我国证券投资投资工具股票
A. 在我国证券投资的种类有哪些
证券投资是狭义的投资，是指企业或个人购买有价证券，借以获得收益的行为。证券投资的分析方法主要有：基本分析法，技术分析法、演化分析法，其中基本分析主要应用于投资物的选择上，技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上，作为提高证券投资分析有效性和可靠性的有益补充。它们之间既相互联系，又有重要区别。相互联系之处在于：技术分析要有基本分析的支持，才可避免缘木求鱼，而技术分析和基本分析要纳入演化分析的框架，才能真正提高可持续生存能力！重要区别在于：技术分析派认为市场是对的，股价走势已经包含了所有有用的信息，其基本思路和策略是“顺势而为并及时纠错”；基本分析派认为他们自己的分析是对的，市场出错会经常发生，其基本思路和策略是“低价买入并长期持有”；演化分析派则认为市场和投资者的对与错，无论在时间还是空间上，都不存在绝对、统一、可量化的衡量标准，而是复杂交织并不断演化的，其基本思路和策略是“一切以市场生态环境为前提”。
有价证券投资可分为以下三种类型：
(1)资本证券，如股票、债券等；
(2)货币证券，包括银行券、票据、支票等；
(3)财物证券，如货运单、提单、栈单等。凭证证券则为无价证券包括存款单、借据、收据等。
证券投资具有如下特点：
1．证券投资具有高度的“市场力”；
2．证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资；
3．投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为；
4．二级市场的证券投资不会增加社会资本总量，而是在持有者之间进行再分分析方法
证券投资的分析方法主要有如下三种：基本分析法，技术分析法、演化分析法
(1)基本分析：基本分析法是以传统经济学理论为基础，以企业价值作为主要研究对象，通过对决定企业内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况等进行详尽分析，以大概测算上市公司的长期投资价值和安全边际，并与当前的股票价格进行比较，形成相应的投资建议。基本分析认为股价波动不可能被准确预测，而只能在有足够安全边际的情况下买入股票并长期持有。主要教材：《证券分析》等。
(2)技术分析：技术分析法是以传统证券学理论为基础，以股票价格作为主要研究对象，以预测股价波动趋势为主要目的，从股价变化的历史图表入手，对股票市场波动规律进行分析的方法总和。技术分析认为市场行为包容消化一切，股价波动可以定量分析和预测，如道氏理论、波浪理论、江恩理论等。主要教材：《证券投资技术分析》等。
(3)演化分析：演化分析法是以演化证券学理论为基础，将股市波动的生命运动特性作为主要研究对象，从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性和节律性等方面入手，对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究，为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。演化分析认为股价波动无法准确预测，因此它属于模糊分析范畴，并不试图为股价波动轨迹提供定量描述和预测，而是着重为投资人建立一种科学观察和理解股市波动逻辑的全新的分析框架。主要教材：《股市真面目》等
B. 简述证券投资工具有哪些
泛指在投资中各类财产所有权或债权凭证的通称，用来证明证券 持有人有权取得相应权益的凭证。股票、公债券、基金证券、票据、提单、保险单、存款单等都有是证券。凡根据一国政府有关法规发行的证券都具有法律效力。具有收益性、风险性、时间性。
从不同的角度、不同的标准可以对其进行不同的分类。
股票：一种有价证券，是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。
（蓝筹股、成长股、收息股、投机股）
债券：是经济主体为筹集资金而向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到期偿还本金的债权债务凭证。
（存款证、政府债券、企业债券）
证券投资基金：既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工
具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。（开放式与封闭式基金）
金融衍生工具（期货合约、期权合约、利率互换、货币互换、远期利率协议；套期保值，杠杆作用）
C. 证券投资基金与股票有何区别
证券投资基金是一种投资受益凭证。股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。两者是有区别的： 1）反映的关系不同。 股票反映的是所有权关系，而证券投资基金反映的是信托关系。 2）在操作上投向不同。 股票是融资工具，其集资主要投向实业，是一种直接投资方式。而证券投资基金是信托工具， ;其集资主要投向有价证券，是一种间接投资方式。 3）风险与收益状况不同。 股票的收益是不确定的，其收益取决于发行公司的经营效益，投资股票有较大风险。证券投资基金采取组合投资，能够在一定程度上分散风险，风险小于股票，收益也较股票稳定。 4）投资回收方式不同。 股票没有到期日，股票投资者不能要求退股，投资者如果想变现的话，只能在二级市场出售。
D. 证券投资的工具有哪些，各有什么特点
1、证券投资工具没有标准定义。泛指在投资中各类财产所有权或债权凭证的通称，用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。股票、债券、基金、票据、提单、保险单、存款单等都有是证券。凡根据一国政府有关法规发行的证券都具有法律效力；具有收益性、风险性、时间性。
2、从不同的角度、不同的标准可以对其进行不同的分类。
a股票：一种有价证券，是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。（蓝筹股、成长股、收息股、投机股）
b债券：是经济主体为筹集资金而向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到期偿还本金的债权债务凭证。（存款证、政府债券、企业债券）
c证券投资基金：既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。（开放式与封闭式基金、ETF、LOF）
金融衍生工具（期货合约、期权合约、利率互换、货币互换、远期利率协议；套期保值，杠杆作用）
PS：当然各种版本教材不一样
E. 股票、债券、证券投资基金三者之间的比较
投资基金与股票、债券的差异如下
1.反映的经济关系不同
股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购买股票后就成为公司的股东；债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债券后就成为公司的债权人；基金反映的则是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买基金份额就称为基金的受益人。
2.所筹资金的投向不同来源：
股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域；基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。
3.投资收益与风险大小不同
通常情况下，股票价格的波动性大，是一种高风险、高收益的投资品种；债券可以给投资者带来一定的利息收入，波动性也较股票要小，是一种低风险、低收益的投资品种；基金投资于众多股票，能有效分散风险，是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。
参考图示：
F. 我国现行的证券投资基金的主要投资范围包括
基金财产应当用于下列投资：
一、上市交易的股票、债券；
债券基金以债券为主要投资对象，债券比例须在80%以上。股票基金以股票为主要投资对象，股票比例须在60%以上。
二、国务院证券监督管理机构规定的其他证券及其衍生品种。
1、货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金。货币市场基金通常被认为是无风险或低风险的投资。其投资对象一般期限在一年内，包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等。通常，货币基金的收益会随着市场利率的下跌而降低，与债券基金正好相反。
2、混合基金主要从资产配置的角度看，股票、债券和货币的投资比例没有固定的范围。
(6)我国证券投资投资工具股票扩展阅读：
基金财产不得用于下列投资或者活动：
1、承销证券；
2、违反规定向他人贷款或者提供担保；
3、从事承担无限责任的投资；
4、买卖其他基金份额，但是国务院证券监督管理机构另有规定的除外；
5、向基金管理人、基金托管人出资；
6、从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动；
7、法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定禁止的其他活动。
参考资料来源：网络-证券投资基金
参考资料来源：垫江县人大常委会-中华人民共和国证券投资基金法
G. 我国现行的证券投资基金的主要投资范围包括有哪些
证券投资基金指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
其主要投资标的为：
债券基金：债券基金以债券为主要投资对象，债券比例须在80%以上。
股票基金：股票基金以股票为主要投资对象，股票比例须在60%以上。
货币基金：是以货币市场工具为投资对象的一种基金。
混合型基金：主要从资产配置的角度看，股票、债券和货币的投资比例没有固定的范围。
H. 证券投资工具包括哪些
证券投资工具泛指在投资中各类财产所有权或债权凭证的通称，用来证明证券 持有人有权取得相应权益的凭证。股票、公债券、基金证券、票据、提单、保险单、存款单等都有是证券。凡根据一国政府有关法规发行的证券都具有法律效力。具有收益性、风险性、时间性。
从不同的角度、不同的标准可以对其进行不同的分类。
股票：一种有价证券，是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。 （蓝筹股、成长股、收息股、投机股）
债券：是经济主体为筹集资金而向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到期偿还本金的债权债务凭证。 （存款证、政府债券、企业债券）
证券投资基金：既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。（开放式与封闭式基金）
金融衍生工具（期货合约、期权合约、利率互换、货币互换、远期利率协议；套期保值，杠杆作用）
I. 证券投资现在什么情况
随着基金管理规模的不断扩大，基金已然成为目前中国证券市场上最重要的机构投资者之一，其投资理念、投资取向、投资风格和管理水平，对证券市场的走势，乃至整个市场的结构化和制度化的完善起着举足轻重的作用。 但不仅仅如此，时至今日，基金行业的发展意义，已经不是仅仅关乎一个行业的发展，其在我国金融领域中的作用已经越来越显现出来，在我国现代证券市场框架和金融体系结构日趋完善的形势下，基金行业正肩负着引导形成我国证券市场的理性投资文化、促进我国金融结构的调整以及完善我国社会化养老保险制度的历史使命。 一、发展五年：基金行业已初具规模， “ 市场中坚 ” 地位已经确立 我国证券投资基金经过 5 年多突飞猛进的发展历程，管理规模不断扩大，已经积累了一定的集合资产管理经验，基金品种也在不断丰富和完善，与此同时，证券投资基金除股票市场之外，已经涉足债券市场，货币市场基金也呼之欲出。中国证券市场经过几年的调整，市场进入了机构投资者时代，以基金为主的机构投资者已经成为市场的新生代力量，其管理能力和经验的沉淀和积累、管理资产的市场份额比重增大，以及其投资文化在市场中显示的 “ 示范效应 ” ，使得证券投资基金已经在中国的资本市场上基本确立了 “ 市场中坚力量 ” 的地位。 从数量上看，目前已开业的基金管理公司 31 家 , 已经发行的证券投资基金 96 只 , 总规模达到 1641.61 亿份 , 占两市 A 股流通市值超过 12% ，其中开放式基金首发规模累计超过 1000 亿份，从规模和资金量上看，基金已经成为证券市场上重要机构投资力量；从投资者认同度上来看，基金 5 年累计分红 270 亿元，年均分红收益率达到 10.17% ，为投资者认识基金管理人管理水平提供了初步的基础，投资者对基金认同度大大提高，奠定了基金行业发展的市场基础；从管理经验来看，经过 5 年多的积累，基金管理公司培养和汇聚了大批专业人才，同时随着基金行业国际化进程步伐的加快，目前已经成立和批准设立了 6 家中外合资基金管理公司，这将大大促进中国基金业进一步借鉴国外的先进管理经验，加快基金行业按照国际标准来规范和发展。而同时，基金管理公司也无疑是目前中国证券市场上资产管理流程最为规范，科学化程度最高，使用国际先进管理经验最多的专业资产管理公司。 二、倡导理性投资文化，促进证券市场健康发展 中国基金行业已经成长为中国证券市场上一个重要的部门，其投资管理的取向将会越来越多地影响到整个市场的运行规律，而当前中国证券市场面临的诸多发展瓶颈问题，将使基金行业由此肩负起推动整个资本市场进行健康的嬗变和发展的使命（而这些和基金的商业化取向也不矛盾），与此同时，这也是基金行业自身进行完善和迅速发展的契机。 1 ．基金投资理念力促我国证券市场价值评估体系建立 在国外成熟市场中，基金始终引导着市场主流的投资理念，无论是向新型成长行业、向高成长的新兴市场，还是向国内绩优蓝筹股投资，基金始终伴随着先进的产业理论和管理思想，走在经济发展和改革的最前沿，力图领先于经济周期进行资产管理。我国的基金行业伴随着中国证券市场大起大落的五年多的发展，从赖以政策倾斜到 “ 自食其力 ” ，从助长投机行为到倡导理性投资文化，基金逐渐成为我国证券市场上主流投资理念的代言人，为确立我国股市理性投资文化的地位在逐步起到积极推动作用。 我国证券市场在发展之初，我国证券市场表现出了所有新兴市场所具有的特征：价值投资基础脆弱、市场波动巨大、概念炒作、投机盛行。特别是在 1993 － 1994 年之前，中国股市还处于试点阶段，市场的制度建设和监管刚刚起步，但是随着股票投资观念的启蒙，加上股市财富效应的迅速传播，掀起了一股投机热潮。由于市场规模较小，供求关系严重失衡，一些 “ 庄家 ” 利用资金和信息优势在市场中兴风作浪，股市指数波幅巨大。这样的市场状况下，公司股价的涨跌与公司基本面脱节，股价的涨跌仅仅伴随着筹码的集中和扩散过程；而散户等普通投资者则依靠四处打探消息和凭借技术分析法期望能够获取市场的超额收益，当时大部分券商的投资服务还停留在股评的形式上，股票市场的价值和价格衡量体系尚处于萌芽状态。 到 1996 年－ 1997 年券商引领的理性投资理念才开始启蒙，四川长虹和深发展为代表的绩优高成长股受到市场追捧，以静态市盈率为标准的相对价值法开始得到市场的认同，并随之开始出现市场理性的股票定价衡量体系。超常规发展以基金为代表的机构投资者的政策正是在这一背景下出台的，可以说，规范后的证券投资基金从诞生之日起，除了其存在的集合投资、专业理财、丰富投资渠道等自然功能外，同时身兼了倡导理性投资文化，促进市场投资者结构合理化，将股票市场从大比例波动、定价评估体系不合理、制度不健全的投机市场引领入具有成熟投资理念，以理性价值投资为主流的机构投资者时代的发展道路的使命。 近年来，以基金和券商为主的机构投资者队伍迅速壮大，使市场的投资者结构发生了根本性变化，从而使以散户为主的投机市场正逐步过渡到机构投资者为主体的证券投资时代，证券投资基金的投资流程科学化管理、信息调研优势以及人力结构优势为其价值投资理念搭建了技术平台，基金倡导的 “ 以研究为主导、证券资产价值发现成为推动股票价格上涨的唯一推动力 ” 正在成为市场的主流投资理念，并逐步取代过去盛行的投机之风。 2.基金投资理念的形成：从一开始就引入了国际先进的投资方法 从我国基金业的发展历史来看，国内的基金管理者从一开始就引入了国际先进的投资理念和方法进行资产管理。 1999 年 -2000 年证券投资基金首次引导的网络科技股行情，深受了美国 NASDAQ 市场对科技股的追捧和对成长性投资的热情；今年上半年基金再次以价值投资为主线推动的局部牛市行情，同样是借鉴了在“新经济”泡沫破灭之后，价值投资思路重新占有国际投资市场的主导地位的经验。在投资方法上，基金也是国内最先使用计量模型和数理工具进行投资决策和风险控制的机构，目前几乎所有的基金公司都在运用现代投资理论进行组合投资管理。利用数理工具筛选出来的股票池也力图严格过滤亏损股、市盈率过高和市净率过高的高风险股票，同时，国际通用的定价模型和公司分析方式的运用，使得基金管理人促使股票价格和价值评估体系的建立和统一的同时，在技术上支持了投资文化的建立。 基金作为具有特殊管理形式的利益主体，其投资行为具有天然的趋利性，并不会主动或有意识地承担稳定市场、倡导理性投资理念的功能。但是，随着市场格局的变化，基金和券商等机构投资者管理的资产规模越来越大，过去借助信息不对称和资金优势进行的机构与散户之间的博弈格局逐渐消失，加上监管力度的加强，私募基金等灰色基金的运作成本越来越大，这使得整个市场投资者结构出现机构化格局，博弈行为更多地在机构投资者中间展开。过去机构与散户之间的筹码竞争和筹码接力关系演变为机构之间的均衡博弈，信息的非对称性普遍存在于机构之间，更为重要的是，上市公司同机构的对应关系变得相对松散，经常会出现多家机构都同时看好一家公司的情况，从而任何一家机构都很难单独地影响某只股票的价格。这样的机构博弈市场特征促使基金为取得竞争的优势，更倾向于在公认的价值和价格评估体系下，最大地利用信息，以投资价值的标准，发现投资机会。这样的市场格局和基金的投资行为更有利于推动市场价值判断体系的形成，一旦形成主流投资理念，则建立了理性的投资文化。 根据今年半年报的统计，基金在构建投资组合时，其选股特征有以下二点：（ 1 ）基金选择的股票业绩普遍较好，今年 6 月底基金持有市值最大前 50 只股票（持有市值占基金股票总市值的 62% ）的平均每股收益为 0.4228 元／股，净资产收益率 11% ，均大大高于市场的平均收益水平。（ 2 ）基金普遍偏好大盘股，上述 50 只股票的平均总股本为 36.85 亿，平均流通股本 4.79 亿股，同样高于市场的平均水平。 从国外成熟市场的情况来看 , 机构投资者选择投资的上市公司一般具有以下特点 :(1) 大市值； (2) 更好的流动性特征； (3) 过去一年中涨幅较小； (4) 较小的帐面 / 市场价值比例。而且这些特征在一个相当长的时间里是稳定存在的。从实证分析中可以看出 , 我国证券投资基金的投资策略基本上与这些国际普遍的原则是一致的。基金更多的是从上市公司成长、国民经济发展乃至于国际经济政治形势等较高的视野层次上 , 深入挖掘上市公司的发展潜力 , 从而为这些公司进行合理定价。一旦找到价值被低估的目标 , 往往会积极买入 , 中长线持股 , 等到市场价格上升 , 而且一旦达到事前评估的价格水平 , 就会考虑是否立即抛售，这样的定价和操作机制有助于股票的价格始终围绕着价值中枢波动，大大降低了市场的投机性，在大量基金等机构投资的参与下，证券市场才有可能朝着稳定化成熟化的方向发展。 3 ．基金代表流通股东利益对上市公司行为的影响已经开始形成 随着市场化进程的逐步加快，基金一方面作为集合资本的代表去维护基金持有人的利益，另一方面，由于利益的交叉，在许多制度性不合理的问题上，基金更是代表了广大流通股股东的利益。在当前我国股权割裂的二元股权结构下，证券市场制度安排使流通股股东受到了权益侵害，但是，这种状况除了限于理论界的讨论之外，长期被市场漠视。随着基金等机构投资者的壮大，在资本集合的作用下，开始成为中小投资人的利益的代言人。去年 7 月中兴通讯推出增发 H 股议案就遭到了基金的反对，由于 A 股和 H 股两个市场的割裂和定价机制的不同，增发 H 股势必会以牺牲 A 股流通股股东的利益，公开资料显示，基金在半年报中持有的 6.3 亿元市值的中兴通讯流通股，到了年底中兴通讯已不在基金重仓股之列，其间股价也随之下跌超过 50% 。近期招商银行拟发行百亿可转债的议案同样遭到基金联盟的一致反对，在股东大会上，基金联盟代表正式提出了否决发行可转债议案，同时要求股东大会将流通和非流通股表决分类统计，由于持有股权的严重悬殊，这样议案最终未获通过。 这二个案例中，在股权割裂引发制度缺陷的现状下，基金代表流通股股东虽然无法对上市公司的决策产生影响，但是，与过去流通股东的意见长期受到漠视相比，至少上市公司已经不能完全忽视基金的意见，必竟最终以 “ 用脚投票 ” 的方式解决问题是无益于市场各方的利益的。 由于股权割裂，国有股一股独大的情况，使得我国大多数上市公司冶理结构严重失衡，股东大会形同虚设，中小股东的权益没有任何制度上的保障。这样的状况已经存在长达十余年，由于权益各方面的地位失衡，使得解决之道只能寄希望于管理层出台，但制度建设并非一朝一夕之功，从而变得遥遥无期。而随着基金行业的壮大，上市公司的经营决策层也无法完全漠视基金的意见，使之日益成为目前制度缺陷下流通股东的权益代表，必将更进一步成为推进制度建设的中坚力量。 三、分流储蓄资金，促进金融结构调整 我国的金融结构目前还处于相对失衡的阶段，超过 10 万亿的资金长期滞留在银行，有效的流动机制的欠缺难以达到社会资源的最优配置。长期来看，在商业银行的经营中，一方面不断增加的居民储蓄存款的到期还本付息对商业银行财务状况形成了 “ 硬约束 ” ；另一方面，高额的储蓄资金同时给银行带来了较大的经营压力，迫使银行为提高资金使用效率，贷款发放量急剧增长，实际情况是：今年上半年，货币信贷增速加快，广义货币 M2 余额为 20 ． 5 万亿元，同比增长 20 ． 8 ％。这造成的局面是社会大量资金资源都集中在银行，再由银行单一机构来推动资金流动，这使得全社会的经营风险大部分都施加在商业银行上，据统计，目前我国的间接融资比例已经超过了 90% ，这不仅加大了商业银行的财务风险，同时也给整个经济领域造成严重影响，分流储蓄资金成了金融结构调整的重要任务。 针对人民币较高的储蓄余额和较快的增长速度，政府曾出台许多相应措施把居民储蓄引入证券市场或消费领域，例如，经过 8 次降息以后，银行利率已经降低到一个相对较低的水平，一年期银行存款利率为 1.98% ，扣除了 20% 的利息税以后，实际利率只有 1.58% ，但是这样的措施并未取得预期效果，储蓄余额依然以较高的速度不断增长，其原因除了我国近年来持续保持着良好的经济形势外，另一个重要原因在于目前金融投资工具的匮乏。虽然目前资本市场、货币市场、债券市场都初具规模，但是市场规范化程度、制度建设的相对落后都将制约资本的合理流动。改善这样的状况并不是一朝一夕能够实现的，但证券投资基金作为专业性、代理性的机构投资者，发挥着证券市场和社会资金的桥梁作用，应该能够承担分流储蓄，促动金融结构调整的历史性重任。 从我国储蓄结构来看，占储蓄账户总数约 20% 的储户为高收入居民，而占储蓄账户总数约 80% 的储蓄者为低收入居民。我国正处于经济体制转轨和经济结构调整时期，就业矛盾及与之相关的社会保障体制改革是社会面临的难题，人们在考虑收入的支配时，有较强的防患意识。因此，我国绝大多数居民储户是风险厌恶型投资者，只有在保证投资安全的情况下寻求收益才是他们的投资需求。目前我国证券市场尚不能有效地服务于居民储蓄的投资理财需求的主要障碍之一是低风险品种的缺乏，没有安全性可以银行存款相比拟的投资品种，很难将银行存款吸引到资本市场中来。 从我国证券市场的投资品种来看，近 10 年来，我国金融业发生了前所未有的变化，但为居民储蓄增长提供安全性、流动性和盈利性匹配的投资产品明显不足。目前我国证券市场上的可交易品种，大约 80% 为高风险产品，只有大约 20% 为低风险产品，这明显与我国居民为了 “ 养老、住房、子女教育 ” 为主要目的的安全增值的投资理财需求相矛盾。众所周知，在一个合理的金融产品结构中，低风险品种应占有主导地位，目前美国共同基金的高风险产品与低风险产品的比例大约为 1 ： 3 ，满足了大多数以安全增值为主要目标的理财需求。因此对我国的基金业而言，应当侧重发展一些低风险的基金产品，吸引对投资安全需求较高的低风险偏好的投资者的广泛参与，逐步实现对巨额的银行储蓄的有效分流，使更多社会资金纳入到基金代理运作的轨道。 目前我国有些低风险投资品种，如债券回购及一些企业债，只在银行间市场进行交易，普通居民很难涉足；另外正在推出的银证理财计划、信托产品等，又存在着地域性、募集性等限制，一些法律障碍也还存在，难以更大规模起到分流储蓄的历史作用。公募的证券投资基金的集合投资功能不仅能够参与不同市场的交易，同时在监管性、信息披露的透明公开性等方面占据优势，它应该是最贴近中小投资者的投资品种，是未来储蓄分流的的主力军。 随着规模的不断扩大和品种的不断创新，基金正越来越成为投资者认同的投资品种，无论是普通家庭的投资者，还是丰富财务结构的企业投资者，随着基金管理者不断的成熟化、技术化和专业化，近年来对于基金的认识也从过去等同于股票投资的投机工具转变成为视基金为实现理财功能的投资工具。随着低风险产品的发展，越来越多的基金品种成为银行储蓄的可替代工具，基金将实现资本市场和银行储蓄资金的桥梁功能，有效分流储蓄资金，促进社会资本的良性流动。 四、从技术上和制度上支持社会养老保障制度的完善和建立 我国目前面临的人口老龄化和社会养老保障体系不健全的矛盾，使得多层次发展社会化的养老保障体系迫在眉捷。目前我国借鉴了发达市场的经验，初步建立了 “ 国家基金养老保险、企业补充养老保险、个人商业保险 ” 三个层次的的社会养老保障体系，而且制定了基本养老保险替代率达 60% ，企业年金替代率达 20% 的目标。 从发达市场的历史经验来看，社会化发展是建立建全养老保障制度的重要保障。例如美国的 401 （ K ）计划，香港的强积金计划，都推动了以自愿性为基础的社会化养老体系的建立。在这些国家和地区的市场中，基金业的发展和社会保障体制的发展走过了一条相互依存、共同繁荣的道路。佐证了不仅社会的养老保险体系的完善为基金提供了制度性的资金来源，同时，基金业的专业化发展，又为社会保障体系提供了技术上和制度上的支持。 我国的社会化的养老保障事业发展相对落后，这同我国老龄化趋势形成了严峻的矛盾。目前我国社会化养老体制尚不能覆盖广大农村人口与日趋庞大的流动人口，也没有充分覆盖城市人口中的广大中低收入者。企业年金覆盖范围太小，积累基金有限，至 2000 年年底，企业年金覆盖人数 560.33 万，占基金养老参保人员的 5.3% 。与此同时，社会保障资金的投资营运也不是很理想，所起作用非常有限。随着人口老龄化趋势的不断加强以及基本养老保险替代率的不断下降，客观上要求企业年金发挥越来越大的补充作用。 从美国社会化养老保障体制的发展历程来看，共同基金起到了保障美国社会化的养老基金制度完成了从无到有、从小到大的快速发展的作用。 401 （ K ）计划的实施从中起到了推波助澜的作用。该计划是根据 1978 年美国国内税法 (Internal Revenue Code)401 （ K ）条款的规定所确立的一种雇主发起养老计划 (Employer-sponsored pension plan) 。自推出以来，由于其在税收、管理、投资运作等方面的一系列优势而得到了非常迅速的发展，日益成为美国养老计划中一个重要的组成部份。从 1990 年到 2000 年底，通过 401 （ K ）计划积累起来的资产由 3850 亿美元迅速增加到 17120 亿美元，年均增长 18% ，占整个美国养老计划的比重 9.2% 增长到近 15% 。至 2000 年底，美国已有超过 30 万家企业、 4000 余万名员工参与了 401 （ K ）计划。这使得社会化的养老保险体系迅速完善和建立起来，养老基金资产以几何级数迅速扩张，目前的规模已经超过了美国全年 GDP 的总值。 由于企业年金的建立与基金本养老金不同，它更强调自愿性，因此只有保持较好的盈利性和安全性，才能吸引员工加入。这就要求企业年金实行市场化运作，以提高基金营运的收益。在美国，对基金和保险公司等金融机构来说，作为 401 （ K ）的服务提供商，他们的专业化和规范化的理财服务，为养老基金提供了丰富多样的基金产品，以满足不同的需求，从而为养老体系的建立和完善在制度上和技术上提供了支持。在我国，企业年金的发展才刚刚起步，目前年金的运作交由 “ 经办机构 ” 管理，该机构集帐户管理、投资管理、基金资产保管于一身，而且只接受政府监管机构的单一监管，这样的机制非常不利于企业年金的发展。 我国的证券投资基金在 5 年的发展历程中，逐步针对居民养老等需求开始推出一些低风险的产品，部份弥补了社会养老体系不发达的缺陷。如果将基金管理纳入企业年金发展的计划中，基金公司不仅将会提供尽量丰富的基金产品，以满足不同的风险度要求，同样，也会针对不同地域、人口统计状况、企业的行业特征、发展前景等为不同的客户提供个性化的基金产品。只有这样，才会吸引越来越多的员工加入年金计划，从而推动社会化养老体制的大力发展。 从另一方面来看，社会保障制度的建全也为基金等金融机构提供了重要的资金来源和业务收入，是这些行业发展和壮大的基础。以美国为例， 2000 年底美国共同基金管理 401 （ K ）计划的资产总额约 7660 亿美元，占 401 （ K ）计划的 45% ，占共同基金资产总额的 11% 。在我国，通过基金参与社保资金、企业年金的管理，不仅将从数量上扩大基金的管理规模，同时，在为社会养老保险资金服务的过程中，还将进一步培育基金管理者低风险产品的投资管理风格，完善基金低风险产品线，从质量上提高基金管理能力。 目前我国企业年金受政策的限制，只能投资于国债和银行存款，还不能进行市场化投资，虽然在安全性上有充分保障，但其收益却不理想，这并不利于企业年金的发展，同时也是建全社会保障体系的一大障碍。因此我们有必要借鉴发达国家经验，加强企业年金在资本市场的投资，使其更好地增值。以美国的经验来看，过去 50 年间，美国养老资金在股市中的投资从基本禁止到允许投资，并且投资比重不断提高，目前公营部门养老基金的投票投资比重已超过 50% ，便得养老资金成为美国股票市场上最主要而且最稳定的资金来源之一。随着我国资本市场的迅速发展，机构投资者数量在不断增加，市场投资工具也逐步完善，这已经为企业年金进入资本市场创造了良好条件。 总之，从企业年金的发展总趋势看，企业年金基金的运营要走市场化的道路，依靠市场机制与市场竞争发展。而证券投资基金经过 5 年的发展，积累了专业化和科学化的理财经验，加上近年来快速增长的服务意识，已经具备了成为企业年金的投资品种的条件。可以预期，在政策上打通了企业年金和证券投资基金之间的资金融通渠道之后，证券投资基金的发展必将成为我国社会化养老保障体系建立和成熟的强大推动力，与此同时，社会养老保障体制为证券投资基金提供的制度性资金来源将成为基金行业繁荣的基础。