股利政策是怎么影响股票价格的
『壹』 股利政策对股价的影响对市场波动有什么影响
股利政策对股价的影响是客观正面的，对市场波动有协调作用。
股利政策的差异是反映公司质地差异的极有价值的信号。但在实际投资中，发现证券市场也存在一些股利支付率较高的公司股价表现平平，股票长时间遭到市场的冷落的情况；而一些大比例送股的公司，在送股消息出台前或出台后股价却大幅度攀升。
在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。
(1)股利政策是怎么影响股票价格的扩展阅读：
股票红利使股东手中的股票在名义上增加了，但与此同时公司的注册资本增大了，股票的净资产含量减少了。但实际上股东手中股票的总资产含量没什么变化。由于要在获得利润后才能向股东分派股息和红利。
但年度中期分派股利不同于年终分派股利，它只能在中期以前的利润余额范围内分派，且必须是预期本年度终结时不可能亏损的前提下才能进行。
『贰』 股利政策的影响因素以及如何定制股利政策
影响股利政策的法律因素包括：资本保全约束、资本积累约束、偿债能力约束、超额累积利润约束。
股利政策（Dividend policy）是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
(2)股利政策是怎么影响股票价格的扩展阅读：
稳定股利额政策：
以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处。
1、稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。
2、许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源，便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。
采用稳定股利额政策，要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境。
『叁』 影响股利政策的因素有哪些
股利政策是企业对股利分配所采取的策略 ,是企业财务管理的重要内容。对于股份公司而言 ,发放较高的股利 ,有助于提高企业股票的市场交易价格。然而 ,较高的股利同时意味着公司只能保留较少的资金用于再投资 ,这显然又会限制公司的发展 ,反而会压低股票市场价格。因此 ,公司在制定股利政策时 ,应兼顾公司的发展需要和股东对本期收益的要求 ,才能实现其股票价值最大化的目标。有很多因素都会影响到股利政策的制定 ,总的说来 ,有以下几个方面。
一、股利发放的限制条件
1．法律性限制。法律为股利政策限定了一个范围 ,在这个范围内 ,决策者再根据其他因素决定其具体的股利政策。法律对股利政策的规定是很复杂的 ,国与国之间的条例也有差别。如美国法律对股利分配的规定有三项原则 :①股利必须从公司现在或过去的盈利中付出 ;②股息不可用公司的资本支付 ;③当公司的债务超过其资产 ,而无力偿付债务时 ,公司不得派发股息。除此之外 ,一些国家为了防范企业低额发放股利而超额积累利润 ,帮助股东避税 ,往往从法律上规定超额累积要加征额外税款。我国目前有关的法规没有关于超额累计利润的限制 ,对股利发放的规定 ,与美国基本相同。
2．契约限制。当公司通过长期借款、债券、优先股、租赁合约等形式向外部筹资时 ,常应对方要求 ,接受一些约束公司派息行为的限制条款。例如规定只有在流动比率和其他安全比率超过规定的最小值后 ,才可支付股利。优先股的契约通常也会申明在累积的优先股股息付清之前 ,公司不得派发普通股股息。这些契约的限制都将影响公司的股利政策。确立这些限制性条款 ,限制企业股利支付 ,其目的在于促使企业把利润的一部分按有关条款的要求进行再投资 ,以增强企业的经济实力 ,保障债款的如期偿还。
二、企业内部因素的影响
1．变现能力。公司的变现能力是影响股利政策的一个重要因素。公司资金的灵活周转是企业生产经营得以正常进行的必要条件。公司现金股利的分配自然也应以不危及企业经营资金的流动性为前提。如果公司的现金充足 ,资产有较强的变现能力 ,则支付股利的能力也比较强。如果公司因扩充或偿债已消耗大量现金 ,资产的变现能力较差 ,大幅度支付现金股利则非明智之举。由此可见 ,企业现金股利的支付能力 ,在很大程度上受其资产变现能力的限制。
2．筹资能力。公司如果有较强的筹资能力 ,则可考虑发放较高股利 ,并以再筹资来满足企业经营对货币资金的需求 ;反之 ,则要考虑保留更多的资金用于内部周转或偿还将要到期的债务。一般而言 ,规模大、获利丰厚的大公司能较容易地筹集到所需资金 ,因此 ,它们较倾向于多支付现金股利 ;而创办时间短、规模小、风险大的企业 ,通常需要经营一段时间以后 ,才能从外部取得资金 ,因而往往要限制股利的支付。
3．资本结构和资金成本。公司债务和权益资本之间应该有一个最优的比例 ,即最优化资本结构 ,在这个比例上 ,公司价值最大 ,资金成本最低。由于股利政策不同 ,留存收益也不同 ,这便使公司资本结构中权益资本比例偏离最优资本结构 ,从而对公司股利政策的选择产生制约。另外 ,不同的股利政策还会影响公司的未来筹资成本。留存收益是企业内部筹资的一种重要方式 ,同发行新股或举债相比 ,成本较低。但股利支付与企业未来筹资成本之间存在着矛盾 ,这就要求企业的财务人员权衡股利支付与筹资要求之间的得失 ,制定出适合企业实际需要的股利政策。
4．投资机会的制约。从股东财富最大化出发 ,企业之所以能将税后利润部分或全部留下来用于企业内部积累 ,其前提是这一部分属于股东的净收益 ,可以使股东获得高于股东投资必要报酬率的再投资收益。因此 ,如果公司有较多的有利可图的投资机会 ,往往采用低股利政策。反之 ,如果它的投资机会较少 ,就可采用高股利政策。
三、股东因素
1．股权控制要求。如果公司大量支付现金股利 ,再发行新的普通股以融通所需资金 ,现有股东的控股权就有可能被稀释。另外 ,随着新普通股的发行 ,流通在外的普通股股数必将增加 ,最终会导致普通股的每股盈利和每股市价下降 ,从而影响现有股东的利益。2．所得税负。公司股东大致有两类 :一类是希望公司能够支付稳定的股利 ,来维持日常生活 ;另一类是希望公司多留利而少发放股利 ,以求少缴个人所得税。因此 ,公司到底采取什么样的股利政策 ,还应分析研究本公司股东的构成 ,了解他们的利益愿望。
四、其他因素
1．通货膨胀因素。通货膨胀使公司资金购买力下降 ,维持现有的经营规模尚需不断追加投入 ,则需要将较多的税后利润用于内部积累。历史成本会计模式所确定的税后利润是以财务资本保全为基础的 ,在通货膨胀严重时期 ,以此为标准进行的税后利润分配必然使公司实物资本受到侵蚀 ,这时 ,采取相对较低的股利发放政策是必要的。
2．股利政策的惯性。一般而言 ,股利政策的重大调整 ,一方面会给投资者带来企业经营不稳定的印象 ,从而导致股票价格下跌 ;另一方面股利收入是一部分股东生产和消费资金的来源 ,他们一般不愿持有股利大幅波动的股票。因此 ,公司的股利政策要保持一定的稳定性和连续性。总之 ,确定股利政策要考虑许多因素 ,而这些因素之间往往是相互联系和相互制约的 ,其影响也不可能完全用定量方法来分析。所以 ,股利政策的制定主要依赖对具体企业所处的具体环境进行定性分析 ,以实现各种利益关系的均衡。
『肆』 股利政策怎么影响公司价值
股利政策影响公司价值，存在不同的流派与观念，还没有一种被大多数人所接受的权威观点和结论。但主要有以下两种较流行的观点：股利无关论、股利相关理论。
股利无关论
股利无关论认为，在一定的假设条件限制下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公司股利的分配。公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利可以力和风险组合所决定，而与公司的盈利分配政策无关。
由于公司对股东的分红只是利润减去投资之后的差额部分，且分红只可以采取派现或股票回购等形式，因此，一旦投资政策已定，那么，在完全的资本市场上，股利政策的改变就仅仅意味着收入在现金股利与资本利得之间分配上的变化。如果投资者按理性行事的话，这种改变不会影响公司的市场价值以及股东的财富。该理论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包含：第一，市场具有强式效率;第二，不存在任何公司或个人所得税;第三，不存在任何筹资花费;第四，公司的投资决策与股利决策彼此独立，即投资决策不受股利分配的影响;第五，股东对股利收益和资本增值之间并无偏好。
股利相关理论
与股利无关理论相反，股利相关理论认为，企业的股利政策会影响股票价格和公司价值。主要观点有以下几种：
“手中鸟”理论。“手中鸟”理论认为，用留存收入再投资给投资者带来的收入具有较大的不确认性，并且投资的风险随着日期的推移会进一步加大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确认的股利收入，而不愿将收入留存在公司内部，去承担未来的投资风险。该理论认为公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。
信号传递理论。信号传递理论认为，在信息不对称的情形下，公司能通过股利政策向市场传递有关公司未来获利可以力的信息，从而会影响公司的股价。一般来讲，预期未来获利可以力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平吸引更多的投资者。环球快问中级会计职称编辑“娜写年华”发布。对于市场上的投资者来讲，股利政策的差异或许是反映公司预期获利可以力的有价值的信号。如果公司连续保持较为稳定的股利支付水平，那么投资者会对公司未来的利润可以力与现金流量抱有乐观的预期。如果公司的股利支付水平突然发生变动，那么股票市价也会对这种变动作出反应。
所得税差异理论。所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率和纳税日期的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收入最大化目标，公司应当采用低股利政策。一般来说，对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率;再者，即使两者没有税率上的差异，由于投资者对资本利得收益的纳税日期选择更具有弹性，投资者仍能享受延迟纳税带来的收入差异。
代理理论。代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。该理论认为，股利的支付可以够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上能抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益;其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。因此，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。
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『伍』 股利支付政策对股价的影响
股票价值就是未来每年的股利折现到当期的价值之和，而股利政策直接影响到未来的股利，自然会影响到股价。
『陆』 影响股利政策的因素有哪些
影响股利政策的因素：
一、各种约束：
1、契约约束：公司在借入长期债务时，债务合同对公司发放现金股利通常都有一定的限制，公司的股利政策必须满足这类契约的约束。
2、法律约束：为维护有关各方的利益，各国的法律对公司的利润分配顺序、资本充足性等方面部有所规范，公司的股利政策必须符合这些法律规范。
3、现金充裕性约束：公司发放现金股利必须有足够的现金。如果公司没有足够的现金，则其发放现金股利的数额必然受到限制。
二、投资机会：
如果公司的投资机会多，对资金的需求量大，则公司很可能会考虑少发现金股利，将较多的利润用于投资和发展，相反，如果公司的投资机会少，资金需求量小，则公司有可能多发些现金股利。
股份有限公司应保持一个相对合理的资本结构和资本成本。公司在确定股利政策时，应全面考虑各条筹资渠道资金来源的数量大小和成本高低，使股利政策与公司理想的资本结构们资本成本相一致。
四、偿债能力：
偿债能力是股份公司确定股利政策时要考虑的一个基本因素。股利分配是现金的支出，而大量的现金支出必然影响公司的偿债能力。因此，公司在确定股利分配数量时，一定要考虑现金股利分配对公可偿债能力的影响，保证在现金股利分配后公司仍能保持较强的偿债能力，以维护公司的信誉和借贷能力。
五、信息传递：
股利分配是股份公司向外界传递的关于公司财务状况和未来前景的一条重要信息。公司在确定股利政策时，必须考虑外界对这一政策可能产生的反映。
六、利益影响：
如果公司股东和管理人员较为看重原股东对公司的控制权，则该公司可能不大愿意发行新股，而是更多地利用公司的内部积累。这种公司的现金股利分配就会较低。
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一、股利政策的方式：
1、剩余股利政策，是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额：
（1）确定公司的最佳资本结构。
（2）确定公司下一年度的资金需求量。
（3）确定按照最佳资本结构，为满足资金需求所需增加的股东权益数额。
（4）将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求，剩余部分用来发放当年的现金股利。
2、稳定股利额政策，以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处：
（1）稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。
（2）许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源，便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。
3、固定股利率政策：
政策公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策，这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。
4、正常股利加额外股利政策：
这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额的现金股利。其高出部分即为额外股利。
二、股利政策的选择：
1、剩余股利政策：
剩余股利政策适用于那种有良好的投资机会，对资金需求比较大，能准确的测定出目标（最佳）资本结构，并且投资收益率高于股票市场必要报酬率的公司，同时也要求股东对股利的依赖性不十分强烈，在股利和资本利得方面没有偏好或者偏好于资本利得。
从公司的发展周期来考虑，该政策比较适合于初创和成长中的公司。对于一些处于衰退期，又需要投资进入新的行业以求生存的公司来说，也是适用的。当然，从筹资需求的角度讲，如果在高速成长阶段公司分配股利的压力比较小，也可以采用剩余股利政策以寻求资本成本最低。
2、固定股利或稳定增长股利政策：
固定股利或稳定增长股利政策适用于成熟的、生产能力扩张的需求减少、盈利充分并且获利能力比较稳定的公司，从公司发展的生命周期来考虑，稳定增长期的企业可用稳定增长股利政策，成熟期的企业可借鉴固定股利政策。
而对于那些规模比较小，处于成长期，投资机会比较丰富，资金需求量相对较大的公司来说，这种股利分配政策并不适合。
3、固定股利支付率政：
固定股利支付率政策虽然有明显的优点，但是所带来的负面影响也是比较大的，所以很少有公司会单独的采用这种股利分配政策，而大都是充分考虑自身因素，和其他政策相结合使用。
4、低正常股利加额外股利政策：
低正常股利加额外股利政策适用于处于高速增长阶段的公司。因为公司在这一阶段迅速扩大规模，需要大量资金，而由于已经度过初创期，股东往往又有分配股利的要求，该政策就能够很好的平衡资金需求和股利分配这两方面的要求。另外，对于那些盈利水平各年间浮动较大的公司来说，无疑也是一种较为理想的支付政策。
『柒』 股利政策与股票价格之间的关系如何
股票价格变化没有一成不变的规则，股利的派发对股票价格会除权，价格会变低，股利到账要交红利税，但是也可能因此受长期资金追捧而填权。
『捌』 影响股票价格变化的主要因素
影响股票价格变动的基本因素有（）。
A. 行业与部门因素
C. 公司经营状况
D. 宏观经济与政策因素
一、影响股票价值的基本因素包括：
票面价值— 股票的票面价值也叫“面值”。如果股票以面值发行，它代表的就是公司的资本金总额。但是面值只在股票初次发行时有一定意义，随着时间的推移，公司的资产会发生变化，股票的市场价格会逐渐与面值相背离，面值也就逐渐失去了其原有的意义。
账面价值— 它是每股股票所代表的实际资产的价值。账面价值是证券分析师和投资者分析股票投资价值的重要指标。
清算价值— 它是公司清算时每股所代表的实际价值。从理论上讲，股票的清算价值应该与账面价值相一致，但事实并非如此。只有在清算时的资产实际出售额与财务报表所反映的账面价值一致时，它们才会一致。大多数公司股票的实际清算价值总是低于账面价值。
内在价值— 股票的内在价值也就是它的理论价值，是股票未来收益的现值，它取决于股息收入和市场收益率。股票的内在价值决定股票的市场价格，而且股票的市场价格也总是围绕着股票的内在价值波动。通常所说的股票价值是指股票在市场上的买卖价格，即股票市价或股票行市。股本增值、股息增加或股价上涨都会给投资者带来收益，它们也决定着股票的基本价格。预期股息和银行利率是影响股票行市的两个基本因素，预期股息与股价成正比，而银行利率则与股价成反比。用公式表示为：股票价格（P）=预期股息（D）÷ 银行利率（I）
净资产— 它是决定股票投资价值的重要基准。公司的资产净值会随着公司的营运情况而发生变化。从理论上讲，净值应该与股价保持一定比例，即净值增加，股价上涨，反之，则下跌。
盈利水平— 在一般情况下，预期公司赢利增加，可分配的股利相应增加，股票的市场价格也会上涨，反之，股价则会下跌。但股价的涨跌和公司赢利的变化并不完全同时发生。
股利政策— 一般情况下，股票价格与股利水平成正比，即股利水平越高，股价越高，反之则越低。股利来自于公司的税后赢利，当公司赢利的增加只为股利分配提供可能，并不能保证一定会增加股利。不同的股利政策对各期股利收入有不同影响。股利的分配方式也会影响股价。
股份分割— 股份分割通常会刺激股价上涨，往往比增加股利分配对股价上涨的刺激作用更大。股份分割给投资者带来的不是现实的利益，它给投资者带来的是今后可多分股利和获得更高收益的预期。
增资或减资— 在没有产生相应效益前，增资可能会使每股净资产下降，因而可能会促使股票价格下跌。但对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增资意味着公司的经营实力将增加，给股东带来更多回报，股票反而会上涨。反之，减资多半因为经营不善、亏损严重、需要重新整顿，股价会大幅下跌。
资产重组— 分析公司资产重组是否对公司有利，是否将改善公司的经营状况，它也是决定股票价格走向的决定性因素。
宏观因素— 宏观经济走向主要包括经济周期、通货膨胀或通货紧缩、国际经济形势等因素，另外，国家的货币政策、财政政策、收入分配政策和对证券市场的监管政策等也会对股票的投资价值产生重要的影响。
行业因素— 产业的发展状况和趋势、国家的产业政策以及相关产业的发展前景等会对该产业上市公司的股票价值产生影响。
市场因素— 投资者对证券市场发展趋势的心理预期对股票价格走势会产生重要的影响。尤其是散户投资者的跟风心里往往会对股市产生助涨或助跌的作用。
二、影响股票投资价值的公司内部因素包括：
三、影响股票价值的外部因素有：
『玖』 为什么股利政策会影响股价，为什么股利政策会影响股价
在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。
股利政策种类：现金股利（发放过多影响资金周转股价下跌）；股票股利（大比例股票股利的发放引起股价的变化，小比例则不会）；股票回购（一般情况下是抑制股价暴跌，刺激股价回升）。
股票分割（在不增加股东权益的基础上增加股票数量，降低了股票交易价格，提高了流通性，有利于股价上升。）
(9)股利政策是怎么影响股票价格的扩展阅读
对于市场上的投资者来讲，股利政策的差异或许是反映公司预期获利能力的有价值的信号。如果公司连续保持较为稳定的股利支付水平，那么投资者会对公司未来的盈利能力与现金流量抱有乐观的预期。如果公司的股利支付水平突然发生变动，那么股票市价也会对这种变动作出反应。
由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。
『拾』 股利怎么影响股票价值
股票的市场价格是以股票的内在价值为轴心上下波动的。股票的内在价值，又以公司的经营业绩和成长性为依据，而公司的股利政策是衡量公司经营业绩及其成长性的一个重要尺度，也是提升企业价值和股东财富的重要手段。
股利政策的差异是反映公司质地差异的极有价值的信号。但在实际投资中，我们发现证券市场也存在一些股利支付率较高的公司股价表现平平，股票长时间遭到市场的冷落的情况；而一些大比例送股的公司，在送股消息出台前或出台后股价却大幅度攀升。
(10)股利政策是怎么影响股票价格的扩展阅读：
采用送红股的形式发放股息红利实际上是将应分给股东的现金留在企业作为发展再生产之用，它与股份公司暂不分红派息没有太大的区别。
股票红利使股东手中的股票在名义上增加了，但与此同时公司的注册资本增大了，股票的净资产含量减少了。但实际上股东手中股票的总资产含量没什么变化。由于要在获得利润后才能向股东分派股息和红利。
上市公司一般是在公司营业年度结算以后才从事这项工作。在实际中，有的上市公司在一年内进行两次决算，一次在营业年度中期，另一次是营业年度终结。相应地向股东分派两次股利，以便及时回报股东，吸引投资者。
但年度中期分派股利不同于年终分派股利，它只能在中期以前的利润余额范围内分派，且必须是预期本年度终结时不可能亏损的前提下才能进行。