市值空间法是什么

A. 市值法和摊余成本法的区别是什么

简析摊余成本法和市值法的区别
对于基金投资者特别是货币市场基金投资者而言，“摊余成本法”是一个颇为熟悉的专用名词。自2003年国内公募基金行业第一只货币基金产品成立以来，就开始采用摊余成本法计价。所谓摊余成本法简单来说就是将到期收益分摊到每一天进行返息。举例而言，某只货币基金以100元的单价买了1年期利率为2，5%的国债，货币基金便将这2，5%平摊到每一天，也就是2，5%/365天，再乘以买入的金额，所以这笔投资收益每天都是固定的。当然，目前摊余成本法是采用实际利率进行摊销，所以如果是折价或溢价买入债券，那么每天的收益计算会复杂一些，并不是每天收益为固定值，但还是可以近似理解为“将到期收益分摊到每一天”。因此我们可以看到，货币基金每日单位净值都是1，是没有变动的，变化的是每日万分收益和七日年化来反应基金收益。
与摊余成本法不同，市值估值法同时考虑了投资债券的票面利率以及由于市值波动带来的估值损益。举例而言，某只市值法估值的债券基金同样买入了1年期利率为2，5%的国债，在基金估值的时候，首先将票息收益2，5%计提到每日收益中，也就是2，5%/365天，同时根据第三方估值加上或者减去债券买入价格和当日公允价格之间的差额。也就是说，假设这只债基和货币的持仓完全相同，因为估值方法的不同，市值法估值的基金与摊余成本法估值的货币基金，每日收益是不同的。市值法估值的债券基金可能在某个时间段出现净值回撤，但也能在债券牛市的时候出现净值的加速上涨。
对基金投资者而言，两种估值方法并无实质性优劣。基金持有人更应该关注自身的风险偏好和投资时限的长短。如果基金投资者风险偏好非常低，且对资金的流动性要求非常高，比如投资时限设定为一周，这种情况下，货币基金明显是更合适的投资选择。虽然货币基金天然在稳定性方面胜过其他类型的基金，但由于监管对货币基金的持仓品种的评级、剩余期限等有严格的控制，所以货币基金的收益和货币市场的收益是紧密相关的。回想2016年下半年的市场行情，交易所场内隔夜回购利率最高上探 45%，货币基金在资金荒的大背景下以摧枯拉朽之势占据了基金行业的半壁江山。但自去年以来，先是流动性新规落地，货币基金投资处处制肘。到今年央妈和财爸吵嘴架，资金面整体宽松的大环境下，货币基金的收益也必然跟随基础配置资产的收益顺势而下。

B. 市值法货币基金是什么意思

市值法指的是计价方式，也就是用该货基当天的实际净资产除以基金份额，得出每天的净值。而我们现在买到的货基采用的计价方式是『摊余法』，简单理解就是把未来可能获得的收益直接分摊到每一天，这样看起来每天都有钱赚，而净值始终为1元。

C. 如何从基本面角度给股票估值

基本面分析主要包括决定企业价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、上市公司经营状况等方面的分析。
第一步：确定公司所处的发展周期；第二步：选择适应最佳的估值方法。

公司的发展周期分为：

初创期（概念和导入期）——适用市值空间法

成长早期——实用市销法

成长中期——更适用PEG法

成长晚期——更适用PE法

成熟期——更适用PB估值法

衰退期——更适用清算法

各估值方法介绍

1、 市值空间法

投资人在投资小市值股票的时候往往有这样的逻辑：这只股票业绩不怎么样，但是面对的是上千亿、万亿元的行业增长空间，那么作为行业龙头，市值起码有多少。

影响上市公司市值的因素有很多，但概括起来：一是内因，为财务因素，即上市公司的内在价值；二是外因，为非财务因素，即市场对上市公司内在价值的发现、认同，甚至溢价。

做估值很不容易，给成长股做估值更加不容易。母鸡还没开始下蛋，业绩还在亏损，PE都还是负的。而这个时候一些投资人选择了用市值来给成长股做估值。

有几种方式评估市值：一是评估公司未来的利润成长空间，考虑合理的PE值后，市值应该有多大，二是对比行业的标杆企业或者类似企业甚至海外类似的公司的市值（因为西方企业走过的路子我们正在走）。适用于非线性增长的，科技信息类，商业模式独特的互联网公司或生物制药公司，一些科技股符合报酬递增的经济规律，市值空间是主要的估值方式。

比如，投资者如果认为东方通这家公司，达到成长高峰期时，应该年赚10亿元，按照市场对于此类公司的估值应该给予100倍PE，那么其合理的估值就可以看到10亿乘以100=1000亿市值。

2、市销法（PS）

P是股价，S是每股的销售收入，P/S，用总市值除以销售额，这样算出的值叫PS。PS即市销率估值法的优点是，销售收入最稳定，波动性小；并且营业收入不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不像利润那样易操控；收入不会出现负值，不会出现没有意义的情况，即使净利润为负也可用。所以，市销率估值法可以和市盈率估值法形成良好的补充。市销率估值法的缺点是，它无法反映公司的成本控制能力，即使成本上升、利润下降，不影响销售收入，市销率依然不变。另外，市销率（PS）会随着公司销售收入规模扩大而下降；营业收入规模较大的公司，PS较低。用PS看企业潜在的价值，看它未来的盈利能不能大幅增长。 PS低了就存在上升的可能。PS最低的股票是长线大牛股。一本书介绍美国20年来的三类股票共20只，20年前三类股票各是PS最低的，PE最低的，PB 最低的。20年后,PE最低的股票涨幅最小，PB最低的次之，PS最低涨幅最大。

3、市盈率法（PB）＝ 股价÷每股净资产

和PE用法相同，一个相对高的PB倍数反映投资者预期较高的回报，反之亦然。PB又等于PE×ROE，所以，在从同一板块中挑选PB被低估的股票时会采用PB和ROE矩阵，那些ROE很高而PB又相对较低的股票最吸引人。此法适用成熟行业的股票，比如银行、地产、家电等行业。

4、市盈率

市盈率（PE）＝ 股价÷每股收益

PE是使用最广泛和有效的估值指标。PE的绝对值没有任何意义，一个低的PE不能证明股价低估，同样高PE也不能说明股价高估，PE是否合理只有通过和同行业公司股票对比和与历史PE波动周期对比才能得出结论。PE发也更适用于成长晚期与 成熟行业公司的估值。所以大家在对公司进行估值的时候一定要区别行业来对待，不宜以绝对的数值高就认为高估值了。我记得在2013年的时候，创业板30多倍的动态估值，大家也觉得高而不敢买，结果涨到100多倍。成长企业PE应该获得高溢价。

5、PEG法

PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。 PEG指标是彼得•林奇发明的一个股票估值指标，是在PE（市盈率）估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。当时他在选股的时候就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。其计算公式计算结果小于1，表明企业价值低估或者合理。

6、清算估值法

清算价值法就是根据企业目前所有资产的变卖价值来确定企业价值。适用于夕阳企业或者企业经营长期亏损，濒临破产清算的企业进行估值。当然此类个股一般不建议参与。当然A股已经PE、VC化，成为并购重组的壳资源，依然存在乌鸡变凤凰的可能，当然比较难以把控。

D. 市值估算法是什么意思

市值估算法是上市公司发行的股份按照市场价格计算得出的股票总价值。计算方法是每股股票市场价格×发行总股数。比例来说，某只股票的当前价格为11.8元，总股本239.70亿，那么该上市公司的市值就是11.8×239.70亿=2828.46亿。因为股价是实时变化的，因此是指也会实时变化。但一天之内，市值的变动不会太大。

市值含义

市值是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。整个股市上所有上市公司的市值总和，即为股票总市值，股票的面值和市值往往是不一致的。股票价格可以高于面值，也可以低于面值，但股票第一次发行的价格一般不低于面值。

E. 成本法估值和市值法估值的区别

成本法是静态的，市值法是动态的。

市值法就是采用市场估值的方式，我们除了考虑实际的利率回报，还有把市场的价格和价值波动的损益情况，计算进去得出动态的市场估值回报。

从两种估值方式来看，其实我们可以发现采用成本估值法，虽然有确定的逾期利息回报，但是却不能反映市场真实的价值变化，而市值估值法，能够反映银行理财产品真实的回报情况。

一个是静态的，一个是动态的，而采用市值估值法，更符合当下的资格新规和理财产品和打破刚兑的趋势。

其次，银行理财产品新规采用市值估值法，意味着理财产品走向净值型理财模式，结束刚性兑付。

过去银行虽然也要浮动收益的理财产品，但是很多都是采用成本法计量的，给出的逾期利息回报，也往往会默认刚兑，但这种模式是不符合市场规律的，也会让储户失去基本的风险评估意识。

而采用市值估值法，意味着我们未来的银行理财产品开始走向市场化，变成净值型的理财产品，跟着市场机制走，从而降低银行理财产品的系统性风险。

同时让投资者形成风险意识，净值型银行理财产品必然匹配市值估值法，也是对银行资管能力和理财能力的优化，更加接近市场，也能在风险可控的基础上，通过银行理财子公司，让银行理财产品获得更多回报空间。

对于个人和家庭理财来说，我们一定要改变过去银行理财刚性兑付的惯性思维，根据个人实际风险承受度，做出合理的理财规划。

目前来说银行常见的固定收益性存款理财，主要就是定期存款，结构性存款和大额存单，而其他的则是浮动收益的理财产品，而不同的浮动收益类理财产品，也都有对应的银行理财产品风险等级。

个人可以根据自身风险承受能力和经验，选择合适的银行理财产品，对于保守型和稳健型的储户和理财群体，在配置存款类产品，国债之外，浮动收益型的理财产品选择可以是中低风险的定期银行理财产品，要避开中高风险的信托和金融衍生品类理财产品。

随着刚兑的时代结束，净值型理财时代到来，银行理财市场风险和机会同时放大，而我们无论何时都要遵循本金安全第一，适度收益的基本原则。

F. 摊余成本法和市值法的区别是什么

与摊余成本法不同，市值估值法同时考虑了投资债券的票面利率以及由于市值波动带来的估值损益；市值法的使用更有利于大家认识到产品潜在的波动和投资的风险。

目前摊余成本法是采用实际利率进行摊销，所以如果是折价或溢价买入债券，那么每天的收益计算会复杂一些，并不是每天收益为固定值，但还是可以近似理解为“将到期收益分摊到每一天”。因此我们可以看到，货币基金每日单位净值都是1，是没有变动的，变化的是每日万分收益和七日年化来反应基金收益。


1、摊余成本法

（1）定义：
摊余成本法是指计算基金净值时，可不使用基金投资标的的市场价值，而将投资标的以买入成本列示，按照票面利率考虑其买入时溢价或折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益的估值方式。

（2）举例：
大家在银行购买的理财产品过去基本都是使用的摊余成本法，也正是摊余成本法的使用让大家有了理财收益绝对保证的错觉。假设你买了一个100块，票面利息4%的债券，持有满一年的话，本息和一共104块。按照摊余成本法的计算方法，大家每天的收益是怎么计算的呢？用4%除以365，乘以100元，算出每天的收益。按照这种算法，大家每天能拿到的收益都是固定的。

然而，现实并没有那么美好。债券的价格事实上随着利率的变化有波动，可能涨，也可能跌。单纯的使用摊余成本法会让各位忽略掉潜在的风险，事实上大家也确实忽略掉了。于是按照资管新规的要求，在打破刚性兑付的要求下，理财使用市值法计价成为各家银行必须要做的事情。

2、市值法
相对于于摊余成本法，市值法在考虑票面利率的同时，也考虑了由于市值波动带来的公允价格的波动。同样的100元，4%票面收益的债券，摊余成本法在计算每天的收益时，先用4%除以365，乘以100元，然后在加上当天的市值波动。这样，你每天的收益就不是固定的了，市值可能高，也可能低，波动性加大了。极端情况下，你可能要承担收益为负的风险！相信大家已经有了体会，现在各家银行推出的很多净值型理财产品波动性确实大了，并且不会再出现预期收益的字样了。

总体来说，市值法的使用更有利于大家认识到产品潜在的波动和投资的风险。