中国股票市场与国民经济关系的实证研究

『壹』 中国股票市场是否有效及其实证的方法

有效市场理论就有问题，没有任何市场是有效的，特别在中国股票市场。

『贰』 通货膨胀与经济发展关系的实证研究

农业是国民经济的基础，这就决定了农业部门的产品即农产品在国民经济中的重要地位。农产品价格的波动不仅影响到农民收入和农业的生产发展，还影响到物价总水平，这种波动还可能进一步导致通货膨胀。因此，研究农产品价格波动对通货膨胀的影响程度及这种影响程度的变动规律，对于解决目前的“三农问题”以及制定正确的农业政策都具有一定的指导意义。本文采用投入产出技术，根据已编制的1981、1983、1987、1990、1992、1995年18部门1990年可比价投入产出表和采用单缩法调整的1997和2000年18部门1990年不变价投入产出表，计算出中国不同年份农产品价格上涨1％对国民经济其余部门价格上涨的影响程度，进而计算出农产品价格上涨1％对通货膨胀的影响程度，同时还研究分析了这一影响程度的变动规律，并根据这一规律预测出2005和2010年我国农产品价格上涨1％对物价总水平的影响。结果表明，通货膨胀受农产品价格上涨的影响程度的总体趋势是逐渐下降的。1981年农产品价格上涨1％，导致物价总水平上涨0.40％，而2000年农产品价格上涨1％，导致物价总水平上涨0.15％，即2000年农产品价格上涨1％对通货膨胀的影响程度为0.15％，和1981年相比，这一影响程度约下降了60％。预测结果显示，农产品价格上涨1％，2005年将导致物价总水平上涨0.12％，到2010年这一影响将降至0.09％。遵循这一思路，本文的内容安排如下：第一章导论。阐述了本文研究的理论意义和现实意义，并对国内外关于农产品价格波动与通货膨胀之间关系的文献进行综述，同时简要介绍了本文的研究方法以及结构安排。第二章是数据的收集与处理。本文采用单缩法编制可比价投入产出表，根据收集的国民经济各部门的价格指数，重新划分部门分类，先编制了1997和2000年全国35部门1990年不变价投入产出表，再结合国内外投入产出表的合并方法，将所编制的35部门1990年不变价投入产出表合并为18部门不变价投入产表，并进一步计算出1997和2000年全国18部门的直接消耗系数表和完全消耗系表。第三章模型方法与实证分析。简要阐述了投入产出技术及其应用，并根据1981、1983、1987、1990、1992、1995、1997、2000这 8年的可比价投入产出情理之中，意料之外12月20日央行又宣布加息了。回首2007，央行基本上是每个月上调一次人民币存款准备金，一共上调了10次，准备金已经达到了14.5%，创下了20年以来新高，并且央行先后6次加息，发行了1.55万亿的巨额国债，由此看来管理层誓将紧缩的经济政策进行到底，应付当前的通货膨胀：物价上涨，股市和楼市的投机过热等问题。

是什么原因引起的通货膨胀？

所谓主流经济学家鼓噪的，资金过剩，国际热钱让人听的云里雾里的。我认为显然不是，造成通货膨胀的根本原因有两个：

第一房地产绑架了经济。首先数万亿的银行资金投放于房地产领域，被该行业绑架。第二，高价房制约内需。高房价犹如一个巨大的吸血鬼，抽干了内需的动力。众所周知推动经济高速发展的是，消费、投资和出口。。过去15年，我国固定资产投资和出口合计占到GDP总值的大约80％，并且仍在以每年25％到30％的速度增长。而消费则逐渐滑落至历史低点。其根源在于，老百姓被新三座大山压的喘不过气，对未来的比较为悲观，大大抑制了消费热情，更倾向于进行储蓄，以应对不知何时为到来的风险。住房作为“新三座大山”的第一个，房价涨得越快、对高，对消费的制约作用越强。

第二原因：今年我国政府的财政收入有5万亿，财政收入增长速度是CPI增长速度的3倍，造成一个现象就是国富民穷。因为本来税收增长会压制消费，要推动经济发展，都是减税。为什么税收增长这么快，经济增长反而加快，原因是国有垄断企业利用国家的特殊政策，垄断资源，哄抬物价。国有垄断企业成了国家创造GDP的最佳工具，在重税下大部分民营企业也只能挣扎在生存边缘。这就造成了政府机关人员，国有企业职工与民营企业职工，农民收入差距悬殊。这就是为什么民营企业职工，农民工为了便宜几元钱在超市争破头，而公务员，垄断国企职业却能拥有几套商品房。这在经济学上叫滞胀，越是购买力下降，越是涨价。

经济紧缩政策会给我们带来什么影响呢？

对股市股市的影响

众所周知加息和准备金上调，对于股市来说是一个利空消息。但对中国股票市场来说是一个例外，每一次央行宣布加息或者宣布存款准备金上调，都会引起又一轮的暴涨，这次可能也不例外，早在今年11月就有传闻央行将在年末再次加息，市场随即调整，上周周五宣布加息后市场放量上涨，显然股市已经消化了加息带来的利空，新的一波行情已经开始，如果没有行政手段干预这波行情会持续到春节。

对楼市的影响

10月份到现在，全国大部分城市的房市却一片低迷，交易量大幅度萎缩。深圳，广州楼市可谓一片萧条，购房者观望心态严重，楼市已经处于有价无市局面。地产大鳄万科甚至自降40%以求脱身。12月初中央出台了以家庭为单位的第二套房，首付贷款提高四成，给原本萧条房地产市场雪上加霜。加息，又不仅提高了房地产开发成本，也直接增加购买者成本，也会增加购买者对未来不确定性风险。此次加息，无疑又给房地产开发商一记重拳。

对民营企业的影响

现在我国大部分民营企业因为赋税繁重，促在微利薄利局面。电子行业平均利润率是3.5%,机械制造是4%，服装是5%，汽车业高，是１５％，制造业平均利润率是5.9%，可见，如果大举加息，必定进一步的侵蚀企业利润，使相关产业再也无利可图。原材料价格上涨，工人的工资也要上调，相应成本也要上升。可见，从客观上来看，我国主要产业利润压缩无可避免，形势相当严酷！万一企业由于成本上升导致“无利可图”破产，到时候将有千万人工人失业，由此带来的严峻的社会问题。个人猜测中央以及地方政府下一步会相应的减免企业税。

对人们生活的影响

今年11月我国的CIP指数比去年同期上涨了6.9%（若是加上房价，将达到12%），而这次加息，一年期存款只加到了3.87%，扣除5%的利息税只有3.2%左右。CIP指数几乎是银行利息的一倍。这就意味着人们把钱放到银行里，等于是在贬值。且加息带来的企业成本加重，会转嫁到消费者身上。富人的钱都拿去做投资，搞实业了，对穷人来说是等于是一种抢劫，所以再次加息将不可避免。

历次恶性通货膨胀而后，都伴随着通货紧缩，通货紧缩就意味着经济萧条，房价是可以抑制了，但是如果房地产和金融业因此受到打压，而衰退，那也是政府不愿意看到的吧。如何缓经济紧缩后带来的经济萧条，我想只有减免民营企业税收，开放国有垄断资源，才能在根本上得到缓解。

『叁』 王平的主要研究成果

[1]《 基于支持向量机的武汉市房地产预警系统研究》，（2009）省教育厅人文社科青年项目（主持）
[2]《和谐思维方式的研究》，（2008）省教育厅人文社科思政重点项目（参与）
[3]《“十五”教育规划》，湖南省教育厅2001年立项课题（参与）
[4]《国家金融安全管理研究》，中国人民银行科研项目（参与）
[5]《金融风险的统计监控研究》，全国统计科研计划项目（参与） 1、《由“平均工资”上涨引起的争议所想到的几个问题》，《商业时代》，2009（6）
2、《基于期权定价理论的专利权价值评估》，《集团经济研究》2007（10）
3、《连锁企业连锁加盟业态的边界分析》，《集团经济研究》2007（9）
4、《我国股票市场与国民经济运行关系的实证研究》，《特区经济》2006（10）
5、《我国货币政策效应的统计分析》，《财经理论与实践》2000年第6期；
6、《试论网上调查》，《四川统计》2000年第9期
7、《浅议现代企业筹资统计指标体系》，《山西统计》2000年第9期

『肆』 中国股市和国民经济的关系

中国股市和经济之间没有必然的联系。就是说，中国股市不是经济的晴雨表。股市是圈钱，垃圾变现，权利兑现等等的场所！

『伍』 股票市场与国民经济有何关系

事实上，股票市场是企业融资的重要渠道，能推动企业的发展。投资者之所以会投资于股票市场，最主要的原因是股票市场有财富效应，可以为投资者带来财富增值的机会。投资者购买股票能够通过股票价格的上涨，分享高风险投资带来的高收益。上市公司可以通过发行股票来迅速筹集到大笔本是闲散的资金用于企业的发展。
而且，股票市场能够优化资源配置，促使国民经济健康地发展。上市公司的股票价格是广大投资者对公司投资决策、管理水平、经营业绩较为客观的评价，会对公司管理层产生一定的监督压力。朝阳产业、高科技产业的高市盈率会促使上市公司管理层增加对科研的投入，增加产品的科技含量。同一产业内上市公司股票价格的差异反映了投资者对公司经营管理水平的不同评估，公司的股票价格随着不尽如人意报表的公布而下跌，这些都是投资者迫使企业管理层改善自身管理水平、提高企业经济绩效的一种市场压力。股票市场规模的扩大、交易率的提高增加了固定资产投资，加快了企业的技术进步，推动了国民经济更快的增长。
由此，股票市场发展是金融深化的重要环节，是国民经济持续增长的一股推动力量，是经济发展潜力的一项重要衡量指标。
(二)国民经济的发展状况决定了股票市场的发展
从宏观经济角度来看，为了调节固定投资规模使经济得到持续健康的发展，政府不可避免地将出台一些政策进行宏观调控。这些政策在短期内不可避免地对股市走势构成影响。
2007年，为了遏制国内固定资产投资的快速增长，无论是央行、银监会还是政府相应的部门，都纷纷出台了一系列强制经济降温的调控措施。如央行提高存款准备金率，收缩信贷;银监会则要求商业银行对于盲目投资、低水平扩张 不符合国家产业政策，及没有按规定程序审批的项目，停发新的贷款;国务院则要求各地清理检查2003年以来的土地占用情况;国家发改委等部门要求控制出台涨价项目等。这些政策推出后，不仅掀起了国内金融市场的巨大波澜，而且很快波及全球金融市场。由此可见国民经济的发展状况对股票市场的决定作用。

『陆』 股票市场与经济的关系是怎样的

股市是经济的晴雨表，这是经济学家对股市与经济关系的一个规律性总结。但在中国，股票市场不完全是经济的晴雨表。

1、中国股市的规模相对较小，还没有达到能明显影响宏观经济的程度。

2、中国股市至今仍是一个不完全或不健全的市场，无论从市场体系建设、管理还是从市场买卖双方的角度看都是如此。

股票市场是整个国民经济的重要组成部分,它在宏观的经济大环境中发展，同时又服务于国民经济的发展。从根本上讲，股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济周期决定股市周期，股市周期的变化反映了经济周期的变动，同时股市的运行状况也会对国民经济的发展产生一定的影响。

『柒』 股票市场与实体经济的关系的本质是什么

一、股票市场与实体经济的关系的本质：

股市的涨跌取决于市场供求，实体经济发展好，但投资者对股市的股票需求不足或供过于求，股票难涨；相反，实体经济发展不好，如果大家有大量冗余资本投入股市，这个时候股票供不应求股价也会上涨。

所以，股市并不能绝对体现实体经济，股市只是一个面，但是随着虚拟经济在经济中的分量越来越大，和实体经济的相关度也就会越来越高。再本质点说，相比实体经济需要大量的实物生产，虚拟经济更多的则是货币的投机交易现象，所以两者虽然相关，但却不是绝对的对等关系。

二、一家公司股价的高低直接反应了该家公司的市值状况，从而会进一步影响公司的运营状况。

三、股票市场上股价的高低会对公司的投资方向产生影响，会使公司的投资策略发生变化，从而会影响公司的投资决策。

(7)中国股票市场与国民经济关系的实证研究扩展阅读：

股票市场的功能：

通过股票的发行，大量的资金流入股市，又流入了发行股票的企业，促进了资本的集中，提高了企业资本的有机构成，大大加快了商品经济的发展。另一方面，通过股票的流通，使小额的资金汇集了起来，又加快了资本的集中与积累。

所以股市一方面为股票的流通转让提供了基本的场所，一方面也可以刺激人们购买股票的欲望，为一级股票市场的发行提供保证。

同时由于股市的交易价格能比较客观的反映出股票市场的供求关系，股市也能为一级市场股票的发行提供价格及数量等方面的参考依据。股票市场的职能反映了股票市场的性质。

『捌』 股票市场的价格走势与国民经济的景气度关联效应

有些年份吻合 有些年份背离 通常理论上说股市走势反应国民经济并且作为领先指标反映国民经济的未来情况 在历史中 拉长年限 基本还是对的 尤其是西方成熟的股票市场
中国股票市场比较畸形 不够成熟 九十年代才有股市 在这20年里 可以说基本上不真实反映国民经济 老股民都深知中国股市一直就是一个投机市场 千万别当真把他当成经济晴雨表 但是随着历史的发展 也许会成长为一个成熟的市场 我们共同期待