投资市场非必需消费品股票今天

㈠ 如何选择行业最具代表性的股票

其实每支股票都有周期性，把握好周期对于您构建股票池有很大帮助，周期性股票是数量最多的股票类型，是指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。这类股票多为投机性的股票。该类股票诸如汽车制造公司或房地产公司的股票，当整体经济上升时，这些股票的价格也迅速上升；当整体经济走下坡路时，这些股票的价格也下跌。与之对应的是非周期性股票，非周期性股票是那些生产必需品的公司，不论经济走势如何，人们对这些产品的需求都不会有太大变动，例如食品和药物。
绝大多数行业和公司都难以摆脱宏观经济景气周期的影响。虽然作为新兴市场，中国经济预计还要经历20年的工业化进程，在此期间经济高速增长是主要特征，出现严重经济衰退或萧条的可能性很低，但周期性特征还是存在。中国的经济周期更多表现为GDP增速的加快和放缓，如GDP增速达到12%以上可以视为景气高涨期，GDP增速跌落到8%以下则为景气低迷期。不同的景气阶段，行业和企业的感受当然会很不一样，在景气低迷期间，经营的压力自然会很大，一些公司甚至会发生亏损。
周期性股票的投资策略
我们国家典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料行业、水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本集约性领域。当经济高速增长时，市场对这些行业的产品需求也高涨，这些行业所在公司的业绩改善就会非常明显，其股票就会受到投资者的追捧；而当景气低迷时，固定资产投资下降，对其产品的需求减弱，业绩和股价就会迅速回落。
此外，还有一些非必需的消费品行业也具有鲜明的周期性特征，如轿车、高档白酒、高档服装、奢侈品、航空、酒店等，因为一旦人们收入增长放缓及对预期收入的不确定性增强都会直接减少对这类非必需商品的消费需求。金融服务业（保险除外）由于与工商业和居民消费密切相关，也有显著的周期性特征。简单来说，提供生活必需品的行业就是非周期性行业，提供生活非必需品的行业就是周期性行业。
上述这些周期性行业企业构成股票市场的主体，其业绩和股价因经济周期的变化而起落，因此就不难理解经济周期成为主导牛市和熊市的根本原因的道理了。鉴此，投资周期性行业股票的关键就是对于时机的准确把握，如果你能在周期触底反转前介入，就会获得最为丰厚的投资回报，但如果在错误的时点和位置，如周期到达顶端时再买入，则会遭遇严重的损失，可能需要忍受5年，甚至10年的漫长等待，才能迎来下一轮周期的复苏和高涨。虽然预测经济周期什么时候达到顶峰和谷底，如同预测博彩的输赢一样困难，但在投资实践中还是可以总结出一些行之有效的方法和思路，让投资者有所借鉴。其中利率是把握周期性股票入市时机最核心的因素。当利率水平低位运行或持续下降时，周期性的股票会表现得越来越好，因为低利率和低资金成本可以刺激经济的增长，鼓励各行各业扩大生产和需求。
相反，当利率水平逐渐抬高时，周期性行业因为资金成本上升就失去了扩张的意愿和能力，周期性的股票会表现得越来越差。投资者需要注意的是，当央行刚刚开始减息的时候，通常还不是介入周期性股票的最佳时机，此时是经济景气最低迷之际，有些积重难返之势。开始的几次减息还见不到效果，周期性股票还会维持一段时间跌势，只有在连续多次减息刺激后，周期性行业和股票才会重新焕发活力。同理，当央行刚刚开始加息的时候，投资者也不必急于离场，周期性行业和股票还会继续风光一时，只有在利率水平不断上升接近前期高点时，周期性行业才会明显感到压力，这是投资者开始考虑转向的时候。
对于市盈率，投资者也不能太迷信了，因为它对于投资周期性股票往往会有误导作用，低市盈率的周期性股票并不代表其具有投资价值，相反，高市盈率也不一定是估值过高。以钢铁股为例，在景气低迷阶段，其市盈率只能保持在个位数上，最低可以达到 5倍以下，如果投资者将其与市场平均市盈率水平对比，认为“便宜”后买入，则可能要面对的是漫长的等待，会错过其他投资机会甚至还将遭遇进一步亏损。而在景气高涨期，如2004年上半年，钢铁股市盈率可以达到20倍以上，那个时候如果看到市盈率不断走高而不敢买入钢铁股就会错过一轮上升行情。相对于市盈率，市净率由于对利润波动不敏感，倒可以更好地反映业绩波动明显的周期性股票的投资价值，尤其对于那些资本密集型的重工行业更是如此。当股价低于净资产，即市净率低于1时，通常可以放心买入，不论是行业还是股价都有随时复苏的极大可能。
在整个经济周期里，不同行业的周期表现还是有所差异的。当经济在低谷出现拐点，刚刚开始复苏时，石化、建筑施工、水泥、造纸等基础行业会最先受益，股价上涨也会提前启动。在随后的复苏增长阶段，机械设备、周期性电子产品等资本密集型行业和相关的零部件行业会表现优异，投资者可以调仓买入相关股票。在经济景气的最高峰，商业一片繁荣，这时的上场主角就是非必需的消费品，如轿车、高档服装、奢侈品、消费类电子产品和旅游等行业，换入这类股票可以享受到最后的经济周期盛宴。
所以，在一轮经济周期里，配置不同阶段受益最多的行业股票，可以让投资回报最大化。最后，在挑选那些即将迎来行业复苏的股票时，对比一下这些公司的资产负债表，可以帮助你找到表现最好的股票。那些资产负债表健康、相对现金宽裕的公司，在行业复苏初期会有更强的扩张能力，股价表现通常也会更为抢眼。

㈡ A股市场周期股有哪些，哪些行业是最具有周期性的

A股市场随着周期股持续上涨，很多专业人士都提出关注周期股的观点，但由于周期股是股市专业用语，很多散户根本还弄不清楚什么是周期股，下面进行为大家解答。

根据A股市场对于周期股归类，周期股主要包括以下概念：

房地产股、煤炭股、有色股、钢铁股、建材股、水泥股、水电股等等，这些是名副其实的周期股。

另外类似地产、煤炭、钢铁、水泥等等概念股都是在牛市第二阶段时候启动的。

所以投资者们想要把握好周期股的机会，一定要根据不同的行情有不同的操作，遵从趋势而为之。

A股已经开始进入周期股行情了，接下来这些中期板块个股继续看好，但一定要清楚，周期股已经涉及太多行情，涉及太多股票了，最终都是轮动性炒作的，想要踏准周期股的机会，一定要跟随主力资金，不然很难把握的。

㈢ 证券投资现在什么情况

随着基金管理规模的不断扩大，基金已然成为目前中国证券市场上最重要的机构投资者之一，其投资理念、投资取向、投资风格和管理水平，对证券市场的走势，乃至整个市场的结构化和制度化的完善起着举足轻重的作用。 但不仅仅如此，时至今日，基金行业的发展意义，已经不是仅仅关乎一个行业的发展，其在我国金融领域中的作用已经越来越显现出来，在我国现代证券市场框架和金融体系结构日趋完善的形势下，基金行业正肩负着引导形成我国证券市场的理性投资文化、促进我国金融结构的调整以及完善我国社会化养老保险制度的历史使命。 一、发展五年：基金行业已初具规模， “ 市场中坚 ” 地位已经确立 我国证券投资基金经过 5 年多突飞猛进的发展历程，管理规模不断扩大，已经积累了一定的集合资产管理经验，基金品种也在不断丰富和完善，与此同时，证券投资基金除股票市场之外，已经涉足债券市场，货币市场基金也呼之欲出。中国证券市场经过几年的调整，市场进入了机构投资者时代，以基金为主的机构投资者已经成为市场的新生代力量，其管理能力和经验的沉淀和积累、管理资产的市场份额比重增大，以及其投资文化在市场中显示的 “ 示范效应 ” ，使得证券投资基金已经在中国的资本市场上基本确立了 “ 市场中坚力量 ” 的地位。 从数量上看，目前已开业的基金管理公司 31 家 , 已经发行的证券投资基金 96 只 , 总规模达到 1641.61 亿份 , 占两市 A 股流通市值超过 12% ，其中开放式基金首发规模累计超过 1000 亿份，从规模和资金量上看，基金已经成为证券市场上重要机构投资力量；从投资者认同度上来看，基金 5 年累计分红 270 亿元，年均分红收益率达到 10.17% ，为投资者认识基金管理人管理水平提供了初步的基础，投资者对基金认同度大大提高，奠定了基金行业发展的市场基础；从管理经验来看，经过 5 年多的积累，基金管理公司培养和汇聚了大批专业人才，同时随着基金行业国际化进程步伐的加快，目前已经成立和批准设立了 6 家中外合资基金管理公司，这将大大促进中国基金业进一步借鉴国外的先进管理经验，加快基金行业按照国际标准来规范和发展。而同时，基金管理公司也无疑是目前中国证券市场上资产管理流程最为规范，科学化程度最高，使用国际先进管理经验最多的专业资产管理公司。 二、倡导理性投资文化，促进证券市场健康发展 中国基金行业已经成长为中国证券市场上一个重要的部门，其投资管理的取向将会越来越多地影响到整个市场的运行规律，而当前中国证券市场面临的诸多发展瓶颈问题，将使基金行业由此肩负起推动整个资本市场进行健康的嬗变和发展的使命（而这些和基金的商业化取向也不矛盾），与此同时，这也是基金行业自身进行完善和迅速发展的契机。 1 ．基金投资理念力促我国证券市场价值评估体系建立 在国外成熟市场中，基金始终引导着市场主流的投资理念，无论是向新型成长行业、向高成长的新兴市场，还是向国内绩优蓝筹股投资，基金始终伴随着先进的产业理论和管理思想，走在经济发展和改革的最前沿，力图领先于经济周期进行资产管理。我国的基金行业伴随着中国证券市场大起大落的五年多的发展，从赖以政策倾斜到 “ 自食其力 ” ，从助长投机行为到倡导理性投资文化，基金逐渐成为我国证券市场上主流投资理念的代言人，为确立我国股市理性投资文化的地位在逐步起到积极推动作用。 我国证券市场在发展之初，我国证券市场表现出了所有新兴市场所具有的特征：价值投资基础脆弱、市场波动巨大、概念炒作、投机盛行。特别是在 1993 － 1994 年之前，中国股市还处于试点阶段，市场的制度建设和监管刚刚起步，但是随着股票投资观念的启蒙，加上股市财富效应的迅速传播，掀起了一股投机热潮。由于市场规模较小，供求关系严重失衡，一些 “ 庄家 ” 利用资金和信息优势在市场中兴风作浪，股市指数波幅巨大。这样的市场状况下，公司股价的涨跌与公司基本面脱节，股价的涨跌仅仅伴随着筹码的集中和扩散过程；而散户等普通投资者则依靠四处打探消息和凭借技术分析法期望能够获取市场的超额收益，当时大部分券商的投资服务还停留在股评的形式上，股票市场的价值和价格衡量体系尚处于萌芽状态。 到 1996 年－ 1997 年券商引领的理性投资理念才开始启蒙，四川长虹和深发展为代表的绩优高成长股受到市场追捧，以静态市盈率为标准的相对价值法开始得到市场的认同，并随之开始出现市场理性的股票定价衡量体系。超常规发展以基金为代表的机构投资者的政策正是在这一背景下出台的，可以说，规范后的证券投资基金从诞生之日起，除了其存在的集合投资、专业理财、丰富投资渠道等自然功能外，同时身兼了倡导理性投资文化，促进市场投资者结构合理化，将股票市场从大比例波动、定价评估体系不合理、制度不健全的投机市场引领入具有成熟投资理念，以理性价值投资为主流的机构投资者时代的发展道路的使命。 近年来，以基金和券商为主的机构投资者队伍迅速壮大，使市场的投资者结构发生了根本性变化，从而使以散户为主的投机市场正逐步过渡到机构投资者为主体的证券投资时代，证券投资基金的投资流程科学化管理、信息调研优势以及人力结构优势为其价值投资理念搭建了技术平台，基金倡导的 “ 以研究为主导、证券资产价值发现成为推动股票价格上涨的唯一推动力 ” 正在成为市场的主流投资理念，并逐步取代过去盛行的投机之风。 2.基金投资理念的形成：从一开始就引入了国际先进的投资方法 从我国基金业的发展历史来看，国内的基金管理者从一开始就引入了国际先进的投资理念和方法进行资产管理。 1999 年 -2000 年证券投资基金首次引导的网络科技股行情，深受了美国 NASDAQ 市场对科技股的追捧和对成长性投资的热情；今年上半年基金再次以价值投资为主线推动的局部牛市行情，同样是借鉴了在“新经济”泡沫破灭之后，价值投资思路重新占有国际投资市场的主导地位的经验。在投资方法上，基金也是国内最先使用计量模型和数理工具进行投资决策和风险控制的机构，目前几乎所有的基金公司都在运用现代投资理论进行组合投资管理。利用数理工具筛选出来的股票池也力图严格过滤亏损股、市盈率过高和市净率过高的高风险股票，同时，国际通用的定价模型和公司分析方式的运用，使得基金管理人促使股票价格和价值评估体系的建立和统一的同时，在技术上支持了投资文化的建立。 基金作为具有特殊管理形式的利益主体，其投资行为具有天然的趋利性，并不会主动或有意识地承担稳定市场、倡导理性投资理念的功能。但是，随着市场格局的变化，基金和券商等机构投资者管理的资产规模越来越大，过去借助信息不对称和资金优势进行的机构与散户之间的博弈格局逐渐消失，加上监管力度的加强，私募基金等灰色基金的运作成本越来越大，这使得整个市场投资者结构出现机构化格局，博弈行为更多地在机构投资者中间展开。过去机构与散户之间的筹码竞争和筹码接力关系演变为机构之间的均衡博弈，信息的非对称性普遍存在于机构之间，更为重要的是，上市公司同机构的对应关系变得相对松散，经常会出现多家机构都同时看好一家公司的情况，从而任何一家机构都很难单独地影响某只股票的价格。这样的机构博弈市场特征促使基金为取得竞争的优势，更倾向于在公认的价值和价格评估体系下，最大地利用信息，以投资价值的标准，发现投资机会。这样的市场格局和基金的投资行为更有利于推动市场价值判断体系的形成，一旦形成主流投资理念，则建立了理性的投资文化。 根据今年半年报的统计，基金在构建投资组合时，其选股特征有以下二点：（ 1 ）基金选择的股票业绩普遍较好，今年 6 月底基金持有市值最大前 50 只股票（持有市值占基金股票总市值的 62% ）的平均每股收益为 0.4228 元／股，净资产收益率 11% ，均大大高于市场的平均收益水平。（ 2 ）基金普遍偏好大盘股，上述 50 只股票的平均总股本为 36.85 亿，平均流通股本 4.79 亿股，同样高于市场的平均水平。 从国外成熟市场的情况来看 , 机构投资者选择投资的上市公司一般具有以下特点 :(1) 大市值； (2) 更好的流动性特征； (3) 过去一年中涨幅较小； (4) 较小的帐面 / 市场价值比例。而且这些特征在一个相当长的时间里是稳定存在的。从实证分析中可以看出 , 我国证券投资基金的投资策略基本上与这些国际普遍的原则是一致的。基金更多的是从上市公司成长、国民经济发展乃至于国际经济政治形势等较高的视野层次上 , 深入挖掘上市公司的发展潜力 , 从而为这些公司进行合理定价。一旦找到价值被低估的目标 , 往往会积极买入 , 中长线持股 , 等到市场价格上升 , 而且一旦达到事前评估的价格水平 , 就会考虑是否立即抛售，这样的定价和操作机制有助于股票的价格始终围绕着价值中枢波动，大大降低了市场的投机性，在大量基金等机构投资的参与下，证券市场才有可能朝着稳定化成熟化的方向发展。 3 ．基金代表流通股东利益对上市公司行为的影响已经开始形成 随着市场化进程的逐步加快，基金一方面作为集合资本的代表去维护基金持有人的利益，另一方面，由于利益的交叉，在许多制度性不合理的问题上，基金更是代表了广大流通股股东的利益。在当前我国股权割裂的二元股权结构下，证券市场制度安排使流通股股东受到了权益侵害，但是，这种状况除了限于理论界的讨论之外，长期被市场漠视。随着基金等机构投资者的壮大，在资本集合的作用下，开始成为中小投资人的利益的代言人。去年 7 月中兴通讯推出增发 H 股议案就遭到了基金的反对，由于 A 股和 H 股两个市场的割裂和定价机制的不同，增发 H 股势必会以牺牲 A 股流通股股东的利益，公开资料显示，基金在半年报中持有的 6.3 亿元市值的中兴通讯流通股，到了年底中兴通讯已不在基金重仓股之列，其间股价也随之下跌超过 50% 。近期招商银行拟发行百亿可转债的议案同样遭到基金联盟的一致反对，在股东大会上，基金联盟代表正式提出了否决发行可转债议案，同时要求股东大会将流通和非流通股表决分类统计，由于持有股权的严重悬殊，这样议案最终未获通过。 这二个案例中，在股权割裂引发制度缺陷的现状下，基金代表流通股股东虽然无法对上市公司的决策产生影响，但是，与过去流通股东的意见长期受到漠视相比，至少上市公司已经不能完全忽视基金的意见，必竟最终以 “ 用脚投票 ” 的方式解决问题是无益于市场各方的利益的。 由于股权割裂，国有股一股独大的情况，使得我国大多数上市公司冶理结构严重失衡，股东大会形同虚设，中小股东的权益没有任何制度上的保障。这样的状况已经存在长达十余年，由于权益各方面的地位失衡，使得解决之道只能寄希望于管理层出台，但制度建设并非一朝一夕之功，从而变得遥遥无期。而随着基金行业的壮大，上市公司的经营决策层也无法完全漠视基金的意见，使之日益成为目前制度缺陷下流通股东的权益代表，必将更进一步成为推进制度建设的中坚力量。 三、分流储蓄资金，促进金融结构调整 我国的金融结构目前还处于相对失衡的阶段，超过 10 万亿的资金长期滞留在银行，有效的流动机制的欠缺难以达到社会资源的最优配置。长期来看，在商业银行的经营中，一方面不断增加的居民储蓄存款的到期还本付息对商业银行财务状况形成了 “ 硬约束 ” ；另一方面，高额的储蓄资金同时给银行带来了较大的经营压力，迫使银行为提高资金使用效率，贷款发放量急剧增长，实际情况是：今年上半年，货币信贷增速加快，广义货币 M2 余额为 20 ． 5 万亿元，同比增长 20 ． 8 ％。这造成的局面是社会大量资金资源都集中在银行，再由银行单一机构来推动资金流动，这使得全社会的经营风险大部分都施加在商业银行上，据统计，目前我国的间接融资比例已经超过了 90% ，这不仅加大了商业银行的财务风险，同时也给整个经济领域造成严重影响，分流储蓄资金成了金融结构调整的重要任务。 针对人民币较高的储蓄余额和较快的增长速度，政府曾出台许多相应措施把居民储蓄引入证券市场或消费领域，例如，经过 8 次降息以后，银行利率已经降低到一个相对较低的水平，一年期银行存款利率为 1.98% ，扣除了 20% 的利息税以后，实际利率只有 1.58% ，但是这样的措施并未取得预期效果，储蓄余额依然以较高的速度不断增长，其原因除了我国近年来持续保持着良好的经济形势外，另一个重要原因在于目前金融投资工具的匮乏。虽然目前资本市场、货币市场、债券市场都初具规模，但是市场规范化程度、制度建设的相对落后都将制约资本的合理流动。改善这样的状况并不是一朝一夕能够实现的，但证券投资基金作为专业性、代理性的机构投资者，发挥着证券市场和社会资金的桥梁作用，应该能够承担分流储蓄，促动金融结构调整的历史性重任。 从我国储蓄结构来看，占储蓄账户总数约 20% 的储户为高收入居民，而占储蓄账户总数约 80% 的储蓄者为低收入居民。我国正处于经济体制转轨和经济结构调整时期，就业矛盾及与之相关的社会保障体制改革是社会面临的难题，人们在考虑收入的支配时，有较强的防患意识。因此，我国绝大多数居民储户是风险厌恶型投资者，只有在保证投资安全的情况下寻求收益才是他们的投资需求。目前我国证券市场尚不能有效地服务于居民储蓄的投资理财需求的主要障碍之一是低风险品种的缺乏，没有安全性可以银行存款相比拟的投资品种，很难将银行存款吸引到资本市场中来。 从我国证券市场的投资品种来看，近 10 年来，我国金融业发生了前所未有的变化，但为居民储蓄增长提供安全性、流动性和盈利性匹配的投资产品明显不足。目前我国证券市场上的可交易品种，大约 80% 为高风险产品，只有大约 20% 为低风险产品，这明显与我国居民为了 “ 养老、住房、子女教育 ” 为主要目的的安全增值的投资理财需求相矛盾。众所周知，在一个合理的金融产品结构中，低风险品种应占有主导地位，目前美国共同基金的高风险产品与低风险产品的比例大约为 1 ： 3 ，满足了大多数以安全增值为主要目标的理财需求。因此对我国的基金业而言，应当侧重发展一些低风险的基金产品，吸引对投资安全需求较高的低风险偏好的投资者的广泛参与，逐步实现对巨额的银行储蓄的有效分流，使更多社会资金纳入到基金代理运作的轨道。 目前我国有些低风险投资品种，如债券回购及一些企业债，只在银行间市场进行交易，普通居民很难涉足；另外正在推出的银证理财计划、信托产品等，又存在着地域性、募集性等限制，一些法律障碍也还存在，难以更大规模起到分流储蓄的历史作用。公募的证券投资基金的集合投资功能不仅能够参与不同市场的交易，同时在监管性、信息披露的透明公开性等方面占据优势，它应该是最贴近中小投资者的投资品种，是未来储蓄分流的的主力军。 随着规模的不断扩大和品种的不断创新，基金正越来越成为投资者认同的投资品种，无论是普通家庭的投资者，还是丰富财务结构的企业投资者，随着基金管理者不断的成熟化、技术化和专业化，近年来对于基金的认识也从过去等同于股票投资的投机工具转变成为视基金为实现理财功能的投资工具。随着低风险产品的发展，越来越多的基金品种成为银行储蓄的可替代工具，基金将实现资本市场和银行储蓄资金的桥梁功能，有效分流储蓄资金，促进社会资本的良性流动。 四、从技术上和制度上支持社会养老保障制度的完善和建立 我国目前面临的人口老龄化和社会养老保障体系不健全的矛盾，使得多层次发展社会化的养老保障体系迫在眉捷。目前我国借鉴了发达市场的经验，初步建立了 “ 国家基金养老保险、企业补充养老保险、个人商业保险 ” 三个层次的的社会养老保障体系，而且制定了基本养老保险替代率达 60% ，企业年金替代率达 20% 的目标。 从发达市场的历史经验来看，社会化发展是建立建全养老保障制度的重要保障。例如美国的 401 （ K ）计划，香港的强积金计划，都推动了以自愿性为基础的社会化养老体系的建立。在这些国家和地区的市场中，基金业的发展和社会保障体制的发展走过了一条相互依存、共同繁荣的道路。佐证了不仅社会的养老保险体系的完善为基金提供了制度性的资金来源，同时，基金业的专业化发展，又为社会保障体系提供了技术上和制度上的支持。 我国的社会化的养老保障事业发展相对落后，这同我国老龄化趋势形成了严峻的矛盾。目前我国社会化养老体制尚不能覆盖广大农村人口与日趋庞大的流动人口，也没有充分覆盖城市人口中的广大中低收入者。企业年金覆盖范围太小，积累基金有限，至 2000 年年底，企业年金覆盖人数 560.33 万，占基金养老参保人员的 5.3% 。与此同时，社会保障资金的投资营运也不是很理想，所起作用非常有限。随着人口老龄化趋势的不断加强以及基本养老保险替代率的不断下降，客观上要求企业年金发挥越来越大的补充作用。 从美国社会化养老保障体制的发展历程来看，共同基金起到了保障美国社会化的养老基金制度完成了从无到有、从小到大的快速发展的作用。 401 （ K ）计划的实施从中起到了推波助澜的作用。该计划是根据 1978 年美国国内税法 (Internal Revenue Code)401 （ K ）条款的规定所确立的一种雇主发起养老计划 (Employer-sponsored pension plan) 。自推出以来，由于其在税收、管理、投资运作等方面的一系列优势而得到了非常迅速的发展，日益成为美国养老计划中一个重要的组成部份。从 1990 年到 2000 年底，通过 401 （ K ）计划积累起来的资产由 3850 亿美元迅速增加到 17120 亿美元，年均增长 18% ，占整个美国养老计划的比重 9.2% 增长到近 15% 。至 2000 年底，美国已有超过 30 万家企业、 4000 余万名员工参与了 401 （ K ）计划。这使得社会化的养老保险体系迅速完善和建立起来，养老基金资产以几何级数迅速扩张，目前的规模已经超过了美国全年 GDP 的总值。 由于企业年金的建立与基金本养老金不同，它更强调自愿性，因此只有保持较好的盈利性和安全性，才能吸引员工加入。这就要求企业年金实行市场化运作，以提高基金营运的收益。在美国，对基金和保险公司等金融机构来说，作为 401 （ K ）的服务提供商，他们的专业化和规范化的理财服务，为养老基金提供了丰富多样的基金产品，以满足不同的需求，从而为养老体系的建立和完善在制度上和技术上提供了支持。在我国，企业年金的发展才刚刚起步，目前年金的运作交由 “ 经办机构 ” 管理，该机构集帐户管理、投资管理、基金资产保管于一身，而且只接受政府监管机构的单一监管，这样的机制非常不利于企业年金的发展。 我国的证券投资基金在 5 年的发展历程中，逐步针对居民养老等需求开始推出一些低风险的产品，部份弥补了社会养老体系不发达的缺陷。如果将基金管理纳入企业年金发展的计划中，基金公司不仅将会提供尽量丰富的基金产品，以满足不同的风险度要求，同样，也会针对不同地域、人口统计状况、企业的行业特征、发展前景等为不同的客户提供个性化的基金产品。只有这样，才会吸引越来越多的员工加入年金计划，从而推动社会化养老体制的大力发展。 从另一方面来看，社会保障制度的建全也为基金等金融机构提供了重要的资金来源和业务收入，是这些行业发展和壮大的基础。以美国为例， 2000 年底美国共同基金管理 401 （ K ）计划的资产总额约 7660 亿美元，占 401 （ K ）计划的 45% ，占共同基金资产总额的 11% 。在我国，通过基金参与社保资金、企业年金的管理，不仅将从数量上扩大基金的管理规模，同时，在为社会养老保险资金服务的过程中，还将进一步培育基金管理者低风险产品的投资管理风格，完善基金低风险产品线，从质量上提高基金管理能力。 目前我国企业年金受政策的限制，只能投资于国债和银行存款，还不能进行市场化投资，虽然在安全性上有充分保障，但其收益却不理想，这并不利于企业年金的发展，同时也是建全社会保障体系的一大障碍。因此我们有必要借鉴发达国家经验，加强企业年金在资本市场的投资，使其更好地增值。以美国的经验来看，过去 50 年间，美国养老资金在股市中的投资从基本禁止到允许投资，并且投资比重不断提高，目前公营部门养老基金的投票投资比重已超过 50% ，便得养老资金成为美国股票市场上最主要而且最稳定的资金来源之一。随着我国资本市场的迅速发展，机构投资者数量在不断增加，市场投资工具也逐步完善，这已经为企业年金进入资本市场创造了良好条件。 总之，从企业年金的发展总趋势看，企业年金基金的运营要走市场化的道路，依靠市场机制与市场竞争发展。而证券投资基金经过 5 年的发展，积累了专业化和科学化的理财经验，加上近年来快速增长的服务意识，已经具备了成为企业年金的投资品种的条件。可以预期，在政策上打通了企业年金和证券投资基金之间的资金融通渠道之后，证券投资基金的发展必将成为我国社会化养老保障体系建立和成熟的强大推动力，与此同时，社会养老保障体制为证券投资基金提供的制度性资金来源将成为基金行业繁荣的基础。

㈣ 如果预期2020年中国股市会大涨,作为投资者2019年年末可以购买哪些金融资产进

人们常说，股市是经济的晴雨表。换句话说，股票价格的变化不仅跟随经济周期的变化，而且可以预测经济周期的变化。实证研究表明，股票价格波动先于经济波动。股价往往会在经济触底之前反弹，这在很大程度上是由于投资者对经济周期的普遍看法。

我们通常把股票市场称为虚拟经济，把实体经济称为实体经济。两者之间的关系可以说是形影不离。

由于资源约束、人们预期和外部因素的影响，经济运行并不总是均衡的。经常发生的情况是经济处于不平衡状态。因此，股票市场也有波动上下的特点。

(4)投资市场非必需消费品股票今天扩展阅读：

股票市场变化因素：

就股票市场而言，一般来说，影响股票价格变化的因素可以分为个体因素和一般因素。

个人因素包括：上市公司的经营业绩，行业地位、收入、股息、资产价值、效益变化变化，资本增加，这个动作，开发新产品，新技术，供应和需求，股东结构变化、主体（如基金公司、经纪公司、股票、QFⅡ等）的股份，在未来三年内业绩预测，p／e比率，合并和收购等。

就影响股价变动的个别因素而言，上市公司的季度报告、半年报告和年报可以用来判断该股票是否值得投资和预期盈利。

对投资者缺乏一般财务知识，有一些数据需要理解，它们是：上市公司的总股本和流通股本收益率前三年和预测未来三年的红利和资本增加多年来，大股东的情况，等等。这些都是选择股票时要考虑的因素。

对于影响股价变动的一般因素，除了对股价变动的影响外，主要可以用来判断市场走向。此外，市场对场外交易的一般因素的反应更为积极和敏感，因为场外交易的任何因素对市场来说要么是积极的，要么是消极的。

这意味着股票价格的涨跌除了上市公司本身之外，市场的空头或多头判断来自于影响整个市场的多个因素。

㈤ 非必需消费品的股票有哪些

能够属于日常消费的就是必须消费品，反之则反，比如医药，酿酒，商业连锁就属于必须消费品，你在找甲流板块嘛

㈥ 股权投资市场也交易股票（未上市）为什么属于非证券金融市场

并不是所有的公司都能上市交易，非证卷类股权是指不通过交易所进行公开交易的股权，例如象很多没有上市的公司，对他们进行投资。这个当然也有相关的法律规定，比如公司法、证券法以及具体的行业规定等。

㈦ 今天久联发展股票的市场行情

2005年08月06日 09:47 北京首放
我们为投资者连续推荐了能够持续走上扬的个股，7月22日点评了一周大涨30%的新疆天宏，7月29日点评了两个交易日上涨23%的旭光股份，8月2日点评的华北制药强势上扬，最大涨幅达到9%，8月3日点评的冀东水泥最大涨幅达到5.4%，介入的投资者全部获利，充分证明了本栏对市场热点的准确把握。

趋势已成，正如屡屡反弹不能阻挡四年的下跌一样，在上升道路中任何的整理都将是投资者逢低介入大举建仓的最佳时机，多方所向披靡。经过连续两天的强势小幅整理，今天深沪两市再度大幅上扬，双双创出本轮行情的新高，沪指突破90日均线最高达奥1125.78点，最终以一根中阳线报收，成交量得到有效配合，沪市金额达到130亿元，两市金额达到210亿元，显示不仅是场内资金非常活跃，并且场外资金业在源源不断的进入这个市场，不仅保证了板块热点表现，也完全支持了指数的强劲上扬。这种情况充分说明自千点开始的本轮绝地反击反弹行情正在延续。对于后市正如我们前期的判断一样，沪指必将向上冲击1150点的阻力，试探半年线的压力，在这过程中，中小板将成为最大的做多动力，成为庞大的增量资金竞相追捧的目标，个股行情将风起云涌，其中领涨龙头将出现连续飙升大涨的走势，如中航精机 （002013 行情,资料,咨询,更多），该股在今天牢牢封在涨停板，做多意愿极为坚决，后市向上的空间不可小视，重点关注，同时其他中小板个股也有极大的上涨空间。

中长线战略角度：规模性资金战略性建仓，千点大底牢不可破。

股权分置试点推出以来就宣告中国股市进入了一个崭新的投资时代，这一历史性重大制度变革的实施必然对未来市场产生更大的积极影响，尤其是对市场内主流核心——以基金为首的机构资金而言，这不仅意味着市场格局的变化，也意味着市场赢利模式的变化，而从近期市场的种种现象来看，机构资金已经将股改看作是一个重大的机会，一个自2001年以来的罕见的机会，而从本轮行情的发动者到领涨股，再到接力者的情况分析，如从中国石化、中国联通到银行板块等蓝筹股再到试点股，盘面上的强势表明了本轮行情背后资金规模巨大，而如此庞大的资金决不会是小型资金在进行运作，而只能是大机构、大规模、机构性的对市场具有相当的控制权的资金所为，因此，对于这种现象，我们认为，随着股权分置这一重大历史遗留问题的解决，随着系列重大利好政策的逐渐落实，可以设想的是未来1、2年我国证券市场必将迎来重大发展机遇，尤其是在股指已经大跌了四年之久之后，1000点附近机遇远远大于风险，千点大底已经成为多方不可摧毁的钢铁城墙，主流资金已经在进行战略布局，我们认为，那些在场外已经休息了长达4年之久的社会上大机构资金也已经悄然进场，进行战略性建仓行为。

短线技术角度：沪指即将快速突破半年线，之后向年线发起攻击。

我们认为，经过短短的两周时间的反弹，沪指涨幅已经超过10%，具体涨幅达到120点，市场总体积累了一定的获利筹码，需要一个短暂的休整阶段，同时沪指上方的半年线的压力也不可小视，同时，从周线上看，沪指已经出现了连续的四周阳线，RSI指标已经达到了50的中间位置，从历史上的经验看，RSI在这里也会遇到一定的压力，但是，从成交量来看，6月份以来两市量能出现了放大的迹象，表明有资金在战略性建仓，而今天出现的长阳线表明市场已经成功向上突破1100点的整数关口的压力，从箱型的跨度来看，沪指向上的最小目标在1260点左右，即年线附近，因此，综合判断，我们认为，经过今天的中阳之后，市场将快速向上突破半年线，后期市场将出现持续强势震荡重心上移的走势，然后再以一种小慢牛的走势向上突破年线的压力，而在这一过程种，中小板块将成为最大的做多动力，成为沪指冲击半年线的最大推动力，而市场的最大机会也正来自于此。

主流热点板块：股改炒作如火如荼，中小板进入火爆炒作期

从近期资金的流向来看，有大规模资金进行战略性建仓试点股，如第一批三只个股近两周成交量异常放大，G三一自7月26日以来的换手率就达到了200%，，G金牛300%，G紫江自29日以来超过接近200%，而第二批试点上市公司G传化、G敖东、明珠、G龙盛以及G凯诺复牌后的涨幅对市场的冲击力则是巨大的，据测算，第二批试点个股在股权登记日入场的投资者都成了最大的赢家，至少都有超过20%的收益，这样的现象表明第二批试点完全成功，于是吸引了资金的大举流入，今天所有涉及股改的板块、个股都得到了资金的追捧，清华同方、吉林敖东等等纷纷涨停，成为绝对的最热门板块。

而从试点概念的延伸角度看，中小板块将成为继前期两批试点公司之后的最大炒作目标，首先，该板块有望率先成为全部股改完成的板块，具有市场第一的概念，因为，中小板企业也绝大部分属于民营上市公司，并且上市时间短，负担小，进行股改的成功率较大，在头两批46家试点公司中，中小板就有10家公司，显示了管理层对整个板块进行全面股改的意愿。第二，，由于中小板多是民营公司，大股东愿意支付较大的对价方案，从而使得持有者获得角的溢价收益，一直是试点改革以来送股比例最高的板块，尤其是对流通股东的善意让步将更加坚定投资者在二级市场上的持股信心。第三，从最近中小板表现来看，在股指反复上涨过程中，中小班股票再次出现整体上涨，周五不但有三支中小板股票涨停，而且涨幅居前的基本都是中小板股票。这说明中小板已经引发大资金的持续抢盘。

第一梯队：实战出击中航精机 （002013 行情,资料,咨询,更多）：流通盘同G传化股改前相同，但总股本仅仅是传化股份总股本的62.5%，未来股改潜在支付对价能力远远超过传化股份。而且由于总股本较小，未来全流通后的股价溢价水平也将同样远远超过G传化。另外，公司大股东中国航空救生研究所是中国航空工业第一集团下属的军工科研机构，作为国内唯一一家从事火箭弹射救生系统研究、设计、制造的专业机构，公司潜在的航天、军工题材炙手可热。作为股改题材潜力比G传化更胜一筹的中小板准G股中的“卧龙”，爆炸性连续涨停向上没商量。

久联发展(002037):公司主要经营民用爆破器材的生产销售、爆破工程施工及技术服务,具有研发、施工、生产、服务一体化的经营优势。其下属控股的新联爆破工程公司是贵州省惟一具备 A级城镇拆除爆破作业施工资格及能力的企业,拥有绝对的垄断优势,在全国爆破行业排名中,规模及效益也分别位列第二及首位。
从周三的市场上来看,中小板和次新股两个板块可能会成为本轮反弹行情的爆发点。该股从前期高点回调下来之后,在前期跳空缺口处构筑底部。在经过近两个星期的蓄势调整之后,该股不仅回补缺口,而且还成功构筑底部。在同类型股票雷鸣科化的股价已经达到9.6元的时候,该股有着强烈的补涨欲望,后市可重点关注。

㈧ 什么是必需消费品投资

《必需消费品投资》：《纽约时报》畅销书作者肯·费希尔作序深入剖析全球必需消费品板块的投资，包括食品、饮料、家居用品、零售商等为证券分析和投资组合管理提供诀窍和工具对任一市场条件下的投资进行有益的指导《必需消费品投资》分为三部分：从必需消费品开始，必需消费品详解、像投资组合经理人一样思考讨论了必需消费品板块高层次的经济、政治和情感驱动因素带你了解全球必需消费品板块9大子行业，并揭秘这些行业是如何运作的深入研究自上而下的投资方法以及个人证券分析涵盖了全球必需消费品的整个投资范围——从食品、饮料到日用品，再到零售店简述五步法，用于对这一领域的公司进行区别性鉴定——该设计可帮助你从多家公司中找出最具潜力的那家公司你不必是成功投资必需消费品板块的专业人士，但你需要为成为一名专业人士做好准备。《必需消费品投资》能让你快速了解这一领域并让你在任何市场中都能充分把握时机。

㈨ 周期性行业、非周期性行业股票有哪些

周期性股票是数量最多的股票类型，是指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。这类股票多为投机性的股票。该类股票诸如汽车制造公司或房地产公司的股票，当整体经济上升时，这些股票的价格也迅速上升。当整体经济走下坡路时，这些股票的价格也下跌。
与之对应的是
非周期性股票
食品饮料、交通运输、医药、商业
等收益相对平稳的行业就是非周期性产业。
绝大多数行业和公司都难以摆脱宏观经济景气周期的影响。虽然作为新兴市场，中国经济预计还要经历20年的工业化进程，在此期间经济高速增长是主要特征，出现严重经济衰退或萧条的可能性很低，但周期性特征还是存在。中国的经济周期更多表现为GDP增速的加快和放缓，如GDP增速达到12%以上可以视为景气高涨期，GDP增速跌落到8%以下则为景气低迷期。不同的景气阶段，行业和企业的感受当然会很不一样，在景气低迷期间，经营的压力自然会很大，一些公司甚至会发生亏损。我国典型的周期性行业包括钢铁、石油、煤炭、有色金属、化工
等基础大宗原材料行业；
水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造
等资本集约性领域；地产、航运等板块的股票。当经济高速增长时，市场对这些行业的产品需求也高涨，这些行业所在公司的业绩改善就会非常明显;而当景气低迷时，固定资产投资下降，对其产品的需求减弱，业绩就会迅速回落。
此外，还有一些非必需的消费品行业也具有鲜明的周期性特征，如
轿车、高档白酒、高档服装、奢侈品、航空、酒店
等，因为一旦人们收入增长放缓及对预期收入的不确定性增强都会直接减少对这类非必需商品的消费需求。
金融服务业(保险除外)由于与工商业和居民消费密切相关，也有显著的周期性特征。
简单来说，提供生活必需品的行业就是非周期性行业，提供生活非必需品的行业就是周期性行业。
另外还有一些季节性、节令性行业也属于周期性行业。如某一特定地区旅游行业就有季节性，以经营零售商品为主的行业节假日往往也体现一定周期性。
周期股的投资策略
上述这些周期性行业企业构成股票市场的主体，其业绩和股价因经济周期的变化而起落，因此就不难理解经济周期成为主导牛市和熊市的根本原因的道理了。鉴此，投资周期性行业股票的关键就是对于时机的准确把握，如果你能在周期触底反转前介入，就会获得最为丰厚的投资回报，但如果在错误的时点和位置，如周期到达顶端时再买入，则会遭遇严重的损失，可能需要忍受5年，甚至10年的漫长等待，才能迎来下一轮周期的复苏和高涨。虽然预测经济周期什么时候达到顶峰和谷底，如同预测博彩的输赢一样困难，但在投资实践中还是可以总结出一些行之有效的方法和思路，让投资者有所借鉴。其中利率是把握周期股入市时机最核心的因素。当利率水平低位运行或持续下降时，周期性的股票会表现得越来越好，因为低利率和低资金成本可以刺激经济的增长，鼓励各行各业扩大生产和需求。
相反，当利率水平逐渐抬高时，周期性行业因为资金成本上升就失去了扩张的意愿和能力，周期性的股票会表现得越来越差。投资者需要注意的是，当央行刚刚开始减息的时候，通常还不是介入周期股的最佳时机，此时是经济景气最低迷之际，有些积重难返之势。开始的几次减息还见不到效果，周期股还会维持一段时间跌势，只有在连续多次减息刺激后，周期性行业和股票才会重新焕发活力。同理，当央行刚刚开始加息的时候，投资者也不必急于离场，周期性行业和股票还会继续风光一时，只有在利率水平不断上升接近前期高点时，周期性行业才会明显感到压力，这是投资者开始考虑转向的时候。
对于市盈率，投资者也不能太迷信了，因为它对于投资周期股往往会有误导作用，低市盈率的周期股并不代表其具有投资价值，相反，高市盈率也不一定是估值过高。以钢铁股为例，在景气低迷阶段，其市盈率只能保持在个位数上，最低可以达到
5倍以下，如果投资者将其与市场平均市盈率水平对比，认为“便宜”后买入，则可能要面对的是漫长的等待，会错过其他投资机会甚至还将遭遇进一步亏损。而在景气高涨期，如2004年上半年，钢铁股市盈率可以达到20倍以上，那个时候如果看到市盈率不断走高而不敢买入钢铁股就会错过一轮上升行情。相对于市盈率，市净率由于对利润波动不敏感，倒可以更好地反映业绩波动明显的周期股的投资价值，尤其对于那些资本密集型的重工行业更是如此。当股价低于净资产，即市净率低于1时，通常可以放心买入，不论是行业还是股价都有随时复苏的极大可能。
在整个经济周期里，不同行业的周期表现还是有所差异的。当经济在低谷出现拐点，刚刚开始复苏时，石化、建筑施工、水泥、造纸等基础行业会最先受益，股价上涨也会提前启动。在随后的复苏增长阶段，机械设备、周期性电子产品等资本密集型行业和相关的零部件行业会表现优异，投资者可以调仓买入相关股票。在经济景气的最高峰，商业一片繁荣，这时的上场主角就是非必需的消费品，如轿车、高档服装、奢侈品、消费类电子产品和旅游等行业，换入这类股票可以享受到最后的经济周期盛宴。
所以，在一轮经济周期里，配置不同阶段受益最多的行业股票，可以让投资回报最大化。最后，在挑选那些即将迎来行业复苏的股票时，对比一下这些公司的资产负债表，可以帮助你找到表现最好的股票。那些资产负债表健康、相对现金宽裕的公司，在行业复苏初期会有更强的扩张能力，股价表现通常也会更为抢眼。