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资本在股票市场回报率

发布时间: 2022-01-27 16:52:11

A. 股票资本利用回报率(ROCE)怎样查

股票资本利用回报率高股票不一定就是好股票,查了也没意思。有庄的股票才是好,可有庄的股票谁能知道呢?巴菲特也不一定知道。F10里的东西都没有用的,都是过后才出来的,因为中国人民谁都知道。最好是:千万别炒股!

B. 为什么说资本回报率高于市场利率水平时股票不分红反而投资者利益最大化

分了红,等于变成了现金,而现金的收益一般是指市场利率水平,如果不分红,则分红转为了资本,变成了资本回报率,由于资本回报率高于市场利率水平,所以说股票不分红反而投资者利益最大化。

C. 中国企业的资本回报率是多少

这样一个简单的问题却可以难倒所有研究中国企业的专家学者即使在企业家当中也很少有人可以就他们自己的企业,对这个简单的问题给出一个令人满意、信服的答案。 我有一位大学同学,曾经在全球最大的一个投资公司负责投资中国的企业,令他最头痛的一个问题,就是无法根据中国企业的数据来估算资本的回报率。他常常向我抱怨,中国的很多著名的企业家,特别是国有企业的老总,根本不知道也不关心资本回报率,而在印度,资本回报率则受到相当的重视。 我有许多海外朋友,从报纸、电视上看到中国经济如此繁荣昌盛,都希望能够参与中国的淘金热,但从心底里对投资中国的企业没有信心,主要就是担心资本的回报率可能太低及没有保障。 因此,我可以理解当世界银行的学者发布研究报告,指出中国国有企业的净资产收益率(此处净资产为总资产减去非股东所属总负债,也可称作股东资本,英文为equity或equitycapital)从1998年的2%迅速上升到2005年的12.7%,非国有企业的净资产收益率从7.4%上升到16%,而且中国企业拥有大量的现金收入时,许多长年从事中国企业投资的业界精英感到十分震惊,甚至气愤。如果中国企业的利润率是如此之高,为什么他们作为投资者居然感觉不到?在这些投资者看来,世界银行的报告简直是天方夜谭,一定是大错特错! 在这些投资者当中有一位杰出的领袖,他曾经是美国顶尖商学院的教授,目前则是著名的美国新桥投资的合伙人,他就是单伟建博士。单先生在《远东经济评论》、《亚洲华尔街日报》、《21世纪经济报道》等海内外媒体连续撰文反驳世界银行的报告,而世界银行的学者也毫不示弱,针锋相对地给出回应,一些著名投资银行的经济学家,也加入了这场论战。《南方周末》编辑希望我对这场论战作些评论,帮助读者理解分歧的原因及其政策意义,这又再次让我为难,因为论战的双方都是我的朋友。 理论上,资本回报率十分简单清楚,就是利润与资本之比。可实际上,利润与资本在中国企业现有的会计、税收及所有制环境下都不容易测量。 首先,资本是什么?是注册资本、固定资产、股本、总资产,还是总资产减去欠股东之外的所有负债、净资产?如果是股本或净资产,应该按市场价算还是按账面价算? 利润又是什么?是不是企业会计报表中报告的利润?企业会不会为了少缴税而隐藏利润?各种不同所有制的企业在中国面临的会计制度及税率并不相同,他们的利润计算方法也就不一定相同。大部分的中国企业还没有上市,上市与非上市公司的资本与利润的计算方法也不一样。中国企业的会计、税收及所有权制度在改革中也不断发生变化。 可见,要计算及比较中国企业之间的资本回报率及其变化非常困难。这种情况对中国企业的股东极其不利,错综复杂的会计、税收及所有权制度创造了一个有利于内部人控制的机制,使得外面的股东根本就不知道资本的回报率是多少。最典型的例子,就是大部分国有企业的股东至今为止还不清楚他们有没有分红的权利,也从来没有享受过分红。 在这种背景下,单伟建先生根据他的观察、经验与对数据的推算,断定中国企业的投资回报率远比世界银行报告所指出的要低时,几乎没有一个专家学者可以清爽地驳倒他的论点,因为单伟建先生心目中与西方国际市场惯例一致的资本回报率在中国基本上是无法可靠地算出来的。 这正是问题的关键,中国企业在会计、税收及所有权制度及其制度实施方面的缺陷导致投资者的实际真实资本回报率往往远低于潜在的或隐藏的资本回报率。单伟建先生看到的是中国企业由于在制度基础设施方面的低效率而导致的对投资者而言资本的低回报、低效率。 可惜,世界银行的研究人员并不是投资者,他们考虑的是整体宏观经济的效率,而不仅是投资者的资本回报及投资效率。如果中国的国有企业没有利润,没有给股东带来任何回报,但却能给职工付更高的工资,有更多的现金流用来淘汰替换陈旧的技术与设备,这些国有企业就提高了资本回报率,宏观经济的效率也由此有所提高。 世行研究报告主要是探讨中国经济的增长为什么那么高及中国高投资率的资金来自何处。他们发现,企业留用现金收入在投资资金中的比重比通常想象的要高,而来自银行的贷款却比重较低。 从世界银行研究人员的角度来看,他们并不需要特别担心微观层次由于会计、税率,及所有权制度导致的分配效率问题,因此,他们选择用国民收入核算体系这个宏观分析框架来计算资本的回报率。 使用国民收入核算体系最大的好处是可以避免因会计、税收及所有权制度不同而导致的不同企业间的非可比性。国家统计局收集企业数据的一个重要目的就是为了计算企业的增加值,而企业的增加值正是国民收入的一部分。增加值的统计有一个统一的标准,不受会计、税收,及所有权制度不同的影响,因而根据国家统计局国民收入核算数据得出的资本回报率具有很强的可比性。 世界银行报告中指出国有企业的净资产收益率大大低于非国有企业及过去几年净资产收益率大大上升的宏观结论因而具有相当的可信度,但这些宏观结论对广大的投资者并没有太多的帮助。 中国的GDP增长一直接近双位数,可中国的股市曾经一蹶不振多年,为什么?我们不能因为投资者在股市无法获利而怀疑中国的GDP增长数字不对。同样,我自己的研究显示,中国企业,特别是大企业的生产率增长近几年非常迅速,但这并不说明投资者能从中获利。 记得几年前,我在香港大学主持了一个有关中国货币政策的论坛,当时中国货币政策委员会的委员李扬(李扬新闻,李扬说吧)先生与单伟建先生也有一场类似的辩论。我当时总结时说了一句话,引得全场大笑,我说“你们的观点我都同意”。为什么?我用了一个英文谚语解释:一杯水是半满还是半空?(acupishalffullorhalfempty?)仁者见仁、智者见智。问题的关键是搞清楚争论双方的角度及思维框架,而其中的一些技术细节及概念的误解,需要澄清,但并不重要。 在我看来,世界银行及单伟建博士的分析从不同地角度提出了一个共同的政策问题:中国必须进一步改革会计、税收,及所有权制度及其执行,也就是我常常提到的建立一个现代化的稳固的产权基础设施,使得学者、社会、投资者都可以准确地理解及测算中国企业资本的回报率,从而大大提高投资的效率。中国的高储蓄及生产率高增长完全可以支持更高的有效率的投资,但必须控制低效率的投资。

D. 大力发展资本市场,提高股票等资本市场的回报率,为什么有利于发展虚拟经济

资本市场就是虚拟市场,如果大力发展,尤其是股票大涨,回报率提高,就会吸走实体经济的资金,造成经济泡沫增长。资金的“脱实向虚”,表现为虚拟经济过度繁荣,不利于实体经济发展。

E. 资本报酬率与资本成本率

资本报酬率即税后盈利与资本总额的比率,也叫净收入比率,是企业资本总额中平均每百元所能获得的纯利润。它是用以衡量公司运用所有资本所获经营成效的指标资本报酬率越高,表明公司资本的利用效率越高,反之则资本未能得到充分利用。
股票市场,公司股票公开上市的条件之一,就是公司在近几年度内资本报酬率必须达到一定比率。其计算公式为:资本报酬率=(税后利润/资本总额)×100%=(净收益/股东权益)×100%。

F. 市场资本报酬率与内含报酬率有什么区别吗

IRR是资产回报率,cost of capital是资产成本,前者算的是每年投资者的收益,后者计算的是每年资本的成本。

内部报酬率

内部报酬率又称内含报酬率(internal rate of return, IRR )、内部收益率,是使投资项目的净现值等于零的贴现率。 它实际上反映了投资项目的真实报酬,目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。

资本成本

资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。取得资本所付出的代价,主要指发行债券、股票的费用,向非银行金融机构借款的手续费用等;使用资本所付出的代价,如股利、利息等。资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价,广义讲,企业筹集和使用任何资金,不论短期的还是长期的,都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金(包括自有资本和借入长期资金)的成本。由于长期资金也被称为资本,所以长期资金的成本也称为资本成本。

G. 股票的市场价值为什么等于净利润除以股票资本成本率

股票的市场价值等于净利润除以股票资本成本率是一种从资本收益率的角度来考虑,通过粗算企业的投资回报率来与其他投资机会进行横向比对,从而了解对该种股票进行投资是否合算的方法。

这种方法只能作为一种参考。因为企业的净利润受很多条件的影响,并不能真正全面反映企业的真实价值。

股票的市场价值:

1、股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格。股票的市场价格由股票的价值决定,但同时受到许多其他因素的影响。

2、其中,供求关系是直接的影响因素,其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。由于影响股票价格的因素复杂多变,所以股票的市场价格呈现出高低起伏的波动性特征。

(7)资本在股票市场回报率扩展阅读:

普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份,代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。普通股构成公司资本的基础,是股票的一种基本形式。现上海和深圳证券交易所上进行交易的股票都是普通股。

普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利:

(1)公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会,并有建议权、表决权和选举权,也可以委托他人代表其行使其股东权利。

(2)利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的,由公司赢利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。

(3)优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时,现有普通股股东有权按其持股比例,以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票,从而保持其对企业所有权的原有比例。

(4)剩余资产分配权。当公司破产或清算时,若公司的资产在偿还欠债后还有剩余,其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。

H. 在资本资产定价模型中,“模型给出的定价”和“市场股票的回报率”有什么关系

CAPM模型计算得出的就是某只股票的理论收益率。你说的市场股票回报率是指什么,不太明白,是公式中市场最优组合的回报率吗?

I. CAPM理论的市场的平均回报率Rm是怎么算出来的

资本市场的收益率
用股指每年的增长率,取均值。

J. 什么是资本报酬率

计算一段时间内,公司运用长期资本创造利润的能力,在此所指的“资本”为股东权益加上长期负债。

资本报酬率=税后净利/运用资本
运用资本=股东权益+长期负债
或资本报酬率=股东权益报酬率/(1+长期负债/股东权益比)

一般而言,判断公司创造利润的能力指标为总资产报酬率(ROA)及股东权益报酬率(ROE),而资本报酬率(ROC)则是判断公司运用长期资本创造获利的指标。

假如两家公司的股东权益都是10亿,税后净利都是2亿,股东权益酬率也都是20%,无法分辨两者的差异,若A公司长期负债为10亿,而B公司没有长期负债,则A公司的资本报酬率就变成10%,B公司的资本报酬率为20%,显然B公司的经营效率高于A公司,因此,资本报酬率可弥补股东权益报酬率之不足。

但若一家公司举债的方式是以短支长(如以短期借款或发行短期票券支应长期资金需求),则资本报酬率也可能失真。

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