股票代码300473发行股价
❶ 是多少 历史上涨幅最大的股票是谁涨了多少倍最高
A股最大涨幅：
2007年10月11日，中国船舶的股价一度达到300元的高价。这个纪录延续了七年多。
到了2015年，这个纪录被改写了。先后有多家公司股价超过300元。2018年1月15日，贵州茅台的股价一路上升，达到799.06元。这个价是迄今为止中国股市历史上最高的股价。
算上复权的话，来自上海财汇信息的统计数据显示，目前两市最贵的是目前2.24元的申华控股(600653)，其复权后的价格高达25954.08元。2015年6月15日的股价曾达到196051.53元的高位（除权11.98元），若按发行价15元计算，涨幅高达一万三千倍。
❷ 2017全部网上公开发行的股票由于哪些
2017年截至目前为止发行价最高的新股是3月6日发行的亿联网络(300628)，发行价88.67元/股。
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A股六年来最贵新股诞生记
市场信息网2017-03-13 14:55:09来源: 经济观察报
3月6日，A股迎来逾六年最贵新股申购——亿联网络，发行价88.67元/股。
亿联网络的主承销商为中国国际金融股份有限公司(下称中金)，它是中金逾十年来发行的最贵新股，也是逾六年来在A股发行的最贵新股。北京一家大型投行人士向经济观察报分析称，漂亮的财报数据，推升了亿联网络如此高的定价，而从发行市盈率15.76倍来看，处于一个相对合理的估值水平。
根据申购情况来看，市场并不逗惜金地。亿联网络此次网上定价发行有效申购户数为1344.26万户，有效申购倍数达到7138.38倍，对应每个配号的中签率仅为0.014%。7000-8000倍的认购水平几乎已经是近期IPO网上发行认购的最高水平，很多一部分新股的认购倍数在2000-3000倍之间。
市场对亿联网络也寄予厚望，按照以往新股发行的上涨幅度测算，亿联网络或将挑战第一高价股贵州茅台，其3月9日收盘价为369.9元。按照行业平均市盈率56倍计算，亿联网络估计有望跃升至300元上方，按照创业板平均市盈率71倍来算，股价则接近400元。西南证券预估，亿联网络2017年30-40倍市盈率，对应合理价值区间为206元-274元。
不过，经济观察报记者就行业前景、企业未来盈利表现等情况咨询一家券商通信行业分析师，其表示，亿联网络所在的行业——企业统一通信系统属于一个比较小众的行业，市场份额有限，大企业基本已经安装了通信系统，而小企业的则看自身需求。国内有诸多大大小小生产企业通信终端(企业固定电话机——编者注)的厂商，竞争激烈。
贵股中金逗造地
为何亿联网络的发行价格大幅高于同期上市发行的企业呢?这还要从定价方式说起。
亿联网络采取直接定价的方式，即网上定价。亿联网络拟发行不超过1867万股，不低于发行后总股本的25%，预计募集资金总额16.55亿元。根据其招股书，该价格是综合考虑发行人基本面、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素得出来的。逗发行规模比较小的企业，采用直接定价法，可以缩短发行周期。地上述大型投行人士向经济观察报解释道。证监会2015年底出台的IPO新规征求意见稿中明确规定，逗公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行，以简化程序，缩短发行周期，提高发行效率，降低中小企业发行成本地。
记者从上述投行人士处了解到，发行价一般遵循的公式是通过最近一期的净利润乘以市盈率算出市值，除以总股本可以推算出大概的发行价格。据此推算，亿联网络2016年度净利润4.32亿元，发行市盈率为15.76倍，发行后总股本7467万股，其发行价格在91元左右，与中金最终定的价格基本一致。在其看来，亿联网络的价格逗贵得合理地，Wind披露的同行业的平均市盈率在56倍左右，照此推算，亿联网络上市之后股价大有可能会翻番。
据记者了解，中金对创业板的立项标准更为严苛，尤为看重增长率的指标。亿联网络2014至2016年间每年的净利润分别为1.5亿元、2.48亿元、4.32亿元，同比分别增长65.33%和74.19%，超出创业板的最低门槛。这三年间，亿联网络营业收入复合增长率达到37.53%。而根据据2014年发布的创业板上市管理办法规定，创业板上市门槛包括，最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长。
西南证券分析师刘言在其研报中预测，估算亿联网络2017年、2018年和2019年每股收益6.86元、7.42元和9.90元。参照可比公司大唐电信、烽火通信、中兴通讯、星网锐捷,以及公司主要竞争对手PLCMUS77倍的市盈率，考虑到中美市场资产定价差异以及公司的成长性和在A股市场的稀缺性，给予公司2017年30-40倍市盈率，对应合理价值区间为206元-274元。
市场逗很小众地
作为一家企业统一通信终端解决方案提供商，亿联网络通过向授权经销商和其他客户统一销售通信终端产品、提供解决方案服务来盈利，其生产模式为外协加工。简单来说，这是一家研发、生产、销售企业固定电话机的厂商。传统固话语音传输走的是专门的固话网络，而互联网兴起之后，由于成本相对较低、功能多样性等优点，基于IP(InternetProtocol)传输的固话系统应运而生。
据记者从多位行业人士处了解，这是一个相对小众、市场份额有限的行业。2015年全球SIP电话终端市场前三大参与者分别是宝利通(Poly-com)、亿联网络(Yealink)、思科(Cis-co)。
从财报来看，亿联网络业绩表现不俗。2016年至2014年公司营业收入分别为9.24亿元、6.62亿元、4.88亿元，毛利率分别为 63.13%、58.62%、55.23%，净利润从最初的1.5亿元增长至4.32亿元，净利润率也由2014年的30.83%增长至46.80%。
该公司产品主要销往外海。2014年、2015年、2016年，亿联网络境外销售收入分别为4.59亿元、6.27亿元、8.83亿元，均占其主营业务收入的94%以上。从客户类型来看，去年经销商销售金额8.46亿元，占比91.60%，平台上和运营商只占到3.68%和4.71%。其中，公司的前五大客户均在海外，2016年前五大客户分别是 ALLNET、AmericanTechnolo-gies、YEALINK (UK)、NETXUSA、LydisB.V.。从财报来看，过去三年前五大客户基本比较稳定，其营业收入合计分别占当期公司营业收入的34.66%(2016年)、34.79%(2015年)、30.75%(2014年)。
海外销售的稳定维系亿联网络的盈利能力。从其披露的200万美元以上、正在履行的21份销售合同来看，几乎所有的合同都为一年期，其中于今年3、4月份到期的合同有5份，过半以上将于今年底到期。
亿联网络以较低的价格，主打海外中小企业市场。其主营产品系列包括SIP桌面电话终端、DECT无线电话终端、VCS高清视频会议系统。SIP终端平均售价在245元至1052元人民币不等，DECT终端平均售价439元，而VCS系统售价1.28万元。处于最低端的SIP产品系列，去年销量194万台，占其所有终端产品销量的80%以上，贡献主要收入来源。
相比之下，去年，全球SIP电话终端全球平均零售价在90-100美元/件，随着技术升级及原材料价格下降，未来SIP电话终端价格将持续下降，这也将给亿联网络的盈利带来一定的压力。
全球最大的SIP电话终端生厂商宝利通为美国纳斯达克上市公司，销售份额占全球21.7%，销售收入份额30.6%。其披露的财报数据显示，年度营收不断下滑，2014年度营收13.45亿美元，同比下滑1.7%，2015年度营收12.67亿美元，同比下滑超过5%，2016年上半年营收同比下滑近11%，为5.78亿美元。其应收下滑的原因是统一通信集团设备和统一通信平台业务收入不断下滑所致，统一通信个人设备则不断上涨。
企业统一通信行业前景受市场饱和、技术升级、原材料价格上涨等多方面的牵制。而亿联网络能否成功打入中国市场，某券商通信行业分析师持保留态度，总的来说，市场份额有限。而且国内做企业统一通信系统的企业非常多，竞争也比较激烈。这个行业很难说有比较突出的企业，除非它有突破了现有的技术壁垒或者有非常强的商业模式。
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❸ 新发行未上市的股票怎么购买
新发行未上市的股票可以通过申购方式购买。
新股申购是指首次公开募股(英文翻译成Initial Public Offerings，简称IPO)，是指企业通过证券交易所首次公开向投资者发行股票，以期募集用于企业发展资金的过程。新股申购是为获取股票一级市场、二级市场间风险极低的差价收益，不参与二级市场炒作，不仅本金非常安全，收益也相对稳定，是稳健投资者理想投资选择。新股申购是股市中风险最低而收益稳定的投资方式新股申购业务适合于对资金流动性有一定要求以及有一定风险承受能力的投资者，如二级市场投资者、银行理财类投资者以及有闲置资金的大企业、大公司。申购方式如下：
投资者申购(申购当天)：投资者在申购时间内缴足申购款，进行申购委托。
资金冻结(申购后第一天)：由中国结算公司将申购资金冻结。
验资及配号(申购后第二天)：交易所将根据最终的有效申购总量，按每1000(深圳500股)股配一个号的规则，由交易主机自动对有效申购进行统一连续配号。
摇号抽签(申购后第三天)：公布中签率，并根据总配号量和中签率组织摇号抽签，于次日公布中签结果。
公布中签号、资金解冻(申购后第四天)：对未中签部分的申购款予以解冻。
❹ 300128股票这只票怎么样
首先看基本面。300128的主业是计算机，通信，原来是很好的题材，现在已经不是好行业了。一般来说，亏损企业，大众企业，夕阳产业，要坚决抛弃。好行业有:军工，医药，科技。
其次看政策面。有没有政策导向，有没有政策扶持。
最后看大势。在牛市中，任何题材都要被炒的。哪怕是垃圾题材。
再说说我的观点吧，找军工股，找医药股，找科技股，找好以后，就等机会，大盘跌久了，板块跌久了，个股跌久了，那就买进。然后长期持有，一般会有5倍以上的收益。仅仅需要耐心，因为没人知道当下是不是终极大底，没人会买在最低点。也没人知道什么时候到底，什么时候拉升，什么时候到顶。更不知道主力如何洗盘。如果没有耐心，那我以上说的，全都不适合你。
另外，目前的大盘我个人觉得就是反弹。大盘连续下跌一年，中小创更是下跌2年多，也该有反弹了。量能太小(上证量能要是有8000亿才行)，基本面太差(现在的上市公司都不怎么赚钱，很多大股东都不看好自己的股票都想减持)，政策面也不是很好(现在还是讲如何圈钱，如何融资，如何发行股票，就是不讲如何回报社会回报小散)。
个人观点，仅供参考。
❺ 代码为3****3的股票
300003 乐谱医疗
❻ 增资扩股股价如何计算
如果是十送三,就用除权这天的收盘价除以1.3即可,如果是十送十,就除以2。
增资扩股：根据公司性质不同，概念略有不同。对于股份有限公司来说，增资扩股指企业向社会募集股份、发行股票、新股东投资入股或原股东增加投资扩大股权,从而增加企业的资本金。对于有限责任公司来说，增资扩股一般指企业增加注册资本，增加的部分由新股东认购或新股东与老股东共同认购。特别需要说明的是，增资扩股协议一般是由增资各方作为合同主体，协商一致并签署书面协议。公司增资属于重要事项，必须经过股东大会(或股东会)决议（需经代表2/3以上表决权的股东通过），增加的注册资本要经过会计师事务所验资，同时变更公司章程，并办理相应的变更登记手续。
增资扩股利弊
1、利在于增加营运资金可能增加有利的业务收益或减轻负债。
2、弊在于增资如果没有完整业务计划，只不过又再次"烧钱"，扩股如果没有价值链互补效应，只不过又多一些"口水战"，对于现有股东几乎全面是弊害，既要出钱又摊薄股权。
增资方法
1. 邀请出资,改变原有出资比例.如,某公司原有出资总额1000万元，股东甲出资500万元(占出资总额50%)，股东乙出资300万元(占出资总额 30%)，股东丙出资200万元(占出资总额20%)。现公司增资500万元，由股东甲认缴100万元，股东乙认缴300万元，股东丙认缴100万元,这家改变了原有股东的出资比例。增资后，甲乙各占总额40%,丙出资占总额20%。
这种增资方式,可适用于股东内部,也可用于股东之外的第三方出资增资情形。
2. 按原有出资比例增加出资额,而不改变出资额比例.这种增资方式仅可适用于股东内部增资。
❼ 高手：中签的新股，一般涨幅在多少
2020年2月21号，目前实行的关于新股上市首日涨跌幅的限制是在2014年1月1日后实行的，股价最高涨幅为发行价44%。上交所，在盘中价格首次涨跌幅达到10%的时候，出现临时停牌30分钟，首次涨跌幅达到20%的时候，停牌当日的下午2点55分。
深交所在首日收盘的时候，不是集合竞价而是集合定价，以下午2点57分成交价为定价，根据时间来对于申报进行一次性的集中交易。在新股首次涨跌幅达到10%，停牌30分钟;达到20%的时候，停牌到到当日下午2点57分。
最近新出现的科创板上市首日则有所不同，从具体规定来看，上市首5个交易日不设涨跌停板限制，第六天涨跌幅为20%。
(7)股票代码300473发行股价扩展阅读：
中签率就好比是彩票的中奖率一样。由于申购新股的人和钱比较多，但是发行的额度有限，又不可能做到人手一股，因为是按照每1000股来申购的，所以每1000股为一个申购单位并会获得一个申购配号。
然后会来一个抽号，投资人对照号码，有的则为中签，没有的就没中。用可发行的额度/总申购金额，就会得到该新股发行的中签率了。中签率越低中签的可能性就越小。
基金跟新股有所不同，新基金发行可以做到人人有份。中签率的计算方法同上，假设中签率为10%，那么你投资10000，就会有1000可以成功购买到该基金，依次类推。
❽ 原始股的价钱是怎么定的
原始股一般按照每股面值1元人民币计算。
原始股的每股价格因为股份制公司实行股份制时间的长短不同，价格也会不同。如果其后1股送1股的话，那么它的成本就变成了0.5元/股了。
以富临为例：期间有过一次10股送2股，还有过一次10股送10股，那么它现在的原始股成本就是1元除以1.2再除以2，即现在他们的原始成本就是0.416元/股，倘若按照现在8块的价格卖的话，相当于翻倍了19.2倍。
如果在上市之前，公司多次送转股，那么，原始股的每股价格极可能摊薄至每股0.20元，甚至0.05元。
(8)股票代码300473发行股价扩展阅读：
原始股是公司在上市之前发行的股票。在中国股市初期，在股票一级市场上以发行价向社会公开发行的企业股票。
社会上出售的所谓“原始股”通常是指股份有限公司设立时向社会公开募集的股份。通过上市获取几倍甚至百倍的高额回报。通过分红取得比银行利息高得多的回报。
对有意购买原始股的朋友来说，一个途径是通过其发行进行收购。股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的方式。发起设立是指由公司发起人认购应发行的全部股份而设立公司。募集设立是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集而设立公司。
由于发起人认购的股份一年内不得转让，社会上出售的所谓原始股通常是指股份有限公司设立时向社会公开募集的股份。
另外一个途径即通过其转让进行申购。公司发起人持有的股票为记名股票，自公司成立之日起一年内不得转让。一年之后的转让应该在规定的证券交易场所之内进行，由股东以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让。对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。
❾ 股票怎么看 如图：每股多少钱 一共发行多少股市值多少
股票指数详解
(文章来源：股市马经 )
一、指数的定义
股票指数即股票价格指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也不胜其烦。为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。同时，新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会政治、经济发展形势。
这种股票指数，也就是表明股票行市变动情况的价格平均数。编制股票指数，通常以某
年某月为基础，以这个基期的股票价格作为100， 用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升除的百分比，就是该时期的股票指数。投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的变动趋势。并且为了能实时的向投资者反映股市的动向，所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。
计算股票指数，要考虑三个因素：一是抽样，即在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股；二是加权，按单价或总值加权平均，或不加权平均；三是计算程序，计算算术平均数、几何平均数，或兼顾价格与总值。
由于上市股票种类繁多，计算全部上市股票的价格平均数或指数的工作是艰巨而复杂的，因此人们常常从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票，并计算这些样本股票的价格平均数或指数。用以表示整个市场的股票价格总趋势及涨跌幅度。计算股价平均数或指数时经常考虑以下四点：(1)样本股票必须具有典型性、普通性， 为此，选择样本对应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等因素。(2)计算方法应具有高度的适应性，能对不断变化的股市行情作出相应的调整或修正，使股票指数或平均数有较好的敏感性。(3) 要有科学的计算依据和手段。计算依据的口径必须统一，一般均以收盘价为计算依据，但随着计算频率的增加，有的以每小时价格甚至更短的时间价格计算。(4) 基期应有较好的均衡性和代表性。
二、指数的计算方法
计算股票指数时，往往把股票指数和股价平均数分开计算。按定义，股票指数即股价平均数。但从两者对股市的实际作用而言，股价平均数是反映多种股票价格变动的一般水平，通常以算术平均数表示。人们通过对不同的时期股价平均数的比较，可以认识多种股票价格变动水平。而股票指数是反映不同时期的股价变动情况的相对指标，也就是将第一时期的股价平均数作为另一时期股价平均数的基准的百分数。通过股票指数，人们可以了解计算期的股价比基期的股价上升或下降的百分比率。由于股票指数是一个相对指标，因此就一个较长的时期来说，股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价的变动。
1. 股价平均数的计算
股票价格平均数反映一定时点上市股票价格的绝对水平，它可分为简单算术股价平均数、修正的股价平均数、加权股价平均数三类。人们通过对不同时点股价平均数的比较，可以看出股票价格的变动情况及趋势。
(1)简单算术股价平均数
简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的，即：
简单算术股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋…＋ Pn)/n
世界上第一个股票价格平均——道?琼斯股价平均数在1928年10月1日前就是使用简单算术平均法计算的。
现假设从某一股市采样的股票为A、B、C、D四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、16元、24元和30元，计算该市场股价平均数。将上述数置入公式中，即得：
股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n
＝(10＋16＋24＋30)/4
＝20(元)
简单算术股价平均数虽然计算较简便，但它有两个缺点：一是它未考虑各种样本股票的权数， 从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响。二是当样本股票发生股票分割派发红股、增资等情况时，股价平均数会产生断层而失去连续性，使时间序列前后的比较发生困难。例如，上述D股票发生以1股分割为3股时，股价势必从30元下调为10元， 这时平均数就不是按上面计算得出的20元， 而是(10＋16＋24＋10)/4＝15(元)。这就是说，由于D股分割技术上的变化，导致股价平均数从20元下跌为15元(这还未考虑其他影响股价变动的因素)，显然不符合平均数作为反映股价变动指标的要求。
(2)修正的股份平均数
修正的股价平均数有两种：
一是除数修正法，又称道式修正法。 这是美国道?琼斯在1928年创造的一种计算股价平均数的方法。该法的核心是求出一个常数除数，以修正因股票分割、增资、发放红股等因素造成股价平均数的变化，以保持股份平均数的连续性和可比性。具体作法是以新股价总额除以旧股价平均数，求出新的除数，再以计算期的股价总额除以新除数，这就得出修正的股介平均数。即：
新除数＝变动后的新股价总额/旧的股价平均数
修正的股价平均数＝报告期股价总额/新除数
在前面的例子除数是4，经调整后的新的除数应是：
新的除数＝(10＋16＋24＋10)/20＝3，将新的除数代入下列式中，则：
修正的股价平均数＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)得出的平均数与未分割时计算的一样，股价水平也不会因股票分割而变动。
二是股价修正法。股价修正法就是将股票分割等，变动后的股价还原为变动前的股价，使股价平均数不会因此变动。美国《纽约时报》编制的500 种股价平均数就采用股价修正法来计算股价平均数。
(3)加权股价平均数
加权股价平均数是根据各种样本股票的相对重要性进行加权平均计算的股价平均数，其权数(Q) 可以是成交股数、股票总市值、股票发行量等。
2.股票指数的计算
股票指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标。通常是将报告期的股票价格与定的基期价格相比，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票指数。股票指数的计算方法有三种：一是相对法，二是综合法，三是加权法。
(1)相对法
相对法又称平均法，就是先计算各样本股票指数。再加总求总的算术平均数。其计算公式为：
股票指数＝n个样本股票指数之和/n
英国的《经济学家》普通股票指数就使用这种计算法。
(2)综合法
综合法是先将样本股票的基期和报告期价格分别加总，然后相比求出股票指数。即：
股票指数＝报告期股价之和/基期股价之和
代入数字得：
股价指数＝(8＋12＋14＋18)/(5＋8＋ 10 ＋ 15) ＝ 52/38＝136.8%
即报告期的股价比基期上升了36.8%。
从平均法和综合法计算股票指数来看，两者都未考虑到由各种采样股票的发行量和交易量的不相同，而对整个股市股价的影响不一样等因素，因此，计算出来的指数亦不够准确。为使股票指数计算精确，则需要加入权数，这个权数可以是交易量，亦可以是发行量。
(3)加权法
加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权数可以是成交股数、股票发行量等。按时间划分，权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。以基期成交股数(或发行量)为权数的指数称为拉斯拜尔指数；以报告期成交股数(或发行量)为权数的指数称为派许指数。
拉斯拜尔指数偏重基期成交股数(或发行量)，而派许指数则偏重报告期的成交股数(或发行量)。目前世界上大多数股票指数都是派许指数。
三、股票指数与投资收益
股票指数是指数投资组合市值的正比例函数，其涨跌幅度是这一投资组合的收益率。但在股票指数的计算中，并未将股票的交易成本扣除，故股民的实际收益将小于股票指数的涨跌幅度，股票指数的涨跌幅度是指数投资组合的最大投资收益率。
股市上经常流传的一句格言，叫做牛赚熊赔，就是说牛市中股民盈利、在熊市中亏损，但如果把股民作为一个投资整体来分析，牛市中股民未必能赢利。
1．如果一个牛市是可逆转的，股民只赔不赚。我国上海股市上证指数的中间点位约为600点，在1993年初的牛市中，沪市曾突破过1500点，后在1994年的7月跌回到300多点； 1994年9月，沪市又冲上1000点，但不久又跌到600点以下。从这几年的指数运行来看，上证指数总是从600点以下开始启动，形成一个牛市后又回到600点，可以说上海股市的所有牛市都是可逆的。
当上证指数从600点冲上1000点又回到原地，对于个别股民来说，可能有赚有赔，相互间进行了财富的转移。但对于股民这个群体而言，他们不但无所得且还有所失。
其一，不管是在那一个点位上交易，股民都需交纳交易税和手续费。股票指数从600点上扬再回到600点，对于股民这个整体来说，除了要开销交易成本外，没有任何投资回报。而上海股市在这个点位以上的成交量至少要占总成交量的一半以上，对于股民来说，量少一半以上的手续费和交易税的支出是图劳无功的，因为投资股票的目的是企图在股票的上扬中得到收益。
其二，股民为配股和新股的发行付出了额外的代价。配股和新股的发行总是参照二级市场的价格进行的，二级市场的股价越高，发行价就越高，当指数又回到600点以下时，对于在此点位以上配股或购买新股的股民来说，就相当于套牢，而这种套牢又不同于二级市场的套牢，因为二级市场的套牢只是股民间的转手而已，资金并无损失。但高价配股或购买新股后，其资金就流向了上市公司，一级市场的这种套牢对股民这个整体就是巨大损失。如青岛啤酒的发行，每股的成本约为12．8元，但其净资产每股只有2元，也就是说股民花了12．8元只买到了2元的净资产，不管该只股票后来的上市开盘价如何，股民这个整体为每股青岛啤酒股票还是花了12．8元的代价。如果股民用买一股青岛啤酒的钱去投资国库券或存银行，每年至少能获得1．3元的收益，而不论青岛啤酒如何前程似锦，它每年的平均收益是难以达到如此之高水平的。所以对一个可逆的牛市，把股民作为一个投资整体来看，股民只赔不赚。
2．即使是大牛市，股民也不一定就能盈利。股票指数的涨跌幅度是股民的投资收益率，但这个投资收益率是名义上的，是没有扣除交易成本的。对于西方一些较为成熟的股市，因为其年换手率一般只有30％左右，其交易成本一般可忽略不计。而我国股市，由于股民的频繁倒手，最近两年的换手率一般都在700左右，如果将交易成本计入，我国股民的收益实际上是一个负数。
1994年，沪深股市流通股部分共为股民产出了近50亿元的税后利润，但这两股市这一年的总成交额却高达8200亿，按单位成交额买卖双方各需缴纳3I的交易税和近4．5I的手续费计算，股民累计将支出120亿元的交易成本，收益和支出相比，股民还将倒贴70亿元。
虽然沪深股市的综合指数比开始计点时的基数100点上扬了许多，但据初步估算，到 1995年止，沪深股市的上市公司在5年中一共只为二级市场上的股民产出了100亿元的税后利润，而股民在该阶段支出的交易费、税却高达200亿元。
相对于1990年，虽然沪深股市现在也还是牛市，但股民这个整体却是亏损的，因为上市公司给予股民的回报难以抵消股票交易的开支。
3．如果一个牛市使股价偏离了它的投资价值，股民的盈利是虚拟的，且部分股民的盈利都是奠基在他人的亏损基础上的。在短期牛市中，股市可能造成一种错觉，即股民人人都是盈利者，其实这种盈利是虚拟的，因为股票的整体价值是以部分股票的成交价来计算的。当一支股票以较高的价格成交时，一些未交易的股票市值都将以成交价来计算，其结果是持有该种股票的股民帐面价值都升高了。如我国上市公司现在大概有70％以上的国家股或法人股未上市流通，一些人士却经常以股票的市场价格来计算国有资产的价值，股价上涨以后就认为国有资产增值了。但若上市公司的所有股票都进入流通，由于股票的供给量急剧增加，股票的价格就难以炒到现今股市这种高度。所以股市中的盈利不能以他人的成交价格来计算，而只能以卖出时实现的成交价来计算。另外，当股价脱离其投资价值时，某些股民的盈利是以其它股民的亏损为前提的。如某支股票的每年的税后利润为0．1元，现一年期储蓄利率为10％，故这支股票的理论价格应为1元。当一些股民将其价格狂炒至偏离其投资价值以后，比如说将其价格由1元炒至5元，1元买进 5元卖出的股民盈利了4元，但5元买进的股民却亏损了4元，因为该支股票的实际收益仅相当于1元的储蓄存款。所以在股票的炒作中，一般都是后买的回报了先买的，新股民回报了老股民。(文章来源：股市马经 )