折现现金流量法进行股票股价

『壹』 现金流量折现法的计算公式

现金流量折现法是通过预测公司将来的现金流量并按照一定的贴现率计算公司的现值，从而确定股票发行价格的定价方法。投资股票为投资者带来的收益主要包括股利收入和最后出售股票的差价收入。使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量；第二，要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高；反之亦反之。

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『贰』 现金流量折现法的举例

举个极端的例子来说明一下用 “ 未来现金流折现的思维方式 ” 去毛估估公司内在价值的方法。
假设有家公司，比如叫 “ 美国虎牙 ” 。以下是所有的假设条件：
1.没有债务，以后也没有。（有净现金）
2.股票发行量永久不变。（其实由于option和回购的原因，一直在变）
3.每年有10亿美金现金流（正好=净利润）入账，并且每年都把入账的现金流派给股东。（现金流大过10亿但利润没有到，不分红）
4.拥有 “ 日本虎牙 ” 公司30%的股份。2020年后市值500亿美金。（也许更高，谁知道呢？在日本，虎牙可是比狗牙要流行啊）
5.拥有香港“ 一路发发 ” 公司的股份30%。2020年后市值1000亿美金。（呵呵，CEO有这个信心，我也觉得有可能，但不确定）
6.拥有中国大陆未上市公司 “ 阿拉奶奶 ” 40%股份。该公司2015年上市，ipo价格是500亿美金，到2020年市值1500亿美金。（很可能）
7.2020年美国有家叫 “ 相当硬 ” 的公司以200亿美金的价格收购了 “ 美国虎牙 ” 的美国部分，同时把其他部分资产（3个上市公司）的股票
直接分给所有 “ 美国虎牙 ” 的股东。（没人买也没关系，就为了计算方便。）
8.不考虑股东拿到分红及股票的税收问题。（怎么可能没税收？）
9.假设贴现率6%。（如果是4%或5%的话，差别还挺大的，谁没事算算？）
算这颗 “ 虎牙 ” 可以值多少钱：
a、每年10亿的收入，共10年：10+10/1.06+10/(1.06的平方）+。。。+10/(1.06的9次方）=10+9.43+8.90+8.40+7.92+7.47+7.05+6.65+6.27+5.91=78.02亿美金.
b、 “ 日本虎牙 ” 的折现：500/(1.06的10次方）*30%=83.76亿美金。
c、 “ 一路发发 ” 的折现：1000/(1.06的10次方）*30%=167.52亿美金。
d、 “ 阿拉奶奶 ” 的折现：1500/(1.06的10次方）*40%=335.04亿美金。
e、 “ 相当硬 ” 的折现：200/(1.06的10次方）=111.68亿美金。
a+b+c+d+e=776.02亿美金。如果以上所有假设条件都成立的话，这就应该是这家公司的 “内在价值” 了。问题是事实上以上所有条件都是假设，任何一个条件的改变都会改变这家公司的内在价值。这里只是说了10年，实际上评估一个公司如果能够用更长的时间去评估的话，可能会更清楚些（但更难）。对所有条件是否成立的理解或判断是很难的，按芒格的说法是不会比当一个 “ 鸟类学家 ” （或者是 “ 经济学家 ” ）容易。
特别说明的一点：如果一家公司拥有大量现金在手却一直不能增值的话，长期来讲这个现金是会贬值的。问题是如果这个现金用的不好的话，贬值更快。
这个例子的缺陷是b、c、d用的都是市值，这会和内在价值有偏差的。
以上所有数据都是为了方便计算而假设的，和任何真实公司无关。
引申的结论：烟蒂型投资的回报可能要低于好的成长型公司。这号称是芒格对巴菲特的贡献。
另外：这个办法最好算的例子可能是房产。用未来现金流折现来计算如今价钱贵不贵。这里的未来现金流指的是（租金-费用）。不明白的想想房子。再不明白就回去看看《穷爸爸》，明白的就可以有机会当《富爸爸》了。

『叁』 股票怎么用现金流量贴现法计算估值

现金流贴现估值模型 DCF( Discounted cash flow]DCF属于绝对估值法，是将一项资产在未来所能产生的自由现金流（通常要预测15-30年）根据合理的折现率（WACC）折现，得到该项资产在目前的价值。
如果该折现后的价值高于资产当前价格，则有利可图，可以买入，如果低于当前价格，则说明当前价格高估，需回避或卖出。DCF是理论上无可挑剔的估值模型，尤其适用于那些现金流可预测度较高的行业，如公用事业、电信等，但对于现金流波动频繁、不稳定的行业如科技行业，DCF估值的准确性和可信度就会降低。在现实应用中，由于对未来十几年现金流做准确预测难度极大，DCF较少单独作为唯一的估值方法来给股票定价，更为简单的相对估值法如市盈率使用频率更高。通常DCF被视为最保守的估值方法，其估值结果会作为目标价的底线。对于投资者，不论最终以那个估值标准来给股票定价，做一套DCF模型都会有助于对所投资公司的长期发展形成一个量化的把握。

（一）现金流
这是对公司未来现金流的预测。需要注意的是，预测公司未来现金流量需要对公司所处行业、技术、产品、战略、管理和外部资源等各个方面的问题进行深入了解和分析，并加以个人理解和判断。确定净现金流值的关键是要确定销售收入预测和成本预测。销售收入的预测，横向上应参考行业内的实际状况，同时要考虑企业在行业内所处位置，对比竞争对手，结合企业自身状况；纵向上要参考企业的历史销售情况，尽可能减少预测的不确定因素。成本的预测可参考行业内状况，结合企业自身历史情况，对企业的成本支出进行合理预测。
（二）折现率
资金是有时间价值的，比如来自银行的贷款需要6%的贷款利率，时间却比较短，而来自一般风险投资基金的资金回报率则可能高达40% ， 时间却可能比较长。在应用过程中，如果是风险较小的传统类企业，通常应采用社会折现率（全社会平均收益率），社会折现率各国不等，一般为公债利率与平均风险利率之和，目前我国可以采用 10%的比率。如果是那种高风险、高收益的企业，折现率通常较高，在对中小型高科技企业评估时常选30%的比率。
（三）企业增长率
一般来说，在假设企业持续、稳定经营的前提下，增长率的预测应以行业增长率的预测为基础，在此基础上结合企业自身情况适度增加或减少。在实际应用中，一些较为保守的估计也会将增长率取为0。需要注意的一点是，对增长率的估计必须在一个合理的范围内，因为任何一个企业都不可能永远以高于其周围经济环境增长的速度增长下去。
（四）存续期
评估的基准时段，或者称为企业的增长生命周期，这是进行企业价值评估的前提，通常情况下采用5年为一个基准时段，当然也会根据企业经营的实际状况延长或缩短，关键是时段的选定应充分反映企业的成长性，体现企业未来的价值。

『肆』 折现现金流量模型如何计算股票股价

这只是对企业的一种估值，在收购企业时常用到。
第一步：计算出企业的自由现金流
第二步：计算出加权资本成本（即折现率）
第三步：计算企业的价值
第四步：根据企业的价值估算股价
很麻烦且很难操作

『伍』 在现金流量法折现法下，决定股票价值的主要因素是什么

市盈率 市净率 毛利率 净利率 以及指标量能是否向好~~