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聪明的投资者防御型投资者的股票选择

发布时间: 2022-09-25 00:43:05

1. 求基金入门的知识

何时该购买基金?

价值投资之父本杰明·格雷厄姆曾经写道,一个人可以通过投资获取的收入取决于他(她)愿意且能够投入到证券分析中的时间和精力。根据他的定义,那些更为精明的投资者应该采取主动型的证券投资方式,且愿意花时间进行投资研究。与聪明的投资者相对的是防御型投资者,在选择股票、债券或别的金融资产投资时,他们更希望别人可以替自己做决定。聘请一位财务顾问自然也是个不错的选择,但是更多的散户投资者(很多机构也是如此)更喜欢通过投资基金来聘请一位基金经理帮助自己打理资产。下面我们就将介绍在什么情况下应该去投资基金产品。
避免基金投资误区
投资基金的确能带来不错的收益,但投资者一定要避免一些投资误区,比如在选择基金产品时过于看重它的短期收益。同投资其他证券类别一样,买卖基金时如果过分看重它短期的收益表现,极可能会遭遇投资失败。这里要对投资新手们说一句,如果一名基金经理在本季度的表现不错,或者连续几个季度的业绩不俗,这并不必然说明此人的投资水平十分高超。本·格雷厄姆还指出,对聪明的投资者而言,证券价格短期波动极富随机性。要了解一名基金经理是真的水平高超还是仅仅运气比较好,我们需要考察他在更长投资周期内的表现,比如一个完整的市场周期,三到五年。如果一名基金经理的业绩很不错,但有一两个季度的表现一般,那他仍不失为一名合格的基金经理,投资者可以考虑买入他所管理的产品。
但历史数据表明,投资者通常十分看重基金近期的业绩,而这一点对基金业绩的影响颇大。如上所示,如果仅仅根据基金近期的表现选择投资产品,那除非这位经理的业绩一直十分优秀,那投资失败的可能性极高。另外,资金的流动也会影响到基金的表现,比如专注投资小盘股的基金经理,如果业绩不错就会有大笔的资金注入,此时他们往往很难再维持自己过往的业绩表现,资金规模过于庞大使得他们难以找出适合投资的小型公司。此外资金快速的流入和流出也会伤害到公司的业绩,此时基金经理们可能会为了满足赎回的现金需求而卖出某些产品或者需要为新加入的资金找到合适的投资途径,即此时的决策很可能不是基于某个证券产品的投资价值而定的。
全面的尽职调查
防御型投资者往往不愿意花费大量的时间或精力去调查哪些证券产品值得投资。但即使是投资基金,投资者仍需要花费相当的时间找到适合投资的产品。这会增加整个投资过程的复杂性,因为除了基金投资的产品,投资者还要关注基金经理的表现,而且“基金经理”很可能不是一个人,而是一个团队。此时他们需要研究基金管理团队的业绩表现,声誉如何,成立的时间,以及他们所就职基金公司对他们的评价。
投资者可以借助一系列的指标来研究某只基金是否值得投资。晨星公司(Nasdaq:MORN)就是一家不错的基金评级公司,它会仔细分析基金所投资的资产类别,比如股票、债券、现金和其他任何可投资的资产类型,以及资产配置情况。它还普及了用基金投资风格箱对基金进行分类的做法,即根据基金所偏好投资公司的市值(大盘股、中盘股或是小盘股)及所投资公司的类型(价值型、成长型和价值成长混合型)来对基金进行分类。此外投资者还可以根据基金的费用比率、投资产品的概况、管理团队的简历,基金经理领导的能力和接手该基金的时间来做进一步判断。
一只值得投资的基金应综合如下特征,不错的长期(而非短期)业绩表现、与同类产品相比较低的费用率、投资风格(风格箱)前后的一致性、当前管理团队掌管基金的时间较久。晨星公司在它的星级评级中综合了所有这些度量方法,因此我们可以据此展开对一只基金的考察。但如果一家公司的评级相对落后,那投资者就需要综合各类消息判断它在即将到来的经济周期中的表现。
很难超越的基金产品
杰克·博格尔当初创立先锋基金的原因就是,他认为主动型基金不能为投资者创造额外的财富。这句话基本属实,也曾经广为各大媒体报道。造成这一现象的原因很多,比如我们刚刚提到的费用率问题。换言之,很多基金的费用率过高,吞掉了投资者的大部分利润。此外这也取决于该基金是否类似指数基金。如果它同时持有100多只股票,那很显然它的投资回报情况会与相关指数非常类似。但即便如此,投资者还是需要为此支付高额的主动管理费用。
因此,大多数防御型投资者偏好指数基金。指数型基金的收费很低,它的目标就是获得与相关市场指数相同的收益。主动型基金经理们则认为扣除基金的费用之后,指数型基金的收益自然难以赶超相关指数。不过作为一项投资产品,它带来的收益从长期来看确实会超过大多数的主动型基金的表现。
别无选择时
当然,也有些时候投资者似乎只有基金可选。此时投资者的决策不应该是是否要买,而应该是哪个才是最值得购买的基金产品。同样,我们应该先从指数基金开始考察,同时也要对那些积极型基金产品进行尽职调查。不少退休计划中都包括一系列的基金产品,但现在很多养老金计划开始鼓励个人自行挑选基金。同时大部分公司提供的养老金投资计划也只有基金产品可选。在这些情况下,投资者必须按照我们之前提到的步骤进行尽职调查然后选择一位业绩不错的基金经理和他所管理的基金产品。
其他注意事项
虽然主动管理型基金总体的名声并不怎么好,但同时在投资组合中纳入主动型和被动型基金产品即可实现不错的分散投资。比如我们很难直接投资国际市场尤其是新兴市场,此时那些专注投资小型市场的基金产品就是不错的选择,此类产品让我们所缴纳的基金费用变得物有所值。此外欧洲市场也是,虽然很多投资者可能会很惊讶于这一点,但欧洲市场的流动性并不高,对投资者也不甚友好,所以希望投资欧洲市场的投资者也可以考虑聘请一位专门的基金经理。
小结
在选择基金产品时,投资者必须做好功课。从一些角度来讲,投资基金确实比投资个别证券容易,不过投资基金也远非一劳永逸,投资者仍有些功课需要独立完成。总的来说,投资基金是不错的选择,尤其是在没有其他选择的情况下,此时挑选出表现最佳的基金产品显得尤为重要。

文章来源:http://www.touzi101.cn/articles/investing/20130617/200112786/
关于基金的专题版块:http://www.touzi101.cn/investing/funds/
你可以参考一下。

2. 谁看过聪明的投资者

《聪明的投资者》是股神巴菲特的导师本杰明*格雷厄姆结合自己投资实践、历尽几十年反复修订的一本经典投资书籍。

《聪明的投资者》告诉我们投资,更重要的是投资自己、了解自己、控制自己,甚于外部环境、外部分析师的判断。认为自己是防御型投资者,还是进攻型定投资者,本身需要自我的一个聪明的自我认知。在投资成绩得乎所已是,认为自己是个进攻型,大肆满仓,最后损失惨重;在投资小有亏损时,认为自己是防御型,畏首畏尾,错失最佳入手时机;而这些都是格雷厄姆认为愚蠢的。

聪明的投资者应有自己的投资思维和投资习惯,要建立自己定投资成功所需的心理约束。所谓投资和投机,或许就是拿捏不住自己,诱惑于外部,而区分出来的两种投资行为,前者一贯如一,后者千变万化。格雷厄姆对此下了个定义:”投资是以深入分析为基础,确保本金安全,并获得适当的回报“。而投机则不是,投机追求回报,而丧失了投资分析和本金安全意识。

在中国,投机泛滥,股市成为”赌市“,造成美国理论不适用于中国。但由于估计没人喜欢被人成为投机,所以学习一下格雷厄姆的投资理论还是有好处的。作者认为,聪明定投资者还应该善于学习历史经验,本书侧重分析了1920年到1970年五十年间美国股市跌宕起伏,典型公司案例,学会利用基本公司财务知识研判股票是虚高,还是潜力。

3. 《聪明的投资者》读书笔记

作者厄姆1976年去世,这本书讲的也是他去世前所见所闻的市场,真真是一本很有年代感的书啊。读起来真的是晦涩难懂啊。

作为价值投资理论的开山鼻祖,作者格雷厄姆影响了整整三代华尔街金基金基金经理人。目前华尔街所有标榜价值投资法的经理人都称为是格雷厄姆的信徒,格雷厄姆享有华尔街教父的美誉。

格雷厄姆建议防御型投资者要遵循四大选购原则:适当分散投资;十到三十只股票;选股要选大型企业杰出企业融资保守的企业;股市持续发放二十年以上,市盈率不超过二十五倍。(这好像说的就是指数资金吧。)

看透人世间种种生死大事,最终归结成短短一句话,一切都会过去。(感觉当下我的工作、生活等各方面都出现了迷茫,正处于一个既纠结又懒惰的阶段,工作生活就像股市一样,有涨有跌,要眼观整个走势,做好规划,定期对自己积累,使自己生活工作的财富值不断增加)。

如果你玩了三十分钟扑克牌游戏还不知道谁是容易上当受骗的笨蛋。那么你就是那个笨蛋。(突然发现我就是那个笨蛋,也不是真笨,就是懒,活在自己的世界中,懒得去分析揣测他人,从现在起要做出改变,多观察周围)

巴菲特的信条:在别人贪婪时恐惧在别人恐惧时贪婪。总结起来一句话概括要想投资成功:1.智慧,2.情商。智商不是聪明,而是正确的思考框架,情商不是战胜别人,而是战胜自己,有一个正确合理的思考框架让你能够做出正确的投资决策。由于准能让你控制住自己情绪以避免情绪破坏了这个思考框架格雷厄姆善于使自己的想法不带有任何说教或傲慢成分,尽管他的想法是强有力的,但是他们的表达方式无疑是温和的。(说教-人性的弱点,人到底多爱说教,让别人说。别人说他的说教,但是我自己要克制,不要说教他。)

格雷厄姆思维广泛的惊人,并且能够把这些知识重新用于表面上不相关的东西,所有这一切是他的思维方式,在任何领域都会得到人们的喜爱,(我觉得格雷厄姆就是一个天才呀。)读书全班第二名的成绩毕业。大学毕业再到最后一个学期该校有三个系(英语哲学和数学)邀请他担任教职,当时他只有二十岁。(格雷厄姆果然是个天才啊,突然觉得有时候天才才可能被荒废,如果他家没有这么穷,他会这么努力吗,所以有的时候环境逼一个人成长,我们要自己逼自己一把。)

聪明的投资者是现实主义者,他们像乐观主义者卖出股票,并从悲观主义者中买进股票,每一笔投资的未来价值涉及现在价格的函数,你付出的价格越高,你的回报就越少。(有意思,心态要摆好这不过是一个数字游戏。)在熊市通过培养自己的约束力和勇气就不会让他人的情绪波动来左右你的投资,说到底投资方式远不如你的行为方式重要。(这是一个修心的过程,办事公正,为人处事,不也是应该这样吗,我就是太容易相信别人了。容易被人左右)

忘记过去的人必将重蹈覆辙。不管市场如何,每月定期买入优质股的这种原则是很有说服力的,这种方案便成为美元成本平均法也叫定期定额投资法。这样本书对于短线投资者并无异议。

有一种流传甚广的观点认为成功的投资技巧,首先在于找出未来最有可能增长的行业,然后再找出其中最有前途的公司,例如机敏的投资者或者精明的顾问很早就会发现整个计算机行业。某一行业显而易见的业务增长前景。并不一定会为投资者带来显而易见的利润。只是专家也没有什么可靠的方法,使其挑出前景光明的行业中最有前途的公司,并将大量的资金投入该股票。普通投资者只需要付出很小的努力和具备很小的能力就可以取得一种可靠,即使并不壮观的成果。但是他要想提高这一轻而轻易获得的成果却是要付出大量的努力和非同小可的智慧,如果你只想成为你的投资计划付出一点额外的知识和智慧去想取得大大超出一般的投资成果,你很可能会发现自己陷入一种更糟糕的经济。本书中的现在指的是。1971年年底或1972年年初。

投资操作是,以深入分析为基础,确保本金的安全并获得适当的回报,不满足这些要求的操作就是投机。大多数时期投资者必须认识到所持有的普通股经常会包含一些投机成分,自己的任务则是将投机成分控制在较小的范围,并在财务和心理上做好面对短期或长期不利后果的准备。

你要知道,过去多年的上涨幅度已经相当可观,这意味着股价现在已经太高了,所以后面可能会降。(物极必反,事物都有盈亏轮回。)股票价格过高,最终会导致价格大幅下跌的可能性,高等级债券的价格也可能出现同样的情况。债券的波动幅度几乎总会大大低于股票,而且一般来说投资者购买任何期限的优质债券都不用担心其市场价格的价值的变化,但这一规则也有例外,

股票交易并不是经过彻底分析能够保证本金的安全并获得满意回报的一种操作。至于那些力求发现最有前景的股票投资者,无论其着眼于短期还是长期他们都会面临两重障碍,首先人总是会犯错,其次,人的竞争能力有限,他也许会错误地预测未来,即使其判断无误当年的市场价格也许已经充分体现了他的这种预测。如果投资者能在华尔街整体出现错误时作出正确预测那么肯定能大赚一笔,估计未来的长期利润也是专业分析师最喜欢的游戏。要想能够持续并合理地获得优于平均业绩的机会,投资者必须遵循以下两种策略,具有内在稳健性和成功希望的策略-在华尔街并不流行的策略。(算了吧,好难啊,要做大众都不做的决定,要做他们都不流行的决策。)要想通过买入一只受到忽略,因而被低估的股票赚钱通常需要长期的等待和忍耐。大量交易的证券中一定会包含相当多被低估的证券,从整体上看这些股票的收益将比道琼斯指数或其他一组代表性的股票更令人满意,我们认为除非投资者要能从中获得比平均水平高出百分之五以上的税前收益,否则不值得费心费力,企业的好景与通货膨胀是同时出现的,适度的通货膨胀,对企业利润是有意义的。

购买并持有黄金。并不会获得多少资本收益,反而每年为黄金要付出一定的维护费。黄金在防止美元购买力贬值方面几乎完全失败,许多贵重物品价值市价出现大幅上涨,如钻戒、名家的画作、头版书、罕见的邮票和钱币等,大多数情况下其报价,往往是人为的,不可靠,甚至不真实。直接拥有房地产也一直被认为是一种长期投资,且具有通货膨胀保值的作用,不幸的是房地产的价格同样是相当不稳定,买家在地理位置支付价格等方面可能会犯下严重的错误,销售商的误导,也可能使用失足,最后对于资金不是太多的投资者来说,房地产投资很难实现分散化,除非你与他人进行各种合伙投资,但会涉及新的筹款所带来的一些特殊麻烦。和股票所有权并无太大的差别,这也不是我们擅长的领域,我们只能对投资者提出以下忠告,再介入之前首先要确定自己是否熟悉这一领域的。(黄金、古玩、房产都不是好的投资,这些属于消耗品,这个说法和《财务自由之路》的说法是一样的,房子,除非你很有钱可以买多处房产进行倒卖,否则最开始的时候先不要考虑买房,因为如果房子买来只是居住的话,他就只是属于一个消耗品,但如果房子买来是用来倒卖赚钱的话,那就是一种投资)

正是由于未来的不确定,投资者才不能把其全部资金都放到一个篮子,既不能完全放入债券篮子里,也不能完全放入股票篮子里,尽管通货膨胀有望继续下去。防御型投资者不得不在其投资组合中配置相当一部分的股票。总结:为了更好地应对通货膨胀,要股票加债券的合理组合。

投资者应当具备一些股票市场的历史知识。特别是有关于价格的重大波动。已知股价整体水平与股票利润和股市的各种关系的知识。在此基础上,它就能够对不同的时期,股价水平的吸引力和危机性得出某种有价值的判断。(作者在书中反复讲到购买热门股需要谨慎。总结一句话,投资要分散投资,然后它的涨跌会出现一个物极必反、涨久必跌、跌久必涨的现象)。

防御型投资者的投资组合策略,他应当将其资金分散投资于高等级的债券和高等级的普通股。投资于股票的资金在25%到75%。债券投资比例是75%到25%。投资手段之间的标准分配比例应该各占一半,当投资者认为市场价格已经上升到危险高度时则应该将股票投资的比例减至百分之五十。这一将两种投资对半开的规则,投资者应该在其操作中都保持对债券和股票的均等投资。作为债券代替物的储蓄存款投资者可以从商业银行获取银行的储蓄存款或银行定期存单中获得一短期高等级债券相等的收益,今后银行储蓄账户的利率可能会有所下降,但目前仍不时为个人投资短期债券的一种很好的替代品。(由于本书是197几年的书了,有点久,当时可能银行的利率还比较高,但是现在2018年的银行利息已经很低很低了,也就备用资金可以存银行)

从现实的角度来说,我们建议长期债券的投资者宁肯收益利率低一点,也要确保购买的债券是不可在短期内收回的,其收回应该在债券发行二十到二十五年以后。优先股持有者既没有债券持有人或债权人的法定要求,法定求偿权也不能向普通股股东或合伙人那样分享公司的利润。只有因暂时的危机,致使优先股的价格低至不合理的价位谁才可以买入这种证券,此时他们也仅适合那些进取型的投资者而非保守型,这些证券直可以按照价格廉价的交易条件买进,要么就干脆不买。

防御型投资者不适合投资成长股。

根据投资者的个人情况分为三大类,一个拥有二十万美元,以此养活自己及子女的寡妇,第二个正处于职业生涯中期的成功医生拥有十万美元,第三个周薪两百美元的年轻人,也就是说月薪五千人民币的中国人。每年储蓄一千美元,也就是六千多人民币。我就属于第三类人。这种年轻人,由于他本钱太少,不值得为了投资而接受严格的教育和训练,使自己成为一名合格的进取型投资者。及早开始自己的投资教育和实践是很有利的,如果他以进取型投资者的方式进行操作肯定会犯一些错误,并遭受某种程度的损失,年轻可以承受这些失败,从中获益。

我们奉劝那些初学者,不要把自己的精力和金钱浪费在试图战胜市场上,他们应当对证券的价值加以研究,并以尽可能以少额的资金对自己在价格和价值方面判断进行尝试性检验。投资者应买入何种证券以及追求多高的投资回报率不能以个人的资金多少为主,而要看自己在金融方面的能力,其中包括知识,经验和性格的。

风险大小:优质的普通股>优质的优先股>优质债权。(里面提到的很多的注意点,一句话能解决,购买指数基金。里面还多次提到分散投资)

自从读理财书开始,学到了很多东西,这两天在想,不仅要理财,还要理生活,理工作。工作方面自己的技能有没有升值,自己的目标值是多少,想到得到的利润是什么。联想到自己工作这一年多,一有问题就问我们副科长怎么办,简直是不带脑子啊,以后有问题要先自己寻找办法。还有我发现年轻女性在职场真的是有性别优势啊,这两天发现我们科室各个“老人”都爱使唤我办公室的新人(男),但我当时来的时候就领导和个别爱欺负新人的使唤过我,女性的这种优势是要贬值的,所以要老老实实在工作能力方面升值,千万不要把自己养废。

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书名:聪明的投资者(第4版注疏点评版)

作者:[美] 本杰明·格雷厄姆

译者:王中华

豆瓣评分:9.0

出版社:人民邮电出版社

出版年份:2016-3

页数:504

内容简介:

《聪明的投资者》(第4版注疏点评版)在完整保留格雷厄姆原著1973 年第4 版的基础上,由贾森•兹威格根据近40 年尤其是世纪之交全球股市的大动荡现实,对格雷厄姆的原著作了大量的注释和章后点评,进一步检验和佐证了价值投资理论。股神巴菲特为本书撰写的序言和评论是这个版本的又一个亮点。《聪明的投资者》(第4版注疏点评版)首先明确了“投资”与“投机”的区别,指出聪明的投资者当如何确定预期收益。《聪明的投资者》(第4版注疏点评版)着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略,论述了投资者如何应对市场波动。《聪明的投资者》(第4版注疏点评版)还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。

《聪明的投资者》(第4版注疏点评版)主要面向个人投资者,全面体现了格雷厄姆的价值投资思想,为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要指导。

作者简介:

本杰明•格雷厄姆 (Benjamin Graham, 1894~1976 年)美国经济学家和投资思想家,投资大师,“现代证券分析之父”, 价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦,成长于纽约,毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934 年) 和《聪明的投资者》(1949 年),这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”,至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦•巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师,而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”,“血管里流淌的血液80% 来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位,相当于物理学界的爱因斯坦,生物学界的达尔文。作为一代宗师,他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动,影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒,因此,享有“华尔街教父”的美誉。

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书名:聪明的投资者(原本第4版)

作者:[美] 本杰明·格雷厄姆

译者:王中华

豆瓣评分:8.3

出版社:人民邮电出版社

出版年份:2016-3

页数:336

内容简介:

这是一本证券投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作,自从1949 年首次出版以来,在股市上一直被奉为“股票投资圣经”。它是根据格雷厄姆英文版原著1973 年第4 版的中译版。股神巴菲特特为本书撰写的序言和评论是本书的一个亮点。

本书首先明确了“ 投资”与“投机”的区别,指出聪明的投资者当如何确定预期收益。它着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略,论述了投资者如何应对市场波动。该书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。

本书主要面向个人投资者,全面体现了格雷厄姆的价值投资思想,为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要的指导。

作者简介:

本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham,1894~1976)

美国经济学家和投资思想家,投资大师,“现代证券分析之父”, 价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦,成长于纽约,毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934 年) 和《聪明的投资者》(1949 年),这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”,至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦•巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师,而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”,“血管里流淌的血液80% 来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位,相当于物理学界的爱因斯坦,生物学界的达尔文。作为一代宗师,他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动,影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒,因此,享有“华尔街教父”的美誉。

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书名:聪明的投资者(原本第4版)

作者:[美] 本杰明·格雷厄姆

译者:王中华

豆瓣评分:8.3

出版社:人民邮电出版社

出版年份:2016-3

页数:336

内容简介:

这是一本证券投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作,自从1949 年首次出版以来,在股市上一直被奉为“股票投资圣经”。它是根据格雷厄姆英文版原著1973 年第4 版的中译版。股神巴菲特特为本书撰写的序言和评论是本书的一个亮点。

本书首先明确了“ 投资”与“投机”的区别,指出聪明的投资者当如何确定预期收益。它着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略,论述了投资者如何应对市场波动。该书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。

本书主要面向个人投资者,全面体现了格雷厄姆的价值投资思想,为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要的指导。

作者简介:

本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham,1894~1976)

美国经济学家和投资思想家,投资大师,“现代证券分析之父”, 价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦,成长于纽约,毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934 年) 和《聪明的投资者》(1949 年),这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”,至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦•巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师,而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”,“血管里流淌的血液80% 来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位,相当于物理学界的爱因斯坦,生物学界的达尔文。作为一代宗师,他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动,影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒,因此,享有“华尔街教父”的美誉。

7. 《聪明的投资者》读书笔记

     

  做投资这么多年,涉猎了很多国内外投资大师的经典书籍和传记,可以说受益匪浅,能在这个激烈竞争的市场里,最终争的一席之地,侥幸存活下来与这些思想的“保驾护航”可谓是密不可分的,其中《聪明的投资者》对我的投资体系影响是最为深刻的,本书作者是巴菲特的老师―― 格雷厄姆 。

        虽说,这本书读起来,实在是有些晦涩难懂,有些烧脑!弄懂它确实需要一番功夫,这也许就是中西方文化的差异吧!

        但这并不妨碍我们提取书中的核心思想理论。

        作者上来就说,这本书不是写给 投机者 的,意思是;如果你是一个投机者你也就别看了,对你啥用没有不说,还浪费时间,经过他们50年的经验和观察。就没有发现过,投机能够从市场中长期获利的。同时,他也告戒投资者“ 忘记过去的人,必将重蹈覆辙”。

观点1.

        其实投资最大的敌人就是 我们自己 ,我们战胜了自己的贪婪和恐惧也就战胜了市场

观点2:

    在买入一只股票的时候,是否对其背后的公司进行了仔细的分析和研究呢?应该都大多数人都没有!作为一名价值投资者!最起码我们得知道:

1:他的 管理层 怎么样?

2:它的 产品竞争力 如何?

3: 行业前景 发展如何?

4:市盈率,市净率在历史中位数上下的位置,( 历史分位点或者是温度值 )

4:净资产收益率ROE是否在 15% 以上,

5: 竟争对手 是谁,能不能 长久的存活 下去。

  而如果听消息,就跟风无脑买入,这是对自己和家人极大的不负责任,毕竟都是血汗钱嘛!

观点3;

        定时定额投资法“美元成本平均法”

        就是 每月投入同等数额 的资金,来买进一只或多只股票,又叫程序化投资法,虽然每月投资金额不大,但长期之下,总量还是相当可观的。在我们现实生活中,从工资卡里扣除的“ 五险一金 ”就是采用这个方式的 定投 ,还有我们锻炼身体“ 管住嘴,迈开腿 ”不也是一种定投吗!

        不过与此定投相比,现在又有了一种新的更高效的定投方式―― 定期不定额 投资法,是以历史估值数据为标准,低估时逐渐增加资金高估时逐渐减少资金。严重高估卖出离场,以求获得更高的收益!

观点4;

        低点布局,买入被低估的股票,这需要有我们有超长的耐心和坚持,而高点卖出则是我们与人性贪婪的博弈,“ 不要企图把全世界的钱都赚到 ”――这是格雷厄姆对投资者的忠告。

观点5;防御型投资者的投资组合策略

          这个策略其实就是一个 股债均衡策略 ( 2:8策略) 的配比转换,在牛市股价过高时卖出股票买入债券,越涨越卖,直到 债2股8 ;熊市股价过低时,卖出债券买入股票,越跌越买,直到,股( 指数基金 )8债( 债券基金 )2。尽量做到股债资金量的配比永远保持 各占一半 (50:50)或者一年做一次 动态再平衡 ,

          当然,如果遇上百年不遇的机会 全仓股票 也不是不可以( 但还是应该留出一年所需的生活备用金 )。毕竟策略是由人制定的,在拥有 足够安全点 的前提下,追求利益最大化也不是不可以。

        这看起来很容易,但作者也说做起来很难,因为,它需要投资者在市场牛气冲天的时候减仓,在跌跌不休的时加仓,这违背了人性对牛市的贪婪和熊市的恐惧。

6,市场先生,

        是的,你没有看错, 市场先生 一词就是由格雷厄姆提独创的。它把市场搅的鸡犬不宁,一踏糊涂,被他牵着鼻子走的,不是倾家荡产就是缺胳膊断腿,这哥们就是一猪队友,只要买入了股票,他就时刻不停的开始忽悠,真正的价值投资者基本不受他的干扰!就是他的克星,时刻等着他犯错的时机,果断逆势布局。

        所以做个价值投资的吧!多关注公司少关注价格!做好公司的股东,好公司才会有好回报! 说起来容易,知易行难呐!――都知道读书好,但是现在有几个爱读书的!

7,安全边际:

    用股神巴菲特的话,来形容安全边际就是“ 40美分买一美元东西 ”在实际投资中,拿弱周期的消费,医药股为例,在业绩保持稳定增长的前提下,以历史PE均值为标准,越低越有其投资价值,安全边际越大,放在银行股上,就是 PB小于0.7的时候 ,如果是周期股那就是 业绩最不好 的时候。放在整个市场上呢!就是 股票无人问津 的时候。

      总结此书被尊为“投资圣经”,确不为过,在那么久远的年代,大师就有了如此之经典理论,实在是让我辈所折服。时至今日其投资原则依然对每一个价值投资者来说,在操作上都有着重要的指导意义和参考价值。要说不足,可能是彼此制度上的差异吧!书中穿插的案例,和词汇,有些不好理解,但某些投资的原则还是相同的。

8. 聪明的投资者的章节目录

第1章 投资与投机:聪明投资者的预期收益14
第1章点评26
第2章 投资者与通货膨胀36
第2章点评44
第3章 一个世纪的股市历史:1972年年初的股价水平50
第3章点评61
第4章 防御型投资者的投资组合策略68
第4章点评78
第5章 防御型投资者与普通股87
第5章点评96
第6章 积极型投资者的证券组合策略:被动的方法103
第6章点评112
第7章 积极型投资者的证券组合策略:主动的方法120
第7章点评137
第8章 投资者与市场波动145
第8章点评163
第9章 基金投资174
第9章点评186
第10章 投资者与投资顾问198
第10章点评209
第11章 普通投资者证券分析的一般方法215
第11章点评230
第12章 对每股利润的思考237
第12章点评246
第13章 对四家上市公司的比较253
第13章点评260
第14章 防御型投资者的股票选择267
第14章点评281
第15章 积极型投资者的股票选择289
第15章点评305
第16章 可转换证券及认股权证311
第16章点评323
第17章 四个非常有启发的案例326
第17章点评339
第18章 对八组公司的比较346
第18章点评369
第19章 股东与管理层:股息政策381
第19章点评388
第20章 作为投资中心思想的“安全性”400
第20章点评409
后 记414
对后记的点评416
附录
1.格雷厄姆—多德式的超级投资者418
2.与投资收入和证券交易税相关的重要规则(1972年)436
3.投资税的基本内容(2003年更新)437
4.普通股领域新的投机437
5.Aetna Maintenance公司的历史446
6.NVF公司收购Sharon钢铁股份的税收会计447
7.技术类公司的投资448
尾注450

9. 炒股必读的经典书籍分享

获利是炒股的目的,安全是获利的保证!首先想安全,然后谋获利。看一些炒股必读的书籍,积累炒股得到 经验 而是炒股的安全防线之一。以下是我为大家整理的关于炒股必读的经典书籍分享,欢迎阅读!

炒股必读的经典书籍分享:

1、《怎样选择成长股》

约翰博格、吉姆罗杰斯、肯尼思费雪等多位重量级价值投资大师鼎力推荐!三张利润表、一张盈利能力图、五分钟快速测试,找出持续盈利股!

《怎样选择成长股》一书的作者希望这种书能以非正式的写法,把他想讲的事情以第一人称的方式,告诉身为读者的大家。书内用到的大部分语言、许多例子和比喻,和作者把这些观念亲口告诉买他基金的人一样。他的坦诚,有时是直言不讳,让任何人都会从中受益!

《怎样选择成长股》以通俗易懂的解释,配以简单明了的图示,向我们介绍了一套能够对公司经营与财务状况进行快速分析的技巧。书中关于“防御型利润表”与“激进型利润表”的编制与分析模式,以及“阶梯递增型盈利公司”和“盈利质量图”等概念和图示,给我们提供了便捷实用又易于掌握的 方法 。对识别传统利润表中可能存在的粉饰信息,更加关注企业盈利质量与风险问题,更加理性地进行股票投资选择等,无疑会有明显的帮助。

2、《漫步华尔街》

一部与时俱进的投资经典!20世纪70年代至今世界投资界最畅销的经典之作!《漫步华尔街》新增新兴市场的投资机会等内容,是美国大学MBA投资学课程指定参考书目!热销30余年仍经久不衰!

《漫步华尔街》是一本为成千上万投资者所青睐的传世之作,自从问世以来一直颇受好评。该书不是投机指南,也不保证一夕致富,本书作者的写作目的在于帮助投资人了解投资理论与实务,以培养健康的投资观念。此外,他也打破只有专家才能走进华尔街的迷信,在书中铺陈出一幅地图,告诉个人投资者如何在各种令人目眩神迷的投资工具中,运用规划,打败华尔街专家。集理论与实践于一身,将二者融会贯通为一个无懈可击的整体。

在《漫步华尔街》一书中,麦基尔基于自身丰富的阅历,而将理论与实践融会贯通为一个无懈可击的整体,以生动诙谐、浅显易懂的语言娓娓道出投资的真谛和成功的秘诀。作为一本实用性极强的投资指南,它向广大投资者讲述了琳琅满目的投资策略和五花八门的金融工具,但对指数基金的推崇备至则构成了全书清晰的主线。

3、《江恩华尔街四十五年》

江恩一生经验 总结 ,告诉你股市周期循环的每个细节,复盘45年华尔街股市走势,精准预判买点与卖点!江恩一生最受欢迎的作品,学习江恩理论的 必读书目 !国内名家立足当下国内A股市场的精彩评述和导读。揭示股市周期循环的数字秘密。精确预判股票趋势转折的规律!

作者江恩被称为20世纪最著名的投资家之一,其在股票和期货市场上取得了骄人的成绩,由他所创造的把时间与价格完美地结合起来的理论,至今仍为投资界人士所津津乐道,备受推崇。江恩将自己终身的投资理念以及二十多年的实战交易技巧融于其经典著作中,包括《江恩股市趋势理论》和《江恩华尔街45年》等。

本书是投资大师江恩一生投资经验和理念的总结之作。江恩在本书中重新整理和总结了他的12项投资规则和24条投资法则,通过回顾45年中股市起起落落的每个细节,细致讲解了如何将这些规则与分析方法运用于日常的趋势研判和交易决策中。本书几乎涵盖了江恩此前作品的所有核心理论和观点,是学习和掌握江恩股市周期趋势理论的必读之作,也是投资者提升自身技术分析水平的经典必读书。

4、《股票作手回忆录》

巴菲特指定股市教科书!王亚伟、凯恩斯推荐,附彼得林奇、索罗斯、格雷厄姆等点评;史上最牛散户,从5元本金要月入1亿的 故事 和智慧 !从铿锵的历史中,寻找经典,从凝血的经典中,检索未来的通途!

巴菲特盛赞本书说:“读再多的投资书籍也不见得就真能笑傲股市,但是连这本书都没有读过,赢利基本上等于妄谈”。华尔街成王败寇,江山代有大师出,但很少有人能成为两代人的偶像。巴菲特、巴菲特的老师格雷厄姆、格雷厄姆的老师无一不对杰西·利弗莫尔盛赞有加,公开承认深受他的故事和智慧的影响。

《股票作手回忆录》作者杰西·利弗莫尔被《纽约时报》评为“百年美股第一人”。他从5美元开始,经过四起四落,在1929年一个月净赚1亿美元。他的盈利让美国总统威尔森害怕,他的挥霍让股票大师江恩谴责,他用真金白银换来的交易禁忌,则时时在激励和警示着后人。在一百多年的股票市场里,杰西·利弗莫尔一做就是半个世纪!在股神辈出的华尔街,他成为三代股神的导师!“百年美股第一人”利弗莫尔的智慧和故事就在此书中。

5、《彼得?林奇的成功投资》

有史以来最伟大的投资专家彼得·林奇的经典佳作!最受普通投资者欢迎与推荐的投资经典!销量超过百万的超级畅销书!普通投资者的投资经典!炒股必备!

《彼得林奇的成功投资》系统介绍如何做好股票投资的充分准备,如何从生活和工作中开始寻找你最喜爱的上市公司股票,如何分析上市公司的业务、财务、股票等基本面情况以及如何正确认识股价的波动,在股票投资中想要知道的问题,几乎都可以在本书中找到答案。

对于外行人来说,投资机会随处可见。只要仔细观察一下商业的发展趋势,留心一下周围的世界,你就可以比专业分析人员更早地发现那些潜在的将会大获成功的公司。如果投资者能够不被整个市场行情的波动以及利率的变动影响,那么进行长期投资的投资组合一定会给其带来不菲的回报。相信吧!只要用心对股票做一点点研究,普通投资者也能成为股票投资专家,并且在选股方面的成绩能像华尔街的专家一样出色!

6、《聪明的投资者》

价值投资理论的开山之作,巴菲特奉若神明的恩师格雷厄姆的划时代巨著!“华尔街教父”代表作重出江湖,《财富》推荐的75本必读书之一!自出版以来便被尊为股市的“圣经”!

巴菲特说:“在我的血管里,百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液”。华尔街所有标榜价值投资法的经理人,都称自己是格雷厄姆的信徒。投资环境虽已改变,但格雷厄姆所建立的智慧型投资原则,至今依然无懈可击。结合当今股市的实际情况,这部《聪明的投资者》对格雷厄姆的投资理念作出了最新的诠释!

《聪明的投资者》首先明确了“投资”与“投机”的区别,指出聪明的投资者当如何确定预期收益。聪明的投资者着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略,论述了投资者如何应对市场波动。聪明的投资者还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。在聪明的投资者后面,作者列举分析了几组案例,论述了股息政策,最后着重分析了作为投资中心思想的“安全边际”问题。该书主要面向个人投资者,旨在对普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。聪明的投资者不是一本教人“如何成为百万富翁”的书籍,而更多地将注意力集中在投资的原理和投资者的态度方面,指导投资者避免陷入一些经常性的错误之中。

7、《巴菲特致股东的信:股份公司教程》

摩根大通银行推荐给百万富翁的十本必读书之一! 巴菲特是第一位靠证券投资成为拥有几百亿美元资产的世界富豪。在过去的35年中,他执掌的伯克希尔公司每股账面价值从19美元上升至37987美元。然而,他是怎样成功的呢?本书收录了投资大师沃伦·巴菲特写给伯克希尔-哈撒韦公司股东的信,巴菲特认为到目前为止还没有哪一本关于他的书超过这本。如果他要挑一本书去读,那必定是这本书!

投资大师巴菲特本人没有写过什么书,但他每年都要在伯克希尔哈撒韦公司的年报中给股东写一封信。《巴菲特致股东的信》收录了巴菲特致股东的信,探讨的主题涵盖管理、投资及评估等,经劳伦斯?坎宁安分各个主题组织整理,提炼出巴菲特精华的投资思想。书中论述了公司治理、公司财务与投资、普通股、兼并与收购及会计与纳税等内容,是一本既精炼又富于实用性的投资手册。特别是本书内容并不枯燥,而是精彩绝伦、妙趣横生,使读者能够从中领略到一个崭新的投资世界!是一本既精炼又富于实用性和 教育 性的投资手册!

8、《十年一梦:一个操盘手的自白》

本土金融投机领域的巅峰之作,被公认的中国版《股票大作手回忆录》!凝结十年投机的实践心得及操盘技巧,揭秘中国期货市场的风云诡谲,用会呼吸的文字超高清再现顶级操盘手的进阶路径!

当一个人选择了以金融投资为职业,就注定不会再有平凡的人生。就像玩起了从天堂到地狱之间的蹦极游戏,时而坐在璀璨云端嘲笑芸芸众生的平庸与拙笨,时而蜷缩在阴冷地狱诉说人生的厄运及悔恨。当一个人涉足金融投资领域,就如同进入了德尔菲阿波罗神殿的大门,首先应牢记的一条神谕就是“认识你自己”。贪婪的洪流无时无刻不在冲撞理性的堤岸,狂妄与恐惧每每扼住了成功的喉咙,可能终其一生,你才能领悟到谁才是自己最大的敌人。当一个人被卷裹进中国金融投资领域,必定会发现自己时刻面对着诸多有中国特色的壁垒。希求在中国本土成就梦想,你不但要能洞察交易的本质,还要学会避免碰壁的中国智慧。

《十年一梦:一个操盘手的自白》一书中,中国顶尖操盘手青泽先生,以直面的勇气及坦诚的态度,通过详细审视自己十年实战经历,对投机成败进行了深入的 反思 。而每一次的反思沉淀下来的结论,都让青泽意识到,真正造就成败的其实正是遮掩在人类行为背后的人性因素……

9、《门口的野蛮人》

揭露商业与金融世界的潜规则!如果资本暴利是一项事业,那么KKR达到过顶峰!私募股权界的传奇,多边厮杀,令人瞠目结舌;环环相扣,令人叹为观止!华尔街野蛮人的代名词!一个狂飙时代的象征!《门口的野蛮人》揭开你不知道的金融真相!出版当年便入选《商业周刊》最好的8本商业图书!《纽约时报》畅销书、《财富》必读书、《福布斯》最具影响力商业书!有史以来最推荐的商界与金融界实战经典案例!

作为史上最强悍的资本收购的主角,KKR一直被贴着“门口的野蛮人”这一标签。尽管极富争议性,但它确实创造了一种新的投资方式,这就是如今大行其道的“私募股权”,曾被称为“管理层收购”或“杠杆收购”。

相比跌宕起伏的收购故事,KKR的发家史与其在私募股权界的神秘,更令人想要一窥究竟。因为即使是代价高昂的大并购,也未能阻挡这个全球金融巨头的脚步。如今,KKR已经在中国迅速扩张。2007年以后,它在中国操作了十余桩私募股权投资,涉足奶制品、制鞋、水泥、电池制造等诸多行业。而哈佛商学院至少使用了15个KKR的实践案例。可见这是每一个公司管理者和对华尔街金融感兴趣的专业人士的必读之书。

10、《说谎者的扑克牌》

畅销十万册的经典之作!迈克尔· 刘易斯生动讲述,如何成长为一位明星交易员,如何参透华尔街的波谲云诡,如何在大起大落中功成名立!透视华尔街商业 文化 的经久不衰之作!

《说谎者的扑克牌》是华尔街上金融家们玩的一种休闲游戏,以最善于欺骗他人而实行心理欺诈为胜。迈克尔·刘易斯将此作为隐喻,描述了自己在所罗门兄弟公司四年的工作经历——从意外受雇、接受培训,直到成长为只凭一个电话即可以调动数百万美元的明星交易员,并从迈克尔·刘易斯的个人角度折射了华尔街戏剧化的发展史。

在《说谎者的扑克牌》一书中,迈克尔·刘易斯将投资世界中许多不为人知的技巧、诀窍和手段娓娓道来,披露了自己是如何参透华尔街的波谲云诡、逐步掌握投资走势的,让读者有了感同深受的体验。笔法生动风趣,将华尔街复杂的投资故事以简单、生动的手法讲述出来,让读者在捧腹大笑的同时,能够更深刻地思考。这也让本书成为全球商业领域经久不衰的经典著作!

《从小散到股神》舟山人写的炒股书籍分享:

一本书让你成为聪明炒股人。没有复杂指标,只有简单图形,利用“三浪3”战法实现一招制胜,开启从小散到股神的复利稳赢模式。

近来股市疯狂,炒股的著作也随之热卖。

上周,登上当当网新书排行榜榜首的是一本名为《从小散到股神——复利1000倍的炒股创业实战心法训练》的书。

此书的作者,关春海,舟山人,人称明月师兄。

股神,就在定海闹市僻静处

■作者关春海

在定海新天地内街,记者寻了许久,才在墙壁上找到一个不显眼的淡蓝色细长喷绘,上写着:昌朋汇,全国首家触摸屏体验会馆,喝喝茶、聊聊天、炒炒股。

这便是了,按图右转,见一所在,敞亮茶室模样。若不是事先约好了,看着玻璃门上高挂着的“休息中”字牌,还真不敢踏入。

推门入室,明月师兄坐在电脑前,正和几位股友分析股市走向。

鼻间是檀香氤氲,耳畔有水流叮咚,眼前对拼的木质桌子,一半如常,一半却是整个儿的触摸屏。茶室转角楼梯,是倪竹青的字,传统的书法挥写着互联网味儿十足的“纵情连接”四字。

这间私人会所式的茶室,是明月师兄去年回归舟山后所开,是他用来炒股操盘、朋友聚会、组织外地股友来舟山禅修的阵地。

“我不喜他人叫我老师,我也在不断学习中,更喜大家叫我一声师兄。 ”他递过来的新书,已签好了名,采访就从这本书背后的故事开始。

惨赔百万,负债远走他乡

1970年,关春海出生于舟山的一个贫寒之家。

1995年,26岁的关春海,怀揣借来的十万“巨款”,冲着一句“一年翻十倍”的预言,进入了股市。

1996年,一波牛市席卷中国。有勇无谋的小年轻,在股市浮沉,却离那个“一年翻十倍”的 传说 越来越远,在接下来的三年间,他赔了百万元。

他成了人们眼中的垃圾股,负债累累的关春海,被迫背井离乡,加入北漂一族。

离家千里,有家难回,他起了网名“明月照千里”。

此后,他在全国各地奔波,做过软件销售、私募操盘、电台嘉宾、高级讲师……2002年,他在太原创立一家软件公司,拉起了自己的队伍。

在熬过上证指数一度跌到998点的大熊市后,2008年,磨砺十年的他,在人生的第二个牛市里赚到了第一桶金,不但从巨债中解套,还一举成名。

股道禅修,以佛理论股道

也就在2008年,股市到顶,泡沫破灭,关春海迎来了踌躇满志后的迷茫:股市暴跌,他从神坛上重重跌落。

在传统的炒股理论中,他完全找不到出路。他解散了公司,皈依佛门。

都说佛教信徒不能炒股,可他偏偏是一位职业操盘手!

关春海四处求访名山高人,在四川广法寺遇到了一位师父,师父的回答让痛苦迷茫的关春海醍醐灌顶:股市就是尘世间的佛门,股市乱心,正好修心嘛!

于是关春海,化身明月师兄。

他把佛法修行中的禅修六度“布施、持戒、忍辱、精进、禅定、智慧”,与炒股修炼中的六步“知识、专注、熟练、精准、果断、复利”一一对应起来,悟出了自己的炒股心法。

他把以往惨烈的割肉当做布施,找到属于自己的戒律——什么能做,什么不能做,如不买下跌趋势的股、要确保稳赢等;持戒而后是专注——克服种种干扰,比如没买的股涨停了;由专注而熟练、精准,达到果断,实现复利。

在他看来,小散们,买股和持股策略都散而乱,而股神的方法只有一种,专注、果敢。

■书封

《从小散到股神》

炒股心经,献给妻子的书

2009年,明月师兄炒股开始年年稳赢,轻松翻倍。

明月师兄说,古话说十年磨一剑,他整整用了20年:十年学技术,十年练心法。

在炒股之余,他还应邀在全国各地举办实战讲座,教新晋职业操盘手和太太团们炒股。

去年1月,他突然觉得牛市要来了。他用三个月的时间,将自己积累20年的炒股心法写成了书——《从小散到股神》。书名,既是教程,亦是他投身股市的成长历程。

书的扉页上,写着一行字:“本书献给我的妻子胡萍”。

妻子嫁他时,他已33岁,仍身无分文,结婚时只有借来的8000元。“是她,把我从一支垃圾股重组成功。 ”

前几年,他们的女儿到了上学年龄,为了可以亲自接送女儿,他重回家乡舟山,年底在定海创立昌朋汇,推广“股道禅修”的训练模式。

股市涨跌,要策略更要心法

上月,《从小散到股神》出版,书中内容,除了他探索出的号称可实现一招制胜的“三浪3”战法,更多的是自禅修体验中悟出的投资心法训练体系。

当当网在标题栏里写着:一本书让你成为聪明炒股人。

上证联董事长陶永根在书的序言里如此写道:

在高风险的证券市场上摸爬滚打,投资策略在一定程度上决定着投资成败。同样的方法,有些人赚钱,有些人却赔钱,所以有问题的不是方法,而是人心。

或许,他的话解释了《从小散到股神》上架一周,便登上新书排行榜榜首的原因。

编辑推荐

如果你不懂股市,却自认为应该了解;如果你打算通过股市来创业;如果你苦于没有一套一招稳赢的炒股策略;如果你觉得心态已经被股票的涨跌搞乱了;那么,本书就是专门为你准备的。

★通俗易懂,没有复杂的技术指标,只有简单的图形工具,一目了然,非常直接。

★实用性强,手把手教您如何走上炒股 创业之路 ,如何在这条路上磨砺自己,克服诱惑,躲避风险。按照本书的训练方法,您成为股神的希望非常大。

★标本兼治,炒股不光是为了赚钱,还为了得到幸福与快乐,本书将炒股六步与禅修六度结合起来,让您在专注创富的同时,还能得到一份难得的人生体悟。

内容推荐

在高风险的证券市场上摸爬滚打,投资策略从一定意义上说:既是攻击之矛,又是防守之盾。毋庸置疑,投资策略在一定程度上决定着你的投资成败。但是,再好的 策略如果没有正确的心法去执行,也不可能获得成功。我们经常看到,同样的方法,有些人赚钱,有些人却赔钱,所以有问题的不是方法,而是人心。

本书作者通过20余年的投资实践,通过探索价、量、时、筹和波浪理论之间的关系,总结出了一招稳赢的“三浪3”战法。更可贵的是,他还结合自己多年的禅修体验,创造出了一套切实可行的投资心法训练体系,可以使投资者在残酷而复杂的投资市场中变得睿智和自信,可以在瞬息万变的各种环境下把握先机,从容应对。

总之,正确的理念+正确的投资策略+严格的纪律=利润,这就是本书教你的致富之道。

作者简介

关春海

浙江舟山人,人称明月师兄,新浪博主明月镜坛,职业炒股20年,成功实现了儿时的财富梦想。他擅长以佛法悟股理,以股市为修行道场,以“稳、准、狠”三字诀为中心,以“专注、熟练、精准、果断”为步骤,创造出了一套复利稳赢的炒股创业流程,可实现年年复利翻倍的业绩。

目前,作者在股市投资之余,致力于将自己多年股海沉浮的经验智慧分享大众,曾多次在北京、上海、深圳、山西、杭州等地举办精彩的实战讲座,并于2014年创 立“昌朋汇”,推广“股道禅修”的训练模式,获得了众多民间高手与业内名人的高度评价。在2015年大牛市来临之际,著书立说,广结善缘,回报社会。

10. 聪明的投资者(1)——防御还是进攻

从今天开始,将向大家解读价值投资界永远的经典——格雷厄姆所著的《聪明的投资者》。这是一本证券投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作,自出版以来,在股市上一直被奉为“股票投资圣经”。此书内容主要面对个人投资者,旨在为普通人证券投资策略的选择和执行方面提供重要指导。

巴菲特1972年对本书的评论:“我读到《聪明的投资者》这本书第1版,是在1950年年初,那时我才19岁。当时我就认为《聪明的投资者》是最好的投资书。现在,过了二十多年,我依然认为《聪明的投资者》是最好的投资书。”这是最好的投资书,没有之一。巴菲特成为世界首富,而这本书就是巴菲特一生信奉的投资圣经。

鉴于此书的重要地位,从本周开始总共3周,将陆续从“不同类型投资者的投资策略”、“防御型投资者和积极型投资者的股权选择”,以及“格雷厄姆的投资精髓”三个方面来介绍格雷厄姆的投资思考框架。本周将先介绍“不同类型投资者的投资策略”。

先分类:你喜欢躺着拿平均收益还是野心地想战胜市场?

格雷厄姆把投资者分成两大类型——“防御型”和“进攻型”。

防御型(或者说消极型)投资者的第一大目标是避免重大错误和重大亏损,这类型投资者最主要的精力当然应当放在防守上;第二个目标是轻松自由,不需要经常分析决策,省心省力,省时省事。

进攻型(或者说积极型)投资者最核心的特征是,愿意花费大量时间精力,选择比一般证券更稳健可靠而且潜在回报更有吸引力的证券。这类型投资者属于进取心非常强的一类人,不满足于追平市场平均业绩,而是希望战胜市场。

正如上周我们在“高效能人士的七个习惯”中所讲述的一样的,“以终为始”是自我领导的重要原则,能最大程度始终围绕自己所在意的“中心”,极大地避免误入歧途浪费功夫。做投资也是一样,首先需要明确自己希望实现的目标,了解自己愿意在投资这件事上花费多大的时间精力,以此来确定对应的策略。

防御型投资者:分散投资,聚焦高等级债券和普通股

对于大多数业务投资者,做防御型投资者是比较适合的——所谓最好的防御就是有力的进攻。一句话简单概括防御型投资者的投资组合策略,即,应该将资金分散投资于高等级的债券和高等级的普通股。

作为基本的指导原则,建议投资于股票的资金,决不能少于资金总额的25%,且不得高于75%。与之对应,债券的比例则应在75%和25%之间。审视自身的财务状况,结合考虑目前市场处在牛市还是熊市,来动态调节两种证券之间的比例。但至少应保持至少将资产的25%投资于债券,因为此部分投资将确保你有足够的缓冲地带来应对可能的股市不景气,或者急需要使用一笔钱。

在股票配置方面,格雷厄姆建议,防御型投资者要遵循四大原则:第一,适当分散(但不要过分分散)投资10-30只股票;第二,选股要选大型企业、杰出企业、融资保守的企业;第三,股息持续发放20年以上;第四,市盈率不超过25倍。

——事实上,这样的操作对于业务投资者可能还是复杂,想躺着赚钱,还有一个办法,直接买一只全市场指数基金(如中国的沪深300指数基金)。通过定投的方式,即使什么也不懂,也能拿到市场的平均收益。

进攻型投资者:价值投资,强调围绕安全边际投资

进攻型投资者会比防御型投资者多付出很多时间和精力,多用很多分析技能,目标是取得更好的业绩。格雷厄姆根据自己50年的投资经验,加上自己做的很多研究,向进攻型投资者推荐以下三种投资策略:

第一种策略,购买相对不受市场追捧的大公司股票。

第二种策略,买进被严重低估的便宜货股票。

第三种策略,特殊情况下,通过“破产债务重组”股票套利。

三种策略彼此有很多不同,每一种都要求实践者具备不同类型的知识背景和情绪性格。积极的投资者最好选定一定策略——用现在的话说,都是套路,来进行操作。通过既定的套路,“无他,唯手熟尔”,即可熟练地运用对于新手来说极为复杂难懂的分析框架,快速而准确地作出投资决策。

格雷厄姆本人是买便宜货股票为主,特殊情况套利为辅。巴菲特早期完全模仿格雷厄姆,但是后来发现便宜货越来越少,于是转向第一种策略——购买相对不受市场追捧的大公司股票。

其实不管什么策略,格雷厄姆只强调一条最根本的投资基本原则:安全边际。只要有充足的安全边际,都不用准确预测公司的未来盈利了。

结论

今天主要讲述了格雷厄姆对投资者的分类,以及基于分类的投资策略建议。要点如下:

l 以终为始,了解自己是什么类型的投资者

l 对于防御型投资者,分散投资,聚焦高等级债券和高等级普通股

对于积极型投资者,选定策略,围绕安全边际来进行价值投资

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