弱。基于存款重定价在上半年即已完成，而公司客户结构改善相比较存量规模过小，因而整体贷款收益率难以快速提升。在下半年体系内整体流动性较为充裕的背景下，同业及债券资金收益率难以有突出表现。我们预计下半年公司净息差将止升企稳，而公司3季度循环净息差2.09%，与中期循环净息差2.10%持平。
存款搬家较上半年末改善，公司本身流动性3季度较为充裕：基于6月末存贷比考核，上半年末股份制银行拉存款导致国有银行存款搬家的情形在3季度大为改观。公司3季度单季吸收存款2204亿元，而2季度单季流失存款791亿元。伴随国有大行存款规模的增长，银行体系内流动性情况也大幅改善。由于公司资本充足率限制（上半年末11.73%），贷款规模扩张受限，债券规模较中期增长1374亿元。
贷款质量保持稳定，信贷成本持续下降：3季末公司不良贷款规模余额及不良率继续双降。不良贷款余额611.5亿元，较中期下降34亿元，不良率1.1%，较中期下降0.1个百分点。3季度单季公司计提贷款减值损失21.38亿元，较2季度环比下降23.5亿元，前三季度年化信贷成本0.35%，较中期下降0.9个百分点。3季度末公司不良贷款覆盖率198.93%，较中期期末上升10个百分点。

2.浦发银行（600000）：资本补充贷款增速提升 增持
资本补充后将提高贷款增速
根据浦发银行公布的2010年半年报，上半年浦发银行贷款增速为9.77%，全年贷款增速将在20%左右。下半年随着定向增发的完成，资本充足率的提高，贷款的增长限制主要还是来源于贷存比。下半年，公司存款的压力将较上半年继续加大。
民生银行（600016）：三大隐患 谨慎推荐
未来 3 年，民生将筹集250 亿的资本金，提高资本充足率。按照未来三年的业务发展规划，未来将发行150 亿可转债来筹集附属资本；同时筹集100 亿左右的核心资本，但是目前没有具体的规划。
制约民生银行估值水平提高的不利因素在于：1、地方政府融资平台占比过高，2、房地产类贷款尤其是开发类贷款占比较高；3、商贷通业务迅速发展背后的资产质量隐患，这三方面使银行的资产质量方面的不确定性较高，4、净资产收益率较低，而且未来还面临融资计划，可能进一步被摊薄。维持谨慎推荐评级。（东北证券 唐亚韫）

3.招商银行（600036）：业绩上涨空间不大 增持
公司将从明年开始实施新巴塞尔资本协议，在对信用风险的评估中，将由现行方法改为内部评级法中的初级法或高级法，计算的结果是带来资本的节约；在考虑对操作风险增提的资本后，总体上实施新巴塞尔资本协议后还是会带来资本的节约。
银信合作理财产品
银监会对银信合作理财产品的清理规范对公司的影响不大，公司以前一直在梳理理财业务的风险属性，并划分为表内表外分别进行核算，目前留存在表外的理财产品都是不保本、不承担投资风险的（这部分置于表外符合会计核算的原则）；初步核算公司需转入表内的银信理财产品不到100亿；公司鼓励探索科学合理的银信合作模式，并将继续保持与信托公司的合作。
融资平台贷款
整体上公司的政府融资平台贷款在总量上得到控制、结构上得到优化、质量稳定、拨备充足。根据银监会口径，公司政府融资平台贷款占公司贷款总额的比例为10.77%，较年初下降0.15个百分点，不良率为0.09%，拨备覆盖率为2380%；拨备计提方面，如果监管部门对该类贷款拨备政策做出调整，公司会跟着适当调整，但预计影响不大。
资本充足率与业务发展
公司目前正在进行的二次转型，最重要的目的就是减少资本消耗，提高资本回报率，是一次转型的深化；为应对利率市场化，将更多面向个人和中小企业，同时提高风险定价能力，整合业务流程，
减少资本消耗，公司预期转型的时间跨度为3-5年；公司不承诺3年不融资，但预计未来3年核心资本充足率能够维持在8%以上。
上半年公司的资本充足率下降较快，主要是公司有意识的对零售贷款的结构进行了调整，新的零售贷款中住房按揭与其他零售贷款各占一半，而非按揭贷款的风险资产的转换系数要高，另外监管层也对加权风险资产的口径做了调整。
息差走势
上半年公司的息差回升明显，7月份的息差水平与6月份差不多，从全年来看，下半年息差在上半年的基础上还有些上升空间，但空间已经不大。
投资建议：预计公司配股摊薄后2010、2011年每股收益为1.16元、1.40元，对应PE为11.83、9.84倍，维持公司“增持”的投资评级。（中原证券 南汉馨）

4.兴业银行（601166）：规模快速增长 机构网点进一步完善
主要观点：
规模增长、息差提升以及管理费用因素是利润增长的主要拉动因素进一步分解公司的盈利增长，可以得出：公司利润增长的主要驱动因素为生息资产规模增长（43.2%）、成本收入比下降（9.2%）、息差上升（2.4%）；而主要的负面因素在拨备计提（-16.0%）、其他非息业务收入（-1.3%）。
成本收入比保持稳定
由于公司营业收入上半年实现快速增长，公司上半年的成本收入比下降至31.72%。由于分支行机构设立较快，公司上半年的管理费用同比增长32.25%，在上市银行中处在较快的水平。我们预计公司全年的成本收入比36.5%，略高于去年同期水平。
投资建议：
未来六个月内，维持“大市同步”

5.建设银行（601939）：中间业务表现优异 长期有估值优势
投资要点：
公司公布10 年半年报。资产规模突破10 万亿，较09 年底增6.37%，实现净利润707.79 亿元，同比增26.75%；每股收益0.3 元，同比增25%，年化ROE 为24%，符合预期。

⑧ 资产证券化对金融机构资产负债结构的影响 跪求！1

1、资产证券化对我国资本市场的推动作用
(1)资产证券化有利于分流储蓄资金，壮大资本市场规模。2005年1月，我国全部金融机构存款余额为25.84万亿元。与此相对应，证监会公布的资料显示，在2005年4月7日股市暴跌之前，沪深两市股票市价总值为52080亿元，股票市场只起到了部分分流资金的作用。数万亿信贷资产的证券化及其在二级市场的放大效应，将是分流储蓄的重要手段。
(2)资产证券化能提供新的金融市场产品，丰富资本市场结构。资产证券化将流动性较差的资产转变为信用风险较低、收益较稳定的可流通证券，丰富了证券市场中的证券品种，特别是丰富了固定收益证券的品种，为投资者提供了新的储蓄替代型投资工具。这无疑会丰富市场的金融工具结构，对优化我国的金融市场结构能起到重要的促进作用。
(3)资产证券化降低融资成本，丰富了融资方式。资产证券化为筹资主体提供了一种融资成本相对较低的新型筹资工具，可以使筹资主体利用银行信用以外的证券信用筹集资金。
(4)资产证券化为投资者提供了新的投资选择。资产证券化产品具有风险低、标准化和流动性高的特点，其市场前景广阔。资产证券化还可以为投资者提供多样化的投资品种，可以通过对现金流的分割组合而设计出一系列证券投资组合，以满足投资者不同的投资偏好。
(5)资产证券化能促进贸易市场和资本市场的协调发展。资产证券化通过巧妙的结构设计和独特的运作方式，犹如一道桥梁，在多个层面上将货币市场和资本市场有机联系起来。资产证券化一方面为银行信贷风险“减压”，另一方面，在为资本市场增添交易品种的同时，也为市场输送源源不断的资金“血液”，进而促进资本市场和银行体系的协调发展。
2、资产证券化对商业银行的意义
(1)资产证券化有利于商业银行的资本管理，提高资本充足率。资本充足率是资本净额除以总的风险资产之后得出的，即：资本充足率=(资本-扣除项)/(风险加权资产+12.5倍的市场风险与操作风险所需资本)。其中，风险加权资产是由银行的各项资产乘以它们各自的风险权重而得。根据银监会对银行资产的风险权重的规定，住房贷款的风险权重为50%，而证券化之后回收的现金的风险权重为0，这样计算出来的分母变小，资本充足率自然会提高。银行可以将信贷资产进行证券化而非持有到期，主动灵活地调整风险资产规模，以最小的成本增强资产流动性，提高资本充足率。
(2)资产证券化有助于商业银行优化资产负债结构，提高资产流动性。资产证券化为资产负债管理提供了有效的手段，通过证券化的真实出售和破产隔离功能，商业银行可以将不具有流动性的中长期贷款剥离于资产负债表之外，及时获取高流动性的现金资产，从而有效缓解流动性风险压力。
(3)资产证券化有利于化解不良资产，降低不良贷款率。通过资产证券化将不良资产成批量、快速地转换为可转让的资本市场产品，重新盘活部分资产的流动性，将银行资产潜在的风险转移、分散，是化解不良资产的有效途径。
(4)资产证券化有利于商业银行增强赢利能力，改善收入结构。资产证券化的推出将为给商业银行扩大收益、调整收入结构提供机会。在资产证券化过程中，原贷款银行在出售基础资产的同时可以获得手续费、管理费等收入，还可以为其他银行资产证券化提供担保及发行服务赚取收益。
(5)资产证券化有助于国内银行适应金融对外开放，提高整体竞争力。实施资产证券化，可以使国内银行通过具体的证券化实践来发展机构，积累经验，培养人才，缩小同发达国家金融机构在资产证券化业务方面的差距。这样，国内银行就会在证券化业务方面占据一定的市场份额，从而提高同外资金融机构竞争的能力，不至于在外资金融机构进入后处于被动状态。
3、资产证券化对其他方面的意义
(1)资产证券化有利于推进我国住房按揭市场的发展。住房抵押贷款证券化是20世纪70年代以来国际金融领域中的一项重要创新，其运作方式已经十分成熟。在中国开展个人住房抵押贷款证券化业务，不仅能有效防范系统性金融风险，促进中国房地产市场持续健康发展，而且对于丰富中国的债券产品，推动中国资本市场发展也有重要意义。
(2)资产证券化有利于优化国企资本结构。我国的国有企业受间接融资方式的限制，其资本结构以大量负债为主，企业在银行的贷款占企业外源融资的比重很高。通过资产证券化融资，国有企业不会增加资产负债表上的负债，从而可以改善自身的资本结构。同时资产证券化还有利于国有企业盘活资产，提高资产周转率。通过信贷资产证券化，使作为国有企业的单一债权人的银行能够出售债权，从而缓解国有企业的过度负债问题，大大改善国有企业的资本结构。
(3)资产证券化有助于疏通货币政策传导渠道，提高货币政策传导效率。资产转化为债券后，可在银行间债券市场上市，这种债券就可能成为央行公开市场操作的工具。证券化资产的比重越高，规模越大，货币市场的流动性和交易性就越强，央行公开市场操作对商业银行流动性的影响就越显著，货币政策的传导效率就越高。