2017股票市场综述

『壹』 中国股票市场的近期状况

随着美联储二次量化宽松规模的落定，全球新兴经济体又将迎来6000亿美元资金的进攻。如何加强对热钱的管理，日前央行行长周小川表示，中国可以采取总量对冲的措施应对热钱流入。他说，如果有短期投机性资金流入，可以通过适当的措施将其放在一个池子里，而不会任其泛滥到整个实体经济中去。等到热钱需要撤退时，再将它从池子里放出去。通过这种操作，就可在很大程度上减少资本异常流动对中国经济的冲击。 首先是经过最近几年新股的高速发行，尤其是一批蓝筹公司的发行上市，目前中国股市的规模已取得了长足的发展。截至今年10月底，我国沪深两市上市公司家数1997家，总市值27万亿元。股市规模的扩大，这也意味着资金吞吐量的扩大，目前中国股市完全有能力接纳更多的资金进入市场。 其次，股市可以通过进一步加快新股发行的方式来接纳热钱，将热钱拿来为我所用，扩大直接融资比例。一直以来，中国股市都被舆论称为是"圈钱市"，融资功能是中国股市最善长的功能，今年前三季度共有404家公司发行A股股票或债券，合计筹资6632亿元。中国股市缺什么也不缺少在股市门口排队等待发股上市的公司，面对热钱的流入，中国股市完全可以加大新股发行力度，来减少热钱对市场的冲击。而且，让更多的公司发股上市也解决了一批中小企业的融资难问题，为支持我国经济事业的发展作出进一步贡献。 此外，热钱进入股市后，管理层完全可以通过国有股的减持来将热钱对股市的冲击降低到最低程度。2005年中国股市进行了股权分置改革，原本不上市流通的原非流通股多已转换成了可流通股。不过，出于维护股市稳定的需要，绝大多数的国有股并没有上市流通，而仍然是持有在大股东的手上。目前A股的总市值超过27万亿元，但真正流通的股票市值只有1/3左右。如中石油于11月8日解禁，解禁市值达到1.9万亿元，但这1.9万亿元市值的股票仍然都持有在大股东中石油集团的手上，并未上市流通。因此，一旦热钱流进股市，国资委完全可以有序地安排国有股减持，从而有效地抵减热钱对股市的冲击。

『贰』 跪求全球股票市场概述。

（一）近期我国股票市场点评： 前日股市走势之所以连连阴跌（即便是已有了大幅下跌，还在二次补跌，接连创出近期新低，重心下移，向下寻底）： 一是市场的技术面来看，前日短线已有了很大的升幅，处在短线的反弹高位，盘中已经累积了较多的获利盘，市场本身就会有回调的压力，这就形成了股市第一阶段的跌势； 二是市场的基本面来看，央行的频繁上调准备金率，本轮12次的上调准备金率，使其准备金率累积已有了21.50%的近年新高的高位，再加上国内经济的增速已有所放缓，迫使市场有所“失血”，形成“干旱”、“枯水”、“水落石出”的灾情； 三是从操作的层面来看，庄家机构并不看好后市的行情，上攻乏力，便反手做空，乘机就又采取了逢高减持的操作，资金有所逃离，每个交易日，市场中净流出的资金有十几亿甚或几十亿。这就造成了多日大幅阴跌、重心下移，向下拓展空间的走势。 而其中长期底部特征的研判和确定为：一、由于股票是一种虚拟投资价值的证券票证，从已有的跌幅根本无法判断出来哪怕是中长期的底部，只有从筹码分布图上可以看出来，这就是打开筹码分布图，在其下端一带，将会是中长期的底部区域。前期银行股在出现了中长期的底部之后，才有了反弹的走势。如果股票的总体上的走势实在是偏弱，这个中长期的底部还可能会在筹码分布图下方的一点点。二、目前来看，上证指数的中长期底部为2330点一带。在这之前，只是会在每一个阶段性低点出现后进行反抽或者反弹，但是或长或短、或早或迟的时间后，最终还是会回落到这一个点位。中长期底部出现之后，并且，夯实了中长期的底部，跌无可跌之后，大盘才能够物极必反，否极泰来，开始实质性地反弹，在这之前，只会是在每一个阶段性的低点出现后进行的逢低反抽而已。三、市场的政策面、资金面这些基本面因素，永远大于技术面因素，目前的技术性研判已失去意义，不必对其抱有幻想。 （如何打开筹码分布图：在打开股票软件的情况下，按下键盘右侧之数字键盘右侧的“+”键，直到筹码分布图的出现，然后就可以进行分析研判）。 （二）全球资本市场6月16日。资金继续回流美国，商品继续承压。(发布时间：2011-06-17)全球资本市场6月16日。资金继续回流美国，商品继续承压。 美元（外汇市场）：美元盘中触及76一线回落，继续在区间内盘整，短线关注74.8-75一线支撑。6月底前仍暂以盘整看待。昨日美元兑港币大幅升值，资金离开香港迹象明显，利空港股。（压力76.3中线74.5支撑73）；道指（股票市场）：道指在11800-12000之间盘整，11800支撑仍然较强，后期反弹概率增加，反弹压力仍是12200附近。（压力12300，支撑11800）；黄金（贵金属市场）：黄金继续在1530受压，表现仍显偏空，回落风险仍在，仍需要谨慎。目标1470-1480之间。（支撑1470压力1540）；铜（基本金属市场）：仍保持区间震荡，短期关注9000-9220的区间突破方向，时间上仍需要等待6月底附近。（目标支撑8500、压力9220）；原油（能源市场）：仍显弱势，继续以99.8为压力弱势看待，目标88。（支撑88压力99.8）；美豆（农产品市场）：1370下破，回落区间下线1340位置，后期继续看1340-1400区间盘整。（支撑1340，压力1400）。 国际市场方面，6月10日美股收低，道指下跌1.42%，纳指下跌1.53%，标普下跌1.4%，自此美股已经连跌六周，欧洲股市有一个多点以上的跌幅。周五美股继续大跌，道琼斯指数自今年3月份以来首次跌破12000点，并抹平了今年以来的大部分涨幅，纳指已跌破去年年底收盘点位。对于A股继续构成来自外围的心理压力；纽约原油期货下跌2.64美元，报收于每桶99.29美元，跌幅为2.6%，上周油价下跌0.9%；纽约黄金期货下跌13.50美元，报收于每盎司1529.20美元，跌幅为0.9%，上周油价下跌0.9%。上周五工业类大宗有色商品几乎全线下跌，继续对于对应的沪深有色板块构成短线的压力。印度供应商预测未来两个月铁矿石价格将降10-15%，此消息对相关的铁矿石品种构成了利空；越南将在南海军演，此消息对相关的军工品种形成一定的刺激性作用； （三）全球经济局势概述： 近期全球经济出现波折，从美国到中国的关键经济指标都发出降温信号，这令不少投资人对经济可能出现再次探底的担忧重新浮现，并导致股市连续调整。 受到多重冲击的影响，全球经济增长已经放缓，但这更多是复苏途中的“阶段性疲软”（soft patch）。随着一些临时性因素的消退以及中国等经济体依然稳健的增长，世界经济复苏将得以持续，投资人无需过度反应。对于一些已经出现过热的亚洲经济体而言，这样的阶段性疲软未必是坏事。全球复苏仍将继续 近期，全球经济的确出现了增长放缓的迹象。一季度美国经济增速下降，并且有迹象显示中国经济放缓，因此，外界日益怀疑，这一轮历时两年的全球经济复苏可能即将出现动摇或是转入更糟糕局面。 但这样的担忧并不必要。经济复苏进程中必然会遇到一些颠簸和坑洼，但并不会跌落深沟。而近期对世界经济构成冲击的因素包括：中东局势动荡、上半年的“迷你”高油价冲击、欧债危机、日本的地震海啸和核危机以及美国的自然灾害，等等。 但尽管如此，依然可以维持对全球经济的增长目标预期，即2011年和2012年将分别增长4.2%和4.5%。而在2010年，世界经济增长了5%。 从推动世界经济复苏的两大支柱来看，复苏的前景依然正面。这两大支柱一个是处在金融危机中心的发达经济体，一个是中国和印度等基本面更为强劲的新兴经济体。 不管是从发达世界还是新兴经济体来看全球经济，都没有理由预期经济会逐渐减速，更不用说负增长，经济的自然、自我加强的状态是扩张而非衰退。 就美欧而言，尽管美国和欧洲面临着增长的“结构性逆风”，但除非发生重大的外部冲击和国内政策错误，否则经济将继续扩张。事实上，除了因自然灾害而重陷衰退的日本以外，其他发达国家都正在复苏。并且，由于重建支出的影响和供应中断因素的消退，日本经济将出现强劲的V型反弹。近期美国也遭遇了自然灾害，并受到了日本供应链中断的连锁影响，但在未来几个季度，美国应该会从部分的重建需求和日本经济活动的正常化中受益。 同样的，新兴市场也不会出现持久的增长下滑，而更加强劲的基本面和很多国家的充足“政策弹药”，让新兴经济体更难陷入衰退。当然，这并不是说新兴经济体没有面临政策挑战和下行风险。短期而言，决策者面临着在不引发投资增速过度下降的情况下预防和处理经济过热和通胀的挑战。而近期新兴市场的经济放缓，一定程度上可能反映出这一挑战的存在。和去年一样，今年全球经济面对各种冲击也表现出十足的韧性。野村预计，全球经济将继续复苏，并且将逐渐重拾一些失去的动能。亚洲增长放缓并非坏事 对于外界较为关注的亚洲，近期有迹象表明，亚洲经济体正在步入“阶段性疲软”状态，不过这种疲软应该是暂时性的，某种意义上说甚至是有利的，因为这会让经济有所“降温”。 亚洲经济增长面临的部分逆风已经开始消退，本地区的货币状况仍然普遍宽松，政府还有很多财政“弹药”，而且库存水平较低。野村预期，从今年第四季度甚至是更早的时间开始，亚洲经济将出现增长动能明显回升的迹象。 亚洲经济的增长放缓体现在多方面。从出口数据来看，中国、韩国、印度、新加坡和泰国等亚洲经济体4月份出口数据的三个月环比变化率均出现下滑，且很多经济体的出口月环比出现负增长。在公布PMI调查的六个亚洲经济体中，至少有三个经济体的PMI指数在4月份都出现下滑，不过仍高于50的数据说明经济活动继续处于扩张状态。此外，大部分经济体的商业信心指数都出现下跌，而消费者信心则有升有跌。 亚洲经济增长动能放缓，主要有三方面的主要原因。首先是大宗商品价格的猛涨，伦敦布伦特原油价格从去年底的93美元一路涨至5月初的127美元，涨幅近40%。亚洲是能源的消费大户和进口地区，而且根据GDP来衡量的能源使用效率也偏低。因此，石油和其他大宗商品的价格上涨，会通过侵蚀企业利润率和实际工资，在一段时间后遏制经济增长。 第二个因素是日本地震导致的高附加值日产科技零部件短缺，这对亚洲复杂的跨国生产网络带来了破坏。以汽车行业为例，3月份和4月份亚洲的汽车生产数据就清楚地反映了这一点。在公布了4月份数据的5个亚洲经济体中，中国、马来西亚等的汽车产量增速都急速放缓，中国从同比增长5.4%降至-1.8%；韩国的汽车生产同样萎靡不振，只有印度依然保持较增的增长。 最后一点，亚洲的商业信心似乎低迷不振，而且股市大幅下跌，这可能与美国经济降温、美联储即将结束第二轮量化宽松以及欧债危机有关。这些变化导致企业推迟商业扩张计划，并对消费带来负面的财富效应，特别是在那些股市市值超过GDP的经济体，如新加坡和马来西亚等。不过，阶段性疲软对亚洲来说可能是好事，因为很多经济体已经濒临经济过热。中国经济不会硬着陆 虽然金融市场经常会对经济放缓过度反应，但这一次需要具体分析，基于几方面的原因，投资人不应该太过担忧。 第一，6月份美联储结束QE2以及欧债危机不会对美国和欧元区经济造成很大影响； 第二，亚洲经济增长面临的部分逆风是暂时性的，而且已经开始减弱，比如大宗商品价格高企和日本供给短缺； 第三，尽管今年已经加息，但亚洲大部分地区的货币状况仍然非常宽松，实际政策利率为负，贸易加权汇率被低估；第四，和世界其他地区不同，亚洲各国政府的财政状况都很健康，因此有大量财政“弹药”可供随时动用； 最后一点，亚洲的库存水平很低，日本供给短缺更是加剧了这样的局面。 在亚洲，中国无疑是最受关注的经济体。全球经济很大程度上要取决于中国经济的发展，根据购买力平价计算，该行对今年全球经济增长4.2%的预期中，有高达1.5个百分点来自中国的贡献。 中国经济增速的放缓，下调了对中国经济增长的预期，今明两年的增速预期分别从9.8%和9.5%，下调至9.4%和9.2%。尽管有所下调，但这样的增速仍非常高。中国经济是陷入阶段性疲软，而不是长期下滑或硬着陆。 现阶段，中国经济仍要面对金融抑制和电力短缺这两大额外的“逆风”。中国的存款准备金率已从去年10月份的16.5%上调至历史最高的21%，这相当于对银行的隐性征税。因此，新增银行贷款中贷款利率高于1年期基准利率的比例，从去年12月份的43%猛增至今年3月份的55.8%，而且有报道称部分无抵押民间贷款月息高达10%。 与此同时，由于煤价超过上网电价，很多火电企业亏本经营，因此在中国即将进入夏季用电高峰时，火电企业不愿意增加发电量。同时，严重旱灾也影响了水电站的发电量。中国电力企业联合会预计，今年夏季的用电缺口将达到3000万千瓦。 就通胀而言，中国的通胀是结构性的，今明两年的CPI通胀预计分别为4.9%和4.8%，预计今年还会再加息两次，且2012年还会继续加息。

『叁』 我国股票市场的现状

我国股票市场发展现状分析及相关建议经过近 20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。 2007 年股票市场看似迎来了发展契机，股权分置改革初具效力，但 2008 年随后进入蛰伏期，股市发展陷入困境。一、当前我国股票市场发展现状分析（一）股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系1 、投资能力较弱，存在投机行为过度现象目前股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短线投资行为较普遍，主要体现在股票换手率较高，与西方国家相比， 2004 — 2007 年我国股票换手率普遍高出 5 — 10 倍。投机行为盛行往往是股市出现动荡的直接原因之一，沪深股指从 2003 年开始反复涨停，上证指数在 2007 年创下了历史最高的 6124.04 点，随即开始下行，一度跌至近期最低点 1664.93 点。至 2008 年 12 月，上证指数较长时期在 2000 点左右徘徊。股市参与者对股市的预期和上市公司是否盈利不存在直接关系，而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。2 、融资者融资能力不强，融资手段不多相比而言，国内股市融资能力普遍不强。据统计，仅 2005 年我国 69 家境外上市公司筹资额就达 206.5 亿美元，为沪深两市 2003 年、 2004 年首发募资总额 800 多亿元人民币的约 2 倍。 2007 年 11 月以来，国内上市公司融资水平更是急剧下降。从 2008 年新股发行情况来看，新股从价格到数量都没有达到预期筹资的目的，甚至从 2008 年下半年起，新股发行变得较为困难。而且，我国上市公司融资手段不多，除了从银行贷款和直接获取发行资格而获得直接融资以外，没有更多其他的融资手段，这进一步加剧了融资能力的弱化。3 、资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等因素，导致股市资源配置功能低效。同时，二级市场交易量和规模起伏过大，突出表现在一些 ST 股票虽然经营业绩不尽如人意，但市盈率却非常高，甚至达到 60 — 100 倍。从发达国家经验来看，股市与宏观经济的发展存在正相关关系，但我国股市宏观经济晴雨表的功能却未能充分体现，股票市场的资源被各种人为和非人为的因素消耗殆尽，股市和宏观实体经济出现了脱节现象。4 、股市功能缺乏财富效应，居民财产转移渠道存在风险虽然2007 年我国股市出现了空前的繁荣局面，但也未能解决股市总体回报率较低的趋势。 2008 年以来，股票市场持续低迷更是造成居民财富较大幅度缩水。党的十七大指出，要增加广大人民群众的财产性收入，这固然鼓励了居民积极参与股市的发展，但目前股市缺乏使居民财富增值的持久能力。（二）股市结构存在缺陷，股市持续发展缺乏必要的支持1、“政策市”阻碍了股市发展的有效性目前股市的结构性缺陷主要表现为股市的发展目标需要随政府的发展思路而不断变化。这种反复波动的状况不仅不符合市场发展规律，还会打击股市参与者的积极性，往往会造成两种后果，一是股市发展出现过度繁荣，进而产生大量的股市泡沫，一旦这种泡沫被挤压，股市便会迅速萎缩；二是股市发展持续低迷时，股市价值被低估，对投资者吸引力降低，股市将在很长的时期内难以走上正常的发展轨道。2、“企业圈钱”行为未得到有效控制，私利行为妨害了股市的公正性上市公司通过包装、公关实现上市，是目前股市结构中存在的最大痼疾。由于地方政府的利益，上市公司成为一方政府获得税收利益的主要保证，这一点对欠发达地区来说尤为重要。以这种标准上市的公司普遍存在质量不高等问题，上市不以盈利多少为准绳，而是以利益为出发点，企业圈钱行为严重，各种虚假行为、不诚信行为成为股票市场的主要公害，而且我国没有对这些行为进行严厉的制裁。近年来，企业圈钱行为被屡屡曝光，从上世纪 90 年代的银广夏、琼民源事件到最近的国美事件，企业利用上市之便谋取私利的行为一直未得到有效遏制。3 、机构投资者坐庄行为加剧了股市的混乱局面国外经验表明，对机构投资者进行有效管理会减少股市的震荡。而我国由于管理在一定程度上存在漏洞，机构投资者常常利用资金优势对股市进行操纵。以基金公司为代表的机构投资者迅速培育和壮大，股市投资资金已转变为以机构投资者为主，机构的投资动向直接引导着市场走势。由于我国目前价值欠缺的基本模式没有得到有效改善，机构投资者奉行的以（本栏目策划、编辑：曹敏）价值来定盈利的思想难以行得通。因此，机构投资者往往会采取操纵信息、操纵交易等手段来获取高额回报，更有甚者，还会与企业相互串通，通过获得内幕消息共同汲取散户的经济利益。（三）股市内部环境恶化，制度缺失现象严重我国股票市场内部环境主要存在以下问题：一是建设目标导向存在误区，造成股票市场环境恶化。追溯到股市初期的建立过程，可以发现我国成立股票市场是为解决国有企业体制改革的一种权宜之计，这种定位造成股市发展要服务于国有企业改革。因此，那些质量不高的上市公司成为了股市主体，为了扶持这些国有企业，股市的投资功能和融资功能均受到了严重损害。二是股权分置造成股市参与者利益严重不均衡，股市长期偏离正常价值。由于存在流通股东和非流通股东，股市参与者的风险和收益存在严重不对等的局面，集中表现在同股不同利现象。同时由于流通股所占比例过大，影响股票价格的真实性。虽然 2005 年已经开始进行了股权分置改革，但目前来看，大小非的减持力度和价值定位都未能达到预想的结果，同时，减持过程中也存在着损害公众投资者利益的现象。三是退市制度不健全，风险制度欠缺，股市环境难于净化。业绩较差的上市公司实现退市有利于净化股票市场的环境，但我国目前还难以实现这一目标，主要原因在于没有相应的退市制度作为企业可以退市的依据。从我国退市制度的现状来看，退市标准和程序在《公司法》、《证券法》、退市办法、上市规则中都有所规定，但存在不科学、不统一、相互矛盾等问题。同时，我国股市风险制度不完善，缺乏应有的风险防范措施。从我国股市设计的总体思路来看，风险制度被忽视是其中的主要问题，体现在风险防范措施较为缺乏、应对紧急事件的能力不足等方面。（四）外部环境治理效率低下，股市持续健康发展难以得到保障我国股市外部环境效率低下主要表现在：一是法律制度体系建设滞后，执行力度有待提高。即使我国一直以来大力改革了很多的法律制度来保护股票市场发展，但总体来看，实施的时机仍较为滞后，而且没有实施配套措施，效果并不明显。二是信用制度尚未健全，参与者利益受侵害现象严重。近两年中小股东的利益一再被提及，主要是中小股东权利无法得到保障，大股东总是利用自身的资金和信息优势来谋取暴利。由于我国没有建立真正有效的企业信用等级和监管实施办法，因此，为大股东利用自身优势来侵害中小股东利益提供了可乘之机。三是行政干预过多，股市难以形成自我发展、自我完善机制。股市建立以来，我国政府反复救市、不停托市，都为股票市场的自我发展和自我调节起到了严重的阻碍作用。政府这种行为一方面降低了政府公信力，另一方面使市场丧失了优胜劣汰的自我发展、自我调节功能。二、改善我国股票市场现状的相关建议（一）进一步完善股市投融资功能，强化收入分配功能，实现资源合理配置完善投融资功能应进一步提高上市公司盈利能力，优先安排有优质资源的企业上市。为使市场回归到应有的稳定状态，应适当召回部分在海外运作较为出色的公司，带动投资者长期投资的信心，减少市场投机行为。同时，阶段性的改进配额制，对那些确属需要国家扶持的行业和地区仍保持适当的配额制，而对于纯属地方政府希望通过上市来谋取利益的地区应予以取消配额。强化收入分配功能，首先要发展多层次的市场体系，通过市场的多样性来降低居民收入风险；其次要建立公正、公开的信息披露制度，减少居民在信息不对称过程中做出的不理智行为，并有效防止操纵市场行为。市场的核心功能还是资源的合理配置，为此应建立和规范股票定价制度和发行制度，减少政府对市场的干预行为。（二）优化股票市场结构，加强监管，杜绝市场上违法行为的发生首先，摒弃当前政府的托市行为，尽量减少政府的行政干预，适当界定政策与市场的边界，消除政府越位、错位、缺位现象。市场的问题交由市场解决，但当市场失灵时，政府应果断采取措施应对。其次，加大对违规公司和机构投资者的惩戒力度，增加其违规成本。对多次违规的上市公司，除给予一定罚金外还应按情节严重程度诉诸于司法处理。最后，强化政府监管的独立性，减少政府因为利益重叠而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中处于超然独立的位置。为实现独立性，应建立相应的法律措施，提高监管的有效性。（三）完善市场目标，推进市场改革首先，改进股市建设目标。真正使原有为国有企业解困的目标转变为为优质企业服务、为国家宏观经济服务的目标上来。其次，推进股权分置改革平稳运行。从股权分置改革的目标看，股权分置改革有利于实现非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡，使大股东更加关注公司业绩，中小股东也可以采用间接方式来实现自身权利。同时必须根据股市发展态势来决定是否提高股市的对价水平，以确保投资者和国家利益不受损失。第三，建立完善的退市制度。退市制度的建立主要是为了保障上市公司质量，减少那些效益较差、盈利能力较差的公司占用股票市场资源。同时，加强股市应对风险的能力，建立行业风险评估制度、金融工具风险评估制度等。（四）建立健全法律制度体系，保证外部环境良好运行首先，进一步建立健全股票市场相关法律制度，加大执法力度。因为好的法律制度必须通过有效的途径才能达到预期效果。相关的法律制度主要包括会计信息披露的相关制度、社会中介机构相关制度和政府监管等制度。其次，建立有效的信用评价机制。主要是市场参与者信用评级制度、信用档案制度等。最后，进一步规范政府职能，将政府的主要职能限定在宏观层面上，主要负责法规、法律的建设和股市建立的总体思路和方针。

『肆』 中国的股票市场的现状以及未来的发展状况。

我只能给你提供一个梗概吧
第一：中国股市现在是个政策市场，尽管政府想转型，但一直没真正实现
第二：中国股市作为融资平台却监管不够完善，仍然有很见光死问题
第三：中国股民仍然占据了市场的主力，而不是基金公司
第四：中国股市目前市场人气低迷，主要是受宏观调控、外围经济和资金不足的影响
第五：作为世界上增长最为迅速国家中国经济活力必将在股市上表现出来，也就是说未来两三年内中国股市应该有个大的上涨。

『伍』 如何正确评价中国股票市场

总体市场状况可能是评估库存方面最难评估的方面之一。当市场表现良好时，一些股票往往被高估。长期过度估值最终可能导致通常所谓的“泡沫破裂”。当泡沫破裂时，整个市场将急剧下跌; 这通常由高估的股票或行业引领。璃的曲纹里描画，从淌下的线条沟纹里，你

『陆』 介绍一下中国股票市场的发展历史

中国证券市场从1870年至今已有120多年的历史，经历了三个时期：1870年至1949年的香港、上海、天津、北平的证券市场，1950年至1980年的天津、北京、香港、台湾证券市场，1981年至今的上海、深圳、香港、台湾证券市场，形成了中国证券市场发展的三个阶段。

1.1870—1949年

中国历史上最早出现的股票是洋人发行的。1840年鸦片战争后，外商开始在中国兴办工商企业并开始发行股票。最早在中国设立股份银行的是英国汇丰银行，1865年3月3日在香港设立总行，4月在上海设立分行，1870年前后中国出现了买卖外商股票的的经纪人。

1911年辛亥革命推翻了清王朝，为中国的民族资本主义发展创造了良好的环境，同时由于帝国主义忙于第一次世界大战，放松了对中国市场的控制，中国民族工商业迅速发展，股份公司日益增多，股票大量发行，成为我国证券市场发展史上的一个新时期。

1914年上海股票商业公会成立，同年12月北洋政府颁布了我国第一部证券交易条例，证券交易有了初步的法规。当时的上海股票商业公会设在上海二马路一带(今九江路)。最初有会员12家，后增至15家，会员缴纳12两白银作为公会资本，每月还要交会费2两。交易品种包括政府公债、铁路债券、公司股票及外汇等等。交易方式是现货交易，交易时间为上午9——11时，手续费按1%—5%收取。这标志着中国人自己经营的第一家现代证券交易所诞生了。

1920年孙中山先生与虞洽卿联名向北洋政府申请成立了上海证券物品交易所，集资500万元，于同年7月1日开业，经营品种除证券之外还有金银、皮毛、花纱布、粮油等等。与此同时，上海股票商业公会也根据北洋政府颁布的《证券所交易法》改组为上海华商证券交易所，集资300万元，经纪人有55名，主要经营北洋政府发行的公债。这两个交易所业务兴隆，上海证券物品交易所开业半年就赚了100多万，引起了各方面投资者的注意，各种证券物品交易所如雨后春笋般的建立起来，仅在上海就有200多家。随后全国一些大城市陆续建立了证券交易所。

1918年北京股票交易所成立，1921年天津证券物品交易所成立。当时的天津证券物品交易所资本200多万元，分为10万多股，由天津和上海两地筹资，理事长为曹锟之弟曹均，沪方代表由孙棣三担任，监督人为天津一位巨绅。当年10月1日在天津东马路开业，先是买卖公债，然后增加了股票交易，也曾兴盛一时。

1921年秋，风云突变，当时上海先后兴起的150家交易所，有的发行股票成立了信托公司，因股票价格大幅下跌而倒闭，引起了连锁反应，上海有近百家证券物品交易所倒闭，只剩下包括上海货商交易所在内的十几家。天津的证券物品交易所也因上海股价暴跌、交易所倒闭之风的影响，于1922年停止了营业。后来人们把1921年的交易所和信托公司的倒闭风潮称为信交风潮，这是中国证券市场的第一次暴跌。

1949年以前中国有香港、上海、天津、北平四个证券市场。香港是开业最早的证券市场，1891年香港股票经纪协会成立，1914年易名为香港证券交易所。1921年建立了第二个证券交易所。1941年香港被日军占领，这两个交易所停止活动。1947年两个交易所合并，成立了香港证券交易所有限公司。实际上，香港从1866年开始股票买卖到1947年香港香港证券交易所成立这一阶段，市场规模很小。

2.1950—1980年

1949年6月华东军事管制委员会为了稳定上海金融秩序封闭了上海证券交易所。1949年1月天津解放，天津军管会接收和清理了原国民党时期的证券交易所，并在此基础上成立了天津证券交易所，该所于1949年6月正式营业，成为新中国的第一个证券交易所。1950年2月1日北京证券交易所成立。这两家交易所在解放初期对融通社会资金，恢复生产起了积极作用。1950年以后金融和物价趋于稳定，证券交易减少。1952年天津证券交易所并入天津投资公司，北京交易所也停业。50年代至70年代中国大陆的有价证券是国家发行的公债，但只能还本会息不能买卖和转让。80年代中国大陆又兴起国债、企业债券和股票的交易。

香港证券市场是1949年以后一部分内地资金的转入才逐步发展起来的，但市场狭小，银行信贷是各公司的主要资金来源，到1962年也只有65家上市公司。1965年平均月营业额410万美元（约3200万港元），1967年8月31日恒生指数曾降至58.61点，香港证券交易所曾两次停市10天。 1968年香港经济增长，使证券市场成为地方实业重要的资金来源，1969年平均月营业额2720万美元（约2.12亿港元），上市公司72家，同年12 月17日远东证券交易所开张。

1971年9月15日金银证券交易所开业，1972年九龙证券交易所有限公司开业，在如此狭小的地区拥有四个证券交易所是世界上罕见的。但是特殊的地理位置使香港发展为东南亚的金融中心，港英当局和中外财团的投资迅速增长。1972年香港四个证券交易所上市的股票190种，当年上市的就有98种，成交额达到43.397亿港元，是1969年的70多倍。1983年成交额达到482.17亿港元，比1968年增长了53倍，总市值达到了1734.5亿港元。在这期间香港股市也经历了1973年和1982年的两次暴跌。

1980年7月7日香港联合交易所有限公司组成，1981年3月31日正式注册。1978年以后由于中国的改革开放政策极大地促进了香港的进出口和转口贸易，香港房地产兴旺，恒生指数又恢复到1972年的水平，1980年10月1日达到1810点，成交额达到957亿港元。1982年香港股市因佳宁事件和撒切尔夫人访华引发的所谓“信心危机”发生第二次暴跌，1983年初恒生指数跌至750点。1984年中英联合声明公布，人心稳定，恒生指数又上升到1200点。

台湾是中国领土的一部分，1949年国民党当局逃到台湾以后，通过发行所谓“爱国债券”促进证券交易，但是真正的证券市场是从1953年开始的。台湾当局为了把地主的土地转换给农民，对地主实行赎买政策，以七成稻谷实物债券和三成的公营事业股票(主要是台湾水泥、台湾纸业、台湾工矿、台湾农林四大公司)换取地主的土地。当时地主所得的债券和股票，连同台湾当局发行的爱国公债共22亿新台币，地主对其所拥有的股票不感兴趣而大量开价出售，场外交易的商行应运而生，最繁荣时达到二三百家。

3.1980—1997年

1981年10月香港联合证券交易所选举了第一批成员，经过三年，原来的香港证券交易所、远东证券交易所、金银证券交易所、九龙证券交易所停止营业，1986年4月2日联交所正式开业，并亨有在香港建立、经营和维护证券市场的专营权，使香港证券市场进入了一个新时期。1986年9月22日香港被接纳为国际证券交易所联合会的正式成员，开始向国际金融市场迈进。

当时香港共有上市公司258家，证券330种，其中260种是普通股票，21种是认购权证，7种是公司债券，1种是政府债券，36种是单位信托，5 种是优先股。1987年恒生指数接近4000点，但由于美国股市暴跌而引起的世界性股灾，香港股市在1987年12月7日跌到1894.94点，1990 年重新恢复到3500点。90年代香港股市虽然也受到各种外界影响，但搞风险能力较强，1992年恒生指数曾达到12000点，到1997年1月香港已有 550只股票，其中包括综合企业、航运货仓、酒店饮食、金融投资、地产建筑、零售传播、电子玩具、工业和公用事业九类，此外还有基金16只，认股权证36 只，中国H股22只，共624只。

台湾股市80年代初的加权指数在400至500点徘徊，直到1986年才上升到1039.11点，此后几乎是翻倍的的增长，1987年达到4673 点，1988年8789点，1989年10773点，1990年12495点，终于暴发了一次暴跌，从90年2月的12682点跌到10月份的2485 点，跌幅达80%，到年底又回复到4530点，当时的355家证券公司受到不同程序的损失。

80年代至90年代最引人注目的是深圳、上海证券市场的建立和发展。中国境内形成了深圳、上海、香港、台湾四个证券市场。

1981年中国政府开始发行国库券，1984年7月北京天桥股份有限公司和上海飞乐音响股份有限公司经中国人民银行批准向社会公开发行股票。这是 1979年改革开放以来证券市场发展的初级阶段。到1989年全国发行股票的企业达到6000家，累计人民币35亿元，遍及北京、上海、天津、广东、江苏、河北、安徽、湖北、辽宁、内蒙古等省市，其中债券化的股票占90%以上，经正式批准的比较规范的股票发行的试点企业有100多家。

除股票之外， 1986年5月8日沈阳信托投资公司率先开展了债券买卖和抵押业务，到1988年全国61个大中城市开放了国库券流通市场，1989年全国有100多个城市的400多家的交易机构开办了国库券转让业务，1990年全国累计发行各种有价证券2100多亿，累计转让交易额318亿，证券中介机构网点达到 1600多家，1990年11月26日上海证券交易所宣告成立，12月自动报价系统(STAQ)正式落成并投入使用，1991年7月3日深圳证券交易所开始营业，中国证券市场进入了启动阶段。

1986年9月上海工商银行信托投资公司静安业务部开始了股票柜台交易，主要交易飞乐音响和延中实业两家公司的股票，1988年上海又有海通、万国、振兴三家证券公司成立从而初步形成了场外证券交易市场。到1990年上海市场上有延中实业、真空电子、飞乐音响、爱使电子、申华电工、飞乐股份、豫园商场、凤凰化工等8只股票进行交易，这就是所谓的老8股。

到1991年上交所成立时除老8股之外，还有89年保值公债三种，87至91年国库券四种，工行债券六种，交行债券一种，中行债券两种，建行债券一种，还有上海石化、氯碱化工等企业债券十四种。深圳证券市场从1987年启动，到1990年已有发展、万科、金田、安达、原野等5家上市公司的股票公开交易，证券公司12家，营业网点16 个，深圳与上海不同，大宗的交易不是债券，而是股票。

1992年5月上海和深圳相继开放股价，同时在两个交易所进行规范化的场内交易，两地综合指数分别达到1429点和312点，到11月又分别回落到 386点和164点。1992年底，在上交所上市的A股有29只，B股9只，在深交所上市的A股有23只，B股9只。1993年2月沪深股市的指数又上升到1558点和369点，同时又有大批新股上市，到93年底，在上交所上市的A股107只，B股22只，国库券5种，在深交所上市的A股76只，B股19 只。

1994年7月29日沪深股市在扩容的压力下分别降到325点和94点，从8月份管理层提出暂停发行新股等三项政策，两市指数在9月份又上升到 1052点和210点。到94年底，在上交所上市A股有168只，B股32只，基金10只，国债现券5种，期货10种;在深交所上市的A股有118只，B 股18只，基金8只，国债期货15种。

1995年初由于大量资金云集国债期货市场，深沪股市分别降到524点和122点，5月18日国务院宣布停止国债期货交易并处罚违规的券商，3天之内沪深股市指数上升到927点和175点(成份指数1473点)，到95年底在沪深证券市场上市的证券达到460个，全年累计成交额64097亿，在上交所上市的A股有184只，B股35只，基金12只，国债现券6种，期货14种，国债回购8种;在深交所上市的A股127 只，B股34只，基金10只，国债现券6种，期货14种，国债回购7种。

1996年初沪深股市指数在522点和104点徘徊，但是随着宏观经济的好转和 97年香港回归以及中国共产党第十五大次代表大会即将召开，两市指数迅速上升，到12月11日和12日分别达到1258点(30指数3064点)和476 点(成份指数4522点)。96年底，沪深两市上市的证券达到667个，全年成交额41610亿，在上交所上市的A股有287只，B股42只，基金15 只，国债现券9种，国债回购8种，在深交所上市的A股有227只，B股43只，基金10只，国债现券9种，国债回购9种。

1997年5月沪深股市的指数分别达到1510点(30指数4286点)和520点(成份指数6130点)到97年10月1日在上交所上市的A股已有361只，B股48只，在深交所上市的A股有336只，B股51只。中国上海和深圳证券市场发展引起了世界各国金融界的极大关注，特别是在中国共产党第十五次代表大会上提出发展股份制进行企业改革之后，证券市场将进一步发挥它的筹资和融资功能。

拓展资料:

上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着我国证券市场开始发展。1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。

中国证券市场作为一个新兴的高速成长的证券市场，在短短十几年的时间里取得了举世瞩目的成就。上海证券交易所、深圳证券交易所的交易和结算网络覆盖了全国各地。证券市场交易技术手段处于世界先进水平，法规体系逐步完善。全国统一的证券监管体制也已经建立。证券市场在促进国有企业改革、推动我国经济结构调整和技术进步方面发挥了突出的作用。

中国证券市场-网络

『柒』 我国股票市场的现状，写论文用，大概五六百字就可以了。最好专业一点，不要太多口头语。

我和很多同学的毕业论文都是在国涛期刊网写的。感觉这里写的不错，文笔挺好的。
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『捌』 股票市场在国内外的发展现状和发展前景是什么

证券市场分弱势市场、强势市场、半弱半强。这跟政策是否直接干预市场有关，由于每个国家持有不同的价值观所以都觉得自己是对的。但对投资者来说最公平的是弱势市场。在强势市场中信息高度不对称，赚钱的往往是提前知道信息的。会出现大量恶庄。我们国家处在半强半弱市场，我想这还是高估了。自由市场不是每个国家都会坚持的，所以别指望大家会采用同一个标准。