时间价值计算在股票股价上的局限性

⑴ 期权的时间价值取决于哪些因素

主要从两个因素左右：一个是时间的长短，一个是标的物波动率。
时间的长短
距离达到约定日期的时间越长，则拥有的时间价值越大；距离到达约定日期的时间越短，则拥有的时间价值越小。随着时间越来越临近到期，期权的时间价值会逐渐变小，到达约定日期，时间价值就没有了。对于期权买方而言，时间永远站在他的对立面，时间是永远的敌人。
标的的波动率
波动幅度越大，则时间价值越大；波动幅度越小，其拥有的时间价值就越小。标的的波动率实际上反映的就是标的商品的个性大小，波动幅度越大，说明个性越强，波动幅度越小，说明个性越小。
近年来我国的期权市场不断扩容，越来越多的投资者开始了解期权的有关内容。期权的价格主要由内在价值与时间价值组成，期权的时间价值期权离到期日时间长短带来的价值，离到期日越远的期权，时间价值越长，离到期日越近的期权，期权的时间价值越短。期权时间价值（Time value），也称外在价值，是指期权合约的购买者为购买期权而支付的权利金超过期权内在价值的那部分价值。期权的时间价值跟转股的剩余期限、股票价格的历史波动率、以及当前股票价格的高低有关：转股剩余时间越长、价格变动越大、期权时间价值越高；股票波动率越大、期权时间价值越高；股价过高或过低，期权时间价值越低。期权之所以会有时间价值，是因为在既定的行权价格下，期权离到期时间越长，期权的发生较大行的潜在机会就越多，所以相关期权理应越贵，这部分价值就属于时间价值。期权时间价值有这些特征：离到期日越近，期权的时间价值越低;离到期日越近，时间价值就衰减的越快。在期权投资中，无论认购期权还是认沽期权，时间价值都是在不断衰减的。所以，当标的物价格的波动不足以弥补时间价值的亏损时，期权就会出现认购期权与认沽期权同时下跌的局面，也就是我们常说的“沽购双杀”。

⑵ 股票期权的时间价值是怎么计算的

CPA给的是两种解释：
1）假设股票价值不变，高利率会导致执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值（价值=股价-执行价格）。
2）投资股票需要占用投资人一定的资金，投资于同样数量的该股票看涨期权需要较少的资金。在高利率的情况下，购买股票持有至到期的成本越大，购买期权的吸引力就越大。
因此，无风险利率越高，看涨期权价值越大，看跌期权反之亦然。

⑶ 1．资金时间价值及其存在的本质原因项目评价考虑资金时间价值的意义如何衡量资金时间价值

资金时间价值及其存在的本质原因1，建议画现金流量图作为推导公式的辅助手段~~然后先记几个代码：
P 就是 present 即“现在”的意思，所以就代表“现值”。
F 就是 final 即“最终”的意思，所以就代表“终值”。
A 就是 annity 即“年金”的意思，所以就代表“年金”。
i 就是 interest 即“利息”的意思，所以就代表“利息”。
n 就不用说了，地球人都知道代表“期数”。
2、记住以下规律：
公式中只有P、F 的一定是复利现值、终值。小窍门 F “复利”中“复”的拼音是什么？
年金公式中一定有一个 A。
所有公式中“ / ” 的前面代表“未知数”，后面代表“已知数”，如 （P/F，i,n） 就一定是求P ，所以是“复利现值系数”，那么 复利现值P= 已知数 F * 复利现值系数，以此类推，很容易的哦。
3、即付年金 （现值、终值）就是 = 普通年金（现值、终值）*（1+i）
4、递延年金 先看成是 “普通年金”，再加上或减去 “递延期” 那部分就可以了,（画个 图，千万不要把期数算错）。
5、永续年金一看就明白了吧。
6、互为倒数的不要去背，理解一下“文字”的意思。
如：年偿债基金，就好比我欠了人家一笔款，最终要还10000元，那这10000元就是终值，那我每年准备等额还的就是“年偿债”，这也就是说 “年金终值系数” 与 “偿债基金系数” 互为倒数。 项目评价考虑资金时间价值的意义一、对目标公司进行基本分析

1.对公司概况进行分析

对公司概况进行分析，主要通过：①了解公司经营史的稳定性，即要知道该公司是否能够经得起时间的考验；②了解公司长期发展远景可否看好？即关注公司生存和未来成长能力。最有生命力、最值得拥有的企业，是在长期有最佳远景且有市场特许权的企业；③公司管理层是否理性？它决定投资者能否获得股东盈余；④管理层对股东是否坦诚？即要了解经营者是否像他吹嘘自己的成功一样，坦承自己的失败或不足？⑤了解公司近年来投资决策中是否有脱离企业老本行的行为？也即关心是否有盲从其他法人机构的行为？那些轻易改变公司本质的盲从举措，很容易增加犯下重大错误的可能（举例来说，曾经当二级市场爆炒“网络股”时，一些企业纷纷拆巨资投资——“触网”，结果不但付出了较高的融资成本，甚至个别企业投资本金也难保；再如，当证券市场时兴“委托理财”时，少数企业不顾实际而效仿，结果使企业蒙受了不该有的损失。）；而报酬率高的公司，通常是那些长期以来都坚持提供同样商品和服务的企业。

对目标公司的概况进行分析，目的是要研究企业现况和财务情形，进而深入了解企业。因为了解企业的程度正是投资成败的首要条件。

2.对公司业务经营情况进行分析

公司业务经营情况主要有三方面的内容，一是近年来经营情况；二是主营业务收入，净利润完成情况；三是上市公司募集资金的使用情况。透过上市公司近年来生产经营情况的总结并将主营业务收入、净利润指标的完成情况与往年作纵向比较，可以看出公司组织生产、经营管理情况，明白公司取得的重大成绩和可能存在的潜在问题。对募集资金的使用，主要看是否按照募集资金（招股或配股）时的说明投入和使用，并进而了解何时形成生产能力（利润新增长点）。若改变募集资金用途，则应重点关注年报的具体说明，以查明原因。

3.对主要财务数据与财务指标进行分析

上市公司年度报告公布的主要财务数据与财务指标一般包括：①主营业务收入，②净利润，③总资产，④股东权益，⑤每股收益，⑥每股净资产，⑦净资产收益率，⑧股东权益比率。它们是影响上市公司股票价格的重要因素。主营业务收入、净利润同比增长幅度越大，表明上市公司主业突出，产品竞争力强，市场销售良好，获利能力强，公司成长性高；每股收益、每股净资产越大，表明股东可以分享的权益越多，投资回报率高，投资安全有保障。反之，则相反。

4.对股本变化、重要事项进行分析

股本变化主要看总股本增减情况和股本结构变动。首先，总股本的增加有利润分配（送红股）、资本公积金转增、配股和增发行新股等形式。一般来说，股本扩大，表明股东对企业生产经营有信心，公司投入进一步增加，抗风险能力增强，资产负债比率会降低。但是当股本扩大后不能引起生产能力、利润的同步增长时，则每股盈余就会被稀释，净资产收益率将下降，这是个不利因素，需要予以跟踪观察。其次是总股本减少，目前这种情况很少见，即公司实施回购股本。企业回购自己的股份，说明以公司管理层的观点来看，其股票价值应超过市场价格——否则他们就没必要浪费钱去买自己的股票。而且，企业回购自己的股份通常可以有双重好处。一是贷款利息可以减税（如同折旧抵税一样），二是可以减少支付红利的负担和费用。因此，投资者应积极关注这一情形。

此外，投资者应当在重要事项公告中，关注可能引起股权变化、经营变化、债权债务变化等重大事项。重点了解公司有无新的投资项目，新产品研发及重大合同签订、重大经营决定如巨额担保等；看是否有债务重组和诉讼事件，以确定公司经营是否良好或陷入困境。

二、对目标公司会计报表及重要项目进行分析

1.对资产负债表进行分析

资产负债表是企业编制的第一张会计报表，是反映企业一定时点下资产、负债及所有者权益状况的“X光片”。它主要提供以下几个方面的财务信息：①企业的资产分布和结构情况，资产负债表的左边从上到下按项目列示的正是企业所拥有的全部资产的具体分布及明细构成；②企业所负担的债务，主要看短期借款和长期借款及长期应付款；③企业的偿债能力，它是企业财务实力的标志；④所有者权益，也即企业的净资产，它反映所有者对负债的保障程度。该指标值越大，保障程度越高。通过分析企业资产的流动性，一般可知其短期偿债能力；而通过报表中的有关数据来分析权益与资产之间的关系，分析不同权益之间的内在关系，分析权益与收益的关系，则可以看出企业的资本结构是否合理，并判断企业的长期偿债能力。

分析资产负债表，还应重点关注以下项目：（1）期初、期末应收账款余额，应收账款是反映企业产品销售工作好坏和市场竞争力强弱的重要指标，是企业收现能力的具体体现，过多的应收账款将不利于企业资金的周转和有效使用；（2）存货余额，存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储存的各种资产。它是反映企业供、产、销工作协调好坏的重要生产经营指标；适量的存货，对维持企业生产经营的正常进行具有重要意义；而过多的存货则会使企业积压资金、增加仓储保管费，从而反映出企业经营问题多，外部环境不宽松。（3）长期投资，按投资性质不同长期投资有股权投资和债券投资之分。投资者应结合企业会计报表附注详细了解长期投资各明细项目及其收益水平，据以对企业未采投资回报、发展趋势作分析：（4）各项准备的期末余额，按照企业会计制度的规定，企业应根据期末资产的实际状态计提相关减值准备。企业按规定提取足额的各项准备金后，企业的盈利方才是“真金白银”。

2.对损益表进行分析

损益表是反映企业一定时期的经营成果情况形成的会计报表。通过上市公司公布的年度损益表可以确定企业的整体获利水平、盈利能力大小，从而据以预测企业的盈利趋势；一般说来把资金投资在盈余稳定且可预测项目上的，可以降低投资风险。①主营业务利润，是指企业经营活动中主营业务所产生的利润。它反映出企业主营业务的整体获利状况，也就是企业主营商品产品实现价值的整体水平；②毛利率，即主营业务利润除以主营业务收入的百分比。毛利率越高，反映企业主营业务的盈利能力越强，行业特殊，有竞争优势。同时，高毛利率还反映出经营者控制成本紧抓不放的能力，股东可以从节约的成本中间接获得利润。③主营业务销售增长率，指主营业务收入较上年的增长比率，它是衡量企业成长性的重要指标。一般地，处于高速成长期的企业都有两位数甚至半成以上的增长比率。

3.对现金流量表进行分析

现金流量表是企业的三大会计报表之一，现金流量是企业的“血液”。分析现金流量表主要应着力了解企业现金的来龙去脉和现金收支渠道，借以评价企业经营情况、现金生产能力、筹资能力和偿债能力。我国《现金流量准则》规定，企业的现金流量包括3个方面的内容：①经营活动产生的现金流量，它主要反映企业产品销售实现后取得的货款多少，收现能力强弱。一般地，经营活动产生的现金流量是企业正常经营活动得以持续的保证，也是衡量企业主业是否突出，产销两旺的重要标准。因为最理想的投资企业类型便是能够持续产生比需要维持营运更多现金的企业。②投资活动产生的现金流量，它是企业投资活动产生（或使用）现金的多少。由此，可知企业当前投资活动是处于投资回报期还是资本投入期，以及资本支出需求的变化。③筹资活动产生的现金流量，它可以反映企业生产和再生产活动对现金的需求水平以及企业实际偿还债务的总体水平等。

4.对企业会计报表附注进行阅读分析

会计报表附注是对企业会计报表的补充说明，是财务会计报告的重要组成部分。它是对会计报表的编制基础、主要会计政策和方法以及报表主要项目等所作的注释。详细阅读并分析报表附注，有利于看清企业生产经营、管理的真实情况，是规避投资风险的重要一环。

投资者在进行股票投资前对上市公司进行财务分析，可以全面、系统地掌握目标公司的经济活动流程、生产经营管理、获利能力、定价弹性、现金流量和资本分配以及发展前景等第一手资讯材料，有利于判断企业的实质价值，是成功投资的必要条件。随着资本市场的不断完善、发展和对外资的开放，证券监管的到位，过去那种单纯以“题材”、“概念”为炒作基础的投资逐利时代将难以再现；相反，通过转变投资观念，以重视财务分析为手段的投资理念和方法必将成为各地聪明投资人遵循不变的金科玉律。如何衡量资金时间价值

⑷ 什么是股票期权的时间价值

时间价值是指随着时间的延长，相关合约标的价格的变动有可能使期权增值时期权的买方愿意为买进这一期权所付出的金额，它是期权权利金中超出内在价值的部分。期权的有效期越长，对于期权的买方来说，其获利的可能性就越大；而对于期权的卖方来说，其须承担的风险也就越多，卖出期权所要求的权利金就越多，而买方也愿意支付更多权利金以拥有更多盈利机会。所以，一般来讲，期权剩余的有效时间越长，其时间价值就越大。
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⑸ 你是如何理解资金时间价值和风险价值的资金时间价值对公司理财的作用如何如何规避财务风险

1.1>资金时间价值，是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的新增价值。2>风险价值是指由于冒着风险筹集资金和使用资金而取得的额外收益。
2.利用资金时间价值对企业理财的作用：
（1）资金投入生产经营过程中的时间越长，以为着资金所代表的生产资料同 劳动力结合的时间越长，则资金时间价值越大
（2）资金用于投资，投入施工生产的时间越早，意味着资金所代表的生产资料同劳动力结合的时间越早，则资金的时间价值越大。
（3）资金在生产经营过程中周转一次的时间越短，即资金在一定时间内周转的次数越多，则资金的时间价值越大
3.风险包括筹资风险和投资风险；筹资风险包括现金性筹资风险和收支性筹资风险；投资风险包括生产经营投资风险和金融投资风险。
现金筹资风险是指在特定时点先进流出量大于现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险。措施：1>借款期限的安排应与生产经营周期相匹配。2>企业要按季分月编制现金收支预算，组织现金瘦子的调度和平衡。3>采取措施保证现金收支额在时间上的互相协调
收支性筹资风险很大程度是由于负债比重安排不当造成的。回避方法：1>根据企业总资产息税前利润率是否高于债务资金利息率，调整负债比重，从总体上减少收支性风险。2>加强企业经营管理，提高企业经济效益。3>在企业财务发生困难时，及时实施债务重组。
生产经营投资风险是由于投资行业选择错误或经营管理不当造成的。回避方法：1>分析投资行业的环境和条件。2>正确决策经营战略方案
金融投资风险是由于在投资债券和股票等选择错误造成的，回避方法：认真分析违约风险、利率风险、通货膨胀风险、变现风险、再投资风险等
朋友你多少给点吧！！！！！！！1

⑹ 股票是否具有时间价值

这个是有的。就看如何理解了。时间价值就是后来被承认的价值，这是一种，还有一种是，本身的价值，就是会有分红，有股息。

⑺ 时间价值在股票投资价值的估计上有哪些局限性

时间是现实的，但是股票有长有落，时间总是走在股票前面

⑻ 通过实例说明通过货币时间价值评估股票和债券的区别

摘要 股票与债券都是有价证券，是证券市场上的两大主要金融工具。两者同在一级市场上发行，又同在二级市场上转让流通。对投资者来说，两者都是可以通过公开发行募集资本的融资手段。由此可见，两者实质上都是资本证券。从动态上看，股票的收益率和价格与债券的利率和价格互相影响，往往在证券市场上发生同向运动，即一个上升另一个也上升，反之亦然，但升降幅度不见得一致。这些，就是股票和债券的联系。股票和债券虽然都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，但两者却有明显的区别。

⑼ 从计算上讲，资金时间价值的大小取决于哪些因素的影响这对管理而言有何意义

资金的时间价值是指资金在使用过程中随时间的推移而发生的增值。银行存款利率，贷款利率，各种债券利率，股票的股票率都可以看成是一种投资报酬率，由于风险等因素的存在，这些报酬率之间往往存在较大的差异，所以，为了统一衡量资金时间价值的大小，通常以没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率作为资金时间价值率。仅供参考

⑽ 股票价值评估方法有哪些

一、市盈率估值法

市盈率＝股价÷每股收益，根据每股收益选择的数据不同，市盈率可分为三种：静态市盈率；动态市盈率；滚动市盈率。预测股价、对股价估值时一般采用动态市盈率，其计算公式为：

股价=动态市盈率×每股收益（预测值）

其中，市盈率一般采用企业所在细分行业的平均市盈率。如果是行业内的龙头企业，市盈率可以提高10%或以上；每股收益选用的是预测的未来这家公司能够保持稳定的每股收益（可选用券商研报中给出的EPS预测值）。

盈率适合对处于成长期的公司进行估值，下图有发展前景和想象空间的行业，它们的估值就比较高。由于市盈率与公司的增长率相关，不同行业的增长率不同，所以不同行业的公司之间的市盈率比较意义不大。

所以，市盈率的对比，要多和自己比（趋势对比），多跟同行企业比（横向对比）。

二、PEG估值法

用市盈率估值有其局限性。我们都知道市盈率代表这只股票收回投资成本所需要的时间，市盈率=10表示这只股票的投资回收期是10年。但有的股票的市盈率可达百倍以上，再用市盈率估值就不合适了。

这就需要PEG估值法上场了。也就是将市盈率和公司业绩成长性相对比，即市盈率相对于利润增长的比例。其计算公式为：

PEG=P/E÷G

=市盈率÷未来三年净利润复合增长率（每股收益）

一般来讲，选择股票时PEG越小越好，越安全。但PEG＞1不代表股票一定被高估了，如果某公司股票的PEG为12，但同行业公司股票的PEG都在15以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但价值仍可能被低估。

三、市净率估值法

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。

一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

计算公式为：

市净率=股价÷最近一期的每股净资产；

股价=市净率×最近一期的每股净资产。

这种估值方法适用于净资产规模大且比较稳定的企业，如钢铁、煤炭、建筑等传统企业可以使用。但IT、咨询等资产规模较小、人力成本占主导的企业就不适用。分析的时候依旧延续“同行比、历史比”的原则，通常市净率越低，表明投资越安全。

根据证监会行业分类，

食品制造业的市净率＞信息技术行业＞制造业＞采矿业。

下面是今年10月份申万各行业的市净率排行榜。银行股的市净率最低；食品饮料行业的市净率最高；65%的企业的市净率在1—2之间。这是否意味着银行股被低估了呢？

未必。因为银行有很多不良资产。这也是市净率估值法的局限性。企业的机械设备、办公用品都是会减值的，但通过历史成本计价的市净率并不能反映这一情况。所以不要以为买了市净率低的股票就是捡到了便宜货，可能它们的实际价值早已低于账面价值。

四、市现率

市现率=每股股价/每股自由现金流。市现率越小，表明上市公司的每股现金增加额越多，经营压力越小。换言之：

一只股票的市价除以每股现金流量得到的数字，就代表着你从这只股票上用现金收回投资成本需要多少年。市现率越低，说明你收回成本的时间越短，就越值得投资。

五、DCF估值法

DCF，现金流量折现法，Discounted Cash Flow，指的是将未来的现金流、通过折现率、折算到现在的价值。说白了就是把明年的100块钱换算到今天，它会值多少钱？

假定未来3年内，企业每年年末都能收到100元，那么这300元钱折合到现在是多少钱呢？

根据现值计算公式，我们已知得是t=3，CFt=100，假定折现率为10%。套入公式中，结果如下：

第一年的100元折现后＝100/(1+10%)；①

第二年的100元折现后＝100/(1+10%)2,②

第三年的100元折现后＝100/(1+10%)3,③

最后把三年的折现值加在一起，即①+②+③，就是资产预计未来现金流量的现值。

还是那句话，这方法理论上很完美，但不如市现率好用。