股票市场价格与账面价值背离

1. 证券的市场价格为何可能背离证券的内在价值

因为影响证券市场价格的因素很多，不只是证券内在价值这一个因素。经济学说价格围绕价值波动，就说明了价格和价值存在背离，这种背离可能存在高于价值也可能存在低于价值。从股票上来说，因为短期热点炒作导致某些股票价格大涨，但其实际的价值并未增加，这时价格就高于价值了。当然行情惨淡，市场交投清淡好股票被错杀，价格低于价值也是有可能的。

2. 结合股票市场或某只股票分析，在我国，市盈率与股票投资价值为什么总是与二者正常的关系相背离

你需要理解以下几条：

1、市盈率是每股价格和每股收益的比值。 每股价格就是交易价，每股收益可以近似的理解为这个公司到底好不好。那这个比值实际就是大家愿意为这个公司付多少钱。 这个比值越高，表明这个公司目前卖的越贵，这个体现了预期，也即是说明大家对这个公司未来很看好。

2、一个东西好不好，和一个东西贵不贵，是两回事儿。 你再好用的一支笔，现在炒到1000元/支，理性的人也会觉得太贵了，因为不打算买。 别跟我抬杠~

3、一个公司的投资价值再高，但假如现在市场上已经卖的很贵了，理智的人也不会去买。

3. 请教怎样比较股票的帐面价值与实际价值，谢谢！~~

股票价格又称股票行市，是指股票在证券市场上买卖所形成的价格。股票的价格是股票市场交易的关键，也是证券投资者关心的焦点。股票本身并没有价值，而仅仅只是股东投资入股、获取收益的凭证。它之所以可以买卖并有价格，是因为它可以给持有者带来股息收入。因此，买卖股票实际上就是买卖一种领取股息收入的凭证或权利，股票价格的实质是资本化的股息收入。
股票价格的种类
相关联结：影响股票价格变动的因素
主要内容：

股票价格的种类
从不同的角度来看，股票价格表现形式多种多样，大致可以分为票面价格、发行价格、帐面价格、清算价格、市场价格等几种。
1．票面价格
股票的票面价格即通常所说的面值，是指公司发行的股票票面上所标明的金额。在现代投资学中，也称为名义价格。它的作用是确定每一股股份占公司总资本的比例。例如，某公司发行的股票面值总额为100万元，其中每一股的面值为1元，则每持有一股股份就表示对公司拥有百万分之一的权利。票面价格是股份公司确定股东在该公司所占有份额的凭证，也是股东藉以领取股息或红利的凭证，同时，也使公司在发行股票时能获得公正的价格，防止知悉公司内幕的投资人以较低的价格获得新股。
股票票面价格根据公司发行股票的资本总额和发行股票的数量来确定，也就是公司将资本总额分若干单位，每一单位股份所代表的资本额，就是每股股票的票面价格。股票面值的大小，受以下因素影响：①每一股份金额的大小。每张股票面值至少等一个股份，或者是其整数倍。②股票发行的难易。面值过大，不利于小额投资者零星购买；面值过小，又给大额资本投资者带来不便。③公司规模和经营状况。一般来说，大规模公司和前景看好的公司倾向于发行大面值股票。④税收状况。如果按照股票面值大小征税，面值越大征税越多，则公司就倾向于减少其面值。⑤股票交易便利与否。
目前，随着股票发行、交易过程逐步实现电脑化、无纸化以及证券交易所对上市公司的规范性限定，各国公开发行的股票一般面值都很低，通常为一个小整数，如1元、10元。我国在上海、深圳两个证券交易所上市的公司股票面值均统一为每股1元。
股票票面价格是股票发行价格、市场价格、帐面价格等价格的重要参照基准。但是，一旦股票上市交易，随着市场的供求的变化，票面价格往往会同其代表的公司资产价值及市场价格分离，甚至偏离的程度很大，票面价格在市场中的重要性就显著降低了。由于这个原因，有的股票并不标明票面金额，每股只代表公司的总资本的一股份额，这种股票即为无面额股票。
2．发行价格
发行价格是指公司发行股票时所订的股票出售价格。原始股的发行价格一般以票面价格作为基准，并考虑发行时股市的供求状况和发行策略，可分为以下几种：
（1）平价发行。也称票面发行或面值发行，即股票的发行价格与股票票面价格一致。平价发行的优点是简便易行，有利于公司顺利筹资，缺点是缺乏市场性，公司不能获得如采用溢价而带来的好处即创业利润。
（2）溢价发行。即股票发行价格高于票面价格，这个差额为溢价。股份公司获得一定量的溢价收入，由此以相对少的股份（或面值）筹集到要睚多的资本，有利于公司今后展开的营运和发展，但对股票认购者来说则是增加了认股成本。
（3）折价发行。也叫贴现发行，即股票发行价格低于票面价格。大多数国家的公司法都规定降特殊情况外，不得以折价发行股票
（4）设定价格。这是指公司在发行无面值股票时，由公司章程或董事会决定的股票发行的最低价格。这种价格可以回避折价发行的法律限制。因为无面值股票既然无票面价格，也就无所谓溢价或是折价。
我国《公司法》规定，股票发行价格可以按票面金额，也可以��泵娼鸲睿��坏玫陀谄泵娼鸲睿煌�保�魏蔚ノ换蚋鋈怂�瞎旱墓煞荩�抗啥加Φ敝Ц断嗤�鄱睢R虼耍�夜��竟善狈⑿屑鄹裰荒茉谄郊刍蛞缂壑醒≡瘛?
当公司增发新股票时，由于已有原股票的市场价格，这时发行价格一般选择在票面价格和市场价格之间，而市场价格往往更具参考价值。发行价格的确定，受多方面因素影响。①公司经营业员状况和发展前景。业绩优良，发展前景广阔的公司可以高价发行新股，否则只能选择低价。②新股发行对原有股票的影响。若新股数量巨大，可能导致原股票的市场价格大幅下降，则公司宜选择较低的发行价格，反之若新股对原股票市场价格影响不大，可以选择较高的发行价格。③原股票的市场价格。如果原股票的市场价格远高于面值，则可选择较高的发行价格，否则只能选择低价。④股票发行方式。一般配股价格较低，公开发行价格较高，如果是公司通过证券交易所公开竞价发行股票，则公司本身除了设定价格（发行底价）外，基本上无法控制实际的竞价结果。此外，还需要综合考虑市场利率水平、市场供求关系、股本结构、公司收益和分配、行业比较、发行费用和期限等。总之，发行价格并没有明确的计算方法，原则是在顺利发行的前提下兼顾公司和投资者的利益，即使公司能获得发行收益（又称资本盈余），又不致命名投资者认购代价过高。
股票发行价格是否适当，可以通过市场来反映。一般来说，新发股票上市后，价格较发行价上升5－10%,则可认为定价合理；如果价格上升超过15%甚至下跌，则定价可能过高。当然，这并不是绝对的标准，且要求证券市场是充分有效率领的。需要说明的是，发行价格并不一定是投资者认购股票的成本，在很大程度上，认购成本的高低取决于发行方式。
股票发行价格的确定主要由两种：一是由股票发行公司与承销商议定发行价格和承销价格的'议价法'。二是由各承销商以投标方式竞争股禁票承销业务，出价最高者中标，该出价就是股票发行价格的'竞价法'。
3．帐面价格
股票帐面价格又称股票净值，是指股普通股所代表的公司净资产。它表示股东在理论上持有的公司财产。它是公司总资产净值减去优先股总面值后的余额与普通股总股数之比，即：
(3.1)
在会计上，股票净值又称'股东权益'，因为它虽然没有以股利形式分配，但所有权是属于股东的。
公司净资产是公司长期经营、积累的成果，当总股本不变时，股票的帐面价格会随着净资产的增减而相应增减，公司经营好、资产积累快，帐面价格会增加而超过股票面值，反之则可能低于面值。
对于长期投资者来说，股票帐面价格可以作为投资决策的依据之一。在其他条件相似的情况下，帐面价格较高而市场价格较低的股票是值得投资的对象。但是，如果考虑到投资者的收益目标，则帐面价格的重要性就降低了，他们关心的是公司的盈利能力，因为只有盈利才能有股利收入，而盈利很少或者不盈利，即使帐面价格很高的股票也往往不受欢迎。从短期市场表现看，某些股票的市场价格甚至可能跌到远低于帐面价格的水平。出现这种严重背离的原因就在于帐面价格只是一种理论上的'股东权益'。
4．清算价格
清算价格是指公司清算时每股普通股所代表的实际价格。从理论上讲，普通股每一股的清算价格应该与帐面价格一致，但实际上往往不一致。只有当清算时，公司资产的实际售价与财务报表上所反映的帐面价格一致且没有清算成本时，二者才相等。多数情况下，公司的大多数资产在清算中只能压价出售，再扣除清算成本，清算价格往往低于帐面价格。
5．市场价格
市场价格即股票在市场交易过程中实际成交的价格，也就是通常所说的股价、市价。这是证券投资者最为关注的价格。
在一个交易日中，有五个较为特殊的价位值得注意：开盘价（交易日中开始时第一笔交易成交价）、收盘价（交易日结束时最后一笔交易成交价）、最高价（当日最高成交价格）、最低价（当日最低成交价格）及平均价（当日平均成交价格）。它们是分析股票的短期市场行情的基本数据。
股票的市场价格与票面价格、帐面价格等基本没有直接联系，而完全由市场上供求双方的关系所决定，因而经常被动。股票市场价格从理论上看直接取决于股票的预期股息收益和金融市场利率这两个基本因素，它与预期股息收益成正比，与金融市场利率成反比。可用公式表示：

(3.2)
例如，一张票面价格为100元的股票，如果预期年底可得股息12元，即收益率为12%，而同期市场利率为10%，则该张股票的价格从理论上说应为120元（12 10%）。
然而事实上，股票市价同'理论上的价格'常常不一致，甚至有较大的差距，这是因为股票的市场价格的实际形成，取决当时市场上的供求状况，而影响供求的因素是多方面的，它们可能长期、中期或短暂地作用于市场，决定或改变市场的供求关系，从而造成股票的市场价格变化不定

4. 为什么中国经济的运行与股票市场的行情会出现背离情况

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5. 影响股票价格变化的主要因素

影响股票价格变动的基本因素有（）。

A. 行业与部门因素

C. 公司经营状况

D. 宏观经济与政策因素

一、影响股票价值的基本因素包括：

• 票面价值— 股票的票面价值也叫“面值”。如果股票以面值发行，它代表的就是公司的资本金总额。但是面值只在股票初次发行时有一定意义，随着时间的推移，公司的资产会发生变化，股票的市场价格会逐渐与面值相背离，面值也就逐渐失去了其原有的意义。

• 账面价值— 它是每股股票所代表的实际资产的价值。账面价值是证券分析师和投资者分析股票投资价值的重要指标。

• 清算价值— 它是公司清算时每股所代表的实际价值。从理论上讲，股票的清算价值应该与账面价值相一致，但事实并非如此。只有在清算时的资产实际出售额与财务报表所反映的账面价值一致时，它们才会一致。大多数公司股票的实际清算价值总是低于账面价值。

• 内在价值— 股票的内在价值也就是它的理论价值，是股票未来收益的现值，它取决于股息收入和市场收益率。股票的内在价值决定股票的市场价格，而且股票的市场价格也总是围绕着股票的内在价值波动。通常所说的股票价值是指股票在市场上的买卖价格，即股票市价或股票行市。股本增值、股息增加或股价上涨都会给投资者带来收益，它们也决定着股票的基本价格。预期股息和银行利率是影响股票行市的两个基本因素，预期股息与股价成正比，而银行利率则与股价成反比。用公式表示为：股票价格（P）=预期股息（D）÷ 银行利率（I）

二、影响股票投资价值的公司内部因素包括：

• 净资产— 它是决定股票投资价值的重要基准。公司的资产净值会随着公司的营运情况而发生变化。从理论上讲，净值应该与股价保持一定比例，即净值增加，股价上涨，反之，则下跌。

• 盈利水平— 在一般情况下，预期公司赢利增加，可分配的股利相应增加，股票的市场价格也会上涨，反之，股价则会下跌。但股价的涨跌和公司赢利的变化并不完全同时发生。

• 股利政策— 一般情况下，股票价格与股利水平成正比，即股利水平越高，股价越高，反之则越低。股利来自于公司的税后赢利，当公司赢利的增加只为股利分配提供可能，并不能保证一定会增加股利。不同的股利政策对各期股利收入有不同影响。股利的分配方式也会影响股价。

• 股份分割— 股份分割通常会刺激股价上涨，往往比增加股利分配对股价上涨的刺激作用更大。股份分割给投资者带来的不是现实的利益，它给投资者带来的是今后可多分股利和获得更高收益的预期。

• 增资或减资— 在没有产生相应效益前，增资可能会使每股净资产下降，因而可能会促使股票价格下跌。但对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增资意味着公司的经营实力将增加，给股东带来更多回报，股票反而会上涨。反之，减资多半因为经营不善、亏损严重、需要重新整顿，股价会大幅下跌。

• 资产重组— 分析公司资产重组是否对公司有利，是否将改善公司的经营状况，它也是决定股票价格走向的决定性因素。

三、影响股票价值的外部因素有：

• 宏观因素— 宏观经济走向主要包括经济周期、通货膨胀或通货紧缩、国际经济形势等因素，另外，国家的货币政策、财政政策、收入分配政策和对证券市场的监管政策等也会对股票的投资价值产生重要的影响。

• 行业因素— 产业的发展状况和趋势、国家的产业政策以及相关产业的发展前景等会对该产业上市公司的股票价值产生影响。

• 市场因素— 投资者对证券市场发展趋势的心理预期对股票价格走势会产生重要的影响。尤其是散户投资者的跟风心里往往会对股市产生助涨或助跌的作用。

6. 每股市价与每股账面价值（净资产）背离

每股市价高于每股净资产是流动性溢价的表现。

每股市价与每股净资产的差额越大，越说明二级市场中的资金量越大。比如一个市场，股票只有100股，对应100万元净资产，那么每股净资产是1万元/股，但二级市场中一共有1亿的资金，那么每股价格最高就能打到100万元/股。