股票市场的效率有效市场的理论

Ⅰ 中国的股票市场是否符合“有效市场假说”

有效市场假说作为金融经济学的基础理论之一。由于有效市场假说奠定了研究资本市场中证券价格形成机制与预期收益变动的基础，所以该理论也就成为了现代证券市场理论体系的重要支柱，特别是它成为了金融工程学的核心理论之一。尽管如此，有效市场假说的实际应用效果并不理想，即使像欧美等成熟的证券市场也远远没有达到有效市场的标准，所以该假说在实际中的应用会有诸多局限性也就不足为奇了。
具体的理解我建议你参阅：http://blog.eastmoney.com/st168998,329395.html
作者首先简要地叙述有效市场假说的主要内容，特别指出该假说的种种假设性条件，然后从实证分析的角度对我国证券市场的统计结构进行检验，之后提出有效市场假说描述市场的不足，最后引入分形市场假说，说明分形市场假说是有效市场假说的一个自然的推广，也是一个更加接近真实市场的一个推广。

Ⅱ 市场效率理论的现实意义

简单的说，如果市场强式效率，则不可能有内幕交易，因为股价已经反映了所有已公开和未开的信息。如果一个市场处于弱效率，则内幕交易就会很多。
像我国证券市场则处于无效率与弱型效率之间，内幕交易、老鼠仓很多。
像美国则处于半强式效率与强式效率之间，虽有内幕交易，但是不多。
我国证券市场效率现状
虽然我国证券市场近些年已取得了飞速发展，但总的说来，我国证券市场效率和仍处在一个较低水平上，有研究表明发达国家和新兴工业国家的证券市场效率已达到弱型效率正向半强型效率过渡，而我国证券市场效率是否达弱型效率仍然存在争议。突出地表现在：

1.股票市场与债券市场的非均衡。中国证券市场的重要缺陷之一，是股票市场与债券市场发展的严重非均衡，企业直接融资主要来源于股票市场，企业债和公司债收缩。自90年代以来，在中国证券市场两种最主要的融资工具中，股票市场的发展速度远远快于债券市场。目前，非上市公司偏好于争取上市募股融资，上市公司则偏好于配股和增发新股。这与国外成熟市场经济国家企业融资决策次序“内部融资-债务融资-股权融资”相背离。在我国，尽管企业债券的出现比股票早，而且发行企业债券的优势也相当明显，但从我国10多年债券发行的情况看，我国企业债券的发展相当缓慢。

2.股票市场内部结构性缺陷。与发达国家成熟证券市场相比，我国证券市场最显著问题之一就是股票市场内部结构的非均衡性，股票市场被严重分割，市场结构不健全，缺乏有效、统一的市场体系。股票市场结构缺陷首先表现为上市公司股权结构的严重分割。目前，我国上市公司股权结构较为复杂，既有A股、B股、H股，又有国家股、法人股、内部职工股、转配股等划分。A股、B股、H股虽然能够在证券市场上流通，但三种股票却因流通市场的不同而彼此处于分割状态。由于市场上只有社会公众股可以流通，大量由国家银行贷款和国家所有股权构成的企业资本不能上市，直接引起了股票市场上的同股不同权、同股不同利问题，这种股权结构被严重分割的状况，不利于资源的有效配置，也降低了证券市场的效率。

3.债券市场内部结构性缺陷。债券市场结构呈现出国债和政策性金融债主导债券市场，企业债和公司债收缩的局面。自从1981年恢复国债发行以来，中国债券市场的发展经历了迅速的发展阶段。中国债券的分类与其他市场经济国家基本相同，但从其性质而言却与国外债券差异很大，主要表现为我国债券的政企不分。特别是在计划经济体制下发行的国家投资公司债、国家投资债等，均由国家计委和各大专业银行发行，由国家财政作担保，除了其用途以外，与国债性质并无二样。

4.信息披露不完善。我国证券市场在信息披露的充分性、分布的对称性及时效性与西方发达国家的情况存在较大差距。(1)信息披露不充分性。我国的许多上市公司以自身利益为中心，报喜不报忧，只公布对自己有利的信息，甚至有的公司发布虚假信息。这使投资者无法获得全面准确的信息，难以做出正确的投资决策，降低了市场效率。(2)信息披露分布的不对称性。一方面由于缺乏有效的、权威的信息公布和传递渠道，使得各种各样的小报传播的小道消息、谣言满天飞，低质量的信息传播泛滥。另一方面，部分公司对其信息公开化不够，大多数投资者不能获得应该获取的信息，极少数投资者却能通过采取不法手段获得公司的内幕信息。(3)信息披露存在的时滞性。有的上市公司故意拖延信息的公布，不按期公布财务报告，不及时公布重大投融资事项、委托理财事项等。 (4)信息开发不充分。信息的开发是费时而又费财的，只有机构投资者才有能力承担，对个体投资者来讲无力承担。我国的证券市场上机构投资者不仅数量少，而且规模小，存在时间短，缺乏专业的信息开发人员，市场信息开发严重不足，大部分投资者依靠各种“小道消息”进行投资决策。

Ⅲ 中国证券市场有效性理论是什么

市场有效理论是20世纪60年代构而成的.该理论认为股票市场的价格已经将其所有的相关信息反映了出来.根据这个理论,任何时候只要你买卖股票,你所参与的就是一种概率游戏,而不是技术.如果目前的市场是有效率的和流动的,那么股票的价格已经反映了一切相关的信息,所以你永远没有办法可以买到便宜的股票,与其去挑选,不如尽量将投资多元化组合来规避风险.然而根据目前以及过去在股票市场中所发生的一系列投资行为以及其所带来的收益,我们可以发现在股票投资行为中,尤其是长期股票投资行为中,投资者可以根据股票过去的价格,以前的EPS和其他业绩指标来衡量股票价值.由于股票的价格大多是基于投资者对于将来经济或公司发展的预期,所以股票过去的价格在一定程度上将影响股票将来的价格.而相关的国家经济政策和经济发展状况也将对股票的走势有相当程度影响.我们将通过对中国股票市场历史上几次较大的波动以及波动之前的相关国家和产业、企业的经济政策及发展状况的分析来探讨在长期投资中市场有效理论是否真的有效.

Ⅳ 有效市场理论与惯性随机游走在股票市场中如何应用

唉!!我地班有的人炒乜跌乜吖,惨吖,呢的野问专家啦

Ⅳ 效率市场是指什么有什么样的形式

效率市场是指:
效率市场理论是六十年代芝加哥大学Eugen Fama教授提出来的.自六十年代以来,效率市场理论是金融界的一个十分重要的讨论议题之一(one of the dominant themes in the academic literature of finance).
效率市场涉及市场中的竞争程度.CAPM和APT等模型都假定资本市场是一个竞争的市场,每个投资者只是价格的接受者而不是价格的制造者;投资者都是理性的,且市场交易无磨察,无成本,价格反映价值,市场处于均衡状态.
市场效率性实际上是对市场竞争状况的一种度量.由于各种金融评价模型大都是建立在均衡市场假设基础上的,均衡市场和非均衡市场中的投资组合测量也不同,所以研究资本市场的效率性具有十分重要的意义.
有什么样的形式:
第一,Φmt-1 =Φt-1
第一式市场用来决定各股票价格的Φmt-1,包含所有可获得的信息Φt-1。
第二,fm(P1t,P2t,…,Pnt/Φmt-1)=f(P1t,P2t,…,Pnt/Φt-1)
第二式表示市场能够准确地利用各种可获得的信息,从而推断出真正的概率密度,由此函数即可决定个别股票t期的价格.
效率市场三种条件:假设条件,充分条件,必要条件

Ⅵ 有效市场理论谁能通俗的解释下

有效市场很简单 就是理想化的 所有经济行为无障碍.无信息不对称

Ⅶ 请简述有效市场理论。。

有效市场理论（EMH：Efficient Markets Hypothesis)是西方主流金融市场理论，又称为有效市场假设，该理论是预期学说在金融学或证券定价中的应用，是现代金融学理论的重要基石，资本资产定价模型（CAPM）、套利定价理论（APT）以及期权定价模型（OPT）都是在有效市场假设之上建立起来的。 有效市场理论始于1965年美国芝加哥大学著名教授尤金·法玛在《商业学刊》（ Journal of Business）上发表的一篇题为《证券市场价格行为》的论文。并于由尤金·法玛（Eugene Fama）于1970年深化并提出的。“有效市场理论”起源于20世纪初，这个假说的奠基人是一位名叫路易斯·巴舍利耶的法国数学家，他把统计分析的方法应用于股票收益率的分析，发现其波动的数学期望值总是为零。 1964年奥斯本提出了“随机漫步理论”，他认为股票价格的变化类似于化学中的分子“布朗运动”(悬浮在液体或气体中的微粒所做的永不休止的、无秩序的运动)，具有“随机漫步”的特点，也就是说，它变动的路径是不可预期的。1970年法玛也认为，股票价格收益率序列在统计上不具有"记忆性"，所以投资者无法根据历史的价格来预测其未来的走势。 这个结论不免使许多在做股价分析的人有点沮丧，他们全力研究各家公司的会计报表与未来前景以决定其价值，并试图在此基础上做出正确的金融决策。难道股价真的是如此随机，金融市场就没有经济学的规律可循吗？ 萨缪尔森的看法是，金融市场并非不按经济规律运作，恰恰相反，这正是符合经济规律的作用而形成的一个有效率的市场。 根据法玛的论述，在资本市场上，如果证券价格能够充分而准确地反映全部相关信息，便称其为有效率。也就是说，如果证券价格不会因为向所有的证券市场参加者公开了有关信息而受到影响，那么，就说市场对信息的反映是有效率的。对信息反映有效率意味着以该信息为基础的证券交易不可能获取超常利润。 有效市场理论实际上涉及两个关键问题：一是关于信息和证券价格之间的关系，即信息的变化会如何影响价格的变动；二是不同的信息（种类）会对证券价格产生怎样的不同影响。 编辑本段|回到顶部 有效市场的假设前提 有效市场理论有四个假设前提： 1、市场信息是被充分披露的，每个市场参与者在同一时间内得到等量等质的信息，信息的发布在时间上不存在前后相关性。 2、信息的获取是没有成本或几乎是没有成本的。 3、存在大量的理性投资者，他们为了追逐最大的利润，积极参与到市场中来，理性的对证券进行分析、定价和交易。这其中有包括三点：第一，假设投资者是理性的，因此投资者可以理性评估资产价值；第二，即使有些投资者不是理性的，但由于他们的交易随机产生，交易相互抵消，不至于影响资产的价格；第三，即使投资者的非理性行为并非随机而是具有相关性，他们在市场中将遇到理性的套期保值者，后者将消除前者对价格的影响。 4、投资者对新信息会做出全面的、迅速的反应，从而导致股价发生相应变化。 效应似乎在最近十五年中消失了。 b、市盈率效应：是指具有低市盈率的股票或投资组合的未来收益率往往能超过具有高市盈率的股票或投资组合的收益率，其表现要好于市场平均水平。 经验证据： 巴苏（Basu，1983）为了单独考察市盈率效应，采用如下去掉小公司效应的方法：按公司市场价值的大小将25个公司分成五组，在每组中按市盈率的大小对公司进行排列，构造了五个投资组合。经过统计检验，结果发现具有最低市盈率的投资组合获得了最高的风险收益率，显示市盈率指标对未来收益率具有预测能力，与中强态有效性假设相矛盾。 c、市净率效应：市净率是具有预测公司股票未来收益率的价值。 b、专业投资者效应 弗兰德、布朗和克兰科特（Friend, Blume and Crockett，1970）检验了共同基金的收益率，结果发现相对于纽约证券交易所加权指数有一个2.98%的α值，相对于纽约证券交易所的等权重指数也有一个正的α值，尽管相对较小，但是统计显著的。康和简（Kon and Jen，1979）对共同基金的绩效进行了研究，通过统计分析得出的结论是，不同专业投资者之间是有区别的，他们的收益率之间有显著的差异。这说明，某些专业投资者具有一定获取超额受益的投资能力。 当然，也有一些研究结果表明，在考虑了风险等因素之后，不同专业投资者差别很小，他们的收益率之差只是运气而已 有效市场理论是现代金融学的重要基石，理论与实证检验结合得也比较完美，已形成一套完整的体系，在20世纪80年代以前一直占据了金融学研究的中心地位。随着实证检验中上述一些金融市场的“异常现象”的出现，对有效市场理论的争论一直不断。主要的争论集中在理性人的假设上。因此，针对有效市场假设前提的不切实际，出现了行为金融学，解释了金融市场的“异常现象”。但一个理论或假说正确与否不在于其假设是不是符合实际，而在于它是不是经受住实证的检验，能不能正确地作出预测。金融市场的“异常现象”的出现还不能完全否定其正确性，而且在金融市场的“异常现象”发现之后，很多“异常现象”也随之消失了。因此，虽然不能把有效市场理论当作真理并以此来解释金融市场上的所有现象，但是，有效市场理论仍是金融理论研究进一步深化的出发点。

Ⅷ 根据有效市场假说理论，可以根据市场效率的高低将资本市场分为哪几种

可以分为:

弱有效市场，强有效市场，中度有效市场。

Ⅸ 你认为中国的股市符合有效市场理论的假定吗为什么很急

兄弟，如果只是做做论文题目，就随便应付一下吧。
实际上，有效市场理论本身就是个错漏百出的理论，对实际操作一无是处。
技术分析方法，有N的N次方种，谁也无法彻底穷尽一切技术方法，又怎么能证明所有的技术方法都不能赚钱呢？况且同样的技术方法面对同样的走势，不同的人会得出截然不同的方法，难道截然不同结论会都错的？
对于半强有效市场和强有效市场，本身就是个理想化的状态假设：如何定义内幕信息？事件从发生到公开，信息被人获得必然有先后顺序。投资决策本身就不可能只靠分析信息得来，必然要将博弈的过程纳入进来，那么就无法确认投资成败究竟是不是因为对信息的分析结论决定的。
提出该理论者，有意无意地做了件和稀泥的事情，让他这么一搅和，什么分析方法都没用了。可事实上，我们投资决策过程中，这些分析过程都无法离开。

Ⅹ 什么是有效市场假设理论

两个假设：
1、假设一切商品的市场交易是充分的，无障碍的（例如无贸易壁垒、行政限制或地域限制）；
2、假设一切市场信息，都在第一时间被充分有效地传递和消化（例如无内部消息只泄露给少数人知道），人是理性的，所以一切商品的市场定价都充分体现了关于该商品的所有信息。
所以，被操控价格、贸易被垄断就不是有效市场。
人们一般认为，股市是个有效市场，所以基于有效市场理论的假设来分析股市的波动。例如这只股票为什么当前是4.8元而不是5.8元，因为4.8元已经反映了市场全部投资人对其的全部信息的掌握。为什么这只股票当前连拉涨停或跌停，是因为它有了的新的信息，人们改变了对它的原先估值定价，要通过重新定价来反映这个市场信息。
但是，股市有时又不能用有效市场理论来解释。例如，即便没有新消息，但有资金实力的人可以人为地操控股价；或者众多投资人会不理性地、博傻地追杀股价，这两者都能导致股价“失真”，市场有效理论在此时又失效了。
两种情况交织在一起，使得人们不那么容易能掌握股市的波动。形成了股价不可预知的魅力。