股票市场的超额收益来源

『壹』 股票超额收益率算法

超额收益率是股票的实际收益率与其正常收益率的差，其中正常收益率是在该事件不发生时的预期收益率。这里我们采用上述的参数估计期数据来估计正常收益率，此处选用市场模型，其表述为： Rit = αi + βiRim + εit

其中，Rit是股票i在t时期的实际收益率；Rim是市场在t时期的收益率，该收益选用天相流通指数来表示；εit为随机扰动项。

利用最小二乘估计法对上式进行回归，用参数估计期数据估计出αi和βi，并假定在事件期里，v和βi保持不变，这样，我们可以得到事件期的超额收益率和累计超额收益率：

其中，ARit是计算出的事件期股票i在t时期的超额收益率，Rit为事件期股票i在t时期的实际收益，Rim为事件期t时期的天相流通指数(市场收益率)，αi和βi为市场模型估计出的参数值，CARit为事件期股票i在t时期累计超额收益率，AARt为事件期t时期内的平均超额收益率，CARt为事件期t时期内的累计平均超额收益率。

『贰』 为什么股票相对于债券有超额收益

股票是个体差异大，而且会容易出现下行波动（对于多头就是风险），如果风险高，自然就要求回报也要高（也就是对应收益）。

债券相对而言，发行方、融资方都有一定的担保和信用，短期收益较低，波动不显著，所以风险自然也比股票要低。

『叁』 股票的超额收益怎么理解是跟某一指数的涨跌幅相比较吗

一般可理解为涨幅大于指数或收益超过自己设定的止赢点。

『肆』 超额收益的定义是什么

超额收益是指企业净收益减去有形净资产利润额(正常收益)后的数额.其商誉价值总额=收益总额-有形净资产*正常平均收益率

超额收益是指拥有商誉的企业高于同行业中那些面临相同风险和不确定性的类似企业的收益

『伍』 股权激励事件选股，超额收益源自哪里

股权激励简介
股权激励计划的本质是通过将公司核心人员未来的收益与公司未来的业绩与股价挂钩,为解决公司股东和管理层之间代理人问题的一种有效方法。截至目前为止,常见的股权激励标的有三种:限制性股票、股票期权以及股票增值权,其中又以前两者居多。
股权激励标的逐渐偏向限制性股票
自2005年起,公布股权激励计划预案的公司数量基本上逐年增加,尤其是2010年以来,股权激励案例数量有了爆发式的增长。从激励标的来看,上市公司逐渐偏好用限制性股票进行激励。我们猜测主要原因是限制性股票在定价方面有更大的空间,并且只用缴纳一次税款。
股权激励实施日后10到60个交易日、120到250个交易日相对市值基准存在超额收益

公司实行股权激励一般需要经过董事会预案日、股东大会通过日、实施日、行权日、解禁日几个关键时点。我们在其中选取了董事会预案日,实施日以及行权日分别考查了其前60个交易日到后250个交易日之间股价的表现。发现在基准日前普遍存在超额收益,但理论上这部分收益不能提前预知,只能将基准日作为参考卖点。在实施日后11个交易日到60个交易日、120个交易日到250个交易日也存在明显超额收益,因此相应起点可以作为参考买点。
股权激励事件超额收益与激励股本数占总股本比例有关
我们分析了预案日前后股权激励股数占比超过总股本5%的样本以及行权日行权比例超过总股本1%的样本在基准日前后的收益情况,发现激励股本占总股本超过5%的样本平均超额收益更多。对行权日行权比例总数超过1%的样本,行权日后10个交易日至60个交易日负超额收益也更明显。
最优策略构建
我们根据分区间收益表现情况得出两个交易策略,第一个策略是在激励实施日后11个交易日买入,实施日后60个交易日卖出,第二个策略针对股票期权标的,在激励实施日后120个交易日买入,行权日后10个交易日卖出。两个策略相对市值基准的净值分别为3倍和4倍。其中第二个策略绝对年化收益48.8%,相对中证500平均年化收益25.37%,最大回撤6.62%。

『陆』 投资人如何获超额收益

投资人都会在股市下跌时有保证本金安全的诉求，而在市场上涨时，也存在战胜市场相对收益的冲动。一旦这两个目标没有达到，就会有失落甚至不幸福的感觉。

耐心与恒心非常重要

在我们实际投资时，很难做到精准地抄底买入，也很少遇到“一飞冲天”的个股。大部分时间里，投资人是怀着对自己选择的坚信，等待那最后的收获时刻。所以说，投资的耐心与恒心非常重要。

我们都知道复利的道理，既深知其威力，又敬畏其中的艰难。这个过程中，很可能你看好的个股，股价在买入后就跌去百分之二三十。也可能看到一些题材股短期内翻倍，自己的价值股却表现平平。还可能遇到持仓个股短期大涨后回撤，市场认为“赚够了”，而你还认为尚有上涨空间。

因此，当遇到困难甚至自我怀疑时，投资人需要的不是超常的智商，而是持之以恒的意志力。

权益的投资收益一般来自三个方面：首先是公司优秀的业绩表现，其次是市场给予超低的买入价位，最后是资金和市场情绪的超常乐观。由于好的公司很难出现便宜的价格，只有在市场非理性下跌时会遇见。因此，通过细致研究和持续跟踪，更容易发掘潜在的优秀公司。

不过，资金和市场有时会对热点行业进行炒作，相关个股短期内容易出现巨大涨幅。如果跟着市场热点投资，带来幸福感的时间最短。所以说，成熟的投资人，要么是耐心等待自己心仪的公司出现好的买入机会，要么持之以恒，长期持有好公司股票，获取长期稳健收益。

目前有一些新的产品，如私募可交换债，往往能给持有人带来不错的投资收益。究其原因，主要是它们拉长了投资期限，因此阻挡了投资人追涨杀跌的冲动，同时冲抵了市场下跌所造成的不幸福感。

因此，成熟的投资人能够不为短期的下跌而恐慌，又能拒绝快速暴利的诱惑，通过耐心、恒心以及复利的力量，最终享受到超额投资收益。

『柒』 超额利润的来源有哪些 西方经济学作业2的问答题不会!超额利润的来源有哪些

超额利润的来源——个别企业的商品生产劳动时间小于社会必要劳动时间所形成的超额剩余价值,就是超额利润
超额利润是指其他条件保持社会平均水平而获得超过市场平均正常利润的那部分利润,又称为纯粹利润或经济利润.
超额利润是指其他条件保持社会平均水平而获得超过市场平均正常利润的那部分利润,又称为纯粹利润或经济利润.所谓正常利润,指的是为使厂商继续从事某种生产经营活动所必需的最低限度利润水平,亦即总收益等于总成本时的利润水平.当某一厂商或因为领先采用新技术,或因为拥有某种市场权力,或因为其他原因而使其成本低于其他厂商或其产品价格高于其他厂商时,它便可能有获得高于正常水平的利润,即获得超额利润.超额利润在竞争性行业中只可能在短期内存在,而在垄断性行业中,它则无论在短期内还是长期都可能存在.