各国如何应对美元货币政策收紧

㈠ 随着美联储加息，欧洲、日本收紧货币，中国央行有没有货币紧缩的空间来应对

大方向来说，主要经济体中只有中国的政策空间最大，不管是降息或者降准，欧盟和日本的利率水平为负利率，美国接近零利率，而中国的空间最大，可以高度灵活的应对。

7月经济数据表明，信贷扩张有选择的被限制，是的债务水平进一步合理。疫情带来了想象不到的机遇，使得中国开始了近一年的完美降杠杆。

这是各国的难得追求到的，支撑中国完美降杠杆的就是强劲的出口和整体恢复的经济活动。而且中央层面准备了足够多的“储备”，包括地方债的发行都被有意思的后置到下半年。

目前中央的一盘大棋已经下了几年了，降杠杆，降风险，使得中国的经济已经比15年健康的多，稳定的多，接下来肯定会继续定向降风险降杠杆。

㈡ 美联储收紧货币政策的加息行为将会怎样影响我国的经济运行和我们的生活

最直接的影响无疑是加重了企业借用美元债务的偿还负担。加重中国资本流动逆转压力。进一步加剧中国输入性通货紧缩压力。这种压力一方面源于资本外流，另一方面源于全球性流动性紧缩、供过于求导致的初级产品价格下行趋势。
加剧中国区域经济增长分化。影响中国出口贸易的区域分布。还会加快中国基础货币投放机制的变动。

㈢ 如果美国施行货币紧缩政策，将对目前中国有什么影响

1、首先这个前提目前来讲不成立，美国作为目前世界上最大的债务国和目前世界上最主要的储备货币之一美元的发行国，其通过大量发行美元来稀释其债务或者说缓解其债务压力的动力几乎是本能的。再加上适逢全球性的经济危机，美国通过实施宽松的货币政策保持美元相对弱势的地位（之所以说相对弱势，是指相对美元自己的历史地位来说，相对其他储备货币而言美元仍然是强势的）来刺激本国经济、向外输出和转嫁危机更是其必然的选择。所以说长期来讲美国的货币政策不会、客观条件也不允许其轻易转向。
2、假如美国的货币政策转向，对中国的影响是什么？之所以说长期来讲美国的货币政策不会轻易转向，是因为不排除美国在满足一定的条件下，为了某个局部性的目标，实施相对紧缩的货币政策来周期性的强化美元。这个时间节点很可能是在中国这样的国家经济泡沫达到极限的时候，这时候美国实施货币紧缩政策（主要是通过加息使得美元升值的方式），会使大量原来用来吹大中国经济泡沫的国际资本集体出逃，流回美国国内，泡沫破裂，中国国内各类资产价格雪崩，这时那些国际资本再利用高位抛售时赚取的利润和此时美元周期性的强势地位，以极低的代价大量收购中国国内的优质资产，在这之后美元又会进入下一轮的长时间的弱势周期。坐等这些优质的资产升值。
3、“宽松和刺激政策，会造成美元继续贬值，美元继续走弱，相对其他贸易国的货币将会走硬”，问题是美元在自己走弱的同时，并不忘打压其他储备货币（如欧元。英镑、日元已经基本被打残了。），美元走弱不要紧，它只要打得其他储备货币比它更弱，问题就不大。

㈣ 我国如何应对美元的量化宽松政策

你说的有一定道理，美国此次采取二次量化宽松政策，将导致过度流动性流向包括中国、巴西等在内的新兴发展中国家，面对滥发货币，发展中国家该如何应对呢？

当务之急不是降低本国银行杠杆率问题，而是想尽办法挡住跨境资本热钱流入，阻止这些热钱冲击经济。目前关于全球金融治理的制度框架未必是全面的，在宏观审慎管理框架不完善、不确定情况下，要看到改善国际货币体系是一个渐进漫长的过程，发展中国家应尽可能处理好自己的政策，来构筑防止外部冲击的“防火墙”。

导致全球经济失衡得根本原因是美国长期低利率政策。而美国长期低利率是有其制度基础的，那就是为维持美元国际地位，要想根本上解决危机，仅仅依靠制定更严格的监管措施是不够的。

发展中国家不能满足于目前国际社会相关治理政策，而是应以更积极姿态，呼吁并参与改善国际货币体系的一系列行动，约束美元对内政策目标和作为国际货币应尽义务的不对称行为，寻求大国货币间的汇率稳定机制。

此外，在金融监管上，中国既不要引领世界潮流，也不要简单尾随成熟市场经济国家的做法，要学会“以我为主”式的思考。当然，在国内流动性过多、调控难度大的特殊时期，不排除可以采取对信用杠杆放大进行暂时性强约束的制度。

我国货币政策应回归常态

中国应逐步回归常态、稳健的货币政策。央行此前发布的三季度货币政策执行报告提出，将在保持政策连续性和稳定性的同时，增强针对性和灵活性，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。

历史上，我国货币政策共有稳健、适度从紧、从紧和适度宽松四种提法，2008年底，为应对国内外经济形势变化，我国货币政策由“从紧”转变为“适度宽松”。

此番货币政策逐步回归常态，是因为非常时期的非常规政策已经完成使命。货币政策应回归常态主要基于五方面考虑：一是我国经济增长得到进一步巩固，二是反映物价水的CPI指数呈现上升态势，且仍有进一步上涨可能，三是我国失业率水平已降至全球金融危机前水平，四是国际收支趋于平衡，我国贸易顺差增速由负转正，贸易平衡状况持续改善，此外，金融机构不良贷款率不断回落，资产拨备覆盖率大幅上升。
明年国内外经济环境将面临较大改变，全球经济增速有望加快，同时通胀形势仍面临不确定性，央行对此不能掉以轻心，不能让长期的负利率侵蚀居民储蓄资产。
美国量化宽松会引发外资流入，央行要加强流动性管理，引导信贷适度增长。此外，关于我国经济结构调整，明年的货币政策对此也将有所侧重。

㈤ 列举世界各国针对金融危机所做的各项应对措施（列举三个行业的情况）

“适度宽松”的货币政策第一个大动作是降息。2008年11月下旬做出人民币存贷款利率下降1.08%的举动，是十年来罕见的猛烈的货币政策动作。政策当局对未来宏观经济下行的担忧充分体现出来，但是下降利息的作用还没有出现立竿见影的效果。正如降温的政策需要累积一样，反降温的升温政策要将企业与居民的情绪点燃，同样需要时间的积累和政策能量的持续加温。因此，市场与政策的博奕过程中，降息的预期仍然会持续，直到经济运行中已经不再因为信用短缺而出现货币信用流失的时候。当居民和企业对未来预期还不明朗的时候，当大家对货币的需求停留于保证足够的现金流时候，彼此的信用消失就会表现为流动性下降与货币乘数下降的两重吸纳货币的作用，降息的效果因此比较正常经济运行状态会打折。2008年冬天开始实施的“适度宽松”的货币政策第一个大动作降息不仅是为了弥补国内企业与居民的作用消失危机，更是为了弥补国际资本撤离或者撤离预期对市场流动性萎缩的反动作用。在现有外汇管理体制下，如果说2008年上半年货币政策是为了应对美元泛滥的推动的人民币1：6.5倍以上投放而出现的通货膨胀威胁的从紧举措，2008年冬天开始的货币政策，应当具备反美元回流而出现的6.5:1通货紧缩威胁,以美元标价的外资流出多少,央行积极向市场“注入”多少。因此，在降息的同时，放开信贷限制是理所应当的举动。“适度宽松”的货币政策第二个大动作放开信贷额度。从紧政策背景下的信贷额度控制并结合窗口指导，导致了2007年秋天前中国企业流动性紧张。伴积极财政政策的信贷额度放开，不仅是固定资产投资配套资金的需要，也是向企业注入流动性，从而防止企业因流动性不足导致出现的“枯萎病”。出口需求的大幅消失、居民消费无法短期弥补出口需求短缺遗留下来的缺口，必然反向向上游形成需求萎缩链条，从而出现PPI与PMI的急速下跌，官方公布的PMI在11月出现急跌，就是实体经济信用萎缩后，经理人对未来预期的悲观表现。因此，为应对来自国际的金融危机的威胁，以积极财政政策来抵消外需萎缩，从为生产而生产的第一部类入手，4万亿固定资产投资将基建、有色、钢铁、水泥、能源、交通等行业将形成生产需求，这种需求必须有配套资金的支持。我们预期，从2008年冬天开始的高速铁路为中心的固定资产投资，不仅需要财政资金的支持，更需要持续的流动资金的支持，这种持续的资金需求，必然随着投资规模因为地方的积极响应而扩大，从而形成对货币信贷额度的冲动性需求。冲动性需求在国家、地方政府和企业的共同推动下，鉴于对经济危机可能形成对经济下滑的威胁，经济下滑将导致失业率上升，长三角、珠三角地区外向型经济的大面积滑坡，迫使在结构调整没有完成条件下进行大规模的固定资产投资。当有政府信用做担保时，商业银行将乐于积极合作为政策性项目放贷。不断扩大的信贷规模，将直接持续地为上游投资提供足够的资金保证。中国经济有可能在财政和货币政策和政策性力量的强力促成下迅速摆脱“危机”的压力，但最终需求因为外贸和内需不足而迫使经济再次回落，从而形成相对的生产能力过剩和生产资料过剩，这种过剩的生产能力如果没有效益保证，最终迫使银行以商业利益为目标而收缩信贷。这种预期的潜代词是中国经济可能在未来三年内走出一个W底，即中国经济在宽松的货币政策和积极的财政政策的共同作用下很快速地走出危机，但却可能受到内外需求萎缩的反向力量的拖累而再次回归到经济规律的基本面，换过话说，中国经济已经浓度界入全球经济循环的时候，我们的积极的政策作用还会受到国际力量的消极影响，因此，为了抵消这种消极影响，货币政策上就得运用汇率工具了。“适度宽松”的货币政策第三个大动作应当是人民币主动或者变相贬值。如果说1998年为了亚洲经济的稳定，中国以牺牲自己利益为前提保持人民币不贬值，如今，当中国外汇储备已大量购买美国国债成为美国第债主的时候，防止美元贬值而保卫国家利益的直接有效办法就是人民与美元比赛贬值。当前，国家政策上对人民币贬值的主要措施是提高出口退税率，从而为相关企业出口提供政策性保护。这种政策性保护措施一定程度上实现了财政性的货币贬值，但出口补贴越多，实际上中国政府向全世界其它国家居民补贴越多。这种补贴政策并不能鼓励企业利用技术、提高产品的竞争力。如果直接采用贬值的措施，即大量地向市场注入货币，扩大人民币在国际贸易中的结算范围，主动地贬值，形成对内贬值与对外贬值的统一，则中国不仅可以抵消美元战略性贬值对外汇的侵蚀作用，还可能因素将国内的通货膨胀压力外移。鉴于中国国内巨大的社会保障和医疗保障压力、三农需要巨大资金的投入，对外贬值的压力是现实的。一旦这种压力与国家大规模基础建设结合，对外主动贬值的通货膨胀盈余将有利于国家货币政策改革：即人民币逐步向完全可兑换的方向迈进。与此同时，是中国地产业金融创新的升级阶段，因此，适度宽松的货币政策自然与地产业相联系。“适度宽松”的货币政策第四个大动作地产业货币政策。这是因为地产业一手联运上游系列行业的兴衰，一手又与居民的消费需求及财富效应相联，中国为金融业相牵连。1998年开始的中国地产业革命是在以按揭为代表的金融创新和集团消费推动住宅商品化双重力量推动下实现的。2002年后，随着美元的倾销、中国WTO加盟而后形成的急剧的外汇储备推动的扩张性货币政策导致的物价上升，地产业持续了市场主导的五年的繁荣。从紧货币政策、经济衰退、收入预期下降、物价下跌等因素共同作用下，中国地产业开始进入新一轮调整性的循环过程中。当前市场警惕并担忧的是，如果既享受了“社会主义”优惠政策又享受可以市场交易流动便利的“经济适用房”大量涌入市场，将会形成地产业的“大小非”即彻底打破了价格形成的市场机制，从而对现在有房屋拥有者形成极大的财富缩水式打击。中产阶级的财富如果因为地产业的“经济适用”冲击，可能直接导致银行业的危机。美国的次贷危机是地产业的金融创新过度，中国的地产业危机可能因为政策“创新”过度，进而对国内消费需求的增长形成负面效应。相反，如果通过政策引导，将“社会主义”性的福利性住房计划与“市场经济”的商品性住房供求有机结合。人均十五平方左右的“社会主义”性的福利性廉租住房计划面向城市低收入者，分流需求从而对火热的需求逐步降温。“市场经济”的商品性住房供给，各城市应当有供地计划，使老百姓对未来供求有基本的了解，防止盲目追价引发房价非理性的大涨后大落。因此，货币政策对于廉租房的信贷支持应当积极有为。中国要在国际金融危机中提高国际地位，在国际金融体系中获得更多的话语权，首先在生产领域稳定自己，其次就得在消费领域稳定居民的财富信心，同时还得联合国际上其它货币区如欧元一起限制美元霸权。因此，建立国际金融新秩序，第一步是与日本韩国等亚洲主要国家联合形成亚洲货币结算单位，第二步在亚洲货币结算单位的基础上形成亚元区，第三步与欧元、美元形成一种新型的特别提款权。通过上述过程逐步将人民币资本项目下可兑换化，但又与其它货币形成联盟而不与美元直接冲突。上述四大政策的前景会如何？这是量与质的平衡与失衡过程，是中华民族能否在危险中把握机遇的问题。

㈥ 央行施行紧缩的货币政策如何会稳住汇率

一方面,为了保持人民币汇率稳定,央行试图使人民币与美元利率之间保持一定的差距,这样不但可以减小“热钱”的套利空间,还可以鼓励国内资金外流,进而减轻本币升值压力;另一方面,国内流动性过剩,信贷增速偏快,直接导致了固定资产投资（investment）增长过快,房地产、部分能源和原材料市场价格偏高。经济economy形势本身要求提高利率,紧缩流动性。当前这种格局符合“蒙代尔三角”的描述:一个国家在资本自由流动、汇率稳定和保持货币政策独立性之间只能三取其二。就国内已经大量涌入的热钱数量来看,资本管制的效力有限,我国存在实际上的资本自由流动,因此,汇率稳定和保持货币政策独立性这两者从理论(theory)上讲不能同时作为货币政策目标,但实际上央行却一直在努力三者兼得,这使货币政策回旋空间十分狭窄。上半年央行的货币政策思路是在尽量不提高利率(特别是存款利率)的前提下,通过公开市场业务、提高存款准备金率和窗口指导来紧缩流动性,以达到同时稳定利率和汇率的目的。
从上半年的形势来看,稳定汇率和紧缩流动性这两个政策目标实施效果并不理想。贸易顺差和外汇储备骤增。上半年,新增贸易顺差614亿美元,其中6月当月顺差为145亿美元,再创历史history新高。截至6月末,国家外汇储备9411亿美元,比年初增加1222亿美元,同比增长32.37%。6月末外汇占款达82874.24亿元,占资金运用总额的24.63%,较年初上涨了1.05个百分点;流动性过剩局面依然持续。截至6月末,广义货币(M2)余额为32.28万亿元,同比增长18.43%,狭义货币(M1)余额为11.23万亿元,同比增长13.94%;信贷增长偏快。上半年金融机构贷款同比增长15.24%。前6个月人民币贷款增加了2.18万亿元,同比多增7233亿元,已经完成央行全年新增贷款目标的87%。

(二)多重因素导致人民币升值压力加大
在汇率和利率这一对矛盾中,汇率处于主导地位。对人民币升值原因的深入探讨应该作为对当前货币政策进行深入探讨的逻辑起点。归纳起来,人民币升值的主要原因有以下三点:
第一,经济economy全球化和国际产业转移。目前我国最大的贸易顺差国(地区)是美国、中国China香港和欧盟,最大的贸易逆差国是中国China台湾Taiwan、韩国、东盟和日本。这种分工格局的安排是基于国际资源禀赋比较优势,主要考虑的是我国低廉的劳动力、土地和能源等生产成本。2000年以来,我国的外贸顺差中有89%来自于加工贸易,而在加工贸易顺差中有74.8%来自于外贸企业enterprise,由此可以推算出,67%的进出口总顺差是由外资企业enterprise的加工贸易顺差形成的。加工贸易的发展速度取决于经济economy全球化的深化水平和国际产业转移的速度和规模,简单地调整人民币汇率对其影响不大,也就是说,人民币升值不一定会减少顺差。
第二,国内资金缺少国际投资（investment）出口。按照资产市场理论(theory),由于各币种存在利率差异,出于逐利的目的,资本会从利率较低的国家流向利率较高国家,由市场供求自由决定汇率。但是对我国而言,由于存在资本管制和本外币市场分割,国内资本无法通过正式的渠道进入国际资本市场套利,最终导致资金只进不出的局面,这也是人民币升值压力不断积累的主要原因之一。实际上,国际市场的固定收益产品收益率水平比国内高出很多。就国债而言,今年4月底,国内1年期国债收益率为2%以下,同期美国国债收益率为4.5%以上;国内10年期国债收益率为2.9-3.2%,同期美国国债收益率为5%左右。此外,国内的固定收益产品结构简单,而国际市场的固定收益产品品种齐全。当前央行正在大力推进这方面的工作,鼓励资金进行国际投资（investment）。截至目前QDII的总额度迅速攀升至83亿美元,超过了目前QFII额度总量(72.45亿美元)。但是这里有一个前提,那就是要维持一个较低的人民币利率水平,否则,政策意愿就会落空,从这个角度看下一步加息的空间也是有限的。理论(theory)上这个空间取决于三点:一是世界主要经济economy体的未来利率水平;二是国内固定资产投资（investment）的增速;三是国内资本品市场泡沫的严重程度。如果主要经济economy体加息幅度较大,我国利率水平可以在维持固定利差的前提下进行相应的适度提升;但是,如果投资（investment）和经济economy泡沫化形势紧张,我们应暂时放弃鼓励资本流出的努力,提高利率,大幅紧缩流动性。
第三,多种预期因素导致热钱涌入。投机性的逐利资本流入国内,其收益主要包括三部分,一是人民币升值收益,二是人民币加息收益,三是股市、房地产、资源性产品等资本品市场泡沫化所带来的收益。这三项收益从本质上讲都源于对当前经济economy形势判断的所谓“理性预期”。而预期是一个主观性的东西,它直接取决于央行应对人民币升值压力的态度、货币政策的导向性和力度。值得注意的是,这三者之间有着内在的逻辑关系:对人民币的升值预期越高,投机资金流入的规模就越大,国内流动性的过剩程度就越大,资本品市场产生经济economy泡沫的概率也就越高,为了控制局面,货币政策当局被动性升值的压力越大。这样投机性资金几乎可以从这个逻辑链条中的每个环节都能够获得不菲的收益,因此,当前的货币政策选择和实施路径非常关键。

具体分析请看下面网页的解释！

㈦ 各国对于美国次贷危机采取的政策手段、行政手段、货币政策，各自收效如何！

1.对我国出口将造成不利影响。 受美国次贷危机影响, 世界经济增长速度 会适当放缓。美国作为中国第二大出口贸易国, 次贷危机引发的经济衰退必然也将影响到中国 外贸。研究数据显示, 美国经济增长速度放缓 1%, 我国出口增速就要放缓6%。因此, 从理论 上看, 美国次贷危机将对我国出口商品产生不 利影响。但对不同出口商品的影响要具体分析。 例如, 虽然有次贷危机, 拖累了需求, 但对美国 人的日常消费影响有限。尤其是中国商品以日 用消费品为主, 这些商品物美价廉。在美国发生 经济危机, 人民生活水平下降的情况下, 可能有 更多的美国人选择中国商品以替代别国的高档 高价商品。正如2000 年美国经济衰退时, 不仅 没有影响中国商品出口, 反而价廉物美的商品 大受欢迎, 中国对美出口有增无减。需要引起注 意的是, 我国有些出口商品生产企业只有美国 一个“客户”, 一旦美国购买力下降, 而这些企业 的产品又无明显价格优势, 就会处在被淘汰的 边缘。总之, 美国次贷危机对我国不同行业、不 同企业的影响会有所不同, 很难判断哪个因素 对企业冲击最大; 不过, 大多数出口企业所能承 受的临界点究竟是多少, 这要看企业自身调整 应对能力。 2.会加剧对人民币升值的压力。 从国际金融市场上看, 由于中国金融市场 对外开放程度日益增强, 中国金融市场业务可 能会受到一定的影响。次贷危机使美元疲软态 势加剧, 美元持续贬值, 将进一步加大人民币升 值的压力。据统计, 到今年3 月4 日, 人民币与 美元的汇率已达到7.1175 元兑1 美元, 较2007 年7 月底的7.5737 元兑1 美元升值超过了 6 %。人民币升值虽然有利于我国以更便宜的 价格进口更多的外国商品, 但却不利于我国商 品的出口。由于人民币升值, 中国企业出口的商 品按美元计算价格会上升, 从而降低我国商品 的出口竞争力, 并导致我国出口的下降。上海美 国商会和美国博思艾伦咨询公司的联合调查报 告认为, 半数以上的在华外国厂商都认为, 我国 正在失去对越南和印度等其他低成本国家的竞 争优势, 而人民币升值使出口产品成本增加是 主要原因。 虽然美国次贷危机影响了全球资本市场, 拖累全球股市, 对中国资本市场的心理影响也 不可低估。但是, 由于中国的金融市场、金融体 系与美国有很大不同。例如, 中国不会降低买房 的首付, 更不会零首付, 也不存在把坏资产以证 券化的形式卖给其他投资者, 因此在中国不会 发生类似美国的次贷危机。尽管如此, 我们还是 要从美国次贷危机中吸取有益的教训。

㈧ 什么叫做美元紧缩，是不是美元贬值……还有美元紧缩会产生什么影响……急用

美元紧缩，是指美联储采取货币紧缩政策以收紧资金量，市场上的美元就相应减少，从而使美元相对其他货币升值。

㈨ 美元定量宽松的货币政策导致大量热钱流入中国等新兴国家。简述热钱流入的途径及新兴国家的应对措施。

（1） 虚假贸易
在这一渠道中，国内的企业与国外的投资者可联手通过虚高报价、预收货款、伪造供货合同等方式，把境外的资金引入。
（2） 虚假投资
经济的高速增长、投资的优惠政策使我国成为外商直接投资的首选目的地之一,再加上近几年人民币不断升值的影响,外商直接投资成为热钱流入的途径之一。有的外商投资资金只是为了实现资金流入的目的并无投入生产领域,结汇后流入我国房地产市场或划入关联企业,甚至直接转为人民币定期存款。
（3） 通过香港金融市场进入我国
虽然我国资本账户没有实现自由兑换,但由于香港资本市场与内地保持着紧密关系,港币与人民币事实上是可自由兑换的,因此,国际游资纷纷将巨额资金投向香港市场,从而进入大陆市场。
（4） 地下钱庄
地下钱庄作为一种转移资金的非法途径,在我国特别是沿海地区大量存在。地下钱庄是外资进出最为快捷的方式。
很多地下钱庄运作是这样的：假设你在香港或者境外某地把钱打到当地某一个指定的账户，被确认后，内地的地下钱庄自然就会帮你开个户，把你的外币转成人民币了。根本就不需要有外币进来。近年来,通过地下钱庄进入我国的热钱数目是相当惊人的。
（5） 赡家款。
海外华侨对国内亲属汇款被称之为赡家款，这几年这个数字大幅增加。此间真正用于“赡家”用途的款项堪疑，相当多的热钱是通过这种渠道进来炒股、买房。
（6） 货柜车夹带现金。
这种做法主要集中在珠三角地区的来料加工企业。企业以发员工工资等名义，通过货柜车夹带港币进出