qfii制度对我国股票市场

⑴ 股票中的QFII指什么IPO又指什么

QFII是英文Qualified Foreign Institutional Investors（合格的境外机构投资者）的简称。在QFII制度下，合格的境外机构投资者（QFII）将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币，通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场，包括股息及买卖价差等在内的各种资本所得经审核后可转换为外汇汇出，实际上就是对外资有限度地开放本国证券市场。
根据中国人民银行与中国证监会联合发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，QFII的投资范围包括：在证券交易所挂牌交易的A股股票、国债、可转换债券、企业债券及中国证监会批准的其他金融工具.

作为一项制度，它指的是我国相关管理部门允许经核准的外国机构投资者在一定的监管和限制下，把外币转化为人民币，并通过专门账户投资于当地证券市场；投资者的资本所得与股息等获利经批准后方可汇出我国。在我国目前货币市场尚未完全开放的情况下，QFII作为一种过渡性的、低风险的模式，对我国证券市场渐进性的开放正发挥着独特的作用。
在一些国家和地区（特别是新兴的市场经济国家），货币市场还没有完全打开，资本项目也还没有完全开放，外资的介入很有可能对该国的证券市场带来负面的影响，可以说，正是为了防范此种风险，这一制度才应运而生。通过这一制度，一国的管理部门可以对外资的进入实施必要的监管和引导，使它与本国的经济和证券市场的发展相适应，也抑制境外投机性游资对经济的冲击、推动本国资本市场的国际化和健康发展，保护本国资本市场的独立性。其实，中国台湾、韩国、印度、巴西等国家和地区在20世纪90年代就设立和实施了这一制度。我国也在2002年11月颁布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》。与其他国家和地区相比，我国内地QFII制度在具体制度的设计，特别是在对外开放进程方面，表现得更为积极、更富创新精神，对境外机构投资者也更有吸引力。我国QFII制度有以下的特点。
一是引入QFII制度的跨越式发展，一步到位。按照国际上的一般经验，资本市场的开放要经过两个阶段，在第一阶段可以是先设立“海外基金”（台湾的模式）或者“开放型国际信托基金”（韩国模式）；而这一阶段台湾用了7年，韩国也用了11年。我国则是绕过第一阶段，一步到位，其后发优势不可估量。
二是QFII准入的主体范围扩大、要求提高。新兴资本市场的国家和地区为了加大监管和控制的力度，普遍以列举的方式明确规定了何种类型的境外机构投资者可以进入本国或本地区，此外，对QFII的注册资金数额、财务状况、经营期限等等有较为严格的要求。与此相反，我国对QFII主体范围的认定比较宽泛，而且赋予了境外投资者更多的自主权。然而，我国从保障国内证券市场的稳定和健康发展出发，对注册资金数额、财务状况、经营期限等指标的要求方面有了进一步的提高。

在一般情况下，QFII所做的持股都比较有战略眼光，代表了部分光明资金在国内资本市场的主流投资方向，作为一般投资者应该对QFII的持股加以必要的关注。

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首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO），是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。

对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销而进入市场，银行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的账户，然后以约定的价格出售，公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分规避此类费用。

这个现象在九十年代末的美国发起，当时美国正经历科网股泡沫。创办人会以独立资本成立公司，并希望在牛市期间透过首次公开募股集资(IPO)。由于投资者认为这些公司有机会成为微软第二，股价在它们上市的初期通常都会上扬。

不少创办人都在一夜间成了百万富翁。而受惠于认股权，雇员也赚取了可观的收入。在美国，大部分透过首次公开募股集资的股票都会在纳斯达克市场内交易。

很多亚洲国家的公司都会透过类似的方法来筹措资金，以发展公司业务。

是否IPO的综合考虑：

好处:

募集资金
流通性好
树立名声
回报个人和风投的投入
坏处：

费用，（可能高达20%）
公司必须符合SEC规定
管理层压力
华尔街的短视
失去对公司的控制
美国IPO的一般过程：

建立IPO团队
CEO, CFO,
CPA (SEC counsel)
律师
挑选承销商
尽职调查
初步申请
路演和定价
参考资料：http://zh.wikipedia.org/wiki/IPO

⑵ 试分析QFII制度对证券行市及国际资本移动的影响

目前中国投资者可以到海外证券市场进行投资，但是中国证券市场却未完全对外国投资者开放，这样子看来，境内与境外的投资只是单向的。QFII制度允许合格的境外机构投资者（主体只限于银行、基金、投行等金融机构）投资中国的证券市场，活跃市场，为外国投资者到境内投资证券市场搭建了桥梁。外国的居民或企业如果想投资中国证券市场，可以先向QFII购买基金或者其他金融产品，QFII利用募集到的资本投资中国证券市场。若QFII投资的企业效益良好，有分红、派息，在提取了企业所得税后，QFII 向外国居民或企业支付股息、红利。这样子，就为外国投资者到境内投资证券市场搭建了桥梁。并且外钱的流入，可以减少证券市场对内需的要求。

QFII的申请投资的最小额度是5000万美元，累计不能高于10亿美元。为了维护证券市场的稳定，QFII的投资额一般都有1年的锁定期（不能汇出境外），特殊3年。可以看出中国对QFII的要求是一种长期投资，避免在熊市的时候雪上加霜。而且为了避免QFII成为公司的大股东，法律要求单个QFII持股比例不能高于10%，多个QFII的持股比例累计不能高于20%，以免使QFII操控市场。

总的来说QFII制度有利于国际资本的流动。但由于证监会和外管局的审批与限制，QFII更大发挥作用的空间还很大。

如果你不给分我，我以后就不给力了。。。。

⑶ QFII制度的简介

QFII制度是一种有限度的引入外资、开放资本市场的过渡性制度，已被广泛应用于一些新兴工业化国家和地区，并积累了丰富的实践经验。借鉴境外经验，适时引入QFII制度，是中国逐步开放金融资本市场的现实选择。
QFII制度的全称是合格的境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investor）制度，是指允许合格的境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经过批准后可转换为外汇汇出的一种市场开放模式。作为一种引进外资，开放资本市场的过渡性安排，QFII的根本目的在于吸引国外的资金进入该国资本市场。允许外资直接投资国内证券，尤其是在中国资本项目没有完全开放，货币没有实现完全可自由兑换的情况下，允许一些具有较高资质和实力、无不良记录的外国机构投资者进入中国资本市场，有限度的引进外资开放资本市场无疑会有助于建立价值投资和理性投资的市场氛围，为中国资本市场走向最终完全开放并取得良好经验创造条件。

⑷ QFII制度是什么

QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）合格的境外机构投资者的简称，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。
作为一种过渡性制度安排，QFII制度是在资本项目尚未完全开放的国家和地区，实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。包括韩国、台湾、印度和巴西等市场的经验表明，在货币未自由兑换时，QFII不失为一种通过资本市场稳健引进外资的方式。在该制度下，QFII将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币，通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场，包括股息 及买卖价差等在内各种资本所得经审核后可转换为外汇汇出，实际上就是对外资有限度地开放本国的证券市场。 QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。

⑸ 什么是QFII

你好，QFII是（合格的境外机构投资者）的简称,QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。作为一种过渡性制度安排,QFII制度是在资本项目尚未完全开放的国家和地区,实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。包括韩国、台湾、印度和巴西等市场的经验表明,在货币未自由兑换时,QFII不失为一种通过资本市场稳健引进外资的方式。在该制度下,QFII将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币,通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场,包括股息及买卖价差等在内各种资本所得经审核后可转换为外汇汇出,实际上就是对外资有限度地开放本国的证券市场。
发达国家由于货币可以自由兑换,不需要引进QFII。所以,这项制度只是少数发展中国家的成功经验。而QFII能否成功推行的关键在于整体经济是否有吸引力,有无合适的投资工具和证券市场。

什么样的境外机构投资者才是合格的？在这当中需要很多条件,核心是不能短期炒作,应具有中长期投资的性质。台湾、韩国等地的经验表明,引入QFII机制后,热衷投资绩优股、重视上市公司分红、关注企业的长远发展的理性投资理念开始盛行,投机行为有所减少,在一定程度上降低市场的巨幅波动。因此,通过引进QFII机制,吸引境外合格的机构投资者参与进来,将有利于进一步壮大机构投资者队伍；还可以借鉴国外成熟的投资理念,促进资源的有效配置；同时促进上市公司提升公司治理水平,加速向现代企业制度靠拢。

QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下,有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场,必须符合一定的条件,得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场。
本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。

⑹ 在基金中的QDII与QFII的区别是什么

1、投资性质不同

QDII是国内投资者向境外资本市场投资，而QFII是合格境外投资者来我国内资本市场投资，这个主要与我国实行资本管制有关。

2、投资主体不同

QDII，即合格境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investors）是与QFII（合格境外机构投资者Qualified Foreign In－stitutional Investors）相对应的一种投资制度。

3、投资内容不同

QDII在中国发行，并以合法的渠道参与投资中国以外的资本、债券或外汇等市场的资金管理人就是QDII。

QFII制度是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性的制度，主要是管理层为了对外资的进入进行必要的限制和引导，使之与本国的经济发展和证券市场发展相适应，控制外来资本对本国经济独立性的影响、抑制境外投机性游资对本国经济的冲击、推动资本市场国际化、促进资本市场健康发展。

(6)qfii制度对我国股票市场扩展阅读：

QFII，即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

QDII是国内投资者向境外资本市场投资,而QFII是合格境外投资者来我国内资本市场投资.这个主要与我国实行资本管制有关。

⑺ 股票板块中QFII什么意思

QFII是英文Qualified Foreign Institutional Investors的缩写，即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

这是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度。在一些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全可自由兑换，资本项目尚未开放，外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击。而通过QFII制度，管理层可以对外资进入进行必要的限制和引导，使之与本国的经济发展和证券市场发展相适应，控制外来资本对本国经济独立性的影响，抑制境外投机性游资对本国经济的冲击，推动资本市场国际化，促进资本市场健康发展。这种制度要求外国投资者进入一国证券市场时，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批。

QFII限制的内容主要有资格条件、投资登记、投资额度、投资方向、投资范围、资金的汇入和汇出限制等等。韩国等国家和地区在20世纪90年代初开始设立和实施这种制度。
引入QFII机制的意义自然是吸引境外有资格的机构投资者来中国资本市场投资，更直接的目的是为中国资本市场带来大量新增的境外资金。这无疑将为资本市场注入新鲜的血液，给市场带来活力。

QFII制度1990年发轫于中国台湾。当时施行这一形式的目的，在于解决资本项目管制条件下向外资开放本土证券市场的问题。这一制度在台湾显然收效良好，其后成为许多新兴市场国家所采取的一种重要制度。以台湾的经验看，QFII对外资的投资比例有很严格的限制，对于外资的资产行业配置也有一定的限制。台湾证券市场对外开放历程分为三个阶段：一是1983年到1990年，台湾主要采用开放境内投资信托公司，募集海外基金投资台湾股市的间接投资方式；二是1990年至1996年，允许外国专业投资机构(QFII)经审查后直接投资台湾证券市场，采用资格控制方式控制资金入市，逐步开放直接投资。当时台湾对外国机构投资者的限制和审查要求，主要包括资格条件、投资金额、持股比例、资金汇出汇入期限等方面；第三个阶段是1996年3月至今，台湾全面开放“境内外华侨及外国人”直接投资，同时全面放开投资信托业。台湾资本市场有序开放，使得外资没有对市场造成大的冲击，相反对其逐步稳定和成熟打下了基础。

QFII几乎得到了国内市场的一致赞同。QFII对证券市场有多方面的积极影响。首先，可以增加证券市场的资金供应；其次，有利于完善投资者结构，中国目前的投资者仍主要是以散户为主，市场表现为以短期炒作为主，推行QFII制度符合中国发展机构投资者的需要。
2002年11月5日，我国《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式出台。2006年5月以来，先后已有瑞士银行、野村证券、摩根士丹利、花旗环球、高盛公司、德意志银行、汇丰银行、ING银行、摩根大通银行等9家境外机构投资者获批QFII资格，前8家的投资额度分别为3亿美元、5000万美元、3亿美元、7500万美元、5000万美元、1亿美元、5000万美元、1亿美元，共计10.25亿美元，摩根大通银行的投资额度在审批中。自瑞士银行2006年7月9日率先试水A股以来，QFII与国内投资基金一样，主打“价值投资”牌，备受市场关注。

⑻ QFII制度的背景框架

2000年以来，基于我国资本市场投资理念不成熟、公司治理机制不健全和机构投资者规模小、竞争力低等问题，证监会同外汇局等有关部委，组织境内外专家学者开始研究允许外资通过QFII形式有限制地投资于国内A股市场。研究表明：QFII制度作为有组织、有控制开放市场的手段之一，能够有效防范开放过快的弊端，有助于推动市场的改革开放和稳定发展；与外商直接投资相比，QFII不直接参与管理，不谋求控制民族企业的股权、品牌、知识产权以及市场份额，有利于提高利用外资水平。经过反复论证和周密设计，借鉴了境外经验，2002年底推出了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》（以下简称《QFII暂行办法》）。
QFII暂行办法的主要规定体现在三个方面：一是外资机构的准入入条件，即何等规模、何种类型的外资机构有资格投资于境内市场，二是允许投资的证券产品及其投资比例、持股限制，三是管理层对于投资额度、资金汇出入市场的控制。 1。资格条件认定更高
《暂行办法》中对基金管理机构、保险公司、证券公司和商业银行的经营时间、实收资本、管理证券资产的规模或排名都提出了具体标准，所有标准都远远超过了台湾地区1991年的要求。如要求所有类型的QFII至少须管理100亿美元的证券资产，银行类机构要排世界前100名。而台湾市场1991年的要求是有关机构须管理3到5亿证券资产，银行类机构要排世界前500名，1993年降低为世界前1000名。
2。投资额度要求更严格
《规定》明确限定单个合格投资者申请的投资金额不得低于等值5000万美元的人民币，不得高于等值8亿美元的人民币。而台湾地区规定单个QFII投资额度上下限分别为500万美元和5000万美元，只有中国内地相应额度的1/10和1/16。
3。资金管理政策更严格，本金汇出的门槛更高
在本金汇出的时间要求上，封闭式基金要求资金汇入满三年后方能汇出，同时，每次汇出本金的金额不得超过本金总额的20%，相邻两次汇出的时间间隔不得少于1个月，也就是说，要完全汇出本金至少需要41个月时间。而对于一般的境外机构投资者，本金锁定期虽然只有1年，但两次汇出的时间间隔为3个月，即完全汇出本金至少需要27个月。相比之下，台湾地区只要求本金汇入满3个月后即可汇出，而且也没有比例限制。
4。投资品种及可投资行业相对宽松
尽管在准入门槛、资金流动性等方面国内对QFII申请机构设置了较高的要求，QFII在获准进入后可以选择投资的品种、所涉及的投资行业等方面还是较台湾地区推出QFII之初有所宽松。除了国债回购业务及企业债因为技术问题QFII尚无法参与之外，其他的投资领域几乎与国内一般投资机构无二。 审批情况
我国于2002年年底施行QFII制度，2003年5月正式启动。总体来看，境外机构对我国QFII制度表示出较大兴趣，申请较为踊跃。目前，证监会已批准QFII机构52家，外汇局批准外汇投资额度90.45亿美元。目前，共批准QFII托管银行13家，其中，外资5家（已开展业务的4家），中资8家（已开展业务的6家）。此外，有10多家境内券商开展了QFII经纪业务，有近20家开始向外资推介英文研究报告。
运作模式
目前来看，QFII的运作基本有三种形式：
1。经纪
表现为QFII主体仅作为其境外客户的代理券商，收取交易佣金，额度由客户使用，投资决策由客户自己决定，投资风险也由客户承担。
经纪模式下又有两种做法。一是客户资金同QFII自有资金一同锁定，按暂行办法规定进行运作；一种是资金不锁定，需要买入时把资金汇给QFII，所投资的股票卖出后，本金和利润结清并汇回。就成本上看，QFII客户透过QFII通道投资的交易成本约2%,涵盖QFII通道费（包括境内券商佣金（约1.3‰）、印花税（4‰）、托管费（约0.5%，一般为10个基本点加上逐笔交易的佣金，相当于台湾的1.5－2倍），以及QFII在境内被锁定的资本的成本。
QFII认为，由于客户对选择的股票有至少两到三成的升值预期，换手率很低，因此并不在意成本问题，倒是额度供不应求。目前，QFII也逐渐把不积极投资的客户劝退，托管银行也在积极开展推介，以引入更多QFII，甚至为不具备资格的客户寻找QFII通道。
2.资产管理
资产管理以公募基金为主，不少QFII在卢森保、爱尔兰以参与凭证形式（Participation Note）发起基金，作为资产管理人负责投资，收取管理费,日兴资产管理公司发起了中国国债基金和A股基金，恒生银行在香港发起了两只中国保本基金，富通银行、马丁可利基金管理公司（瑞士银行的客户）发起了中国A股基金，花旗银行发起了中国ETF基金。此外，日兴资产、野村证券、富通银行等正筹备发起设立中国A股基金。
3.以自有资金投资
分两种情况：一类是机构完全从自身需求出发，额度全部供自己使用，风险收益自担。此类机构以慈善基金、捐赠基金、保险资金、政府投资资金为主，如比尔?梅林达及盖茨基金、新加坡政府投资公司，前者已予批准。另一类是暂时有限度的自营，将来随着客户需求增加，其额度将大部分让渡给客户使用，自已使用其中的小部分。典型的如摩根大通银行、野村证券，主要投资于债券、货币市场基金及少量股票。
目前，由于获批的QFII多是证券公司、银行，第一、二种模式占据了主导地位，这两种模式在引进QFII机构本身的同时，也引进了不少对中国证券市场感兴趣的QFII机构客户。事实上，目前多数QFII及其客户对A股市场并不熟悉，对A股的清算交收体系也心存疑虑，而目前QFII门槛较高，5000万美元的最低投资额度要求对大多国际机构而言，又增加了投资成本与风险，因此通过QFII投资中国市场的机构投资者较多，这也是目前前两种模式占主导的原因。
据了解，随着有关制度的完善，保险公司、政府投资公司、慈善基金等机构申请会增加，第三种模式将呈现逐步扩大的趋势，这将有利于向国内市场更好地传递QFII成熟的投资理念。 1.了解QFII客户情况存在较大的不便
由于获得QFII资格的机构是证监会及外汇局的监管对象，而其背后的客户情况不在监管范围之内，所以，在QFII申请资格及额度审批时，监管部门除要求QFII明确自有资金和客户资金的比例外，均不要求QFII提供客户名单；此外，从QFII制度设计上来讲，没有在法律上明确分帐户，托管人基本不为QFII客户单独记帐，QFII也按商业运作惯例，并未定期向监管部门报送其客户情况，所以，目前为止，我们并不详细掌握QFII客户构成情况。
2.QFII对客户性质及交易审查严格，以确保其遵守中国法律法规
尽管客户类型较多，但QFII认为，声誉比利润更重要。从调查的情况看，QFII高度重视投资A股市场的法律和制度风险，充分认识到自己是被监管主体，要对A股投资事宜负全责。
为此，QFII公司内部建立了严格的客户审查和风险控制程序，对客户的资格、投资、资金汇出入等进行严格把关。具体操作中，QFII将客户视同为子QFII，由合规及风控部门严格审查，只有合资格的境外高端客户才能准入，要求客户作出符合QFII暂行办法的风控安排，并承诺不违反中国法律法规。此外，客户不能直接下单，所有交易指令须经QFII审查后由QFII下达。花旗银行等还请中金公司提供了不宜投资的股票名单，多数QFII请经纪商及时提示可能有问题的股票。 1.对A股市场兴趣较高
关于当前的市场环境，QFII普遍反映，目前绩差公司价格太高，而绩优高成长性公司定价太低，认为市场的结构性调整还会继续。但是，境外投资者对境内市场的发展空间极为看好，与境内一些机构对市场走势的看法差别较大，内冷外热。根据雷曼兄弟证券公司去年在全球的调查情况看，不论是个人投资者，还是全球性基金，普遍对投资中国非常感兴趣。雷曼表示，“从长远来说，这是个全球性的趋势，包括纽约、伦敦世界各地的投资者，都会过来（到中国来）。”一些境内基金管理公司也有同感，认为“海外是把A股市场作为战略性的机会来把握的。”
2.对A股市场的投入正逐步加大
考虑到获批投资额度太小，运营成本较高，多数QFII尚未在A股市场上投入太大人力，只是利用其香港、新加坡或境内代表处的研究员，覆盖在各地上市的中国公司。多数QFII计划将来加大在内地的人员配置，如设立代表处，派驻研究员，建立研究团队等。
出于操作上的便利，已有一些QFII机构聘请境内基金管理公司提供投资顾问服务，如恒生银行委托南方基金、日兴资产委托融通基金担任投资顾问。博时基金进而计划以境内基金管理公司作为投资顾问的卖点在境外发起设立基金等等。 1.资产配置概况
截止2006年11月底，共39家机构开始投资，总资产1051亿。从资产配置上看，QFII股票投资积极稳健，比重逐渐加大。具体来讲，QFII共持有证券资产约954亿元，占可运用资产的91%。其中，股票837亿，占证券资产87%；国债23亿，占证券资产的2%；可转换债券12亿，占证券资产的1%；基金92亿，占证券资产的10%。
2.股票投资特征
QFII普遍坚持以企业价值为本的长期投资理念和从国际比较角度筛选具体独特优势的中国企业，对公司的业绩、成长性、行业地位特别关注，而对市场整体涨跌考虑较少。在2003年沪指从1500点开始的下调过程中，QFII一直积极买入，2005年一跃成为净买入最大的机构投资者。QFII的股票换手率也是几类机构投资者中最低的，并且长期持有宇通客车、宝钢、中兴通讯等绩优股，支持了优秀的民族品牌和公司，成为市场价值中枢的有力支持者。
另一方面，QFII对我国政府的宏观调控政策反应比较敏锐，有助于宏观政策传导机制的改善。QFII对于市场的非理性投机具有一定的警示和平抑作用，主要表现在2006年上半年A股市场涨幅近100%，市场炒作气氛有所升温，QFII投资首次出现试点以来的净卖出，主动回避风险，对市场可能出现的过热发出了早期信号，在平抑市场冲动方面显示出一定的作用。
3.不同QFII投资重点不同
瑞士银行、德意志银行股票投资非常积极，花旗银行重点投资可转债的同时，对股票进行跟踪指数投资。对于股票基金，QFII主要投资于封闭式基金。QFII表示封闭式基金的折价率很大，具有较高的投资价值。 从QFII制度实施效果看，QFII制度对境内市场的影响积极，作用逐步发挥。小组认为，作为资本市场改革开放和稳定发展的重要举措，QFII试点推动了资本市场的发育成熟，加快了金融体制改革步伐，提高了资源配置效率和本土市场的国际影响。QFII制度是我国利用外资战略的重大进步，初步完善了引资机制，符合十六届三中会会的决议精神，有着深远的战略意义。具体如下：
1.推动了资本市场的改革开放
QFII制度是市场开放在严格控制下的积极探索，推动了A股市场逐步融入国际金融体系。该制度的试点为市场扩大开放并监控资本跨境流动积累了宝贵经验，并且，从诸多方面推动了境内市场的发育和制度完善。主要表现在：
QFII投资要求较高，只有信息披露规范、公司治理完善、成长性好的公司才能得到QFII的投资。这促使上市公司更加注重公司治理，规范经营行为，提高透明度，增强诚信守法意识。QFII投资推动了境内证券市场交收体系的完善，为机构投资者发展提供了安全高效的交收平台。QFII投资可转债市场，使其受到市场普遍的重视，有助于完善金融市场的结构。推动了监管部门的政策研究和制度建设，有助于我国证券法律法规体系的规范化、国际化。
2.推动了资本市场的稳定发展
QFII从全球视野评判上市公司的成长潜力，坚持基本面为主的投资理念，对优质公司长期持有。QFII的投资产生了较强的示范效应，带动更多资金投向优质公司，使其价值逐步得到发现，从而遏制了股价操纵以及相应的跟庄等投机风气。市场调整中，绩差公司下跌较多，绩优公司价格逐步上涨，市场正逐步走上良性发展轨道。此外，由于额度有限，一些没有拿到额度的QFII将资金投资于H股、红筹股，有助于香港市场的繁荣稳定。
3.提高了我国资本市场的国际影响力
QFII隆重推介境内市场，在欧、美、日金融界引发了较大的“中国热”。从反馈情况看，境外金融界对中国政府推进改革开放的认识更为深刻，对A股市场更有信心，取得了我新闻媒体难以替代的宣传效果。此外，QFII还积极帮助A股市场入选MSCI、FTSE（伦敦金融时报指数）等国际指数，使得全世界投资者都开始关注中国，有助于A股市场走向世界舞台。
4.完善了利用外资的结构和机制，是FDI的有益补充
在引进外资方面，新兴市场普遍将引入外商直接投资和证券投资统筹考虑。与外商直接投资相比，QFII不直接参与管理，不谋求控制民族企业的股权、品牌、知识产权以及市场份额。从新兴市场经验看，QFII资金有利于企业的技术创新和品牌提升，有利于培养本国大企业，是外商直接投资的有益补充。长远上看，QFII制度将逐步完善利用外资的结构和机制，有助于扩大利用外资规模，提高利用外资水平。
5.加快了金融体制改革和创新的步伐
作为资本市场的新生力量，QFII推动了我国金融机构的研究、创新和发展，大大提高了境内金融机构的国际竞争力。
从托管银行的角度，QFII给中国托管银行业带来了革命性变化。一是推出了“全球托管---次托管”这样一种全新的托管模式，由此形成新的报告路径和托管模式。这为中国银行业原有的服务流程带来了巨大的变化。通过与QFII的全球托管人的全面合作，中国银行业通过不断的学习和培训，为其在全球托管服务打下了一定的基础，为其国际托管业务的发展较早做了准备，有助于提高其国际竞争力。二是重塑了中国银行业的托管服务。主要包括：（1）拓宽了托管服务范围，突出了个性化服务。（2）完善和提升了托管业务系统，使银行清算和结算与国际惯例进行了接轨（3）托管费收取模式趋向多样化和合理化。（4）进一步深化了托管银行风险控制观念。（5）突出强调托管服务人员的高素质。业界普遍认为，QFII给中国托管银行业带来的巨大变革正逐步显现，有助于境内商业银行扩大中间业务范围，改善收入结构。
从券商的角度来看，QFII的进入对于完善券商的理性投资理念、遏制投机风气，提高代理下单券商的研发能力都起到了较大促进作用。QFII的资金量并不大，但推动了境内证券公司研究和服务水平的大幅提高。标志之一是研究部门开始按国际标准提供研究报告，改进服务质量，从而大大地提高了券商的国际化水平。
此外，QFII制度也促进了境内会计、律师、资产管理等行业的发展，推动了我国资本市场的成熟，加快了金融体制改革的步伐。
6.积累了跨境证券投资和资本流动的监管经验
QFII进入中国资本市场之前，监管对象主要是境内投资者，对境外投资者没有监管经验。QFII进入之后，其资金汇出入、投资理念、投资行为等等对于境内机构来讲，都是全新的。QFII的进入对监管部门提出了更高的要求。经过一年多的运作，监管部门对跨境证券投资和资本流动积累了一定的经验，为今后资本市场扩大开放和人民币可自由兑换作了一定的探索。