股票内在价值影响因素的实证分析

① 影响证券内在价值的因素有

股票的价格取决于股票的内在价值。投资者在买卖股票前，都要对股票价值进行评估，从而判断该股票的市场价值是否合理，是否具有投资价值。如果股票价值超过市场价格，就说明该股票的价格被市场低估，具有上涨潜力，反之，被高估的股票就可能下跌。

一、影响股票价值的基本因素包括：

• 票面价值— 股票的票面价值也叫“面值”。如果股票以面值发行，它代表的就是公司的资本金总额。但是面值只在股票初次发行时有一定意义，随着时间的推移，公司的资产会发生变化，股票的市场价格会逐渐与面值相背离，面值也就逐渐失去了其原有的意义。

• 账面价值— 它是每股股票所代表的实际资产的价值。账面价值是证券分析师和投资者分析股票投资价值的重要指标。

• 清算价值— 它是公司清算时每股所代表的实际价值。从理论上讲，股票的清算价值应该与账面价值相一致，但事实并非如此。只有在清算时的资产实际出售额与财务报表所反映的账面价值一致时，它们才会一致。大多数公司股票的实际清算价值总是低于账面价值。

• 内在价值— 股票的内在价值也就是它的理论价值，是股票未来收益的现值，它取决于股息收入和市场收益率。股票的内在价值决定股票的市场价格，而且股票的市场价格也总是围绕着股票的内在价值波动。通常所说的股票价值是指股票在市场上的买卖价格，即股票市价或股票行市。股本增值、股息增加或股价上涨都会给投资者带来收益，它们也决定着股票的基本价格。预期股息和银行利率是影响股票行市的两个基本因素，预期股息与股价成正比，而银行利率则与股价成反比。用公式表示为：股票价格（P）=预期股息（D）÷ 银行利率（I）

二、影响股票投资价值的公司内部因素包括：

• 净资产— 它是决定股票投资价值的重要基准。公司的资产净值会随着公司的营运情况而发生变化。从理论上讲，净值应该与股价保持一定比例，即净值增加，股价上涨，反之，则下跌。

• 盈利水平— 在一般情况下，预期公司赢利增加，可分配的股利相应增加，股票的市场价格也会上涨，反之，股价则会下跌。但股价的涨跌和公司赢利的变化并不完全同时发生。

• 股利政策— 一般情况下，股票价格与股利水平成正比，即股利水平越高，股价越高，反之则越低。股利来自于公司的税后赢利，当公司赢利的增加只为股利分配提供可能，并不能保证一定会增加股利。不同的股利政策对各期股利收入有不同影响。股利的分配方式也会影响股价。

• 股份分割— 股份分割通常会刺激股价上涨，往往比增加股利分配对股价上涨的刺激作用更大。股份分割给投资者带来的不是现实的利益，它给投资者带来的是今后可多分股利和获得更高收益的预期。

• 增资或减资— 在没有产生相应效益前，增资可能会使每股净资产下降，因而可能会促使股票价格下跌。但对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增资意味着公司的经营实力将增加，给股东带来更多回报，股票反而会上涨。反之，减资多半因为经营不善、亏损严重、需要重新整顿，股价会大幅下跌。

• 资产重组— 分析公司资产重组是否对公司有利，是否将改善公司的经营状况，它也是决定股票价格走向的决定性因素。

三、影响股票价值的外部因素有：

• 宏观因素— 宏观经济走向主要包括经济周期、通货膨胀或通货紧缩、国际经济形势等因素，另外，国家的货币政策、财政政策、收入分配政策和对证券市场的监管政策等也会对股票的投资价值产生重要的影响。

• 行业因素— 产业的发展状况和趋势、国家的产业政策以及相关产业的发展前景等会对该产业上市公司的股票价值产生影响。

• 市场因素— 投资者对证券市场发展趋势的心理预期对股票价格走势会产生重要的影响。尤其是散户投资者的跟风心里往往会对股市产生助涨或助跌的作用。

② 影响股票内在价值的因素&评判股票内在价值的指标

股票内在价值：每股收益、净资产、资本公积金、每股未分配利润。
评判股票内在价值的指标：市赢率、每股资产倍率、现金流。

③ 求高手：股份公司成长性与股票内在价值分析的联系 万分感谢

一、影响股份公司成长性的因素

股份公司的成长性是股票投资者选择投资对象的重要参考因素,因此,研究股份公司成长性构成要素及定量分析各要素变动对公司股票内在价值的影响,对指导投资者股票投资具有重要意义。

通常反映公司成长性的指标有总资产增长率、净资产增长率、主营业务增长率、主营利润增长率及净利润增长率等[1]。总资产与净资产的增长主要反映的是公司再投入的情况,它是公司成长的基础;主营业务与主营利润的增长主要反映的是公司市场开拓和产品盈利能力情况,它更多体现的是公司的成长潜力;净利润的增长是公司经营成果的综合反映,最能代表公司的成长性。因而,在研究股票内在价值时,一般是将净利润的增长率作为成长性的指标。

净利润增长率既与资产的盈利能力有关,又与公司资产的投入有关。从资产盈利方面看,资产盈利能力强,公司的成长性就高;反之,资产盈利能力弱,其成长性就可能受到影响。从公司投入增长方面看,公司的投入分内部投入和外部投入。内部投入是指公司将盈利资金不分配,全部投入到再生产中去,或将盈利分配一部分,另一部分投入到再生产中去。这样公司的资产增加了,必将使公司未来的盈利更多,成长性更好。外部投入是指公司通过配股、增发新股等方式从公司外部筹集资金来增加公司的资产,由于这一方式筹资数量大,不具有连续性,因而本文不把这一因素考虑在内。

任何行业都有寿命周期,一个公司不可能长期盈利能力强、成长性高。当一个行业或一个产品经过了高成长期以后,就进入了稳定发展期[2]。这时公司的收益率相对较低,成长性也相对较低。为了研究方便,本文把公司成长分成两个阶段,即高成长期和正常成长期。高成长期成长性的影响因素主要是收益率和成长年限;正常成长期成长性影响因素主要是收益率和利润留成率。因而,高成长期的收益率大小、高收益期的长短,以及正常成长期收益率大小、资产稳定增长的数量都影响着公司股票内在价值。总结上述分析可以看出,影响股份公司成长性的因素主要有:收益率的大小、高成长期的长短、利润留成率(反映资金投入的比例或资本的增长率)的多少。

二、成长型公司的股票内在价值模型

基本假设:公司前几年高收益,高成长,不分配红利;以后正常收益,正常成长,分配红利。则高成长期第t年股份公司每股净资本计算公式如下:

Kt=K0(1+Z1)t (1)

其中: Kt第t年每股净资本;

K0期初每股净资本(等于年末每股净资产减利润);

Z1高成长期净资本的年收益率;

t高成长期。

公式(1)反映的是高成长期的前t年,股份公司的净资本的增长情况。由于净资本的年收益率为Z1,且收益不分配又都转化为资本,因而净资本的年增长率为Z1,利润的年增长率也为Z1,即公司前t年的成长性J1=Z1。

正常成长期单位净资本收益折现的内在价值计算公式如下:

Pt=(1-S)(1-L)Z2/(I-LZ2) (2)

其中:Pt正常成长期单位净资本收益折现的内在价值;

S红利所得税税率(目前为20%);

L正常期的利润留成率;

Z2正常成长期的年收益率;

I市场折现率。

公式(2)是固定成长率的股票折现内在价值公式,其中:(1-L)为分红率;(1-S)(1-L)Z2是扣税后实际分得的红利;LZ2为年收益的增长率,即公司正常成长期的成长性:J2=LZ2。

高成长期和正常成长期综合在一起的股票内在价值计算公式如下:

P0=KtPt/(1+I)t (3)

其中:P0股票内在价值。(1+I)t的作用是将第t期的价值折现到期初。

上述模型是分段折现模型[3],其中前一段是由于高收益导致的资本的高增长,后一段则是无限期正常分红利折现的股票内在价值。

三、与成长性有关的因素变化对股票内在价值的影响分析

若某一公司的高成长期为5年,高成长期的收益率为40%,正常期的收益率为15%,利润留成率为20%,年初每股净资本为1元,市场折现率为6%,即K=1元,Z1=40%,I=6%,L=20%,Z2=15%,t=5年。

则高成长期的增长率J1=Z1=40%,正常期增长率J2=LZ2=20%×15%=3%,股票的内在价值为:P0=KtPt/(1+I)t=1[(1+40%)5(1-20%)(1-20%)15%/(6%-3%)]/(1+6%)5=12.86元.

这一结果说明,在前述条件下,当正常期成长性为3%时,净资本为1元的股票,内在价值为12.86元,市净率为12.86倍。

下面是在此基础上分析各因素的变化对股票内在价值的影响。

1. 高成长期收益率的变化对股票内在价值的影响

高成长期收益率的变化不影响正常期成长性的变化,但影响净资本的数量,即影响资本的增长,进而影响利润的多少和股票内在价值的大小。表1是高成长期收益率(简称高收益率)由40%增长到45%或下降至35%时对股票内在价值的影响情况。

表1 高收益率变化的影响
高成长期/年

45

40

35

股票内在价值/元

15.33

12.86

10.72

价值变化率/%

19.21

0

-16.64

从表1可以看出,高收益率由40%提高5%,股票内在价值增加19 21%;高收益率由40%下降5%,股票内在价值减少了16 64%。这说明高收益率的变化对股票内在价值有较大影响,其中上涨的影响要大于下降的影响。

2.高成长期变化对股票内在价值的影响高成长期也同高收益率一样,也是通过对资本增长的影响,进而影响利润的多少和股票内在价值的大小。表2是高成长期由5年延长至6年或缩短至4年时对股票内在价值影响的情况。

表2 高成长期变化的影响
高成长期/年

6

5

4

股票内在价值/元

16.98

12.86

9.74

价值变化率/%

32.1

0

-24.2

表2说明,高成长期多延长1年,股票内在价值可增长32 1%;缩短1年,股票内在价值将减少24 2%,高成长期的长短对股票内在价值的影响较大。

3.正常期收益率变化对股票内在价值的影响

假设其它因素不变,正常期收益率由15%增加到20%或减少到10%,分析其对股票内在价值的影响,具体结果见表3。

表3 正常期收益率变化的影响
收益率/%

20

15

10

成长性

4

3

2

股票内在价值/元

25.72

12.86

6.43

价值变化率/%

100

0

-50

从表3看出,收益率由15%提高到20%,则成长性由3%上升到4%,股票内在价值增加1倍;同样,若收益率由15%减少到10%,则成长性降到2%,股票内在价值减少一半,即由收益率变化引起的成长性变化对股票价值的波动大,风险大。

4.利润留成率变化对股票内在价值的影响

假定其它因素不变,留成率由20%提高至26 67%或降低至13 33%(为了保持成长性变化与前相同),分析其对股票内在价值的影响,具体结果见表4。

表4 利润留成率变化的影响
留成率/%

26.67

20

13.33

成长性/%

4

3

3

股票内在价值/元

17.15

12.86

8.57

价值变化率/%

33.35

0

-33.35

从表4看,利润留成率由20%增加到26 67%,成长性由3%升到4%,而使价值增长33 35%;反之,利润留成率下降至13 33%,成长性由3%降到2%,则价值也对应下降33 35%。这说明靠多投入来提高成长性也能导致股票内在价值升高,但其影响程度比单独提高收益率要小一些。另一方面,公司留利过少,不利于公司发展,也不利于提高股票内在价值。

5.市场折现率变化对股票内在价值的影响

市场折现率变化虽然不影响公司成长性,但影响其股票内在价值。它属于外部因素,计算它的影响主要是为了与上述公司内部影响因素进行比较。表5是市场折现率变化对股票内在价值的影响分析结果。

表5 市场折现率变化的影响
市场折现率/%

6.5

6

5.5

股票内在价值/元

10.77

12.86

15.80

价值变化率/%

-16.25

0

22.86

从表5看,市场折现率变化对股票内在价值影响较大,市场折现率降低0 5个百分点,价值将提高22 86%,而市场折现率提高0 5个百分点,价值将降低16 25%。从数量变化关系看市场折现率对股票内在价值较敏感,但由于市场折现率实际的变化区域很小,因而它对股票内在价值的影响与上述因素大致相同。

四、结 论

综上所述,与成长性有关的各因素的变化对股票内在价值影响的程度都较大,其中除市场折现率属外部因素外,高成长期、收益率、利润留成率都是内部因素。对这些因素变化的准确判断是很难的,因而成长股的风险很大,当然它对应的收益也很大。投资者在选择成长股时,判断好高收益率、高成长期因素和长期收益率因素很重要。第一个因素可从行业考虑,如生物制药、信息、环保等行业;第二个因素可从公司内部考虑,如领导者素质、人才状况、管理水平、市场垄断性及特殊性等

④ 股票内在价值的决定因素有哪些

您好，股票内在价值取决于预期股息收入和市场收益率。

⑤ 2． 影响股票内在价值的因素是什么

这个嘛，不用网络啦，因为是股票，意思就是擦屁股的票子。有狗屁价值啊，股市你没有看透吗。真是stupid,fool，，，。别介意斥责你了。如果大家按照价值选股，有个蛋用？！！！业绩好的，市盈率低的，公司行业有发展前景的，等等，哪个股民不知道啊，都去买了。可是股票能涨吗？相反，是惨跌，跌的比亏损股，ST股票还惨。为什么？？？中国的股票就是狗屎，是擦屁股的票子。股票涨跌靠庄家，主力，机构资金，还有基金都是一群最卑鄙，无耻的流氓。他们控制股价，他们赚老百姓的，散户的，股民的钱。最后一句，股价涨跌和任何无关，只和那帮流氓有关。当然，有时候出个什么基本面利好消息或者什么政策消息，股票也大涨一下，表现一下，可是有个蛋用，都是主力，机构利用消息去套牢散户，去赚老百姓的钱。不信吗您？？？哪天一只股票大涨，当天才出的利好消息，你去买买试试！看套不套你，哈哈。你，还有很多股民怎么就看不出来股票是受庄家，主力机构控制的呢？否则，股票为什么会发神经突然涨停呢？靠散户吗，靠业绩吗，都是撤蛋吧。哈。

⑥ 股票内在价值的决定性因素

股票内在价值即股票未来收益的现值，取决于预期股息收入和市场收益率。
决定股票市场长期波动趋势的是内在价值，但现实生活中股票市场中短期的波动幅度往往会超过同一时期内价值的提高幅度。那么究竟是什么决定了价格对于价值的偏离呢？投资者预期是中短期股票价格波动的决定性因素。
在投资者预期的影响下，股票市场会自发形成一个正反馈过程。股票价格的不断上升增强了投资者的信心及期望，进而吸引更多的投资者进入市场，推动股票价格进一步上升，并促使这一循环过程继续进行下去。并且这个反馈过程是无法自我纠正的，循环过程的结束需要由外力来打破。 近期的A股市场正是在这种机制的作用下不断上升的。本轮上升趋势的初始催化因素是价值低估和股权分置改革，但随着A股市场估值水平的不断提高，投资者乐观预期已经成为当前A股市场不断上涨的主要动力。
之前，对于A股市场总体偏高的疑虑曾经引发了关于资产泡沫的讨论，并导致了股票市场的振荡
股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值。它是股票的真实价值,也叫理论价值。股票的未来现金流入包括两部分:每期预期股利出售时得到的收入。股票的内在价值由一系列股利和将来出售时售价的现值所构成。

⑦ 股票的内在价值是如何影响其市场价值的

这是价值原理，如果其价值被低估，自然有人会发现，于是就会其价格就会上涨，反之同理。但价格总是在波动，这是因为有各种各样的外在消息影响着人的心理。

而商家炒作的意义就不言而喻了：赚取价差。没有波动，任何人也无法从股票市场中赚取利润，所谓无风不起浪，水混了，才好摸鱼。

⑧ 影响股票内在价值有哪些

对于股票认购者来讲，是否投资股票，取决于认购者对股票预期股利收益与当前市场利率的比较。因此股票交易价格的形成主要取决于两个因素：一是预期股利收益，一个是市场利率。股票价格与预期股利收益成正比，而与市场利率成反比。用公式表示：
股票价格＝预期股利收益／市场利率
影响股票价格变动的主要因素有：
(1)宏观经济因素。宏观经济因素对各种股票价格具有普遍的、不可忽视的影响，它直接或间接地影响股票的供求关系，进而影响股票的价格变化。这些宏观经济因素主要包括：经济增长、经济周期、利率、投资、货币供应量、财政收支、物价、国际收支及汇率等，
①经济增长。主要是指一国在一定时期内国民生产总值的增长率。一般来讲，股票价格是与经济增长同方向运动的，经济增长加速，社会需求将日益旺盛，从而会推动股票价格的上涨。
②经济周期或经济景气循环。是指经济从萧条、回升到高涨的过程。当预期经济不久将走出低谷开始回升时，商人会补充存货，生产者利润将增加，从而投资也会相应增加，工资、就业及货币所得水平也将随之增加，此时，由于利率仍然处于较低水平，将增加股票的价值(股息、红利、及资产净值增加)，股票价格也就会上涨．并会持续到经济回升或扩张的中期。
③利率。利率对股价变动影响最大，也最直接。利率上升时，一方面会增加借款成本，减少利润．降低投资需求，会导致资金从股票市场流入银行存款市场，减少对股票的需求；另一方面，利率上升也使投资者评价股票价值所用的折现率上升，都会促使股票价格下降。而当利率下降时，会推动股票价格上涨。
④货币供应量。货币供应量是一国货币政策的主要调控指标，当中央银行放松银根，增加货币供应量时，一方面使用于购买股票的资金增多，需求增加，因而股价会上涨；另一方面，货币供应量增加，也会使利率下降，投资和消费需求增加，生产和销售增加，企业利润增加，这些因素都会促使股票价格上涨。反之，当中央银行紧缩银根，减少货币供应量时，就会产生相反的结果。
⑤财政收支因素。主要是指财政增加或减少支出，增加或降低税收，对股价上涨或下降所产生的影响。一般来讲，财政支出增加，社会总需求也会相应增加，会促进经济扩张，从而会推动股价上涨。反之，如果财政支出紧缩，社会需求也将相应萎缩，经济景气会下降，由此会推动股价有所下跌。财政税收增加或下降，会起到相反的影响。
⑥投资与消费因素。二者构成了社会总需求的最主要因素。投资和消费的增长，直接推动社会总需求和经济的扩张，从而会推动股价的上涨。
⑦物价因素。物价因素也是一个影响股价的很重要的因素。一般来讲，物价上涨，使股票发行公司的利润、资产净值及发展能力等相应增加，从而会增加股票的内在价值，促使股票价格上涨。同时，在通货膨胀情形下，投资者投资股票具有保值效应，因而会踊跃购买股票，扩大对股票的需求，促进股价的上涨。当然，当发生严重通货膨胀时，股价也会下跌。
⑧国际收支因素。一般来讲。国际收支出现持续顺差，外汇储备增加，本币投放增加，会刺激投资和经济增长，有利于形成促使汇价和股价上升的心理预期，推动股价的上浮。反之，则促使股价下跌。
⑨汇率因素。汇率变化也是影响股价变动的重要因素。特别是在一个开放的经济中，以及在货币可自由或相对自由兑换的环境内，汇率变化直接对股价形成冲击。
(2)政治因素与自然因素。政治因素及自然因素将最终影响经济，影响股票上市公司经营从而会影响股票价格波动。
①政治因素。包括：战争因素、政局因素、国际政治形势的变化以及劳资纠纷等。
②自然因素。主要指自然灾害。
(3)行业因素。行业因素将影响某一行业股票价格的变化。主要包括行业寿命周期、行业景气循环等因素。
股票发行公司的经营状况与所在行业的发展周期紧密相关。在行业开创期，公司利润一般很高，股票价格逐步提高；扩张期，股票价格会涨到最高点；停滞期则会导致股票价格下跌。
(4)心理因素。心理因素是指投资者心理状况对股票价格的影响。
(5)公司自身的因素。公司自身的因素主要包括公司利润、股息及红利的分配、股票是否为首次上市、股票分割、公司投资方向、产品销路及董事会和主要负责人调整等。
①公司利润因素。公司利润大小直接影响到股息、红利的多少，从而会影响该公司的股票价格。一般来讲，公司利润上升时，股价会上升，盈利下降时，股价也会随之下降，二者的变动方向是一致的。
②股息、红利因素。一般情况下股价跟股利呈同方向变动，公司分发股利的消息对股票价格会发生显著的影响。公司宣布分发红利，将会引起股价上升，公司宣布取消红利，股价将会下跌。
③股票分割因素。一般在公司进行决算的月份，宣布股票分割。在股票分割时，股票持有者所保持的股份，能得到和以前相同的股利，因此会刺激一些人在公司决算期间，因指望得到分红和无偿支付而增加购买股票，股价就会相应上升。分割结束时，价格又趋于稳定。
④股票是否为初次上市因素。国外存在这样的情况，当新股上市时，股价通常会逐步上升。因为：1)发行时承销价偏低，2)上市初期，购买者持续地高估股票价值；3)新上市股票的报酬率通常大于市场上一般股票的报酬率。
⑤重大人事变动因素。实力大户一般对发行公司的管理权很重视，在董事会、监事会改选前，常会逐步买进股份，以便控制董事会和监事会。此期间股价就可能被抬高。
⑥投资者因素。这种因素主要看投资者持有的金融资产中股票所占的比例，如果股票所占的比例小，说明这些投资者潜在的股票投资能力强，股票市场的需求看增．股价也将看涨；如果股票所占的比例大，结果就相反。
(6)其他因素。主要包括一些股票买卖的投机因素、技术性因素及其他影响股票供求的因素。

⑨ 影响股票价格的外部因素

影响股票价格的因素
影响股票价格变动的因素很多，但基本上可分为以下三类：市场内部因素，基本面因素，政策因素。
（1）市场内部因素它主要是指市场的供给和需求，即资金面和筹码面的相对比例，如一定阶段的股市扩容节奏将成为该因素重要部分。
（2）基本面因素包括宏观经济因素和公司内部因素，宏观经济因素主要是能影响市场中股票价格的因素，包括经济增长，经济景气循环，利率，财政收支，货币供应量，物价，国际收支等，公司内部因素主要指公司的财务状况。
（3）政策因素是指足以影响股票价格变动的国内外重大活动以及政府的政策，措施，法令等重大事件，政府的社会经济发展计划，经济政策的变化，新颁布法令和管理条例等均会影响到股价的变动
影响股票价格重要经济因素
股票价格是指在证券市场上买卖股票的价格。实际上股票只是一种凭证，本身并没有价格，它之所以具有价格，能够在市场上进行买卖，是因为它可以给持有者带来股息收入。股票内在的价值的大小取决于未来预期实现盈利、贴现率和未来反复的年限。企业未来盈利越多，其现值越大，股票价格也越高，而贴现越高，股票内在价值就越低，股票价格也越低。所以，在西方股票市场上，人们都密切注视着企业未来盈利的状况。但事实上，股票价格的确定十分复杂，因为人们对一个企业未来盈利状况的看法并不全相同，有估计得比较悲观，股票在他们眼里的价值就低些，就要卖出；有的认为企业有发展的希望，股票在他们眼里价值就高些，就要买进。当买者多于卖者时，股票的价格就上升；当买者少于卖者时，股票的价格就下跌。所以，股票的市场价格与内在价格更多的时候表现为一致，投资者往往寻找那些内在价值大于市场的股票。
这样以来，就使股票的市场价格处于不断变化之中。它不仅要受各种经济因素的影响而且要受政治局势、政府政策、投资者心理、报刊杂志的消息以及谣言等社会因素的影响。下面着重分析一下影响股票价格的主要经济因素。
一、股息
投资者之所以购买股票，是因为它能带来不低于存款利息的股息。股份公司发行股票的数量，不是取决于它的实际资本拥有量，而是取决于股息的派发量。股息越高，购者越踊跃，股票的价格也越高。但是，股息的增加又取决于企业收益的增长。如果企业发行股票的数量增加了，而增资后的利润却为同步增长，股息将无法维持原有水平，必然要减少，股票价格也会随之下降。欧美国家的一些企业，为了不断发展业务，使企业收益日益增长，把公司的净利润大部分或全部留下，以扩大资本积累，用于生产和经营，只发放少量股息或不发放股息，

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并且，国家在税收制度上也积极整套这样伏。由于企业的股票以即使不发或少发股息，这种股票对投资者也仍有很大的吸引力。
二、金融资本和税收
股份公司常常向银行借款，随着借款额的增多，银行对企业的控制也就逐渐加强并取得了相当的发言权。在企业收益减少的情况下，虽然他们希望能够稳定股息，但银行为了自身的安全，会支持企业少发或停发股息，因而影响了股票的价格。税收对投资者影响也很大，投资者购买股票是为了增加收益，如果国家对某些营利事业在税收给以优惠，那么就能使这些企业的税后利润相对增加，使它们的股票升值。
三、经济周期
在经济繁荣时期，企业盈利多，股息高，股票则猛涨；在经济危机时期，企业生产萎缩，股息下降，股价则猛跌；在经济萧条时期，股价渐有转机；在进入复苏时期后，股价又开始上涨。所以，资本主义股票价格的变动，一般是与资本主义经济周期相适应的。
四、通货膨胀
社会货币供应量的增减是影响股票价格的原因之一。通常，货币供应量增加，社会一部分闲置资金就会投向证券交易，从而抬高股价；相反，货币供应量减少，社会购买力降低，股价也必然下跌。由货币供应量不断增大而导致的通货膨胀，在一定限度内对生产有刺激作用，因为它能促进企业销售收入和股票投资名义收益的增加，所以在银行利率不随物价同比例上升的条件下，人们为了保值，将不再热心于存款，而转向投资股票，使股票价格再提高。但是，如果通货膨胀上升过猛，甚至了超过两位数，那么将造成人们实际收入下降和市场需求不足，加剧生产过剩，导致经济危机，使股票价格下跌。
五、贴现率与利率
贴现是银行放款的一种形式，贴现率与存款利率有密切的联系。存款率越高，贴现率也越高。由于股票的价格与企业未来预期盈利成正比，与贴现率（利息率）成反比，所以贴现率（或利息率）的提高，会导致股票价格的下降。但西方国家往往在银行利率上升时，股票市场依然活跌，原因是投资者常常在两者之间选择：银行存款风险小，利率高，收入稳定，但不灵活，资金被固定在一段时间内不能挪作他用，并且通俗读物以抵销通货膨胀造成的损失。而股票可以买卖，较为灵活，风险虽大，但碰上好运，可获大利。所以，在银行利率提高的情况下，仍然有一些具有冒险精神的投资者热心于股票交易。
六、科技发明

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在产业结构调整和转移时期，新产品的开发显得越来越重要，股价也会受到它们的强烈冲击。
新产品从开发完成至股价下跌这段时间，可分成三个阶段：
1、当消息传出以后，成了热门话题，此时股价自然会上扬，尤其一旦有人用投机手段，则更容易暴涨。
2、已经成为人们争相投资的对象，而这种新发明要普及化，需要很长时间，届时还销不出去的话，股价便会下跌。
3、假如新发明能够提高公司的业绩和利润率，股价会上涨，若没有预期效果，则跌幅很大。
因此，股票交易者必然充分注意这种规律，牢牢掌握股价的主动权。 股票的市场价格在不断的变动之中，在自由竞价的股票市场中，股价的变动具有极高的灵敏性。引起股票价格变动的直接原因是供求关系的变化。在供求关系的背后还有一系列更深层的原因。除股份公司本身的经营状况以外，任何政治、经济、财政、金融、贸易、外交、军事、社会的变动都会影响股市上的供求关系进而影响股票价格的涨跌。在影响股票价格的诸多因素中，有的是影响股市长期发展的基本因素，有的只是影响股价短期波动的暂时因素;有的因素对股价的影响长久而深远，有的则直接而火爆。因此，在具体分析股票价格变动趋势时，既要作全面考虑，又要适时地突出重点。 (一)市场内部因素
它主要是指市场的供给和需求，即资金面和筹码面的相对比例，如一定阶段的股市扩容节奏将成为该因素的重要部分。 (二)公司自身的因素
股份公司的经营状况是股票价格的基石。从理论上分析，公司经营状况与股票价格成正比。公司经营状况好坏，可以从以下各项来分析:公司自身的因素主要包括公司利润、股息及红利的分配、股票是否为首次上市、股票分割、公司投资方向、产品销路及董事会和主要负责人调整等。 1.公司利润因素
股票发行公司的盈利水准是影响股票价格的主要因素之一。由于股票价值是未来各期股票收益的折现值，而股息又来自公司利润，因此，利润的增减变动就成为影响股票价值以及股票价格的本质因素。一般来讲，公司利润上升时，股价会上升，盈利下降时，股价也会随之下降，二者的变动方向是一致的。 2.股息、红利因素
一般情况下股价跟股利呈同方向变动，公司分发股利的消息对股票价格会发生显著的影响。公司宣布分发红利，将会引起股价上升，公司宣布取消红利，股价将会下跌。 3.股票分割因素
一般在公司进行决算的月份，宣布股票分割。在股票分割时，股票持有者所保持的股份，能得到和以前相同的股利，因此会刺激一些人在公司决算期间，因指望得到分红和无偿支付而增加购买股票，股价就会相应上升。分割结束时，价格又趋于稳定。 4.股票是否为初次上市因素
国外存在这样的情况，当新股上市时，股价通常会逐步上升，通常是由于发行时承销价偏低。上市初期，购买者持续地高估股票价值，新上市股票的报酬率通常大于市场上一般股票的报酬率。

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5.重大人事变动因素
实力大户一般对发行公司的管理权很重视，在董事会、监事会改选前，常会逐步买进股份，以便控制董事会和监事会。此期间股价就可能被抬高。 (三)宏观经济因素
宏观经济发展水平和状况是股票市场的背景和后盾，也是影响股票价格的重要因素。宏观经济影响股票价格的特点是波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂和股价波动幅度较大。宏观经济因素主要包括: 1.经济增长
主要是指一国在一定时期内国民生产总值的增长率。一般来讲，股票价格是与经济增长同方向运动的，经济增长加速，社会需求将日益旺盛，从而会推动股票价格的上涨。 2.经济周期循环
这是指经济从萧条、回升到高涨的过程。当预期经济不久将走出低谷开始回升时，商人会补充存货，生产者利润将增加，从而投资也会相应增加，工资、就业及货币所得水平也将随之增加。此时，由于利率仍然处于较低水平，将增加股票的价值(股息、红利及资产净值增加)，股票价格也就会上涨，并会持续到经济回升或扩张的中期。 3.货币政策
货币供应量是一国货币政策的主要调控指标，当中央银行放松银根，增加货币供应量时，一方面使用于购买股票的资金增多，需求增加，因而股价会上涨;另一方面，货币供应量增加，也会使利率下降，投资和消费需求增加，生产和销售增加，企业利润增加，这些因素都会促使股票价格上涨。反之，当中央银行紧缩银根，减少货币供应量时，就会产生相反的结果。
4.财政政策
主要是指财政增加或减少支出，增加或降低税收，对股价上涨或下降所产生的影响。一般来讲，财政支出增加，社会总需求也会相应增加，会促进经济扩张，从而会推动股价上涨。反之，如果财政支出紧缩，社会需求也将相应萎缩，经济景气会下降，由此会推动股价有所下跌。财政税收增加或下降，会起到相反的影响。 5.市场利率
利率对股价变动影响最大，也最直接。利率上升时，一方面会增加借款成本，减少利润，降低投资需求，会导致资金从股票市场流人银行存款市场，减少对股票的需求;另一方面，利率上升也使投资者评价股票价值所用的折现率上升，会促使股票价格下降。而当利率下降时，会推动股票价格上涨。 6.通货膨胀
物价因素也是一个影响股价的很重要的因素。一般来讲，物价上涨，使股票发行公司的利润、资产净值及发展能力等相应增加，从而会增加股票的内在价值，促使股票价格上涨。同时，在通货膨胀情形下.投资者投资股票具有保值效应，因而会踊跃购买股票，扩大对股票的需求，促进股价的上涨。当然，当发生严重通货膨胀时，股价也会下跌。 7.投资与消费因素
二者构成了社会总需求的最主要因素。投资和消费的增长，直接推动社会总需求和经济的扩张，从而会推动股价的上涨。 s.汇率变化
汇率变化也是影响股价变动的重要因素。特别是在一个开放的经济中，以及在货币可自由或相对自由兑换的环境内，汇率变化直接对股价形成冲击。 9.国际收支状况
一般来讲。国际收支出现持续顺差，外汇储备增加，本币投放增加，会刺激投资和经济

增长，有利于形成促使汇价和股价上升的心理预期，推动股价的上浮。反之，则促使股价下跌。
(四)政治因素
政治因素对股票价格的影响很大，往往很难预料。它是指足以影响股票价格变动的国内外重大事件，如战争、政权更迭、领袖更替等，以及政府的政策，措施，法令等重大事件;政府的社会经济发展计划，经济政策的变化，新颁布法令和管理条例等均会影响到股价的变动。