中国股票市场有效性的实证分析

❶ 中国证券市场有效性理论是什么

市场有效理论是20世纪60年代构而成的.该理论认为股票市场的价格已经将其所有的相关信息反映了出来.根据这个理论,任何时候只要你买卖股票,你所参与的就是一种概率游戏,而不是技术.如果目前的市场是有效率的和流动的,那么股票的价格已经反映了一切相关的信息,所以你永远没有办法可以买到便宜的股票,与其去挑选,不如尽量将投资多元化组合来规避风险.然而根据目前以及过去在股票市场中所发生的一系列投资行为以及其所带来的收益,我们可以发现在股票投资行为中,尤其是长期股票投资行为中,投资者可以根据股票过去的价格,以前的EPS和其他业绩指标来衡量股票价值.由于股票的价格大多是基于投资者对于将来经济或公司发展的预期,所以股票过去的价格在一定程度上将影响股票将来的价格.而相关的国家经济政策和经济发展状况也将对股票的走势有相当程度影响.我们将通过对中国股票市场历史上几次较大的波动以及波动之前的相关国家和产业、企业的经济政策及发展状况的分析来探讨在长期投资中市场有效理论是否真的有效.

❷ 中国股票市场是否有效及其实证的方法

有效市场理论就有问题，没有任何市场是有效的，特别在中国股票市场。

❸ 请以有效市场假说分析中国资本市场的有效性

体力行。于是不食肉的戒律就诞生并且延续灵感，你就象我要找的人，是我梦里的知音。

❹ 结合实际谈谈你对中国股票市场技术分析有效性的看法

技术分析就是用来忽悠大众的，可是大众偏偏还买帐，想从中找到赚钱的法门。如果技术分析有用，全球所有开投资公司都可以关门了。

❺ 中国的股票市场是否符合“有效市场假说”

有效市场假说作为金融经济学的基础理论之一。由于有效市场假说奠定了研究资本市场中证券价格形成机制与预期收益变动的基础，所以该理论也就成为了现代证券市场理论体系的重要支柱，特别是它成为了金融工程学的核心理论之一。尽管如此，有效市场假说的实际应用效果并不理想，即使像欧美等成熟的证券市场也远远没有达到有效市场的标准，所以该假说在实际中的应用会有诸多局限性也就不足为奇了。
具体的理解我建议你参阅：http://blog.eastmoney.com/st168998,329395.html
作者首先简要地叙述有效市场假说的主要内容，特别指出该假说的种种假设性条件，然后从实证分析的角度对我国证券市场的统计结构进行检验，之后提出有效市场假说描述市场的不足，最后引入分形市场假说，说明分形市场假说是有效市场假说的一个自然的推广，也是一个更加接近真实市场的一个推广。

❻ 比较中美证券市场“有效性”的差异从投资者特点、类型、结构 比较 尽量详细点，谢谢！

一、问题提出

一般认为,市场有效性可以分为三个程度:弱势有效性、半强势有效性和强势有效性,其中研究最多、争议最大的是市场的弱势有效性。Fama和Blume(1966)、Fama(1970)及以后的大多数研究都验证了美国股市呈弱势有效性。对中国股市是否呈现弱势有效并没有达成一致的看法,例如:俞乔(1994)、吴世农(1996)与孙碧波、方健雯(2004)通过检验认为中国证券市场还没有达到弱势有效性;宋颂兴、金伟根(1995)、胡朝霞(1998)与周四军(2003)的研究认为中国股票市场弱势有效性成立。

本文从弱势有效性定义出发,弱势有效性是指交易者无法利用股票的历史价格预测未来价格。具体而言,如果现行价格充分反映了股票历史价格序列中包含的全部信息,投资者就无法通过技术分析获得长期而稳定的超额利润,这时就认为市场具有弱势有效性。技术分析是指通过观察市场过去的行为来预测它的未来走势。近期大量的实证研究证明,一些简单的技术规则具有可观的获利能力[如Brock等(1992)、Bessembinder和Chan(1995)以及Ito(1999)]。这些结论对有效市场假说提出了极大地挑战。但技术规则具有预测能力是否可以直接等同于市场不具备弱势有效性?弱势有效市场的支持者强调一点即技术分析往往需要频繁交易,交易成本的存在足以抵消它的超额利润,若技术分析的确有获取超额利润的能力,且去除交易成本这种超额利润依然存在,则认为股票市场还没有达到弱势有效性。

二、技术分析模拟投资的实证检验

我们选择上证指数和S&P500作为投资标的。以技术分析中最为基本的移动平均线为指标,进行历史期模拟投资检验,找到最为合适的指标组合;再对2000年至2007年中国股市的实证检验,以期证明移动平均线技术分析对于中国、美国股票市场是否有指导作用。

考虑到市场阶段和特性,我们选择模拟投资历史期为:1997年初至1999年底,实证检验应用期为:2000.01.01～2007.12.31。同时,假设初始资本为1000000单位本国货币,根据应用期末的资本情况评价模拟投资结果。本文数据来源于文华财经。

(一)在历史期内最优步长组合策略(移动平均线指标)的确定

首先,选定上证指数和S&P500移动平均线指标的最优步长组合策略。所谓最优步长组合策略,即按照最为常见的短期(1、5、10日)、中期(20、30、60日)分类,以短期均值>中期均值为买人信号,条件不满足时为卖出信号。在历史期进行操作,以历史期期末总收益率为标准,选择总收益率最大的步长组合为该指的最优步长组合策略。表1为历史期内S&P500最优步长组合,今日黄金价格白银价格我们假设每次交易的费用为总资金的1%,经过测算,短期均值10>中期均值60的为历史期S&P500的最优步长组合策略。

同样的,我们可以得到上证指数历史期内最优步长组合策略。表2为历史期内上证指数的最优步长组合,我们假设每次交易的费用为总资金的1%,经过测算,短期均值5>中期均值20的为历史期内上证指数的最优步

❼ 举例说明我国股票市场的有效性（以有效市场假说分析）。

要命，那么多内容打字太累

❽ 谈谈中国股票市场的有效性,可以用什么方法验证

A股市场企业融资（发新股，增发，配股）有效，效率还不错。投资股市不行，投资者大多套牢。