中外股票市场的差异

A. 中国 和 美国 股票制度的 差异

美国股市与中国股票市场的重大差异

美国股市与我们较熟悉的中国股票市场至少有下列重大差异，造成投资策略上的差异：
一、市场的整体投资取向。就是追求短期交易利润。中国股市以散户居多，波动幅度巨大，虽然也在大力发展基金业和机构投资者，但相对在发展初期；而相形之下，美国市场有百分之七十的财富是由机构投资者作长期投资，为股市提供了稳定作用，即便是其它的散户，大多数也进行长期投资。
二、税制。在美国大行其道的长期投资减低税赋策略，在中国显然无用武之地，因为中国没有资本利得税，但是在美国非常重要,因为有资本利得税，故每次卖出股票都必须申报所得税，故美国公民没做出卖出操作都很谨慎，但资本所得税对非美国居民不征收。
三、股市透明度。虽然美国股市中出现了世界通，安然等的害群之马使美国股市备受指责，使你对公司年度报告里的资料心存疑虑，但这也从另一方面也表明美国政府和证监会对造假严惩不贷的态度，美国投资大众对造假公司的做法就是用脚投票，如安然公司的摘牌价只有几分钱，绝对不会让它再起死回生。所以虽然美国企业的财务执行官（CFO）也都尽拣好听的说,但法律规定某些重要的营运资料必须发布，发布之前也必须经过独立会计公司的稽核，甚至，突然更换会计公司的企业都会受到证管会特别注意，以防企业借更换会计公司来做假帐。美国市场的分析师以及投资大众因而能够对公司企业的情况有较正确的掌握。
四、企业资本结构。公司的股票都是全流通,没有国内公司还有流通股和非流通股之说,也没有一股独大的问题,美国公司的董事长即是大股东,股票价格和自身利益息息相关,一但股票跌至投资价值区域,公司领导往往以公司或个人行为来回购公司股份。不可能存在同一只股票有国有股,法人股,上市流通股,H股,B股等多种价格,造成同股不同权,同股不同价而引起投资人的概念混淆而敬而远之.
五、政策干预行为。自由市场的观念已经是经济主流的共识，美国政府对于股市的干预只限于调整货币供应,利率,汇率等几个方面，而且不是来自于行政部门。反观亚洲市场，政府出面护盘,关切券商超买超卖的动作时有所闻，政策往往令行不止或朝令夕改,这些不定的政策因素都让股市更难以一般的财务原则来分析。
六、市场自我调节，解决问题的能力。我们常常惊叹美国法律的复杂，事无巨细，这其实是美国社会不断改进，长时间下来的结果。美国股市不是没有弊端，但是一旦发现弊端，市场的讨论马上开始，国会展开听证，一条新法令又写进六法全书，避免以后重蹈覆辙。
八、市场强者生存，弱者淘汰的机制。美国市场具有高度竟争，政府甚至不遗余力的制造竟争，衰败者毫不留情的让它被市场吞噬。微软董事长比尔盖茨曾经说，他每天早晨都要问自己，今天是不是公司走向错误方向的那个转折点？他一天的工作，就是要避免那天成为公司走向衰败的转折点。这种卧薪尝胆的精神以及生于忧患、死于安乐的认知使得美国公司企业从上到下展现强大的创造力与竞争力，间接提升国民对于经济的信心。

种种因素，让美国股市拥有一个其它市场没有的特点：长期的稳定成长——每天的道琼指数固然还是会上下波动，每年的股市成绩固然有正有负，长期而言美国股市一定会上涨。由于美国股市的这种稳定性，这种长期的可预测性，我们可以根据它设计出一套及早投资、长期投资、定期投资、分散投资的策略；我们甚至可以大略知道，我投资十年后、二十年后、三十年后会有什么成果，期限越长预测越准确。 （傲人理财）

美国股市与我们较熟悉的中国股票市场至少有下列重大差异，造成投资策略上的差异：
一、市场的整体投资取向。就是追求短期交易利润。中国股市以散户居多，波动幅度巨大，虽然也在大力发展基金业和机构投资者，但相对在发展初期；而相形之下，美国市场有百分之七十的财富是由机构投资者作长期投资，为股市提供了稳定作用，即便是其它的散户，大多数也进行长期投资。
二、税制。在美国大行其道的长期投资减低税赋策略，在中国显然无用武之地，因为中国没有资本利得税，但是在美国非常重要,因为有资本利得税，故每次卖出股票都必须申报所得税，故美国公民没做出卖出操作都很谨慎，但资本所得税对非美国居民不征收。
三、股市透明度。虽然美国股市中出现了世界通，安然等的害群之马使美国股市备受指责，使你对公司年度报告里的资料心存疑虑，但这也从另一方面也表明美国政府和证监会对造假严惩不贷的态度，美国投资大众对造假公司的做法就是用脚投票，如安然公司的摘牌价只有几分钱，绝对不会让它再起死回生。所以虽然美国企业的财务执行官（CFO）也都尽拣好听的说,但法律规定某些重要的营运资料必须发布，发布之前也必须经过独立会计公司的稽核，甚至，突然更换会计公司的企业都会受到证管会特别注意，以防企业借更换会计公司来做假帐。美国市场的分析师以及投资大众因而能够对公司企业的情况有较正确的掌握。
四、企业资本结构。公司的股票都是全流通,没有国内公司还有流通股和非流通股之说,也没有一股独大的问题,美国公司的董事长即是大股东,股票价格和自身利益息息相关,一但股票跌至投资价值区域,公司领导往往以公司或个人行为来回购公司股份。不可能存在同一只股票有国有股,法人股,上市流通股,H股,B股等多种价格,造成同股不同权,同股不同价而引起投资人的概念混淆而敬而远之.
五、政策干预行为。自由市场的观念已经是经济主流的共识，美国政府对于股市的干预只限于调整货币供应,利率,汇率等几个方面，而且不是来自于行政部门。反观亚洲市场，政府出面护盘,关切券商超买超卖的动作时有所闻，政策往往令行不止或朝令夕改,这些不定的政策因素都让股市更难以一般的财务原则来分析。
六、市场自我调节，解决问题的能力。我们常常惊叹美国法律的复杂，事无巨细，这其实是美国社会不断改进，长时间下来的结果。美国股市不是没有弊端，但是一旦发现弊端，市场的讨论马上开始，国会展开听证，一条新法令又写进六法全书，避免以后重蹈覆辙。
八、市场强者生存，弱者淘汰的机制。美国市场具有高度竟争，政府甚至不遗余力的制造竟争，衰败者毫不留情的让它被市场吞噬。微软董事长比尔盖茨曾经说，他每天早晨都要问自己，今天是不是公司走向错误方向的那个转折点？他一天的工作，就是要避免那天成为公司走向衰败的转折点。这种卧薪尝胆的精神以及生于忧患、死于安乐的认知使得美国公司企业从上到下展现强大的创造力与竞争力，间接提升国民对于经济的信心

B. 比较中美证券市场“有效性”的差异

内容摘要：中国加入WTO后，我国原有的相对封闭的证券市场体系将被开放所打破，中国证券公司必将面临来自世界各国尤其是西方发达国家成熟投资银行的挑战。

本文通过中外证券公司在股权结构、董事会结构及其职能、激励机制的国际比较，提出我国证券公司可以采取通过上市扩大规模，降低股权的集中度，提高股权的流动性；发挥独立董事作用，完善董事会结构；人才激励机制等制度创新对策。

股票期权券公司作为中国证券市场上最重要的中介机构，自其产生之日起就在资本市场上充当着桥梁及纽带作用。进入新世纪以来，随着中国加入WTO与国际金融—体化的必然趋势，使得我国各类金融企业面临着与国外同行开展竞争的严峻挑战。我国原有的相对封闭的证券市场体系将被开放所打破，按照国民待遇原则，各缔约国的证券机构可以取得我国境内证券组织成员资格，从事相关的经营业务

，我国的证券经营公司将面临巨大的竞争压力。依《证券法》的规定，证券公司分为综合类和经纪类两种公司，它们共同构成了我国证券公司的二元结构体系。其中，综合类证券公司由于其资本资产规模的优势加上其在某些业务方面的特许经营，使得综合类证券公司今日黄金价格白银价格构成了我国证券公司队伍的核心层。

在二元结构的公司体系中，由于证券业务日益向几大综合类证券公司集中，在此深入研究其法人治理结构，并通过中外比较，找出我国此类证券公司存在的差距，就非常具有现实意义。笔者在此以美国证券公司为参考进行比较，提出一些思考。
http://www.huangjin86.com/

C. 中国的股票市场与国外有什么区别，有什么优势，有什么劣势

国内用涨停板 跌停板，国外没有。国内股指期货市场尚未完全开放

D. 比较中美证券市场“有效性”的差异从投资者特点、类型、结构 比较 尽量详细点，谢谢！

一、问题提出

一般认为,市场有效性可以分为三个程度:弱势有效性、半强势有效性和强势有效性,其中研究最多、争议最大的是市场的弱势有效性。Fama和Blume(1966)、Fama(1970)及以后的大多数研究都验证了美国股市呈弱势有效性。对中国股市是否呈现弱势有效并没有达成一致的看法,例如:俞乔(1994)、吴世农(1996)与孙碧波、方健雯(2004)通过检验认为中国证券市场还没有达到弱势有效性;宋颂兴、金伟根(1995)、胡朝霞(1998)与周四军(2003)的研究认为中国股票市场弱势有效性成立。

本文从弱势有效性定义出发,弱势有效性是指交易者无法利用股票的历史价格预测未来价格。具体而言,如果现行价格充分反映了股票历史价格序列中包含的全部信息,投资者就无法通过技术分析获得长期而稳定的超额利润,这时就认为市场具有弱势有效性。技术分析是指通过观察市场过去的行为来预测它的未来走势。近期大量的实证研究证明,一些简单的技术规则具有可观的获利能力[如Brock等(1992)、Bessembinder和Chan(1995)以及Ito(1999)]。这些结论对有效市场假说提出了极大地挑战。但技术规则具有预测能力是否可以直接等同于市场不具备弱势有效性?弱势有效市场的支持者强调一点即技术分析往往需要频繁交易,交易成本的存在足以抵消它的超额利润,若技术分析的确有获取超额利润的能力,且去除交易成本这种超额利润依然存在,则认为股票市场还没有达到弱势有效性。

二、技术分析模拟投资的实证检验

我们选择上证指数和S&P500作为投资标的。以技术分析中最为基本的移动平均线为指标,进行历史期模拟投资检验,找到最为合适的指标组合;再对2000年至2007年中国股市的实证检验,以期证明移动平均线技术分析对于中国、美国股票市场是否有指导作用。

考虑到市场阶段和特性,我们选择模拟投资历史期为:1997年初至1999年底,实证检验应用期为:2000.01.01～2007.12.31。同时,假设初始资本为1000000单位本国货币,根据应用期末的资本情况评价模拟投资结果。本文数据来源于文华财经。

(一)在历史期内最优步长组合策略(移动平均线指标)的确定

首先,选定上证指数和S&P500移动平均线指标的最优步长组合策略。所谓最优步长组合策略,即按照最为常见的短期(1、5、10日)、中期(20、30、60日)分类,以短期均值>中期均值为买人信号,条件不满足时为卖出信号。在历史期进行操作,以历史期期末总收益率为标准,选择总收益率最大的步长组合为该指的最优步长组合策略。表1为历史期内S&P500最优步长组合,今日黄金价格白银价格我们假设每次交易的费用为总资金的1%,经过测算,短期均值10>中期均值60的为历史期S&P500的最优步长组合策略。

同样的,我们可以得到上证指数历史期内最优步长组合策略。表2为历史期内上证指数的最优步长组合,我们假设每次交易的费用为总资金的1%,经过测算,短期均值5>中期均值20的为历史期内上证指数的最优步

E. 中外股票交易规则区别以上海证券交易所和纽约证券交易所为例

国内股市交易规则（深沪两市）：

1、交易原则：价格优先、时间优先。

2、成交顺序：较高买进委托优先于较低买进委托；较低卖出委托优先于较高卖出委托；同价位委托，按委托顺序成交。

3、交易品种：A股、B股、国债现货、企业债券、国债回购、基金。

4、报价单位：A股、B股以股东为报价单位，基金以基金单位为报价单位，债券以“100元面额”为报价单位；国债回购以“资金年收益率”为报价单位。

5、价格变化档位：A股、债券、基金为0.01元；深市B股为0.01港元，国债回购为0.01%；沪市A股、债券、基金为0.01元，B股为0.002美元。

6、委托买卖单位与零股交易：A股、B股、基金的委托买单位为“股”（基金按“基金单位”），但为了提高交易系统的效率，必以100股（沪市B股为1000股）或基整数倍进行委托买卖。如有低于100股（或B股1000股）的零股需要交易，必须一次性委托卖出。同时，也不能委托买进零股，债券、可转换债券的委托单位为1000元面值（手）。

7、交易时间：每周一至周五，每天上午9:30至11:30，下午1:00至3:00。法定公众假期除外。

8、竞 价：集合竞价：上午9:15-9:25，下午2：57-3：00；

9、连续竞价：上午9:30-11:30 下午1：00-2：57；

10、开市 价：某只证券当日第一笔成交价（第一笔成交价有可能在连续竞价中产生）；

11、收市 价：深市为有成交的最后一分钟内所有成交价的成交量加权平均价，沪市为当日最后一笔成交价为收市价。

12、涨跌幅限制：自1996年12月16日起，证券交易所对交易的股票（含A股、B股）、基金类证券实行交易价格涨跌幅限制。在一个交易日内，除上市首日证券外，每只证券的交易幅度不得超过10%，实施特别处理的股票（ST股票）涨跌幅度限制为5%
美股
一、交易代码
交易代码则为上市公司英文缩写，例如：微软（microsoft）的股票交易代码为msft。
二、交易单位
交易单位没有限制，以1股为单位。
三、涨跌幅度
无涨跌幅度限制，原有股价涨跌单位为1/16美元，现今多改为小数点制（最低为1美分）。
四、开户手续
买卖美国股票只需要开立一个证券户头，此证券户头同时拥有银行户头的功能，若您将钱存进此户头但未购买股票，券商会付给您利息，但要扣10%的税，如果想免税可选择自动转存短期基金，由券商代为操作获利。
五、交易手续费
买卖美国股票的手续费，不以“交易金额”的比率计算，而以“交易笔数”为基准，而且因券商的不同而有异。例如：在知名网络券商e*trade开户交易，每笔交易手续费为14.99~19.99美元，若在拥有中文网站并有中文客户服务的嘉信理财charles schwab交易，每笔手续费为29.95美元。
此外，还有一种收费模式是以“交易数量”为基础进行计算的，不同券商的收费标准也有区别。例如知名美国网络券商盈透证券的交易费按照每股0.005美元收取，所以当投资者在一笔交易中买卖1000股时，盈透证券收费0.005×1000=5美元。

F. 我过股票市场和外国的股票市场的差别

中国股市，世界独一无二。有很多特殊的规定，不通于传统意义上的牛市、熊市。

中国股市，二十大特点：T＋1交易，涨跌停限制，融资随意无限制，增发太容易，限售股，全流通，国家持有大半的流通股，流通市值远远小于不流通的部分，异动停牌，认沽权证随便创设，机构优先挂单，机构交易费用低，流通市值小，估值高，没有做空机制，新股申购等。唯一的中国特色。

主题词：中国股市，是政策市、猴市、秋天的股市。

诠释语：政策主导（政策市）、上窜下跳（猴市）、多事之秋（秋天的股市）。

G. 美国股票市场和中国A股市场的区别

1、交易时间：
中国： 9:30AM～11:30AM 13:00PM～15:00PM共 4个小时
美国： 夏令时间9:30PM～4:00AM 非夏令时间10:30PM～5:00AM共 6.5个小时并有盘前盘后延长交易
2、交易币种：
中国： 人民币 RMB，美金 USD，港币HK
美国： 美元 USD
3、交易单位：
中国： 手(每手100股)
美国： 无限制，1股也可以
4、涨跌幅限制：
中国： 10%
美国： 无限制
5、手续费：
中国： 交易金额的千分之 3
美国： 每笔为15美圆
6、税负：
中国： 交易金额的千分之2
美国： 非美国人免税
7、融资：
中国： 无
美国： 融资是股价的1/2，也就是50%的额度，无级数的限制。
8、放空规则：
中国： 平盘以下不得放空
美国： 无论平盘上或以下，只要股价比上一个成交价高，即可进行放空。
9、当冲规定：
中国： 不可当冲
美国： 不须财力证明，无级数之分，有多少现金就可以借多少。
10、交割规定：
中国： 交易T+1，清算A股T+1，B股T+3
美国： 有足够金额款项就可交易(T+0)
11、分割除权：
中国： 领到股票后才可以进行买卖
美国： 分割当天即可进行交易
12、股利：
中国： 通常一年发放一次，公司会依前一年的盈余决定股利多寡 以及现金股利或股票股利。
美国： 仅发放现金股利，股利多少为既定政策而且按季发放，直接汇入证券户头
13、交易代号：
中国： 代号为数字
美国： 代号为英文缩写NYSE股票的代号3个字母以下NASDAQ股票的代号 4个字母以上。

H. 中国证券市场与外国证券市场有什么不同

中国证券市场与国外成熟市场的主要差异有以下几个方面：
第一，股票发行和退出机制不同。股票发行机制方面，中国股票IPO实现核准制，证监会控制股票的供应，而国外IPO实行注册制，股票发行市场化程度较高；股票退出机制方面，中国的股市没有对因连续亏损而不符合上市条件的上市公司实行强制退市的制度，很多面临退市的股票通过借壳上市而改头换面，继续上市交易，而国外成熟证券市场则连续亏损的不符合上市条件的公司执行强制退市。国内外股市股票发行和退出机制的差异造成的结果是：
（1）中国股市因股票供应不足而整体市盈率水平相对国外成熟市场高很多，如中国沪深300指数市盈率水平一般在20倍左右，而美国道琼斯指数、英国的金融时报指数等成熟国家指数的市盈率水平一般只有十来倍；
（2）因国内股票供应不足，A股股票贝塔值很高，股票大多与大盘同涨同跌，大盘涨跌对股票涨跌的影响起决定性作用，而公司自身业绩变动对股票涨跌的影响可能较小；
（3）中国ST股票借壳上市炒作盛行，甚至连投资界最有名的基金经理也与擅长成功投资ST股有关，同时因ST股票不仅不会退市，而且通过借壳上市可获得高回报，造成投资者的风险意识还不够。
第二，投资者结构不同。中国基金持有市值占股票总市值的比例不到10%，保险公司、证券公司、基金公司等机构投资者持有的股票市值占总市值的比例不到30%，而国外成熟市场机构投资者持有市值占总市值的50%以上，这种差异的结果是中国机构投资者在股市中的话语权不够，而国外则机构投资者则在股市中绝对主导地位。国内股市因机构投资者话语权不够，“散户市”特征比较明显：其中一个典型特征是国内股市交易活跃，换手率高，大多数股票成交量较大，成交活跃，而国外很多股票交易冷清，连续多日都没什么交易量；另一个典型特征是散户话语权大，散户对股票的喜好左右了股票价格的高低，例如国内散户偏好小盘股，导致国内股市大盘股和小盘股市盈率分化显著，小盘股市盈率大多30倍以上，而中石油、房地产、银行等大盘股市盈率大多只有10来倍，而国外成熟市场大多数小股票市盈率很低，很多市盈率只有个位数，而大盘股市盈率则与国内相当甚至可能高于国内。

I. 中外股票市场的差距及弥合

中国股票市场贪污腐败横行，圈钱效应严重，制度极不完善，股民回报率低下，投资理念不成熟，市场情绪化特别严重！
而海外股票市场则在这些方面都比我们中国股票市场更为成熟和稳健！
至于弥合，这就得靠政府、监管层、上市公司、广大机构投资者和股民的共同努力了！
希望能对你有所帮助！

J. 国内外股票市场有何差异

1、交易时间:
中国: 9:30AM~11:30AM 13:00PM~15:00PM共 4个小时
美国: 夏令时间9:30PM~4:00AM 非夏令时间10:30PM~5:00AM共 6.5个小时并有盘前盘后延长交易
2、交易币种:
中国: 人民币 RMB，美金 USD，港币HK
美国: 美元 USD
3、交易单位:
中国: 手(每手100股)
美国: 无限制，1股也可以
4、涨跌幅限制:
中国: 10%
美国: 无限制
5、手续费:
中国: 交易金额的千分之 3
美国: 每笔为15美圆
6、税负:
中国: 交易金额的千分之2
美国: 非美国人免税
7、融资:
中国: 无
美国: 融资是股价的1/2，也就是50%的额度，无级数的限制。
8、放空规则:
中国: 平盘以下不得放空
美国: 无论平盘上或以下，只要股价比上一个成交价高，即可进行放空。
9、当冲规定:
中国: 不可当冲
美国: 不须财力证明，无级数之分，有多少现金就可以借多少。
10、交割规定:
中国: 交易T+1，清算A股T+1，B股T+3
美国: 有足够金额款项就可交易(T+0)
11、分割除权:
中国: 领到股票后才可以进行买卖
美国: 分割当天即可进行交易
12、股利:
中国: 通常一年发放一次，公司会依前一年的盈余决定股利多寡 以及现金股利或股票股利。
美国: 仅发放现金股利，股利多少为既定政策而且按季发放，直接汇入证券户头
13、交易代号:
中国: 代号为数字
美国: 代号为英文缩写NYSE股票的代号3个字母以下NASDAQ股票的代号 4个字母以上。