投资者对股票要求的收益率

A. 如何理解投资者要求的报酬率与公司资本成本的关系

您好，

投资者买股票，即为股东，做这种投资，必然要求一定的报酬率。这种报酬率通常和承担的风险相关，举例来说，股票的风险大于余额宝，如果其收益低于余额宝，那么不如去买余额宝了。所以买股票的投资者通常要求有一定的报酬率才会买（比如12%）。

而公司要用钱，需要考虑用钱的成本，比如股东要求的报酬率是 12%，这个成本公司是否承担的起，是否应该去进行发债（如利息率6%）或去银行借款更划算。

总体来看，这是个博弈的过程。如果股东要求的报酬率太高，公司资本成本就会高，那就不如去借款，而不增发股票等，股东就只能降低要求。
如果公司为了降低资本成本，而给股东较低的回报，则股东不如去投资别的东西，这又迫使公司多给股东分红等利益，提高股东的报酬率，进而公司的资本成本会升高。

祝愉快！

B. 投资者对一般股票要求的收益率变高时公司股票的市价如何变化

内在价值对应的就是投资人想要的必要报酬即投资者要求的收益率，而市价对应的就是预期收益；当股票内在价值大于股票市价时，预期收益率大于股票投资人要求的必要报酬率，即当必要报酬大于预期收益时，必要报酬率小于预期收益率，所以投资者对一般股票要求的收益率变高时公司的股票市价在变低；反之亦然，它们是反方向变化的，成反比关系。

C. 股票收益率的计算公式是什么

股票收益率=收益额/原始投资额

当股票未出卖时，收益额即为股利。

衡量股票投资收益水平指标主要有股利收益率、持有期收益率与拆股后持有期收益率等。

股票收益率是反映股票收益水平的指标。投资者购买股票或债券最关心的是能获得多少收益，衡量一项证券投资收益大小以收益率来表示。

股票持有期收益率

持有期收益率指投资者持有股票期间股息收入和买卖差价之和与股票买入价的比率。

股票还没有到期日，投资者持有股票时间短则几天、长则数年，持有期收益率是反映投资者在一定的持有期内的全部股利收入与资本利得占投资本金的比重。

持有期收益率为投资者最关心的指标，但如果要把它与债券收益率及银行利率等其他金融资产的收益率作比较，必须注意时间的可比性，即要把持有期收益率转化为年率。

(3)投资者对股票要求的收益率扩展阅读：

反映股票收益率的高低，一般有三个指标：

①本期股利收益率。是以现行价格购买股票的预期收益率。

②持有期收益率。股票没有到期，投资者持有股票的时间有长有短，股票在持有期间的收益率为持有期收益率。

③折股后的持有期收益率。股份公司进行折股后，出现股份增加和股价下降的情况，因此，折股后股票的价格必须调整。

D. 某公司股票最近每股分红1.2元，投资者对该股票的要求年回报率为12%

用股息贴现模型求解内在价值：P=1.2*(1+6%)/(12%-6%)=21.2;
股利支付率为40%，则每股收益为EPS=1.2/40%=3
市盈率PE=21.2/3=7.067

E. 某股票的基期现金股利每股3元，现金股利以5%速率永久增长，投资者要求的收益率为15%，求股票内在价值

这道题目是关于股利固定增长模型，这是存在一道公式计算的：P0=D0(1+g)/(R-g)或等于D1/(R-g)。
P0为当前股票的内在价值，D0为基期每股现金股利，D1为基期后第一期的每股现金股利，g为现金股股利永久增长率，R为投资者要求的收益率。注意D0与D1的关系为D1=D0(1+g)。
根据上述公式可得这股票内在价值=3*(1+5%)/(15%-5%)=31.5元。

F. 某公司股票最近每股分红1.20元，投资者对该股票的要求年回报率为12%，如果市场预计其股利每年增长

首先求出股票价格
P=1.2*(1+6%) / (12%-6%) = 21.2元
然后计算每股盈余为1.2/40% = 3元
所以市盈率为21.2/3 = 7.067

G. 预期收益率、投资者要求的收益率什么区别呢为什么公式有冲突

1、总期望报酬率=Q×(风险组合的期望报酬率)+(1-Q)×(无风险利率)

这里是指一揽子投资的情况下，既有风险组合，又有无风险投资。
则：总期望报酬率按各投资所占总投资组合的比例对各项投资报酬率进行加权平均计算。
如：股票投资报酬率50%，占总投资的30%;债券投资报酬率10%，占总投资的1-30%=70%
总期望报酬率=30%*50%+（1-30%）*10%

2、投资者要求的收益率Ki=Rf+β(Km-Rf)

这里主要强调投资者进行风险投资时，对风险溢价要求额外报酬。
Rf是无风险投资的收益率，Km-Rf是风险溢价，β(Km-Rf) 是对风险溢价要求的额外报酬。
如果投资风险大，却没有相应提高报酬，谁愿意去投资呢？但这种收益率只能是投资者所要求的，不可能投资项目风险越高，报酬就一定越高。只是投资者投资于风险项目，要求收益率高于无风险报酬而已。

3、我自己看注册会计师的书又说期望收益率=无风险利率+风险收益率

这和2的理解基本一致，投资者投资于风险项目时，对风险有一个期望收益。

预期收益率是投资者对投资项目进行预期，认为可能会有的报酬率。
投资者要求的报酬率是投资者投资于投资项目，对项目的报酬率有一定的要求，此时要求的报酬率。

如：你投资一股票，预期该股票股价要跌，预期收益率为负。而你对你的资金要求能从投资中获取投资收益率至少为3%，所以，你不可能投资该股票。
本例中，预期收益率是该项目本身预期会有的收益率，为负数；而投资者要求的报酬率为3%

H. 求股票投资者要求的收益率

1.按照“到期收益率”折现计算得出的是债券的“买价”;
2.按照“必要报酬率”折现计算得出的是债券的“价值”;
3.按照“票面利率”折现计算得出的是债券的“面值”;
4.发行债券时,债券的价值=债券的发行价;
5.如果平价发行(即发行价=债券价值=债券面值),则发行时的必要报酬率=票面利率;

I. 关于股票的预期收益率

在衡量市场风险和收益模型中，使用最久，也是至今大多数公司采用的是资本资产定价模型(CAPM)，其假设是尽管分散投资对降低公司的特有风险有好处，但大部分投资者仍然将他们的资产集中在有限的几项资产上。

比较流行的还有后来兴起的套利定价模型(APM)，它的假设是投资者会利用套利的机会获利，既如果两个投资组合面临同样的风险但提供不同的预期收益率，投资者会选择拥有较高预期收益率的投资组合，并不会调整收益至均衡。

我们主要以资本资产定价模型为基础，结合套利定价模型来计算。

首先一个概念是β值。它表明一项投资的风险程度：

资产i的β值=资产i与市场投资组合的协方差/市场投资组合的方差

市场投资组合与其自身的协方差就是市场投资组合的方差，因此市场投资组合的β值永远等于1，风险大于平均资产的投资β值大于1，反之小于1，无风险投资β值等于0。

需要说明的是，在投资组合中，可能会有个别资产的收益率小于0，这说明，这项资产的投资回报率会小于无风险利率。一般来讲，要避免这样的投资项目，除非你已经很好到做到分散化。

下面一个问题是单个资产的收益率：

一项资产的预期收益率与其β值线形相关：

资产i的预期收益率E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]

其中: Rf: 无风险收益率
E(Rm)：市场投资组合的预期收益率
βi: 投资i的β值。
E(Rm)-Rf为投资组合的风险溢酬。

整个投资组合的β值是投资组合中各资产β值的加权平均数，在不存在套利的情况下，资产收益率。

对于多要素的情况：

E(R)=Rf+∑βi[E(Ri)-Rf]

其中，E(Ri): 要素i的β值为1而其它要素的β均为0的投资组合的预期收益率。

首先确定一个可接受的收益率，即风险溢酬。风险溢酬衡量了一个投资者将其资产从无风险投资转移到一个平均的风险投资时所需要的额外收益。风险溢酬是你投资组合的预期收益率减去无风险投资的收益率的差额。这个数字一般情况下要大于1才有意义，否则说明你的投资组合选择是有问题的。

风险越高，所期望的风险溢酬就应该越大。

对于无风险收益率，一般是以政府长期债券的年利率为基础的。在美国等发达市场，有完善的股票市场作为参考依据。就目前我国的情况，从股票市场尚难得出一个合适的结论，结合国民生产总值的增长率来估计风险溢酬未尝不是一个好的选择。

J. 关于投资者要求的投资收益率，下列说法正确的是（ ）。

无风险报酬率和风险程度越高，要求的报酬率也就越大。

投资收益率反映投资的收益能力。当该比率明显低于公司净资产收益率时，说明其对 外投资是失败的，应改善对外投资结构和投资项目；而当该比率远高于一般企业净资产收益率时，则存在操纵利润的嫌疑，应进一步分析各项收益的合理性。

(10)投资者对股票要求的收益率扩展阅读：

收益率的影响因素：

在市场经济中有四个决定收益率的因素：

（1）资本商品的生产率，即对煤矿、大坝、公路、桥梁、工厂、机器和存货的预期收益率。

（2）资本商品生产率的不确定程度。

（3）人们的时间偏好，即人们对即期消费与未来消费的偏好。

（4）风险厌恶，即人们为减少风险暴露而愿意放弃的部分。

优缺点：

投资收益率的优点是：指标的经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。

缺点是：没有考虑资金时间价值因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标计算的主观随意性太强。