贝壳总市值是多少

⑴ 贝壳市值有多少

刚刚踏上美股的贝壳，在资本市场势头迅猛。上市仅一周，贝壳总市值达472.08亿美元（3265.8亿元人民币）。

截至美东时间8月21日收盘，贝壳股价达41.87美元，较上市开盘价上涨19.42%。创始人及大股东左晖、持股12.3%的腾讯，以及软银、高瓴资本等机构投资者，在这场资本狂欢中赚得盆满钵满。

去年，贝壳平台成交总额达21277亿元，成为中国最大的房产交易和服务平台、仅次于阿里的第二大商业平台。贝壳诞生仅两年，已站上房产经纪领域的头部位置，此番速度让行业哑然。

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贝壳曾三年连续亏损：

招股书数据显示，2017年至2019年，贝壳三年间净亏损分别为5.38亿元、4.28亿元、21.8亿元。2020年一季度，贝壳净亏损12.31亿元，亏损额度已超2019年全年亏损总额的一半。

对此，贝壳方面表示，三年连续亏损主要是由高额的佣金拆分以及内部佣金和补偿形成的收入成本造成的。招股书还写到，预计未来会继续产生大量成本和支出，以进一步拓展业务。

贝壳处在一条巨大的赛道上。CIC灼识咨询报告显示，中国拥有全球最大的住房市场，预计到2024年中国通过房地产经纪服务实现的房屋销售和租赁GTV总额将达到19.1万亿元，经纪服务的普及率将达62.2％。

⑵ 贝壳是凭借什么市值超过万科的呢

刚刚踏上美股的贝壳(BEKE)，在资本市场势头迅猛。上市仅一周，贝壳总市值达472.08亿美元（3265.8亿元人民币），超过地产龙头股万科A(000002.SZ)，网络(NASDAQ:BIDU)也被其甩在身后。如今成立两年的贝壳找房在纽交所上市，首日大涨87%，总市值达2930亿元，老板左晖所持股市值约为768亿元。作为一家居住服务平台，市值超过恒大，直追万科，这合理吗？另一方面，房企正在争抢“物业赛道”，当真到了造房子，不如做房后市场的时代了？

⑶ 贝壳与链家是一家吗

链家的老板是左晖，贝壳的一些股份也来自左晖，所以贝壳和链家属于同一个家族。由于链家两家背后的老板是同一个人，那么贝壳和链家虽然严格来说不属于一家公司，但却是兄弟公司。
拓展资料
链家网是产业，领先的、高度垂直的房地产服务平台，集房屋信息搜索、产品研发、大数据加工和服务标准制定于一体。链家以前叫链家在线，成立于2010年，正式更名为链家站是在2014年。
目前，链家网线上已覆盖北京， 上海， 广州， 深圳天津成都， 青岛，重庆，大连等42个城市。链家网络旨在通过不断提高服务效率和服务体验，为用户提供更安全、更便捷、更舒适的综合房地产服务。
贝壳源于链家，但不同于链家网的垂直自立模式，其使命是打造一个平台。
2020年8月，贝壳以1000亿元人民币的市值排名第14位。
2020年8月13日，贝壳找房正式在纽交所上市，IPO价格为20美元/ADS，股票进行代码为“BEKE”，成为一个中国国内首家通过住宅发展服务管理平台。
上市当天，贝壳股价不断上涨87.2%，收于37.44美元，其市值企业市值可以达到421.95亿美元。9月25日至10月30日，由贝壳发现之家和国内众多房企共同打造的“全国新房节”将在全国60多个城市展开。
虽然贝壳起源于链家，但它们不同于链家网的垂直自营模式，它们的使命是创造一个平台。它要求共享房地产信息和链家管理模式，以吸引经纪人和经纪公司入驻。
贝壳公司创始人兼董事长左辉说：“我们是18年（连锁）和2年（壳牌）的结合体。正是因为这种结合体，让我们在过去的18年时间里，对这个社会行业发展进行了从标准化到线上化的彻底进行改造。”
此外，在贝壳去美国提交招股说明书时，贝壳董事长左晖指出了贝壳找房地产在线的业务逻辑，即“中国房地产三大主轴之一”，其中之一是在线房地产交易，因为在线互动带来数据，大量数据最终产生交易，产生价值。”

⑷ 垄断阴影未除，失去左晖的贝壳还能走多远

作者|刘工昌

5月19日贝壳公布了2021年一季度财报。

财报显示，截至3月31日，贝壳的营业收入为207亿元，同比增长190.7%，净利润10.59亿元，调整后净利润为15.02亿元。在住房交易上，贝壳一季度总交易额（GTV）为10696亿元，同比增长224.2%，其中，二手房6734亿元，同比增长244.2%，一手房3434亿元，同比增长194.9%，其他业务527亿元，同比增长197.3%。

结合2020年全年财报来看，总交易额34991亿元，净收入705亿元，与2019年相比增幅都在50%以上，而调整后的净利润为57.20亿元，同比增长245.4%。

这意味着贝壳从去年至今，一直处于业绩大增的状态。放眼全行业，以全国房屋交易额计算，2019年贝壳的市占率为9.5%，而主要竞争对手中原地产、我爱我家、乐有家为代表的主流经纪公司市占率分别仅为4.3%、1.9%、1.3%，与贝壳差距原拉越大。

贝壳到今天是怎么来的呢？

贝壳作为一个公司的名字正式出现只有7年，但它背后的载体链家的诞生则有了一段并不算短的 历史 。

1992年左晖从北京化工大学计算机专业毕业，在北京奔波软件销售，后来又做了保险，有了一定的积蓄。2000年8月，左晖成立北京链家房地产展览展示中心，首创个人购房房展会。2001年11月12日，左晖成立链家地产。此后几年，链家发展一直出于不温不火之中。

2005年，“国八条”的出台，使得房地产行业第一次呈现行业趋冷，使得中间销售阶层的房屋中介纷纷倒闭，左晖的链家却趁机逆势扩张，迅速跻身主流中介企业中。

以楼盘字典打造行业标准

2008年，左晖雇了几百号人，不计成本地到30多个城市的小区数房子。

在虚假信息充斥市场的2012年，左晖高调提出提出“100%真房源”：真实存在、真实在售、真实价格。

然而，这次“逆行”让链家连续损失了3个月。但也如左晖所笃定的，“100天后这些客户又会回来。问题在于，你能否坚持并忍受100天。

贝壳曾在全国上百个城市同步发起过一场“全民较真计划”，对于虚假房源举报核实的，奖励举报者100元。此后，贝壳宣布天津、宁波等地真房源率达到了96%，贝壳通过房源VR化和楼盘字典给房源建立“身份证”的方式确保房源信息。

为什么链家要如此大张旗鼓的追求“100%真房源”呢？

左晖等人认识到，“互联网对传统企业的改造，底层的冲突存在于互联网精神与传统企业秩序之间。而‘真房源’本质上就是信息对称，实现了这一点，权力便从传统组织转移到了系统和数据。”

由此，“楼盘字典”的概念被推出并在链家内部不断升级。2020年加入的彭永东很好地解释了背后的逻辑，“在这个行业里面，有房子、客户、经纪人这三方。所有数据必须有一个最初的载体，而最好的载体就是物理不动的房子。”

“这不是偶然的行动，而是战略性的判断，链家当时的目标就是要做中国房地产的基础数据库，它收录了包括房源房间门牌号、标准户型图、属性信息、配套设施信息、 历史 业务数据等多维度信息。”知情人士介绍。

2014年6月，链家便成立了专门的数据中心，提供二手房、新房、租房、旅居房产、海外房产等房产交易服务，并拥有业内独有的房屋数据、人群数据、交易数据，以数据技术驱动服务品质及行业效率的提升。此后，“楼盘字典”不断升级，2018年2月28日，历经数年准备的贝壳找房悄然上线，端出了国内数据量最大、覆盖面最广、维度最全面的房屋信息数据库“楼盘字典”，以及在链家内部已经验证的ACN机制，向全行业开放。

2019年，彭永东参加了中国发展高层论坛。他在会上提出：“行业的进化即标准的进化，对于房产服务业来说，就是物的标准、服务的标准和人的标准的进步。”并将物、服务、人定义为居住服务业三大要素。

到2019年年初，链家记录在库的真实房屋突破1.85亿，覆盖中国325个城市的45万个小区。到了2020年贝壳找房4.0时代，公司进一步通过“蚁巢”智能集采系统确保了“楼盘字典”的真实性，相应的楼盘数据的丰富程度由100多个字段扩展到433个字段来定义一套房屋。与此同时，每套房源的身份ID也保证了信息的统一和真实。

链家推出的“楼盘字典”解决了物的标准——真实，房源信息的真实。链家认为，这应是房地产交易的基础。

打造标准背后的规则

对贝壳来说，如果说“楼盘字典”解决了物的标准的话，那么，ACN（经纪人合作网络）解决的就是服务的标准和人的标准背后的规则问题。

2007年，链家引入了SE系统（SaleEfficiency），保证经纪人完成从房源录入、过程管理到成交撤单的所有环节，让公司对整个过程进行监督和风险管控。

经纪人合作网络（ACN）就是典型案例，其核心逻辑是拆流程、分利益、立规则。具体来看，链家把房源交易的各个环节拆分，每个环节对应房源录入人、钥匙的持有人、房子的带看人、客源成交人等，每个角色都会根据不同的贡献在ACN的制度下得到相应的利益分成。

“从本质上来看，ACN的合作机制把帮助客户的签约过程切分成了10个环节，基本上每一笔交易的背后都会有四五个经纪人的角色分担了这10个环节的工作，并按照不同的贡献获得各自的收入。”

如果说确立以真实房源为交易标准，是链家为良莠不齐的房产行业注入了一剂新鲜的活水的话，采用ACN经纪人合作网络系统的房产交易平台，贝壳通过佣金分配机制规定房屋合作交易中心的经纪人角色、权利和义务，房产经纪人的工作模式被以工业化标准程式被分割。这也被外界视作左晖创立贝壳后给行业带来的最大变化。就是说，它给乱象丛生的房产交易模式注入了可以清晰量化的工业化标准。

从非标到重新梳理流程、切分环节、实现分段标准化，链家用了18年的时间，所以大家说贝壳是“18年链家+2年贝壳”的集合体。“数字化的技术不难，难的是用数字化的技术重建规则，这是非交易型平台所不具备的经验，也是贝壳用20年时间打造的护城河。”分析人士表示。

链家靠什么盈利？

在2010年彭永东作为IBM咨询团队中的一员进驻贝壳。据知情人士讲述，当时IBM曾给链家总结出8种生意模式，其中之一为“收费站模式”，就是以交易为核心，然后向上下游延展。

贝壳手握真房源楼盘字典和ACN两大武器，这使得它能在充满主观意愿的房产交易中尽量做到工业化的规范要求。具体来说，在平台规则下，房产交易流程被拆分为多个环节，鼓励经纪人间相互合作，参与到不同环节中，分享收益；平台上的经纪品牌可无差别共享所有真实房源信息。

贝壳现在由新房+二手房业务部分组成，新房佣金跳点，二手房是总佣金8%+800手续费（银行审批300+过户500）

贝壳的口号是合作共赢，一套房源由多个角色组成，分别有录入人、维护人（三公里内）、实勘人（摄像师）、钥匙人、委托人人（身份证、房产证复印件）、成交人组成，而比例是5-10-5-5-10-65组成，而佣金最低可以折到60%。佣金收取后，统一交至贝壳总部，2个工作日后打回相应的佣金数额。

链家二手房中介费率：

从二手房中介费率来看，链家高于其他品牌。

2020年度贝壳平台上，除了链家完成10119亿元二手房交易额之外，其他品牌完成的二手房交易额为9281亿元。

2019-2020年，贝壳平台对其他经纪品牌二手房交易额收取的服务费率0.34%、0.32%。

互联网+经纪人、新房+二手房、自营+平台，是房地产经纪行业的关键词。目前市场上，把这六个关键词组合的最好的是贝壳，这中间的根本原因是分利，贝壳的经纪人的利益链接做得更好。

从总体上讲，链家网模仿的是美国著名的房地产信息查询网Zillow的经营模式，它是从美国房产中介MLS买过来房产原始数据，进而通过能以此给客户提供有信服力的数据这一前提，将网站区域的代理权以卖给经纪人，进而从经纪人这里收取佣金。

所以这个事的逻辑是，①Zillow从MLS处买房子数据，通过分析计算，精准的告诉消费者这套房子值多少钱。②经纪人购买Zillow的区域代理或者是广告占位，乃至于点击量，行成精准获客。③经纪人根据MLS系统获取房源，带看成交。

现在的贝壳相当于Zillow与MLS的结合体。现在的MLS系统融合了美国90%以上的二手房源，不过其房源主要靠花钱去买，而贝壳早期主要靠人去数，现在它没有公开公布房源信息的来源，估计多半也是靠买，从这点上贝壳与MLS逐渐趋同。

而MLS其存在价值，更多的像律师，房源方可以委托给经纪人来挂牌、出售，而买房经纪人也会帮忙带看、砍价，各为其主，这才是MLS的核心。

今后的贝壳要想扩大利润来源，靠单纯的吃差价和广告也是不够的，它也要像MLS一样，从房产交易本身再分一杯羹，才能获取其利益的最大化。从这个意义上讲，你说贝壳吃了原告吃被告，是说得过去的。

但中国目前没有一个统一的房源，各家房地产公司，只卖自己卖的房子，或者与少部分关系好的同业交换房源，但局限性很强。也正是因为这种情况，使消费者在房地产交易上变得事倍功半，也造成信息的不流通，产生因为不透明化而导致的房地产市场不规范，交易品质下降，客人花了钱，却买不到满意的房子。

而链家敢于开放自己的所有基因，服务过15万经纪人8000门店的链家运营体系将会开放给加入贝壳的各大商家与经纪公司，这本身需要极大的魄力的。

链家的做法是赋能于行业，给同行完全一样的链家基因，帮助良性运营。线上的流量质量应该有个全网提升，我们真实消费者才信。规矩的建立，今天的行业由经纪人损害客户或者公司利益最多会被开除，换个公司继续干，未来整个行业的应该是有一个共有的规矩的，经纪人想要长期职业化发展就要守规矩。改变经纪人和客户的博弈关系，通过机制去让客户信任而不是话术去套路对方。平台化也应当去保障经纪人的权益，需要有个组织去维护经纪人的利益。

“我们在做个球场，希望在这里踢球的人越来越多，规矩越来越好”，左晖曾用足球形容贝壳，在他看来，行业本质在发生变化，贝壳做的事情，是以店长和经纪人为中心在重筑整个行业生态。

贝壳高歌猛进

2015年，链家先后在成都、上海、北京、深圳、杭州等一二线发达城市以不同方式合并了伊诚地产、德佑地产、易家、中联(地产)集团、北京高策等共计11家房地产中介企业。收购之后，链家的经纪人数量从5万人猛增至近10万人。

短短两年时间，贝壳找房做到了中国最大的房产交易和服务平台。

一切就绪，准备赴美上市。2020年8月13日，贝壳找房在纽交所敲钟。招股书显示，贝壳找房2019年实现GTV（交易总额）2.13万亿元，同比增长84.5%。在中国所有商业平台中，其体量仅次于阿里巴巴。2020年其总营收达到705亿元，同比增长53.2%，全年净利润为27.78亿元。

招股书披露，本次IPO前，贝壳集团所有高管及其董事共持有公司51%的股份，其中左晖通过PropitiousGlobal Holdings Limited公司持有28.9%的股份，但拥有46.8%的投票权，为公司第一大股东。

另外，腾讯及其相关实体、软银旗下投资公司SVFII Shell Subco (Singapore) Pte.Ltd.、高瓴资本及其相关实体分别持有贝壳12.3%、10.2和5.3%的股份。

从目前来看，贝壳各项指标都处于房地产行业的极好段位。决定房产行业关键的现金流，贝壳在2017年至2019年储备的现金及现金等价物分别为82亿元、128亿元和319亿元。

上市首日，贝壳找房开盘价达到35.06美元/股，较发行价暴涨75%；最终收盘报37.44美元/股，涨幅超87%，总市值达422亿美元。

上市后三个月左右，贝壳找房股价股价翻了200倍左右。2020年11月25日，贝壳找房又宣布完成20.5亿美元增发。

贝壳上市后，股价最高点达79.4美元/股，市值940亿美元，约为人民币6000亿元，几乎相当于中国头部房地产公司碧桂园、万科、恒大市值之和。

垄断阴影未除

4月10日，前58集团CEO姚劲波曾公开质疑贝壳找房“二选一”，呼吁国家对其进行处罚。与此同时，姚劲波还附上了两张图片，其一是贝壳找房APP中，房源信息下明确标有“独家”标识；其二是一页协议照片，照片内容显示贝壳在合同中要求乙方“自愿”选择独家与贝壳合作。

针对此事，贝壳方面回应表示，自创立起，贝壳坚持依法经营，完善合规体系，以 科技 驱动行业良性发展。

实际上，伴随着这几年贝壳的发展，垄断的质疑并非首次出现。贝壳找房CEO彭永东曾表示，贝壳是在做行业的基础设施、规则，本身并没有跟谁竞争，因此，不存在垄断问题。

来源微博截图

4月14日，市场监管总局集中公布互联网平台企业《依法合规经营承诺》(第三批)。爱奇艺、贝壳找房、当当、多点、去哪儿、搜狗、58同城、饿了么、阅文、阿里巴巴、贝贝网（第三批）

毫无疑问贝壳确实已经进入了总局监管的最高名单，而且是34家被“点名”的全国性互联网平台中唯一的房产中介平台。不少人认为贝壳既做平台网站又做经纪业务，相当于“既做裁判员又做运动员”。

5月8日，有媒体报道，目前贝壳找房平台正在配合监管部门自检自查，至于贝壳找房是否涉嫌垄断，还需要详尽的数据调查。如今，地方政府的调控之矛，也越来越多地指向贝壳。北京、上海、杭州、成都、深圳、苏州、武汉、东莞……纷纷盯上贝壳，或者下架房源，或者提出二手房调控目标。

更早之前，2019年9月，浙江省金华百家房地产中介机构代表共同签署了《反壳联盟条约》，联盟中530家门店喊出“反对垄断，抵制不良竞争”；2020年4月，江苏盐城百家中介公司也以“抵制不良竞争”理由反抗贝壳系。

5月25日下午，路透社突然同时发布了一则消息，消息人士称，最近几周，国家市场监管总局一直在正式调查贝壳找房是否强迫房地产开发商只在其平台上列出住房信息，包括链家和贝壳，也就是所谓的“二选一”。该调查尚未公开宣布。目前还不知道调查何时结束，也不知道它可能会给贝壳找房带来什么影响。

根据《反垄断法》，一个经营者在相关市场的市场份额达到二分之一的，可以推定经营者具有市场支配地位。由于房地产行业基本属于在地交易，各类中介平台会在不同的城市相互竞争。

从全国范围看，贝壳所占比率目前还不到10%。贝壳找房CEO彭永东回应垄断话题时曾表示，“我们2018年的市占率只有5.3%，2019年达到9.1%，今年大概达到了12%-13%。”

但在单一城市内，比如北京，左晖在2015年时就曾对媒体表示，链家在北京的市场份额约为55%—60%。这毫无疑问已够得上垄断标准。

贝壳旗下有包括链家、自如、德佑、中环、住商、21世纪不动产等多个品牌。在线下，贝壳拥有45.6万经纪人与4.2万家经纪门店；在线上，贝壳已经形成了2.26亿套房源信息的楼盘字典库，将交易和服务标准化。楼盘字典+经纪人，贝壳筑起了它的商业护城河。

靠线上、线下的合围，很少有买房人能躲过贝壳之手。

尽管贝壳极力辩解，但人们还是从贝壳的行为上找到了垄断因子。

有观点认为，贝壳利用自身优势地位在一些城市提高二手房交易佣金，十分“强势”。据此前多家媒体报道，今年年初，贝壳在深圳、广州、成都、郑州、重庆等多个热点城市将中介费由2%上调至3%，其中买家承担2%，卖家承担1%。

不仅消费者，连开放商也不放过。贝壳在天津的206个项目，渠道费为3%以上的项目竟然有122个，有18个项目的渠道费超过了5%。

据说，2017年的某个论坛上,一位清华大学教授对链家网CEO彭永东说：“你们的模式就是两头骗，骗完房东骗购房者。”

中信证券在去年7月发表的研报中指出，长期来看，贝壳能否真正定义房屋交易的基础设施？这既是一个商业赛道的竞争问题，也是一个市场监管的问题。

左晖曾说，中国的中介费并不算高，大概在2.5%左右，美国、日本都是6%，南非是8%，香港虽然是2%但是有预支费用。

言下之意，贝壳的野心还只是八字一撇，中介费上涨仍有空间。

2021年4月，北京对链家、我爱我家等6家涉嫌炒作学区房的门店进行停业整改。违法违规行为包括：以隐瞒等不正当方式诱骗消费者交易、擅自对外发布房源信息。北京列举了严打的行为，就包括房地产经纪机构制造紧张气氛、炒作学区房、哄抬房价行为等。更早之前，链家在上海、北京曾实施“独家代理”模式，推涨房价，被住建委叫停。

这里要说一下，我们前面讲过，这里二手房佣金卖家买家双承担，实际上是贝壳商业模式中摆脱亏损走向正财务循环的一个趋势，从本质上讲，贝壳选择这样的商业模式，走到这一步就是无法避免的，但究竟是不是额外利用了其局部地区居于垄断地位的商业支配，还需要进一步观察。

风光并非永远无限

贝壳如此风光，不能不引起行业巨头高度警惕。

如果说姚劲波的58同城们在贝壳眼里已不足为虑的话，另两家巨头的进入则该引起贝壳的足够警惕。

首先是易居联手阿里天猫好房刚刚成为易居全资子公司，易居董事局主席周忻在发布会上信心满满地喊出“房产交易因我们而简单”的口号，表示未来要实现平台每日活跃用户300万、年交易额超2万亿、年营收500亿的目标。

其次是恒大推出的房车宝。

据恒大管理层在今年的业绩会上披露，目前房车宝已有门店4.3万家，去年交易规模（GTV）为1.2万亿元，预计在2021年底GTV达2.2万亿，进一步接近贝壳。

相比之下， 截至2020年末，贝壳找房旗下门店数约4.69万，交易规模为3.5万亿元。如此看来，房车宝的规模正向贝壳步步逼近。

更重要的是，恒大已为今年房车宝进行更大规模的并购提供了充足的“弹药”。3月29日，恒大官宣房车宝引入17家战略投资者，融资额达163.50亿港元。今年，恒大计划将“房车宝”通过资本市场上市。

目前，房车宝上还大多是恒大的房源，后续能否如愿成为开放平台尚未可知。不过，留给房车宝的市场空间仍旧很大。

据CIC报告估计，2024年全国房产交易总额可达30.7万亿元，2019年至2024年复合增长率可达到6.6%。贝壳目前其市占率不到四分之一。

在整个市场仍处于一片蓝海状态下，贝壳依靠房源真实与经纪人规范化所构筑的20年护城河能否禁得起后来巨头们的强烈冲击，谁也说不清楚。

也正如左晖所说，贝壳做的“难而正确”的事情，要走的路还很远。而今他的离去，无疑给这份未竟的事业增添了更大的不确定性。

⑸ 市值跌去4000亿后，贝壳正面临周期的考验

2021年是极其特殊的一年，许多巨头公司都在面临颠覆性的考验，贝壳这个在线房产交易的巨兽，也不例外。

在刚上市的那几个月里，贝壳市值一度超过6000亿，超越万科、碧桂园两家房企龙头之和。

未料到在进入2021年之后，先是反垄断的“达摩克里斯之剑”高悬，随后创始人左晖离世、中概股遭遇监管风暴，房地产调控也愈发严厉。

短期内的贝壳遭遇了前所未有的危机，投资者们也不断用脚投票，其股价在过去的20天里直接腰斩。从高点至今，贝壳的股价已跌去了超过4000亿。

行业政策高压下，贝壳交出了一份还算不错的中报。

从上半年整体情况来看，贝壳仍然保持着高速增长。比如说GTV这一项就创了 历史 新高。财务数据显示，贝壳上半年GTV达2.29万亿元，同比增长72.3%。

在具体项上，截至今年6月30日，贝壳存量房业务GTV为1.33万亿元，同比增长70.1%，新房业务GTV达8417亿元，同比增长70.7%。此外，贝壳新兴及其他业务营收也同比增长68.9%，突破12亿元。

这意味着发生在贝壳平台上的新房交易，已占据近十分之一。按照国家统计局的数据，今年上半年，全国商品房销售额92931亿元，同比增长38.9%。

细看下，二季度里贝壳的财务数据发生了些微妙变化。

财报显示，贝壳在今年第二季度净营收为人民币242亿元，同比增长20%，净利润为11.16亿元，较去年同期的28.39亿元下降了61%。经调整后的净利润为16.38亿元，也低于去年同期的29.51亿元。

有地产分析师分析称，二季度净利润下滑主要原因是去年同期的基数较高。受到疫情影响，去年一季度很多消费者的决策延迟至二季度。

最大的变化则发生在二季度营收结构中。 在第二季度，贝壳二手房交易服务营收为96亿元，同比仅增长4%，新房交易服务营收为139亿元，同比增长31.9%，新兴服务和其他服务营收为6.6亿元，同比增长50.6%。

这也是贝壳上市后，首次出现单季度二手房服务营收低于新房交易服务营收的情况。在今年一季度，贝壳二手房交易服务营收的水平还在102亿元，略超新房交易服务收入的99亿元。

这种变化的原因在于，二手房交易正成为房地产调控的主战场。 在今年2月深圳出台二手房参考价制度之后，成都、西安等城市也随后表态跟进，其后宁波、上海、绍兴等10余个城市也出台政策管控二手房价格。

并且 在业内看来，针对二手房的调控政策还将更广泛地铺开，这也将继续对贝壳的业务造成冲击。

有中介分析师对华尔街见闻表示，近期各地二手房参考价政策纷纷出台，对房源挂牌形成很大约束，这也将彻底打破以贝壳为首的中介在二手房定价中的惯常玩法，贝壳的房源挂牌价格被迫下线。

因不少政策是在7月份起才陆续实施，这意味着二季度中贝壳财报所遭受的冲击，还不算个事，贝壳会在第三季度开始遭遇真正的考验。

贝壳内部在短期内也并不看好。贝壳预计，2021年第三季度营收在145亿元至155亿元之间，较2020年同期下降约24.6%~29.4%。

贝壳CFO徐涛表示，预计下半年新房市场GTV将同比下滑。不过他认为，下半年开发商获客难度加大，会将更加依赖经纪人渠道。

贝壳这个去年8月刚上市的新星，在不到一年的时间里股价坐上了过山车，市值从最高6000亿跌到了不足2000亿。

过去这几个月，贝壳遭遇了中概股监管、反垄断和房地产调控的多重压力，贝壳的股价跟着整个中概股板块的下滑，随波逐流。

创新高的GTV，也未能弥补投资者对贝壳发展的忧虑。财报后首个交易开盘，贝壳股价下滑超过15%，创下上市来的新低。

“第一房地产在线交易平台”的身份，让贝壳受到了互联网平台反垄断大潮的影响。业内也有质疑声音，说贝壳的VIP协议涉嫌二选一。

8月12日，贝壳召开投资者电话会议，对于外界疑虑贝壳是否涉嫌垄断的问题，彭永东表示，在过去这段时间里，贝壳积极配合相关部门，认真自查和整改，得到了很多与相关部门高密度沟通与汇报的机会，不仅收获了相关主管部门的肯定，也同时进行了持续向内归因的思考。

徐涛也补充， “目前，公司未接受任何与反垄断问题相关的正式检查”，不过贝壳已经及时提交自我检查报告。

此外，身处房地产行业高压式的周期调控中，营收主要来自于新房和二手房交易的贝壳，在住宅交易的价格和次数都被“掐住脖子”的情况下，其业绩、股价和市场预期都将被直接影响。

贝壳管理层少见地回应了中介费用调整的传闻。这则传闻指，中介费将降为当地社平工资的3倍。

徐涛称，对这个传闻表示震惊，在与住建部沟通求证后，住建部明确回应此前并不知道这样的消息。

徐涛认为，调控政策更多是为了提升房产过户交易流程的规范性，帮助市场规范发展。在这个背景下，谁受益、谁面临挑战显而易见，对此并不担心，完全拥护和支持。

中金研报称，房地产市场整治力度的加大和交易量的阶段性下滑，将加速中小房产中介机构的出清，合规头部机构的服务溢价更为凸显。

对于贝壳这个庞然大物而言，更需要思考的，不是短期内市值和业绩的波动，而是如何在一个更长的 历史 视角下，穿越周期，获得发展。

过去20年，贝壳伴随着中国城市化和房地产市场的爆发，收获了自己的模式和“地盘”，成长为第一独角兽，但站在当下，如何面对更久远的未来？

在彭永东看来，中国房地产走过了四大阶段，政策调控是为了平滑周期。

大致上，房地产行业每三年一个周期，比如2008年、2011年、2014年、2017年、2020年尾开始，房价出现波动，对应的抑制政策则会出台。“每当市场均衡被破坏，就会出现相应的政策，市场逐渐降温，直至下一个循环。”

已经20岁的贝壳，都经历了这些周期并壮大。因此，彭永东判断，短期内房地产市场的调整，不会改变消费者长期对美好居住的向往和需求。贝壳也将会像过去20年来所经历的，去找寻穿越市场波动，在未来长期创造价值的机会。

当下，房地产行业正从金融源头戴上紧箍咒，从开发端到消费端，一个全新的周期才刚刚开始。 贝壳显然不能依赖旧有的路径，也要同其他房企转型那样，寻路“第二增长曲线”。

彭永东介绍，今年公司发展的侧重点在于第二赛道。他所言的第二赛道，是包括家装、在内的新业务发展，6月，贝壳花80亿收购了圣都家装，重仓C2C装修业务。

不过从目前的财务数据来看，新兴服务和其他服务营收占总体营收的比重不足3%，短期内还不能成长为公司的支柱性业务。

贝壳未来的路并不那么好走。眼下，恒大、碧桂园、万科、龙湖等行业巨头，都已经纷纷盯上了“房地产在线”业务，并积极布局，这将分食贝壳的优势市场；而所谓第二曲线业务，也都是“窄门”，目前都还没有成熟的模式。

贝壳，注定一直要做探路者。或许，这也正应了左晖所说的那句话，“要做难而正确的事”。

⑹ 贝壳被曝正进行新一轮优化，比例为10%

贝壳被曝正进行新一轮优化，比例为10%

贝壳被曝正进行新一轮优化，比例为10%，据贝壳内部人士透露，本次部分主管接到通知，需要优化本部门10%的员工。部分管理层放弃期权离开。贝壳被曝正进行新一轮优化，比例为10%。

贝壳被曝正进行新一轮优化，比例为10%1

新浪财经报道，本月，贝壳进行了新一轮的大规模裁员，主要涉及二手和新房交易服务事业群，整装大家居事业群与普惠居住事业群基本不受波及。

贝壳内部人士透露，本次二手和新房交易服务事业群部门主管接到通知，人员优化比例为10%。

据了解，这是在去年10月人员裁员之后，贝壳开始的又一轮大裁员动作。 上一轮裁员，主要是一线房产经纪人，合计优化总数超过3万人，平台职能部门（含地方）大约2000人。

除了裁员外，贝壳的中高管理层人员也面临巨大离职动荡。 从去年10月到现在，贝壳已经有20多名中层、高层陆续离职，包括一名金融副总裁、两名总经理、高级总监和总监等，甚至有部分管理层选择放弃期权离开。

2021年10月，就多家媒体陆续报道贝壳裁员消息，在社交软件脉脉上关于“贝壳裁员”的吐槽有几十条。

一位认证为“贝壳找房员工”的网友提到，自己毕业到贝壳已工作三年多，10月18日被上级约谈裁员，赔偿拿了N+1，几天后火速离职。

《财经》报道中提到，接近贝壳上海公司的人士透露，被裁人员共200多人，其中贝壳上海研发团队、贝壳金服员工分别裁了100多人，裁员补偿为N+3。

除上海外，裁员在杭州、成都、厦门等地均有发生。牵涉的业务部门也不仅限于金融，各后台支持部门也受到波及。

针对裁员传闻，贝壳曾回应称，2021年以来，行业环境发生较大变化，公司对上海地区金融等部分业务进行调整。并会依据相关法律法规，为员工优先提供内部转岗机会。

但从财报数据来看，2012年二季度，贝壳的经纪人数量在54.86万人，到了三季度经纪人数量锐减到51.55万人左右，相较二季度下降了6%；到了四季度，贝壳经纪人数量仅剩45.45万人。

也就是说，2021年下半年，接近9.41万人离开了贝壳，侧面印证了上述优化传闻。

创始人去世，年底遭做空，贝壳跌回原点

2020年8月13日，贝壳在纽交所挂牌上市。在上市前的沟通会上，创始人左晖曾说“目前贝壳完成了从0到1”。

然而事与愿违，上市后的贝壳陆续经历了股价下跌、估值回到原点、创始人左晖离世、裁员传闻、地产政策调控等事件，至今依然未走出困境。

2021年5月20日，贝壳创始人、董事长左晖因疾病意外恶化离世。贝壳失去了精神领袖，股价当日暴跌10%。

随后贝壳宣布，公司联合创始人、首席执行官彭永东接任贝壳董事长一职，并任命贝壳首席运营官徐万刚先生为贝壳执行董事。

除了内部调整之外，外部房地产行业也遭到监管的重击。2021年，国家出台一系列“房住不炒”配套政策，楼市热度落于低位。政策变化让贝壳业务面临较大的不确定性，且整体交投活跃度下降也对其业务产生了较大影响。

去年年底，贝壳还意外遭到做空。浑水出具了长达77页的做空报告内容，该报告称贝壳涉嫌系统性欺诈，和当年的瑞幸一样是一个巨大的商业骗局。

报告显示，贝壳的2021年第二季度和第三季度的佣金收入被夸大了近八成，新房GTV被夸大了126%，二手房GTV被夸大了33%，各项数据均存在夸大之嫌。

在多重因素的影响下，贝壳找房承受着巨大的压力。

截至3月21日美股收盘，贝壳股价为12.15美元，总市值约 145.4亿美元。

相比2021年2月22日贝壳908亿美元(约合人民币5863亿元)的市值，目前贝壳的总市值已跌破160亿美元(约合人民币1010亿元)， 缩水八成有余，是同期除教培巨头外，跌幅最高的中概股公司之一。

资料显示，贝壳发行价为20美元，上市当日股价大涨87.2%，收于37.44美元，公司市值422亿美元。上市后几个月里贝壳股价一路上涨，最高时接近80美元，市值也超过900亿美元。

亏损加剧、毛利润大降，贝壳还能翻身吗？

对于贝壳来说，2021年是艰难、沉重又充满挑战的.一年。

房地产行业的整体下行趋势与贝壳逐渐下降的交易额，将贝壳这一交易平台与消费者、经纪人的矛盾逐渐暴露出来。

今年3月10日，贝壳发布未经审计的2021年第四季度和全年财务业绩。这也是彭永东掌舵贝壳后交出的第一份成绩单。

贝壳董事长兼 CEO 彭永东表示， 2021 年是贝壳「充满挑战，史无艰难」的一年，这些在财报中反映地尤为明显。

财报数据显示，2021年贝壳全年总交易额达到3.85万亿元，同比增长10.1%；营业收入808亿元，同比增长14.6%；净亏损5.25亿元，同比由盈转亏；经调整后净利润为22.94亿元，同比下跌近60%。

2021年第四季度，贝壳总交易额为7324亿元，同比下降34.6%；营业收入178亿元，同比下降21.5%；净亏损为9.33亿元，调整后的净利润为4200万元。

另外第四季度，贝壳现房交易规模同比下降39.4%，新房交易总金额同比下降24.0%。贝壳第四季度营业收入也因交易规模大幅下降，从2020年227亿元下降21.5%至2021年178亿元。

虽然营收业绩亮眼，但贝壳运营亏损、毛利和第四季度业绩下滑，全年净亏损达5.25亿元，2020年刚刚实现盈利的贝壳由盈转亏。

数据显示，贝壳近四个季度的毛利润分别为48.16亿、53.33亿、28.0亿和29.15亿元，该年四季度同比大幅下滑超46%。

除了毛利润，贝壳在毛利率上的表现也不尽人意。

2021年四个季度的毛利率分别为23%、22%、15.2%和16.4%，上半年波动并不明显，但在下半年贝壳毛利率退步明显，第三季度相比第一季度下滑了8%左右。

相比较之下，在2020年第二季度，贝壳毛利率曾一度超过30%，如今的毛利率只有高位时的一半。

从全年数据来看，贝壳的毛利润也从2020年的169亿元，下降至了2021年的158亿元，同比下降6.2%；毛利率从2020年的23.9%下降至2021年的19.6%。

CFO徐涛解释称，毛利率下降的原因，一是贡献利润率较低的新房交易服务在收入结构中的占比持续提高；二是链 家经纪人的固定人工成本及交易支持人员的人工成本占比上升，导致存量房交易的贡献利润率下降。

平台模式的困境再加上利润空间被挤压的问题，让许多投资者选择“放弃”贝壳股票。

财报发布后，贝壳股价暴跌，3月11日盘中跌幅超过20%，跌至11美元/股的历史最低点，对比历史最高点79.4美元/股，股价暴跌86%。

可以说，行业下行、扩张过快、竞争加剧，是贝壳裁员的主要原因。在地产下行的大环境，贝壳面临的困境并未消除。

值得思考的是，在亏损扩大、利润被挤压、半年流失近10万经纪人情况下，贝壳还能翻身吗？

贝壳被曝正进行新一轮优化，比例为10%2

今日，针对有媒体报道“贝壳新一轮组织优化”一事，贝壳官方回应称，没有整体优化调整计划。

贝壳称，受疫情防控常态化影响，贝壳各城市公司根据当地市场情况及自身业务发展，进行组织动态调整，属于公司组织常态化运营优化机制，不存在比例、数量等要求。同时，公司在发力租赁、家装、家居等领域业务，为员工提供内部转岗机会。

此外，关于网传“中高层离职”等信息，贝壳表示，为 2021 年下半年公司根据行业发展变化，对金融部门做出的调整，此前已公告。

以下为声明全文：

有媒体报道“贝壳新一轮组织优化”，特此说明：

贝壳没有整体优化调整计划。

受疫情防控常态化影响，贝壳各城市公司根据当地市场情况及自身业务发展，进行组织动态调整，属于公司组织常态化运营优化机制，不存在比例、数量等要求。同时，公司在发力租赁、家装、家居等领域业务，为员工提供内部转岗机会。

关于网传“中高层离职”等信息，为2021年下半年公司根据行业发展变化，对金融部门做出的调整，此前已公告。

此前，有媒体报道称，贝壳于今年 3 月又进行了新一轮优化，主要涉及二手和新房交易服务事业群，需要优化本部门10%的员工。

贝壳被曝正进行新一轮优化，比例为10%3

新浪财经独家获悉，在去年10月人员优化之后，贝壳于今年3月又进行了新一轮优化，主要涉及二手和新房交易服务事业群，整装大家居事业群与普惠居住事业群基本不受波及。

据贝壳内部人士透露，本次部分主管接到通知，需要优化本部门10%的员工。此外，去年10月至今，已经有20多名中层、高层陆续离职，包括一名金融副总裁、两名总经理，另有高级总监和总监等，部分管理层放弃期权离开。

此外，上一轮优化主要是一线房产经纪人，合计优化总数超过3万人，平台职能部门（含地方）大约2000人。

“史无艰难”的一年

今年3月10日，贝壳董事长兼CEO彭永东在财报电话会中坦言 ，2021年是贝壳“充满挑战，史无艰难”的一年。

这一天，贝壳公布了2021年四季度和全年财报，全年的净亏损为5.25亿元人民币，调整后虽然净利润为正，达到22.94亿元人民币，但是相比于2020年下降了近60%。门店经营也面临着巨大的压力。

据贝壳内部人士透露，在财报刚刚公布后，贝壳开启人员优化，主要涉及二手和新房交易服务事业群，整装大家居事业群与普惠居住事业群基本不受波及。其中，二手和新房交易服务事业群部门主管接到通知，人员优化比例为10%。

此外，去年10月至今，贝壳二手和新房交易服务事业群已经有20多名中层、高层陆续离职，包括一名副总裁、两名总经理，高级总监和总监等，部分管理层放弃期权离开贝壳。

已经离职的高管中，部分签订保密协议，补偿分为三种形式发放：股票；与股票或期权（贝壳内部称RSU）等值的现金；或者是部分期权未到期高管离职后可正常领取期权。

实际上，在半年前，贝壳已经经历过一轮优化。据媒体报道，2021年10月，贝壳上海区域裁员的消息持续发酵。当时贝壳回应称，“2021年以来，行业环境发生较大变化，公司对上海地区金融等部分业务进行调整。并会依据相关法律法规，为员工优先提供内部转岗机会。”

不过与媒体公布的“共200人”、“超100人”不同，贝壳内部人员透露，上一轮优化主要群体为一线房产经纪人，裁员超过3万人，平台职能部门（含地方）裁员大约2000人。

据贝壳2021年四季度财报，贝壳联网门店数量已经增长到了五万家以上，同比上年增长了近9%；但联网经纪人的人数为45万人，同比上年下降了近8％。

如果从2021年横向对比来看，贝壳的门店和经纪人数量下降较为严重。截至2021年9月30日，贝壳共连接53946家门店，515486位经纪人；截至2021年12月31日，贝壳共连接51038家门店，454504位经纪人。

这意味着2021年第四季度，贝壳连接的门店相比第三季度减少了2908家，经纪人减少了60982人。

从财报数据来看，侧面印证了上述优化传闻。

对于上述人员优化，贝壳方面尚未给予回应。

市值缩水超80%，转型能否解困？

截至3月21日美股收盘，贝壳股价为12.15美元，总市值约145.4亿美元。相较2020年上市后的高点缩水超过八成，是同期除教培巨头外，跌幅最高的中概股公司之一。

二级市场对贝壳的低预期源于业绩的低迷。2021年7月，网传中介费下调，8月杭州成立官方背书的“二手房交易监管服务平台”，10月人员优化，三季报三个月亏了17亿元，12月被做空，叠加一系列的调控政策，贝壳跌入冰点。

而随着集中供地、各地发布指导价、严查经营贷、打击学区房、房地产税改革试点工作的推进，房地产行业的规模已经有了逐渐萎缩的趋势。

万科集团董事会主席郁亮曾预测，2022年不仅是万科集团破釜沉舟、背水一战的一年，也是楼市黑铁时代的元年。从他的预测中可以看出，房地产行业的规模开始缩水，楼市的黑铁时代已经来到。

易居研究院重点监测的100个城市中，新建商品房成交面积直接环比下跌了20%，跟上年同期相比，更是下跌了44%。中房研协数据显示，2022年第5周以及第6周，重点城市中的成交面积连续下降，第5周还有263.88万平方米，到了第6周，就仅剩21.73万平方米了。

在房地产成交量不断下降的背景下，面对艰难的市场环境，彭永东在电话财报会议上提出了接下来的发展战略：2021 年底，贝壳发布“一体两翼”战略，“一体”即二手和新房交易服务赛道，“两翼”分别为整装大家居事业群（也就是家居装修和家具产品）与普惠居住事业群。

此次裁员，主要涉及二手和新房交易服务，整装大家居事业群与普惠居住事业群基本不受波及。也不难发现贝壳对新业务给予厚望。

在家居家装领域，贝壳曾推出自营的被窝家装的同时，去年还对圣都家装提出了并购要约；在另一翼普惠居住方面，贝壳于2021年成立普惠居住事业群，普惠居住包括普通房产租赁经纪业务、轻托管业务和集中式公寓服务三个类别，叠加增值居住服务。

尽管如此，与房屋交易行业相比，家装是典型的订单生意市场，标准化程度更低。这使得其在收入端很难扩大。

据Fastdata数据，2016-2020年，营收规模超1亿元的大型装企仅有4000家，在逾10万家住宅建筑装饰企业中仍是极少数，超过10亿营收的装修公司更是凤毛麟角。

从贝壳2021年第四季度的数据来看，新房和二手房交易服务带来的营收占比高达97%以上，包含家居装修和房屋租赁在内的新兴服务收入仅为5亿元，还未能成为贝壳的下一个增长引擎。

面对房地产行业迈入黑铁时代，房企进入微利时代，楼市可获利的空间逐步压缩，留给贝壳的转型时间不多了。

⑺ 贝壳市值超过万科，两个企业的市值到底是多少呢

贝壳现在上市了一周左右，很多人都说贝壳的市值超过了万科还有恒大，我觉得贝壳这几年兴起年轻人的租房潮流还是有可能的。

关于贝壳和万科市值多少有资料统计

贝壳总市值达472.08亿美元（3265.8亿元人民币），而万科A总市值达3087亿元 。

分析了那么多我觉得两家公司虽然经营的方向和模式不一样，但是都有一些自己的特点所以发展的好，我觉得想做的好做的长久，客户觉得好还是很重要，所以贝壳才会上市那么快就达到那么多钱。

⑻ 左晖“走了”，给3800亿的贝壳留下了三个难题

5月20日下午，贝壳突然传来噩耗，其创始人、董事长左晖因病去世，年仅50岁。

左晖的突然去世，给“创业未半”的贝壳留下了3道难题。

不可否认的是，左晖之于贝壳，可能胜过任何互联网巨头的创始人之于企业的重要性。首先，贝壳刚刚“上岸”不到一年，仍未完全确立市场龙头地位，后续将如何进取？

另外，贝壳刚刚扭亏为盈不久，盈利的持续性尚待市场考验。最关键的是，市场竞争愈发激烈，强敌环伺之下，左晖突然“走了”，谁来守住贝壳的江山？

“左晖几乎就是贝壳的‘灵魂’，是贝壳的灯塔，太重要了”，一位贝壳内部人士看到去世消息后，说的第一句话。

回顾左晖的创业史，几乎就是一本“白手起家”的励志史，也是贝壳从0到1的过程。

有些人天生就带着创业的基因，左晖便其中之一，21岁从北京化工大学毕业后，“打工人”的日子过得毫无激情，业绩自然平平。

1995年，左晖开始了创业之路，掏出所有积蓄与2位同学做起了保险代理的生意，不到5年的时间，左晖赚到了第一桶金，超过500万元。

2000年，左晖突然退出保险行业，转行做房产中介，在北京成了链家房地产经纪有限公司，招了37名员工卖房。

押准赛道之后，左晖拼命投入，没日没夜全身心投入，链家规模迅速扩张。到2005年，链家的门店数量扩张到了300多家。

2018年4月，链家宣布成立新平台贝壳找房。2019年，贝壳成交总额(GTV)达2.13万亿，成为中国最大的房产交易和服务平台。

2020年8月，贝壳找房在纳斯达克敲钟上市，成为了“居住服务平台第一股”，上市当天市值便超过200亿美元。随后，贝壳找房的股价一路攀升，2020年11月16日，贝壳股价一度冲高至79.4美元，总市值冲破900亿美元大关，折合人民币超过了6000亿元。

与房产交易平台相比，贝壳找房的总市值相当于我爱我家、房天下、58同城、易居、房多多市值总和的5倍多。

即使是中国几大房地产巨头，也被贝壳秒杀。首先看中国总市值最高的房企巨头—万科（000002），其总市值为3036亿元；2020年中国销售冠军的房企碧桂园，总市值也不过约2145亿港元，再看中国恒大，总市值也仅有1685亿港元。意味着，贝壳的总市值一度可以比肩中国前3大房地产龙头的总和。

另外，即使与其他互联网 科技 公司对比，贝壳的总市值也足以傲视群雄。中国搜索巨头网络的总市值也只有669亿美元，贝壳与之相差无几；2018年上市的B站，目前市值仅有394亿美元，老牌上市公司新东方目前市值不到200亿美元。

即使是经历了一波深度回调，贝壳的总市值仍高达595亿美元，约合人民币3832亿元。

对比之下，不禁令人感慨成立不过2年，上市不到1年的贝壳，未免也太值钱了吧？

“投资优质股票的本质，就是投资优秀的创始人与管理团队”，这是美股市场非常信奉的投资原则之一，美股给予贝壳的高定价，一定程度上是给贝壳创始人左晖的溢价。

左晖的“告别”，或许会让资本市场对贝壳重新定价。

在左晖离去之后，贝壳更大的不确定性是，能否持续保持盈利能力。

“贝壳从事的行业注定是非常艰难的。”这是赴美上市当天，贝壳CEO在上市致辞中的一句话。

确实，房地产几乎是互联网最难涉足的行业，因为房地产交易标准化太难，交易流程非常复杂，且充满不确定因素，买房卖房对于大多数人来说，一辈子只会发生一两次，交易频率极低。

互联网+房地产是非常辛苦的市场，即使是阿里巴巴也狠狠地栽了几次跟头，一度怀疑人生，最终放弃了，这才有了贝壳后面的机会。

2019年全年，通过贝壳平台完成的房屋交易总共超过220万笔。其中，2019年二手房交易超过60.7万笔、新房交易超过53.2万笔，单以成交额计算，贝壳找房是所有行业中的第二大平台，仅次于阿里。

然而，即使是做到了中国最大的线上线下房产交易和服务平台，贝壳的日子也并不好过。

据贝壳的财报显示，过去3年时间，贝壳累计亏损超过40亿元。2017-2019年，贝壳的归母净利分别为-5.744亿元、-4.678亿元、-21.84亿元，2020年Q1季度亏了12.31亿元。

截至2020年二季度，贝壳才扭亏为盈，2020年全年盈利27.8亿元。2021年一季度，盈利10.6亿元。当销售利润率仅有个位数，2021年一季度的销售净利率为5.12%，稍有不慎就会亏钱。

而对于此前的亏损，贝壳给出的解释是，最重要的原因是贝壳付给代理商、经纪人的佣金成本越来越高，2018年为218亿元，2019年剧增至347亿元，占了大半营收。

烧钱补贴代理商、经纪人，促进线上成交，贝壳亏损无可避免。贝壳找房一直烧钱利用牺牲短期利益换取长远发展，这种方法是互联网的常规套路，房屋中介背后的高速增长本身就埋藏着下行的风险。

而疯狂的烧钱扩张，也让贝壳的负债规模持续飙升。

据财报数据显示，2017年贝壳找房的总负债为191.4亿元，2018年这一数字上升到240亿元，2019年继续飙升至357.3亿元。截止2020年9月30日，这一数据飙升至398.4亿元。

打江山难，守江山更是难上加难。

贝壳的模式本质就是线上房产中介，不代表买卖双方中的任何一方，也不为任何一方创造价值，唯一目标就是撮合交易，赚取佣金，并没有太高的护城河，而且交易双方的使用频率极低，对价格敏感也非常高。

贝壳将互联网+房地产模式跑通之后，必定会有很多的竞争者蠢蠢欲动，毕竟房产行业的蛋糕实在是太大且非常诱人。

根据恒大首席经济学家任泽平的测算，中国住房地产 2018 年总市值 321 万亿元，相当于美国的 2.4 倍。当中每年有 6 万多亿元价值的住宅换手、12-13 万亿元新房卖出，再算上租房，就是一年 25 万亿元成交额的大市场，相当于阿里电商三年的成交额。

2020年9月，阿里联手易居杀入线上卖房领域，将成立由阿里控股的合资公司，推出交易平台“天猫好房”，第一期计划投入50亿元。

另外，京东也开始发力线上卖房交易，未来这个赛道的竞争将越来越激烈，贝壳的日子也会越来越难过。

作为中国互联网卖房“第一股”，美股资本市场给予的估值非常高，最新市盈率（TTM）高达539倍，很显然，资本市场高估了贝壳的成长性，低估了行业的竞争激烈程度。

左晖的突然去世，贝壳的江山由谁来守住？这将是贝壳未来面临的最大不确定性。贝壳在公告中表示，公司董事会将对公司治理及相关事宜作出适当安排，并在两周内适时发布公告。

根据贝壳最新财报，截至今年2月底，贝壳创始人、董事长左晖持有38.8%股权，及高达81.1%的投票权。

在贝壳团队中，由于贝壳现任CEO彭永东（PENG Yongdong）持股为3.1%，有1%的投票权，在个人股东中仅次于左晖。坊间猜测，彭永东是最有可能的接班人。

其实，彭永东并非是贝壳的创业元老，2010年，在左晖力邀之下，彭永东才加盟了链家，负责互联网业务。他接手的第一个任务是利用已有在线产品推动真房源数据库的进一步完善以及面向C端的信息展示，这个任务一做就是四五年。

彭永东这四五年的工作，正是贝壳找房的底层支撑。此后，链家每年投入亿元级的资金进行互联网化。而彭永东，如今更成了贝壳找房、链家、德佑三位一体的CEO。

业内人士曾表示，彭永东掌管贝壳找房、链家、德佑，就是被左晖选做接班人最明确的信号。另外，据了解彭永东与左晖的人士透露，彭永东有种“一眼看到本质”的能力，且跟左晖同频、投契，价值观高度一致。

面对强敌环伺，彭永东能否“守住江山”，可能是未来贝壳最大的考验。