爱尔眼科凭什么市值3000亿

⑴ 近日三千亿市值的爱尔眼科陷入风波，这家民营医院究竟有多厉害

很明显，因为导致一名医生右眼几乎失明，所以这一次爱尔眼科成为了风头浪尖的存在，很多网友对此都非常的关注，希望医院能够给出一个合理的解释，为什么一家民营医院能够做到3000亿的市值，超过很多内地三甲医院，在这里就跟大家分享一下爱尔眼科医院的前世今生。来看一看它到底是如何成长到今天这个地步的。

如何看待这一次的事件？

首先这一次的事情肯定是不能做简单解决的，因为事情已经闹得沸沸扬扬，而爱尔眼科的四字下跌也可以看出大家对于这件事情还是非常愤怒地希望医院能够给出一个合理的解释，并且还给这医生自己的健康。

⑵ 抗议医生失明的背后，爱尔眼科医疗事故频发，其他医疗事故是如何解决的

在这一次的时间当中，可以说已经闹到了全国皆知的地步，但是爱尔眼科医院对于这件事情并没有给出一个合理的解释。其实在这件医疗事故的背后还发生过很多这样的事情。那么这些是医疗事故到底是如何解决的呢？接下来就跟大家分享一下爱尔眼科的一些医疗事故做法。

如何看待这一次的事件发展？

很明显，这一次的事件已经远远超过了医院的想象。在他们表示手术是非常冲动，没有任何问题的时候，当天他们的口味就直接报贴股票，直接下降了8.9%，相当于亏损了两百多亿元。我非常好奇，为什么直到现在医院也不愿意为自己的医疗事故而负责。希望这件事情发展到最后能够有一个合理的解决办法。

⑶ 爱尔眼科到底有多赚钱

眼科手术本身是一件复杂的事情，出事故后对错是非不太好判断。

爱尔眼科以及其他很多医院都会面临医疗方面的纠纷，如果不是抗疫医生艾芬这次的维权事件，恐怕大家都不知道眼科手术还有这么多的争议。

客观的说目前爱尔的问题有多大还不好判断，但是爱尔如果有问题的话，最终一定会承担相应的责任。

我说这些并不是要给爱尔洗地，而是刺客作为一个 财经 作者，对医疗领域的知识懂的不太多，不太好判断。

从投资的角度来说，爱尔眼科从一家几十亿市值的公司到现在2800亿的市值的成长，的确也验证了公司的业务非常赚钱。

百亿营收，十倍增长

爱尔眼科2010年的营收只有不到10个亿，2019年营收99.90亿元，营收增长了10倍。

过去5年营收在2015年的基础上又增长了三倍，高速增长是公司股价持续暴涨的根本原因。

2020年前三季度，公司营收85.65亿元，同比增长10.78%，净利润15.46亿元，同比增长25.6%。

因为疫情的影响，公司第一季度净利润只有7936万下滑了73.4%，二季度公司的净利润增长了50.51%，三季度单季度赶上了学生假期公司净利润增长了62.34%，扣非净利润增长了85.49%。

疫情这个黑天鹅过后，爱尔的业绩增长是比较凶猛的，特别是第三季度单季度净利润增速62.34%，创下了近5年以来的最快增速。

另外公司近五年来一直能保持两位数的增长，可见公司的成长性是非常好的。

2020年前三季度公司的营收已经超过2019年全年，不出意外的话2020年爱尔营收正式破百亿，净利润会超过17个亿。

公司的毛利率非常高，常年维持在50%左右，净利率也一直保持13%左右，2020年前三季度净利率19.62%，净利率创下近几年新高。

作为一家眼科企业，爱尔其实是比较成功的。

资本助力，不断并购

眼科是一个非常赚钱的行业，一个近视手术做下来也要上万元，所以爱尔是很想把这个蛋糕做大。

但是要做到国内最大要赚到更多的利润，就要不断的开店抢占市场份额，开店的速度是不够快的， 爱尔选择的路线是不断地并购其他眼科医院，形成绝对的垄断优势。

公司每年在财报中都会公布收购的医院，2019年年报公布的收购标的如下：

2020年上半年公布的收购数据如下：

公司目前已经是行业龙头，可以预见的是未来公司靠着这样的方式会逐步拿下国内过半的市场份额，形成垄断优势只是时间问题。

二级市场股价之所以暴涨，就是大资金都比较看好爱尔的这种资本运作的方式。每一个成功的企业背后 ， 往往都有独特的经营模式和成功的资本运作，爱尔未来最大的护城河就是"规模"。

现金流和负债

爱尔持续收购了这么多的企业，公司的资产负债率也只有40%不到，2020年前三季度公司资产负债率38.17%，这是因为公司收购来的资产都是赚钱的资产。

公司这几年扩张的速度越来越快，也就需要适当的负债，前三季度公司短期借款8.12亿元，支付的利息费用5881万元，虽然借款的成本是近几年最高，但对于百亿营收的体量来说也不算高。

现金流方面，公司2020年前三季度账上有货币资金39.19亿元，经营活动现金流净额25.53亿元。

公司的下游都是需要看眼科的病人，所以应收账款是肯定能收回来的。公司费用支出里最大的支出是管理费用9.9亿，其次是销售费用7.41亿元，因为公司的治疗主要依赖仪器，所以研发费用比较低，2020年前三季度研发费用9752万元。

整体来看，公司的业务非常赚钱，不断并购并没有加重公司的整体负债。因为公司一直在收购医院，所以资产里最大的一部分是商誉，当然这些收购的资产基本都是盈利的，商誉也就不值得担心了。

从投资的角度来考虑，爱尔的确是一家非常赚钱的企业。 从风险上来说，一方面是，未来不断并购可能会带来垄断类的政策性风险；另一方面是医疗事故的风险。

本文的数据来自公开的财务报表，仅供参考，希望对大家能有所帮助，喜欢的朋友 可以点击关注

⑷ 爱尔眼科股票发展前景爱尔眼科市值总价值多少300015爱尔眼科行情

对于我们来说，眼睛作为心灵之窗是极其重要的，我们今天就来详细分析一下，医疗行业中的专注于眼科的龙头企业--爱尔眼科。

在还没有正式分析爱尔眼科前，这里有一份医疗行业龙头股名单，我已经整理好了，大家一起看看，点击链接查看详情：宝藏资料：医疗行业龙头股名单

一、从公司角度来看

公司介绍：爱尔眼科作为一家眼科医疗机构，同时也是国际上规模排名超前的连锁机构，主要的业务范围包括各类眼科疾病诊疗、手术服务还有医学验光配镜。爱尔眼科在引进和吸收国际同步的眼科技术与医疗管理理念方面十分努力，用专业化、规模化以及科学化为发展战略，有利于中国眼科医疗事业更好的发展下去。公司主理的学术会议有很多，比如说2019国际视网膜高峰论坛、国际屈光论坛、智慧医疗高峰论坛等学术会议，发布《爱尔眼科中国国人眼底病变状况大数据报告》，同时还成功争取到了2023年第19届世界近视眼大会的主办权。

接下来讲讲这个公司的优势在哪。

优势一、分级连锁优势

爱尔眼科用极快的速度加快完善各省区域内分级连锁网络体系，就能够提供最优质的的眼科医疗服务给广大基层的患者。通过上级医院对下级医院进行技术支持，假如有疑难患者在下级医院的，可以得到集团专家会诊或往上级医院进行转诊，落实了资源配置的最优化和患者就诊的便利化。伴随着全国医疗网络不停完善，规模效应将得到进一步体现，分级连锁的优点进一步凸显。

优势二、注重研发，科教研平台优势明显

爱尔眼科利用"两院、两所、两站"的科教研平台的基础之上，新设立了"角膜研究所"、"屈光研究所"、"青光眼研究所"及"视网膜研究所"等临床研究所，眼科医疗科研研究不断深入，并推进和国际顶尖医疗机构的科研合作工作，公司"产、学、研"一体化的战略布局更为坚固。

优势三、全球资源的国际化优势

爱尔眼科已拥有香港亚洲医疗、美国MINGWANG眼科中心、欧洲ClnicaBaviera.S.A等领先的海外眼科机构。公司的国际化有利于公司深度融合国际先进的医疗服务理念，以及最前沿的技术体系，而且还能嫁接高端服务模式与先进的医疗技术，以及管理经验，促进公司更好地发展国内的高端医疗服务，建立世界级别科研、人才和技术创新平台，世界资源整合优势越来越大。

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二、从行业角度来看

我国关于眼科医疗服务方面的需求量很大。从眼科患病率来看，当今社会学习、工作、娱乐等场景都需要用眼睛，增加了用眼强度，致使各种眼病患病率一直在上升，而高发化、低龄化是近视人群最主要的两个特点。

另外，随意我国逐渐提高居民眼健康知识，人们在眼保健的观念将不断得到提升，在眼科医疗服务的需求方面也连续加强。

与此同时，随着人们收入水平每天都在上涨，我国的医疗保障制度也一直在进行完善，眼科医疗潜在需求正不断向实际需求方向转变，高端需求正在逐步的取代大量的基本需求。眼科医疗的发展值得看好。

总而言之，我觉得这家叫做爱尔眼科的公司作为医疗行业中的眼科龙头企业，并且有望在此行业上升之际迎来高速发展。但是文章会有一点延时，如果想更准确地知道爱尔眼科在未来行情怎么样，直接打开下面的文章，能得到专业投资顾问的建议，看下爱尔眼科现在行情是否到买入或卖出的机会：【免费】测一测爱尔眼科还有机会吗？

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⑸ “黑天鹅”袭爱尔眼科，市值8天蒸发千亿，爱尔眼科内部经营发生了啥问题

主要早前的医疗纠纷，让其品牌形象受到了影响。一起医疗纠纷引起了大众对爱尔眼科这家医疗明星企业的不满，而且受该事件影响，爱尔眼科也连续多个交易日出现股价下跌，累计市值下滑已经超过了一千亿了。该事件发生在去年年底，武汉中心医院的医生艾芬表示，自己在爱尔眼科做了一场手术，手术过后自己眼睛的疾病却越来越严重，艾芬表示，是手术过程中，医生的过度医疗导致的，并且要求爱尔眼科对该事件进行调查。

⑹ 爱尔眼科股票怎么跌那么多

一、为何爱尔眼科会出现猛跌
1、估值太高是根本原因。要说这波爱尔眼科深跌40%市值从3755亿跌至2235亿的根本原因，金哥认为就是估值太高造成的。近些年，爱尔眼科的平均估值波动区间在60倍-90倍，而前高2月18日最高价格时的估值高达221倍，比平均估值区间上沿位置都高一倍多。高估值的背景下，自然也就有杀估值的需求，而这，就是爱尔眼科阶段大跌的根本原因。
2、“抱团股”杀估值场景，对爱尔眼科有氛围面影响。市场2月下旬至3月份的一波猛跌，并不单单爱尔眼科一家上市公司出现深跌，当时整个“抱团股”都在下跌，而“抱团股”集体杀估值的场景，对爱尔眼科存在杀跌氛围面的影响。比如，那个时候欧普康视估值高达210倍、恒瑞医药估值高达100倍、我武生物估值高达170倍等。整个“抱团股”方向均远超近些年的平均估值波动区间，存在杀估值的场景。在爱尔眼科估值不低的状态下，自然也就受杀估值场景影响了。
二、爱尔眼科，市场怎么看
1、从历年情况的角度分析。爱尔眼科之所以能成为28家首批创业板上市公司之一，除了曾经的“独角兽”属性以外，这些年的成长也是极其乐观，2007年-2020年间营业收入同比增长率没有一年出现过负增长，常年保持在20%以上
2、市场对爱尔眼科的看法。虽然近期爱尔眼科股价的表现并不是很好，可市场对这家上市公司未来业绩成长预测还是乐观的，普遍认为2021年、2022年能继续保持稳定成长，预测2021年净利润同比增长率在35%左右，预测2022年净利润同比增长率在30%左右。
三、估值分析。
经过一波深跌以后，爱尔眼科的估值有明显回落。以现在的股票价格计算估值，约150倍，虽然还是高于60倍-90倍的估值区间，但较221倍的估值已经缓解太多了。当然，现在时至2021年，要是再以2020年作为基础计算是不合理的，以2021年的情况参照现在的股票价格计算，估值约110倍，对比60倍-90倍估值区间，算是趋近合理区间。
为什么近期爱尔眼科开始止跌？金哥认为这与估值趋近合理区间有关。

⑺ 爱尔眼科市值怎么这么高爱尔眼科明日预测会怎么样发展爱尔眼科股票分红啥时候到账

眼睛是心灵之窗，其对我们的重要性不言而喻，下面我就对医疗行业中的专注于眼科的龙头企业--爱尔眼科，进行详细分析。

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一、从公司角度来看

公司介绍：爱尔眼科是一家在国际市场上规模上占领先优势的眼科医疗连锁机构，主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜。爱尔眼科致力于把国际同步的眼科技术与医疗管理理念引进和吸收，以专业化、规模化、科学化作为持续发展的战略，有助于中国眼科医疗事业朝着更好的方向发展。公司举办了2019国际视网膜高峰论坛、国际屈光论坛、智慧医疗高峰论坛等学术会议，《爱尔眼科中国国人眼底病变状况大数据报告》这一学术报告被成功发表，一举夺得2023年第19届世界近视眼大会的主办权。

下面的时间就让我跟大伙聊聊这个公司的优势。

优势一、分级连锁优势

爱尔眼科正在加快完善各省区域内分级连锁网络体系，广大基层患者可以就近享受优质眼科医疗服务。上级医院把更好的技术提供给下级医院，下级医院的疑难患者可以得到集团专家会诊或转诊到上级医院，落实了资源配置的最优化和患者就诊的便利化。随着全国医疗网络一直完备，能使规模效应进一步显现，分级连锁的优点进一步凸显。

优势二、注重研发，科教研平台优势明显

爱尔眼科在"两院、两所、两站"这个科教研平台的基础上面，新设立了"角膜研究所"、"屈光研究所"、"青光眼研究所"及"视网膜研究所"等临床研究所，眼科医疗在科研探究这方面持续深入，并推动与国际顶尖医疗机构科研合作，公司"产、学、研"一体化的战略布局更为坚固。

优势三、全球资源的国际化优势

爱尔眼科已拥有香港亚洲医疗、美国MINGWANG眼科中心、欧洲ClnicaBaviera.S.A等领先的海外眼科机构。公司的国际化使得公司加快深度融入到国际先进的医疗服务和最前沿的技术体系中去的速度，高端服务模式、先进医疗技术和管理经验都可以进行嫁接，有利于使公司更好的发展国内的高端医疗服务，创造世界级水平的科研、人才、技术创新平台，世界资源整合优势越来越大。

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二、从行业角度来看

我国眼科医疗服务需求空间巨大。从眼科患病率角度来看，现代社会学习、工作、娱乐用眼强度大幅增加，这就让各种眼病患病率持续上升，而高发化、低龄化是近视人群最主要的两个特点。

另外，随着我国慢慢推广居民眼健康知识，人们的眼保健意识将会持续增高，不断增加对眼科医疗服务的需求。

与此同时，随着人们收入水平一天比一天高，我国医疗保障制度越来越完善，眼科医疗潜在需求正逐步演变为现实的有效需求，很多基本需求都开始转化升级为高端需求了。眼科医疗的发展潜力巨大。

整体看来，我认为爱尔眼科公司作为医疗行业中领先的眼科企业，有望在此行业上升之际迎来高速发展。但是文章会有一点延时，假设想更准确地了解爱尔眼科未来是否有好的行情，直接浏览一下这篇文章，会有资深投资顾问帮你对这只股票进行分析，看下爱尔眼科现在行情是否到买入或卖出的机会：【免费】测一测爱尔眼科还有机会吗？

应答时间：2021-11-28，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

⑻ 一直在涨的爱尔眼科，到底哪里值钱

湖南人没人不知道爱尔眼科。

在近视手术还未成为变美刚需的10年前，湖南的学子们从3年苦读中解放出来，为了摘掉厚重的镜片，总有时髦的家长带着孩子去长沙做手术。那家必然会去的医院就是爱尔眼科。

10年前，爱尔眼科刚刚上市，股价在2元上下波动，9家医院集中在中部省份，湖南独占3家。而现在，爱尔眼科的业务版图跨越了湖南，遍及亚欧美洲，拥有超500家境内医院，股价翻了45倍，目前市值2500亿人民币，稳居湘股之冠，被称为“眼科茅台”。

爱尔眼科的养成是一个占尽“天时”、“地利”、“人和”的故事。

爱尔之前没有，之后也难有。

撰文 | 熊乙

去年，国内的眼科市场十分热闹。7月底，华夏眼科、普瑞眼科、何氏眼科三家连锁眼科企业3天内集中递交IPO申请。

这场资本盛宴尚未撼动爱尔的地位丝毫，后者常年稳居行业首位——拥有全国最多的医院，最多的眼科医生，最高的手术利润率，最高的市场份额......每年到爱尔就诊的患者超过1000万人，相当于41个北京协和医院；过去10年，爱尔新增的医院和诊所，是另外九大眼科连锁公司总和的两倍。

起家于“承包科室”，爱尔抓住了眼科的黄金赛道，不断扩张，积累财富。直到去年底武汉抗疫医生艾芬与爱尔眼科的医疗纠纷曝光，爱尔背后隐匿的风险才受到关注。但这并不妨碍资本市场对爱尔模式的偏爱，股价在短暂阴跌后再创新高。

伴随爱尔股价的不断攀升，创始人陈邦的身价水涨船高。根据福布斯月初公布的全球亿万富豪排行榜，陈邦身价179亿美元，超越依靠快手IPO身价暴涨的宿华、比亚迪王传福、链家左晖、网络李彦宏等人。

艾芬还在继续维权，爱尔的故事需要更多面的解读，本文试图解答以下问题：

1、 爱尔眼科为什么赚钱？

2、 为什么偏偏爱尔眼科最赚钱？

3、 爱尔到底有哪些风险？

01 黄金赛道

医学界有一句老话，“金眼科，银外科，累死累活妇产科，不疼不爱是儿科，”意指眼科工作轻松多金。在资本市场，也有“金口银眼铜耳朵”的说法，说的是口、眼、耳作为人日常生活必不可缺的器官，市场空间确定且巨大，相关概念股的上涨潜力较好。

就PE倍数而论，爱尔眼科超过100，这在A股市场并不多见，“A股之王”茅台的市盈率也才55。但在医疗赛道，爱尔不是独一份，堪称“牙科爱尔”的通策医疗PE倍数接近200。

眼科赚钱，这个现在已被公认的事实，在更早以前是不被认可的。

爱尔眼科成立的2002年，中国还是公立医院的天下，“以药养医”模式风行，医生收入与药物销售业绩绑定。眼科对药物的需求不大，以手术收费为主，而彼时做近视手术、白内障手术的人群有限，不如心内科、消化科、内分泌科等科室创收，因而属于边缘科室。根据国家卫健委统计数据，直到2012年，中国医疗市场规模19986亿元中，眼科只占406.5亿元。

在综合医院中的边缘地位让眼科开始了被承包的命运。上世纪80年代开始，公立医院就开始流行“承包责任制”，有的承包给医院内部员工，有的开放给外部人士。“莆田系”就是起家于承包公立医院的男科、皮肤科。

这个过程里，一批扎根于边缘科室的民营医疗服务机构诞生，比如爱尔眼科。1996年陈邦付了3万首付款，从德国买回一架白内障超声乳化治疗仪，放在长沙市第三人民医院，承包了它的眼科，后来又买了一台准分子激光近视治疗仪。

这奠定了爱尔眼科的雏形。直到2002年末，原国家卫生部开启动清理“院中院”，爱尔眼科“科室承包”的生意受限于政策无法继续，陈邦才开始谋划转型，2001年在长沙建了第一家眼科医院，后来陆续把医院开到了武汉、沈阳、成都等地。

决定爱尔腾飞的，还是它赌中了眼科这条黄金赛道。互联网和老龄化让近视、白内障、老花眼人群大幅增加，直接惠及了爱尔的三大营收支柱——屈光手术、白内障手术、验光服务。

根据《国民 健康 视觉报告》，2012年全国13.5亿人中近视人数4.5亿，每3个人就有1个近视。到了2020年，每2个人中就有1个近视。

庞大的近视人群推动了验光服务和屈光手术市场的发展。根据爱尔眼科财报，2019年公司屈光项目收入同比增长26%，毛利率也从2017年的53%增长到了57%。

这很大程度源于屈光项目的量价齐升。一方面，年均6%的近视人数增长率，以及仅0.3%的屈光手术渗透率（美国高达1.8%），还有极大的屈光市场等待爱尔去挖掘；另一方面，屈光手术主要分为Lasik、SMILE和ICL，爱尔向高端医疗服务转型过程中，全飞秒（SMILE）、ICL等高价位手术的占比不断提高，平均价格由此拉高。

所有类型手术用时不超过30分钟，快则5分钟，且有标准化仪器操作，对比其他科室可复制性强，临床经验充足的医生1天可以操作50-60台手术。即便以单价最低的Lasik手术来算，一台手术10000-18000元，一位医生1天即可创造50-108万营收。对比动辄几小时的内外科手术，眼科的赚钱效率的确很高。

更不用说只需耗材，技术依赖度极低的验光服务。它主要指OK镜、框架镜的配镜服务，这两者各占爱尔眼科视光收入的40%。近年来青少年的近视发病率不断攀升，2000年小学毕业生发病率只有20%，2018年高达47%。这一趋势或许要延续到2030年，是爱尔验光服务收入的稳定保证。

白内障业务更是迎合了老龄化的发展趋势。医学界有一个指标叫做CSR，指一百万人中进行白内障手术的人数。2012年至2018年，中国CSR从1072增长为2662，增速可观。但根据《CataractSurgical Rate and Socioeconmics：A Global Study》报告，2011年法国、美国CSR已达10000，澳大利亚已达9500，即使印度也超过了5000，中国仍处于落后水平。

原有项目的红利尚待充分挖掘，爱尔眼科又开辟了一些新业务，比如干眼症、老花眼。2019年正式推出的老花眼手术服务（晴新lens），目前在财报中被记入屈光手术项下。野村证券判断，老花眼手术将成为爱尔2025年以后的主要增长动力。

梳理爱尔眼科的所有项目，几乎都踩在消费刚需、天花板高、盈利性高的黄金区域。搭上眼科的东风，爱尔的营收增速常年保持20%以上，毛利率保持在50%上下。剩下的问题是：同样是眼科赛道，为什么偏偏爱尔眼科做成了龙头，这里面有哪些必然和偶然因素，作为其竞争者，华夏、普瑞、何氏为何难以匹敌？

02 非典型扩张

踩中红利的不止爱尔，与爱尔同期成立的华夏眼科、普瑞眼科、新视界眼科、较晚成立的何氏眼科，都有着相似的成长路径。

华夏起于厦门，普瑞起于成都，何氏起于沈阳，它们各自依托东南、西南、东北的腹地，不断向全国扩张。不同的是，爱尔的扩张更早、也更快。增速加码的节点是2014年。这一年，爱尔设立了第一支并购基金——湖南中裕并购基金，出资近1亿，占股9.8%。

这支规模达10亿的基金孵化了63家医院，多数医院都以2000万以下金额持有其90%股份。通过并购基金，爱尔以1亿资金、逾10倍杠杆，撬动了63家医院的优先收购权。2016年，其中9家经营状态良好，实现盈亏平衡，爱尔以5.8亿元将其收购，平均每家花费6500万元。

一位重仓爱尔眼科的二级市场机构投资人告诉搜狐商业评论，爱尔特有的并购基金模式，帮助其以较低风险在全国快速布局医院，将竞争对手成功甩开。一方面，在盈亏平衡前，孵化医院即便亏损，按照不足20%的投资比例，对财务数据影响并不大，爱尔借此将风险转移至体外，另一方面，一旦培育成功，将孵化医院吸纳并表，将直接带来盈利的大幅增长。

短短5年，爱尔眼科通过并购基金开了300多家医院，每年至少新增30家地级市医院，搭建了遍布全国的医院体系。

这个资本逻辑的另一个好处在于，让“三级连锁”模式的效果更大化。上海爱尔作为一级医院，省会城市是二级医院，地市级城市是三级医院，上级医院对下级医院提供技术支持，下级医院向上级医院输送疑难杂症。这一模式在医院地域分布密集且均衡时才真正具有意义。

在众多扩疆域的连锁眼科医院中，爱尔是少数成立之初就布局全国、摆脱了对单体医院的营收依赖的玩家。

爱尔最大的竞争对手——华夏眼科虽然与爱尔成立的时间相近，但直到2013年，除了上海一家分院，华夏的版图没跨出过福建，比爱尔晚了整整10年。后者2004年前就把分院开到了四川、湖北，2009年上市时，业务横跨华中、东北、华东、西南等地。地域营收分布也相对均匀，除了惯有优势的华中地区，西南、华东、华南都撑起了爱尔超过10%营收。

华夏的营收地域分布则明显不均。根据招股书，直到2020年第一季度，华夏的营收高度依赖华东（福建、上海等地），其他大区的收入占比无一超过10%。

最挣钱的厦门眼科中心2019年净利润2.35亿元，当年华夏整个公司的净利润只有1.82亿，这意味着厦门眼科中心赚的钱被用来填补其他医院的缺口。

过于依赖单一医院，对连锁医院而言并非好事，意味着盈利不可复制，抗风险能力更低。此外，华夏采用了更保守的“自建+收购”模式，许多医院是内部自建，营收增速后继乏力。进入2018年，华夏的营收增速仅14%，比上年低20个百分点，同期爱尔同比大涨25%。

实际上，就在爱尔第一支并购基金设立的那年，国内兴起了一股民营医院收购潮。上市公司、煤炭老板、地产商都加入进来，PE、VC纷纷成立医疗组。它们直接按互联网的方法来给医院估值，抢项目的不在少数，但热潮很快消退，2019年大批医院都在打折出售。

爱尔之所以扩张成功，并且成功盈利，是因为：一方面，眼科连锁对比综合医院可复制性强、盈利和管理难度较低；一方面，爱尔通过并购基金，降低了扩张的风险；另一方面，带量采购、医保支付方式改革前，爱尔就享受了很久的医保福利，政策挤压对公司大盘业务影响不大。

许多时候，时间窗口和方向选择就能造就一头巨兽，而这往往是最关键的要素。

03 野蛮生长

除却颇具财技的并购基金，爱尔的成长路径颇为“野生”，这不仅体现在其早期通过“院中院”打下眼科连锁的雏形，后来创建爱尔品牌后，它的营销方式也颇为“野生”。

2007年左右，爱尔眼科部分分院的市场部改名“防盲办”，主要工作就是去社区做义诊，给老年人测视力、验光，然后劝需要治疗的老人去爱尔做手术。这笔由国家医保覆盖的医疗支出帮助爱尔获得了稳定的营收来源。

打青少年市场时，爱尔采取了类似的方式，去学校做免费体检，劝视力不好的孩子去爱尔配镜。

常年打着“防盲治盲”的旗号，爱尔收获了名声，也收获了用户，初衷是什么，只有爱尔自己知道。确定的是，一些获客行为被频繁诟病。据《中国新闻周刊》报道，爱尔去学校给孩子免费体检后，不论视力严重程度，都会告诉他们需要配镜；在浙江宁波，爱尔直接到村里拉老人，免费接送和体检，然后通知子女说老人要动手术，而子女咨询过公立医院后得知，并无手术必要。

如果说这是为获客打的擦边球，那么此次与抗疫医生艾芬的纠纷中暴露出的问题，就是一颗潜伏更深、威胁更大的雷。

去年5月，艾芬感觉视力下降明显去武汉爱尔就诊，副院长王勇为其实施了人工晶体植入手术。7月，艾芬视力快速下降，10月，艾芬视网膜脱落，12月底，她在社交平台公布了自己对爱尔的质疑和控诉。

根据艾芬的表述，爱尔在流程化手术中忽视了她的个性化病况，致使其右眼视网膜脱落；主刀医生王勇，在明知其有禁忌症的情况下，依然为了留住客户，劝其换多焦晶体。

尽管爱尔强调艾芬右眼视网膜脱离与5个月前的手术并无关联，但此次事件手术前后依然有诸多环节有不合规的争议。而在此之前，爱尔就有过类似的法律纠纷。

根据中国裁判文书网统计，2014-2020年，爱尔眼科作为当事人的医疗损害相关案件共75起，这些案件多数以私下调解和爱尔赔偿结束。以爱尔每年逾60万台手术的基数衡量，这几笔数万到数十万的赔偿费是九牛一毛，案件也没有激起水花，直到此次在武汉抗疫中颇具影响力的艾芬医生成为当事人。

与艾芬的纠纷，恐怕是爱尔自2012年蔡瑞芳“封刀门”事件后遇到的最大公关危机。更多时候，爱尔为人所知的是它在全国招揽的眼科知名专家，还有联合各大科研院所（武汉大学、中南大学等）办的眼科医院，专家、院校的背书让爱尔有了天然可信度。

但爱尔向来引以为傲的资本化运作，与医疗结构的民生属性之间存在着某些天然矛盾。眼科手术风险较低，可复制性强，因而爱尔得以快速扩张，群雄逐鹿的阶段，把摊子铺开更为重要，但个体的真实需求难免在规模化中被忽略。

爱尔上市后，陈邦定下了“三年连锁全国”的目标，为此找到了并购基金的模式。就在艾芬做完手术的那个月，陈邦参出席了爱尔上市以来的第一次年度股东大会，他在会上信心满满，说疫情为爱尔带来了“低成本并购扩张的难得机遇”。

激进的扩张仍在继续，至少目前来看，艾芬事件更像是一个小插曲，资本市场依然愿意为爱尔买单。

04 后并购基金时代

也是在那场股东大会上，爱尔宣布并购基金模式即将“功成身退”。管理层表示，产业并购基金内的医院度过培育期、规范期后，将逐步结束它的使命，未来的并购将以上市公司为主。

这个转变的缘由大概是：曾经市值才过百亿，收购重资产医院的资本和能力有限，爱尔需要借助第三方资本，如今爱尔已是2000亿市值的行业龙头，且500多家眼科医院遍布一二三线城市，下一步就是下沉到县级市、县城，收购成本要远低于一线城市大医院。

一言以蔽之，现在的爱尔已经有足够的资本、并购经验、抗风险能力面对下面的扩张计划。

除了境内，爱尔在海外也有布局。与国内的收购策略一致，爱尔在海外的布局也是直接购买运营成熟、稳定盈利的眼科医院。目前已在香港、欧美、东南亚等地设有眼科机构——2015年1.75亿元在香港收购亚洲医疗100%股权；2017年收购AW Healthcare75%股权，将美国知名的Wang Vision眼科中心收入囊中；同年，耗资11.53亿元收购欧洲最大连锁眼科医疗机构Clinica Baviera90%股权；此后，又成功收购了新加坡上市公司ISEC眼科集团。

曾有投资者提问：未来5-10年，爱尔的规划是海外还是国内的渠道下沉？

目前来看，海外并不是爱尔发力的重点。至少从营收来看，2019年香港、美国、欧洲地区的营收占爱尔总营收的比例为11.69%，其中欧洲独占9.62%。除了欧洲市场，美国、香港市场更像是爱尔保持国际视野、反哺国内技术的触角。

进入后并购基金时代，对一二三线城市精耕细作，以小成本抢占更多下沉市场，大概率是爱尔的新课题和下一步战略重心。由量到质的切换是必然，这个过程里，也包括对各个运营环节规范化、细致化。

但是下沉区域市场，爱尔大概率会碰到各个区域的强势玩家，华夏、普瑞、新视界等。尤其华夏，目前已经在38个医疗资源欠缺的三四线城市布局，对非一线的重视程度不亚于当下的爱尔，两者未来极大概率会在单一城市贴身肉博。

除了医疗业务，熟练运用资本的爱尔在投资理财方面的风格也颇为大胆。除了投资眼科相关的初创项目，比如眼科制药公司兆科眼科、智能护眼夹扣“云夹”等，爱尔还有许多与医疗并无直接关联的大笔投资，比如3000万美元投资奇虎360、用动辄上亿的资金购买理财产品等。

眼科赛道本就利润率极高，而根据野村证券，爱尔又拥有全行业最高的手术利润率，华夏大约在10%上下，爱尔在20%以上。赛道成熟，新玩家的进入门槛又高，龙头爱尔得以躺赚，有足够的闲钱来理财也可以理解。

但换个角度来看，多余的钱并没有被爱尔拿来投入研发。除了医院管理费用，爱尔花在销售方面的精力明显多于研发。根据财报，2018、2019年，爱尔眼科的销售费用占比均在10%以上，而研发费用占比仅为1.2%、1.5%。

尽管大肆收购带来了巨大的商誉风险，但爱尔还是如陈邦2019年预测那样，成功迈入了2000亿俱乐部。爱尔的增速或许还可以维持下一个10年，这条赛道天然的门槛和同质化阻挡了更多新入者，爱尔需要解答的问题是，如何让这种优势维持下去。

可以确定的是，没有后来者能用爱尔的方式打败爱尔，剩下的市场还是已经入场的巨头来争夺。

05 陈邦其人

陈邦是长沙人，这座中部城市最声名在外的除了茶颜悦色、文和友，就是1万出头的房价。浓郁的生活气息和较低的生活成本吸引着从北上广回来的年轻人，也反哺着长沙的文化。

许是闲散宽松的文化滋养，湘人多叛逆。戊戌变法的谭嗣同，黄花岗起义的黄兴、宋教仁，往近了看，不随波逐流的微信张小龙、出走华为的李一男、想做“古惑仔”的陌陌唐岩都是湖南人。

陈邦身上有着类似的叛逆气质，如果再多一点成分，那就是他对商业的敏锐嗅觉。家住闹市，长期浸染在交易勾兑的氛围中，陈邦很早熟知商业世界的运行规律。

出生于军人家庭，陈邦对军队有着天生向往，17岁参军，19岁考入军校，却因为红绿色盲症只得退学退伍。他来了一家国企上班，但每日重复的工作让他不甘，于是跟随下海潮辞职经商。

他找到一起在成都军区服过兵役的湖南老乡李力，两人做过器材代理、文化传播。后来，他发现人们喜欢喝椰汁，于是找到海南“椰树牌”椰汁，拿下代理权，赚到了人生第一桶金。

身居海南，陈邦和李力也没有错过海南的房地产热潮，房价暴涨后，陈邦的身价已达上亿，但随着房地产泡沫破灭，他的海南项目命垂一线，1995年他又建了文化主题公园试图力挽狂澜，但又损失了千万元，身家悉数清空，陈邦身无分文，来到了上海，租住在弄堂里。

在这里，他注意到有人承包上海六院的眼科赚了大钱，于是效仿他，也买了一台白内障治疗仪，和老家长沙三院谈妥，就此开始了“科室承包”的生意。

好景不长，2000年，国家开始整治“院中院”，陈邦才决定和李力另起炉灶，设立品牌，开设自己的医院。这就是爱尔眼科的由来。

截至今日，除却2019年引入的高瓴、淡马锡等机构投资人，陈邦通过直接、间接持有爱尔的44.38%股权，李力持有10.57%，两位创始人合计持有54.95%股份，对公司享有绝对控制权。

稳定的股权结构保证了公司业务方向的稳定持久，而高瓴等优质PE的加持又为爱尔注入了新鲜的资本血液。以高瓴曾经操盘百丽、蓝月亮的经验来看，其对被投企业的效率、资源方面帮助较大。

对陈邦而言，距离建立一个“眼科帝国”的梦想还有些距离，但爱尔仍是最可能实现它的那个人。只是在回答要做一家怎样的企业时，除了扩张和盈利，还需要更多思考医疗的本质。

诚如其所言：“我的理想，就是让所有的人，无论贫富贵贱，在爱尔眼科的体系内都能享受到眼 健康 的权利。”希望如此。（全文完）

⑼ 爱尔眼科市值怎么那么高爱尔眼科今天涨还是跌爱尔眼科股票分红派股

对于我们来说，眼睛作为心灵之窗是极其重要的，今天就来和大家聊一下医疗行业中的专注于眼科的龙头企业——爱尔眼科。

正式讲解爱尔眼科之前，分享给大家这份我整理出来的医疗行业龙头股名单，戳下方链接领取：宝藏资料：医疗行业龙头股名单

一、从公司角度来看

公司介绍：爱尔眼科是一家中国乃至世界上规模领先的眼科医疗连锁机构，业务范围涵盖了各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜。就爱尔眼科而言，它致力于引进和吸收国际同步的眼科技术与医疗管理理念，以专业化、规模化、科学化为发展战略，推进中国眼科医疗事业良好发展。公司举行了2019国际视网膜高峰论坛、国际屈光论坛、智慧医疗高峰论坛等学术会议，《爱尔眼科中国国人眼底病变状况大数据报告》这一学术报告被成功发表，一举夺得2023年第19届世界近视眼大会的主办权。

下面就来说说这个公司的优势何在。

优势一、分级连锁优势

爱尔眼科正以最快的速度完善各省区域内分级连锁网络体系，广大基层患者可以选择最近的地方享受优质眼科医疗服务。上级医院对下级医院进行力所能及的技术支持，在下级医院的疑难患者进行治疗的话，可以通过得到集团专家会诊或通过往上级医院进行转诊的方式，达到了资源配置的最优化和患者就诊的便利化。随着全国医疗网络一直完备，规模效应能够进一步呈现，分级连锁的长处进一步呈现。

优势二、注重研发，科教研平台优势明显

爱尔眼科在“两院、两所、两站”的科教研平台基础上，新设立了"角膜研究所"、"屈光研究所"、"青光眼研究所"及"视网膜研究所"等临床研究所，眼科医疗科研探索一直加强，并开展和国际顶尖医疗机构的有关科研合作工作，公司"产、学、研"一体化的战略布局得到进一步夯实。

优势三、全球资源的国际化优势

爱尔眼科已拥有香港亚洲医疗、美国MINGWANG眼科中心、欧洲ClnicaBaviera.S.A等领先的海外眼科机构。公司的国际化对公司能够深度融合国际先进的医疗服务理念和最前沿的技术体系是有利的，高端服务模式、先进医疗技术和管理经验都可以进行嫁接，促进公司更好地发展国内的高端医疗服务，构造世界级科研、人才与技术创新平台，全球资源整合优势日益明显。

因为篇幅存在限制，爱尔眼科更具体的深度报告和风险提示，我将它们都纳入在这篇研报里面了，点击就能获得答案：【深度研报】爱尔眼科点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

我国眼科医疗服务需求空间巨大。从眼科患病率可以了解到，现如今学习、工作、娱乐等大大提升了对眼睛的使用频率，因此各种眼病患病率一路攀升，尤其是近视人群还将高发化、低龄化。

另外，伴随我国居民眼健康知识的普及，人们对于眼保健的观念将持续增强，就眼科医疗服务方面的需求连续提升。

与此同时，随着人们收入水平日益提高，我国医疗保障制度完善程度越来越高，眼科医疗潜在需求将不断转化为现实的有效需求，大量基本需求将不断向高端需求方面转化。眼科医疗的发展潜力巨大。

总的来说，我认为爱尔眼科公司作为一家在医疗行业中优秀的龙头眼科企业，有可能在此行业上升之际迎来高速发展。但是文章会有一点延时，倘若想更准确地了解爱尔眼科未来行情如何，直接阅读下面的文章，有专业的投资顾问帮你分析这只股票，看下爱尔眼科现在行情是否到买入或卖出的机会：【免费】测一测爱尔眼科还有机会吗？

应答时间：2021-10-25，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

⑽ 让艾芬右眼近乎失明的爱尔眼科，它在眼科界内是什么地位

可能很多人对于这件事情还没有一定的了解，在这里首先跟大家介绍一下整个事情的来龙去脉。这个眼科医院在一次医疗事故当中，让这名医生的右眼几乎失明，但是现在医院却对这件事情不予承认，并且表示手术没有任何的问题。那么为什么这家医院在事情闹得如此沸沸扬扬的时候竟然还能够无动于衷，他在眼科界内的地位到底如何，今天就跟大家来分享一下。

这一次的问题应该如何解决？

医院在这次的市民当中一直表示手术过程是没有任何问题的，这次的手术主要是晶体填充，从各项数据显示，经济填充的确没有出现任何的问题，出现问题的是在手术前的检查，不管如何，这都是属于医院的工作，他们肯定跟在这次的手术当中粗心大意导致了医疗事故的发生，按理来说应该承担责任的，不过目前双方却一直没有达成和解。医院方面不愿意承担自己的过错。