为什么长城汽车市值比宝马还高
A. 看空和看好长城汽车的原因
本文尝试下梳理下复杂度很大的长城汽车投资逻辑。
市场看空的逻辑在哪里
长城H貌似很长时间都是港股做空第一股。我理解的几个看空点，也没有渠道去获知他们看空的逻辑。
1、产品相对单一，最初通过切入SUV蓝海到现在的红海，面临宝骏、博越、传祺、领克等强大竞品，高毛利舒服的日子肯定回不去了。后续博弈会越来越强大，存在很大的不确定性风险。而且公司除了继续踏实提升产品竞争力外，没有好方法能结束目前这个竞争格局。这个就带来了后续不确定性风险。
2、新能源的布局的落后。长城年报上自己也说的很清楚，加大研发力度，逐步掌握新能源车的核心技术。长城在混动技术上是不错的，但是纯电动布局比比亚迪、吉利等确实属于晚的。
3、能耗积分问题。长城2016年是-23万积分，2017年-10万积分应该有吧，而积分具体交易价格没有公布出来。费用预期有个不透明。在不透明的数据下，容易有放大的想象力效应。
4、我国汽车市场开始进入，缓慢增长阶段，去年3个多点。今年估计更低，而在去年SUV还有10多个点的增速中，长城基本是0增长。市场对后续长城发展预期不好。
5、汽车行业通病，当车企竞争力一旦下滑走下坡路，虽然PE不高，但是巨大固定资产折旧费用，想变现很难。以及每年为了保持竞争力，不但的大规模研发投入等。赚了钱必须继续大量投进去才能进一步保持竞争力。
我想到的是这几个核心风险点，是否我们更应该敬畏市场，跟随市场走。当市场有巨大看空量时，可以晚点等反转点确实从图形上走出来时再介入。这个逻辑是否正确不知。
跟踪长城汽车的关键点
1、成本费用
这几天在反思长城汽车时，让我继续放心持有，必须要用数据来证明才行。长城年报一直没有看，平时只通过产销量来跟踪。这几天翻出17、16长城年报认真读了一遍。类似车贷金融向好、三费提升、现金流为负问题，就不说了（这些问题不说不代表不重要，我阅读财报很慢，主要财务水平差，我会把关注的问题都记录，反复对比是否跟论坛分析的一致，一致就不再单独提了）。论坛里已经很多帖子了。我看完后最关心的问题就是2、3季度营业利润下降的真实原因。通过做下图，把每个季度的销量、几个关键费用都列出来，发现的原因已经列出来了：
通过数据确实证明了4季度已经开始实实在在反转了。这个单点逻辑是没问题的。
2、通过公布的产销量数据跟踪
产销数据有几个好的跟踪方法，一个是测算营收。看2018年1季度营收250亿左右，营业利润23亿左右应该有的。不会再出现极端5亿这种了。
一个是库存跟踪逻辑
通过14年开始的累加库存开始算，很明显在16年11、12月份时积累大量库存，到17年10月份开始才下降到较低水平。这个数据跟17年财务数据也基本对应了。
反过头来看，跟踪汽车股，看来核心还是产销量，盯着产销量变化，以及关键竞争对手产品产销量。是否比行业增长滞后，竞争对手是否变化等因素。
还有下面一个，跟踪具体产品变化的，看的出长城虽然总量没增长，但是高价车占比在提升，而这一点吉利也就只有领克。长城的wey以及H9表现还是不错的。量保持住下，当价格上去了，营收、利润应该也会更好。
我目前学习总结到的跟踪长城的具体几个关键点就这几个，具体其它很多细节如：更细的'类似物流费用、皮卡发展、氢燃料、智能驾驶领先等，这些都不是关键因素，本身长城汽车已经证明很优秀，这些细节点相信会做好。
长城机会在哪里
谈机会前，再强化下市场长期以来的做空逻辑，目前最新的大风险俄罗斯卢布贬值风险，长城汽车市值管理态度等因素。心态平和了，再看看好的地方。
1、新能源积分问题，16、17年累计的今年会解决。18年积分问题，跟长城投资部咨询了，到18年问题不大。以及新能源通过和宝马合资，后续几年会逐步改变。
2、强产品开始冲击15-20万市场，目前wey产品力还是很不错的，上市以来数据很不错。
3、最大的机会，目前的市值的低估。港股560亿人民币市值。港股属于不见兔子不撒鹰，外资估计不见到明确报表利润之前，不会撤退。目前通过17年4季度、18年1季度数据来看，是没问题的。只要后续几个月保持住销量，18全年保守70亿利润，市场估值应该会回归。上汽集团近4000亿市值11PE，吉利汽车20多PE，广汽集团1500亿市值 14PE。是否有大的增长不确定，起码已经属于偏低估了。有很大的安全边际了。
B. 全球汽车厂商市值榜：特斯拉远超丰田，比亚迪超奔驰，蔚来排第七
新能源汽车版块今年以来确实长得很快，在资本市场相比传统车企已经出现了重新排名，但如果回归理性，无论是销量还是收入，丰田、大众也好，通用、福特也罢，依然是世界汽车的巨头。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
C. 市值突破2800亿的背后：“生死自问”之下，长城汽车做对了什么
对于正处在变革期的汽车产业而言，“寒冬是投资好时节”的逻辑频频上演。经历了前两年的负增长之后，2020年的车市因为疫情生存环境更为严峻，但资本市场却“意外”狂欢。这主要体现在智能电动汽车新赛道上，以特斯拉为代表的头部新造车企业，市值一路狂飙轻松超越了传统车企。然而，也有几家传统车企市值同样大幅上涨，其中国内民营车企长城汽车，市值就超过了2800亿元，位列中国整车车企第三，并且跻身全球汽车公司市值TOP30阵列。
随着后疫情时代车市的迅速复苏，长城汽车股价从7月份开始迅速飙升。7月1日，长城汽车A股每股以7.94元报收，12月21日收盘价为31.2元。也就是说，在短短不到半年的时间里，长城汽车的股价涨幅超过了300%。在过去的一两个月间，长城汽车的市值更是突破2800亿元。结合7月份长城汽车董事长魏建军对企业未来发起的“生死自问”，市值的飙升意义非常。
仅从全球化科技出行公司的战略定位来看，长城汽车就符合了资本市场的投资目标属性。特斯拉、蔚来，以及今年刚登陆美股的理想和小鹏，从不会标榜自己是纯粹的汽车制造企业，而是强调用户、智能化、电动化等属性，因为这些词汇指向汽车产业的未来。但理想都是丰满的，能否真正由内而外地转变为“新势力”，考验着传统车企的信心、决心、方法论以及行动力。这注定是一个痛苦的蜕变，而长城汽车则抱以空杯归零的心态，率先踏上了征程。
“长城汽车从前是工程师思维，后来是主机厂思维，今年开始我们也学习互联网思维。“在今年的北京车展期间，出任长城汽车新设立的轮值总裁一职的孟祥军表示。技术、渠道、品牌、生产，这些能力长城汽车都已经具备，但缺少了互联网思维将这些资源重新打包。瞄准转型目标，长城汽车从制度及文化等基础层动刀，触及企业改革最大难点。例如，在组织架构上，长城汽车以单车型为导向设立了作战单元，打通和串联商品企划到产品开发的路径。
“只要我们在任何一个方向上执行得不到位，都有可能导致全球化战略的失败。“魏建军表示。从特斯拉市值超越丰田位居第一来看，未来能够立足于国际市场的车企，即使不是新势力，也不会是一成不变的传统车企。事实上，长城汽车的深度改革才刚刚开始，基因焕新的效果尚未充分体现。但其技术和市场布局，以及销量的大幅增长，体现出其应对寒冬的实力和粮食储备能力，加上转型方向的正确性和超越同行的执行力，这些均为其中长期的成长奠基。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
D. 据悉，长城汽车总市值超3000亿，已超过上汽集团。
据悉，长城汽车总市值超3000亿，已超过上汽集团。
E. 长城汽车股票最高价长城汽车股票价格为什么低长城汽车市值涨了多少倍
新能源汽车板块自2021年初以来持续上涨，虽然当中出现过调整，可是阻挠整个板块的攀升还是做不到。
现在国内自主品牌已进入百花齐放的阶段，意味着未来中长期新能源汽车仍是最好的赛道。作为汽车领域的龙头企业--长城汽车，咱们今天一起来了解一下。
在开始分析长城汽车前，我把整理好的汽车行业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：
宝藏资料：汽车行业龙头股一览表
一、从公司的角度来看
公司介绍：长城汽车于1985年被成功组建，是一家具备全球化研发、生产、销售实力的汽车及配件生产制造企业，在汽车发动机、变速器等核心零部件拥有自主配套能力。
经过长期的发展，像哈佛、WEY、长城皮卡、欧拉和坦克五个整车品牌都是它旗下的，产品的三大品类有SUV、轿车、皮卡。
把长城汽车经过简单了解后，该公司有什么投资亮点，我们再来看看？值不值得我们投资？
亮点一：产品优势
在五个整车品牌里，在市场上处于领导地位的是长城汽车旗下的SUV、皮卡两大品类产品。经典车型持续销量高，消费者都对它挺喜欢的。
另外公司也用新品牌来开创新车型，并且不断完善成公司产品矩阵，产品抗风险能力也被提高。而且频繁地发布新车除了可以提升公司的品牌形象之外，还能增加产品成为爆款的概率，未来有助于提升公司的发展速度。
亮点二：研发优势
长城汽车把研发中心先后设立在日本、美国、德国、印度等六个国家，吸引各国的研究型人才加入，构建把欧洲、亚洲、北美等区域的全球化研发布局都包括了。
除此之外，公司在2021年上半年研发投入18.58亿元，较同期上涨了52.27%，为公司未来的研发攻克了牢固的经济基础。
亮点三：市场优势
从国内视觉来讲，长城汽车旗下的各个品牌服务网点已遍布全国，县级市场销售服务网点覆盖比值高达80%，旨在为客户提供更快捷高效的服务。
而在海外，公司在建立了3个全工艺整车工厂和5个KD工厂，同时正在周密筹划南美、欧洲等地的整车项目，海外市场截止现在在拥有哈佛、皮卡、欧拉三大品牌的同时，其他车型预计也会陆续规划海外业务。拓展更多海外市场强有力的支撑了公司的营收。
由于篇幅受限，更多关于长城汽车的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】长城汽车点评，建议收藏！
二、从行业角度来看
在世界新能源汽车行业不断升温的背景下，国内新能源汽车的渗透率也在疯狂增加，如果按照这般态势发展，在未来很可能比燃油车的市场发展前景更好，不难看出新能源汽车具有的发展前景还是相当好的。
还有国内主要城市陆续实施皮卡解禁政策，这将表明皮卡市场将迎来新的发展机会。因此我觉得长城汽车的上升空间还很大，未来可期。
但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道长城汽车未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下长城汽车估值是高估还是低估：【免费】测一测长城汽车现在是高估还是低估？
应答时间：2021-12-06，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
F. 长城汽车的市盈率为什么这么高长城汽车2021年财报长城汽车千股千评爱查股网
自2021年初至今，新能源汽车板块持续攀升，即便是在当中出现过调整，然而整个板块的攀升仍旧没办法阻挠。
当下国内自主品牌已进入百鸟齐鸣的阶段，意味着未来中长期新能源汽车仍是最好的赛道。所以今天咱们就一起来仔细了解一下在汽车领域非常厉害的头部公司--长城汽车。
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一、从公司的角度来看
公司介绍：长城汽车公司于1985年正式成立，是一家具备全球化研发、生产、销售实力的汽车及配件生产制造企业，关于汽车发动机、变速器等核心零部件方面具备了自主配套能力。
经过比较长时间的积累，公司旗下的五个整车品牌是：哈佛、WEY、长城皮卡、欧拉和坦克，产品的三大品类有SUV、轿车、皮卡。
对长城汽车有了简单的了解以后，我们再来一起了解一下该公司有什么投资亮点？它有没有被投资的价值？
亮点一：产品优势
在五个整车品牌里，长城汽车旗下的SUV、皮卡两大品类在市场具有领导的地位，经典车型持续热卖，消费者都很喜欢。
另一边公司还利用新品牌制造新车型，并且不断完善成公司产品矩阵，促进抗风险能力的提高。且频繁发布新车不单单是为了能够提高公司的品牌形象，还能增加产品成为爆款的概率，未来，可以有效提高公司的发展速度。
亮点二：研发优势
长城汽车在日本、美国、德国、印度等六个国家先后进行了研发中心的建设，引荐各国的研究型优秀人才，构建覆盖了欧洲、亚洲以及北美等区域的全球化研发布局。
其次，公司在2021年上半年研发投入的金额为18.58亿元，和同期相比提高了52.27%，为公司后面的研发奠定了坚不可摧的经济基础。
亮点三：市场优势
从国内视觉来讲，长城汽车旗下的各个品牌服务网络已布满全国，县级市场销售服务网点覆盖程度比高达80%，旨在为客户提供更快捷高效的服务。
又在海外，公司建设了3个全工艺整车工厂和5个KD工厂，同时正在周密筹划南美、欧洲等地的整车项目，目前海外市场除现有的哈佛、皮卡、欧拉三大品牌之外，其他车型预计也会陆续规划海外业务。拥有更多的海外市场可以为公司的收入提供强有力的支持。
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二、从行业角度来看
在全球新能源汽车领域不断提升为热门行业的背景下，国内新能源汽车的渗透率也在飞速提升，按照这样的态势发展，在未来很可能超过燃油车的市场，可见新能源汽车具有非常大的发展潜力。
还有国内主要城市陆续实施皮卡解禁政策，这将预示着皮卡市场将迎来新的发展机会。因此我觉得长城汽车的上升空间还很大，未来可期。
但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道长城汽车未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下长城汽车估值是高估还是低估：【免费】测一测长城汽车现在是高估还是低估？
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G. 长城汽车市值是多少
5800亿元人民币。
长城汽车市值5800亿，比亚迪市值4400亿，都是国内汽车龙头企业，长安1250亿，还是上涨过后的市值，长城比亚迪是下跌后的市值，相对比，差距不是一般的大，对比三家公司的销售营收情况，按照一季度来衡量，长安比长城比亚迪有过之而无不及。
长城汽车的特点
长城是长期依靠逆向研发的车企，神车哈弗H6底盘逆向C-RV，现在的VV7底盘是逆向上一代的沃尔沃XC60，发动机和途观1.8T的渊源很深，虽然近年来长城也自主研发了发动机和变速箱，但是不可否认长城的自主研发实力还需要增强。
逆向的研发模式，虽然能使产品短时间内打开市场，但一旦向中高端车型延续，就会面临集成匹配的难题。长城自身积累的技术研发实力，并不能支撑今天系列产品的体系竞争，说白了，自身的技术积累撑不起较高的售价，特别是国产汽车厂商都在快速发展的今天。
H. 全球车企市值排名：比亚迪竟然超了奔驰，蔚来超了宝马
所谓的市值，是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值。
从这个榜单上可以看出，资本市场对于新造车势力青睐有加！一骑绝尘的特斯拉以1000多亿美元的优势力压丰田位居第一，而国内三家炙手可热的新造车势力蔚来、小鹏和理想汽车也跻身该名单中，排名甚至超过了起亚、日产、捷豹等老牌车企。股价仅是资本市场的肯定，特斯拉、蔚来、理想、小鹏们的前路，仍然很长。
相关人士分析并表示，蔚来的市值超过宝马，是因为这两个企业就不在一个维度，宝马代表的是制造业，是你做出多大成绩就值多少钱，这种规模会涌现出很多企业。
"而蔚来代表的是科技企业，是资本觉得你将来值多少就值多少，就算你现在不值，砸钱也要让你投入，这样将来就值了。这种模式只会惠及头部企业，行业内其他企业想都别想，饿的饿死，撑的撑死，特斯拉是国际上的老大，蔚来是国内的老大，其他的车企都没份。"
"造车新势力"蔚来市值已经超越很多老前辈了，包括福特汽车、上汽集团等等。
而蔚来确实做得也不错，10月共交付新车5055台，创品牌单月交付数新高，同比翻番，并自今年3月以来连续第8个月实现同比增长，这是蔚来月度交付数首次突破5000台。其中，电动智能轿跑SUV蔚来EC6交付883台，这是EC6首个月度大规模交付，EC6是蔚来第三款量产车型。
蔚来2020年前十月累计交付31430台，同比上涨111.4%，自2018年6月至今累计交付63343台。
中国汽车厂商能够有10家跻身前30强，实属不易。当然，我们也要清楚认识到，中国汽车未来要走的路依旧任重道远。所谓的这些市值是名副其实，还是掺杂水分，我想无论是车企，还是大众，心里有数。不贬低，不吹嘘，希望中国车企们一步一个脚印，终有一天能够实现从追赶到超越！
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I. 以中国的体量，出一个万亿市值的汽车公司不足为奇，关键会是谁呢
这和中国的经济规模固然有关系，但公司的市值还是取决于业绩。中国的汽车企业起步晚，技术不先进，营业收入在国际上比起来也并不算高。根据2017年世界500强的统计数据，上海汽车集团2016年的营业收入1138.6亿美元，排名汽车行业第7位，和丰田、大众、戴姆勒、通用等国际巨头比起来，还是逊色不少。而且，我国上汽、一汽、东风等几大汽车企业主要营业收入依赖合资品牌，自主品牌贡献很有限。
通用汽车作为美国做大车企，最新市值是560亿美元，相当于3700亿元人民币。另外，戴姆勒、福特、本田、宝马、日产等几家汽车的市值都在数百亿美元不等，换成人民币均在5000亿元以下。
看看看去，在这些国际汽车巨头中，只有丰田的市值过了万亿（人民币）。国际巨头尚且如此，国内的几大车企自然更低。
在A股上市的几大车企市值情况如下：上汽集团市值4000亿元、比亚迪1300亿元、广汽集团1100亿元、长安汽车400亿元、长城汽车800亿元。在香港H股上市的吉利汽车市值1818亿港币、比亚迪股份1300亿港币、长城汽车480亿港币。看来，国内车企中市值最高的就是上汽，但还不及万亿的一半。
所以，国际国内市值万亿的车企仅有丰田1家。国内的车企距离万亿还有很大差距。现在讨论谁会破万亿，这个问题还早的很。
J. 全球车企市值再迎巨变：蔚来/长城超通用/福特
这一天终于来到，但是比我们想象的要快太多。
11月5日，在美股上市的中国造车新势力股价再次创下新高，蔚来上涨6.23%，股价报收每股37.71美元，市值也达到513.6亿美元（3411.7亿人民币），这一市值已经超过拥有百年造车历史的通用汽车，后者市值为504.3亿美元（3349.9亿人民币），至此，蔚来成为全球汽车市场市值第7的汽车制造商，不仅超过通用、宝马，更是超过上汽集团，仅次于戴姆勒。
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文/林嘉浩
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