股票市场反映了预期

⑴ 股票市场的过度反应是什么意思

股票市场上的过度反应：是由投资决策者在不确定条件下系统性心理认知偏差造成的，投资者面对突然的或未预期到的事件时，倾向于过度重视眼前的信息并轻视以往的信息，从而引起股价的超涨或者超跌，等到投资者理解了事件的实际意义，股价的超涨超跌就会反转，最终恢复到理性的内在价值区间。
过度反应中的非理性因素
投资领域中存在着价格长期严重偏离其内在价值的情况，主要原因是上市公司未来的价值本身具有许多不确定性，正是由于这种不确定性引发了投资者的心理上的非理性因素，投资者共同的非理性投机形成了市场的暴涨和崩盘现象。

⑵ 对于一支股票，或者一个行业，应该怎么判断好的市场预期哪些方面体现求解 。谢谢

看看行业在经济中的位置，是新兴行业还是成熟行业或者过时的衰老行业。
其次是看国家的宏观政策，每年国务院都有个宏观经济会议，里面会低到下一年或者半年的国家重点扶持的项目或行业。
然后看行业的性质，比如资本性质的，现金流就比较高；制造业，负债就相对较高。
至于具体的预期，建议你看些证券分析类得书籍。

⑶ 中国股市存在的真实意义和目的是什么

目的：通过股票的发行，大量的资金流入股市，又流入了发行股票的企业，促进了资本的集中，提高了企业资本的有机构成，大大加快了商品经济的发展。另一方面，通过股票的流通，使小额的资金汇集了起来，又加快了资本的集中与积累。

所以股市一方面为股票的流通转让提供了基本的场所，一方面也可以刺激人们购买股票的欲望，为一级股票市场的发行提供保证。同时由于股市的交易价格能比较客观的反映出股票市场的供求关系，股市也能为一级市场股票的发行提供价格及数量等方面的参考依据。股票市场的职能反映了股票市场的性质。

意义

1、可以广泛地动员，积聚和集中社会的闲散资金，为国家经济建设发展服务，扩大生产建设规模，推动经济的发展，并收到“利用内资不借内债”的效果。

2、可以充分发挥市场机制，打破条块分割和地区封，促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益。

3、可以为改革完善我国的企业组织形式探索一条新路子，有利于不断完善我国的全民所有制企业，集体企业，个人企业，三资企业和股份制企业的组织形式，更好地发挥股份经济在我国国民经济中的地位和作用，促进我国经济的发展。

4、可以促进我国经济体制改革的深化发展，特别是股份制改革的深入发展，有利于理顺产权关系，使政府和企业能各就其位，各司其职，各用其权，各得其利。

5、可以扩大我国利用外资的渠道和方式，增强对外的吸纳能力，有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益，收到“用外资而不借外债”的效果。

(3)股票市场反映了预期扩展阅读

交易规则

T+1交割，T+1交收：交易双方在交易次日完成与交易有关的证券、款项收付，即买方收到证券、卖方收到款项。我国上海、深圳证券交易所对A股均实行T+1交收。

涨跌幅限制：证券交易所为了抑制过度投机行为，防止市场出现过分的暴涨暴跌，而在每天的交易中规定当日的证券交易价格在前一个交易日收盘价的基础上下波动的幅度。

中国股市最大的特点是国有股、法人股上市时承诺不流通，因此各股票只有流通股在市场中按照股价进行交易，然而指数却是依照总股本加权计算，从而形成操盘上的“以少控多”的特点。

例如比较显著的是1997年以前的东北电气、吉林化工，由于其总股本较大而流通股数较少，因此只动用少量的资金影响这两只股票，就能形成对指数的部分控制。

⑷ 如何看待政府采取措施稳定股票市场预期

文国庆：如何理性看待政府救市
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时隔六年的抄底石油大行情
来源：和讯网 作者：文国庆 2015-07-25 08:51:34
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自上周国家队取得救市第一阶段胜利之后，本周市场人气转旺，上证指数连破4000、4100点两道阻力位，一度逼近4200点大关，个股行情也开始趋于活跃。在人声鼎沸，涨停连连之际，很多人似乎忘记了几周前的崩盘，以为大牛市又回来了。但是，周五尾盘的市场跳水告诉我们：牛市并未重现，市场大幅下跌的风险依然存在。

有人认为，前段时间的市场暴跌仅仅是由于融资盘平仓这一单纯的技术问题导致，只要恶性循环机制解除，市场依然可牛气冲天。也有人认为，政府救市是体恤投资者的亏损，只要市场不创出新高，或者市场处在4500点之下，国家队资金就不会撤出，否则就辜负了投资者的期望。总之，对救市的观点五花八门，而对救市的不同看法，影响了多数人的股市操作策略。为了端正思路，使市场运行进入良性轨道，对一些关键问题，我们应该冷静对待。

首先，政府救市的目的不是为了把股市炒到4500点以上，而是为了恢复市场的流动性，进而完成股市的资产定价和交易功能。从合法性的角度看，如果金融市场暴跌已经危及到金融秩序的稳定和社会生活的安全，政府有责任出面维护金融秩序，包括使用一些非常规手段，譬如说增发货币，央行注资，等等。这些措施，只是在生死攸关时刻，政府不得不采取的非常手段。这些手段在挽救金融秩序的同时，也会严重影响社会财富的分配，侵蚀正常的经济秩序。所以，一旦市场恢复正常，这些措施必然会尽早解除，或者用市场化手段逐步置换。那种认为政府救市是因为怕市场下跌——是救助散户投资者的善举——是错误的。因为股市交易是投资者的自愿选择，盈亏理应自己承担，政府没有权力用全体纳税人的钱为一部分投资者的亏损买单。由于股市是一种价格博弈行为，如果政府救市对买方有利，就意味着对卖方不利，政府是比赛的裁判员，而不是运动员。

其次，救市的成功与否并不在于大盘指数的高低。有人认为，如果股市不涨到4500点或5000点之上，救市就算失败。其实，只要市场交易功能和融资功能恢复了，内幕交易和其他欺诈行为减少了，救市就算基本成功，至于3500点还是4500点合适，并没有客观标准。有人拿券商救市宣言里承诺4500点以下不减持来认定这就是救市目标，也是不客观的。应该说，由于当时情况紧急，难免忙中出错，承诺4500点是一个重大瑕疵，是很不专业的行为。试想，如果4500点不减持，4600点减持不？4700点减持不？如果大家都预计到4500点之上减持，那市场还能到4500点吗？另外，即使券商不减持，也不表明其他机构不减持，证金公司难道就不可以减持？

第三，救市成功与否尽管没有客观标准，但有些具体指标还是可以想象的。从交易量看，每日20000亿元交易额被认为是投机过度，那么12000-15000亿元是不是一个比较合适的标准？从个股表现看，如果每天涨停的个股与跌停的个股相当，也是一种标准。从融资余额看，从7月17日开始，股市融资余额恢复每日增长的态势，7月23日增量达到90亿元，已经初现平稳态势。从统计看，市场已经出现了一批创出历史新高的股票，这也是市场功能恢复的标志。

第四，从博弈的角度思考。如果市场交易基本正常以后救市资金一直在市场中操作，那么国家队就成为市场亿万投资者的博弈对手，大家的投资策略会从对上市公司的研究转向国家队策略倾向的研究，后者就成为股市庄家了。由于国家队资金超过万亿，行动起来难保秘密，会被很多知情人钻空子，从而成为人人争食的唐僧肉，这种局面怎么可能长期持续？而指挥国家队操作的人又会承担多大道义上的责任，他承担得起吗？

市场是理性的，从股指期货的表现就看得出来。尽管上周国家队在7月股指期货上取得了全面胜利，但在博弈机制下没有人能够常胜不败，何况国家救市资金这种受到多方因素制约的机构！从本周看，国家队明显减少了在股指期货上的博弈，从而期货市场显现了它的本来面目：各期货合约一律贴水，而且呈明显的空头排列。有人说这种局面表明在股指期货上操作的人傻，都是一群智商不高的散户。我不大认同。从沪深300期指开设以来的历程看，股指期货多数时间具有价格发现功能，是现货市场的领先指标，试想，怎们可能有那么大一群傻瓜，使用十倍杠杆，常年在那里玩亏损游戏？

我想，在公安部进驻证监会严查恶性做空的政策背景下，做空期货需要极大的勇气，如果不是看清了目前股票市场的大局，理解国家队的难处，他们不会这么果断做空，而且贴水幅度如此之大的。其实看看A股目前对香港市场溢价43%，看到全球股市和大宗商品的疲软，我们应该清楚，这一轮股市暴跌绝不只是因为融资盘平仓机制酿成，更大的问题在于我们市场的估值水平实在太高，发动牛市的时点也太早。

所以，一味地夸大融资盘的作用，过分强调政府救市的效果并抱有不切实际的上涨预期，对投资者是十分有害的。不管政府愿不愿意，救市资金在适当的时间退出是可以理解的，股市随经济形势和企业效益波动也是正常的，即使下周市场再回到3800点之下，我们也不能认为救市是失败的。

⑸ 怎样理解“炒股就是炒"预期"。”

超预期的买进股票；等待消息放出来；会有大批的投机资金流入此股，太高股价、所以说炒股就是炒预期消息。这是在中国特有的市场内。

⑹ 发展股票市场的意义

本文通过对西方诸多关于股票价格运行的文献研究发现，股票价格的运行是以信息为基础的，股票市场经济功能的发挥有赖于股票价格对相关信息的反应。因此，发展股票市场的关键就在于强化股票市场的信息功能。由于披露信息和反映信息的关系，我们只能从披露信息入手以求得股票价格对信息的有效反映。

在竞争性的市场经济中，价格取决于供给和需求，也平衡了供给和需求。从宏观经济角度看，价格引导资源流向更有效率的地方。那么，是不是所有交易对象的价格形成及作用发挥过程都是一样的呢？很显然，作为虚拟资本的股票和真实商品存在本质的不同，通过分析，我们会发现股票价格与真实商品的价格无论是形成还是作用的发挥都存在较大差异，股票价格的形成及作用的发挥需要强大的信息基础。

一、股票价格的特殊性

竞争的力量就在于它能使价格充分反映基础信息，进而引起资源的优化配置。但一个公司股票价格的上升并不意味着该公司倾向于选择股权融资，股票价格的波动并没有直接导致资金在实质生产部门的流动。可以看到，股价和实物商品价格存在差异：

第一，从价格的形成看，股票价格的形成与实物商品价格的形成需要的信息基础不同。作为实物商品价格，以鱼价为例，价格的基础是成本，虽然生产鱼肉的成本也需要大量信息，但这些信息在一定的市场条件下可以通过前期市场均衡价格判断得出，是预知的。在决定鱼价的信息中很重要的一点是购买者很少关心或不需要关心鱼肉未来的价格走势，这一点对于大部分商品都是成立的，购买者对比的是当前价格和鱼肉对自己的效用，不用关心别人对鱼价的判断，鱼肉市场类似于拍卖理论中的私人价值模型（DowandGorton，1997）。能够影响股票价格变动的信息则要多得多，不仅股利分配、会计盈余及股东账面净值等微观信息能引起股价的变动，其他如工业产值增长率、通货膨胀率、长期和短期利率差额以及低级和高级债券的差别等宏观信息也是股价决定中的重要因素。更重要的一点还在于股票价格是一种相对价格，也就是说投资者所关心的价格是一段时间内的价格差即收益率，这就在股价的形成理论中引入了预测信息，如预期贴现率、预期资产收益率等。预测信息的引人就使投资者在投资时必须考虑其他投资者的预期和行为，类似于凯恩斯的“选美竞赛”（凯恩斯，1936），这无疑增加了股票价格的不确定性，股票市场则更接近拍卖理论中的普遍价值模型（Dowand Gorton，1997）。

第二，从价格作用的发挥看，鱼价直接引导资源的配置，其过程直接而简单。购买者根据当前价格决定购买与否和购买多少，卖者根据当前价格和买者行为决定自己的供给量，这直接决定了鱼肉市场规模的大小。相反地，股票价格的作用是间接的，而且是双向反馈的。间接是指股票价格不直接决定资金在生产领域的流动。某公司股价的上涨可导致股票二级市场资金流向该公司股票，但该公司的生产资本数量却不是由提供资金的投资者决定，而是由这些公司的经理们决定。那么股价是如何间接引导生产资本的流动以实现资源配置作用的呢？这就是股票价格的双向反馈功能：一方面，投资者根据股价判断公司经理们的经营能力，另一方面，经理们也要根据股价分析市场对其所面临的投资机会进行判断。虽然股价与投资决策不直接相关，但股价由于传送了投资项目现金流量的信息而具有间接指导投资决策的作用。

通过鱼价和股价的对比，我们能更清楚地认识股票价格和股票市场。股票市场的经济功能是靠股票价格这一信号器实现的，但股票价格实现其经济功能不仅是间接的和双向的，而且还要求有更坚实的信息基础。首先，股票价格的波动要有信息基础，一切能引起股票价格内在价值变化的信息披露都将在股价运行中反映出来，这是基础的基础，否则股价就不能成为信号器，下一步的作用也就无从谈起；其次，在消化吸收信息的基础上，股票市场还要求投资者和公司经理对股价这一信息有一个正确的认识，也就是要求他们在行为中正确使用股票价格这一信号器，否则股价也就和经济决策脱钩，其信息化的经济功能也就不存在了。前者的核心是信息，而后者的本质就是预期。应该讲，股票市场的作用只有在一定的条件下才能发挥，而这些条件完全内生于经济运行之中，正是从这个意义上来说，我们不可能逾越发达证券市场必经的历史发展阶段。从历史上看，有组织的股票市场往往是随着包含更多信息的那些市场——城乡交易会、商贩、零售和批发的推销等的发展之后才发展起来的。对19世纪美国的商业和生产来说，乡村银行和当铺的重要性超过了纽约股票交易所和芝加哥交易所。

二、信息与股票价格运行

股价的运行需要更多的信息是股票价格的特殊性所在，为了使股票价格能够反映其真实价值，引导资本的有效流动，就需要为股票价格提供强大的信息基础，这也是投资者形成合理预期的基础。

信息对股票价格的影响以股票内在价值为中介，而且信息的影响又呈现一定的层次性。股票的市场价格以内在价值为基础，信息的披露首先能够改变投资者对公司未来盈余和未来股利支付能力的估计的概率分布，进而引起市场价格的波动。这里我们有必要划分两类信息：系统信息和非系统信息。系统信息是指那些能对所有上市公司未来经营状况产生影响的信息，如政策信息、宏观政治经济形势信息等；非系统信息是指仅影响个别上市公司未来经营状况的信息，如会计盈余信息、股利分配信息等。非系统信息将直接影响上市公司未来的现金流量、净资产收益率、资金成本率等因素，这些将直接影响股票的内在价值。而系统信息首先影响的是上市公司的生存环境，市场环境的改变必然影响几乎所有上市公司未来的经营业绩。一个典型的例子就是货币政策的变动对股票的未来收益有重要的预测作用（Patelis，1997）。非系统信息对股价的影响是直接的，系统信息对股价的影响是间接的。非系统信息的随机性和不确定性是产生非系统风险的根源，系统信息的随机性和不确定性是产生系统风险的根源。由于非系统信息对股价的影响比较直接，而且对于其影响的认识比较统一，故这里我们将注意力集中于系统信息对股价的影响

⑺ 股市反映的是人们对市场的预期吗

正常来说是这样的 股票是反应预期的
但是我国的股市相当不成熟 所有的大跌大涨用常规理论是解释不了的 我理解的是一切都是资金行为 也就是认为的主观行为造成 所有的概念题材都只是工具 最重要的是资金

⑻ 什么叫一致预期，一致预期的股票会怎么样

海外定义
在海外，基于各券商分析师的调查（研究报告，电话，Email等等）的上市公司盈利预期数据平均值，称之为一致预期。该项服务的核心目标是力图权威性地反映市场对公司未来盈利的预期水平。它可能构成投资者在年报发布前后的重要投资参考依据。举个例子，投资者很可能因为上市公司实际经营达不到市场预期而卖出股票；相反，也可能因为实际披露的经营业绩超出市场预期而买入股票。
在国际投资实务及理论界，证券分析师（国内称研究员以区别于大众咨询分析师）的理论研究已成为当代金融学中最活跃的一个分支。实务界更在此基础上进行了大量的投资实务研究和模型建设，以至于许多国际基金以5%的额度直接投资于诸如分析师行为模型、内部人模型；同时，国际媒体在报表期所发布的一致预期（consensus data）早已显著地影响着大众的情绪和股价波动。
一致预期在中国
2005年，上海朝阳永续公司首次将市场一致预期数据引入中国股票市场，开始定期在国内主流媒体发布该类市场数据，在2006年4月，朝阳永续申请注册了“一致预期”商标。
一致预期的发展虽然在中国刚刚萌芽，但却异常迅猛。到了2011年，撰写A股报告的国际国内卖方机构数已经达到了近90余家，专业研究员接近5000人，覆盖A股上市公司2100余只。十年来，中国的专业研究机构和投资机构研究实力整体扩张了近20倍。
截至2011年，一致预期数据得到国内近65家主流投资机构的购买和认可，几乎囊括所有国内最大型的基金、保险和信托公司，如大成基金、鹏华基金、嘉实基金、华夏基金、易方达基金、博时基金、平安保险、太平洋保险、中国人寿、华宝信托等；20余家卖方研究所直接或间接使用和合作这些数据，如申银万国、中信证券、国泰君安、华泰联合证券、国信证券、海通证券等；同时一致预期获得了20余家知名媒体的引用和发布。

⑼ 股票市场是怎么反应市场信息的那些指标说明了什么

一般是通过股价的涨跌来反映市场的预期，指标太多，你没有讲具体哪一种，无法回答后面的问题