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中性市股票期权的投资策略

发布时间: 2021-06-29 09:11:32

⑴ 哪些期权策略不可能delta中性,哪些期权策略不可能delta中性资讯

单个策略不可能,其他的基本策略(除出跨式)也都不是百分之百的,毕竟需要通过delta值的匹配才可以实现delta中性。

在投资方面,“中性”一词通常用于描述价格不变的金融工具。 虽然这在技术上是准确的,但在期权交易的背景下,这个词具有稍微宽泛的含义。

当谈论中性交易策略时,谈论的策略不仅是从基础证券中获得相同价格的利润,还可以在证券在较窄的价格范围内移动时获利。

(1)中性市股票期权的投资策略扩展阅读:

证券的价格在一段时间内上下波动时,据说它正在横向移动。 这是因为如果在图表上绘制价格变动,图表线不会显示任何实际的倾斜或下降,但它基本上会横向移动。 当价格横向移动时,潜在的证券处于所谓的中性趋势中。

在这种趋势中,基础证券的价格一直在上涨和下跌,但通常不会大幅增加,并且总是保持在一定范围内。 当价格开始达到阻力位或相应支撑位时价格持续上涨或价格持续下跌后,通常会出现中性趋势。

这些趋势可以持续数周甚至数月。 股票交易商和其他投资者在这种情况下真的很难获利,他们通常会留下仅仅处于中性趋势的证券。 但是,期权交易者可以通过使用适当的策略来利用它们。

⑵ 基金市场中性策略是什么

市场中性策略是一种新近出现的、通过中性化市场风险,利用证券之间相对价格的变化来谋求绝对收益的一种投资策略。

⑶ 市场中性策略的市场中性策略的应用

◆与其他类型的对冲基金相比,股票市场中性策略在牛市中的表现并不突出,但在熊市下,市场中性表现出较高的优越性,远跑赢其他类型的对冲基金。长期来看,股票市场中性策略收益率与股票指数收益率相当,波动性近似于债券指数,但风险调整后的收益水平远高于股票和债券指数。
◆股票市场中性策略依靠选股能力赚钱,其核心是投资者的选股能力。整体目标是不论市场走势如何,投资组合多头的表现始终强于空头。具体讲,股票市场中性策略的收益来自于三块:投资组合的多头、投资组合的空头和卖空股票产生的现金流。
◆股票市场中性策略的优势在于能够获得双阿尔法、组合构建不受权重的限制以及较低的波动率;其风险包括选股能力、模型风险、调整风险、卖空风险,以及多头和空头头寸的不匹配。
◆基于成对交易的统计套利,其基本理念是均值回复,而均值回复的产生是由于市场的过度反应:某只股票相对于可比的其他公司股票或者指数出现了短期的高估(低估),通过构建成对组合,能够利用这种短期的定价偏差获得收益。
◆通过构建统计套利模型我们能够计算信号指数,用以捕捉市场出现的统计套利机会,当信号指数超出我们设定的临界值时,可以使用成对交易进行统计套利。
◆银行业单对股票组合统计套利模拟结果显示,华夏银行-民生银行成对股票在07 年4 月-08 年4 月期间共发出4 次套利交易信号,100 万初始资金累计收益30.33 万元,年收益率30.33%。
◆国内市场多对股票组合统计套利模拟结果显示,成对统计套利交易获得的年收益率为27.45%。成对交易组合走势与市场整体的相关性较低,且收益更为稳定。07 年4 月-08 年4 月期间,成对股票组合日收益率标准差为0.47%,与上证A 股指数日收益率的相关系数为0.109。

⑷ 套利策略和市场中性策略不是一回事吗

市场中性策略(Market Neutral Strategy)是国际对冲基金的常用投资策略,近年来也越来越多的被应用到普通开放式基金之上。虽然美国这类市场中性基金目前总市值不超过为150亿美元,其发展与现状仍值得我们学习研究。

简单的说,市场中性投资策略通过同时构建多头和空头头寸中性化市场风险,以谋求任何市场环境下稳定的绝对受益,它是多空仓策略(Long-Short Strategy)的极端形式。理想状态下,50%的多头头寸和50%的空头头寸就构成了一个市场中性组合,基金经理通过寻找市场或商品间效率落差而形成的套利空间,利用价值回归理性的时间差,在股市波动中把握细微的投资机会,从而获得持续的业绩增长。

最早在上世纪70年代就有一些基金经理开始尝试应用市场中性策略进行投资套利。由于其应用需要比较完备的市场条件,例如一定深度和广度的市场、良好的买空卖空机制、充分多的衍生金融工具降低交易费用等,同时还要求基金经理掌握先进的数量分析方法,因此直到上世纪90年代中期,这一投资策略才开始得到广泛的应用。根据晨星统计,美国市场上现存的81只市场中性基金中,就有71只是2000年以后发行的,其中2009年之后发行的新基金占到一半以上。

现实中的市场中性投资策略远没有以上描述的那么简单。基金经理必须构建严谨的统计套利模型对市场及单只证券的风险进行估算,以保证其多头头寸和空头头寸的风险敞口相等。比如,某基金持有价值1亿美元的多头股票和价值5000万美元的空头股票,然而空头股票的波动性非常大,其市场风险(即Beta值)是多头头寸的两倍,在这种情况下该基金仍然是市场中性的;反之,若该基金持有相等金额的多头与空头股票头寸,而其中某一方的波动性远大于另一方,则不构成市场中性组合。

理论上,市场中性基金的Beta值应该为零,即其业绩完全不受市场波动所影响。但在实际操作中,单只证券或市场未来的波动性是很难被准确预测的,尤其是下行风险,更难以准确量化并做出预判,因此市场中性策略只能无限接近于理论值。晨星对美国开放式市场中性基金分类Beta值的要求就是-0.3与0.3之间,对其净股票头寸的要求是-20%与20%之间。

历史数据表明,较之大起大落的市场环境,市场小幅震荡时市场中性策略基金能获得更高的收益。我们可以理解为当市场小幅震荡时,股票的价值回归体现的更加明显,因此该策略的获利能力表现的更强。反之,市场出现非理性的大起大落时,股价更易脱离其价值本身,中性策略就反而抑制了收益。同时,由于整体风险暴露度低,几乎所有的市场中性基金都会使用杠杆,放大收益。

⑸ 你所了解的期权策略有哪些

你所了解的期权策略有哪些?我觉得这应该查一下相关的资料和书籍,看看他有哪些策略

⑹ 常用的股票投资策略有哪些

1、 股票多头策略:纯股票多头策略是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票,再待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益。

2、股票多空策略:在投资组合中加入融券、股指期货、期权等对冲工具,具体有阿尔法策略、套期保值策略、趋势策略等。阿尔法策略就是通过持有股票组合多头,同时做空股指期货完全对冲掉股票组合的Beta暴露,而达到完全的市场中性。此类基金的净值涨跌幅基本不受市场波动影响,收益主要源于股票组合跑赢大盘的超额收益。套期保值策略操作手法类似于阿尔法策略,但该策略并不像阿尔法策略是从消除Beta的维度出发,而是在大盘出现明显下跌时做空股指期货以达到套期保值、减少基金净值回撤的目的。趋势策略涉及到个股的多空投资以及股指期货的双向操作,目的是在个股或整个市场出现明显趋势的时候增大收益区间。个股的多空策略即持有被低估的股票,卖出被高估的股票,这样无论在牛熊市中都可获取收益。另外,还有通过双向投资股指期货来扩大收益的机构。

⑺ 期权交易有哪些基本策略

期权交易主要有以下基本策略:

  1. 构建保本债券

  2. 单一期权与股票的策略

  3. 差价(牛市差价、熊市差价、盒式差价、蝶式差价、日历差价、对角差价)

  4. 组合策略(跨式组合、序列债券与带式债券、异价跨式组合)

  5. 具有其他收益形式的组合

⑻ 市场中性策略的市场中性策略释义

股票市场中性策略包括统计套利和基本面套利两个基本类型。统计套利是一种基于模型的中短期投资策略,使用量化分析和技术分析方法挖掘投资机会,该策略又分为成对交易、母子公司交易和多类型交易;基本面套利主要是在某一行业内构建投资组合:买入行业内龙头企业、同时卖出行业内有衰退迹象的企业。

⑼ 求针对个股期权交易策略的分类

对投资者而言,期权具有很多优势,包括灵活性,杠杆性,有限的风险和受到期权清算公司保证的合同有效性。投资者可以根据对未来标的资产价格概率分布的预期,以及各自的风险收益偏好选择适合自己的期权组合,形成相应的交易策略。

以下为投资者针对个股期权的总体根据不同标准进行了分类:

1、四大基本交易策略
1. 做多股票认购期权
含义:投资者预计标的证券将要上涨,但是又不希望承担下跌带来的损失。或者投资者希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益,进行方向性投资。
盈亏平衡点:行权价格+权利金
最大收益:无限
最大损失:权利金
2. 做空股票认购期权
投资者预计标的证券价格可能要略微下降,也可能在近期维持现在价格水平。
盈亏平衡点:行权价格+权利金
最大收益:权利金
最大损失:无限
3. 做多股票认沽期权
投资者预计标的证券价格下跌幅度可能会比较大。如果标的证券价格上涨,投资者也不愿意承担过高的风险。
盈亏平衡点:行权价格-权利金
最大收益:行权价格-权利金
最大损失:权利金
4. 做空股票认沽期权
投资者预计标的证券短期内会小幅上涨或者维持现有水平。另外,投资者不希望降低现有投资组合的流动性,希望通过做空期权增厚收益。
盈亏平衡点:行权价格-权利金
最大收益:权利金
最大损失:行权价格-权利金

2、避险型交易策略
1. 备兑股票认购期权组合
何时使用:预计股票价格变化较小或者小幅上涨,实现从拥有股票中获取权利金。 如何构建:持有标的股票,同时卖出该股票的股票认购期权(通常为价外期权)。
最大损失:购买股票的成本减去股票认购期权权利金
最大收益:股票认购期权行权价减去支付的股票价格加股票认购期权权利金
盈亏平衡点:购买股票的价格减去股票认购期权权利金
2. 保护性股票认沽期权组合
何时使用:采用该策略的投资者通常已持有标的股票,并产生了浮盈。担心短期市场向下的风险,因而想为股票中的增益做出保护。
如何构建:购买股票,同时买入该股票的股票认沽期权。
最大损失:支付的权利金+行权价格-股票购买价格
最大收益:无限
盈亏平衡点:股票购买价格+期权权利金
3. 双限策略
许多投资者喜欢保护性股票认沽期权,它能够减低风险,但同时他们也关心成本。
双限策略便是构建一个两部分期权策略来应对这种担心。
双限策略的第一部分是保护性股票认沽期权,
第二部分是备兑股票认购期权,即前面所学到的,按照持有的股票数量相应得卖出股票认购期权。
在收取的权利金中,备兑股票认购期权的出售者在到期日的任有义务按照执行价格出售股票。
当备兑卖出股票认购期权用于双限策略的一部分时,出售的备兑股票认购期权获得的权利金可以部分或全部减少保护性股票认沽期权的成本。
何时使用:担心短期市场向下的风险,因而想为股票中的增益做出保护,但是不想花费太多的成本,同时也认为股价未来不会大幅上涨。
如何构建:购买股票,同时买入该股票的股票认沽期权,同时卖出更高执行价格的该股票的认购期权。
收益情况:股价上涨下跌的收益和亏损均有限,该策略将风险和收益控制在一定范围内
4. 买卖权平价公式套利策略
期权买卖权平价公式:如果一个投资组合A由一只股票和一个认沽期权组成 (S+p),另一个投资组合由一个认购期权和一个零息债券组成(或者存入银行的现金存款)(c+K),那么这两个投资组合的收益将会是一样的。
成立前提:
均为欧式期权 欧式股票认购期权和欧式股票认沽期权的标的资产是同一只证券
欧式股票认购期权和欧式股票认沽期权有相同的行权价格和到期日
零息债券或者银行现金存款的到期日也要和期权的到期日相同
所以,下面两个组合的价值将是一样的:
组合A:一份欧式认购期权(Call)加上在T时刻的一笔价值为K的零息债券或现金资产。
组合B:一份该欧式认沽期权(Put)加上一只期权的标的股票。
可知无论该股票价格在T时刻是多少,组合A和组合B在到期时的价值总是相同的,该值为ST和K中的较大值,即max(ST,K)。由此可知组合A和组合B在T=0时刻的理论价格也应相同,否则将产生无风险套利的机会。T时刻价值为K的现金复利贴现回当前的价值为K (1+r)-T 。因此,组合A 的当前理论价格C+K (1+r)-T等价于组合B的当前理论价格P+S0,即:
C+K (1+r)-T = P+S0
上式即为欧式期权平价公式,该公式说明了具有相同执行价格和到期日的欧式认购期权和认沽期权当前理论价格之间的关系

3、 常用期权组合交易策略
1. 牛市期权交易策略:
买入认购期权(四大基本策略)
卖出认沽期权(四大基本策略)
垂直价差套利策略:交易方式表现为按照不同的行权价格同时买进和卖出同一合约月份的认购期权或认沽期权。之所以被称为“垂直套利”,是因为本策略除行权价格外,其余要素都是相同的,而行权价格和对应的权利金在期权行情表上是垂直排列的。
认购期权牛市价差期权:
何时使用:牛市看涨的行情时运用此策略,股价上涨可获利。相比认购期权降低了成本,和损益平衡点。
如何构建:买入一份行权价格K1认购期权+卖出一份行权价格K2的认购期权
最大损失:支付的净权利金
最大收益:两个行权价的差额-净权利金
盈亏平衡点:较低行权价+净权利金
认沽期权牛市价差期权:
同样是牛市价差,不同之处是该价差组合是由两只行权价格不同的股票认沽期权组成。
如何构建:买入一份行权价格K1认沽期权+卖出一份行权价格K2(更高行权价格)的认沽期权
防守型牛市价差期权:
何时使用:当投资者对后市有较强的看多预期,并认为市场会随之大幅震荡。该期权能让投资者随着股票价格上涨一路获利,但若市场向不利方向行进,投资者也能获得一笔小的价差收益。
如何构建:卖出一个较低行权价的认购
期权,同时买入2个同样的较高行权价的认购期权。
最大损失:支付的净权利金
最大收益:无上限
买入合成股票:
何时使用:相当于持有股票期货的多头,行情预期是牛市看涨的。它提供给投资者一个看多市场的波动中性策略
如何构建:买入一份股票认购期权,卖出一份具有相同到期日、相同行权价格的股票认沽期权。
最大损失:-(期权行权价+净权利金)
最大收益:没有上限
盈亏平衡点:期权的行权价+净权利金
认购带式期权:
何时使用:对于标的股票拥有十分强的上涨预期,并且确信股价未来一段时间将会以很快的速度攀升
如何构建:同时买入期限相同、行权价不同的一系列认购期权,通常的操作为3-8个期权。
最大损失:所有期权费
最大收益:无上限
2. 熊市期权交易策略
买入认沽期权(四大基本策略)
卖出认购期权(四大基本策略)
垂直价差套利策略:
认购期权熊市价差期权组合
何时使用:预期熊市,小幅看跌。
如何构建:购买具有较高行权价的股票认购期权+卖出同样数量具有相同到期日、较低行权价的股票认购期权。
最大损失:两种行权价的差额-净权利金
最大收益:获得的净权利金
盈亏平衡点:较低行权价+净权利金
认沽期权熊市价差期权组合:
何时使用:未来一段时间内股票会温和下跌,他可以利用熊市差价期权来实现低成本的盈利。该种策略也是一种止盈止损策略,投资者在熊市里获利有限,但若股票不跌反升,投资者也不会面临大的亏损。
同样是熊市价差,收益图形类似。
不同之处是该价差组合是由两只行权价格不同的股票认沽期权组成。
如何构建:购买具有较高行权价格的股票认沽期权+卖出同样数量具有相同到期日、较低行权价格的股票认沽期权。
防守型熊市价差期权组合:
何时使用:既认为未来下跌是大概率事件,同时又担心后市存在上行的可能,但确信未来标的证券不会走出震荡的格局; 如何构建:卖出一个较高行权价的认沽期权,同时买入2个相同的较低行权价的认沽期权
从期权组合的损益图可以发现,防守型熊市价差组合随着标的价格越接近于0将会获得越多的收益,这使得该组合具有了认沽期权多头的优点;
同时在股价上涨超过一定的价格时,便能获得确定的收益,这又集合了认沽期权空头的优点。可见防守型的熊市价差组合具有风险更小,收益更稳定的特性。
卖出合成股票:
何时使用:相当于持有股票期货的空头,行情预期是熊市看跌的。它提供投资者一个不受价格波动影响的平台。
如何构建:买入一份平价股票认沽期权,售出一份具有相同到期日的平价股票认购期权。
最大损失:没有上限
最大收益:期权行权价±净权利金
盈亏平衡点:期权行权价±净权利金
认沽带式期权:
何时使用:当投资者强烈看空某只股票时,他可利用认沽带式期权来增加他在标的股票中的反向风险暴露
如何构建:以不同权利金买入行权价不同,但到期日相同的一系列认沽期权,利用较高的权利金成本获得更高的杠杆效应。
最大损失:所有期权费
最大收益:收益呈阶梯式上升
3. 突破、盘整市期权交易策略
突破市期权交易策略:
底部跨式期权组合
底部宽跨式期权组合
底部带式期权组合
底部条式期权组合
认购期权反向蝶式差价组合
盘整市期权交易策略:
顶部跨式期权组合
顶部宽跨式期权组合
顶部带式期权组合
顶部条式期权组合
认购期权正向蝶式差价组合
秃鹰式期权组合
其它期权交易策略:日历套利

⑽ 常见的期权交易策略

1.买入看涨期权(Long Call)

熊市看跌期权价差策略是买入某一个标的股票的看跌期权,同时卖出一份同一标的股票、同一到期月份、执行价格更低的看跌期权。

①行情判断:温和看跌到看跌

②目的与好处

投资者通常在温和看跌的市撤境中采用熊市看跌期权价差策略,希望能够从标的股票价格的小幅下跌中获利。如果投资者对股票强烈看跌,那么直接买一份简单的看跌期权通常可以获得更大利润。

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