退市股票净资产估值

『壹』 股价跌破每股净资产的股票就一定有投资价值吗

今年的A股市场专治各种不服。

从1200元的贵州茅台，到99倍市盈率的恒瑞医药，再到3000亿市值的酱油股。

什么样的白马股都可能会辜负你，只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。

不过从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB），都已经不便宜了：

① 食品饮料行业的PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；

② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。

消费股的估值，过高了吗？

国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。

本文共2303字，预计阅读时间10分钟，拉至本文底部可阅读本文核心观点。

还记得美国“漂亮50”吗？

探讨消费白马股估值是否过高的问题之前，我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。

所谓“漂亮50”，指的是美国20世纪60年代末至70年代初，在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股，它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌，比如麦当劳、可口可乐等等。

“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在，直译为“很贵的好股票”。

自1971年开始，“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位数超过40倍，最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍，而同期标普500估值中位数仅为12倍。

纵观市场，我们不难发现，消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因，我们认为有两点：

1、业务模式清晰，财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性

消费股抱团行情何时会结束？

仍旧以美国“漂亮50”为例，“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因：

1）美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫，粮食危机触发CPI上行，美联储不得不加速收紧货币政策；

2）1973年石油危机爆发，导致通胀进一步恶化，原材料成本上升侵蚀企业盈利，企业毛利率和盈利增速双双下行，股市由牛转熊；

3）自1973年起，“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落，盈利稳定性受到市场质疑。

我们认为，A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破：

1）消费龙头业绩持续低于预期，但目前而言，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长；

2）像美国“漂亮50”那样，A股遭遇大的外部变动，例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退，但目前来看概率很小。

两种情况在目前来看可能性都很小。

后续如何配置？

后续配置上，我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。

1）供给看效率：经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业，将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长，值得重点关注。

2）需求看红利：三四线市场仍存在巨大的消费需求红利，看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业，尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。

本文观点总结：

1从传统意义上来说，大消费板块现在已经不便宜了。

2 但消费行业发展到一定阶段，其龙头股不应简单按照市盈率（PE）判断估值水平高低。

3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。

4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰，财务内容简单，且在经济下行期更具避险属性。

5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上，从供给看，关注龙头企业；从需求看，关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。

『贰』 股票市净率的问题，，，书上说，市净率＝每股市价÷每股净资产，市净率较低的股票投资价值高，市净率较高

是有一点矛盾，但是可以理解的，
市净率较低的股票投资价值高，市净率较高的股票投资价值低，这一点不错，价值投资者是很认可的。

但是反过来是这样的，市价高于账面价值（净值）时，说明这股有资质，质量较好，有人抢着要都高出净值，甚至高估了，反之这股没人要，说明这股质量较差，没有发展前景。

看问题角度不一样，思考方向不同，各有道理。
对于普通投资者来说，不要去做高估的股票，风险大，低估的最少风险小，，有人做过调查，买低估的投资者要比买高估股票的挣钱的更多，

『叁』 78家退市公司名单 a股退市股票还能在上市吗

A股退市股票还能再重新上市，根据《深圳证券交易所退市公司重新上市实施办法》以及《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法》，退市股重新上市只需满足条件、得到交易所批准即可重新上市。

根据《深圳证券交易所退市公司重新上市实施办法》(2018年修订)中第第八条规定：上市公司在其股票终止上市后，其终止上市情形已消除，且同时符合《上市规则》规定的下列条件的，可以向本所申请重新上市：

1、公司股本总额不少于人民币五千万元；

2、社会公众持有的股份占公司股份总数的比例为25%以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，社会公众持有的股份占公司股份总数的比例为10%以上；

3、最近三年公司无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；

4、公司最近三个会计年度的财务会计报告未被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告；

5、公司最近三个会计年度经审计的净利润均为正值且累计超过人民币三千万元（净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据）；

6、公司最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元；或者公司最近三个会计年度营业收入累计超过人民币三亿元；

7、公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为正值；

8、公司最近三年主营业务未发生重大变化；

9、公司最近三年董事、高级管理人员未发生重大变化；

10、公司最近三年实际控制人未发生变更；

11、公司具备持续经营能力；

12、具备健全的公司治理结构和内部控制制度且运作规范；

13、公司董事、监事、高级管理人员具备法律、行政法规、部门规章、规范性文件、本所有关规定及公司章程规定的任职资格，且不存在影响其任职的情形；

14、本所要求的其他条件。

此外，《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法》第八条也规定：本所上市公司的股票被终止上市后，其终止上市情形已消除，且符合《上市规则》规定的重新上市申请条件的，可以向本所申请重新上市。

(3)退市股票净资产估值扩展阅读：

2018年11月16日，沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》。该退市新规主要是明确了证券重大违法和社会公众安全重大违法两类强制退市情形，特别是对于上市公司严重危害市场秩序，严重侵害社会公众利益，造成重大社会影响的，专门作为一类退市情形进行规范。

沪深交易所在内容上基本一致，都列出了6种上市公司重大违法应被终止上市情况，分别涉及欺诈发行、年报造假、信息披露违法等。

1、上市公司IPO申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决。

2、上市公司发行股份购买资产并构成重组上市，申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会行政处罚决定认定构成欺诈发行。

3、上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，根据证监会行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度财务指标实际已触及《股票上市规则》规定的终止上市标准，其股票本应被终止上市；

4、上市公司在申请或披露的文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，上市公司被人民法院依据《刑法》第一百六十一条作出有罪生效判决；

5、上市公司最近60个月内，被证监会依据《证券法》第一百九十三条作出3次以上行政处罚；

6、交易所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节及社会影响等因素认定的其他情形。

『肆』 退市的股票市值是否可以计算到申购新股的市值中

根据《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则》，申购新股的持有市值应为深圳市场非限售A股股份市值，退市的股票市值不可以计算到申购新股的市值中。

『伍』 退市的话 股票的钱怎么算

在股市当中，股票退市对于投资者而言，相当不友好，很大可能性会给投资者带来亏损，那么今天就顺便给大家普及一下股票退市的相关内容。
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一、股票退市是什么意思？
股票退市，也指的是原本这家上市公司因为没有满足交易相关的财务等标准要求，然后自主的或者是被动的终止上市的情况，就是上市公司转向成为了非上市公司。
退市的时候公司有两种情况，主动性退市和被动性退市，主动性退市这一点是由公司自行决定的；一般是由于重大违法违规行为或因经营管理不善造成重大风险等引起被动性退市，结果就是监督部门强制吊销该公司的《许可证》。只有满足以下三个条件才可以退市：

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二、股票退市了，没有卖出的股票怎么办？
股票退市后，交易所有一个退市整理期的时间，通俗点说，如果说股票已经满足退市的要求，被要求强制退市，那么在这个时间可以卖股票。退市整理期过完这家公司就会退出二级市场，再进行买卖就不行了。
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若是退市整理期过了之后还没有卖出股票的股东，进行买卖交易的时候，就只能够在新三板市场上进行了，新三板实际上就是专门处理退市股票的，伙伴们要是想在新三板进行股票买卖，还应该在三板市场上开通一个交易账户，之后才能实行买卖。
需要提醒大家的是，退市后的股票虽然说会有一个退市整理期的时间卖出股票，但其实是不利于散户的。股票只要处于退市整理期，开始肯定是大资金先出逃，小散户的小资金是很难卖出去的，因为卖出成交的原则是三个优先--时间优先价格优先大客户优先，于是等到股票卖出去了，股价已经低了很多，这对于散户来说就很不利。在注册制度之下，散户购买了退市风险股所要面临的风险也是巨大的，因此ST股或ST*股是千万不能买卖的。

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『陆』 股票被退市是不是股票就一分不值了

不是；尤其是在股市当中，股民是非常惧怕股票退市，这也意味着投资者有很大的几率会亏损，今天我就来讲讲股票退市的相关情况。
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一、股票退市是什么意思？
股票退市也指的是上市公司不符合交易相关财务要求以及其他要求等等，由于主动或者被动的原因导致终止上市的情况，最终由上市公司转变为非上市公司。
主动性退市和被动性退市是退市的两种方面，主动性退市这一点是由公司自行决定的；被动性退市一般由重大违法违规行为或因经营管理不善造成重大风险等原因造成的，被监督部门强行吊销《许可证》。如果公司想要进行退市的话需要满足下面三个条件：

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二、股票退市了，没有卖出的股票怎么办？
股票退市后，交易所有一个退市整理期的时间，也就是说，如果股票满足退市条件，就会遇到强制退市的状况，那么就可以在这个期间卖出股票。当把退市整理期过完后，这家公司就会退出二级市场，再进行买卖就不允许了。
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如果有的股东在退市整理期过了之后，还没有卖出股票的，做交易的时候只能在新三板市场上做了，新三板的主要作用就是处理退市股票的，如果朋友们有在新三板上买卖股票的需求，要想进行买卖还需要在三板市场上开通一个交易账户。
这一点要注意哦，退市后的股票，有一个“退市整理期”，即便说可通过这一时期卖出股票，但其实会亏损散户的利益。股票一旦进入退市整理期，首先大资金肯定先出逃，小散户的小资金卖出去是很难的，由于时间优先价格优先大客户优先是卖出成交的原则，所以等到股票可以卖出去的时候，股价已经大幅度下跌了，散户亏损惨重。在注册制度之下，散户购买了退市风险股所要面临的风险也是巨大的，所以千万不能买卖ST股或ST*股。

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『柒』 A股历史上有没有股价跌破每股净资产后退市的股票，如果有都有哪些股票

退市主要是更亏损有关,跟股价下跌没有多大关系,跟净资产也没有直接关系,没有因为跌破净资产而退市的股票

『捌』 某上市公司"跌破净资产"是什么意思净资产与股价有什么联系

一、净资产是指上市公司的资产总额减去负债后的净额除以总股本，得出数据就是每股净资产；当股价低于每股净资产时，就是跌破净资产；

比如：某股票每股净资产是7元，股价当时6元，这时不仅是跌破净资产，还说明物有所值（理论是这样），至于这股会不会涨另当别论；又如：某股净资产每股-1。20元，当时股价2元，理论上就是这股票一文不值还倒欠1。2元。

二、某上市公司"跌破净资产"的意思是股票价格*股票总数的价值低于企业的资产总额减去负债以后的净额。净资产与股价联系是净资产越多，企业资产的价值也就越高，股价相应也就越高，因为股票价格的真实含义是企业资产的价值。

(8)退市股票净资产估值扩展阅读：

净资产=资产-负债（受每年的盈亏影响而增减）

企业期末的所有者权益金额“不等于或不代表”净资产的市场价值。由于是市场价值（通常是现在的市场价值），当然“不等于或不代表”企业期末的所有者权益金额（这里是历史成本）。

净资产就是所有者权益，是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。所有者权益包括实收资本(或者股本)、资本公积、盈余公积和未分配利润等。

其计算公式为：净资产=所有者权益（包括实收资本或者股本、资本公积、盈余公积和未分配利润等）=资产总额-负债总额。

净资产是企业集团资产超过负债的部分，即全部资产减去全部负债后的净值。净资产代表企业集团所有者（企业主或股东）在企业中的财产价值。

它包括股本、公积金（盈余公积金、资本公积金）、未分配利润等。由于企业集团的资产净值，属于股东所有，所以在会计上把它称为“股东权益”。它是反映企业集团经营业绩的重要指标。

『玖』 企业退市包括哪些指标

以下几项

一是净资产为负。上市公司出现最近一个会计年度期末净资产为负值的，其股票将实行退市风险警示；公司股票实行退市风险警示后，首个会计年度期末净资产仍为负值的，或首个会计年度期末净资产为正值但其扣除非经常性损益后的净利润为负值的，其股票将终止上市。
二是营业收入低于1000万元人民币。上市公司出现最近连续两个会计年度营业收入低于1000万元人民币的，其股票将实行退市风险警示；公司股票实行退市风险警示后，首个会计年度营业收入仍低于1000万元人民币的，其股票将暂停上市；公司股票暂停上市后，首个会计年度营业收入继续低于1000万元人民币的，其股票将终止上市。
三是年度审计报告为否定意见或无法表示意见。上市公司出现首个会计年度财务会计报告被出具否定意见或无法表示意见的，其股票将实行退市风险警示；公司股票实行退市风险警示后，首个会计年度财务会计报告仍被出具否定意见或无法表示意见的，其股票将暂停上市；公司股票暂停上市后，首个会计年度财务会计报告再次被出具否定意见或无法表示意见的，其股票将终止上市。
四是公司暂停上市后未在法定期限内披露年度报告。上市公司因连续亏损、净资产为负、营业收入低于1000万元人民币或者因年度财务会计报告被出具否定意见或无法表示意见导致其股票被暂停上市的，公司股票暂停上市后，如未能在法定期限内披露首个年度报告的，其股票将终止上市。
五是股票累计成交量过低（不适用于仅发行B股上市公司）。主板上市公司出现连续120个交易日（不含停牌交易日）通过本所交易系统实现的股票累计成交量低于500万股的，其股票将直接终止上市；中小企业板上市公司连续120个交易日（不含停牌交易日）通过本所交易系统实现的累计成交量低于300万股的，其股票将直接终止上市。
六是股票成交价格连续低于面值（不适用于仅发行B股上市公司）。上市公司出现连续20个交易日每日股票收盘价均低于每股面值的，其股票将直接终止上市。
七是连续受到交易所公开谴责（不适用于主板上市公司）。中小企业板沿用“连续受到交易所公开谴责”的退市条件，但调整为“上市公司最近36个月内累计受到本所三次公开谴责的，其股票直接终止上市”，该项退市条件不适用于主板上市公司。

『拾』 股票退市后,我所买的股票还有价值吗

不是

如果*st股票又亏损了，就暂停上市1年，1年后如果不亏损就复牌上市，比如今天的600225

如果暂停上市1年后还亏损就退市，然后就到了3板
三板市场的全称是“代办股份转让系统”，于2001年7月16日正式开办。作为我国多层次证券市场体系的一部分，三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股流通问题。 根据股份转让公司的质量，在三板市场上实行股份分类转让制度。净资产为负和为正的公司分别实行每周3次(周一、三、五)和5次(周一至五)的转让方式，转让委托申报时间为上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；之后以集合竞价方式进行集中配对成交，涨、跌停板限制为5％