如何完善我国股票退市

❶ 我国股票市场的现状

我国股票市场发展现状分析及相关建议经过近 20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。 2007 年股票市场看似迎来了发展契机，股权分置改革初具效力，但 2008 年随后进入蛰伏期，股市发展陷入困境。一、当前我国股票市场发展现状分析（一）股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系1 、投资能力较弱，存在投机行为过度现象目前股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短线投资行为较普遍，主要体现在股票换手率较高，与西方国家相比， 2004 — 2007 年我国股票换手率普遍高出 5 — 10 倍。投机行为盛行往往是股市出现动荡的直接原因之一，沪深股指从 2003 年开始反复涨停，上证指数在 2007 年创下了历史最高的 6124.04 点，随即开始下行，一度跌至近期最低点 1664.93 点。至 2008 年 12 月，上证指数较长时期在 2000 点左右徘徊。股市参与者对股市的预期和上市公司是否盈利不存在直接关系，而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。2 、融资者融资能力不强，融资手段不多相比而言，国内股市融资能力普遍不强。据统计，仅 2005 年我国 69 家境外上市公司筹资额就达 206.5 亿美元，为沪深两市 2003 年、 2004 年首发募资总额 800 多亿元人民币的约 2 倍。 2007 年 11 月以来，国内上市公司融资水平更是急剧下降。从 2008 年新股发行情况来看，新股从价格到数量都没有达到预期筹资的目的，甚至从 2008 年下半年起，新股发行变得较为困难。而且，我国上市公司融资手段不多，除了从银行贷款和直接获取发行资格而获得直接融资以外，没有更多其他的融资手段，这进一步加剧了融资能力的弱化。3 、资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等因素，导致股市资源配置功能低效。同时，二级市场交易量和规模起伏过大，突出表现在一些 ST 股票虽然经营业绩不尽如人意，但市盈率却非常高，甚至达到 60 — 100 倍。从发达国家经验来看，股市与宏观经济的发展存在正相关关系，但我国股市宏观经济晴雨表的功能却未能充分体现，股票市场的资源被各种人为和非人为的因素消耗殆尽，股市和宏观实体经济出现了脱节现象。4 、股市功能缺乏财富效应，居民财产转移渠道存在风险虽然2007 年我国股市出现了空前的繁荣局面，但也未能解决股市总体回报率较低的趋势。 2008 年以来，股票市场持续低迷更是造成居民财富较大幅度缩水。党的十七大指出，要增加广大人民群众的财产性收入，这固然鼓励了居民积极参与股市的发展，但目前股市缺乏使居民财富增值的持久能力。（二）股市结构存在缺陷，股市持续发展缺乏必要的支持1、“政策市”阻碍了股市发展的有效性目前股市的结构性缺陷主要表现为股市的发展目标需要随政府的发展思路而不断变化。这种反复波动的状况不仅不符合市场发展规律，还会打击股市参与者的积极性，往往会造成两种后果，一是股市发展出现过度繁荣，进而产生大量的股市泡沫，一旦这种泡沫被挤压，股市便会迅速萎缩；二是股市发展持续低迷时，股市价值被低估，对投资者吸引力降低，股市将在很长的时期内难以走上正常的发展轨道。2、“企业圈钱”行为未得到有效控制，私利行为妨害了股市的公正性上市公司通过包装、公关实现上市，是目前股市结构中存在的最大痼疾。由于地方政府的利益，上市公司成为一方政府获得税收利益的主要保证，这一点对欠发达地区来说尤为重要。以这种标准上市的公司普遍存在质量不高等问题，上市不以盈利多少为准绳，而是以利益为出发点，企业圈钱行为严重，各种虚假行为、不诚信行为成为股票市场的主要公害，而且我国没有对这些行为进行严厉的制裁。近年来，企业圈钱行为被屡屡曝光，从上世纪 90 年代的银广夏、琼民源事件到最近的国美事件，企业利用上市之便谋取私利的行为一直未得到有效遏制。3 、机构投资者坐庄行为加剧了股市的混乱局面国外经验表明，对机构投资者进行有效管理会减少股市的震荡。而我国由于管理在一定程度上存在漏洞，机构投资者常常利用资金优势对股市进行操纵。以基金公司为代表的机构投资者迅速培育和壮大，股市投资资金已转变为以机构投资者为主，机构的投资动向直接引导着市场走势。由于我国目前价值欠缺的基本模式没有得到有效改善，机构投资者奉行的以（本栏目策划、编辑：曹敏）价值来定盈利的思想难以行得通。因此，机构投资者往往会采取操纵信息、操纵交易等手段来获取高额回报，更有甚者，还会与企业相互串通，通过获得内幕消息共同汲取散户的经济利益。（三）股市内部环境恶化，制度缺失现象严重我国股票市场内部环境主要存在以下问题：一是建设目标导向存在误区，造成股票市场环境恶化。追溯到股市初期的建立过程，可以发现我国成立股票市场是为解决国有企业体制改革的一种权宜之计，这种定位造成股市发展要服务于国有企业改革。因此，那些质量不高的上市公司成为了股市主体，为了扶持这些国有企业，股市的投资功能和融资功能均受到了严重损害。二是股权分置造成股市参与者利益严重不均衡，股市长期偏离正常价值。由于存在流通股东和非流通股东，股市参与者的风险和收益存在严重不对等的局面，集中表现在同股不同利现象。同时由于流通股所占比例过大，影响股票价格的真实性。虽然 2005 年已经开始进行了股权分置改革，但目前来看，大小非的减持力度和价值定位都未能达到预想的结果，同时，减持过程中也存在着损害公众投资者利益的现象。三是退市制度不健全，风险制度欠缺，股市环境难于净化。业绩较差的上市公司实现退市有利于净化股票市场的环境，但我国目前还难以实现这一目标，主要原因在于没有相应的退市制度作为企业可以退市的依据。从我国退市制度的现状来看，退市标准和程序在《公司法》、《证券法》、退市办法、上市规则中都有所规定，但存在不科学、不统一、相互矛盾等问题。同时，我国股市风险制度不完善，缺乏应有的风险防范措施。从我国股市设计的总体思路来看，风险制度被忽视是其中的主要问题，体现在风险防范措施较为缺乏、应对紧急事件的能力不足等方面。（四）外部环境治理效率低下，股市持续健康发展难以得到保障我国股市外部环境效率低下主要表现在：一是法律制度体系建设滞后，执行力度有待提高。即使我国一直以来大力改革了很多的法律制度来保护股票市场发展，但总体来看，实施的时机仍较为滞后，而且没有实施配套措施，效果并不明显。二是信用制度尚未健全，参与者利益受侵害现象严重。近两年中小股东的利益一再被提及，主要是中小股东权利无法得到保障，大股东总是利用自身的资金和信息优势来谋取暴利。由于我国没有建立真正有效的企业信用等级和监管实施办法，因此，为大股东利用自身优势来侵害中小股东利益提供了可乘之机。三是行政干预过多，股市难以形成自我发展、自我完善机制。股市建立以来，我国政府反复救市、不停托市，都为股票市场的自我发展和自我调节起到了严重的阻碍作用。政府这种行为一方面降低了政府公信力，另一方面使市场丧失了优胜劣汰的自我发展、自我调节功能。二、改善我国股票市场现状的相关建议（一）进一步完善股市投融资功能，强化收入分配功能，实现资源合理配置完善投融资功能应进一步提高上市公司盈利能力，优先安排有优质资源的企业上市。为使市场回归到应有的稳定状态，应适当召回部分在海外运作较为出色的公司，带动投资者长期投资的信心，减少市场投机行为。同时，阶段性的改进配额制，对那些确属需要国家扶持的行业和地区仍保持适当的配额制，而对于纯属地方政府希望通过上市来谋取利益的地区应予以取消配额。强化收入分配功能，首先要发展多层次的市场体系，通过市场的多样性来降低居民收入风险；其次要建立公正、公开的信息披露制度，减少居民在信息不对称过程中做出的不理智行为，并有效防止操纵市场行为。市场的核心功能还是资源的合理配置，为此应建立和规范股票定价制度和发行制度，减少政府对市场的干预行为。（二）优化股票市场结构，加强监管，杜绝市场上违法行为的发生首先，摒弃当前政府的托市行为，尽量减少政府的行政干预，适当界定政策与市场的边界，消除政府越位、错位、缺位现象。市场的问题交由市场解决，但当市场失灵时，政府应果断采取措施应对。其次，加大对违规公司和机构投资者的惩戒力度，增加其违规成本。对多次违规的上市公司，除给予一定罚金外还应按情节严重程度诉诸于司法处理。最后，强化政府监管的独立性，减少政府因为利益重叠而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中处于超然独立的位置。为实现独立性，应建立相应的法律措施，提高监管的有效性。（三）完善市场目标，推进市场改革首先，改进股市建设目标。真正使原有为国有企业解困的目标转变为为优质企业服务、为国家宏观经济服务的目标上来。其次，推进股权分置改革平稳运行。从股权分置改革的目标看，股权分置改革有利于实现非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡，使大股东更加关注公司业绩，中小股东也可以采用间接方式来实现自身权利。同时必须根据股市发展态势来决定是否提高股市的对价水平，以确保投资者和国家利益不受损失。第三，建立完善的退市制度。退市制度的建立主要是为了保障上市公司质量，减少那些效益较差、盈利能力较差的公司占用股票市场资源。同时，加强股市应对风险的能力，建立行业风险评估制度、金融工具风险评估制度等。（四）建立健全法律制度体系，保证外部环境良好运行首先，进一步建立健全股票市场相关法律制度，加大执法力度。因为好的法律制度必须通过有效的途径才能达到预期效果。相关的法律制度主要包括会计信息披露的相关制度、社会中介机构相关制度和政府监管等制度。其次，建立有效的信用评价机制。主要是市场参与者信用评级制度、信用档案制度等。最后，进一步规范政府职能，将政府的主要职能限定在宏观层面上，主要负责法规、法律的建设和股市建立的总体思路和方针。

❷ 公司退市了，公众手里的股票怎么办

退市之后，股票被放到三板市场去，每周开市一天，可以在那里交易，但是价格就更低了。

❸ 怎样完善股票市场的操控犯罪行为

股票的累计市值是指上市公司最新市值与成立以来的分红业绩之和。
市值是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。整个股市上所有上市公司的市值总和，即为股票总市值。股票的市场交易价格主要有：开市价，收市价，最高价，最低价。收市价是最重要的，是研究分析股市以及抑制股票市场行情图表采用的基本数据。
股票市值与上市公司资产可以说是没有什么直接的关系。股价短期来说是随着市场的冷热度而定的。长期是根据公司的赚钱能力。

公司的账面价值，简单地说是指净资产除以发行的总股份，一般情况下股票的市值会高于其账面价值，而账面价值也是公司可以分发给股东的最大的资产，但一般情况下，不会分发，因为公司还要经营。

上市公司的业绩对股价有哪些影响
炒股票虽然有各种各样的题材，但总的来说，一般都是炒经营业绩或与经营业绩相关的题材。所以在股市上，股票的价格与上市公司的经营业绩呈正相关关系，业绩愈好，股票的价格就愈高；业绩差，股票的价格就要相应低一些。但这一点也不绝对，有些股票的经营业绩每股就那么几分钱，其价格就比业绩胜过它几十倍的股票还高，这在股市上是非常正常的。

由于股票的价格是由竞争决定，只要股民愿意、有足够的资金，且在股票交易过程中遵纪守法，其最后的成交价就由出价最高的一方决定。
从理论上来讲，经营业绩对股价的影响通常用两个公式来表达，一个是股价的静态计算公式，另一个是动态计算公式，净态的计算公式如下：
P=L/i
其中P是股票的价格，L是每股股票的税后利润、i是股民进行其它投资时可取得的平均投资利润率，一般用储蓄利率代替，因为储蓄是当前股民所能从事的最普通和最便利的投资方式。
这个公式的意义是，当股民从事其它投资每元可获得收益i时，若在投资股票时要取得收益L，股民所必须支付的资金量就为P，此时，投资股票的收益就与其它投资相等。
如一年期定期储蓄存款利率为10.98%，现某只股票的税后利润为每股0.66元，按上述公式计算，则该股票的价格就为6.01元。此时，将6.01元投资于股票或将其存银行，其投资收益都一样。
在上式中，股票的价格与经营业绩成正比、与其它投资的平均利润率成反比。如果上市公司的经营业绩提高或储蓄的利率降低，都将会导致股票的价格上升。如1996年5月后，中国人民银行两次调低居民储蓄利率，就导致上海股市股票价格上涨一倍多。
但用这个公式来计算股价并不准确。事实上股票市场上的股价也不是因此而确定的，影响股票价格变化的因素也不仅是经营业绩和平均投资利润率两项。另外，上市公司的经营业绩也会随着经营环境及产品市场的竞争而变化。上例中，如果下一年上市公司的经营业绩降到每股0.55元，按此公式计算，其股票价格就会下跌到5元多。如果股民在本年度就预测到上市公司下年度的业绩会降低，则就不会用每股6.01元的价格去购买股票，而只会用5元多的价格去购买这只股票。
上面这种计算股票价格的方法是一种静态法，它假定所选用的参数如股票的税后利润及储蓄利率是一成不变的，其结果肯定会有相当的误差。
虽然股票的价格难以用一个精确的公式来表示，但有一点，它总是和上市公司的业绩即税后利润成正比或成正相关关系的。税后利润愈大，股民的投资收益就高，相应地，股票的价格就愈高。
公司的价值，投资者所认为的公司的价值，不仅包括公司当前的价值即账面价值。还包括对于公司未来成长的预期，说的理论一点是指对于公司未来现金流量的预期。 股票价格的涨跌理论上讲是应该围绕公司价值涨跌，从长期来看所有的市场都会如此。
但从短期来看，波动的幅度各个国家的市场不一样，中国的市场没有做空机制，因此缺乏一种稳定市场的均衡机制，这样会使股票的涨跌幅度，被无限放大，甚至会极度脱离公司价值。 上市公司一般不会等于账面价值，因为一旦小于账面价值，将面临清算的危险。
中国美国股市九大差异比较
作者：董登新
中美股市在运行格局上的最大区别就是：中国A股市场的牛熊交替一般表现为“快牛慢熊”，
而美国股市的牛熊交替则大多表现为“慢牛短熊”。事实上，在美股“慢牛短熊”与A股“快
牛慢熊”的背后，折射出的是中美两国股市存在的重大差异性。
世界两大经济体股市比较
（注：表中数据截止2014年1月28日，美国股市不包括并购后的欧洲市场部分）
（一）投融资平台架构。美国拥有世界规模最大、结构最完善的多层次资本市场，从现货到远
期、期货、期权，从场内市场到场外市场，从国内市场到国际市场，它不但为企业提 供了一
个多层次、多元化的融资渠道，同时也为投资者提供了一个组合投资、分散风险的投资平台。
然而，中国资本市场体系却是不健全、不完善的，我们有现货市场，但衍生市场十分欠缺；我
们有相对发展较快的场内市场，但场外市场规模狭小；此外，与拥有150万亿总资产的银行业
相比，中国股市、债市、基市规模仍很狭小。因此，中国企业融资偏好集中于银行贷款，老百
姓财富保管偏好银行存款。单一而狭窄的投融资渠道，无法形成组合投资、分散投资，在理财
无门、保值无路的情况下，投资者除了炒还是炒！
（二）国民投资心态。美国拥有全国统筹、全民覆盖、全国统一、以税代费的社保体系，以及
雇主设立的补充养老、补充医保福利，使得国民从摇篮到坟墓全程均有足够保障，再加上美国
民众在家庭理财上十分看重养老需求，并将养老作为家庭理财的终极目标，因此，其投资目标
2014-05-30 阿根师傅 阅 7838 转 99 分享： 微信 转藏到我的图书馆
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更长远，投资行为更理性、更从容、更快乐！相反，中国现代社保制度建立的时间较短，除了
城镇职工社保外，农民社保及城镇居民社保只是象征性地覆盖、保障程度很低，而且大多数雇
主均不提供补充养老和补充医保，因此，除了机关事业单位职工及城镇职工以外，大多数中国
人仍然依靠养子防老或是个人储蓄养老。在国民保障不足的前提下，投资者缺乏安全感，投资
心态更加浮躁、急功近利，他们希望通过短炒赚快钱、发大财，甚至一夜暴富，这是一种比较
普遍的投机心态。这种心态也造成了中国股市“投资不足、投机有余”的格局。
（三）上市公司质与量。上市公司是股市的生命线。美国股市是一个开放的国际市场，美国不
仅拥有世界大批一流的跨国公司，例如，可口可乐、麦当劳、IBM、微软、苹果等，而且还有
来自世界各地的优秀企业为其提供保质足量的上市资源。相反，我国A股市场只是一个封闭的
市场，国内缺乏世界一流的知名企业，而且也不允许外国企业来上市，市场甚至非常害怕听
到“国际板”的声音。
（四）投资者结构。美国股市是一个典型的“机构市”，作为机构市的两大支撑，美国共同基
金净资产高达14万亿美元，美国私人养老金总资产高达21万亿美元，后者超过美国股市总市
值。更何况，美国股市作为一个开放的国际市场，它还拥有大量来自国外的投行及机构投资
者。相反，中国股市是一个典型的“散户市”。中国证券投资基金净资产仅有3万亿人民币，
中国企业年金总资产仅有0.5万亿人民币，与20多万亿的A股总市值相比，相差甚远。我们虽有
QFII，但总规模小得可怜。机构市多空双边博弈主要在机构之间展开，比较容易达成一种“均
衡市”，相反，散户市的机构则大多将散户作为博弈对象，更容易形成机构优势，猎杀散户，
而且市场更容易剧烈振荡。
（五）IPO体制。美国的注册制充分发挥市场决定作用，IPO成败主要在发行人与投资者之间进
行博弈，政府绝对不会干预IPO定价和IPO节奏，而且高效率、低成本的IPO注册制，极大地降
低了IPO身价，并充分满足了企业的IPO需求以及投资者的投资需求。相反，中国A股的核准制
过份强调行政审批与行政干预，并代替投资者判断IPO公司的投资价值，而且直接干预IPO节
奏，政府大包大揽不仅使得权力寻租与道德风险增大，IPO身价暴涨，而且使得市场投机更加
猖獗，投资者似乎从不懂得何为用脚投票。美国公司对待IPO的态度十分谨慎，一个公司从私
人公司变成公众公司，是否值得，能否经得住投资者考验？因此，美国公司将IPO看成是开学
典礼，相反
，中国企业则将IPO看成是毕业典礼。
（六）退市机制。众所周知，美国退市制度的市场化程度极高，退市效率更高，尤其是1美元
退市法则，它将谁该退市的“裁决权”完全交由市场及投资者。1995年至2002年之间，美国三
大股市总计退市7000多家，其中，主动退市（比方私有化）约占一半，另一半退市则属于不能
满足持续挂牌标准而退市的，在这一类退市中，有超过一半是被1美元退市法则“判决”退市
的。在中国，A股退市制度只有净利润退市标准一项，由于退市标准单一，而且净利润可操
纵，因此，现行A股退市制度形同虚设，不仅导致垃圾股死不退市，而且垃圾股炒作成风，严
重扭曲股价信号。如果说，美国股市是“大进大出”的，那么，中国股市则处在“上市难、退
市更难”的尴尬境地。
（七）公司分红。在美国，无论是普通股或是优先股，上市公司主要以现金分红为主，而且分
红的主流模式都是“按季分红”，即一年分红四次，每次分红的时间间隔及分红水平基本相
等。只有少数公司一年分红一次或两次，当然也有公司不分红的。不过，在中国，上市公司从
来不会按季分红，甚至一年分红两次也只是个案，大多数上市公司一年分红一次，而且分红水
平不高，带有很强的“象征性”，当然，不少公司甚至多年不分红。相比之下，美国公司重回
报，中国公司重圈钱，这就是上市公司对待股东的态度差异。
（八）监管模式。美国证券监管模式是三位一体（行政手段、经济手段、法律手段）的全方位
监管。美国证监会（SEC）的监管重心在二级市场，主要强调事后监管，其监管之严厉、监管
之高效，世界知名，令上市公司、证券中介及其高管们不得不小心谨慎、严格自律。此外，美
国还有集体（集团）诉讼机制及强大的市场做空机制，这让上市公司及证券中介更不敢越雷池
半步。在中国，证券监管模式是单一的行政监管，而证监会的监管重心主要放在IPO前端，主
要精力是IPO审查和审批，因此，相应淡化了IPO之后的监管，或者出现IPO之后的监管乏力、
低效的现象。在美国，IPO容易，但上市后难受；在中国，则是IPO艰难，上市后就万事大吉。
相比之下，美国的监管模式更能震慑证券犯罪，并能有效打击犯罪；中国的监管模式则无法有
效威慑并打击欺诈上市、信息造假、内幕交易、操纵市场等证券犯罪行为。此外，美国有萨班
斯法案（Sarbanes-Oxley Act），它可以让证券犯罪分子“牢底坐穿”、“倾家荡产”，而中
国却没有如此严峻立法，犯罪成本较低，缺乏法律威慑力。
（九）牛熊交替周期。正是由于中美两国股市存在的上述重大差异，才直接导致了中美两国股
市牛熊交替的周期性差异之巨大：美国股市的运行周期一般表现为“慢牛短熊”；而中国股市
的运行格局则一般表现为“快牛慢熊”。美国的慢牛一般可以维持5至7年以上，其熊市一般为
1至3年。相反，中国股市的牛市短则不足1年，长则不超过3年，而熊市则长达5至7年。不过，
从本质上讲，股市是经济的晴雨表。经济增长质量好坏，是决定股市长期趋势的“基本面”，
它对股市牛熊交替的周期性特征也具有决定性的影响。

❹ 中国股市在退市方面存在那些问题

导致我国上市公司退市机制失灵的一个重要因素在于目前我国有关法律规定的退市标准较为模糊，操作性不强。国外成熟证券市场上市公司的退市标准大多具有多样化的特点，除了公司业绩不佳、连续亏损以外，还包括资本减少、低流动性、股东持股比例不足、资产负债、虚假陈述、并购重组、破产解散、主动申请退市、违反持续上市标准等十几种。相较而言，我国上市公司的退市标准较为单一，过分关注于连续三年亏损，这就为绩差公司避免退市提供了操作空间：
首先，很多上市公司可实施“报表重组”，连续两年亏损，第三年微利，逃脱暂停上市处理，再接着亏损两年，再微利一年，如此循环往复；
其次，即使上市公司连续三年亏损而被暂停上市，也不意味着必然退市，上市公司在这个阶段同样可选择“报表重组”，只要第四年微利，就可以逃脱退市危机。
值得注意的是，2007年起新会计准则的实施为上市公司利用非经常性损益调节利润提供了一定空间，主要手段是处置非流动资产、转回以前年度计提的资产减值准备、债务重组收益、转回以前年度计提的预计负债及获得政府补助。然而，这些手段并没有从根本上提升公司的经营能力。我国股票市场有些绩差公司“该退不退”或“退而不出”的现象依然存在，市场的投机炒作行为时有发生。

在我国，公司上市资格或地位是一种稀缺资源。正是由于它的稀缺性，使得绩差公司想方设法地通过各种方式维持其上市地位，各地政府也会采取措施避免地方的上市公司退市。同时，由于公司上市不易，一些在场外排队等待的公司也试图通过并购重组的方式进入交易所市场，使绩差公司得以避免退市的命运。可见，改进目前的发行上市制度，建立多层次的资本市场，使满足基本条件的公司有更多的上市机会，是完善我国退市机制的有效途径之一。

❺ 上市公司公司破产退市了股票怎么办

被强制退市的公司，散户手中的股票分两种情况，一种是在该上市公司受证监会调查信息披露之前买入的股民，可以通过索赔减少损失。赔偿金来源比较多样，比如保荐券商、上市公司的资产等。

退市之后，股票被放到三板市场去，每周开市一天，可以在那里交易，但是价格就更低。如果股民不去理睬的话，最后价格会变成零。 原持股的股民需到证券营业部去办一个托管手续才能进行交易。每周五一次，用竞价方式，涨跌5％。

(5)如何完善我国股票退市扩展阅读

监管力度不足和其他方面的原因，上市交易的企业只有17家。原本面向法人投资者的市场，流通股份90%被自然人所持有。1999年9月9日在国家治理整顿场外交易的背景下STAQ和NET市场被停止交易，大量资金被套其中。

而三板开设的另一个目的是承接主板的退市股票，在特定的时期起到化解退市风险的作用，并祢补证券市场的结构性缺陷。

❻ 我国退市制度

退市制度是资本市场一项基础性制度，是指证券交易所制定的关于上市公司暂停、终止上市等相关机制以及风险警示板、退市公司股份转让服务、退市公司重新上市等退市配套机制的制度性安排。
中国股市于2001年11月30日开始正式实行退市制度，退市制度的建立与实施对提高我国上市公司整体质量，初步形成优胜劣汰的市场机制发挥了积极作用。但随着资本市场发展改革的逐步深化，原有退市制度在实际运行中逐渐暴露出了一些问题，其中主要表现为上市公司退市标准单一，退市程序相对冗长，退市效率较低，退市难现象突出。
存在上市公司通过各种手段调节利润以规避退市的现象，导致上市公司“停而不退”，并由此引发了“壳资源”的炒作，以及相关内幕交易和市场操纵行为，在一定程度上一些了市场的正常秩序和理性投资理念。
数据显示，自2001年4月PT水仙被终止上市起，沪深两市迄今共有退市公司123家，退市比例占A股上市公司的0.14%，港股约为0.59%，而美国每年退市的上市公司有近300家，纳斯达克每年大约8%的公司退市，纽约证券交易所的退市率为6.24%；英国AIM的退市率更高，大约12%。
与国外股市相比，中国股市退市制度长期以来并没有严格执行。从1980-2017年，美股仍上市和已退市的公司数合计达到26505家，扣除6898家存续状态不明的公司，仍然上市的公司有5424家，只有28%；已退市公司14183家，比例高达72%。
而A股中许多僵尸上市公司，早已经没有业务，有没有多少员工，但还在上市交易，而且股价、市值也并不低。比如员工仅剩十余人，无法承担业绩预告编制的暴风集团，董事长涉嫌行贿被抓，高管、员工基本都离职了，业务也停止了，但就这么一家空壳公司，市值还有8.17亿。
目前A股这样的公司并不止暴风公司一家。据统计数据显示，2006-2018年间月2600家上市公司，盈利水平总体上呈下滑趋势，上市两年后显著下滑，上市5年后下滑达到4个百分点，这说明公司上市后业绩“变脸”现象十分明显。
中国股市目前已经在创业板率先推出了注册制，但是与之相匹配的严格退市制度却并没有及时出台，这就导致A股市场呈现出进多出少的状况，大量垃圾公司的存在，使得市场不可能达到良性循环的目的。

A股市场发展至今虽然已有30年的时间，取得了巨大的进步，但与成熟市场相比，例如美国股市200多年的历史，A股还有许多不足之处，仍然显得不够成熟。
美国股市之所以能够成为世界上发展最好，制度最完善，注册制实行最好的市场，就是因为其具备推行注册制的必要条件，其中包括严格的退市制度：
一、美国有严格执行的退市制度以及因为上市公司造假退市而赔偿股民的完备制度
这方面美国有完备的法律，不但每年退市数量和上市数量趋于平衡，而且如果欺诈上市或者上市后欺诈，那么不论上市公司还是保荐机构将要接受其难以承受的损失，不只是在金钱上的倾家荡产，还包括法律上的严厉追责！造假公司必须赔偿对股民造成的损失，而且司法部门会迅速解决，也有法可依，不存在长期上告没人管的问题。
二、美国股市有严格的上市公司分红制度和对上市公司严厉的监管处罚制度
美国上市公司分红比例和融资比例保持相对平衡，美国对上市公司违规的处罚极其严厉，严重的甚至到倾家荡产！严格的法律而且有法必依，造成没有实力的上市公司根本不敢上市，或者上市后又主动要求退市的情况比比皆是，这也从一定程度上减少了扩容的压力！

这就是大多数中国公司去美国上市的热情不高（不好的公司不敢去美国上市），它们之所以热情高涨排队在A股上市，因为上市就意味着能够造就一大批亿万富豪，但证券监管机构并不要求他们必须合理回报股民，而且违规处罚程度低。
三、美国股市是对全世界开放的，美国股市是一个流动性最好的市场
由于美国股市的开放程度高，是一个成熟、各项制度完备的市场，加上美元是世界通用货币，可以自由兑换。所以美国股市不缺资金，它的资金来源遍布世界各国。正因为美国股市具有完备的退市制度，导致股市形成供需平衡的良性循环，因此对全球资本市场形成巨大的吸引力。
今年4月瑞幸咖啡因财务造假将从美国股市退市，目前A股上市公司财务造假比瑞幸咖啡严重的案例比比皆是，如果证监会对瑞幸咖啡严格查处的话，以后对A股相关公司的监管和处罚也必然要求升级。
而目前退市制度中，如何对退市上市公司给予其对股民造成的经济损失进行合理赔偿的相关制度还没有建立起来，对于上市公司的处罚以及追究上市公司负责人以及高管的相关法律条款也未仍得以完善。而这些相关制度和法律条款是执行严格退市制度的基础，只有尽快建立相关对股民的经济赔偿制度和法律条款，严格的退市制度才能真正落到实处。

中国股市实行注册制后，目前上市公司已超过4000家，A股市场是重融资轻回报的市场，近期大量的IPO发行上市，使得股市刚有起色就遭遇大抽血，没有资金支撑的市场又陷入一潭死水。
而缺乏严格的退市制度导致目前A股市场新股大量上市，而沉积市场多年、数量巨大的垃圾股仍然存留在A股中，迟迟不能退市。
股票市场为什么需要有严格的退市制度，原因就在于：
一、能否实行新旧循环、更新换代，是衡量一个股票市场是否健康的重要标准
股票市场犹如人体一样，一个健康的身体需要血液正常循环流动，否则人就会生病，股市亦是如此。
二、资本市场只有优胜劣汰，才不断向前发展

股市只有遵从优胜劣汰、适者生存的自然规律，才能将好的上市公司留在市场，把垃圾股票淘汰出局，绝不允许股市成为这些垃圾公司上市圈钱的工具。
三、退市制度是保持资本市场活力的必不可少的重要举措
商品社会，任何市场都必须要有竞争，否则其不可能继续生存下去。有竞争才能有成长，只有在退市制度下实行优胜劣汰，才能激发公司努力做好工作的动力，让更多企业为了能留在股市而努力奋斗，必须去拼搏和付出。
四、只进不出或多进少出，最终将导致A股市场成为一个没有资金回报的市场
如果只重投资轻回报，只顾大量IPO发行股票，根本不清理长期存在于市场中的大量垃圾上市公司。那么，许多以上市圈钱为目的的上市公司，将继续将A股市场作为其上市圈钱的平台，不断上演上市圈钱的好戏。
受到最大伤害的将是广大的中小投资者，而一个流通不畅的市场早晚会出现大问题，到那时再去采取措施，就已经为时未晚了。
总之，A股市场现在已经到了应该尽快推出严格退市制度的时候了。

❼ 股票退市该怎么办

如果在平时选择个股的时候，我们不注重个股的基本面的时候经常会选择到面临退市的个股，或者即使选择基本面较好的个股，如果上市公司出现重大违法的事情，也可能面临退市的情况，那如何防止自己买入的股票出现退市的情况，或者股票面临退市我们该怎么办。

如果退市后公司申请破产，那股权自然也无法交易了，破产后公司的资产首先也归还账务为主，那肯定不会有剩余资产再次分给股东了，那这时我们破产的公司的股份就一分钱不值了。总结其实我们如果及时懂得止损，很难使自己的公司真正到后面完成退市，ST制度，退市整理制度等有着大量的机会卖出，如果真正退市了还可以在三板上进行交易。退市破产那公司倒闭，股权一分钱不值。感觉写的好的点个赞呀，欢迎大家关注点评。

❽ 手中股票退市了要怎样才能交易

1、退市股票看是怎么退，如果是退到三板需要开通三板交易，直接退市的就不能在网上交易了。如果该退市的股票上了三板就可以去三板市交易。据有关规定，退市公司原在交易所流通的股份将由一家具备代办股份转让业务资格的证券公司（主办券商）代办转让，并在45个工作日之内进入代办股份转让系统交易。
2、由于退市公司不再具备上市公司资格，退市公司的股东也就不能再利用原来的交易所系统转让手中的股票。根据规定，持有退市公司股票的股东必须先开立“股份转让账户”并办理股份确权与转托管手续。
3、根据《公司法》和《股票上市规则》等规定，上市公司出现最近三年连续亏损的，自上市公司公布年度报告之日起，将对其股票实施停牌，并在停牌十个工作日内作出暂停其股票上市的决定。在暂停上市后第一个半年度，公司仍未扭亏，交易所将作出对股票终止上市的决定。反之，如果公司实现盈利，可以按照程序申请恢复上市。