相对于发行股票而言吸收直接投资的特点是

『壹』 财务管理试题，急

一、单选题：
1、企业资本中权益资本与负债的比例关系称为(B )
A、财务结构B、资本结构C、成本结构D、利润结构
2、财务管理区别于其它管理的特点是指（ C ）
A、资本管理 B、财务关系处理 C、价值管理 D、资本运动
3、销售成本对平均存货的比率，称为(D)
A、营业周期B、应收帐款周转率C、资金周转率D、存货周转率
4、不存在财务杠杆作用的筹资方式是（ D ）。
A、银行借款B、发行债券C、发行优先股D、发行普通股
5、企业资金周而复始不断重复和循环，叫做 ( B )
A、资金的收回 B、资金的周转 C、资金的循环 D、资金的运动
6、财务管理的环境分为宏观理财环境和微观理财环境。微观理财环境通常包括（ A ）。
A、企业的组织形式和结构 B、金融市场状况 C、国家经济发展水平 D、产业政策
7、下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ C ）
A、普通年金 B、即付年金 C、永续年金 D、先付年金
8、杜邦财务分析体系的核心指标是（ C ）。
A、总资产报酬率 B、总资产周转率 C、自有资金利润率 D、销售利润率
9、如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（ C ）.
A、预期收益相同 B、标准离差率相同 C、预期收益不同 D、未来风险报酬相同
10、相对于普通股而言，优先股股东所拥有的优先权是（ C ）。
A、优先表决权 B、优先购股权 C、优先分配股利权 D、优先查帐权
二、多选题：
11、目前企业主要的社会资金筹集方式有(ABCD)
A、发行股票B、发行债券 C、租赁 D、吸收直接投资
12、影响企业财务风险的因素主要有（ABD）
A、财务杠杆系数 B、利息率 C、产销量 D、税率
13、股利支付与公司的盈余相脱节的股利政策有（BD ）
A 剩余股利政策 B正常股利加额外股利
C 固定支付比率政策 D 稳定增长的股利政策
14、资金运动与物质运动在时间上与数量上地出现不一致性的原因有（ BCD ）
A、投资支出原因 B、结算原因 C、物资损耗原因 D、生产经营原因
15、企业财务管理的基本环节包括（ ACD ）
A、财务预测 B、财务计划 C、财务控制 D、财务分析
16、下列指标中用来衡量风险程度的有 （ BC ）
A 期望报酬率 B 标准离差 C 标准离差率 D 收益概率

17、现代的资本结构理论主要有（AB ）
A 、M M理论 B、权衡理论 C、净利理论 D、营业利润理论
18、股利分配的基本原则有（ A B D）
A、纳税优先 B、公积金优先 C、无盈利有股利 D 、同股同利
19、影响财务目标实现的因素是 （ABC ）
A、经济环境 B、法律环境 C、金融环境 D、自然环境
20、企业与各有关方面的财务关系主要有 （ABCD ）
A、企业与所有者 B、企业与债权人 C、企业与税务机关 D、企业与内部各单位

『贰』 采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是

企业筹资方式探讨

摘 要:筹资是源头,也是企业生产经营活动的必要条件。确定企业筹资的目的是为了自身的生存和发展。本文首先概述了什么是筹资,然后阐述主要筹资方式的优缺点,重点是银行借款、债券、融资租赁、发行股票,分析企业选择筹资方式时应考虑的因素。最后结合资本市场状况和企业现状,分析如何选择筹资方式。

关键词:筹资,筹资方式,资金成本,财务风险

一、筹资的概述

企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需要,通过一定的渠道,采取适当的方式,获取所需资金的一种行为。企业筹资的基本目的是为了自身的生存和发展。企业筹资方式是指企业用何种形式取得资金,即企业取得资金的具体形式。企业对不同渠道可以用不同方式筹集,即使是同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。

二、企业主要筹资方式及优缺点

1.银行长期借款

银行长期借款是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业借入的,期限在一年以上的借款,它是企业长期负债的主要来源之一。银行长期借款筹资的优点:筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应。银行长期借款筹资的缺点:财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限。

2.发行公司债券

债券是由企业或公司发行的有价证券,发行债券的企业以债权为书面承诺,答应在未来的特定日期,偿还本金并按照事先规定的利率付给利息,是企业主要筹资方式之一。债券筹资的优点:资金成本低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用、债券筹资具有优化资本结构、提高公司治理的作用。债券筹资的缺点:筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。

3.融资租赁

融资租赁又称为财务租赁,是区别于经营租赁的一种长期租赁形式,它满足企业对资产的长期需要,故也称为资本租赁,分为售后租回、直接租赁、杠杆租赁。融资租赁资产所有权有关的风险和报酬实质上已全部转移到承租方,现在融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。融资租赁筹资的优点:筹资速度快、有利于保存企业举债能力、设备淘汰风险小、财务风险小、可以获得减税的利益。融资租赁筹资的缺点:租赁成本高、利率变动的风险。

4.直接吸收投资

吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。投资者的出资方式主要有:现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。吸收直接投资与发行股票、留存收益都属于企业筹集自有资金的重要方式。它是非股份有限责任公司筹措资本金的基本形式。吸收直接投资的优点是:有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险。吸收直接投资的缺点是:资本成本较高、容易分散控制权。

5.发行股票股份

公司的资本金称为股本,是通过发行股票方式筹集的。股票是指股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。股票的发行、股票的上市有严格条件和法定程序, 在我国须遵守《公司法》和《证券法》的规定。按股东权利和义务股票分为普通股和优先股,普通股是股份公司资本的最基本部分。普通股筹资的优点是:筹资风险小、有助于增强企业的借债能力、筹资数量大、筹资限制较少。普通股筹资的缺点是:资金成本较高、容易分散控制权。

三、影响企业选择筹资方式的因素

筹资方式是企业筹资决策的重要部分,外部的筹资环境和企业的筹资能力共同决定了筹资方式。在筹资活动中须考虑的因素是多种多样的,但最基本的因素是成本和风险。每种筹资方式的成本和风险都是不同的,还有企业的资金结构会直接影响到企业的综合资金成本和财务风险水平。

(一)资金成本

资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的费用,是资金所有权和使用权分离的结果。资金成本作为一种耗费,最终要通过收益来补偿,体现了一种利益分配关系。企业筹集和使用资金,不论是短期的还是长期的,都存在一定的资金成本。不同的筹资方式的资金成本差别较大,同时不同筹资方式的税负轻重程度也存在差异,所以资金成本的高低决定着企业的筹资方式,它是选择筹资方式、进行资金结构决策的依据。从三个方面看,首先个别资金成本是比较各种筹资方式的依据,在其他条件相同时应选择资金成本最低的筹资方式;其次,加权平均资金成本时衡量资金结构合理性的依据,衡量资金结构是否最佳的标准主要是资金成本最小化;最后,边际资金成本是选择追加筹资方案的依据。

(二)财务风险

财务风险是指企业由于筹资原因引起的资金来源结构的变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。财务风险不是企业本身固有的,当企业全部资金均为自有资金时,企业的财务风险就为零。因此,财务风险是企业能够加以控制的。财务风险是一柄“双刃剑”,运用得当可以为企业带来利益;运用不当,则会造成损失。财务风险的大小与各种具体资金来源的比重密切相关,调控财务风险就是要调节各种具体资金来源的比重。

1.财务风险的最显著优点是在总资产收益率高于负债成本率的前提下,企业可以获得财务杠杆效应所带来的股权资金收益率的加速上升。股权资金收益率的提高,即意味着每股收益的增加,在其他条件不变的情况下,这会导致企业价值增大。另一优点是通过负债筹资可以保证控制权不被削弱。这一特点对股本比较小的企业尤为突出。

2.财务风险的缺点有二:一是给企业带来偿债压力,如果企业负债过大,在资金使用不当时,就很容易导致企业财务失败。负债所带来的财务失败的可能性会在很大程度上抵消其低资金成本所带来的好处。二是,一旦企业的资产收益率低于负债成本率,负债的存在将会导致企业的股权资金收益率低于资产收益率,因为此时企业必须用股权资金赚取到的收益去支付负债利息,更有甚者,当企业总资产赚取的收益还不足以偿还利息时,企业就会出现亏损,从而导致股权资金收益率为负,使企业负债筹资完全得不偿失。

(三)企业规模和筹资规模

企业的规模大小和筹资规模大小也是企业筹资方式选择的主要判断因素,也就是说只有资产规模和发行规模较大的企业才能产生企业债券筹资的规模成本效应,从而倾向于通过发行企业债券的筹资方式;而中小企业因为债券市场高昂的发行成本而不得不寻求银行贷款等成本较小的筹资方式。

四、如何选择筹资方式

企业筹资方式的选择是每位企业决策人比较头疼的问题,通过分析各种因素,每个企业只能是根据自身的条件来抉择筹资策略。企业筹资方式的选择与企业资本结构、资本市场的发展有着密切的关系。很多中小企业不可能达到发行股票的条件,最常见的筹资方式就是吸收直接投资、利用商业信用、银行借款,这就限制了筹资的规模和企业的发展。就算是在这种较窄的范围内选择筹资方式也是需要权衡利弊的,作为财务人员就要向领导解释分析这些问题,所以最先要清楚的就是筹资方式的分类及特性,然后就是根据自身的条件来选择筹资方式。

(一)综合资金成本和风险结合

由于种种因素的制约和对风险的考虑,企业不可能只从某种资金成本较低的来源筹集资金,而必须从多种来源取得资金,这样就产生了各种来源的资金组合问题。因为每种筹资方式都有不同的优缺点,既要综合资金成本低,又要财务风险小是不可能,所以在进行筹资决策时,应在控制筹资风险与谋求最大投资收益之间寻求一种均衡,即:公司可以对不同的筹资方式进行组合得出多种筹资方案,对不同的方案分别计算出加权平均资本成本,然后选择加权平均资本成本最低的几种方案。再根据公司财务现状、项目预算以及证券市场的未来趋势等因素,综合分析最终选择最合适的方案以构造合理的融资结构。

(二)考虑资本市场状况和公司的经营现状

譬如市场交易投资清淡,尽管提高股权筹资比例在理论上是合理的,但由于市场认购力不足,较高额度的股权筹资行为有可能以失败告终。因此,市场趋淡时上市公司不妨多发行一些利率合适的公司债或可转换债券。同样的,在选择债务筹资时,除了考虑加权平均资本成本以外,还应更多的考虑公司近几年的经营状况,尤其是在项目建设期内,是否有充足的现金流足以支付每年的利息,因现金流匮乏引致企业经营停顿直至破产是现代企业的悲剧。

(三)借鉴发达国家经验

西方发达国家的金融市场经过长期的演进与发展,已形成了较完善的制度。英美等国的企业在选择筹资方式时一般都遵循这样一个顺序,即企业筹资遵循内源筹资、债务筹资、股权筹资的先后顺序。在外部筹资中,企业一般优先选择债务筹资包括银行贷款和发行债券,资金不足时再发行股票筹资。

(四)根据企业规模

由于企业规模不同,因而各自所需的资金数额多少亦不相同,而不同的筹资方式所能提供资金的数量也有一定的额度。所以不同规模的企业选择筹资方式时的顺序亦不相同。对于大型企业由于需要大量的资金,在选择筹资方式时,应选择能够提供大量资金且期限较长的筹资方式,其筹资顺序可以是:发行股票、发行债券、融资租赁、银行借款。而对于小型企业由于其资金的需要量相对较少,应选择机动灵活的筹资方式,其筹资顺序可以是:银行借款、利用商业信用、融资租赁。

五、总结

综上所述,企业应充分利用有利的筹资条件,综合考虑筹资成本、筹资风险、筹资结构、资本市场状况等,从企业的资本来源和资本结构出发,在不同阶段选择不同的筹资方式,以满足其健康发展的需要。同时,随着各种法规制度的不断完善,企业对筹资方式的选择必将日益趋于理性化,筹资结构也将朝着低风险、高稳定性的市场化方向不断发展。企业必须认清筹资的成本和风险,筹资方式与筹资渠道更值得我们进行研究,将筹资做得更好。

参考文献:

[1]熊楚熊著《:公司筹资策略》,海天出版社,2001年9月第一版。

[2]谷祺、刘淑莲著:《财务管理》,东北财经大学出版社,2000年第三版。

[3]倪忠森著《:企业筹资方式的比较与选择》《,企业家天地》,2005年第10期。

[4]韩复龄著《:公司融资渠道选择与资本运营》,中央财经大学出版社,2002年10月第一版。

[5]张智楠著《:市场经济条件下企业筹资方式的研究》,北方经济,2006年3月11日出版发表

『叁』 求解一份财务管理试题 急求

一、单选题：
1、企业资本中权益资本与负债的比例关系称为( )
B、资本结构

2、财务管理区别于其它管理的特点是指（ ）
C、价值管理

3、销售成本对平均存货的比率，称为()
D、存货周转率

4、不存在财务杠杆作用的筹资方式是（ ）。
D、发行普通股

5、企业资金周而复始不断重复和循环，叫做 ( )
C、资金的循环

6、财务管理的环境分为宏观理财环境和微观理财环境。微观理财环境通常包括（ ）。
A、企业的组织形式和结构

7、下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）
C、永续年金

8、杜邦财务分析体系的核心指标是（ ）。
C、自有资金利润率

9、如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（ ）.
C、预期收益不同

10、相对于普通股而言，优先股股东所拥有的优先权是（ ）。
C、优先分配股利权

二、多选题：
11、目前企业主要的社会资金筹集方式有()
ABCD

12、影响企业财务风险的因素主要有（ ）
BCD

13、股利支付与公司的盈余相脱节的股利政策有（ ）
A 剩余股利政策 B正常股利加额外股利 D 稳定增长的股利政策

14、资金运动与物质运动在时间上与数量上地出现不一致性的原因有（ ）
B、结算原因 C、物资损耗原因 D、生产经营原因

15、企业财务管理的基本环节包括（ ）
ABCD

16、下列指标中用来衡量风险程度的有 （ ）
B 标准离差 C 标准离差率

17、现代的资本结构理论主要有（ ）
A 、M M理论 B、权衡理论

18、股利分配的基本原则有（ ）
B、公积金优先 D 、同股同利

19、影响财务目标实现的因素是 （ ）
A、经济环境 B、法律环境 C、金融环境

20、企业与各有关方面的财务关系主要有 （ ）
ABCD

『肆』 求财务管理试卷试题 ,求解答.

2、企业财务管理是企业管理的一个组成部分，区别于其他管理的特点在于它是一种 ( C )。
A、劳动要素的管理 B、物质设备的管理 C、资金的管理 D、使用价值的管理
3、下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是（ D ）。
A、解聘 B、接收 C、监督 D、“绩效股”方式
4、债券成本一般要低于普通股成本，主要是因为（ D ）。
A、债券的发行量小 B、债券的筹资费用少
C、债券的利息固定 D、债券利息可以在利润总额支付，具有抵税效应
5、下列那一种行为属于商业信用（ D ）。
A、银行存款 B、发行股票 C、发行债券 D、应付票据
6、某校准备设立永久性奖学金，每年计划颁发36000元奖金，若年复利率为12%，该校现在应向银行存入多少元本金（ B）。
A、450 000 B、300 000 C、350 000 D、360 000
7、企业将资金占用在应收账款上而放弃的投资于其他方面的收益，称为应收账款的（ D ）。
A、管理成本 B、坏帐成本 C、短缺成本 D、机会成本
8、某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股6元，筹资费率为4%，第一年年末每股发放股利0.25元，以后每年增长3%，则该普通股成本为（ C ）。
A、2.63% B、 12.1% C、7.34% D、10.34%
9、使投资项目的净现值等于零的贴现率是 （ B ）。
A、投资报酬率 B、内部报酬率 C、平均利润率 D、获利指数
10、总资产周转次数是指下列哪项与平均资产总额的比率（ A ）。
A、营业收入 B、营业利润 C、利润总额 D、净利润
三、多项选择题
1、以利润最大化作为财务管理目标的缺陷是（ ABC ）。
A、没有考虑时间价值 B、没有考虑与投资的对比
C、没有考虑风险因素 D、难于计量
2、下列年金中，可以计算终值与现值的有（ ABC ）。
A、普通年金 B、预付年金 C、递延年金 D、永续年金
3、企业权益资金的筹集方式有（ CD ）。
A、银行借款 B、发行债券 C、发行普通股 D、吸收直接投资
4、净现值法的优点有（ ABC ）。
A、考虑了资金时间价值 B、考虑了项目计算期的全部净现金流量
C、考虑了投资风险 D、可以从动态上反映项目的实际收益率
5、最佳现金持有量确定的方法有（ CD ）。
A、年金法 B、回收期法 C、成本分析模式 D、存货模式
6、在存货管理的ABC法中，对存货进行分类的标准包括（ AD ）。
A、数量标准 B、质量标准 C、重量标准 D、金额标准
7、关于总杠杆系数正确的表述是（ AB ）。
A、经营杠杆系数×财务杠杆系数 B、每股收益变动率÷销售额变动率
C、经营杠杆系数+财务杠杆系数 D、每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数
8、企业税后利润分配的先后顺序是（DBCA ）。
A、向投资者分配利润 B、提取法定盈余公积金
C、提取任意盈余公积金 D、弥补以前年度亏损
9、现金预算又称现金收支预算，包括（ ABCD ）。
A、现金收入 B、现金支出 C、现金余缺 D、筹集与运用
10、企业的短期偿债能力指标有（ ACD ）。
A、流动比率 B、资产负债比率 C、速动比率 D、现金比率
四、判断题（正确的打“√”，错误的打“×”)
1、标准离差反映风险的大小，可以用来比较各种不同投资方案的风险程度。（ v ）

『伍』 为什么吸收直接投资的资本成本比股票筹资的资本成本高呢请说得通俗易懂些

最简单理解。
直接投资通常是直接投资实物，可以较快形成生产能力。但是没有股票的流动性，不利于产权交易。

『陆』 发行股票与吸收直接投资有什么区别

发行股票不是件容易的事，受各种法规制约。

例如，我国《证券法》规定，公司公开发行新股，应当具备健全且运行良好的组织机构，具有持续盈利能力，财务状况良好，3年内财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为以及经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

又如，《首次公开发行股票并上市管理办法》规定，首次公开发行的发行人应当是依法设立并合法存续的股份有限公司;持续经营时间应当在3年以上;注册资本已足额缴纳;生产经营合法;3年内主营业务、高级管理人员、实际控制人没有重大变化;股权清晰。发行人应具备资产完整、人员独立、财务独立、机构独立、业务独立的独立性。发行人应规范运行。
发行人财务指标应满足以下要求:①3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益后较低者为计算依据;②连续3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或者3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元;③发行前股本总额不少于人民币3000万元;④至今连续1期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%;⑤至今连续1期末不存在未弥补亏损。
吸收直接投资就没有这些方方面面的条件制约，当然，作为投资方，风险也就大得多。（部分资料摘自网络）

『柒』 吸收投资的优点是

吸收投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润“的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。
吸收直接投资是我国大多数非股份制企业筹集资本金的主要方式。它具有以下优点： （1）吸收直接投资所筹资本属于股权资本。因此与债务资本相比，它能提高企业对外负债的能力。你吸收的直接投资越多，举债能力就越强； （2）吸收直接投资不仅可筹集现金，而且能够直接取得所需的先进设备和技术，从而与现金筹资方式相比，能尽快地形成企业的生产经营能力。如，我们上面介绍的合伙企业的例子，它吸收的专利技术可直接用于生产，避免购买这一无形资产的繁杂手续； （3）吸收直接投资方式与股票筹资相比，其履行的法律程序相对简单，从而筹资速度相对较快。它不需要审批，不需要你在财经类报刊上所看到的招股说明书等等； （4）从宏观看，吸收直接投资有利于资产组合与资产结构调整，从而为企业规模调整与产业结构调整提供了客观的物质基础；也为产权交易市场的形成与完善提供了条件。

『捌』 财务管理答案,第二阶段

15、3
16、承销
17、盈利性
18、股东权利和义务
19、自有资金
20、发行股票
21、1、3
22、1234
23、234
24、123
25、34
26、123
27、1234
28、13
29、124
30、234

『玖』 财务管理习题

1.D 2.D 3.C 4.D 5.C 6.D 7.B 8.A 9.A 10.D
11.D 12.C 13.B

『拾』 发行普通股筹资方式的特点

发行普通股票的特点：所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营；股票投资风险较大、收益具有不确定性，投资者就会要求较高的风险补偿，资本成本较高能提高公司的社会信誉；不利于尽快形成生产能力；选AC。
【答案】AC