石化机械股票投资价值分析

1. 200分求教！新手，准备用几万闲钱做长线，请问投资哪只或那种股票比较好,欢迎专业分析者解答

你的想法和我差不多，有这么几个：
1.宝钢股份，0.8市净率，分红率也很高，4元的股价，派现3.5，现在是行业周期的底部，杀入没有问题也不可能破产。
2.海螺水泥，前期融资110多亿，没有用，现在又在增持其它水泥股，在行情涨起来的时候就是大利好，这几天涨起来了，别急，可能在13到14，也就是已被市净率的时候买到的，世界水泥看中国，中国水泥看海螺嘛，现在也在周期底部，而且目前深谙价值投资的QFII已经大举介入了，你可以参考一下
3.招商银行，现在看银行肯定是不是太好的，但是好的时候就会很贵，我是东北的，我注意了招商银行在沈阳的布局，很多点的，现在股份制商业银行占的比例小的可怜，国有银行的服务不好，人所共知的，如果能在这个时机把握好，招商银行很可能抢到很多的市场份额。

基本就这几个了，还要招商银行不着急，10元以上你别买。

如果你真的想长期投资还可以买点上海汽车的，以后人人都要有车的，汽车行业的老大，上海汽车的发展前景就不用我说了，现在很便宜的。

但是我建议你选2个到3个，以规避非系统系风险 。。。

2. 当下是买股票的时机吗谁能推荐2只可以至少持有半年的股票，说明为什么。

要挖掘出一个可以投资长期的股票绝不可能这么容易，我前晚从净益率开始看下来，发现了荣盛石化。

当时计算他流通市值20亿，我估计今年就20亿的利润，但是考虑到只流通10%的市值，就知道为什么没有资金做盘。而恒逸石化流通了20%，45亿25亿。也差不多。

我看了一下两家公司主要取决于PTA的价格。PTA期货价格与公司拟合程度接近90%以上，于是乎我又查了PTA的价格。以及多家公司的投资报告。发现了PTA将会在2年后从现在的供不应求变成供过于求，所以2年后，PTA价格肯定要暴跌，所以这些公司要做盘只能在1年内尽快搞掂。唯一有资金进驻的就是恒逸石化。

我们看到近期资金比起高点54元还要高。而且PTA处于B浪反弹，考虑到做盘的特点，价格肯定超越10月28日的高点，所以PTA价格还要涨，即使跌，由于跌幅不大，而公司扩产速度比跌幅大。所以整体可以成长。

最后考虑大盘因素。主板指数大概跌400点就反弹200点，按照这样算，1900点是一个阶段性低点，那意味着还要跌15%。由于近期的暴跌，贝塔系数激增至2，但是有资金做盘的话。应该只有1.3.那么就要跌到28.刚好一个双底。所以28的时候可以进来做一个反弹。至于是否反转不敢说，到时候还要重新分析资金的角度，和大盘的环境。

3. 山东章鼓股票历史上价值分析

最近这段时间里新能源有了国家的重视和大力扶持，作为新能源汽车的必需材料锂离子电池和钠离子电池一段被炒得狂热。此时，一家原本生产鼓风机企业也将生产钠离子电磁的上市公司股价一度被推高，这家公司就是机械行业的公司---山东章鼓。

在为大家分析山东章鼓以前，机械行业龙头股名单已经整理好了，点进链接即可查收：宝藏资料：机械行业龙头股一览表

一、从公司角度来看

公司介绍：山东章鼓是一家具有50多年风机设计、生产、制造经验和技术的公司，拥有一家控股子公司、两家中日合资企业，在美国还有分公司，工业园内的生产面积就达到了43万平方米。

公司主营业务为罗茨鼓风机、离心鼓风机、气力输送成套系统、磨机、渣浆泵等机械产品的设计、加工制造、销售、服务。

山东章鼓的公司跟大家简单讲解了后，下面就跟大伙说说山东章鼓公司的亮点体现在哪些方面，推荐大伙投资吗？

亮点一：参股公司艾诺冈获得锌离子电池研发技术突破

山东章鼓是山东艾诺冈新能源技术有限公司的股东，股权是40%，该参股公司在锌离子电池的技术研发上获得大突破，该锌离子电池相比锂电池成本更低、安全系数更高，有希望成为储能电池重要电池材料之一，公司对锌离子电池产品的需求有望得到满足。

亮点二：罗茨鼓风机领域的领军企业

山东章鼓在设计和制作罗茨鼓风机方面积累了40多年的经验，自2000年起，公司销售的罗茨鼓风机在国内的排名稳居榜首。该产品被广泛应用于化工、水泥、污水处理、钢铁、电力、冶金、煤炭、粮油等行业。

同时，公司的16项新技术研发填补了国内空白，维尼纶和煤化工行业的市场，90%以上都被占了，在污水处理、空分、精细化工领域中，占据了50%的份额。

亮点三：产品品种齐全，公司客户优质

山东章鼓目前能够生产包括L系列、RR系列、3H系列、ZR系列大型罗茨鼓风机（罗茨真空泵）等8大系列和140多个规格的产品，能够满足多行业多领域的用户对罗茨鼓风机的不同要求。公司产品质量杰出，并且不管是在性能上，还是在功效上都超过了国外进口产品，目前已拥有山东石横发电厂、广东珠江电厂、江苏徐州发电厂、中国石化等优质客户。

由于篇幅受限，关于山东章鼓的深度报告和风险提示太多了，下面这篇研报里面都是，想查看就点击下：【深度研报】山东章鼓点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

目前，虽然我国鼓风机市场主要集中在中低端客户群体，尤其是近两年的发展，我国的鼓风机高端产品已经逐渐的代替国外高端产品，随着下游市场的消费者在需求方面持续释放，国产高端鼓风机将会逐步占据市场，综上所述，在未来我国的鼓风机行业依然存在比较大的进步空间。

总的来说，国产鼓风机占据国内市场的比例很高，同时在高端鼓风机市场，外国鼓风机正在不断被国产鼓风机替代，占据了市场的主流。而作为拥有50多年鼓风机研发生产历史的山东章鼓将会在高端市场站稳脚跟，成为我国高端鼓风机主要生产商。

但是文章具有一定的滞后性，如若想更准确地了解山东章鼓未来行情好不好，直接点击链接，有专业的投顾会在诊股方面替你把关，看下山东章鼓现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测山东章鼓还有机会吗？

应答时间：2021-09-27，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

4. 中国股票市场对外开放的措施

措施
1 大力发展对外贸易，特别是发展出口贸易
2 积极引进国外先进技术设备，特别是有助于企业技术改造的适用的先进技术
3 积极合理有效地利用外资，特别是更加积极地吸引外商直接投资，兴办中外合资、中外合作与外商独资企业
4积极开展对外承包工程与劳务合作
5 发展对外经济技术援助与多种形式的互利合作
6 设经济特区和开放沿海城市，以带动内地开放
意义
经济特区的创建，是我国对外开放的重大举措，对吸收外资、引进技术、发展生产、推进经济体制改革起到了重大的作用，有力的推动了社会主义现代化建设。

5. 关于股票问题~

1.洗盘:庄家/机构/基金,通过抛售一定量的股票,形成诱空局面,使得散户跟风抛售,他们再接回去.洗盘一般会把一些不鉴定的筹码清掉,这样更容易他们实现价格拉升.
2.建仓:庄家/机构/基金买股票不像小散那样几十手几百手,所以他们一般买的话,有一个建仓期,你可以简单的把建仓理解能买盘.
3.机构持仓越高,就越容易控制价格,拉升以及打压股价会很方便,以为大量的筹码在机构手里.当然,机构持仓高(如果这个股票的业绩很好,或者有什么利好消息),可以理解能机构很看好这个股票.但是这也要看股票具体的基本面/盈利能力/收益率等等.
4.沪深300,是从所有股票中选出来对大盘等有标志性意义的一些股票,你可以通过很多股票软件看到沪深300到底是哪些股票.
5.概念和题材都是炒作的需要.什么网络/3G/奥运/世博等等(这个就是一个支点,什么都要有一个说法,你业绩没上去,基本面也不怎么样,但是要拉高股价,要让大家认可,怎么办呢?要是是北京的本地股,那就往奥运身上扯,只要能站住脚就行~)

以上,不尽之处,楼下更正,谢谢.

另:股市有风险,入市需谨慎!

6. 　投资环境分析5

1.社会经济发展与政局稳定状况评价

委内瑞拉经济发展较快，具有较强的经济实力，曾经是拉美最富有的国家。1993年以来，特别是1994年初爆发金融危机以来，委内瑞拉经济一直不景气，国内生产总值呈负增长，通货膨胀率居高不下，居民实际生活水平大幅下降。1996年政府开始实施经济调整计划，1997年经济开始复苏。1996年国内生产总值261190亿玻利瓦尔，折合659亿美元，人均119.3万玻利瓦尔，折合3008美元，为拉丁美洲中等发展中国家。

委内瑞拉从1989年开始实施激进的改革开放政策，通过私有化、降低关税、放开进口、鼓励出口、取消对外资的限制、推动经济区域化等措施，促进经济的发展。委内瑞拉经济的主要支柱是石油，石油也是使委内瑞拉成为拉美最富有国家之一的主要因素。委内瑞拉是世界著名的石油生产国和出口国。石油主要出口美国、日本、加拿大等国和欧洲、中南美洲。其出口占出口总值的90%以上，占财政收入的60%以上。委内瑞拉石油、天然气产量连年高产，为该国带来滚滚的财源。特别是1999年以来，世界油价暴涨，委内瑞拉从中获得巨额利润，财政状况有明显改善。

除石油采矿业外，委内瑞拉整个工业基础薄弱。近些年来，化工、炼铝、纺织、食品等工业有一定发展。

委内瑞拉通过改革农业体制，发展多种经营，委内瑞拉农业有了较大发展，农业内部结构有很大变化，由过去单纯发展可可、咖啡种植的单一经营，过渡为种植业和畜牧业并举，侧重发展畜牧业的多种经营。种植业的专业化、机械化水平较高。

委内瑞拉林业资源丰富，森林面积约达48万平方公里，约占全国领土面积的53%，主要分布在东南部。沿海和内河水系的水产丰富，为发展渔业提供了良好的条件。

委内瑞拉经济发展迅速，对外贸易有较大发展。1994年，进出口金额为231.9亿美元，其中出口154.8亿美元，进口77.1亿美元。1995年进出口总额304.5亿美元，其中出口188.7亿美元，进口115.8亿美元，外贸盈余72.9亿美元，外汇储备97亿美元，外债总额374亿美元。主要出口商品是石油及其制品；其次是铝锭、铁矿砂、钢材、可可、咖啡等。进口商品主要有机械产品、运输设备、化工产品和粮食等。主要贸易对象是美国、加拿大、欧盟各国、日本、巴西、俄罗斯等。

1958年建立民主体制以来，委内瑞拉政局一直基本稳定，享有南美之“民主橱窗”美誉。主要政党均按1961年通过的现行宪法轮换执政。但自1989年实行新自由主义政策以来，由于经济发展不平衡，发生经济危机和金融危机，贫富差别、城乡差别和地区差别扩大，70%的人处于贫困状态，再加上行政管理不善、贪污腐败成风、法制建设不健全、部分青年的“享乐主义”等因素，社会上偷盗、吸毒、暴力活动等有加剧的趋势。1992年2月发生过2次未遂军事政变。政变前后，下层人民争取改善经济待遇的斗争此起彼伏。由于政治的不稳定和金融部门有联系的恐怖主义政治气氛的压力，委内瑞拉1993年以来投资显著减少。在1996年第二季度，该国政府在国际货币基金组织安排和支持下，采纳了更为正统的经济政策，成功地举行了基于利润分成合同的10个勘探新区国际招标，这是该国规模最大的一次招标。8个区块已决标，与来自8个国家的14家公司签订了8项协议，委内瑞拉国家石油公司从中共获得2亿多美元的定金和1500万美元的资料费。1997年又推出了近20个边际油田的国际招标，旨在吸引外资，增加这些油田的产量。根据委内瑞拉国家石油公司十年发展计划，在2005年前10年，将对石油部门投资600亿美元，其中大约270亿美元将主要依靠外商投资。由于国内经济已走向正轨，而且有良好的外商投资环境（1996年该国为世界投资热点排名的第1位）。该国实现石油工业十年发展目标的可能性极大。目前该国实行一体化型石油发展战略，即石油勘探、开发、生产、储运炼制加工、定价、产品分配和销售的各个经营环节纳入一条价值链，统一协调经营，谋求整体利益最大化。委内瑞拉国家石油公司由上游业向美国、欧洲和亚洲的炼制、石化加工产业渗透，并建立全球销售网络。

1999年2月，查乌斯上台执政，主张实行国家与市场相结合的经济政策，推动经济多样化，吸引和保护外国和私人投资，改革税制，维持货币和汇率双稳政策，抵制通货膨胀，从根本上改善经济。

1999年，委内瑞拉是拉美地区经济衰退最严重的国家（增长－7%），2000年该国除了继续深化改革以外，石油涨价也给这个石油输出国带来了好处，使经济恢复了增长。1999年委内瑞拉没有大规模投资，几项大投资推迟。

2.与中国的经济贸易关系评价

1974年6月中委建交后，两国贸易有所增加，但到80年代末，我出口额有所下降，中委两国双边贸易一直处于较低的水平。最近几年，我出口又有较大的增加，两国贸易增长较快。1998年双边进出口总额为1.8亿美元，其中我国出口1.7亿美元。我国向委内瑞拉出口的主要商品有纺织品、轻工业品、玩具、自行车及其零部件、手工工具、五金、节日灯饰、搪瓷、机电产品等。多年来我从委进口额一直不大。主要进口商品有乳化油、铁矿砂、钢材、铝、乙烯等。

中委两国经济合作主要在石油领域。我国在委内瑞拉承包工程项目已开展数年，业务量也有较大的发展。目前我国有9家企业在委内瑞拉设立分公司或办事处。中国企业在委内瑞拉兴办了多家独资、合资企业和贸易公司。随着石油合作的开展，委内瑞拉已成为拉美吸收中国投资最多的国家。

委内瑞拉同中国贸易存在问题主要是：相距遥远，贸易周期长，收汇风险大，以及其对中国产品进行反倾销调查等。

3.外商投资政策

委内瑞拉实行鼓励外商投资的政策。根据1992年2月颁布的2095号法令，取消了外国企业转变为本国企业的规定，取消了外资进入委内瑞拉市场的一切限制。外国投资者享有本国投资者同样的权利和义务。但进入的外资必须到委内瑞拉外资管理局进行注册登记。目前，在委内瑞拉私营企业可以公开地、不受限制地进行经营。除了铁矿以外，在矿产资源的勘探开发中，国际资本的介入不受任何限制。虽然铁矿的开采被国家所独占，但其加工却是对地方和国外私营企业开放的。外资可以汇出所有的分红和利润，但必须预先支付相应的税收。公司所得税为20%或30%（石油公司为67.7%），股息税为0%，预扣利息税为0%～5%，建筑物和机械的折旧率分别为3%～4%和4%，车辆转让税为3%。在石油化工和资源勘探等领域可以享受一定的税收信贷。技术转让合同、专利和商标使用许可协议必须在60天内进行登记。专利使用费的支付不受限制。专利费税率为20%～30%。税基为商标使用收入的90%、技术服务收入的50%和技术援助收入的30%。国际通用商标受到法律保护，期限为15年。目前，政府鼓励外资投向石油业、采矿业、旅游业和农业。

委内瑞拉外资法主要内容包括：①国民待遇；②普遍性：除对外国投资有保留的行业外，允许外国在国民经济的所有部门进行投资。③安全地区、基础工业和军事设施周围地区、靠近海洋、湖泊和河流航运带沿岸地区拥有不动产权的外国人需向国防部申请批准。④可以自由地汇出利润和返回资本。部分有限制领域的投资，其利润汇出和资本返回需经外国投资管理局批准。⑤外国投资者在获得国际国内贷款上基本没有任何限制。⑥外国企业可以享有“安第斯条约自由化计划”的好处，可以与委内瑞拉企业在同等条件下开展向该地区其他国家的出口业务。

委内瑞拉主管外国投资的机构是隶属财政部的外国投资管理局。此外，有些部门的主管单位有执行本部门的外国投资管理的权限。其中，银行和保险业务方面的外国投资分别由银行和保险业的主管当局负责；能源矿业部负责碳氢化合物、石油化工、煤炭和矿业以及与之相关的部门的投资；财政部公共财务局负责公共贷款业务的注册。

委内瑞拉的矿业法制定于1945年。委内瑞拉矿业法包括以下主要内容：①到委勘探和开采矿产须事先得到委政府批准，但无特殊的限制。开采权可以出售、抵押、放弃、转让或出租，但须由能矿部批准。②公共土地上的矿产资源开采权，其面积不能超出5000公顷，开采期不能超出20年，获得开采权后2年内必须开采；在私人土地上进行露天开采，须在获得开采权后3年内开始，深层开采，需在获开采权后5年内开始。连续2年后如出现第一次中断，那么重新开始开采的一年内不能第二次中断。③先完成勘探者有获得开采的优先权，勘探许可证不能转让，如果面积不超出200公顷，到期后可延长1年。④保护区域内的开采权，其面积不能超出500公顷。如开采者不能交纳税金，不在法定时间内开采或违反有关中断开采的规定，其开采权将被终止并转为国有。⑤矿产品和金属（包括不同加工程度的黄金）均可自由买卖。按中央银行规定，黄金的流通需有有关部门的证明，包括买卖、保存金锭、金块和黄金合金。在委无法加工或用于制造业的原料允许出口，但需委外贸协会批准。⑥税收。共分三种：土地租用税，以公顷为单位计算，不同的面积，不同矿产开采，税率不同。产品税：按产量计算，黄金、白银、白金为3%，钻石和其它宝石为2%，纳税时必须按加拉斯市的价格折成玻利瓦尔。其它产品按市场现货价征6%。开采中的净收入，按60%固定税率征税，股息不再征税。

多年来，私营部门的院外游说集团一直试图修改国家的法律框架，以便用清晰、透明的法规和较低的税收来鼓励投资者。但始终未得到修改。1995年7月4日，国会通过《石油对外开放法案》，对外资全面开放石油新区的勘探、开采和经销活动，实行风险自负、利润共享政策，同时规定外国投资者在石油行业投资需缴纳67.7%的所得税和16.7%的主权税（矿区使用费可适当减免）。1999年2月宣誓就职的新政府对矿业部门的重视表明期待已久的立法改革就要成为现实。1998年3月国会授予总统六个月的特别权力（授权法案），允许他在若干急需领域进行立法活动，其中包括矿业法问题。为使矿业潜力融入经济，委内瑞拉政府进行改革并修改了矿业法。1999年12月28日，委内瑞拉通过了第295号法律，1945年的矿业法同时废止。新的矿业法减少了在取得采矿权方面的繁杂程序和长时间等待，建立了使许可证转为采矿合同的程序。已经与委内瑞拉圭亚那公司（CVG）签署的采矿合同，一些主要的特点有：许可证第一年到第三年免征勘查和地面税。开始生产后，地表税将从开发税中扣除。矿业法还规定了部分开采税定额：金矿3%，金刚石4%，其他矿产3%。如果勘查工作在经济上是可行的，部分开采税定额可减少到1%。而且，执行官可免除采矿许可证获得者进口必备设备的税赋。

委内瑞拉的矿产法规定：到委内瑞拉勘探和开采矿产须事先得到委内瑞拉政府的批准，但无特殊的限制。

4.工商管理政策

在委内瑞拉从事商贸活动，所有的投资必须在进行投资商业登记后60天内向外国投资管理局进行注册。注册以书面形式申请，并附以下文件：①外汇收入凭证或用作支付公司资本的有形、无形资产证明。②吸收投资企业的公司章程副本或公布此文件的出版物。③外国投资者如果是法人，则需提供译成西班牙语并以委内瑞拉使馆领事部认证的企业成立文件。④投资者委派驻委内瑞拉代表的授权书。⑤企业鉴定申请。⑥外国投资者每年需进行的外国投资登记。

5.税收制度和外商投资优惠政策

委内瑞拉的税收分为直接税和间接税两大类。直接税中主要是所得税，其中主要是石油所得税，其次是对别的经济部门及个人征收的所得税及遗产税、馈赠税。间接税分为外税（关税）与内税（生产与消费税，其中对酒、烟、石油产品的课征额较大）。在整个税收额中，石油税收占大部分。因此，委内瑞拉又将税收分为石油税收和非石油税收两大类。石油税收包括石油企业所得税、租金（也包括天然气开采租金）、技术费和保证金。非石油税收包括石油以外的所有事业、企业单位的所得税、关税、生产和消费税和其他税种。具体税收制度及税收优惠政策包括以下几方面：①所得税：根据年盈利情况，分三档分别缴纳15%、22%和34%的所得税。②资本利润税：自然人和法人免交资本利润税，在委内瑞拉证券交易活动中所得利润征收销售额1%的利润税。③企业资产税：为有形和无形资产总额的1%。企业在投产前，从投资、建设到投产阶段以及投产后头两年免缴企业资产税。④市政税：工商企业应向企业营业所在地市政府缴纳市政税，税率因地区行业而异，从0.5%到10%不等。⑤批发税：所有从事商品和劳务的进口、制造和批发的公、私自然人和法人均需交纳批发税，现行税率为16.5%。⑥奢侈税：税率为10%和20%两种，主要征税商品为烟酒、汽车、珠宝、赌具、摩托车、游艇等。

委内瑞拉政府给予外国投资者税收方面的优惠有：①分红不纳税。②在农业、渔业、畜产和旅游业进行新的投资享受减免20%所得税的优惠。③在石油天然气开发和相关活动、原油炼制和运输业进行新投资享受减免8%所得税的优惠。④石油天然气勘探、钻探、开采、储运及副产品二次回收及天然气利用、保存和储藏进行新投资享受另减4%所得税的优惠。⑤公共工程和公共服务特许经营公司可以免缴所得税。⑥在石油、矿业和农业综合开发项目进行新投资而购买资本货物和劳务的公司可以免缴最多5年的批发销售税。

进口货物在马加丽塔和帕拉瓜那自由港销售，免缴批发销售税。

6.关税政策

委内瑞拉的关税以海关合作委员会的税单为基础，按安第斯集团制定的共同进口关税税单确定。大多数关税以从价税为基础，少数按保护国内工业的税则为基础。对拉美一体化协会的内部贸易，委内瑞拉采用拉美一体化协会的关税税单。对混合产品和复合产品等的关税，按其主要成分确定；如有可能，则按其成份确定最高税额。保单更换部分则必须纳税。加工的玉米、鲜花、罐装沙丁鱼、精糖、红糖、混合植物油、豆类食物、必需的药品、肥料和某些旅游车可以免税。用于转口的原材料和中间产品同样可免税。

（1）特定关税

对有些商品征收特定的关税。以毛重每公斤多少玻利瓦尔征税，或以从价税和特定税章相结合征税。

（2）从价税

大部分关税为从价税，以到岸价格为基础，以“基准价”确定商品的价值。商品的“基准价”是在买方不受卖方的约束，并且没有竞争对手的情况下向卖方的要价。那些拥有特定协议书的销售商、发货人、销售代理人、专职商人、获得许可证的制造商等可以把贴现、佣金、矿区使用费、专利费和销售税等加进货单的“基准价”中。

（3）优惠税

委内瑞拉对拉美一体化协会的所有成员国即阿根廷、玻利维亚、巴西、智利、哥伦比亚、厄瓜多尔、巴拉圭、秘鲁和乌拉圭在税收和许多商品的限额方面保留特许权。按拉美一体化协会计划规定提供的税收特许权不受安第斯集团对外共同关税的影响。但从拉美一体化协会的非安第斯集团成员国进口未经拉美一体化协会谈判的产品，征收对外共同关税。从安第斯集团成员国进口，可享受关税优惠。委内瑞拉还同安提瓜、巴哈马、巴巴多斯、伯利兹、多米尼加、格林纳达、圭亚那、牙买加、蒙德塞拉特、圣基斯－纳维斯、圣卢西亚和圣维森特等加勒比共同体成员国和地区签署的贸易协定规定，从1993年1月1日，加勒比共同体的大多数商品可以免税进入委内瑞拉。作为回报，委内瑞拉向加勒比共同体国家出口商品时可享受不低于最惠国的待遇。委内瑞拉已与墨西哥和哥伦比亚组成了“3国集团”，已制定了普遍降低关税的计划，以1992年墨西哥的关税和哥伦比亚与委内瑞拉于1994年签署、生效的双边协议为基点，决定从1995年1月1日起，墨西哥的关税降为35%，哥伦比亚和委内瑞拉的关税降为21%，剩下的关税将分成10等份，在10年内将关税降为零。

（4）附加关税和间接税

邮寄进口物品的税率为2%，空运、陆运和海运进口物品的税率为5%，价值超过1.5万美元的汽车，除收进口税外，再收60%的附加税，低于1.5万美元的汽车再收25%的附加税。

7.对外贸易管理及政策

委内瑞拉的进口渠道可分为四种主要形式：进口商行、委托代理商、直接进口商和分支商行或子公司。进口商行资金雄厚，一般自行负责进口，也可以在委托的基础上代表外国出口商。必须认真选择进口商或委托代理商。有名望、有设施或者技术合格证的商行能提供优秀代表。直接进口商包括大型零售商店或连锁店。委内瑞拉公司要求有专一的代表。一个公司既可作为制造商的代表经营，又可以是销售代理、重要的销售商、商人、批发商和零售商。要使委内瑞拉的合同有效，必须用西文书写或翻译成西文（如是信件，必须通过委内瑞拉领事批准才能使其合法化），所有的度量衡应为公制，以当地货币计价（在括号里也可注明相应外汇值），必须有1名律师的签名，而且必须经过公证。但许多委内瑞拉公司仍使用比较简单的合同。

（1）出口和出口收入管理

除了属于国计民生产品和政府划定的、涉及到公共利益的产品以外，对所有其他商品的出口都不实行管制。除委内瑞拉国营石油公司及其分支机构的出口收入以外，其他出口外汇收入无须办理结汇，并可以在同业拆借市场上自由出售。制品的出口采用退税的方式获得财政补偿。进料加工产品退税率为出口总额的2%，其他产品退税率为5%。国营石油公司和Ferroninera Crinoc公司对碳氢化合物和铁矿石的出口具有垄断权。

（2）进口和进口支付管理

出于环境保护、健康和国防等方面的原因，对于来自某些国家的进口实行许可证管理。制成品关税一般是按从价税方法计算，分为4档，最高对汽车征收25%的进口税，其次是15%、10%、5%。对于农产品和关税法第27章中规定的产品征收特别关税（包括矿产燃料、石油、石腊、蒸馏产品和沥青）。对关系到国计民生的几种消费品和完全为了组装目的的零部件进行免征关税。

除以上关税外，所有进口商品按照从价税计算法交纳海关服务费，其中对通过航空、海运和陆运进口商品征收5%的海关服务费，对邮政包裹征收2%海关服务费。对在海关货场存放超过12天的进口商品收取保管费。巴拉各纳工业自由区和马革瑞塔岛自由港享受包括免税在内的特殊关税待遇。

（3）出入境管理

中委两国政府签有互免签证协议，持外交护照和公务护照者可免签证。但途经第三国机场时最好携带协议文本备用。持因公普通护照者需提前4周申请签证，提供邀请函，照会上应注明访问目的和停留时间，需填写签证申请表格一张，交照片3张，申请过境签证需提供联程机票。另外，委内瑞拉航空公司不接受中国航空公司的机票，访委团组须注意不要在我国航空公司预订委内瑞拉航空公司班机的机票。

8.金融体系

委内瑞拉银行和信贷体系由财政部银行司、储蓄和信贷司、全国有价证券委员会、保险事业局等管辖下的各类银行、储蓄所、金融公司、证券交易所和投资基金会等金融机构组成。

目前，委内瑞拉的银行除中央银行外，还有46家商业银行（私人银行37家、外国银行5家、国营银行4家）、数十家抵押银行和金融公司。各银行和信贷机构的职能和简况如下：

中央银行

委内瑞拉中央银行是唯一代表国家的全国性大银行。中央银行同银行署和储蓄保障基金会一起组成全国银行监控体系。中央银行的主要职能是：发行货币；调节货币流通量；向商业银行提供贴现和再贴现贷款；规定和调整各类银行的利息率；为金融机构垫款；发行担保金证券；进行公共贷款；储存国家黄金和外汇，管理和监督外汇使用；了解全国物价及制定和公布有关全国经济情况的统计资料，每年出版全国的《经济通报》。

商业银行

主要的商业银行有“委内瑞拉银行”、“马拉开波银行”、“加拉加斯银行”、“外省银行”、“商业银行”、“拉丁银行”和“团结银行”等，这些银行均有大财团背景。商业银行的主要职能是对国家、私人企业和个人进行存款、放款和贴现。商业银行的业务活动各有侧重。如工业银行主要对制造业、建筑业等行业进行贷款；农牧业银行侧重向农牧业行业进行贷款；工人银行主要对城市住宅建设进行贷款。各商业银行由于其资产额、存款与放款利率不同，每个时期其业务状况也有区别。

抵押银行

抵押银行的主要职能是进行不动产担保和城市住宅建设的长期贷款。

委内瑞拉投资基金会

委内瑞拉投资基金会于1974年石油收入急增时成立，其主要作用是：把部分资金存入外国银行或向外国贷款，促进国际经济合作；支援国内经济建设，对国家重点建设项目进行投资。

其他金融机构

委内瑞拉建有庞大的储蓄信贷体系，全国约有260个储蓄所，其中近半数设在首都加拉加斯。委内瑞拉的股票市场很活跃，股票有价证券业务活动均在全国有价证券委员会指导和监督下进行。加拉加斯伊塔尔交易所在全国最有名望。委内瑞拉的保险事业也很发达，全国有80多家保险公司开展保险业务活动。

委内瑞拉各类银行和金融机构的存款和放款利息随国内外的情况经常变动。1989年实行对外开放后，各银行争相提高利率以吸收资金和储户，最高达70%。这也是委内瑞拉发生银行危机的原因之一。自1994年1月起，国家加强了对银行的监督，约有80%的商业银行和60%的保险公司实际上已掌握在国家手里。目前，政府已拟定了将这些商业银行和保险公司重新私有化的计划。

9.外汇管理制度

外汇管理机构

委内瑞拉的外汇政策由财政部、开发部、农牧业部、中央计划协调办公室、中央银行和投资基金会等负责人组成的委员会制定。自1989年3月起，实行自由浮动汇率，取消了优惠汇率。但自1994年6月27日起，卡尔德拉政府作出控制汇率的决定以制止资金外流、国币贬值和国际储备下降。并成立了由5名专家组成的“汇兑管理委员会”统一管理汇率。根据官方的法令，进入国内的所有美元都应按1美元兑169.75玻利瓦尔的汇价出售给中央银行，再由中央银行按1美元兑170玻利瓦尔的汇价销售。同时，加强了对外汇市场的管理，对出外旅游、经商和进口的用汇以及向境外人士汇寄的外汇等均作出了数量上的规定。但这一措施对外国投资没有影响。目前已有放松控制的迹象。

外国银行只能卖不是从中央银行获得的外汇。公众兑换外汇的唯一场所是交易所。允许交易所处理银行票据、硬币和旅行支票。

对外结算货币

委内瑞拉对外结算货币的种类没有具体规定。委内瑞拉与阿根廷、玻利维亚、智利、哥伦比亚、古巴、墨西哥、秘鲁、乌拉圭等国的外汇支付，可能通过委内瑞拉中央银行与这些国家中央银行相互开立的帐户进行结算。

10.资本输出、入管理制度

禁止外国人对石油、钢铁部门进行投资。新增投资不必经过国家投资监督署的事先批准，但事后必须到外国投资监督署进行注册。只要符合国家规定，无需经过批准，外国企业可以在委内瑞拉建立分公司，但必须在分司成立后60天内向外国投资监督署呈报。只要付清国内税款，对资本汇出不实行限制。以债务资本转换形式的投资在5年内不得汇出利润，并且在8年内资本汇出额不得超过12.5%。外国投资者可以购买卡拉卡斯股票交易所的公司股票，但必须在60天内通知外国投资监督署。

将官方债务转换为资本，既可以以直接投资方式转换，也可以拍卖形式转换。中央银行根据债务转换的贴现率。只有下述行业允许债务转换额超过1.5亿美元：石油、铝、纸张、旅游和基础设施。对旅游业以债务资本转换形式进行投资可以低于1.5亿美元（但不得低于5000万美元），并且必须是对建立五星级饭店进行投资。基础设施的最小投资额由总统确定。

将官方债务转换为资本时，必须将其中30%投资于指定的项目。旅游业必须将50%投资于指定的项目。基础设施投资没有限制，其他项目比例由总统确定。

为实现债务资本转换，中央银行使用本币或以本币表示的公债购买对外债务，购买债务的程序是将本币或本币公债存入投资者在委内瑞拉境内信托代理机构（通常在商业银行）开立的信托帐户上。信用发行机构有义务保证这一信托帐户的合理使用，并且按照投资项目的实施步骤使用帐户资金。为进一步确保资金的合理使用，投资者必须在信托代理机构中存入一笔保证金（相当于总投资额的5%），这笔保证金根据投资项目的实施进程逐步降低。

对私人外债转换为私人内债没有严格限制，这也可以通过同业拆放市场自由进行。

11.黄金管理政策

委内瑞拉的金币是法定货币，但不流通。居民在委内瑞拉可以以收藏或投资为目的，持有、购买和出售金币。允许指定外汇交易所、旅游者和公众自由进行金币、金制徽章和金块交易。商业银行之间以及商业银行与其他居民之间通常不做黄金买卖。货币金币的出口和进口，均通过中央银行。

进口非货币性质的黄金或者进口属于委内瑞拉法定货币的金币，都必须事先得到中央银行的批准。此外，有些情况下这些进口还需有由中央银行或发展部签发的进口许可证。中央银行允许私营出口商从事国内无法加工、而且在国外加工后将重新进口用于国内生产的金块的出口业务。

7. 请问有什么方法能 简单大致的算出股票 估值的高低

，简称PE或P/E Ratio)

市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。然而，用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。

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市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利

每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。 假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。 投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。

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决定股价的因素
股价取决于市场需求，即变相取决于投资者对以下各项的期望：
(1)企业的最近表现和未来发展前景
(2)新推出的产品或服务
(3)该行业的前景
其余影响股价的因素还包括市场气氛、新兴行业热潮等。
市盈率把股价和利润连系起来，反映了企业的近期表现。如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。
一般来说，市盈率水平为：
★0-13： 即价值被低估
★14-20：即正常水平
★21-28：即价值被高估
★28+： 反映股市出现投机性泡沫

股息收益率
上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价，是为现行股息收益率。如果股价为50元，去年股息为每股5元，则股息收益率为10%，此数字一般来说属于偏高，反映市盈率偏低，股票价值被低估。
一般来说，市盈率极高(如大于100倍)的股票，其股息收益率为零。因为当市盈率大于100倍，表示投资者要超过100年的时间才能回本，股票价值被高估，没有股息派发。

平均市盈率
美国股票的市盈率平均为14倍，表示回本期为14年。14倍PE折合平均年回报率为7%（1/14）。
如果某股票有较高市盈率，代表：
(1)市场预测未来的盈利增长速度快。
(2)该企业一向录得可观盈利，但在前一个年度出现一次过的特殊支出，降低了盈利。
(3)出现泡沫，该股被追捧。
(4)该企业有特殊的优势，保证能在低风险情况下持久录得盈利。
(5)市场上可选择的股票有限，在供求定律下，股价将上升。这令跨时间的市盈率比较变得意义不大。

计算方法
利用不同的数据计出的市盈率，有不同的意义。现行市盈率利用过去四个季度的每股盈利计算，而预测市盈率可以用过去四个季度的盈利计算，也可以根据上两个季度的实际盈利以及未来两个季度的预测盈利的总和计算。 相关概念 市盈率的计算只包括普通股，不包含优先股。 从市盈率可引申出市盈增长率，此指标加入了盈利增长率的因素，多数用于高增长行业和新企业上。

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集体恐高
根据申银万国的统计数据，过去12个月的市场，沪深300指数花了前十个月上涨了52.7％，市盈率（PE）从14倍涨到25倍，后两个月则涨了38％，PE从25倍涨到了35倍。而最新的数据显示，2月16日，深交所平均市盈率（PE）43.82倍，上交所平均市盈率41.28倍——是世界证券交易市场平均市盈率的2.6倍。于是专家教导股民：A股泡沫，落袋为安。
那么，市盈率究竟是一个什么样的指标呢？
市盈率是上市公司股价与每股收益（年）的比值。即：市盈率=股价/每股收益（年）。明显地，这是一个衡量上市公司股票的价格与价值的比例指标。可以简单地认为，市盈率高的股票，其价格与价值的背离程度就越高。也就是说市盈率越低，其股票越具有投资价值。
内地和香港对上市公司的认识并非一致，因此出现同一家公司在不同的市场上遭遇不同待遇。可能香港投资者更加看好金融银行股，而内地投资者对宝钢等资源国企的实力更加了解。A股与H股的市盈率可能不那么具有可比性。

市盈率之辨
单纯用以“市盈率”来衡量不同证券市场的优劣和贵贱具有一些片面性。由于投资股票是对上市公司未来发展的一种期望，已有的市盈率只能说明上市公司过去的业绩，并不能代表公司未来的发展。
从近几年来看，中国经济一直保持一个高速的发展，这是美国及欧洲发达国家所不能比拟的。而中国经济的高速发展必然要反映在上市公司上面。因此，中国上市公司业绩的进一步增长是可以值得期待的。从这个角度来看，中国上市公司市盈率比欧美发达国家高一些，应该也是正常的。
同时，市盈率作为衡量上市公司价格和价值关系的一个指标，其高低标准并非绝对的。事实上，市盈率高低的标准和本国货币的存款利率水平是有着紧密联系的。目前美元的年利率保持在4.75％左右，所以，美国股市的市盈率保持在1/（4.75％）=21倍的市盈率左右，这是正常的。因为，如果市盈率过高，投资不如存款，大家就会放弃投资而把钱存在银行吃利息；反之，如果市盈率过低，大家就会把存款取出来进行投资以取得比存款利息高的投资收益。而目前我国人民币的一年期存款利率是2.79％，如果把利息税也考虑进去，实际的存款利率大约为2.23％，相应与2％的利率水平的市盈率是1/（2.23％）=44.8（倍）。如果从这个角度来看，中国股市45倍的市盈率基本算得上合理。

高有高的理由
目前美国道琼斯指数平均市盈率为21倍，标准普尔500平均市盈率24倍，美国GDP年增长只有2％～3％，而且它的经济增长还充满着各种不确定性。中国未来10年的经济增长却是可以预期的。这一点在上市公司的年报中可以窥见一斑。
从截止2月27日已经公布年报的158家公司情况看，平均每股收益0.31元，每股收益0.5元以上的37家。再从680家有业绩预告的公司看，其中254家公司预告06年业绩增长50％以上；40家公司预告业绩略增，159家公司预告扭亏。中小板116家上市公司2006年报全部出齐，平均净利润增长25.16％。06年上市公司全年净利润增长已成定局，能源、石化、地产以及机械是高收益的主要行业。
大部分机构对上市公司未来两年业绩增长预期表示乐观。单从原材料、燃料、动力购进价格指数与工业品出厂价格指数增速的比较来看，1月份原材料购进价格指数同比上升4.7％，工业品出厂价格指数同比上涨3.3％，尽管增速仍然倒挂，但差异自去年10月份以来处于持续下降状态。企业成本压力减轻，盈利提升情况预期乐观。再从股改之后制度变革带来的外延式增长机会看，股改之后，由于股东利益一致以及股权激励等制度变革带来公司治理结构改善和经营效率提高，以及大股东未来的资产注入和整体上市带来的业绩增厚效应将使得A股上市公司的业绩呈现加速上升趋势。如果考虑到所得税并轨带来额外的收益，未来两年上市公司业绩的大幅提升预期相当乐观。

还须谨慎
就目前市场的市盈率水平来看，已经充分反映了对未来业绩增长的预期，沪深30006年PE水平在45倍左右。合理归合理，但还有多少上升空间，却难以估测。
总体而言，目前A股的整体定价水平已经不低，在充分反映未来业绩增长预期的同时，也较A股相对于H股的全面溢价，这种现象与2006年初的状态已经截然不同。尽管未来两年的业绩增长趋势仍未改变，但目前股价已经充分反映了这种业绩增长预期。在股票供给有限的背景下，狂热的资金追求有限的优质股票，结果必然是价格的虚高。
从宏观形势看，信贷居高、投资反弹将使得紧缩的经济政策没有悬念——这在最近的加息措施中已经得到验证。从3月份的情况看，短时间内股票市场的流动性尚难受到实质性的影响，央行发布的1月金融数据显示，储蓄存款增速持续下降，活期存款明显增多，股市的火爆吸引了大量储蓄资金持续流向股市，短期内市场资金的供给依然十分充沛，但考虑到每年两会期间行情的动荡惯例，以及4、5月份将是非流通股解禁的高峰期，市场的宽幅震荡难免。与泡沫共舞
《非理性繁荣》一书的作者，耶鲁大学的罗伯特·希勒教授因成功预测了2000年网络股泡沫的崩溃而名噪天下。但很多人并不知道，1996年12月，当有史以来最为波澜壮阔的一轮大牛市渐入佳境的时候，希勒教授向美联储提交了一篇学术报告，认为市场价值被明显高估。然而，这一声“狼来了”竟然喊了三年有余。在此期间，道琼斯指数从1996年收盘的6560.91点上涨到2000年1月14日的最高点11908.50点，涨幅为81.5％。
同期，纳斯达克指数从1291.38点飙升到2000年3月创下的历史最高点——5132.52点，涨幅高达297.44％，也就是说，市场整整涨了3倍。如果某个投资者在1996年末认为市场估值水平过高而退出市场，那么他无疑将错过牛市中获利最为丰厚的一段。
国泰君安证券兼研究所所长李迅雷认为，A股市场泡沫肯定是有的，泡沫能持续多久才是关键所在。A股泡沫可以持续相当长时间。理由是中国经济持续向好，人民币的持续升值过程。他表示，几乎所有行业都有泡沫，只是或多或少的问题。我国经济增速没有放缓迹象，短线泡沫就不会破灭。他建议投资者与泡沫共舞，最容易产生泡沫的地方，还是可以参与的。

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同业的市盈率有参考比照的价值;以类股或大盘来说，历史平均市盈率有参照的价值。
市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参考指标。任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘，都需要有充分的理由支持，而这往往离不开该公司未来盈利料将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落。
市盈率是很具参考价值的股市指标，容易理解且数据容易获得，但也有不少缺点。比如，作为分母的每股盈余，是按当下通行的会计准则算出，但公司往往可视乎需要斟酌调整，因此理论上两家现金流量一样的公司，所公布的每股盈余可能有显著差异。另一方面，投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字忠实反映公司在持续经营基础上的获利能力。因此，分析师往往自行对公司正式公式的净利加以调整，比如以未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)取代净利来计算每股盈余。
另外，作为市盈率的分子，公司的市值亦无法反映公司的负债(杠杆)程度。比如两家市值同为10亿美元、净利同为1亿美元的公司，市盈率均为10。但如果A公司有10亿美元的债务，而B公司没有债务，那么，市盈率就不能反映此一差异。因此，有分析师以“企业价值(EV)”--市值加上债务减去现金--取代市值来计算市盈率。理论上，企业价值/EBITDA比率可免除纯粹市盈率的一些缺点。

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市盈率指标用来衡量股市平均价格是否合理具有一些内在的不足：

★（1）计算方法本身的缺陷。成份股指数样本股的选择具有随意性。各国各市场计算的平均市盈率与其选取的样本股有关，样本调整一下，平均市盈率也跟着变动。即使是综合指数，也存在亏损股与微利股对市盈率的影响不连续的问题。举个例子，2001年12月31日上证A股的市盈率是37.59倍，如果中石化 2000年度不是盈利161.54亿元，而是0.01元，上证A股的市盈率将升为48.53倍。更有讽刺意味的是，如果中石化亏损，它将在计算市盈率时被剔除出去，上证A股的市盈率反而降为43.31倍，真所谓“越是亏损市盈率越低”。

★（2）市盈率指标很不稳定。随着经济的周期性波动，上市公司每股收益会大起大落，这样算出的平均市盈率也大起大落，以此来调控股市，必然会带来股市的动荡。1932年美国股市最低迷的时候，市盈率却高达100多倍，如果据此来挤股市泡沫，那是非常荒唐和危险的，事实上当年是美国历史上百年难遇的最佳入市时机。

★（3）每股收益只是股票投资价值的一个影响因素。投资者选择股票，不一定要看市盈率，你很难根据市盈率进行套利，也很难根据市盈率说某某股票有投资价值或没有投资价值。令人费解的是，市盈率对个股价值的解释力如此之差，却被用作衡量股票市场是否有投资价值的最主要的依据。实际上股票的价值或价格是由众多因素决定的，用市盈率一个指标来评判股票价格过高或过低是很不科学的。

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在股票市场中，当人们完全套用市盈率指标去衡量股票价格的时候，会发现市场变得无法理喻：股票的市盈率相差悬殊，并没有向银行利率看齐；市盈率越高的股票，其市场表现越好。是市盈率没有实际应用意义吗？其实不然，这只是投资者没能正确把握对市盈率的理解和应用而已。
★1.市盈率指标对市场具有整体性的指导意义
★2.衡量市盈率指标要考虑股票市场的特性
★3.以动态眼光看待市盈率

市盈率高，在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同，不仅在中国股市如此，在欧美、香港成熟的投票市场上同样如此。从这个角度去看，投资者就不难理解为什么高科技板块的股票市盈率接近或超过100倍，而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率只有20倍了。当然，这并不是说股票的市盈率越高就越好，我国股市尚处于初级阶段，庄家肆意拉抬股价，造成市盈率奇高，市场风险巨大的现象时有发生，投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析，对市盈率水平进行合理判断。

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市盈率是一个非常粗略的指标，考虑到可比性，对同一指数不同阶段的市盈率进行比较较有意义，而对不同市场的市盈率进行横向比较时应特别小心。

★（1）综合指数的市盈率与综合指数的市盈率比，成份指数的市盈率与成份指数的市盈率比。综合指数的样本股包括了市场上的所有股票（沪深市场上PT股除外），市盈率一般比较高，而成份指数的样本股是精挑细选的，通常平均股本较大、平均业绩较好，所以其市盈率比较低一些。而我们经常看到的国外股票时常的市盈率大多是成份指数的市盈率，如果将它们与我们综合指数的市盈率相比较，则犯了概念性错误。

★（2）市盈率应与基准利率挂钩。基准利率是人们投资收益率的参照系数，也反映了整个社会资金成本的高低。一般来说，如果其他因素不变，基准利率的倒数与股市平均市盈率存在正向关系。如果基本利率低，合理的市盈率可以高一点，如果基准利率很高，合理的市盈率就应该低一些。目前我国央行再贴现率为2.97%，一年期储蓄存款收益率为1.80%，美国联邦基金利率为 1.75%，美联储再贴出率为1.25%，中美基准利率差别不大，但纵向看，中国目前的基准利率是很低的。另据权威部门研究显示，根据我国目前物价水平及国家未来积极财政政策和适度货币政策取向，中国存在再次调低利率的可能。

★（3） 市盈率应与股本挂钩。平均市盈率与总股本和流通股本都有关，总股本和流通股本越小，平均市盈率就会越高（思腾思特管理咨询中国公司，2001），反之，就会越低，中西莫不如此。据统计，2001年10月16日中国沪深市场770只样本股（剔除了PT股、ST股、亏损股和2001年中期每股收益低于0.05元股票）算术平均市盈率为29.43倍，其中，总股本最小的100家上市公司算术平均市盈率为42.74倍，而总股本最大的100家上市公司算术平均市盈率只有19.82 倍，前者是后者的2.16倍。在美国，小盘股的平均市盈率也高于大盘股平均市盈率的好几倍，NASDAQ市场市盈率高于纽约证券交易所市盈率，部分地与股本因素有关。
因此，看一个市场平均市盈率水平，还应考虑到这个市场的上市公司结构，如果是以小股本公司为主的市场，它的合理市盈率就应高一些。如果不考虑股票市场上市公司的股本构成，就不能解释为什么即使原有上市公司价格水平不变，只要上一个中石化，若再上中石油、中移动、中海油，就会把平均市盈率降下十几倍，就会把市盈率降到所谓的“合理区域”。事实上，2001年12月 31日上证A股指数市盈率降为37.59倍，如果中石化尚未上市，这一数字将戏剧性地升为43.31倍。

★（4）市盈率应与股本结构挂钩。市盈率跟股本结构也有关系。如果股份是全流通的，市盈率就会低一些，如果股份不是全流通的，那么流通股的市盈率就会高一些。原因在于，如果上市公司的总价值不变，股份分成流通股和非流通股，而资产的流动性会增加资产的价值（流动性溢价），从一般意义上说，流通股的每股价格自然要高于非流通股的价格，非流通股的价格越低，流通股的价格就越高，其结果就必然是流通股的平均市盈率高于非流通股的平均市盈率。流通股在中股本中所占的比例越小，流通股与非流通股价格差异越大，流通股的平均市盈率就越高。
目前的中国市场，非流通股占到总股本的三分之二，在它们没有流通的情况下，流通股的市盈率较高，也是正常的。

★（5）市盈率应与成长性挂钩。同样是20倍市盈率，上市公司平均每年利润增长7%的市场就要远比上市公司平均每年利润增长3%的市场有投资价值。根据经典的股票内在价值评估模型，如式（1）所示。其中V为股票内在价值，D。为在未来无限时期支付的每股股利，k为到期收益率，g为股利每期固定的增长率。从式（1）可以看出，假定其他因素不变，成长性对股票的内在价值，从而对市场价格和平均市盈率影响巨大。
V= D。（l+g）
K – g （1）
举个简化的例子，假设上市公司净利润与经济同步增长，中国年均经济增长率7%，，美国年均经济增长率为3%，那么中国股票的平均内在价值就是美国的2.42倍，中国股市的合理市盈率也是美国的2.42倍。从成长性这个角度看，NASDAQ指数的市盈率比较高，新兴市场国家股市的平均市盈率比较高，都是有道理的。

★（6）市盈率与一些制度性因素有关，居民投资方式的可选择性、投资理念、一国制度（文化、传统、风俗、习惯等）、外汇管制等制度性因素，都与平均市盈率水平有关。

★（7）中国股票市场的平均市盈率还应考虑发行价因素。1997年以前，参照当时中国的利率水平，管理层对股票初次发行定价控制得比较严，一般初次发行市盈率不得超过15倍，为了照顾边远地区，像西藏金珠这样的股票才发到20倍左右的市盈率。后来为了推进证券市场的市场化改革，对发行定价的控制渐渐放松了，闽东电力2000年发行时达到了88倍的市盈率，一般股票的平均发行市盈率也维持在四五十倍的水平。发行市盈率四五十倍都可以，二级市场平均市盈率四五十倍怎能说不正常？从理论上说，发行市盈率越高，筹集的资金越多，上市公司潜在的发展、盈利能力就越强，上市公司帐面资产的含金量也就越高，而这一点从静态的市盈率指标中是看不出来的。既然静态市盈率指标中没有充分反映近年来发行市盈率较高的影响，那么目前二级市场平均市盈率比以前年份稍高一些也是正常的。

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市场上几乎没有人不注意股票的市盈率，这种衡量指标很简单、直观，如果用好市盈率指标，对投资者提高收益帮助很大。
股票市盈率高低，大致能反映市场热闹程度。早期美国市场，市盈率不高，市场低迷的时候不到10倍，高涨的时候也就20倍左右，香港市盈率大致也是如此。我国股市市盈率低迷的时候，15倍左右，高涨的时候超过40倍(比如2001年)。市盈率过高之后，总是要下来的，持续时间我们无法判断，也就说高市盈率能维持多久，很难判断，但不会长久维持，这是肯定的。
一般成长性行业的企业，市盈率比较高一点，比如目前的消费、旅游以及银行地产等行业，其市盈率比国外同类企业要超出很多，这是因为投资者对这些企业未来预期很乐观，愿意付出更高的价钱购买企业股票，而那些成长性不高或者缺乏成长性的企业，投资者愿意付出的市盈率却不是很高，比如钢铁行业，投资者预计未来企业业绩提升空间不大，所以，普遍给与10倍左右市盈率。
美国90年代科技股市盈率很高，并不能完全用泡沫来概括，当初一大批科技股，确确实实有着高速成长的业绩做为支撑，比如微软、英特尔、戴尔，他们1998年以前市盈率和业绩成长性还是很相符的，只是后来网络股大量加盟，市场预期变得过分乐观，市盈率严重超出业绩增长幅度，甚至没有业绩的股票也被大幅度炒高，导致泡沫形成和破裂。科技股并不代表着一定的高市盈率，必须有企业业绩增长，没有业绩增长做为保证，过高市盈率很容易形成泡沫，同样，缓慢增长行业里如果有高成长企业，也可以给予较高的市盈率。
处于行业拐点，业绩出现转折的企业，市盈率可能过高，随着业绩成倍增长，市盈率很快滑落下来，简单用数字高低来看待个别企业市盈率，是很不全面的，比如前年中信证券市盈率100多倍，但股价却大幅度飙升，而市盈率却不断下降。包括一些微利企业，业绩出现转折，都会出现这种情况。因此，在用市盈率的同时，一定要考虑企业所在行业具体情况。
不能用本国企业市盈率简单和国外对比。因为每个国家不同行业发展阶段是不一样的。比如航空业，我国应该算是朝阳行业，而国外只能算是平衡发展，或者出现萎缩阶段。房地产行业我们国家处于高速发展阶段，而在工业化程度很高国家，算是稳定发展，因此导致市盈率有很大差别。再比如银行业，我们是高速发展阶段，未来成长的空间还是很大，而西方国家，经过百年竞争淘汰，成长速度下降很多，所以市盈率也会有很大不同。一个行业发展空间应该和一个国家所处不同发展阶段，不同产业政策，消费偏好，有着密切关系。不同成长空间，导致人们预期不同，会有不同的定价标准。简单对照西方成熟市场定价标准很容易出错。
在考虑市盈率的时候，不应该忘记三样东西：一是和企业业绩提升速度相比如何。二是企业业绩提升的持续性如何。三是业绩预期的确定性如何。

8. 分析一下招商地产是属于普通股还是蓝筹股，说明理由

我认为招商地产属于地产股中介于一线和二线之间的蓝筹股，一线股是万科、保利等。

蓝筹股
蓝筹股是指稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。蓝筹股多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。“蓝筹”一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱。
1简述
在股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。
蓝筹股，经营管理良好，创利能力稳定、连年回报股东的公司股票。这类公司在行业景气和不景气时都有能力赚取利润，风险较小。
中国大陆的股票市场虽然历史较短，但发展十分迅速，也出现了一些蓝筹股。
“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差，投资者把这些行话套用到股票。
2性质
有着优良的业绩、收益稳定、股本规模大、红利优厚、股价走势稳健、市场形象良好。
（1）萧条时期，公司能够制订出保证公司发展的计划与措施；
（2）繁荣时期，公司能发挥最大能力创造利润；
（3）通胀时期，公司实际盈余能力保持不变或有所增加。
蓝筹股并非一成不变。随着公司经营状况的改变及经济地位的升降、蓝筹股的排名也会变更。据美国著名的《福布斯》杂志统计，1917年(丁巳年)的100家最大公司中，到2010年只有43家公司股票仍在蓝筹股之列，而当初“最蓝”、行业最兴旺的铁路股票，如今完全丧失了入选蓝筹股的资格和实力。蓝筹股在大盘的权重较大。
3分类
蓝筹股有很多，可以分为：一线蓝筹股，二线蓝筹股，绩优蓝筹股，大盘蓝筹股；还有蓝筹股基金。
一线蓝筹股
一、二线，并没有明确的界定，而且有些人认为的一线蓝筹股，在另一些人眼中却属于二线。一般来讲，公认的一线蓝筹，是指业绩稳定，流股盘和总股本较大，也就是权重较大的个股，这类股一般来讲，价位不是太高，但群众基础好。这类股票可起到四两拨千斤的作用，牵一发而动全身，这类个股主要有：工商银行、中国石化、贵州茅台、民生银行、万科、深发展、五粮液、浦发银行、保利地产、山东黄金、大秦铁路等。
二线蓝筹股
A股市场中一般所说的二线蓝筹，是指在市值、行业地位上以及知名度上略逊于以上所指的一线蓝筹公司，是相对于几只一线蓝筹而言的。比如海螺水泥、烟台万华、三一重工、葛洲坝、广汇股份、中联重科、格力电器、青岛海尔、美的电器、苏宁电器、云南白药、张裕、中兴通讯等等，其实这公司也是行业内部响当当的龙头企业（如果单从行业内部来看，它又是各自行业的一线蓝筹）。
绩优蓝筹股
绩优蓝筹股是从蓝筹股中因对比而衍生出的词，是以往业内已经公认业绩优良、红利优厚、保持稳定增长的公司股票，而“绩优”是从业绩表现排行的角度，优中选优的个股。
大盘蓝筹股
蓝筹股是指股本和市值较大的上市公司,但又不是所有大盘股都能够被称为蓝筹股，因此要为蓝筹股定一个确切的标准比较困难。从各国的经验来看，那些市值较大、业绩稳定、在行业内居于龙头地位并能对所在证券市场起到相当大影响的公司——比如香港的长实、和黄；美国的IBM；英国的劳合社等，才能担当“蓝筹股”的美誉。市值大的就是蓝筹。中国大盘蓝筹也有一些，如：工商银行，中国石油，中国石化。
一、钢铁行业：业绩增长价值重估
宝钢股份为代表的中国钢铁股，理应获得市场合理定价。给予了过高的贴现率或风险溢价，主要钢铁上市的价值都被明显低估。作为一个产业链的上下游，不可能永远存在估值“洼地”，钢铁股达到15倍的市盈率才是国际水平。
低于20倍市盈率的重点钢铁股：宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份。
二、港口业：投资主线：低估+资产注入
虽然板块估值已经到位，但是板块中个股估值差异较为明显，上海港、南京港、重庆港的估值较营口港、深赤湾、盐田港高出一倍以上，在板块估值已经到位的情况下，安全性是我们给出07年投资策略时需考虑的一个重要因素。同时在整体行业具有20%增长幅度的市场环境下，能够拥有更多的港口资源，在未来的市场竞争中将占据更主动的市场地位，因此存在资产收购可能的公司也是我们关注的对象。
低于20倍市盈率的重点港口股：盐田港、深赤湾、营口港。
三、煤炭行业：外延扩张带来机会
从投资标的的选择而言，建议优先投资具备核心竞争力的企业、更加注重“自下而上”的策略。逻辑主线为：价格维持高位——产能增量可充分释放——运输宽松——成本影响不大的企业最值得投资。预期资产价值注入、整体上市将是07~08年整个煤炭行业面临的重要投资主题及机会。
低于20倍市盈率的重点煤炭股：兰花科创、西山煤电、开滦股份、国阳新能、恒源煤电、金牛能源、兖州煤业、潞安环能、平煤天安、神火股份
四、公路行业：长期稳定增长关注价值重估
我国高速公路行业在07年乃至今后相当长时期内都将保持平稳增长的趋势。国民经济的持续稳定增长、路网建设的逐步完善所带来的网络化效应、油价回落和海外投资带来的车流量增长都为整个行业的的稳定发展营造了良好的外部环境和机遇。
低于20倍市盈率的重点公路股：赣粤高速、皖通高速、中原高速、现代投资。
4投资价值
由于量化投资需要具备极其复杂的模型演算和信息化支撑，因此基本面分析成为普通投资者分享股票市场成长的主要方法。
基本面分析通常分为成长投资和价值投资，成长投资的重点在于预测和发现未来5-10年能够实现爆发性成长的上市公司，并在企业成长初期进行投资，该模式投资风险高，收益大，时间成本和机会成本巨大，适合于专业投资者；而价值投资的重点在于跟踪业绩优良的行业龙头表现，在其股价低估的时候进行投资，分享公司业绩的稳健增长和分红收益，适合于广大投资者使用。其中，蓝筹股投资是价值投资方法的主要实现路径。
5中国
2012年5月证监会负责人表示：“倡导关注蓝筹股本质上是倡导理性投资、价值投资的理念。绩差股不确定性更强，只有经验较丰富的投资者才适合风险较大的投资选择。”中国蓝筹股是股市价值的真正所在，主要是综合以下几个方面的考虑：
第一，从蓝筹股自身特点来说，首先，蓝筹公司历史悠久，具有较高的知名度和良好的信用，产品竞争力强，普遍具有相对稳定的盈利能力，能较好地抵御周期波动，同时股利政策稳定，股息率较高;其次，蓝筹股代表了经济结构和产业结构变迁的方向，把握了时代发展的脉搏。如道琼斯工业指数成分股是全球股市历史最悠久的蓝筹股，其指数成分股的结构变化整体反映了美国经济结构的变迁;最后，蓝筹公司大市值与大流通盘的特点，使其股票交易相对不易被操控。
第二，从业绩情况来看，截至2012年4月末，全部938家沪市上市公司披露了2011年年报，其中，上证180指数成分股2011年末的总资产、净资产分别占沪市上市公司总和的93.3%和82%。2011年共实现营业收入133539.71亿元，净利润14650.08亿元，分别占全部上市公司总营业收入和净利润的74.9%和89.2%，营业收入和净利润分别比2010年度增长22.8%和15.0%，不仅其业绩表现高于沪市平均水平，且在2011年度整体经济增速放缓的大环境里，其业绩增速仍高于沪市整体水平。
第三，从分红情况来看，上证180指数成分股中，共有145家上市公司公布了利润分配预案，其中143家公司支付现金红利，拟派现总额达到4086.26亿元，占180家成分股2011年净利润总额的28%。其中，2011年派现金额超过100亿元的公司有6家，即工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、中国石油、中国石化，分别占其净利润的34%、35%、35%、35%、23%、40%。稳定的分红提供了类似债券的收益特性，能够为投资者提供较为稳定的现金流。
第四，从公司治理情况来看，以上证180指数成分股为例，多数上市公司在公司治理、规范运作方面的表现较好，而优秀诚信的管理团队，规范的公司运作，是实现公司持续稳定快速发展、实现股东价值最大化的基石。
题材股以题材为主，比如奥运时期跟奥运有关联的股票就会受到注意。题材股就是有重组，定向增发，整体上市等利好消息的股票。
6规律
根据研究，日本1980年代牛市各阶段行业轮动呈现如下规律：
1987年2月以前：价值重估的资产类行业，如电力和天然气、房地产、银行业、证券业；1987年2月到1988年12月：外需拉动的周期性行业，如造纸、钢铁、交运设备、机械等；1989年后：基于内需的消费服务行业，如采掘、建筑、金属制品、信息服务、商业贸易、科技股等。
这一轮动的基本推力还是日元升值带来的贸易顺差降低、通胀、内需拉动等，其实质是经济结构的变化，也就是说上述流动性传导至实体经济。期间值得注意的是，实体经济和虚拟经济的交叉行业始终是反复走强，如房地产走势基本与日经225可重叠，我们研究发现，全球市场的房地产走势与股市走势有很强的正相关性，但不同步；房价走势相对股市而言波动相对要小。
资产重估也以三个序列来走，2006被重点挖掘并且行情热火朝天的是商业地产和资源性资产；目前已经得到挖掘行情也最为炫目的，是已上市或拟上市银行、保险、券商股权为主的金融类资产；未来还有一个规模效应更大，当前正在得到挖掘的交叉持股概念，这其中的一个分支就是创投概念当下的狂轰滥炸。
资产重估的第三步已经极大地放大了泡沫，并支撑一些“伪蓝筹”业绩增长，已经有观点指出2008年股权投资将影响上市公司30%增长，因此我们对股权投资性蓝筹最好抱以戒心。
资产重估后的蓝筹分化异常严重，蓝筹游戏将摆动到周期性行业。投资者对周期类公司持有很强的戒心，使得周期类公司的股价往往会大大低于其应有的价值。然而经济规律的作用却是不可阻挡的。长江证券(19.11,-0.04,-0.21%,吧)的一份报告说明，1987年后，大量资金流入实体经济，业绩蓝筹崛起，其中最让人吃惊的却是周期性行业在日本牛市中的表现：结论显示，钢铁、航空运输、机械、煤炭、证券等周期性行业在牛市后期获得明显的超额收益。美国股市统计也得出同样结论。1989年后，周期类股票业绩走软，而其他类的股票业绩依然可以维系，如科技股、消费类股，资金对股市推动的力量越来越小，资金开始转向一些小盘、成长股。
7如何选择
一般来讲，人们认为“蓝筹股”就是一流、最好的股票，其实也不尽然。美国证券交易所网站对蓝筹股的定义是：所谓蓝筹股是指那些以其产品或服务的品质和超越经济景气好坏的盈利能力和盈利可靠性而赢得全国声誉的企业的股票。听起来好绕口，但能从中发现几个关键的字眼：知名的大公司、稳定的盈利记录、红利增长、管理素质和产品品质等。大致有个模糊的概念了吧，其实蓝筹股本来就没有惟一准确的定义，它存在于一些指数中，存在于证券分析师的报告中，也存在于一些消费者的心中。
大型公司的股票不一定是蓝筹股，蓝筹股却一定是大型公司的股票。
就市值论，2004年2月道指30成份股公司总市值3万多亿美元，平均市值超过1千亿美元，差不多相当于芬兰这类中等国家一年的国内生产总值；就资产论，花旗集团、JP摩根、GE、GM等公司都高达几千亿美元，花旗集团竟达1万多亿美元；就营业收入论，道指30公司2002年的销售收入约1.8万亿美元，超过同年中国国内生产总值1.25万亿美元。所以，说蓝筹股公司富可敌国一点也不夸张。
国民经济支柱行业里的公司股票不一定是蓝筹股，蓝筹股却一定不会诞生在边缘行业里。
对蓝筹股的认识可不能仅仅局限在“股”字上，它承载的是“产业与民生”甚至“国家的光荣与梦想”。所以但凡是蓝筹股一般都出现在国家的支柱产业中，蓝筹公司也都是行业龙头企业。
有些公司经营得很好，业绩也很优良，比如“小商品城”，但是从其所处的行业属性来看，绝对称不上蓝筹股。而像“宝钢股份”，“中国国航”这样的上市公司处在钢铁、航天这些国计民生的支柱产业中，就具备蓝筹公司的特质。特别的，中国还处在工业化的初级阶段，所以制造业更容易诞生蓝筹，而在零售业或餐饮服务业，在国外能看到沃尔玛、麦当劳等蓝筹公司，国内却很难发掘到。
蓝筹公司也一定担当着产业领袖的角色，是产业价值链和产业配套分工体系的主干和统摄力量。不仅在规模上，在技术水平、管理水平上都是这个行业的代表。比如宝钢，它在原材料铁矿石价格的谈判上，在行业里就有相当的分量。而其板材产品，也会成为这个行业的一个标准。
蓝筹公司，如美国Enron Corp.（安然公司）
8区分方法
小盘股不是蓝筹股
一般来讲，小盘股不是蓝筹股。因为小盘股往往会被少数部分投资者控制，即俗称的“庄家”，而蓝筹股由于流通盘、市值都很大，广大普通投资者也能积极参与，这使得市场上很难有“庄家”能操控这类股票，因此具备高流通性、非庄股性。
蓝筹股不是绩优股
经过1996、1997年行情的投资者，最寒心的品种莫过于绩优股。湖北兴化倒下了，四川长虹的宝刀砍不动了，股价也随之腰斩了。不过，绩优股可不一定是蓝筹股，绩优，反映了历史；蓝筹不仅要回顾历史：业绩不能太差，中上水平（在下面的筛选中，限定为0．20元/股），更要展望未来。没有未来业绩的稳定增长，抬高股价就变成了在沙滩上建高楼，终有倒塌的一天。因此，成长不可忘。
大公司的股票就是蓝筹股么？
大型公司的股票不一定是蓝筹股，蓝筹股却一定是大型公司的股票。大的公司不一定是好的公司，但规模大却是成为蓝筹公司的必要条件。蓝筹公司在资本市场上受到大宗资本和主流资本的长期关注和青睐，以资产规模、营业收入和公司市值等指标来衡量，企业规模是巨大的。
蓝筹股不是资产重组股
资产重组，公司业绩大幅提升，这是一般规律。但此成长非彼成长。蓝筹股的成长性，体现于公司优势资源在优势管理的基础上产生的利润增长。
一个公司经过资产重组，我们就不得不将之认同为一个新的经济实体的诞生。它的成长性也就体现在新的实体建立后，而不是在新旧实体的转化之间。
蓝筹股不会是多元化经营的公司
多元化的公司，特别是大杂烩式的多元化，必然导致公司在每一领域都不能倾注全力，“全面发展等于全面平庸”。而蓝筹股反映了整个宏观经济的发展脉络，体现了各行各业的基本特征，因此必然具有较大的经营规模，并且在本行业的地位举足轻重，不管是在技术还是在定价方面具有领头导向作用。这样的公司注定是一种专业化经营，而不会是多元化经营，至少不是横向多元化经营。

9. 人民币汇率对股票各板块的影响(希望具体分析下,谢谢)

人民币升值更多的是通过对上市公司的影响来影响股市，而对上市公司的影响主要又是通过进出口这个链来传递的，进出口依存度越大的企业，对人民币汇率的变化越敏感。具体的影响从不同的板块来看，如下：
1、交通运输板块中外债较多的航空股，以人民币计算的债务减少能提高效益
2、石化行业：中国进口石油在石化产品中占了很大一块成本。如果人民币升值，对石化行业总体上是利多影响。现在，中国石化、上海石化、扬子石化等每年进口原油数十亿人民币，人民币升值将降低其进口原油成本。
3、纺织与服装行业：中国是纺织品出口大国，人民币升值将减少中国产品的价格优势，受出口额和价格的双重影响，效益有可能降低。相比较而言，以国内市场为主的影响比较小，以出口为主导的影响比较大，现在人民币升值会使欧洲和美国对我国纺织行业的关税上调的预期减小。
4、家电行业：中国是低端家电的出口大国，长虹、康佳等外销占总收入的比重很大，人民币升值将令其本来就不高的利润率进一步下降。
5、汽车行业：人民币升值会增加汽车进口，对现有厂商形成比较大的压力。但是对以组装为主、零部件国外采购的公司会降低成本。总体看，行业偏空。
6、房地产：人民币升值对房地产行业也会产生间接的利好。
7、旅游业：人民币升值，使境内居民出境旅游变得更加便宜，而外国游客入境旅游变得相对昂贵，这对国内的旅游景点类公司显然是不利的，但对旅行社类上市公司有利。
8、煤炭、有色等资源类公司：比如铁矿石、铜矿石等相当部分是依赖进口的，人民币升值会带来进口成本的下降。但是这个行业是很复杂的，所以人民币升值只能看做是一个中性的消息.
9、化学原料药行业：我国是化学原料药的生产大国，生产的原料药因质优价廉在国际市场上颇具竞争力，人民币升值以后价格优势将会降低。与此相关的有天药股份、昆明制药、鲁抗医药、华北制药、新华制药等。
10、造纸业：由于我国优质纸浆大量依靠进口，人民币升值能降低造纸成本，对造纸和纸包装类上市公司是利好。
11、中小企业板块：中小企业中很多公司产品出口比例相当高，人民币升值对以出口为主的中小企业的业绩会有负面影响