欧元区股票市场

㈠ 欧元的前景如何

经济增长有望逐渐平稳改善

从经济增长情况来看，目前最新的数据是去年第四季度的GDP增长率。 根据欧盟统计局公布的数字，欧元区去年第四季度GDP较上季下滑0.2％，较上年同期上升 0.6％；欧元区第一季度GDP预估较上季增长0.1％－0.4％，第二季预估较上季增长 0.4％－0.7％。数据显示，欧元区经济虽然在去年年底走到了经济衰退的边缘，但有望在美国经济V型复苏的带动下，于今年第一季度脱离这个“衰退边缘”， 走上稳步反弹的道路。

就行业来看，欧元区年初以来的数据表明，服务业的反弹强度要大于制造业。在服务业中，增幅最快的是金融服务业和商业活动，贸易、运输、通信和其他服务行业也呈现出不同幅度的增长。制造业虽然也已经有所改善，但改善的速度是缓慢的。

随着世界经济的恢复和需求的增长，欧盟和欧元区经济增速放慢的趋势已经结束，但这并不意味着强劲回升的开始。如果有这种过于乐观的预期，那可能在很大程度上与德法两国的大选有关。出于政治的需要，美国经济的好转可以被用来解释欧元区经济的快速复苏。而实际的情况是，目前还没有显示欧元区经济复苏的清晰信号，或者说这类信号尚不充足。

如果能够保持这种稳步的慢速回升的态势，欧元区在2002全年的经济增长率可以达到2％。其实，无论欧盟还是欧洲央行，从其政策措施来看， 也没有追求高增长率的打算，而是希望在进行结构改革、实现内外部基本均衡的情况下，达到 1.5 －2％这种中性经济增长目标。对于以稳定为第一目标、 有一系列结构问题需要改革的欧盟和欧元区国家而言，这种不够激进的增长反而可能是更加有益的。

通胀形势尚不严峻

根据欧盟统计局数字，整个欧元区1月价格普遍上涨，通货膨胀率为2.7％。价格上涨是因为有一些特殊的暂时性因素在起作用，如个别国家税收增加以及原货币向欧元转化的影响等。现在上述因素正在消失或被消化，使得欧元区2 月通货膨胀率相应下降至2.4％，但仍然高于欧盟规定的2％上限。根据法国和德国国家统计局公布的数字，占欧元区经济比重一半的法德两国2月通货膨胀率分别从1月的2.4％、 2.3％降至2.3％、1.8％。欧洲央行首席经济学家伊辛近日表示，欧元区12 国通货膨胀率可能在4月到6月期间降至远低于2％的水平。ECB也在3月月报中重申， 欧元区通胀将在未来数月中跌落央行自设的2％上限，原因在于：

第一，影响欧元区通胀的重要因素石油价格保持稳定或下降。第二，欧元区内的工资水平保持稳定。第三，欧元汇率不会出现大幅度的下跌。欧元汇率在近期出现了上扬的走势，这对于减轻欧元区的通货膨胀压力也起到了一定的作用。但是，一旦欧元汇率再次出现较大幅度的下跌，将会给欧元区输入通胀压力。

以上三个因素的变动将促使我们不断地调整对欧元区物价水平的判断。但从目前来看，欧元区的通胀压力还没有构成威胁。3月的CPI数据将倍受关注，如果该数据继续下降，将形成欧元区通胀率的确会回归2％以下的预期。

欧洲央行近期利率决策方向预测

M3货币供应量是在CPI之外欧元区货币政策的另一个支柱。虽然M3 供应量的年增长率仍然明显高于4.5％的参考值，但预计不会对物价稳定构成任何威胁。 因为 M3的增长主要是由9·11事件后出现的资产组合转移造成的， 因为经济和金融方面的不确定性增加导致较长期的资产进一步流向M3所包含的低风险、易变现的金融工具。然而，还是有必要密切关注M3的增长情况。如果货币供应量的增长速度到3 月份还不放缓，就有必要对货币供应量增长给物价稳定带来的风险进行重新评估，尤其是在伴随着欧元区经济强劲反弹的情况下。

综上所述，无论从M3货币供应量还是CPI来看，3月份的数据都将十分关键，因此，预计在4月份这些数据出炉前，欧洲央行将维持利率不变， 在此之后马上升息的可能性目前看来也不大。预计升息行动将会最早发生在今年第四季度，但如果劳资谈判恶化、油价大幅上扬或欧元汇率大幅下跌，那么欧洲央行将再次被置于两难的境地：如何调整利率政策才能不阻碍欧元区经济的回升。

自1999年初问世以来，欧洲单一货币欧元对美元汇率一直处于弱势，其间最大跌幅曾高达25%左右，大大出乎市场的预料。2002年1月1日，欧元现钞进入流通，欧元汇率曾短暂回升，以后又出现低迷，从而使国际上对欧元走强的预期又一次落空。人们不禁要问：欧元疲软的症结何在？欧元的前景如何？

美国经济强势地位，对欧元汇率形成较大压力

2001年，随着新经济泡沫的破灭，美国经济开始下滑。尤其是“9·11”恐怖事件袭击后，美国消费者信心与企业信心受到沉重打击，本已开始下滑的经济走入了衰退轨道，2001年第三季度GDP的增长率为-1.1%，大大低于原来预期的负增长-0.4%的水平。但自2001年第四季度起，在政府财政刺激下，美国经济出现复苏迹象，2001年第四季度经济增长率反弹至1.7%，全年GDP实际增长1.2%，远远高于市场预期，表明美国经济具有较强的承受能力。市场普遍预计2002年美国经济的复苏势头将逐步增强。

反观欧元区经济增长前景，却不尽乐观。2001年，欧元区经济继美国经济进入衰退之后出现下滑。全年四个季度的GDP增长率分别为2.4%、1.6%、1.4%和0.6%（欧元区的有关宏观经济指标，包括GDP、通货膨胀率和失业率等均来自欧盟统计局。GDP季度增长率为换算为年率的、经过季节调整后的对上一季度的增长率。美国的有关数据也是如此），如果以未换算为年率的季环比表示，则第四季度为-0.2%，这是自1996年以来的第一次。其中，欧元区最大的经济体德国于第三季度就出现负增长。同时，失业率持续保持高位，2001年以来，欧元区整体失业率一直徘徊在8%以上，年底达8.4%。消费物价指数除12月外也始终高于《马斯特里赫特条约》规定的2%的趋同标准，2002年1月和2月分别高达2.7%和2.4%。2001年欧元区实际GDP增长1.5%，低于2000年2.5%的水平。欧盟统计局预测，2002年第一、二季度GDP增长率分别为0.2%—0.5%和0.4%—0.7%；悲观人士甚至认为2002年欧元区的经济增长将进一步下滑。上述状况表明，欧元区经济的近期态势远不如美国乐观，这就抑制了欧元的走强。欧元对美元的弱势还有其深刻的政治和经济原因。

从政治上看，当前世界上美国单极发展的趋势尚难以动摇，美国在国际关系中的地位自前苏联解体后相对提升，是目前唯一的超级大国，市场对美国经济的信心较强。从经济层面上看，尽管目前欧元区与美国经济同处衰退的低谷，但无论是从占世界经济的份额、金融体系的规模还是政策效益上看，美国经济目前仍占上风。首先，欧元区人口总数尽管与美国相当，但由于经济规模仍小于美国，加上区内各国经济实力的差异和经济政策的不同，其竞争力仍不如美国。其次，欧元仅仅问世三年，尽管有坚挺的德国马克作后盾，但其可信度和实力尚处于积累过程之中，美元多年来作为国际储备货币的地位短期内尚难动摇。再次，市场普遍认为，美国的劳动生产率增长几年内仍将强于世界其他地区。最后，与美国相比，欧元区经济结构改革任务繁重，尤其是劳动力市场僵硬，政府严格保护劳动力，致使整个经济缺乏美国经济的活力。

政治和经济的统一程度对欧元坚挺有着重大影响

单一货币欧元的引入和欧洲中央银行正式开始运作统一了欧元区内的货币及货币政策，其正常运行要求区内各成员国在政治利益、政治决策和宏观经济政策方面密切合作，协调一致。

但到目前为止，欧元区各国在政治利益与政治决策方面仍远未达到经济趋同的程度，实施统一的财政政策也尚待时日。此外，内部经济状况的差异也制约了欧元区的经济的增长。如，法国更多地依赖内需，经济受外部影响较小；德国经济严重依赖出口，易受外部影响，居民消费习惯保守，加上国家统一所付出的高昂代价，导致原来这位欧洲经济的火车头已成为尾灯。一些欧盟小国如爱尔兰、荷兰和希腊等国虽然经济增长状况较好，但由于规模较小难以拉动欧元区的经济增长。

欧盟东扩使欧元区面临的不确定性增大

欧盟在2000年12月的尼斯会议上已经确定了东扩的时间表，规定在2002年底以前将结束与一些申请国的谈判，在今后5—10年内欧盟要扩大到至少27个成员国。由于这些国家的经济大多正处于转轨之中，经济实力较弱，给欧元区经济发展和欧元走势带来了相当大的不确定因素。在东欧许多国家经济发展水平达不到欧盟标准的情况下，过快的东扩将削弱欧盟的基础，不利于欧洲经济的稳定与发展，反而更有可能导致欧洲一体化进程的放慢。

欧洲中央银行的货币政策操作面临困难

欧洲中央银行以稳定物价、控制通货膨胀作为其货币政策的首要目标，并一再声称汇率稳定不是其货币政策目标，汇率水平应由市场力量决定。欧洲中央银行的货币政策与美联储和美国政府推行强势美元的政策大相径庭，这也被许多人视作是欧元启动三年来一直处于弱势的原因之一。

实际上，自欧元启动以来，欧元区12国的通货膨胀情况一直不太理想，使欧洲中央银行的货币政策操作面临两难选择。自2000年以来，欧元区内消费物价指数一直保持在2.4%以上，进入2001年以后，更是于第二季度上升至3%以上，远远高于《马斯特里赫特条约》规定的2%的临界水平。在这一背景下，尽管面临着经济减速和美联储多次降息压力，以稳定物价为己任的欧洲中央银行仍担心以降息刺激经济增长会导致通货膨胀进一步上升，因而在降息问题上犹豫不决。

但2001年5月以来，欧元区通货膨胀率逐月下降，到12月份已从5月的3.4%下降至2.0%，且随着美国经济和欧洲经济均进入下滑周期，欧元区的通货膨胀率有进一步下降的趋势。在此背景下，欧洲中央银行已于2001年5月11日、8月23日、9月18日和11月9日四次下调利率，下调幅度共达1.25个百分点，目前的迹象表明，随着欧洲中央银行政策协调水平的日趋成熟与稳健，其货币政策操作将日益灵活，这将有利于欧元汇率回归实际价值。值得注意的是，与以往对欧元的不干预政策不同，最近欧元区各国要员纷纷对欧元前景表示乐观，宣称欧元相对于美元明显低估，并对欧元未来逐步走强充满信心。

股票市场走势与金融机构资产多元化行为的转变有利于欧元走强

欧元近年的疲软还与下面两大因素有着直接关系。

首先，20世纪90年代中期以来，以美国为首的全球股票市场飞涨，尤其是所谓的新经济企业的股票价格，上涨幅度更大。由于新经济企业在美国经济中的比重远远高于其他国家，也由于美国股票市值在国内生产总值中的比重也远远高于其他国家（英国除外），股票价格的飞涨对美国经济的影响远较其他国家为大。一方面，美国股票价格上升促进了消费与投资，投资增加促进了劳动生产率的上升，从而间接导致了美元的坚挺；另一方面，美国股市的兴旺吸引了大量欧洲资金，导致欧元疲软。
其次，欧元作为统一货币启动后，欧元区内金融机构持有的其他欧元区国家的资产也被定义为国内资产，这意味着欧元区金融机构持有的海外资产规模大大减少。为实现资产的多元化，这些金融机构转向大量出售欧元以便持有包括美元在内的外币资产。此外欧元区某些国家鼓励养老基金增持海外资产，也削弱了欧元地位。

然而从长期看，上述因素对欧元汇率的影响将逐渐淡化。2001年以来，随着美国经济的减速，美国股票价格，尤其是新经济企业股票价格大幅下降，美国股票市场对欧元汇率的打压作用已开始减弱。与此同时，随着欧元区金融机构资产多元化目标的实现，欧洲对美元资产的需求将日渐缩小，对欧元资产的供给与需求也逐渐稳定，这将有助于抬升欧元汇率。据统计，截至2001年8月底，尽管欧元区资本外流总额仍然较高，但欧元区已连续三个月出现资本净流入局面，主要原因是海外投资人增加了对欧元区的证券投资。

地下经济和东欧国家的大量换汇需要也可能推动欧元汇率小幅上升

20世纪90年代初以后，前苏联和东欧社会主义国家解体，许多与德国接壤的东欧国家，如波兰、匈牙利、前南斯拉夫等，都将德国马克视为硬通货，纷纷将本国货币转换为德国马克，波斯尼亚甚至从1997年8月开始将德国马克作为官方货币之一。

另外，根据欧洲有关反洗钱的法律，在2002年以前，官方对未经登记的大额现金不予转换为其他币种，持有黑钱的欧洲地下经济参与主体不得不在官方规定的欧元转换日期前在银行体系之外逐步转换其持有的欧元区各国货币。但在2002年1月1日以前，由于欧元并未实际流通，这部分黑钱也不能转换为欧元。因此，东欧国家和欧洲地下经济持有的大量欧元区各国货币急需转换为欧元，这种需求有可能推动欧元汇率小幅上升。

欧元作为国际储备货币地位的增强中长期有利于欧元升值

当前，欧元区的经济总体规模仅次于美国，其实力不容小视。欧元已成为世界第二大货币，近两年中，国际金融市场上由欧元区外居民发行的交易工具中，约有25%是以欧元定价的。由欧元区外居民发行的国际债券中，30%左右以欧元定价。作为储备货币，欧元在各国官方储备中所占比重已上升13%，尽管低于美元66%的比重，但远高于日元5%的比重。欧元三年来的疲软在一定程度上是由于其运行时间较短，其信誉尚未建立所致。但从中长期看，随着欧元区经济一体化程度的加深和经济结构调整的逐步到位，欧元币值及其在国际储备货币中的地位将日益增强。

欧元引入后三年来的表现不尽如人意，既有欧元区本身政治与经济趋同进程中存在的问题，也与近十年来美国经济的强劲增长不无关系。随着欧洲中央银行货币政策的转变、美国新经济企业股票价格的下跌和欧元区金融机构资产多元化进程的稳步推进，欧元在中长期内也许会逐步回升。事实也的确如此。2002年4月以来，由于市场对美国经济强劲复苏持怀疑态度，加上美国企业盈利大幅度下降，进一步削弱了市场对美国经济的信心，欧元兑美元汇率出现反弹，从2001年底的0.896回升至2002年5月17日的0.9200。但我们也应当看到，由于欧元区经济增长前景仍不容乐观，欧元区各国经济结构改革困难重重，欧元汇率仍将面临下行压力。总的来看，欧元汇率走强将是一个漫长的过程，其间可能会经历较大的波动。

㈡ 欧元区，为什么没有货币政策 然后在欧元区，各个国家的银行利率是不是一样 还是有细小的差异

要维持固定汇率，各国国家要么实现外汇管制，要么采取联合的货币政策，这样各国国家的货币政策一定要趋同，所以欧盟区的各国国家的汇率政策是趋同的，货币政策的独立性很低，银行的利率理论上应该是一样，但是会有细小的差距，只要这细小的差距不足以抵消无风险套利的成本，无风险套利就不会产生，汇率就会持续稳定，欧元区的通胀和财政赤字是要控制在规定范围的，这是防止某个成员国因为通胀的压力提高利率，或者通过通货膨胀税来筹集资金

㈢ 请论述：从欧盟成员的角度谈谈欧债危机对本国的 股市 和 债券市场 的影响

要分析欧债危机对本国股市和债券市场的影响主要是分析欧债危机对本国实体经济的影响！
第一；股市投资的是价值预期，预期实体经济的好坏直接体现为股市的涨涨跌跌；中国加入WTO，实行以出口导向为主的经济发展政策以来，内外经济的联系越来越密切；现如今欧州已超越美国成为中国的第一大出口对象，在这样的背景下，发生欧债危机对中国经济的影响是显而易见的：一，发生债务危机的国家必然会降低开支以削减赤字，扩大经常项目顺差，这会降低中国的出口具体表现为出口企业利润的下降，进而影响股市的上涨！二，国内出口企业利润的下降必然会传递到上游企业，即资源能源类上市公司的利润下降，占据国内股市半壁江山的资源股受到影响，股市想不跌都难！三，市场最担心的是欧债危机会导致欧元区的解体，这对整个世界经济都是难以估量的损失，因为这不但会影响到中国的外汇储备，扰乱中国的货币政策，更会加剧人们对欧洲形势的担忧（大家都知道欧元的建立其实是在欧洲各国人民希望构建和平欧洲的梦想下推动的），进而影响到全球的经济发展，为全球的资本市场蒙上阴影！
第二，欧债危机引发了欧洲投资者对欧洲经济的担忧，我们看到爆发欧债危机之后欧洲股市都没有像样的表现，以代表国希腊为例，希腊股市自从危机爆发以来出现了单边下跌的走势，而与欧洲联系紧密的美国股市也一样深受其害，道琼斯工业指数一改多年牛市格局，出现了震荡下行的走势！在国内外资本市场联系越来越紧密的时代，国内投资者对欧美股市的反应也超出了我们的预期，欧美股市对A股的传导效应非常明显，也即是欧美股市的下跌严重影响了国内投资者的做多信心，从而加速了国内股市的下跌！
第三，国内股市受欧债危机的影响不断下跌，这会导致资金流向具有稳定收益的债券市场，在A股单边下跌的背景下债券市场的繁荣可以预期；其次欧洲股市债市的不断下跌会引发资金的避险情绪，随着我国资本市场的逐步开放，追求稳定收益的国际资本进入我国的资本市场，有望成为我国债券市场的生力军！
总结，欧债危机的爆发对本国股市是负面的，但对本国的债券市场却是机遇！

㈣ 跪求全球股票市场概述。

（一）近期我国股票市场点评： 前日股市走势之所以连连阴跌（即便是已有了大幅下跌，还在二次补跌，接连创出近期新低，重心下移，向下寻底）： 一是市场的技术面来看，前日短线已有了很大的升幅，处在短线的反弹高位，盘中已经累积了较多的获利盘，市场本身就会有回调的压力，这就形成了股市第一阶段的跌势； 二是市场的基本面来看，央行的频繁上调准备金率，本轮12次的上调准备金率，使其准备金率累积已有了21.50%的近年新高的高位，再加上国内经济的增速已有所放缓，迫使市场有所“失血”，形成“干旱”、“枯水”、“水落石出”的灾情； 三是从操作的层面来看，庄家机构并不看好后市的行情，上攻乏力，便反手做空，乘机就又采取了逢高减持的操作，资金有所逃离，每个交易日，市场中净流出的资金有十几亿甚或几十亿。这就造成了多日大幅阴跌、重心下移，向下拓展空间的走势。 而其中长期底部特征的研判和确定为：一、由于股票是一种虚拟投资价值的证券票证，从已有的跌幅根本无法判断出来哪怕是中长期的底部，只有从筹码分布图上可以看出来，这就是打开筹码分布图，在其下端一带，将会是中长期的底部区域。前期银行股在出现了中长期的底部之后，才有了反弹的走势。如果股票的总体上的走势实在是偏弱，这个中长期的底部还可能会在筹码分布图下方的一点点。二、目前来看，上证指数的中长期底部为2330点一带。在这之前，只是会在每一个阶段性低点出现后进行反抽或者反弹，但是或长或短、或早或迟的时间后，最终还是会回落到这一个点位。中长期底部出现之后，并且，夯实了中长期的底部，跌无可跌之后，大盘才能够物极必反，否极泰来，开始实质性地反弹，在这之前，只会是在每一个阶段性的低点出现后进行的逢低反抽而已。三、市场的政策面、资金面这些基本面因素，永远大于技术面因素，目前的技术性研判已失去意义，不必对其抱有幻想。 （如何打开筹码分布图：在打开股票软件的情况下，按下键盘右侧之数字键盘右侧的“+”键，直到筹码分布图的出现，然后就可以进行分析研判）。 （二）全球资本市场6月16日。资金继续回流美国，商品继续承压。(发布时间：2011-06-17)全球资本市场6月16日。资金继续回流美国，商品继续承压。 美元（外汇市场）：美元盘中触及76一线回落，继续在区间内盘整，短线关注74.8-75一线支撑。6月底前仍暂以盘整看待。昨日美元兑港币大幅升值，资金离开香港迹象明显，利空港股。（压力76.3中线74.5支撑73）；道指（股票市场）：道指在11800-12000之间盘整，11800支撑仍然较强，后期反弹概率增加，反弹压力仍是12200附近。（压力12300，支撑11800）；黄金（贵金属市场）：黄金继续在1530受压，表现仍显偏空，回落风险仍在，仍需要谨慎。目标1470-1480之间。（支撑1470压力1540）；铜（基本金属市场）：仍保持区间震荡，短期关注9000-9220的区间突破方向，时间上仍需要等待6月底附近。（目标支撑8500、压力9220）；原油（能源市场）：仍显弱势，继续以99.8为压力弱势看待，目标88。（支撑88压力99.8）；美豆（农产品市场）：1370下破，回落区间下线1340位置，后期继续看1340-1400区间盘整。（支撑1340，压力1400）。 国际市场方面，6月10日美股收低，道指下跌1.42%，纳指下跌1.53%，标普下跌1.4%，自此美股已经连跌六周，欧洲股市有一个多点以上的跌幅。周五美股继续大跌，道琼斯指数自今年3月份以来首次跌破12000点，并抹平了今年以来的大部分涨幅，纳指已跌破去年年底收盘点位。对于A股继续构成来自外围的心理压力；纽约原油期货下跌2.64美元，报收于每桶99.29美元，跌幅为2.6%，上周油价下跌0.9%；纽约黄金期货下跌13.50美元，报收于每盎司1529.20美元，跌幅为0.9%，上周油价下跌0.9%。上周五工业类大宗有色商品几乎全线下跌，继续对于对应的沪深有色板块构成短线的压力。印度供应商预测未来两个月铁矿石价格将降10-15%，此消息对相关的铁矿石品种构成了利空；越南将在南海军演，此消息对相关的军工品种形成一定的刺激性作用； （三）全球经济局势概述： 近期全球经济出现波折，从美国到中国的关键经济指标都发出降温信号，这令不少投资人对经济可能出现再次探底的担忧重新浮现，并导致股市连续调整。 受到多重冲击的影响，全球经济增长已经放缓，但这更多是复苏途中的“阶段性疲软”（soft patch）。随着一些临时性因素的消退以及中国等经济体依然稳健的增长，世界经济复苏将得以持续，投资人无需过度反应。对于一些已经出现过热的亚洲经济体而言，这样的阶段性疲软未必是坏事。全球复苏仍将继续 近期，全球经济的确出现了增长放缓的迹象。一季度美国经济增速下降，并且有迹象显示中国经济放缓，因此，外界日益怀疑，这一轮历时两年的全球经济复苏可能即将出现动摇或是转入更糟糕局面。 但这样的担忧并不必要。经济复苏进程中必然会遇到一些颠簸和坑洼，但并不会跌落深沟。而近期对世界经济构成冲击的因素包括：中东局势动荡、上半年的“迷你”高油价冲击、欧债危机、日本的地震海啸和核危机以及美国的自然灾害，等等。 但尽管如此，依然可以维持对全球经济的增长目标预期，即2011年和2012年将分别增长4.2%和4.5%。而在2010年，世界经济增长了5%。 从推动世界经济复苏的两大支柱来看，复苏的前景依然正面。这两大支柱一个是处在金融危机中心的发达经济体，一个是中国和印度等基本面更为强劲的新兴经济体。 不管是从发达世界还是新兴经济体来看全球经济，都没有理由预期经济会逐渐减速，更不用说负增长，经济的自然、自我加强的状态是扩张而非衰退。 就美欧而言，尽管美国和欧洲面临着增长的“结构性逆风”，但除非发生重大的外部冲击和国内政策错误，否则经济将继续扩张。事实上，除了因自然灾害而重陷衰退的日本以外，其他发达国家都正在复苏。并且，由于重建支出的影响和供应中断因素的消退，日本经济将出现强劲的V型反弹。近期美国也遭遇了自然灾害，并受到了日本供应链中断的连锁影响，但在未来几个季度，美国应该会从部分的重建需求和日本经济活动的正常化中受益。 同样的，新兴市场也不会出现持久的增长下滑，而更加强劲的基本面和很多国家的充足“政策弹药”，让新兴经济体更难陷入衰退。当然，这并不是说新兴经济体没有面临政策挑战和下行风险。短期而言，决策者面临着在不引发投资增速过度下降的情况下预防和处理经济过热和通胀的挑战。而近期新兴市场的经济放缓，一定程度上可能反映出这一挑战的存在。和去年一样，今年全球经济面对各种冲击也表现出十足的韧性。野村预计，全球经济将继续复苏，并且将逐渐重拾一些失去的动能。亚洲增长放缓并非坏事 对于外界较为关注的亚洲，近期有迹象表明，亚洲经济体正在步入“阶段性疲软”状态，不过这种疲软应该是暂时性的，某种意义上说甚至是有利的，因为这会让经济有所“降温”。 亚洲经济增长面临的部分逆风已经开始消退，本地区的货币状况仍然普遍宽松，政府还有很多财政“弹药”，而且库存水平较低。野村预期，从今年第四季度甚至是更早的时间开始，亚洲经济将出现增长动能明显回升的迹象。 亚洲经济的增长放缓体现在多方面。从出口数据来看，中国、韩国、印度、新加坡和泰国等亚洲经济体4月份出口数据的三个月环比变化率均出现下滑，且很多经济体的出口月环比出现负增长。在公布PMI调查的六个亚洲经济体中，至少有三个经济体的PMI指数在4月份都出现下滑，不过仍高于50的数据说明经济活动继续处于扩张状态。此外，大部分经济体的商业信心指数都出现下跌，而消费者信心则有升有跌。 亚洲经济增长动能放缓，主要有三方面的主要原因。首先是大宗商品价格的猛涨，伦敦布伦特原油价格从去年底的93美元一路涨至5月初的127美元，涨幅近40%。亚洲是能源的消费大户和进口地区，而且根据GDP来衡量的能源使用效率也偏低。因此，石油和其他大宗商品的价格上涨，会通过侵蚀企业利润率和实际工资，在一段时间后遏制经济增长。 第二个因素是日本地震导致的高附加值日产科技零部件短缺，这对亚洲复杂的跨国生产网络带来了破坏。以汽车行业为例，3月份和4月份亚洲的汽车生产数据就清楚地反映了这一点。在公布了4月份数据的5个亚洲经济体中，中国、马来西亚等的汽车产量增速都急速放缓，中国从同比增长5.4%降至-1.8%；韩国的汽车生产同样萎靡不振，只有印度依然保持较增的增长。 最后一点，亚洲的商业信心似乎低迷不振，而且股市大幅下跌，这可能与美国经济降温、美联储即将结束第二轮量化宽松以及欧债危机有关。这些变化导致企业推迟商业扩张计划，并对消费带来负面的财富效应，特别是在那些股市市值超过GDP的经济体，如新加坡和马来西亚等。不过，阶段性疲软对亚洲来说可能是好事，因为很多经济体已经濒临经济过热。中国经济不会硬着陆 虽然金融市场经常会对经济放缓过度反应，但这一次需要具体分析，基于几方面的原因，投资人不应该太过担忧。 第一，6月份美联储结束QE2以及欧债危机不会对美国和欧元区经济造成很大影响； 第二，亚洲经济增长面临的部分逆风是暂时性的，而且已经开始减弱，比如大宗商品价格高企和日本供给短缺； 第三，尽管今年已经加息，但亚洲大部分地区的货币状况仍然非常宽松，实际政策利率为负，贸易加权汇率被低估；第四，和世界其他地区不同，亚洲各国政府的财政状况都很健康，因此有大量财政“弹药”可供随时动用； 最后一点，亚洲的库存水平很低，日本供给短缺更是加剧了这样的局面。 在亚洲，中国无疑是最受关注的经济体。全球经济很大程度上要取决于中国经济的发展，根据购买力平价计算，该行对今年全球经济增长4.2%的预期中，有高达1.5个百分点来自中国的贡献。 中国经济增速的放缓，下调了对中国经济增长的预期，今明两年的增速预期分别从9.8%和9.5%，下调至9.4%和9.2%。尽管有所下调，但这样的增速仍非常高。中国经济是陷入阶段性疲软，而不是长期下滑或硬着陆。 现阶段，中国经济仍要面对金融抑制和电力短缺这两大额外的“逆风”。中国的存款准备金率已从去年10月份的16.5%上调至历史最高的21%，这相当于对银行的隐性征税。因此，新增银行贷款中贷款利率高于1年期基准利率的比例，从去年12月份的43%猛增至今年3月份的55.8%，而且有报道称部分无抵押民间贷款月息高达10%。 与此同时，由于煤价超过上网电价，很多火电企业亏本经营，因此在中国即将进入夏季用电高峰时，火电企业不愿意增加发电量。同时，严重旱灾也影响了水电站的发电量。中国电力企业联合会预计，今年夏季的用电缺口将达到3000万千瓦。 就通胀而言，中国的通胀是结构性的，今明两年的CPI通胀预计分别为4.9%和4.8%，预计今年还会再加息两次，且2012年还会继续加息。

㈤ 欧洲股市为何落后于美、日市场

肝胆相照Oht这位网友回答得很具体详细，图文并茂。

我在这里给一个简短一些的回答：

股市是虚拟经济，而与之相对的现实经济为实物经济。我们常说，股票市场是经济的晴雨表。也就是说，股价变动一方面，随经济周期的变化而变化，另一方面，股市也能预示经济周期的变化。

因为欧洲近年来的政治动荡，经济低迷，总体不如美、日。所以导致欧洲股市也落后于美、日市场。

你可以对比三个市场的代表性指数走势：

欧洲斯托克(Eurostoxx)50指数

日经225指数

美国标准普尔500指数

可见，近5年走势，最好的是美股指数，日经指数次之，欧洲指数远远落后。

㈥ 昨天为什么国外股市暴涨今天还能再涨吗

由于市场猜测欧元区政策制定者们很快就会采取大胆的措施来解决主权债务危机问题

㈦ 为什么市场抛售欧元区国家国债会使得其收益率上升呢

收益率上涨是指国债价格下跌，国债下跌是因为投资者担心那几个国家无法偿还债务和利息，而大量卖出国债，卖出的多了买入的少其价格就会下跌。就跟买卖西瓜一样，刚开始上市的西瓜少，物以稀为贵，价格就贵；过后大量上市了，天气又凉了，吃的人少了，价格就跌了

国债可以上市交易的，有交易就有价格；跟股票的价格涨跌是一个道理；不过国债到期后，还是按发行时的面值兑换。

国债的利率一经发行是固定不变的，如果发行国债的国家经济下滑出现严重的赤字，那么投资者就会怀疑国家偿付国债的能力，就会抛掉国债，卖的人多了，价格自然就下跌了。

国债价格与国债的收益率是负相关，例如一张100元的国债，年利息收益是2元，那么它的收益率就是2%；如果投资者担心风险或者为了获取更多收益，那么持有这种国债的所有人，就会卖出手里的这种国债，卖的人多了，而买的人少了，价格就会下跌，变成90元，如果你现在用90元买入面值100元的国债，到期后的收益除了2元的利息，还有100-90=10元的差价，那么收益率就是（10+2）/90*100%=13.33%，即交易价格下降而收益率上升了。

一个国家不会破产，因为国家不是企业和公司，他不生产销售产品，不需要向股东负责，不需要向银行贷款，他有军队，他有发行货币的央行随时印刷钞票，那个法院可以把国家政府的头关进大牢，所以你想谁会逼你破产。这里讲的破产，是指一个国家的财政破产，就是收不抵支，欠了很多外债，无法偿还和支付。只要他向国际货币基金借钱，或者向其他国家借；与债权人谈判债务减免即可以度过难关；比如希腊，削减政府开支，达到欧盟和国际货币基金的要求，然后贷款给他，然后与债权人（持有希腊国债的银行）谈判，减少50%的债务，就不会破产了。

发行货币和向国外借债是两码事，欠债是欠投资者的钱，是财政部欠的；中央银行是发行货币，是两个概念；只有改朝换代才换货币。

参考资料：玉米地的老伯伯作品，拷贝请注明出处。

㈧ 请问哪位大神知道，哪里可以下载欧元区m1,m2,m3，以及GDP的相关数据啊

http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/euroindicators/peeis

㈨ 为什么机构买欧元区的股票同时又要做空欧元

买股票，是看多；做空欧元，是看空，这是做一个风险对冲

㈩ 欧洲证券交易所的欧洲交易所（Euronext N.V.）

欧洲交易所（Euronext N.V.）是欧洲首家跨国交易所、欧洲第一大证券交易所、世界第二大衍生产品交易所。2007年3月底，欧洲证券交易所与纽约证券交易所合并组成纽约-泛欧交易所（NYSE Euronext），并于2007年4月4日在纽交所和欧交所同时挂牌上市。在欧洲5个国家和美国运营、员工共计1437名、客户遍布全球160多个国家。欧洲交易所以欧元区为庞大经济后盾，具有强大的融资能力，2004年融资总额达到4450.49亿美元，位居欧洲第一，全球第三；欧洲交易所的中央证券交易簿处理的交易量均居欧洲第一、世界第二；截至2004年底，在欧洲交易所上市的公司有1333个，总市值据欧洲第二、世界第五。 Euronext欧洲交易所于2000年9月，由法国的巴黎证券交易所、荷兰的阿姆斯特丹证券交易所、比利时的布鲁塞尔证券交易所合并而成；2002年初，Euronext欧洲交易所又收购了葡萄牙里斯本证券交易所和伦敦国际金融期交所（LIFF）。目前的欧洲已经形成了Euronext欧洲交易所、伦敦交易所和德国交易所三足鼎立的局面。
欧洲的证券交易机构整合是在欧洲经济一体化进程的大背景下展开的，2002年欧元的出现进一步加快了欧洲金融证券业兼并整合的步伐。金融证券业的并购目的在于：通过合并降低经营成本，提高服务效率，实现规模经济，只有具备更强的资金实力才能在激烈的竞争中生存下来。实际上，欧洲交易所整合乃大势所趋，欧洲证券业走上联合之路已势不可挡。投资人早已不堪忍受必须在几十个交易所中分别买卖不同的金融产品。广大交易商要求调低各项收费的呼声越来越高，再加上各个市场的交易量止步不前，全都逼迫欧洲各国的股票交易所积极寻找扩大业务和降低成本的最佳路径。因此，Euronext以其总融资额、总市值、交易量均居欧洲和世界前列。并在全球证券业并购整合进程中将扮演一个举足轻重的角色，引领着欧洲金融市场整合的风向和潮流。
Euronext欧洲交易所目前由欧洲交易所有限公司（Euronext N.V.）负责运营，Euronext N.V.依照荷兰的法律成立于荷兰阿姆斯特丹，公司执行管理委员会和监督委员会双重管理的体制。Euronext N.V.于2001年7月公司在欧洲交易所挂牌上市，并成为交易所中一只交易活跃的股票。截至2005年9月，其市值为40亿欧元。 欧洲交易所有限公司（Euronext N.V.）是欧洲第一个实现跨国界证券交易所整合的公司，它集合了比利时、法国、荷兰、葡萄牙四国的证券交易所，以及四国和英国的衍生产品市场。欧洲交易所搭建了一个可同时进行证券和衍生产品买卖的交易平台，客户只需一次登陆即可完成任意产品的交易。欧洲交易所中央证券交易簿上的证券交易量在欧洲各大证券市场中居领先地位。中央证券交易簿的设计注重市场流动性以期使证券买卖双方获得最佳交易价格。
利用其完全整合的市场模式和交易平台，欧洲交易所为客户提供一站式交易服务。它是唯一一家提供在欧洲多个市场上进行多种金融工具交易服务的交易所，可供交易的品种包括：股票、衍生产品（包括期货、期权、股票权证等）。
公司债券及国债、投资基金及开放式指数型基金。欧洲交易所的客户包括：1300多家挂牌并进行融资的上市公司；可直接进场交易的证券从业人员及金融机构，其中包括欧盟14国所有主要全球操盘手；全球15家使用欧洲交易所先进交易技术和服务的同业；遍布世界160个国家的金融信息及市场数据用户。
Euronext欧洲交易所提供的是一个按照统一规则进行交易的开放、有效和具有竞争力的证券市场。因其覆盖范围广、流动性高和成本低廉的特性，以及遍布全球的客户，领先的技术以及大量的金融资讯，使得Euronext欧洲交易所成为公司上市融资和投资者进行证券交易的上乘之选。 Euronext欧洲交易所由Euronext欧洲交易所证券产品交易市场、Euronext欧洲交易所衍生产品市场——Euronext.liffe构成，为来自世界各地不同层次的投资人提供了多元化的选择。
Euronext欧洲交易所证券产品交易市场
欧洲交易所为全球客户提供了一个统一的证券产品交易平台，交易品种包括股票、债券、开放式指数型基金以及权证。所有证券都按照统一的规则在同一个电子交易平台（NSC）上完成交易，并通过同一个系统进行清算（该清算系统由LCH.Clearnet负责运营）。
欧洲交易所的证券交易无论以中央证券交易簿处理的交易数量还是交易金额计算均名列欧洲第一位。2004年，交易所全年交易量为1.345亿股，交易金额 1.543万亿欧元。其下属的阿姆斯特丹、布鲁塞尔、里斯本和巴黎交易所共计1333家上市公司截至2004年底的市值共计1.796亿欧元。这些上市公司中有25%为境外公司，其中1/3以上的注册地在欧元区范围之外。
Euronext欧洲交易所衍生产品市场——Euronext.Liffe
按照日交易额计算，Euronext.liffe是世界上第二大衍生产品市场。利用其独到的LIFFE CONNECT?系统， Euronext.liffe为全球29个国家的客户提供了品种繁多的衍生产品实时电子交易平台。
证券从业人员可以通过LIFFE CONNECT进行450多种衍生产品交易。该交易平台目前日均交易量为350万单（据截至2005年8月的成交记录）。 Euronext欧洲交易所证券产品交易市场由主板Eurolist、和创业板-Alternext组成，为来自欧洲和全球的各种类型的、不同规模、不同发展程度的企业上市融资募集发展资金提供了范围广阔的选择。
Euronext欧洲交易所主板-Eurolist
欧洲交易所主板市场Eurolist于2005年初正式启动，欧洲交易所的主板Eurolist由阿姆斯特丹、布鲁塞尔、里斯本和巴黎交易所组成，它的成立取代了比利时、法国、荷兰和葡萄牙四国11个受监管的市场，为国际公司提供了通往欧盟的通道。欧盟是世界上最大的经济区，国内生产总值高于美国和日本。欧盟也是世界上最大的贸易区，贸易额占全世界贸易额的20%。欧盟有4.53亿消费者，并且拥有世界上最大的投资资本库之一。
欧盟地区拥有大量高素质的投资专业人士和投资者，在欧洲交易所上市的公司可以获得投资界的广泛了解。
Eurolist的主旨是为上市公司创造一个统一规范的、透明的、符合欧洲法律法规的证券交易市场。
同时，Eurolist的成立还为在欧洲交易所上市的中小企业创造了更多的认知度，进一步推动中小企业板块的发展。
Euronext欧洲交易所创业板-Alternext
Alternext是欧洲交易所特别为中小企业上市和发展创立的初级市场。Alternext成立于2005年5月。Alternext为中小企业上市和发展提供了一个规范、便捷、上市标准低、维护费用低廉的融资平台。通过Alternext，欧洲交易所为富有潜力的中小企业在欧元区上市融资提供了一个新的上市途径。任何国家任何行业的企业，只要连续运营两年以上，都可以申请在Alternext上市。在Alternext上市的两种方法：上市的同时进行公开发售，出售原有股票或发售新股；挂牌上市而不进行任何公开发售。 Euronext欧洲交易所的成立将当今金融市场带入了一个崭新的时代。通过跨国交易所的整合，欧洲交易所为上市公司开辟了一条独特的进入欧盟经济区的通道，即获得与4.53亿消费者，以及管理4.2万亿欧元的欧洲投资基金面对面的机会。
2004年，Euronext欧洲交易所的融资额超过了欧洲任何一家其它的证券交易所，以4450.49亿美元的业绩，位居欧洲第一，全球第三，仅排在纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所之后。在这一年中，有52家公司在Euronext欧洲交易所成功上市，共融资94亿欧元，占全欧洲当年融资总额的31%。其中电信公司Belgacom的IPO位居欧洲当年之最。
Euronext欧洲交易所因其充分的流动性（欧洲最大的中央证券登记簿）、多元化的市场和全面的产品而备受投资人的青睐。它所提供的一套完整的泛欧产品以及超过1300家上市公司的股票交易服务以及颇具竞争力的定价体系、先进的技术、简化的管理程序和统一的交易平台，使欧洲交易所成为全球投资人不容忽视的市场。