瑞幸咖啡市值为什么那么高

① 瑞幸咖啡股价大涨近50%，这是什么原因造成的

咖啡饮品最开始是流行于西方，渐渐这个饮料传入中国，随着人们对中西文化及相关事物的接纳，咖啡也渐渐在国内的各种场合出现，越来越多的人喜欢喝咖啡。咖啡属于植物饮料，是长在咖啡树上的咖啡豆研磨而成。最为人所熟知的咖啡品牌连锁店有星巴克、上岛，还有两岸咖啡、迪欧咖啡等等。近几年有一新品牌在国内开了很多连锁店，深受喜爱，尤其是上班族和年轻人们的青睐，这家咖啡店名字叫瑞幸咖啡，瑞幸咖啡经营的品种不止于咖啡，还有多款饮料奶茶等。

随着咖啡被列入世界三大饮料之一，受众群体越来越多，人们闲来无事约朋友坐坐会来杯咖啡，工作之余，下午茶也会来杯咖啡。人们生活工作和休闲娱乐的时候经常是边品着咖啡边从事着自己在做的事情。咖啡就这样一步一步与人们的工作和生活联系在一起。成为时尚、优雅的饮品代表。

② 瑞幸咖啡17个月上市创造神话 聚光灯后隐患显现

瑞幸咖啡17个月上市创造神话，聚光灯后隐患显现

2019年5月17日晚，瑞幸咖啡（代码LK）在美国纽约纳斯达克市场完成上市，从创立到完成上市仅花费一年多时间，创造了IPO历史神话。开盘股价暴涨，引人注目。然而，在聚光灯下，瑞幸咖啡的隐患也逐渐显现。

一、开业17个月上市，创造最快IPO神话

自“咖啡小蓝杯”创立以来，便以迅雷不及掩耳之势在资本市场上迅速扩张，冲向纳斯达克的大门。上市之后，瑞幸咖啡获得了融资规模最大亚洲企业、估值增长最快独角兽、世界最快IPO等称号。根据瑞幸咖啡股票发行价17美元计算，公司上市估值已达到40亿美元，而瑞幸咖啡投资人收益也达到了4倍以上。在美股开盘首日，股价一度高攀至25美元，与IPO发行价17美元相比上涨近5成，市值也一度飙升到60亿美金，着实令人惊叹不已。

抛开公司本身单从股价来看，快速拉伸足以表明投资者对于瑞幸咖啡作为投资标的极大的认可度。相比较近期上市的两个热门独角兽企业Uber和Lyft，瑞幸咖啡算是拿到了一个顺利的开局。

二、外表光鲜下却是烧钱体质

从瑞幸咖啡初创以来，一直秉承高额补贴消费的方式来稳定市场格局。从2018整个会计年来看，瑞幸咖啡全年净收入8.4亿元，净亏损16.2亿元，这一数据披露让所有人实实在在地感受到资本在燃烧。

虽然瑞幸高频率的资本运作已经在国内咖啡零售市场上拥有了令人惊叹的地位，但是“互联网烧钱”的打法依然还是给企业带来了巨大争议。尽管投资人一个个如火如荼地加速进场，依然无法打消市场中理性投资者的担忧。毕竟在资本泡沫严重的今天，瑞幸咖啡是否会成为下一个ofo的话题曾引发公众的热议。

瑞幸咖啡净利润影响因子基本可以分为正常营业收入、补贴后毛利率、门店租金、人工费用、履单费用以及营销费用。目前而言，在不考虑改变模式的情况下，营业收入提升只能通过区域放大和门店扩张来实现，但随之而来的必然是相对刚性的门店租金和人工费用。

从毛利润角度来看，低的可怜的毛利究其根本是高额补贴所造成。而补贴存在的必要性不言而喻，正因为一张张高折扣的优惠券才得以保证了客户粘性。如果瑞幸咖啡为了提升净利润减少补贴的支出，那必将面对巨大的客户流失，之前所积累的优势也会荡然无存。

如果瑞幸咖啡想要通过降低履单费用的方式来提升净利润，势必要调整业务中自提和配送的比例，这又与企业创建时所提出主打配送的理念相悖，很容易引起业内外的质疑，给其他同业竞争企业可乘之机，最终影响产品的销量。

三、城市咖啡文化渗透良莠不齐，内忧外患令人担忧

数据显示，2017年美国的咖啡消耗量为157万吨，日本的咖啡消耗量为46.5万吨，而推算得到中国咖啡的年消耗量为15万吨。对比庞大的人口基数来看，中国并非典型的咖啡消费国家，目前咖啡消费市场较小，尤其在二三线城市对咖啡及类咖啡饮品的普及率和认可度都处于很低的数值。

另外，从思想观念和文化渗透的角度来看，想要普及咖啡消费还需投入大量的资金且消耗不少时间，这从企业日亏600万的现状来看无疑是雪上加霜，而且还不能排除其他同类企业对文化推广有搭便车的情况。

参考日本的咖啡市场发展历史，从1960年开始，日本的生豆进口量就开始出现明显增长，然而直到2000年，日本的生豆年进口量才突破4亿公斤。日本作为一个国土面积比云南省还小的国家，花了将近40年的时间才做到咖啡文化的普及。而反观中国，截至2018年，中国的城市化率为59%，只能与1955-1960年的日本划等号，而且中国城市化推进的速度也远低于日本。

从市场经济数据来看，当前我国一线及超一线城市的咖啡市场已经逐步趋于饱和，而二三线咖啡市场又过于幼稚。从城市分布来看，北上广深等大都市白领消费群体年人均咖啡消费已经达到了100-150杯，推测当前中国一线咖啡主力消费市场已经进入增长的瓶颈期。2018年二线、三线城市平均咖啡企业约数仅仅为300家/150家，其中后者仅为一线城市均值的十分之一，咖啡市场下沉需要长时间的咖啡文化教育。

同时，全球市场经济又处在多事之秋，中国经济增长的速度逐步放缓，大环境下咖啡经济潜力释放的速度预计将随之减小。

此外，瑞幸咖啡要面对的还有星巴克咖啡的传统优势和便利店咖啡的来势汹汹，他们未来依然是“小蓝杯”的最大对手。在咖啡文化和便利店文化更为发达的中国南部地区，市场份额最大的“咖啡馆”其实是拥有5000多家门店的7-11。便利店咖啡凭借天然地理优势，是咖啡新零售最主要的竞争对手之一。至于老牌咖啡帝国星巴克，已经被瑞幸咖啡在媒体公开叫板多次，而且多方市场也认为瑞幸咖啡是星巴克在中国市场最强挑战者，但是挑战星巴克绝非易事。

单从收入来看，2018年瑞幸咖啡全年总营收8.4亿人民币，而星巴克财报公布出来的数据却高达247亿美金，换算后对比，瑞幸咖啡相当于星巴克的0.5%，这巨大落差能够体现出两个企业间存在的巨大差距。

综上所述，瑞幸咖啡虽然创造了17个月上市的IPO神话，但在光鲜的外表下却隐藏着巨大的隐患。高额补贴带来的烧钱体质、城市咖啡文化渗透的不均衡以及来自星巴克和便利店咖啡的激烈竞争都使得瑞幸咖啡的未来充满了不确定性。因此，瑞幸咖啡需要冷静下来努力改变现状稳固江山，否则未来很可能品尝高空坠落的痛苦。