禁止银行自有资金投股票

❶ 证监会深夜发什么重磅

20日晚间22：39分，证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法（征求意见稿）》，市场迎来第三份资管规则。

这给市场吃了颗“定心丸”，将此前的预期和困扰等不确定因素变成了确定：一方面，允许发行老产品投新资产、明确公募产品可以适当投非标以及估值方法上的适当妥协，都释放了利好信号；另一方面，严禁期限错配、严禁开展资金池业务以及打破刚性兑付，去杠杆防风险仍为主题。政策并非大放松更不意味着完全转向。

新规将影响到全市场近47万亿资金规模，市场人士预计新规细则出台有助于新产品的加速推出，理财产品规模的下行势头也有望改善。同时，新产品的加速推出有助于改善股票市场和债券市场的流动性。

证监会明确资管业务十大变化

具体来看看证券期货经营机构私募资管业务的哪些重要变化。

一是统一证券公司、基金管理公司、期货公司及其子公司等各类证券期货经营机构私募资管业务监管规则，消除监管套利，所有从事私募业务的证券期货经营机构都要经过批准，原先期货资管子公司是协会备案的，应该会进行调整。

二是允许投资非标资产。因此券商应该可以投资非标，期货公司原来不可投资非标，现在应该也不可以，基金公司母公司与子公司因为有禁止同业竞争的要求，因此可能维持原状，而且母公司专户还有其他禁止性规定。

三是投资非标要求设置专岗负责投后管理，信息披露。杠杆率完全适用资管新规的杠杆率，包括分类标准，所以此前混合类1：1的杠杆率现在放松到2：1；此前私募股权2：1的杠杆率，现在需要执行1：1。

四是业绩报酬不能超过60%，资管新规表述是可以收取合理的业绩报酬。

五是双20%的限制要求，相比公募的双10%稍微放松一些。但此项规定属于全新规定。而且这里不局限于证券，包括非标也受20%限制。专业投资者且体量在3000万以上可以例外，上层资管计划进行一层嵌套情况下，是否会穿透识别这里20%有待确认。

六是允许自有资金参与资管计划，但份额不超过20%。这个和当前券商的风控指标基本一致。机构极其下设机构（含员工）自有资金投资占总份额不超过50%；但和银保监会比差异明显，银保监会禁止银行自有资金参与银行理财。

七是开放式私募资产管理计划，开放推出期内，需要不低于10%比例的资产为7个工作日可变现资产，进一步对私募资产管理计划的流动性进行设限。银保监会的要求开放式理财产品（包括公募和私募）应当持有不低于该理财产品资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的国债、中央银行票据和政策性金融债券。

八是就关联交易做了详细规定。分为两种情形进行了规范，一是如果是投资关联方发行或承销的证券，可以做，但需要建立防火墙，防范利益冲突；二是不得为关联方提供融资（证券之外的融资，比如非标债权、非上市股权、股票质押等）；银保监会规定：商业银行不得以理财资金与关联方进行不正当交易、利益输送、内幕交易和操纵市场，包括但不限于投资于关联方虚假项目、与关联方共同收购上市公司、向本行注资等；相对并没有完全禁止提供其他形式的融资。

九是不得随意创设收益权。这意味着只能法律法规明确的收益权才是合规，对行业的惯例影响非常大。

十是强制托管。原则规定了强制独立托管的要求，同时考虑到单一资管计划的特征，允许委托人与管理人约定不作独立托管，但要双方合意并且充分风险揭示。

一行两会对资管业务的细化安排全部出齐，一起看看有哪些关键点？

关键点一：降低理财产品购买门槛等利好银行

此前发布的资管新规对合格投资者进行了更严格的限定，本次发布的《办法》征求意见稿将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至 1 万元，降低了理财产品购买门槛，有助于提高理财在投资者资产配置中的相对吸引力，扩大银行理财客户范围、吸引资金流入理财资金池，缓解商业银行的负债端压力。

关键点二：公募资管产品可投非标和股票

公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票外，还可以适当投资非标准化债权类资产，但应当符合关于非标投资的期限匹配、限额管理、信息披露等监管规定。在过渡期结束后，对于因特殊原因而难以回表的存量非标债权资产，以及未到期的存量股权类资产，经报监管部门同意，商业银行可以采取适当安排，稳妥有序处理。

华泰证券(601688,股吧)宏观研究李超认为，这给了银行处理此类资产更大的空间，对于无法回表的长久期非标债权类资产来说，银行不必要发行对等久期的理财产品来对接，同时也解决了一些股权投资确实无法满足表内监管要求无法回表的问题。这降低了市场对理财细则可能冲击市场的担忧，对银行形成实质性利好。

中金固收分析师张继强表示，实践当中，很多公募新产品报备的过程中，不批准其买入非标。当下，在防风险、去杠杆的过程中，资管新规等政策导致了较大的融资渠道缺口。而就算是海外市场，其实资管产品也可以投资一定的另类资产。因此，正视现实，疏导堵并重可能是更好的处理方案，有助于减轻理财面临的转型难度。

金融监管研究院院长孙海波表示，未来公募产品可以自行设定投资非标，只需要保留5%的现金或利率债。这点是和过去三个月整个市场的预期差异较大，也是为了防范接下来社融进一步塌陷的最核心的举措。一家银行发行的理财仍然受限于总量4%和35%的比例限制，但单个公募产品投非标比例没有设限制，大幅度提供了公募投非标的可行性。未来成立资管子公司的商业银行，其子公司的投资非标比例限制会另行规定，这里延续的4%和35%仅仅适用于尚未成立资管子公司的商业银行。

在中原银行首席经济学家王军看来，尽管理财产品可以投一部分非标，但是投资比例仍有较强限制，在期限匹配和集中度也有具体要求。因此从这一点来看，利好其实有限。他表示，资管新规大的原则和方向没有变，监管层整治理财市场乱象的决心没有变，银行业面临的未来激烈竞争的格局没有变。

关键点三：金融机构可以发行老产品投资新资产

过渡期内，金融机构可以发行老产品投资新资产，优先满足国家重点领域和重大工程建设续建项目以及中小微企业融资需求，但老产品的整体规模应当控制在《指导意见》发布前存量产品的整体规模内，且所投资新资产的到期日不得晚于2020年底。

张继强认为，金融机构可以发行老产品投资新资产是重大放松。银行理财面临的问题无非是老产品如何化解，新产品如果启动。但这里没有提出新产品的类似，不过根据国家重点领域和重大工程建设续建项目，似乎非标也算在其中。凡事带上中小微企业融资需求显得正义感、合理性高多了。

孙建波指出，这里新资产不局限于标准化资产，从通知的表达含义看包括非标资产。也就是只要总得非标资产规模不增加，且新增非标期限不超过2020年底，就可以在老资产池中新增加非标投资。这也是对过渡期相对最宽松的解释口径。

关键点四：公募理财产品可投资股票型基金

同时按照分类管理的原则，资管新规已经明确了公募产品可投资股票。现行银行理财业务监管制度规定公募理财产品只能投资货币型和债券型基金，新规放开了相关限制，允许公募和私募理财产品投资各类公募证券投资基金。这意味着，公募理财产品也可以投资股票型基金。

一位市场人士表示，实际上，此前私募理财产品和公募理财产品也是可以投资于公募证券投资基金的，这一点并没有实际的变化。而从占理财产品净资产的比例来看，相比过去反而收窄了，“在实际操作中，过去银行公募理财产品可以通过委外渠道，让产品的管理人配置股票基金，比例上不超过净资产的20%。”

以前银行公募理财产品配置股票基金需要信托或者券商通道，现在至少从字面上看，银行理财可以直接投资股票基金了。

关键点五：类货币理财允许使用摊余成本法

要求理财产品坚持公允价值计量原则，鼓励以市值计量所投资资产；但允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量；过渡期内，允许现金管理类理财产品在严格监管的前提下，暂参照货币市场基金估值核算规则，确认和计量理财产品的净值。

同时，允许金融机构发行半年期以上定开产品，此类产品只要底层资产久期不超过封闭期1.5倍就可以用摊余成本法，孙建波认为这是对整个资管新规关于标准化产品市值法估值最大的让步。

孙建波指出，开放式产品中允许银行发行现金管理类产品，且允许此类产品用摊余成本法进行估值，额外配以影子定价。但并没有明确影子定价和摊余成本法之间的偏离度是多少，如果超过偏离度如何处理。投资范围也没有明确限制在证监会的货币基金范围。

李超表示，过渡期类货币理财允许使用摊余成本法有望降低其净值的波动，能够增大其吸引力，有助于银行吸收货币理财产品。

中信证券(600030,股吧)明明对资管新规补充《通知》点评称，此次《通知》规定，在过渡期内，封闭期在半年以上的定期开放式产品投资以收取合同现金流量为目的并持有到期的债券，可使用摊余成本计量，但定期开放式产品持有资产组合的久期不得长于封闭期的1.5倍。相关举措将大大缓解商业银行在过渡期内负债流失压力。此外，监管层为了进一步降低商业银行的负债荒局面，加速了银行的现金管理类产品对货币基金的替代过程，同意该类产品参照货币市场基金的“摊余成本+影子定价”方法进行估值，因此，预计未来货币基金规模将会进一步收缩。

关键点六：鼓励非标回表

央行通知明确鼓励非标资产回表，包括期限特别长的PPP，其他明股实债，或者其他非标回表障碍有：资本充足率、单一授信集中度、MPA打分受影响、狭义贷款规模不够等。

孙建波认为，央行的通知预示着未来回表都将会进行特殊化处理，至少从监管指标上扫清非标回表的障碍。目前很难判断具体采取哪些更多措施鼓励非标回表，预计至少上述4项措施可能会考虑。

关键点七：打破刚兑，强调买者自负卖者有责

新规规定，商业银行接受投资者委托，按照与投资者事先约定的投资策略、风险承担和收益分配方式，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务，商业银行按照约定条件和实际投资收益情况向投资者支付收益、不保证本金支付和收益水平的非保本型理财产品。同时实行净值化管理。

同时，证监会也要求卖者尽责、买者自负，经营机构勤勉尽责，坚持客户利益至上。审慎经营，确保业务开展与资本实力、管理能力及风险控制水平相适应，创新活动须依法进行。禁止刚性兑付。

普益标准最新发布的研究报告指出，一旦“刚兑”产品大量退出市场，因青睐“刚兑”而选择银行理财的客户，此后很可能会转移至其它更具投研能力的资管机构。在资管行业竞争加剧的大背景下，未来银行资管将不得不重视客户需求分析，并基于客户的不同需求，研发与之需求相匹配的不同类型理财产品。

该报告指出，当前银行理财客户呈现三大需求特征，从流动性需求看，流动性越强，客户对收益的要求越低，在流动性需求愈发强烈的背景下，类货币基金产品或将成为市场主流；从投资规模需求看，低门槛产品仍是市场主流；从风险偏好需求看，受资管新规影响，投资低风险产品的客户将逐步分流至其它领域。

关键点八：最严穿透标准，去杠杆仍是主线

银行业监督管理机构依法对商业银行理财业务活动实施监督管理。银行业监督管理机构应当对理财业务实行穿透式监管，向上识别理财产品的最终投资者，向下识别理财产品的底层资产，并对理财产品运作管理实行全面动态监管。

同时，在打破刚性兑付的同时，理财业务监督管理办法还坚持了资管新规的解决期限错配、去除资金池运作和解决多层嵌套等原则，是资管新规的延续。

李超认为，目前市场部分投资者认为中美贸易摩擦和我国经济增速下行背景下金融去杠杆存在边际缓和概率，此时出台理财业务管理办法意味着金融去杠杆仍在途中。

孙海波表示，从银行理财的角度来看，已经逐渐形成有效闭环，从2017年5月开始对资产穿透登记的要求到2018年10月起登记投资者信息，银行理财登记托管中心对银行业金融机构发行的理财产品信息、投资资产信息、理财投资者信息以及理财从业人员信息等内容进行登记，已经初步实现了理财产品的全国集中统一登记和“全流程、穿透式”的产品信息报送，实现了覆盖理财产品上下游、全生命周期的监管。

穿透是未来监管严查的重点，基础设施的前期布局已经将系统基本落地完成，将会作为日后针对商业银行理财业务进行监管处罚的尚方宝剑。近期北京银监局对辖内两家信托公司开出罚单。就是针对“向上穿透违规”和“向下穿透违规”的两个案例。

银保监会至此开始执行史上最严的穿透标准，甚至比证监会此前的标准更加严格！

关键点九：设置了过渡期，作“新老划断”柔性安排

关于过渡期的时间区间，自该办法发布实施后至2020年12月31日。过渡期内，商业银行新发行的理财产品应当符合本办法规定；对于存量理财产品，商业银行可以发行老产品对接存量理财产品所投资的未到期资产，但应当严格控制在存量产品的整体规模内，并有序压缩递减。

同时，商业银行应当制定本行理财业务整改计划，明确时间进度安排和内部职责分工，经董事会审议通过并经董事长签批后，报送银行业监督管理机构认可，同时报备中国人民银行。银行业监督管理机构监督指导商业银行实施整改计划，对于提前完成整改的商业银行，给予适当监管激励；对于未严格执行整改计划或者整改不到位的商业银行，适时采取相关监管措施。过渡期结束之后，商业银行理财产品按照新规进行全面规范（因子公司尚未成立而达不到第三方独立托管要求的情形除外），商业银行不得再发行或者存续不符合新规规定的理财产品。

证券期货经营机构私募资管业务在有序压缩存量尚不符合新规规定的产品整体规模的前提下，允许存量尚不符合新规规定的产品滚动续作，且不统一限定整改进度，允许机构结合自身情况有序规范，逐步消化，实现新旧规则的平稳、有序衔接。过渡期结束后，对于确因特殊原因难以规范的存量非标准化债权类资产，以及未到期的存量非标准化股权类资产，经证监会同意，采取适当安排妥善处理。

李超团队分析，商业银行未按每年三分之一进行硬性规定，而是允许银行结合自身实际情况，按照自主有序方式制定本行理财业务整改计划，经董事会审议通过并经董事长签批后，报监管部门认可。这种方式更有利于银行根据自身情况，稳妥安排老产品，有序发行新产品。另外，对于提前完成整改的银行，监管部门给予适当监管激励，而对于未严格执行或者整改不到位的银行，则适时采取相关监管措施。这表明新规的灵活调整并不意味着彻底的放松，监管部门在监督指导方面同样是奖惩分明。

关键点十：影响全行业47万亿资金

根据银保监会公布数据，截至6 月末，银行非保本型理财产品余额为21 万亿元，环比 5月末下降1.18 万亿元，同业理财规模和占比也持续下降。

截至2018年6月，证券期货经营机构私募资产管理业务规模合计25.91万亿元，其中证券公司及其子公司约 14.92万亿元，基金公司及其子公司约10.83万亿元，期货公司及其子公司约1600亿元。

这意味着此次新规将对47万亿元的资金市场产生影响。

央行相关人士明确表示，此次对资管新规的突破或修改，不是“大放水”，而是明确资管新规执行中的一些模糊认识，对金融机构存在疑惑或把握不到位的具体细节，进行详细解释和说明。

也有市场人士分析，资管新规的大方向和主要精神没有改变，要保持政策执行的稳定和定力的决心没有变，但是由于多种因素的影响，市场环境也发生较大改变，执行过程中也出现过严的现象，因此监管从实际出发对细节做了一些明确，在大环境面前既要保持定力又要把握节奏和力度。

“过渡期内，有些金融机构在整改过程中特别着急，恨不得一年就到位，但是投资者需要逐渐适应，新产品的开发设计也需要时间。因此，监管政策要为新产品发行创造有利环境，以确保新旧交替过程中产品能够顺利发行，实现平稳过渡。”一位资深业内人士表示，“对于过渡期结束后由于特殊原因而难以回表的存量非标资产，以及未到期的存量股权类资产。新的执行通知中表示，经金融监管部门同意，可采取适当安排妥善处理的方式。这在一定程度上也减轻了金融机构的合规压力。”

兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委表示，实际上，这些细则并非对资管新规进行了“放松”，而是为了解决资管新规过渡期内面临的一些问题。过渡期结束后，或将根据实际情况实施新的监管方法。

来源：和讯名家

❷ 银行为什么不能单独做股票业务

国际金融领域，一直有“分业经营”与“混业经营”两种模式。欧洲大陆国家的金融机构，多采取混业经营模式。美国从1933年格拉斯‧迪格尔法案颁布后，采取分业经营模式。根据我国商业银行法和证券法的规定，我国采取分业经营的模式。

1986年，英国开始金融体制改革，将金融监管机构合并为一个机构，金融机构业务可以混业经营。

1996年日本效仿英国，提出了日本版本的金融体制改革，其中也包括混业经营的改革。日本金融改革法案，在2000年1月1日开始陆续施行。

1999年11月，美国克林顿总统签署《金融服务现代化法案》，将实行了66年之久的格拉斯‧迪格尔法废除。新法案放弃了分业经营限制，允许金融业的混业经营。

我国目前还是采取金融业分业经营的国家。例如，我国商业银行经营范围还限於传统业务，而不允许经营证券投资与信托业务。我国对经营范围的限制是非常严格的：“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务，不得投资於非自用的不动产。商业银行在中华人民共和国境内不得向非银行金融机构和企业投资”。

同样，证券公司的经营范围也是按照分业经营来制定的。我国证券公司分为综合类证券公司和经纪类证券公司。前者的业务范围比较宽，可经营证券经纪业务、证券自营业务、证券承销业务等。经纪类证券公司只允许专门从事证券经纪业务，不能做自营业务。为了防止其他资金流入证券市场，法律还禁止“银行资金违规流入股市”，同时，法律还规定了“国有企业和国有资产控股的企业，不得炒作上市交易的股票”。

目前，国务院证券监管机构在具体实践中，进行了一些证券市场资金渠道多元化探索，采取了放宽的政策。现在，政府允许保险资金通过证券投资基金的形式，间接进入股市，也允许银行资金通过股票抵押方式，对证券公司提供融资。还允许包括国有企业和国家控股企业的资金，通过投资基金的方式，间接进行证券投资。

“分业经营”与“混业经营”反映出金融业发展的不同阶段，也反映出各国政府对金融风险的不同处理哲学：分业经营的哲学是避免风险，而混业经营的哲学是管理风险。如何对待风险，除了政府之外，还要依靠金融机构的自律机制，金融机构监管人员的监管经验，金融市场投资者的理性与成熟程度。分业经营对金融机构的自律机制、监管人员经验、投资者理性程度的要求低一些。而后者的要求条件似乎更高。

我国金融业将来是否能够搞“混业经营”，要看条件是否具备？条件成熟时，再提出改革并不晚。

❸ 禁止银行资金违规流入股市

都不可违规。

证券法规定，禁止银行资金违规流入股市。这是因为，银行资金流入股市，既有对股市有利的一面，但如果不加以严格规范，又有不利于股市，甚至危害国民经济的一面。
银行资金流入股市，在一定的情况下，对股市是有利的。如，银行的资金流入股市，可以使股市的资金充裕，活跃股市。有时，银行资金流入股市，还是必需的。如，综合类证券公司自营业务中有一特殊情况，即，它在用包销办法承销证券时，有时需要在证券承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入，这时往往需要大量资金，仅靠本公司自有资金是不够的，就必须使用银行的资金。
但是，如果对银行资金流入股市，不严格加以规范，也有可能造成股市的无序竞争，并增加银行业和证券业的风险。这是因为，一方面，证券业存在着较大的风险，如果允许银行资金以盈利为目的，自由进入股市，就可能使证券公司在遭遇到巨大的经营风险甚至破产时，给银行业及广大的客户带来巨大的损失。另一方面，银行也可以通过自己的资金优势，来操纵股市，从而形成不平等的竞争，损害广大股民的利益。所以，银行资金流入股市，必须严格依照国家的有关法律、法规和规章的规定，不得违规流入股市。

❹ 我国现行法规规定,银行业金融机构可用自有资金及银监会规定的可用于投资的表内资金

选a。政府债券和金融债券

中国《商业银行法》规定：
“第三条商业银行可以经营下列部分或者全部业务：
......
（六）代理发行、代理兑付、承销政府债券；
（七）买卖政府债券、金融债券；
（八）从事同业拆借；
......”

❺ 银行能不能购买公司股票，债券

银行不能购买股票，无论是储蓄还是自有资金都不能入市购买股票。对外投资入股必须是金融机构。
银行可以购买国债和金融债、短期融资券、央票。
银行购买非金融机构债券是可以的，但很麻烦。必须达到一定规模（比如在银行间市场上市的）、而且对资本金风险率有影响（净资本核算扣减）。

❻ 对商业银行的法律限制是什么

1.法律明确要求分业经营，并禁止商业银行从事“股票业务” 股票业务是投资银行的核心业务之一，我国《商业银行法》、《证券法》都明确禁止商业银行从事股票业务。我国《商业银行法》第四十三条规定，商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务。很显然，这里的规定明确地限制了商业银行在我国境内从事股票业务。

2.值得注意的是，这里的规定并未对“股票业务”进行明确界定，其范围可以理解为极为广泛，也可以狭义地理解。但从国内实践来看，目前是倾向于广义的理解。商业银行不仅不能直接投资股票，也不能从事发行、承销股票等业务。这种含糊界定为商业银行间接地涉及股票市场埋下了潜在的障碍。目前，我国商业银行已经在一定程度上从事涉及股票的金融服务，如“银证通”、“银证转账”等。为避免对“股票业务”理解不准确，笔者认为立法应对股票业务进行准确界定，最好在即将完成的《商业银行法》修改中得到体现。

3.另外，我国《证券法》第六条也明确规定，证券业和银行业、信托业、保险业分业经营、分业管理；证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。这也充分反映了我国禁止混业经营的基本法律原则。 二、法律对银行进入债券市场的限制 我国法律对商业银行进入债券市场采取了区别对待的态度。《商业银行法》在对商业银行经营范围作一般性规定时，明确肯定了商业银行可以“发行金融债券”，“代理发行、代理兑付、承销政府债券”，“买卖政府债券”。这里只涉及到两类债券，即金融债券和政府债券，对于企业债券则未涉及。

❼ 商业银行的自有资金不可以投资于

商业银行以前配合信托公司，把自己的表外资金转入表内，后来银监会叫停了相关银信业务。但并不是所有的银行都停了，还有一小部份可以进行银信合作。但实际上是控制不住的，在银行和信托之间设立个过桥企业，就可以变相购买信托产品了。办法总比问题多嘛。

❽ 对商业银行的法律限制是什么

一、法律明确要求分业经营，并禁止商业银行从事“股票业务”
股票业务是投资银行的核心业务之一，我国《商业银行法》、《证券法》都明确禁止商业银行从事股票业务。我国《商业银行法》第四十三条规定，商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务。很显然，这里的规定明确地限制了商业银行在我国境内从事股票业务。值得注意的是，这里的规定并未对“股票业务”进行明确界定，其范围可以理解为极为广泛，也可以狭义地理解。但从国内实践来看，目前是倾向于广义的理解。商业银行不仅不能直接投资股票，也不能从事发行、承销股票等业务。这种含糊界定为商业银行间接地涉及股票市场埋下了潜在的障碍。目前，我国商业银行已经在一定程度上从事涉及股票的金融服务，如“银证通”、“银证转账”等。为避免对“股票业务”理解不准确，笔者认为立法应对股票业务进行准确界定，最好在即将完成的《商业银行法》修改中得到体现。
另外，我国《证券法》第六条也明确规定，证券业和银行业、信托业、保险业分业经营、分业管理；证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。这也充分反映了我国禁止混业经营的基本法律原则。
二、法律对银行进入债券市场的限制
我国法律对商业银行进入债券市场采取了区别对待的态度。《商业银行法》在对商业银行经营范围作一般性规定时，明确肯定了商业银行可以“发行金融债券”，“代理发行、代理兑付、承销政府债券”，“买卖政府债券”。这里只涉及到两类债券，即金融债券和政府债券，对于企业债券则未涉及。这表明《商业银行法》未明确禁止商业银行发行和承销企业债券。
在《商业银行法》出台以前，国务院于1993年8月发布了《企业债券管理条例》，对于企业债券的承销问题，《企业债券管理条例》第二十一条规定，企业发行债券，应当由证券经营机构承销。这里的规定把债券发行承销主体局限于“证券经营机构”。根据我国现行立法主张分业经营的基本原则，商业银行不能列入“证券经营机构”的范畴。同时，企业债券的公开上市发行和私募发行两种发行方式是否必须交由证券机构来完成，相关法律法规也并未明确规定。显然，这种含糊的规定无疑会妨碍商业银行对企业债券承销领域的介入。实际上，一些商业银行已经致力于申请开办该项业务。但是，这又需要突破《企业债券管理条例》的有关规定。
对于直接投资企业债券，行政法规也有所规范。《企业债券管理条例》第十九条规定，办理储蓄业务的机构不得将所吸收的储蓄存款用于购买企业债券。这一规定意味着，商业银行不能利用所吸收的存款来购买企业债券，但是对于银行自有资金能否用于投资企业债券，也缺乏明确法律规定。很显然，该法规并没有明确的禁止。
三、商业银行进入产权交易领域的法律限制
《商业银行法》第四十三条规定，商业银行在我国境内不得投资于非自用不动产，不得向非银行金融机构和企业投资。该规定在限制商业银行进入产权市场上有以下几个特点：其一，它不是直接、概括地规定商业银行不得进入产权市场，而是规定不准投资于某些禁止性产业；其二，它的限制范围虽然是通过列举来明确，但是这种列举所含纳的范围是极为广泛的，因为它仅允许商业银行可以投资于自用不动产和银行机构。这两个特点制约了银行在产权市场上的发展。它意味着商业银行除银行机构的产权交易可以参与之外，其他产权领域的交易都将受到制约。
值得注意的是，《商业银行法》也考虑到了银行经营中可能发生持有其他企业的产权或者不动产的情形，该法第四十二条规定，商业银行银行使抵押权、质权而取得的不动产或者股票，应当自取得之日起1年内予以处分。这种限制更加局限了商业银行在产权市场中的运作空间。最近，《商业银行法》修改讨论过程中，不少学者和银行实务人士纷纷要求延长商业银行持有其他企业股票或者不动产、动产权利的时限，以便于商业银行能效益最大化地处置其持有资产。
四、商业银行进入基金市场的限制
《商业银行法》有关商业银行经营范围的专条中，未把参与基金的交易或管理的内容纳入允许经营的范围，该法也没有直接限制商业银行进入基金市场的专门规定。根据1997年11月发布的《证券投资基金管理暂行办法》的规定，所谓基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方法，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。在这种意义上的基金市场中，商业银行的运作空间是极为有限的。因为该规章对发起人的要求，排除了商业银行。该办法第七条规定，主要发起人为按照国家有关规定设立的证券公司、信托投资公司、基金管理公司。那么商业银行能否成为发起人？很显然，要成为主要发起人是规章所禁止的，可否成为非主要发起人？该办法并未明确禁止。
另外，从《商业银行法》的规定来看，商业银行也不能成为发起人，因为该法明确禁止商业银行投资于非银行金融机构，基金自然应列入非银行金融机构。同样的道理，商业银行也不能成为基金管理公司的投资者。因此，在基金市场中，商业银行的地位主要是充任基金托管人的角色。
五、商业银行进入新兴资本市场领域的制度约束
在国际资本市场的影响下，我国资本市场中不断地滋生出一些尚未有法律明确规定或规制不完善的新品种、新业务，这些新兴业务在整个资本市场中的地位日益显著。其中有些新品种、新业务来源于传统的银行业务，在一定意义上可以说是自然地延伸，如不动产抵押担保市场、股票质押市场、新型权利质押市场（如公路收费权质押、学校收费权质押、水电煤气收费权质押等等）。《商业银行法》并没有明确禁止商业银行进入这些市场，但也缺乏法律规则来系统规范这些市场。目前，仅有一些部门规章或司法解释来规范，有的规范极为简单和原则化，有的则根本无规章可循。

❾ 为什么禁止银行资金违规流入股市

证券法规定，禁止银行资金违规流入股市。这是因为，银行资金流入股市，既有对股市有利的一面，但如果不加以严格规范，又有不利于股市，甚至危害国民经济的一面。

银行资金流入股市，在一定的情况下，对股市是有利的。如，银行的资金流入股市，可以使股市的资金充裕，活跃股市。有时，银行资金流入股市，还是必需的。如，综合类证券公司自营业务中有一特殊情况，即，它在用包销办法承销证券时，有时需要在证券承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入，这时往往需要大量资金，仅靠本公司自有资金是不够的，就必须使用银行的资金。

但是，如果对银行资金流入股市，不严格加以规范，也有可能造成股市的无序竞争，并增加银行业和证券业的风险。这是因为，一方面，证券业存在着较大的风险，如果允许银行资金以盈利为目的，自由进入股市，就可能使证券公司在遭遇到巨大的经营风险甚至破产时，给银行业及广大的客户带来巨大的损失。另一方面，银行也可以通过自己的资金优势，来操纵股市，从而形成不平等的竞争，损害广大股民的利益。所以，银行资金流入股市，必须严格依照国家的有关法律、法规和规章的规定，不得违规流入股市。