中国矿业股票净资产

1. 紫金矿业跌7％ ，为何中信证券喊买入目标价21元

当贵州茅台等基金的尴尬股纷纷转红时，紫金矿业的股价依然疲软。在规模股东群体中，有投资者吐槽“中信证券两周前疯狂鼓吹”，“高位买入的投资者现在很难受”。

春节后的第一天，紫金矿业就有了涨停。同日，中信证券发布最新意见，“在目标金属价格下，预计紫金矿业a股/H股市值将达到5500亿元和5000亿港元，a股/H股目标价将上调至21元/19港元。”

如果按照中信证券给出的目标股价计算，紫金矿业还有36.7%的增长空间。两天后，紫金矿业股价触及15元，总市值超过3800亿元，创下近年新高。但从2月23日开始，紫金矿业股价出现下跌，最低跌至10.6元。粗略估计，在此期间，紫金矿业经历了29.33%的最高跌幅，市值蒸发总额超过1100亿元。

紫金矿业股价大幅回调的背后，首先与基金持股集体下跌有关。据不完全统计，春节以来，部分白酒和医药类股回调20%以上，进入技术性熊市。紫金矿业也跌了20%以上，也是技术面熊市股。

这两只兴泉基金的基金经理是著名基金经理董。最近他在一次内部交流中表达了自己的观点，说“我对2021年这一整年都很悲观，但对整年都不乐观，比较谨慎。现在市场已经离开基本面，进入资金正反馈的过程。”董的基金表现不错，可能会出现换仓换股的现象。

2. 中国股市持续10年3000点，实际价值到底去哪里了

其实在股市中赚钱就是这样简单，哪怕你就用双底买卖技巧，或者突破技巧，或者均线技巧或者macd金叉死叉技巧，或者价值投资技巧，只要是赚钱的技巧，配合研究出适合你自己性格的交易模式，然后持之以恒
的不断的改进总结，那么你一定会在金融市场有一席之地。

金融市场赚钱模式很多，关键你要学会得心应手的交易模式，反复的去做，总结提高，而不是今日听那个朋友说买这个明日听这个朋友说做这个，我们的钱是自己的，对自己的钱要负责，而不是把钱的命运交给别人。

看过后，你会发现一个好的卖点，比选一只好股强，超级经典

这次跟大家分享的是关于
做T，都说会卖的才是师傅，在股市，绝大部分股民，没有内线消息，没有充分的资金。那么你如何在这个市场上赚到钱？方法只有一个，那就是学习技术，总结方法。提升自身能力，买卖自己做主，不再依靠别人。

这三只股票是不是很像上证综指的走势？

以上三只股票分别是三一重工、江西铜业、金岭矿业。都是周期股的范畴。

周期股为什么是尖顶圆底的走势呢？当周期股出于周期低估的时候，按照PB估值；当周期的风来了，开始赚得盘满钵满的时候，按照PE估值。

因为是周期股，周期一旦逆转，利润经常是几十倍、几倍的增长。但是暴利阶段一般不能持续很长久，很快利润就下去了。所以公司在景气周期来的时候，戴维斯双击；景气周期过去的时候，戴维斯双杀。所以公司股价表现为尖顶。

但是当公司处于持续亏损阶段时，按照PB估值时，公司的净资产波动性就小多了。所以股价跌破净资产时，会达到一个稳态，然后不跌了。因为净资产波动幅度很小。所以公司的股价是圆底。

上证综指之所以走成这个样子，就是因为成分股中周期股太多了。

上证36万亿市值，其中前30大企业总市值约17万亿，占比约一半。这30家企业中，10家银行；6家(保险+证券);3家能源股。真能能算上消费股的只有7家。这7家中，除了茅台，大部分市值也就是不到3000亿，上汽、海天味业、伊利股份、恒瑞医药。加起来也就是
一个中石油。

3. 国内矿产资产国外上市有哪些审批手续

矿业公司都争相到加拿大上市融资,目前全世界55% 矿业上市公司是在多伦多证券交易所(Toronto Stock Exchange)上市, 共1434 家矿业公司.
加拿大是全世界最好也是最重要的为资源性公司筹集资金的融资中心。多伦多证券交易所是矿业行业的领导者。在此上市的矿业企业数量比世界任何其它交易所都要多。因此，TSX是唯一能够向矿业企业提供机会，使其拥有全球最大的矿业同业会员资格的交易所，并能为其带来诸多利益，包括溢价发行、交易知名度、分析员报道、专业指数、资金流动性以及专门为某些行业制定要求等方面的好处。
一、无盈利的矿业公司可以在多伦多证券交易所上市
矿业公司在多伦多证券交易所上市,与制造业、科技类公司的要求完全不一样: 多伦多证券交易所主板及创业板对于矿业能源类企业的要求十分特殊，在盈利状况或营业纪录方面基本没有硬性的规定，除了必要的营运资金要求外，其上市融资关键性指标为，勘探或开发权、资源储量。
1.矿业公司上市基本条件
●公司发现、购买或圈定有远景的矿化区，占有矿权地，获得一个矿产项目；
●利用取得的项目进行第一次融资或其它方式取得资金（working capital）；
●用已有的资金开展野外勘探，找矿，或施工一些钻孔；
●通过野外工作、测试及研究，发现有意义的矿化体。将成果向公众发布，进行第二次融资；
●然后完成可行性研究(储量计算)报告(National Instrument 43 – 101 条款要求. NI 43-101接受 JORC、SAMREC和国际资源和储量标准)；
●利用银行贷款,融资等方式筹集资金进行矿山和选厂建设;
●公司提供合法、存续有效的矿业权证:探矿权证照、采矿权证照、地质报告、储量备案证明、采掘图纸、环保许可证、安全生产许可证等,并已足额缴纳以上权证的税费和资源税.
2.矿业公司上市基本要求

多伦多证券交易所创业板

多伦多证券交易所主板

管理层和董事会

1.与业务相关的经验和专业技术
2.足够的相关上市公司经验
3.两名独立董事

公开发行股票

200名公众股东
50万股公众持有股票
至少50万加元股票由公众股东持有
至少20%的公众持股量

300名公众股东
100万股公众持有股
至少400万加元的股票由公众股东持有
（无最低股价要求）

保荐人

1.一般都要求，作为充分尽职的证据
2.经认可的经纪人/交易商出具的推荐信，对公司履行上市公司义务的能力做出评价

财务要求

1.要求依据业务的发展成熟度而有显著不同
2.一些类别对收益和现金流量表有要求，但没有收益的公司可以通过满足其他财务要求而上市

生产型矿业公司
经独立专业人士计算，己证实及可能的储量至少满足3年采矿期，且有令交易所满意的证据，通过可行性研究报告或历史生产和财务文件以证明未来可能的盈利性；或者正在生产，或者就上述(i)的合格项目或矿做出了生产决定；有充足的资金能把矿带入商业生产，足够的运营资本文持所有预算中的资本支出，开展业务以及适合的资本结构。必须提交一份管理层准备的18个月资源来源和资金使用计划(按每季度)，由首席财政官签名，包括所有计划和需求的支出；净有形资产$4，000，000。
矿产勘探开发公司
由独立专业人士出具的报告证实的一项"高级勘探项目"。交易所会大致认为项目足够高级，如果矿化的连续性好，在三维证实，并具有可开采品位；由独立专业人士推荐的，令交易所满意的至少$750,000的勘探和／或开发的工作计划，此工作将足以使勘探项目达到高级化。有充足的资金来完成勘探和／或开发项目的计划，能满足至少18个月的综合行政支出、预期的项目支付和固定资产投入。必须提交一份管理层准备的运营资金至少$2,000,000和适当的资本结构；净有形资产$3,000,000。项目(财产)拥有权益：公司在合格项目中必须持有或有权拥有并维持至少50%的股权。如公司持有低于50%但高于30%的股权，作为一个例外，基于项目规模、高级性和战略联盟也可被考虑。公司如果不是100%拥有项目股权，公司承担的项目支出就根据它的权益比例来定。工业矿产：目前从生产中还不能取得收入的工业矿产公司(拥有工业矿产项目，但其矿产还不具有市场性)将被要求提交商业合同并满足有关条件。
上市资格的例外要求
有形净资产$7,500,000；
在上市申请前一财政年度里从经营活动中取得税前盈利；
在上市申请前一财政年度里，税前现金流$700,000且在上市申请前二财政年度里，平均税前现金流$500,000；
由独立专业人士计算的，证实或可能储量足够3年采矿期；
充足的运营资本以支持业务和适当的资本结构。
公众持股分布
至少1,000,000股(市值至少$4,000,000)自由交易般，且至少被300个公众持有，每人持有100股(一手)或以上。在某些情况下，公众持股分布不是由首次公开发行达到的，例如，通过反向收购，股份交换，或其它发行方式，交易所需要证据以证明公司的股票会形成一个令人满意的交易市场。
管理层
在考虑一个申请公司的挂牌申请时，其管理层也是非常重要的因素。交易所会在公司业务的基础上考虑管理层的背景及专业程度。管理层(包括公司董事会)必须有充足的与公司业务和矿业相关的经验和专业技术以及作为一个公众公司的经验。公司将被要求至少有两名加拿大董事，除非公司是完全符合外国公司上市条件的外国公司。
保荐人身份或联盟
申请挂牌上市的公司，要有交易所"参与机构"的保荐。保荐人或与一成熟大企业的联盟体在决定公司是否适合上市时是非常重要的。特别是当公司只是勉强符合最低上市要求的时候，保荐人或联盟体的性质也会予以考虑。除了对申请公司保荐人保荐的正常要求之外，矿业类公司保荐人还应在以下方面对申请公司做评价并发表意见：
一份公司管理层准备的18个月资金来源和使用计划(按季度)，确保公司所有计划和预见的勘探开发计划、综合及行政支出、项目支付和其它固定资产支出；
保荐人对申请者的项目进行实地考查；
关于公司主要矿产项目的土地使用期限，相关条例和书面协议，政治风险、法律体系、采矿能力、维持采矿权的条件、法律障碍及其它与保持矿产项目安全性的有关障碍
与采矿业务相关的公司管理层的经验和技术专业特长。
其它因素交易所会在自己的权限内，考虑它认为与评估上市申请相关的优点和其他因素，无论上市申请是否达到最低要求来拒绝或批准一个上市申请。
二、矿业公司在多伦多交易所的上市模式
1、首次公开发行(IPO):作为传统上市方式，IPO在创业板市场并不占主导地位。
2、上市与公开招股同时进行；在创业板（TSXV）上市的同时，通过发行招股书的形式公开发行证券是境外公司惯常采用的上市途径。这也是达成足够证券发行量以满足上市标准和筹集额外资本的必要方式。
3、反收购（买壳上市）:在反收购（RTO）中，创业板（TSXV）上市的公司成为境外公司寻求上市的渠道。在这一过程中，已上市公司可获得境外公司的全部或部分股份；作为交换条件，境外公司也获取足够多的上市公司股份，境外公司的股东最终获得在创业板（TSXV）上市公司的控股权
4、资本库公司（CPC）:资本基金公司方案是创业板（TSXV）为从事勘探、矿业或石油及天然气业务的境外公司（或资产）独家提供的上市途径。该方式的首要步骤是新设立一家拥有丰富管理经验及除现金资源外，无其他资产的资本基金公司，通过首次公开招股（IPO）的形式在创业板（TSXV）上市。首次公开招股后，资本库公司必须搜寻拟收购公司（或资产）目标，然后实行并购。资本库公司通过首次公开招股筹集的资金主要用于搜寻项目和有关调查。
三、多伦多证券交易所上市审批流程
(1) 正式申请
上市申请书中列出了所需要的支持文件。在一家公司计划通过招股说明书来申请股票上市时，这家公司可以在申报上市申请书之前，要求交易所有条件地同意股票在向公众发行之前挂牌。35份初步招股说明书和个人信息表，按交易所要求申报。
(2) 上市申请程序
收到上市申请书后，交易所将通知知情者以确认是否所有需要完成评定的文件都已经递交，并且按交易所指定的格式提交。申请者将有75天的时间来递交任何缺失文件。75天期限内不递交将会导致其申请的退回，再申请时还需交纳申请费。交易所将尽最大的努力评定申请书，并在所有文件收到的60天内给予决定。交易所也将尽最大的努力调节申请者的时间安排，使之完成招股说明书和股票的发行。在评估的任何时候，交易所都有可能要求额外信息或文件，这有可能延长评估时间。
完成评估后，交易所将决定：
①给予有条件的批准
上市申请有条件的批准基于在90天期限内达到指定的条件。
②延期
上市申请由于对特定事宜的解决而被延期。如果在90天内特定事宜的解决达不到交易所的要求，申请将被拒绝。
③拒绝
上市申请被拒绝，在6个月内交易所不再考虑申请。
(3) 上市协议
每家上市公司都要签署上市协议，要求其遵守交易所的规则和政策。
(4) 批准股票上市和挂牌
当交易所通过了对申请文件的审核，申请书就被提交到由证券行业人员组成的交易所上市公司委员会。在交易所上市是—项荣誉而不是特权。举例来说，上市公司委员会可能认为一家公司不应享受上市的荣誉，尽管它己达到了规定的最低上市要求。如果上市公司委员会同意公司的股票上市，交易所就会选一个指定的券商来担任股票的作市者。这个被指定的作市者有责任协助维持一个有序的证券交易市场。选任一个指定的作市者通常要用2—3星期时间。一旦上市申请通过，之后短期内股票就可以开始交易，但一般规定，不能超过上市申请批准后的90天。如果上市股票发行给公众，在公司要求下，股票也可以在发行结束之前先行挂牌交易。
(5) 上市声明
交易所根据上市申请书和公司的财务报表进行编辑整理出一上市声明。它不是招股说明书。上市声明的发布是为参与机构，与证券业有关联的政府机构，新闻媒体，财务协会，以及其他公众投资者提供信息。有兴趣的入可以定阅，其副本由交易所保存，为公众查阅。交易所负责上市声明的印刷，但印刷费用由上市公司承担。
(6) 文件的公开性
上市申请书最终审核通过后，所有支持文件应当向公众公开，如果交易所认为必要，此类文件可以公开发行。只要交易所认为文件披露了隐秘的财务信息，个人信息和其它信息，而且文件并不适合给公众检查应避免公开，交易所就可以一直持有这类文件而不向公众公开。所有上市公司都由安大略证券会命名为“申报发行者”，必须遵守证券法的规定进行披露。
四、多伦多证券交易所对中国公司的优势
•筹集资金, 强劲的交易流动性
•两家市场将新兴公司扶植成全球领先企业
•浓郁的股权文化- 49%的加拿大持股额
•总体专业服务费及法规规则费比美国和英国低
•加拿大法规委员会和证券交易所是:
• 以用户为主
• 基于原则，而非规则
•分析员报道以及在较早阶段就有加入指数的可能
•“跨司法区域披露系统” (MJDS)允许用加拿大文件进入美国资本市场

4. 山东省的上市公司都有哪些，股票简称及代码

发给你一份表格：山东板块 数据截止今天（7月7日） 代码 名称 现价 流通股本 市盈(动) 000338 潍柴动力 60.40 28082.07 7.77 000407 胜利股份 5.95 49605.91 154.60 000416 民生投资 6.77 53168.07 304.87 000423 东阿阿胶 36.05 65378.32 35.30 000488 晨鸣纸业 6.54 80997.96 14.16 000506 中润投资 5.61 19482.32 44.76 000554 泰山石油 6.79 36264.96 323.20 000599 青岛双星 4.90 52480.96 578.07 000617 石油济柴 9.87 28753.75 --- 000655 金岭矿业 14.09 41480.69 19.59 000677 山东海龙 4.75 80404.99 42.58 000680 山推股份 11.60 63554.14 10.23 000682 东方电子 4.71 78934.31 338.43 000720 ST能山 4.11 86343.85 17.91 000726 鲁泰Ａ 7.79 45295.19 13.07 000739 普洛股份 6.68 25668.88 88.38 000756 新华制药 6.41 30729.22 26.17 000811 烟台冰轮 15.95 20041.65 40.50 000822 山东海化 5.24 89508.31 58.43 000830 鲁西化工 4.50 104617.67 30.72 000869 张裕Ａ 82.52 13577.45 28.77 000880 潍柴重机 13.94 13513.50 25.49 000915 山大华特 10.12 17920.81 91.07 000951 中国重汽 17.57 27420.76 10.62 000957 中通客车 7.24 23847.46 84.20 000977 浪潮信息 10.18 21500.00 --- 002026 山东威达 9.33 9196.87 46.49 002041 登海种业 50.50 16354.44 20.20 002042 华孚色纺 19.47 7442.08 15.19 002072 *ST德棉 5.49 17600.00 --- 002073 软控股份 16.34 52344.60 65.86 002078 太阳纸业 10.16 100480.56 15.02 002083 孚日股份 9.06 39130.28 74.27 002086 东方海洋 10.57 23108.96 138.53 002088 鲁阳股份 14.19 19929.76 31.78 002094 青岛金王 14.58 21461.10 150.13 002107 沃华医药 13.11 7130.54 56.55 002111 威海广泰 15.94 5242.25 48.44 002117 东港股份 20.67 11000.00 27.33 002193 山东如意 13.90 8227.17 46.29 002217 联合化工 8.72 17428.97 41.12 002234 民和股份 12.27 5034.50 --- 002237 恒邦股份 29.85 6727.50 62.28 002241 歌尔声学 28.13 9000.00 93.63 002242 九阳股份 12.88 19095.00 29.56 002248 华东数控 37.20 3874.78 94.26 002254 烟台氨纶 21.43 15912.37 22.25 002270 法因数控 14.82 3650.00 76.23 002283 天润曲轴 16.48 6000.00 22.57 002286 保龄宝 23.92 2600.00 75.93 002330 得利斯 15.70 6300.00 39.99 002339 积成电子 32.33 2200.00 --- 002353 杰瑞股份 78.00 2900.00 63.08 002355 兴民钢圈 13.38 5260.00 29.02 002359 齐星铁塔 16.65 2750.00 41.22 002363 隆基机械 17.77 3000.00 42.38 002374 丽鹏股份 28.10 1350.00 42.40 002376 新北洋 34.98 3800.00 109.04 002379 鲁丰股份 35.16 1950.00 71.55 002382 蓝帆股份 32.34 2000.00 52.28 002408 齐翔腾达 26.14 5200.00 23.15 300001 特锐德 32.61 3360.00 69.91 600017 日照港 5.48 126059.20 19.92 600022 济南钢铁 3.72 312048.00 34.10 600027 华电国际 3.69 459005.63 80.87 600060 海信电器 12.65 74065.17 20.02 600076 ST华光 4.91 36553.60 --- 600102 莱钢股份 9.07 23376.99 15.85 600157 鲁润股份 20.80 13389.90 44.20 600162 香江控股 5.01 36169.73 --- 600180 *ST九发 5.22 13008.73 --- 600188 兖州煤业 16.11 35995.82 9.43 600212 江泉实业 4.11 51169.71 56.23 600219 南山铝业 7.75 82871.45 31.87 600223 鲁商置业 7.04 33893.55 151.19 600229 青岛碱业 4.87 37506.51 --- 600308 华泰股份 9.32 56266.80 --- 600309 烟台万华 14.09 166333.44 23.37 600319 亚星化学 5.66 31559.40 --- 600336 澳柯玛 6.54 34003.60 82.97 600350 山东高速 4.64 66660.00 17.21 600385 ST金泰 4.86 14277.37 --- 600426 华鲁恒升 11.87 49575.00 15.36 600448 华纺股份 4.55 31980.00 55.50 600467 好当家 8.08 63360.00 53.01 600529 山东药玻 15.10 25738.00 21.98 600532 华阳科技 6.81 15210.00 --- 600547 山东黄金 32.16 69192.00 42.68 600579 ST黄海 5.36 25560.00 55.21 600586 金晶科技 9.17 36228.46 22.40 600587 新华医疗 14.04 13439.40 69.15 600600 青岛啤酒 31.69 27851.91 37.60 600690 青岛海尔 20.33 89774.13 18.98 600698 ST轻骑 6.10 42488.23 --- 600735 新华锦 11.21 8346.15 1522.06 600756 浪潮软件 12.36 18583.15 315.80 600760 东安黑豹 7.06 21811.93 36.36 600766 园城股份 7.25 7617.41 259.30 600777 新潮实业 7.24 62542.32 --- 600783 鲁信高新 17.28 20227.89 46.84 600784 鲁银投资 8.04 20035.15 31.45 600789 鲁抗医药 7.31 40682.41 22.50 600807 天业股份 14.22 8256.51 8.88 600858 银座股份 23.91 23368.43 24.14 600882 大成股份 5.80 21372.64 --- 600960 滨州活塞 9.61 9822.53 17.83 600966 博汇纸业 7.10 39198.44 24.40 600986 科达股份 6.79 33526.96 669.24 601678 滨化股份 16.30 11000.00 21.75

5. 矿产资源领域的交流与合作

一、能 源 合 作

随着中国经济的不断发展，能源资源的需求日益加大，特别是石油，2004年全年的原油进口量已经达1.23亿吨。中国目前的石油50%从中东进口，其余来自中亚、非洲、东南亚和拉美等地区。在中国石油进口来源中，中东地区局势不稳，中俄“安大线”原油输送管道充满变数。一些能源专家表示，中国的明智之举就是“不把鸡蛋放在一个篮子里”，实施中国能源安全战略。在目前中国战略石油储备严重不足的情况下，为石油进口寻找更多出路就是这样的“明智之举”。而加拿大正是众多选择中的一个重点。目前由于该地的油砂储油量被计算进已探明石油储量，加拿大一下成为可与中东媲美的石油储藏地，成为仅次于沙特阿拉伯的世界第二大石油资源国。2004年统计，加拿大已探明的常规原油和油砂（含沥青原油）的储量为245亿吨。其中油砂资源主要集中在艾伯塔省，西方媒体报道，此处必将成为可以取代中东的世界未来石油的首要产油区。

加拿大是个不错的选择。随着技术的发展，在加拿大开采油砂的费用正在降低。有专家分析，加拿大艾伯塔省的油砂矿特殊，埋藏很浅，开采成本很低。随着技术的发展，提炼和初步加工的成本也在降低。虽然开采成本比中东原油要贵一些，只要石油价格保持在30美元以上，就有利可图。另外，在地理位置上，中国与加拿大之间海运经过宽阔的太平洋，无须经过马六甲海峡，相对顺畅，这个距离也短于中东石油运抵中国的距离。

石油业本身就是一个国际化的行业。由于开采风险较高，投资量较大，客观上需要一个共担风险共享利益的机制，世界上大多数的石油开发项目都是由多国共同承担的。所以，从加拿大的角度来看，吸引更多的投资，将分散开采风险，还可以降低开采成本。因此，加拿大希望有更多的国际资本进入其石油业，当然也包括中国资本。近年来，随着中国经济的不断发展和壮大，加拿大也愈加重视与中国的合作。2004年6月初，加拿大艾伯塔省省长克莱恩访华时表示，希望中国企业到加拿大进行矿业开发，同时发出了一个让中国心动的承诺：“投资艾伯塔油砂，可以保证中国未来的石油供应。”

加拿大艾伯塔省省长克莱恩中国之行，会见了中国三大石油石化公司的代表，表示如果中国寻找石油的话，欢迎来艾伯塔省投资开采油砂，并希望中国公司去实地考察。对于加拿大来讲，更多的国家参与投资油砂开采，是大有益处的。

为加强双方的合作，中国石油天然气集团公司和加拿大艾伯塔省在北京共同投资建立有中加阿尔伯达（艾伯塔）石油中心。该中心成立于1989年，现已成为中加石油经济技术交流培训与合作的中心，双方工作人员经常穿梭两地，研究开发各方面的石油合作。

中国对艾伯塔省油砂的兴趣应该是很大的，近两年有好几个代表团专门为此事前往艾伯塔省进行实地调查研究，并对加拿大油砂提炼出的原油性能做过多次鉴定。通过双方的不断努力，中加双方现在的油气合作很顺利，目前已经取得了可喜的成果。

1.中海油收购加拿大MEG能源公司股权

2005年5月中国海洋石油总公司（简称中海油）宣布：该公司已与加拿大MEG能源公司就收购其16.69%股权一事签订合同，中海油方面已为此项收购支付1.5亿加元（约合1.21亿美元）。中海油是通过其下属中国海洋石油有限公司的全资子公司——中海油（比利时）BVBA公司完成该项收购的。

MEG是一家加拿大私人能源公司，专注于油砂业务，在加拿大艾伯塔省拥有52个油砂区租赁许可证100%的工作权益，总面积达3.29万英亩。有关方面估算，以上区域共有油砂地质储量超过40亿桶，总可采储量约20亿桶。

2.中国石化集团与加拿大企业合资开发北极之光油砂项目

2005年5月30日下午（加拿大卡尔加里当地时间），中国石化集团国际石油勘探开发公司（SIPC）的全资子公司——中加石油公司与加拿大西年科能源公司共同宣布，双方已达成一系列合作协议，并组成合伙企业，共同开发位于艾伯塔省东北部的北极之光油砂项目。

根据双方达成的协议，中加石油公司出资约1.5亿加元，获得北极之光合伙企业40%的股份；西年科公司以项目资产出资，获得合伙企业60%的股份，并担任执行合伙人，即该项目的作业者。据悉，西年科公司是为开发北极之光项目而专门成立的加拿大能源公司，1999年开始对油砂资源进行评价，2003年开始进入开发前期准备工作。

北极之光项目位于加拿大艾伯塔省阿萨巴斯卡地区东北部，是一体化的油砂项目，包括采矿、萃取和沥青改质等，总投资约45亿加元，最终日产将达到10万桶的合成原油（年产约为500万吨）。

3.其他项目合作

在铀矿方面中国与加拿大也有较大的合作潜力。目前中国正向加拿大寻求长期购买大量用于制造核燃料的铀，以满足未来核能发电增长的需求。2005年7月加拿大政府自然资源部发言人万斯证实，中国官方正同加拿大官方接触寻求加拿大长期提供放射性金属铀。近两年中国有好几个代表团访问加拿大，与加拿大铀矿公司接触，包括占加拿大铀产量五分之一的CAMECO公司，并开始就多项合作进行磋商。

加拿大是世界第一大产铀国，目前每年产量为1万1千多吨，其中半数出口到美国。加拿大自然资源部发言人万斯表示，中国希望加拿大成为中国金属铀的稳定供应国，同时也在探讨与加拿大合资开采铀矿的可能。

除了石油和铀矿方面的合作以外，中国与加拿大在能源的其他方面也有很多合作。实际上中加在能源方面早有合作。1994年，两国政府在北京签订了和平利用核能的合作协定。1995年，双方签署了关于合作建设秦山CANDU核电站的谅解备忘录。1997年秦山核电站信贷协议签署，使迄今中加间最大的合作项目开始付诸实施。2002年12月31日，秦山三期核电站一号机组顺利实现满功率连续100小时运行，提前43天正式投入商业运行。二号机组已于2003年6月并网发电。

1997年，中国水利部与加拿大自然资源部签署了合作谅解备忘录。2001年，中国国家发展计划委员会与加拿大自然资源部签署了《关于能源领域合作的谅解备忘录》。

2005年1月20日，加拿大总理保罗·马丁访华，中加两国联合发布了《21世纪能源合作声明》。《21世纪能源合作声明》强调，中加两国决定推动合作，以增强能源安全和促进在能源领域的可持续发展。该合作涵盖了广泛的能源领域，包括能源供应的来源、能效和新技术。石油天然气、核能、能效和清洁能源（包括可再生能源）为双方合作的优先领域。双方将在遵守两国相关法律法规和推动长期共同利益的基础上开展合作。

中国和加拿大两国在石油、天然气和铀资源领域的合作开展顺利，包括在加拿大油砂方面的合作。据了解，双方将鼓励两国企业在上述领域建立互惠互利的经贸关系，同时鼓励和推动双方开展油砂技术的全面合作研究。核能，在中加能源合作中是优先考虑的一个方面，中加两国将扩大在核能领域的商务合作，并对先进核能技术及其相关领域进行研究以降低成本和提高核能系统的安全性。在能效和清洁能源领域，中加也将加强联系，寻求合作项目和意向。

在《21世纪能源合作声明》这个框架指导下，双方的能源合作进展顺利。中国和加拿大的战略工作组正在对双方在核技术、能源技术、空间技术、和平利用空间技术等方面的合作以及互补性展开研究。能源方面的合作包括传统能源、低碳排放量的新能源、可再生能源和铀材料等。加拿大政府同意拨款，专门用于上述技术的研究。

二、固体矿产合作

1.中国企业进军加拿大

加拿大矿产资源丰富，矿业发达，开采经验和技术为世界一流，具有完善的矿业资本市场，有较好的矿业投资环境，吸引了大量的国际矿业公司。近两年，中国矿业企业也开始关注并涉足加拿大矿业市场，其中最重要的事件是紫金矿业成功入股加拿大顶峰矿业公司。

据报道，中国最大的黄金生产商之一——紫金矿业集团于2005年8月17日在温哥华宣布，以195万加元购买加拿大顶峰矿业公司（Pinnacle Mines Ltd.）21%的股份，参与顶峰矿业在不列颠哥伦比亚省北部的勘探。据称这是中国企业第一次成功投资加拿大的矿业公司。

根据双方对外宣布的合作协议。紫金矿业将以每股0.65加元的价格收购300万股顶峰矿业的股权，占顶峰股份总额的21%，总成交额为195万加元。其中每股包括1股普通股及1股半认股权证。交易令紫金矿业在顶峰董事会上的席位从一位增加至三位，紫金矿业将可参与顶峰矿业公司目前在不列颠哥伦比亚北部地区Silver Coin矿区的勘探工作。与此同时，紫金矿业同意为顶峰矿业公司在中国寻找适合的项目进行合资经营开发，顶峰矿业公司也愿意协助紫金矿业在中国以外地区寻找采矿地点。

顶峰矿业有限公司的总部位于温哥华，是一家国际性矿业勘探和开采公司，在多伦多创业板市场上市，市值约900万加元，净资产总值约300万加元。主要项目位于加拿大和中国地区。该公司在不列颠哥伦比亚省西北部拥有多个矿产项目，其中包括有著名的Barrick Gold公司的Eskay Creek金矿项目。在中国，其主要项目集中在云南东南部。

紫金矿业简介

紫金矿业集团股份有限公司，是香港H股上市的中国公司（股票简称：紫金矿业，股票代码：2899），其中32%股份由福建省上杭县政府持有。该公司是中国著名的黄金矿业企业、国家大型企业、国家重点高新技术企业。至2004年底，公司总资产达32.66亿元人民币，净资产为19.27亿元人民币，当年实现营业收入15.07亿元人民币（约合2亿2800万加元）；利润总额为8.24亿元人民币（约合1亿2400万加元）。2004年生产黄金13吨，在全球黄金企业中排名第22位。2003、2004连续两年位居福建省企业绩效十佳之首。

公司以金、铜等有色金属开发为主，核心企业紫金山金矿近几年已成为国内单体矿山保有可利用储量最大、采选规模最大、黄金产量最大、矿石入选品位最低、单位矿石处理成本最低、经济效益最好的黄金矿山。集团公司累计获得采矿权14个，面积26.3136平方公里；探矿权59个，面积1612.79平方公里；目前在中国控制的金矿金属储量约315吨，铜金属量约345万吨，锌矿金属储量约60万吨，铁矿矿石量18789万吨，煤6000万吨。

2005年初，中国五矿计划以50亿加元收购加拿大诺兰达矿业（Noranda），遭到不少加拿大人的反对，理由是资源性行业涉及国家安全，最终这项收购没有成功。而紫金矿业的收购应当是一个突破。不过也有业内人士认为，这项交易数额较少，而且顶峰矿业也是一家尚无盈利的二板上市公司，市值只有900万加元，资产总值不足300万加元，加上该公司的董事长非业内人士，所以，不能因这宗交易成功而认为加拿大已经完全开放中国企业入股加国矿业。

目前到加拿大进行矿产开发投资潜力还是比较大的。加拿大的一些地方政府频出橄榄枝，希望中国企业到加拿大进行矿业投资。2005年8月，加拿大育空地区主管矿业的经济发展部长亲率代表团到中国进行矿业引资宣传。他们走访了中国的一些矿山企业及政府部门，于8月23日在国土资源部做了关于育空地区矿产资源情况和矿业投资环境的专项报告。他们此行的目的就是希望中国的企业到育空地区进行矿业开发。

据报道，加拿大纽芬兰省的一家萤石生产商——Burin Minerals Ltd.（BML）公司目前正在寻找中国投资伙伴，该公司在纽芬兰省控制的已探明的萤石储量有800万吨，由于目前氧化铝价格上涨，作为冶炼氧化铝时的助溶剂，氟石的价格也在不断上涨。该公司原先关闭的萤石矿也正计划重新投入运营，加之距离美国近以及中国需求增长等因素，该公司希望感兴趣的中国矿业公司能够投资萤石生产。

据中国矿业网2005年3月报道，加拿大驻华使馆根据中加两国领导人商谈意见，加方向中国矿业联合会推荐了17个中小型有色金属矿的勘查、可研、开发项目，希望通过中国矿业联合会联系投资者到加拿大投资勘查开发这些项目（表6-1）。

2.加拿大矿业公司在中国的活动

进入21世纪以来，中国的矿业投资环境不断改善，中央和地方政府相继制定和颁布了鼓励外商投资开采矿产资源的政府规章、地方性法规，矿产资源对外开放政策更加宽松。国际矿业投资相继进入中国，包括加拿大、日本、澳大利亚、英国、美国、南非等国家的一大批知名矿业公司。其中最为活跃是加拿大的矿业公司，特别是加拿大艾芬豪公司在蒙古靠近中蒙边界巨型铜矿的发现和加拿大西南资源公司在中国云南省金矿勘查项目的成功，大大地刺激了加拿大矿业公司在华的矿产勘查投资，尤其是投入相对较小的金属矿。例如加拿大阿富勘矿业公司在青海省滩涧山金矿项目，加拿大曼德罗矿业公司的辽宁猫岭金矿项目，太平洋矿业公司的湖南水口山金矿项目，加拿大Planet勘探公司在内蒙古包头附近的乌兰布兰金矿项目，加拿大上市的王朝金矿公司在新疆的哈图金矿项目等，诸如此类的案例不胜枚举（表6-2）。

表6-1 加拿大自然资源部向中国企业推荐的可赴加拿大投资勘查与开发的中小型矿床

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表6-2 近些年来加拿大矿业公司在中国的主要活动情况

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据统计，目前在中国已有实际行动的国外矿业公司约有来自十多个国家的76家，其中加拿大的公司超过1／4。这些加拿大公司中有相当部分为初级资源勘探公司，他们通常是到中国先行进行调查找项目，找到合适的项目后就回到加拿大矿业资本市场或其他金融机构进行矿业融资。仅2003年底的2个月内，在中国投资矿产勘查的8家初级矿产勘探公司从加拿大资本市场上就募集到超过4000万加元的资金用于在中国勘查。其中包括太平矿业12月15日完成的920万加元筹资；SKN公司11月6日完成的495万加元筹资；APAC公司11月4日完成的300万加元筹资；斯帕通公司11月26日完成的154加元筹资，11月11日完成的86万加元筹资；Afean公司10月23日完成的1000万加元筹资；明科公司11月14日完成的500万加元筹资；西南金矿公司11月17日完成的675万加元筹资；TVI公司10月1日完成的360万加元筹资。这些说明中国有好的矿产勘查和开发项目，加拿大矿产勘查资本市场看好中国。

6. 紫金矿业A股发行价到底多少啊

紫金矿业股票601899于2008年04月16在上海上市，发行价格为7.13元每股。

公司介绍
紫金矿业是以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的高技术效益型国际矿业集团，中国500强企业。2003年12月成功登陆香港股票市场（股票代码：2899），2008年4月回归A股（股票代码：601899），成为A股市场首家以0.1元面值发行股票的企业。中国最大的矿产金生产企业、中国第三大矿产铜和六大锌生产企业之一，国家高新技术企业。截至2008年12月30日，公司拥有总资产262.18亿元人民币，净资产达191.79亿元；实现销售收入169.83亿元，同比增长11.32%；实现净利润30.66亿元，同比增长20.32%。2008年3月，集团公司的核心企业——紫金山金铜矿凭借其国内黄金单体矿山储量最大、采选规模最大、产量最大、矿石入选品位最低、单位矿石处理成本最低、经济效益最好六大优势，被中国黄金协会评为“中国第一大金矿”。紫金山的“低成本、高效益”经营模式，正成为紫金矿业做大做强过程中可以借鉴、移植的宝贵经验。 志存高远，行者无疆。
紫金矿业集团股份有限公司（简称：紫金矿业）是以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的矿业集团。

7. 我国矿业资本市场的现状、问题与政策建议

苏迅方敏干飞

（中国国土资源经济研究院，北京，101149）

矿业属于高风险、长周期的产业。在计划经济时代，国家为了保证整个国民经济体系正常运行，主要由政府统筹考虑矿产勘查和开发整个产业的布局。政府作为投资主体组织产业活动，占有产品的分配和收益，同时承担整个矿业的投资风险。在市场经济中，矿产勘查和开发紧密结合，形成广义的矿业概念。政府对矿业的行政管理职能与矿业的企业经营权分离，整个产业从投资到生产、分配，都按照市场规则运作，发挥市场配置资源的功能。在市场经济国家，矿业市场的一个重要组成部分——矿业资本市场是整个矿业运行基本的也是重要的纽带。在矿业经济全球化和信息化的今天，基本上已经出现了统一的全球矿业资金大市场。国际矿业资本流通已凌驾于矿产品市场之上，成为矿业经济发展的重要驱动力量。但在我国，矿业资本市场的建立和发展却比较缓慢。

一、目前我国矿业投融资现状

随着矿山企业的改革与发展，以及1998年开始的地勘经济体制转变，中国矿业也逐步由过去单一依靠财政计划投入的融资方式向多元化融资方式发展。目前，初步建立起了与社会主义市场经济要求相适应的投融资体制的基本框架。与传统体制相比，其资金筹集方式和运行机制都发生了深刻变化，主要表现在矿业投资主体多元化、资金来源多渠化、融资方式多样化，以及融资风险意识增强等几个方面。

1.矿业投资主体多元化

在传统投资体制下，中央政府是惟一的投资主体，地方政府和企业不能进行投资，私人投资被排斥。经过20多年来的改革开放，矿业投资主体已经扩大，政府、企业、居民和外商都有了不同程度的投资决策权，从而形成了多元化的投资主体，并逐步形成“谁投资、谁决策、谁受益、谁承担风险”的机制。

1986～2003年，国家财政投入地勘费（绝对数）呈现逐年递增趋势，由1986年的30亿元增加到2003年的107亿元，年平均增加8%。但是，其相对数却呈现逐年递减之势，地勘支出占财政支出的比重从1986年的1.39%下降到2003年的0.43%。而且，国家财政投入占地勘总投入的比重亦呈逐年下降趋势（见图1），由1986年的97.42%下降到1998年的27.88%。1999～2003年，这一比重略高于40%，主要是由于非财政资金投入大幅度下降所致，而不是财政投入增加的直接结果。这也从一个侧面反映地勘单位机构改革对地质调查所产生的影响。

图1财政投入占地勘费总投入的比重（%）

从1999～2003年的统计资料来看（见表1），计划性财政地勘投入比重由1999年的11.83%下降到2003年的6.02%；企业自筹资金的比例不断增加，由1999年的64.58%上升到2003年93.55%。当然，如果除去油气矿产，这一比重则要大大改变（见图2）。

表11999～2003年中国地质勘查资金来源情况单位：万元

资料来源：1.《中国国土资源年鉴》（2000～2002年）。

图2非油气地勘资金来源比重比较

2.《国土资源综合统计年报》（2002～2003年）。

2.融资方式多样化

在计划经济体制下，不存在真正意义上的矿业融资活动，一切按国家计划行使。而目前不论是矿山开采企业还是地勘企业都可自主决策，既可以通过银行贷款、发行证券、商业信用、合资合作勘查、合作开发等方式进行融资，也可以采取项目融资方式进行融资。除社会公益性地质勘查项目主要由国家投入外，许多项目都是采取联合投资方式进行。

1999～2003年，矿山开采企业的融资总规模为3876.18亿元（见表2），其中股权融资为2819.93亿元、负债融资为1056.25亿元，股权融资和负债融资占融资总额的比重分别为72.75%、27.25%。

表21999～2003年矿山开采企业融资情况单位：亿元

注：1.本表数据根据《中国统计年鉴》（1998～2004年）工业企业主要指标整理。

2.本表中的矿山企业是指全部国有及规模以上非国有矿山开采企业。

从上市公司的统计资料来看，沪深两地股市与矿产资源勘探开采有关的上市公司共有200多家（2003年统计数据）。从这些上市公司的主要经营业务来看（根据上市公司招股说明书检索），从事矿产资源勘查开采的有20多家（见表3）。

表3沪深两地矿产资源勘探和开采的上市公司（截至2003年年底）

3.资金来源多渠化

在传统投资体制下，资金主要靠中央财政拨款，国内外信贷资金很少被用于地质勘查和矿山建设投资。现在除财政资金外，银行贷款、企业自有资金、个人资金、外资都已成为重要的资金来源，而且企业还可以通过各种不同的融资工具组合和创新来拓宽融资渠道。

同时，随着我国地勘经济的改革与开放，外资也不断涉入我国的地质勘查领域。几年来，外资投入所占比重不断增加，2001年所占比重近10个百分点。

4.融资风险意识增强

在国家计划投入下，风险全部由政府承担。现在则逐步变为政府、企业、银行、个人等投资者依据其投资份额分别承担，投资各方的风险意识大大增强。企业在融资决策时，不但要考虑企业内部的财务风险（或破产风险），还要考虑外部的环境风险，如利率风险、汇率风险、经济波动等。风险意识的增强，既促进了资金使用效率的提高，也加快了企业的发展。

二、目前我国矿业资本市场建设中存在的问题

对于矿业资本市场有着多种理解和含义。一般可将矿业资本市场理解为金融市场的一个特定的组成部分，其特点在于各类金融市场对于矿业融通资金有着特定的交易条件，其核心是为矿产勘查和矿业开发等筹措和融通资金。其主要参与者有勘查企业、开采企业、政府、个体投资者和机构投资者、中介服务机构等。

目前，我国矿业资本市场还不成熟，市场体系还不完善，主要体现在以下几方面。

（一）矿业改革滞后，市场主体仍需进一步完善

我国矿业资本市场主体问题主要在于地质勘查业的改革与建设上。地质勘查业改革的滞后，地勘队伍为政府的附属，其结果就是勘查资金只能依靠国家财政投入，地勘队伍不是市场竞争的主体，地勘队伍很难像企业一样通过市场筹集资金，在市场的竞争中求得生存与发展。在计划经济体制下形成的地勘“经济组织”，由于其先天不足，难以成为市场经济条件下合格的市场主体，必须进行根本改造。原有的地勘经济主体无论资产、人员、装备、机制，特别是独立的投融资能力、抗风险能力与合格市场主体要求相差甚远。没有市场竞争主体资格的地勘经济主体，在市场经济条件下，其经济运作效益等方面的情况是可以想像的，经济效益低下，不但无利于内部资金的积累，也不利于外部资金的筹集。

我国地勘经济体制改革是从1998年开始的，国家对地勘投资体制进行了重大改革，将公益性矿产资源调查评价和商业性矿产资源勘查分开运行，国家只投资公益性地质勘查工作。商业性矿产资源勘查本着“谁投资谁受益”，由探矿权人和采矿权人来投资经营，自负盈亏，承担高风险，同时也会获得高额利润的回报。国家将依法保护探矿权人采矿权人的合法权益，鼓励地方、国有企事业单位、集体、个人和外商投资勘查开采矿产资源，以此形成矿产资源勘查开采投资主体多元化和资金来源多渠道，来振兴勘查业和矿业。但遗憾的是，由于多方面的原因，这些投资主体并没有发挥应有的作用。

（二）矿业资本市场发展受限，交易平台层次单一

1.负债成本高，阻碍负债融资市场的发展

从总体上看，我国矿山企业规模小，资信度低，可供抵押的物品少，财务制度不健全，所以，他们向银行贷款和利用商业信用等方式融资比较难。而且，近几年我国利率市场化程度有所提高，但存贷款利率仍没有完全放开，不能反映贷款的风险程度，产生了贷款风险与收益的不对称现象。银行对大客户的贷款相当于批发业务，对中小企业的贷款相当于零售业务，中小企业贷款金额小、笔数多、手续繁杂。据调查，对中小企业贷款的管理成本平均为大型企业的5倍左右。如果对大中小企业贷款实行一样的利率水平，银行当然没有积极性给中小企业贷款。因此，造成了小企业贷款融资成本高，从而不利于负债融资市场的发展。

2.国内上市“门槛”高，制约了矿业证券市场的发展

首先，在国内发行人申请公开发行股票中规定，公司在发行前1年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产（不含土地使用权）在净资产中所占比例不得高于20%；公司股本总额不少于人民币5000万元；向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25%；拟发行股本超过4亿元的，可酌情降低向社会公众发行部分的比例，但最低不得少于公司拟发行股本总额的15%。

由于勘查企业从事经济活动的产品是地质成果，而会计处理中规定地质成果为无形资产，无形资产（不含土地使用权）在净资产中所占的比例不得高于20%是比较难达到的。就股本要求来看，单一的地勘企业的股本都低于5000万元。因此，这就限制了地勘企业通过股票市场进行融资。

其次，《中华人民共和国公司法》对于发行债券企业规定，股份公司的净资产不能低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不能低于6000万元。这就把我国90%以上的矿山企业排除在能发行债券企业之外。

3.矿山企业税费负担过重，自有资金缺乏积累能力，限制了内部融资的发展

首先，1994年税制改革以后，我国矿山企业税费种类主要包括增值税、所得税、资源税、矿产资源补偿费、城建税、土地使用税、营业税、教育费附加、资源税外的销售税金以及其他税费。繁重的税费，无疑增加了企业的负担，利润总额减少，其结果是企业内部融资能力减弱。据有关资料统计，在1993年以前，我国采掘业税费负担较轻，平均为销售收入的5%以下，低于全国工业企业平均水平；1994年以后，采掘业税赋猛增，占销售收入的12%左右，而全国工业总体税赋水平为7%左右，且呈微降趋势。

其次，1994年税制改革以前，我国只对铁、石油、天然气等部分矿产征收资源税，计征方法是对超过一定利润额以上的利润按一定的比例（百分比税率累进）计算。但在1994年税制改革后，资源税征收改为对自然丰度不同的矿山企业适用差别税率，采用“从量法”征收，并对所有矿山企业普遍征收，而不管其是否赢利，这无疑增加了微利企业的负担。

第三，矿山企业税费还集中表现在增值税上。税改前矿山企业交3%的产品税，税改后增值税调至13%。由于矿山的特殊性，几乎没有外购原料，只外购少许辅助材料，用于抵扣进项增值税少，实交增值税多。

显然，矿山企业沉重的税赋和不公平的税费负担，其直接后果就是盈余大幅度减少，企业资金的自我积累能力减弱，内部融资能力下降。对于矿业资本市场的建设和发展来说，无疑限制了一个重要资金来源渠道的发展。

4.目前我国的矿业资本市场层次单一，需要多层次的资本交易平台

目前，中国矿业资本市场没有勘查投资板块，也缺少中小矿山企业板。首先，多层次的资本市场符合我国现阶段的矿业经济结构。地质勘查是矿业经济发展的基础环节，探明的矿产资源储量的丰富程度，不仅关系矿业经济自身的发展，而且对于国民经济的稳健运行也有着十分重要的意义。此外，在我国的矿山开采企业中，中小型企业占有绝对大的比重，约为99%。因此，地质勘查业的发展需要勘查板块，矿山开采的发展需要中小企业板。

其次，多层次资本市场适应我国矿业经济转型的自身要求。伴随地勘经济体制的改革、行业的成长，其有着强烈的融资上市欲望。

其三，多层次的矿业资本市场是我国资本市场完善自身结构、化解金融风险的重要安排。中国资本市场的一大恶疾是缺乏淘汰机制，公司能上不能下。结果就是优不扶、弱不汰，市场资源配置功能无法发挥，大批垃圾股吞噬市场资源，挤压绩优公司的生存空间。

当然，市场建立仅仅是第一步，如何运行、管理才是更大的问题。是否有严格的审查、考核上市公司是市场成败的关键。只有做到这一点，投资者才不会是垃圾工，股市也不会成为垃圾桶，中国的多层次资本市场才会发挥其真正的作用。

（三）矿业投资机构缺乏，风险勘查投资基金尚未建立

目前，我国已有上百种投资基金，但缺乏专门从事风险勘查的投资基金。我国矿业在上世纪先后建立过黄金基金、白银基金、石油天然气勘探基金。黄金开发基金是国家为扶持黄金工业的发展而设立的专项基金，现已经国务院批准转为中国黄金集团公司的资本金，成为中国黄金集团公司的国有资产。而白银基金现已不复存在。石油天然气勘探基金是由企业提取的，主要用于石油天然气企业的油气勘探，不是真正意义上的“投资基金”。近几年来，各地方政府有关部门已建立不同形式的勘查基金，它们也不是完全意义上的投资基金。

（四）矿业中介机构不健全，多层次、宽领域、全方位的中介机构还未建立

在市场经济运行中，中介服务机构是一个不可或缺的媒介。如果没有中介机构的积极作用，任何公司都不可能直接到证券交易所上市，必须求助于为上市提供专业化服务的中介机构。实际上，证券交易所的上市规则中一般也都规定要有独立的中介机构对上市公司进行包装、评估、推荐和业务指导。虽然，目前我国已有不少的证券等中介机构，但其业务涉及矿业的很少，更不用说专门的涉矿中介证券服务机构。

由于我国矿业资本市场发展缓慢，为其服务的中介机构也就不成熟和不完善。资源公司上市与交易的场所没有建立，矿业公司的股票交易市场尚不发育，没有配套的上市规则，也没有矿业专业人员配备，缺乏应有的监督保障。矿业专业协会的地位、作用没有充分发挥，评估人员的综合素质、知识水平急需提高，评估机构的业务范围、影响力、权威性有待增强，评估的软、硬件设备需改善等。显然，目前我国涉矿专业性和技术性较强的中介服务机构也还不健全。

三、进一步发展我国矿业资本市场的政策建议

中国矿业的发展，必须建立规范的资本市场。矿业发展的核心是搞好地质勘探工作，要规避勘探的高风险，开辟社会的融资渠道，按照国际矿业的运行规律和经验，建立具有中国特色的矿业资本市场已成为发展我国矿业的首要任务。

发展矿业资本市场不但是矿业发展的客观要求，也是中国金融改革的一个重要组成部分。当前，国内矿业企业面临跨国矿业（集团）公司及其背后强大的资本市场所带来的压力，而矿业资本市场上的差距正在影响我国企业的国际竞争力。国内矿山企业难做大做强的问题，恰恰是缺乏有效的资本市场，不能进行行业的整合。要将本土企业做大做强，必须依靠收购与兼并进行行业的整合。而兼并与收购顺利实行的前提，是一个健康有效的资本市场。入世3年来，中国资本市场正积极主动融入国际资本市场中，参与国际分工，分享国际市场一体化的好处。资本市场的开放也是中国经济改革进程中的现实需要。因此，国内资本市场必须在理念、工具、管理体制、传导机制等方面推陈出新。

发展矿业资本市场是分散矿业风险、建立多元的市场化风险配置机制最重要的制度措施。同时，发展矿业资本市场，在为矿业企业创造多元融资渠道的基础上，为其完善公司治理结构，提供了一个市场化的平台；也为矿业企业的国际化即跨国矿业（集团）公司的形成，提供了一个恰当的资本扩展机制，它将从根本上铲除小矿经营的经济思维。而且，发展资本市场，为广大投资者提供了可自由选择，具有良好流动性的资产及资产组合，有利于投资者财富的增长和风险规避。

党的十六大提出推进资本市场改革开放和稳定发展的战略目标，党的十六届三中全会进一步明确了资本市场建设的各项任务。伴随着《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的发布，我国资本市场改革发展的宏伟蓝图已经清晰地展现在世人面前。在经过十多年的“摸着石头过河”之后，资本市场终于有了一个明确的发展方向和目标。以扩大直接融资、完善现代市场体系、更大程度地发挥市场在资源配置中的基础性作用为目标，建设透明高效、结构合理、机制健全、功能完善、运行安全的资本市场。根据我国资本市场的发展方向和目标，对于发展矿业资本市场来说，主要提出以下建议。

（一）推动矿业企业的股份制改造，完善和健全矿业资本市场主体

从我国十几年来推行股份制，建设和发展资本市场的实践来看，股份制对推动我国生产力发展十分重要。它对优化资源配置，推动国企改革，建立现代企业制度，吸收高新技术，调整经济结构，筹集更多的社会资金，促进国民经济持续快速发展具有重要作用。因此，地勘经济主体应按照现代企业制度的要求，进一步深化改革，组建成有中国特色的资源（集团）股份公司。这不但是发展矿业资本市场的要求，也是我国经济体制改革的必然趋势。而且，各勘查企业、矿山开采企业、矿产品加工企业、矿产品进出口贸易企业之间，应根据自身的优势，进行产业结构调整和重组，组建大型特大型综合性矿业企业（集团）股份公司。同时，引导、推动并规范地勘单位、矿业企业通过合资、合作、矿业权出让等方式利用外资进行股份制改组改造。

（二）建立多层次的矿业资本市场的交易平台，完善矿业资本市场体系

按照《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中提出的“在统筹考虑资本市场合理布局和功能定位的基础上，逐步建立满足不同类型企业融资需求的多层次资本市场体系，研究提出相应的证券发行上市条件并建立配套的公司选择机制”的要求，建立多层次矿业资本市场体系。

1.适当降低矿业公司上市门槛，完善矿业公司上市制度

相关部门应加快研究和制定矿业公司境内上市特别条款，降低矿业公司上市条件要求。研究和制定矿业公司上市与非矿业公司上市的一般条款的差别要求、矿业公司上市的特别条款、矿业公司上市的资源储量报告及其审核与发布、矿业权资产的处理等。加强和完善证券管理部门、股票交易所及金融投资机构对矿业融资政策、规则的制定及上市矿业公司的监督管理职能。制定资源公司、矿业公司境外上市的特殊条款与差别性要求，支持和鼓励资源公司、矿业公司到国际矿业资本市场上融资。鼓励矿业公司在国际资本市场上发行债券。

2.建立勘查资本市场

推动勘查资本市场的建立，研究和制定资源公司上市条件，选择地点进行试验，开辟勘查资本市场。从国外矿业资本的运营机制和发展过程中的经验教训分析，建立勘查资本市场的关键是建立创业资本的“出口”即退出机制。建立可行的勘查资本退出机制的一个重要步骤是建立“风险勘查资本市场”。而从扶持我国地勘企业和中小矿山企业的角度来看，“二板市场”将为矿业投资提供沃土。

3.积极拓宽矿业资本的来源渠道

鼓励和支持银行等金融机构对矿产资源勘查和开采的融资服务。鼓励商业银行特别是国家政策性银行为矿业项目融资提供担保和贷款。鼓励政策性银行在现有业务范围内，支持符合国家产业政策、重要矿产、经济效益好的企业的发展。扩大勘查企业、资源公司、矿业公司贷款利率的浮动幅度。积极研究开发适应矿业企业发展的信贷服务项目，进一步改善银行对勘查企业、资源公司、矿业（企业）公司的结算、财务咨询、投资管理等金融服务。鼓励社会和民间投资，探索建立风险勘查投资公司，以及风险勘查投资基金的管理模式和撤出机制。严格风险勘查投资的市场准入和从业资格管理，规范风险勘查投资的市场行为，充分发挥政府对风险投资的导向作用。

（1）建立矿业投资基金。要建立各种政府勘查投资基金，设立专门的矿业投资基金。要允许其他投资基金进入矿业资本市场，建立以商业性勘查基金为主导的相互补充的勘查投资体系。

（2）发展机构投资者。鼓励建立矿业投资公司，从事专门的矿业投资活动，使其成为矿业投资基金的主要来源之一。这是开辟投资资金的重要渠道。

（3）积极利用国外矿业资本市场。遵循市场规律和国际惯例，符合条件的内地的资源公司、矿业公司要积极争取到境外发行证券并上市。

（三）建立健全中介机构

1.完善矿业评估制度，建立各种地质咨询服务

引入“资格人”制度，加快矿权评估与国际惯例接轨，包括进入市场的法律许可制度、市场主体、市场监督、维护市场公平及秩序的管理制度等。大力培育和完善矿权评估专业协会，建立与国外同行业的协作关系，加强技术规范和方法的沟通和交流，扩大评估业的国际认可度和国际舞台的影响力，为矿业公司海内外融资提供高质量的技术咨询服务。加强和完善对评估机构及评估人员的监管措施。加强专业评估人员的业务培训和综合素质的提高，提倡新技术新方法的使用，尤其是计算机软件的普及应用及评估成果的可视性。建立各种地质咨询服务机构，发挥其在矿产资源勘探上的积极作用。严格对资源公司上市招股说明书、季度报告和年度报告处理的真实性、科学性。

2.完善矿业权资产会计制度与会计服务体系

按照国际惯例建立专门的矿业会计准则，依照（遵循国际惯例的）矿业会计准则进行会计处理和编报财务报表，并增加矿业企业财务报表的透明度。加快为矿业服务的特殊会计人员的培养，提高从业人员的业务素质和职业道德。成立为矿业服务的专门的会计咨询机构，加强对会计人员的监督管理。成立矿业会计协会，增强行业自律。加快矿业会计方面的法制建设。

3.加强其他中介服务机构的建设

发展资源公司、矿业公司上市的投资咨询机构、资信评级机构，加强对会计师事务所、律师事务所和资产评估机构的管理，提高中介机构的专业化服务水平。

（四）充分发挥政府的作用

政府对勘查的支持主要有两个方面：一是直接的，如税收优惠，提供勘查补助金等；二是间接的，如改善本国的政治、经济环境等。归纳起来，主要有以下几个方面。

1.提供税收优惠政策

在国外，许多政府都对制定了有关矿产资源探采的税收优惠政策，特别是勘查与开发支出的税收处理（加速折旧、资本化当期摊销等）、耗竭补贴等，并以此来反映税收的时间价值。这些优惠在降低矿业公司的有效税赋方面起着积极的作用。

2.建立勘查补助基金

勘查补助作为国家风险投资的一部分，起到种子资金的作用。在加拿大、澳大利亚等国，都实施过此项政策，如联邦德国的境外矿产勘查鼓励计划。实施勘查补助不但有利于勘查项目本身，而且也有利于其他社会资金投资勘查项目。

3.为企业贷款提供担保与资助贷款

在一些国家，为了使矿业企业获得商业银行贷款或世界银行的低息或无息贷款，政府也出面为其提供担保，使其更容易贷款。如日本企业在国外采矿，从本国金融机构（市中银行和进出口银行）借款时，金属事业团出面做担保人，收取0.4%的担保费。

4.健全资本市场法规体系，加强诚信建设

按照发展我国矿业资本市场的客观要求，健全有利于资本市场稳定发展和投资者权益保护的法规体系。清理阻碍市场发展的行政法规、地方性法规、部门规章以及政策性文件，为大力发展我国矿业资本市场创建良好的法制环境。按照健全现代市场经济社会信用体系的要求，制定资本市场诚信准则，维护诚信秩序，对严重违法违规、严重失信的机构和个人坚决实施市场禁入措施。

作者简介

[1]苏迅，中国国土资源经济研究院研究室主任，研究员。

[2]方敏，中国国土资源经济研究院研究室副主任，研究员。

[3]干飞，中国国土资源经济研究院，副研究员。

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