伊利市值涨了多少倍

『壹』 2018-10-10

第一节 研究行业变化的重要性

这是个高速变化的世界，我们的产业在变，我们的环境在变，我们自己在变，我们的对手也在变，.... 充满着各种变化和不确定性，我们周围的一切全在变化之中!面对各种无法控制的变化，我们该如何去拥抱变化，如何在变化中发现关键变化，如何在变化中找到新的发展机会？基于此，盛世华研提出“一切皆变化”的行业研究理论，为您解决以上问题。并通过变化理论，来更充分的理解目前行业政策、经济、社会、技术等领域正在发生的深刻变化，让企业对整个产业以及整个宏观环境有一个清晰、深入的了解和把控。

第二节 一切都在变化

一、世间万物是变化的

世间万物是变化的，昨天和今天不一样，今天与明天也不一样。无论树木花草还是人的身体他们每时每刻都在变化，人也在变。

世界上唯一不变的就是一切都在变。人类历史就是在这些“变”中不断前进升华

二、一切都在改变

这个世界因为互联网，发生了巨大的改变，如果你不去理解这种改变，你可能就会沦落为上一个时代的人。今天，如果还拒绝这种基础设施进入你的生活的话，就有可能发现这个世界翻页了，看不清这个世界跟原来的世界发生了什么变化。

看起来是一样的天和地，但真的不是原来那个世界，不是通过大运河和通过铁路扩张的那个时代，今天的消费者变了，今天的时代也变掉了。

这个时代扔掉你的时候，都不会跟你说一声再见。

贫富只是一转眼，荣辱只是一瞬间，这一刻可能走投无路，下一刻就会柳暗花明，没有永远的胜境，也没有永远的绝境，一切皆有转机，一切都在改变。

三、观念总是被用来打破的

世界上有很多你认为是真理的东西，可能就是谬误。很多观念，都会随着时间的无尽延伸而改变。在2000年之前，中国处在商品时代，购物保值是大家普遍接受的观念，储蓄是居民理财的主要手段。2000年之后，随着房地产行业的崛起，购物保值和储蓄理财的观念被打破了。

过去，人们总认为货币发多了，就该通胀；如今，通胀已经成为西方国家的奢侈品，因为产能过剩、全球性的产业转移和贸易成本降低，使得不少可贸易品价格不涨反跌。取而代之的是资本品价格的上涨。

过去，金融当局最关注的两大问题是通胀与失业，这才有了根据菲利普斯曲线来确定货币政策和财政政策的力度的依据。如今，资产泡沫已成为金融体系的最大威胁，尽管监管当局可以为货币泛滥而没有引发通胀而庆幸，却难以摆脱经济脱实向虚的纠缠。

如今，大家都在抱怨购房难，买房要抽签，甚至通过打麻将的胜负来决定谁得房。相信不久的将来，大家一定会抱怨卖房难。

因此，当我们在谈论过去的观念如何被颠覆的时候，一定要想好今天你认为不会变化的观念，今后也同样会被颠覆。

观念会随时间无限延伸而改变

比如，中国的老祖宗一直认为天体的形成是靠盘古开天地，从而几千年来大家一直接受“天圆地方”普遍观念，迄今我们仍称天为“苍穹”。但西方的老祖宗如亚里士多德在公元前就通过观察月食中阴影的形状，发现地球是圆的，进而又创建了“地球中心说”理论。“地心说”的观念，被西方人作为真理延续了1千年，直至哥白尼发现地球其实是围绕着太阳转的，太阳才是宇宙的中心。

由于科技进步、天体研究的发现，打破或颠覆了原先错误的观念，因此，真理也是相对的。只要有足够长的时间跨度，估计大部分观念都要被打破。不说远的，也不说跨行业的，就说说经济金融领域里的很多你认为正确的观念吧，也会随着时间的推移和经济结构的变化而打破。

四、短视是人类难以克服的缺陷

以1998年在深圳买房还是买车为例，一部分人选择不是先买房而是先买车。原因是当时深圳的房价总是高开低走，一手房买了就跌，根本没有保值一说。但进口车却都在涨价，除了货币贬值之外，还有税负上调因素，故后来价格又涨到了50万。当时的观念是，车是长期的耐用消费品，要买就买原装进口的，一步到位。如今，大家对原装进口家电的崇拜观念已经改变或淡化了。

如果1998年深圳买房，至今的投资回报率10倍都不止，但选择买车，持有至今的残值减去养护费用肯定是负值，而你花费的汽油费也足够打的了。所以，从投资的角度看，买房是100%的正确。当然，这是纯经济动物的观念，人不完全是经济动物。

但不管怎么说，1998年买车而不买房，总是错的。错的原因还是在于，观念的形成往往基于现实中太多的类同案例，故达成共识的观念总是短视的，而跟随羊群效应往往是亏钱的。如果你是基于对未来五年或十年的商品和资本品的供求关系分析来进行买卖决策，就不容易犯短视的错误了。

第三节

谁都不能摆脱家国和时代大潮的冲击和裹挟

市场环境已经发生了巨大的变化，假如我们还沉迷于以前的成功，没有及时转变过来——这是一个巨大的错误。

一、历史的车轮滚滚而来

过去40年，我们经历了中国改革开放这个波澜壮阔的伟大时代。得益于思想解放所释放出的动人心魄的力量，我们见证了人类历史上可能是迄今为止最为震撼的一个经济奇迹：

1978-2017年，一个13多亿人口的国家经济总量增长了近35倍，占全球经济的比重从微不足道的1.8%增长到2017年的14.8%；

一个自150年前从“洋务运动”起就开始苦苦探索如何实现“工业化”的国家，屡败屡试，终于在改革开放这40年修成正果，建成了堪称全世界最为完整的产业体系，完成了伟大的中国工业革命；

与此同时，中国人均GDP从改革初期的不到200美元增长到逾9000美元，我们见证了一个全世界最大的中等收入阶层的崛起，他们的消费需求正引领着全球经济重心的倾斜和产业格局的变迁……

宏大的叙事下从来都是无数个体的坚持与奋斗——40年间，我们目睹了一个又一个财富故事和一代又一代的商业传奇。在40年的高歌猛进和一个又一个的商业奇迹之后，手握一手好牌，我们本应更从容淡定，击节吟唱中国的新商业文明的崛起与成熟。

二、面对变化的焦虑感

然而每一个追求上进的人，都会担心自己跟不上时代，但究竟怎样做才能消弭内心深处的不安全感呢？能给出标准答案的人不多。

互联网、人工智能、区块链...在这个瞬息万变的时代，新鲜事物不断涌现，思维方式更迭换代，我们生活的时代充满了巨大的不确定性。

面对变化的焦虑感，其实也发生在每个人的身上，真实地反映了我内心的焦虑，这个焦虑是我的外部环境已然在发生巨大的变化。除了这种焦虑，对我而言，更大的恐惧来自于你明明知道世界在变，变得如此之快，变得如此无孔不入，进入你的方方面面，但是你却并不知道它是怎么变的。

岁月繁华背后，我们却越来越多的感受到焦虑——焦虑发展还不够快，焦虑思维跟不上变化，焦虑被新技术、新模式颠覆淘汰，甚至焦虑朋友圈里那些个没听过的新词，焦虑自己赶不上那趟奔驰着名叫“财富”的列车。

我们被反复提醒20年前中国A股市场市值最高的上市公司叫长虹电器；而那些自诩“洞悉”了我们这个时代的精英们几乎是众口一词，不断加剧着我们在认知上的焦虑——未来已来！转变思维、改变跑道，打开脑洞，否则你会被时代抛弃！

时代会以什么样的姿势将我们抛弃？焦虑是我们这个时代的调性吗？

“历史的车轮滚滚而来，越转越快，你得断臂求生，不然就跳上去，看看它滚向何方。”

三、任何个体都不能摆脱家国和时代大潮的冲击和裹挟

时代将以什么姿势抛弃我们？绝不是不打招呼。

其实，时代从未放弃我们，是我们在放弃自己。

作 者：北大光华管理学院院长 刘俏

诚然，我们身处一个变化、充满不确定性的大时代。新技术的冲击，经济重心的倾斜，地缘政治的变迁、和逆全球化等思潮在不断改变着产品和服务的供给端与需求端，一个又一个行业结束了“黄金时代”，开始步入“白银时代”甚至“青铜时代”；再者，长期以来，我们用仅占世界6%的水资源，9%的耕地面积和20%的人口，生产了全世界50%的钢，52%的铝，和60%的水泥，用掉了全世界将近50%的能源。

在另一个时空里可能需要300年才能发生的事在中国浓缩在不到40年就全发生了。我们知道这种规模导向、严重依靠要素投入、以大量举债为支撑的发展模式难以为继，我们迫切的需要找到新的发展路径……

的确，任何个体都不能摆脱家国和时代大潮的冲击和裹挟。

第四节 在变化中选择的力量

一、选择比努力更重要

实际上人生也好，成长也好，创业也好，在很多你看到的变化面前，实际上你最关键需要做的是选择，如果选择错误就不能换来好的结果。有些人的坚持得到了好结果，是因为在坚持的过程当中，不断调整和修正自己的选择，最后让自己做出了在后来那个时点看正确的选择，所以选择非常重要。当然努力也很重要，选择对了方向，但没有持之以恒的坚持，也同样会面临失败。

二、企业十年变迁启示录

时间能看透很多问题，穿越时间的思考才是最有价值的。有些公司在十年中，老大和老二都变得很大。有些公司在十年中老大和老二的差距迅速拉大。也有公司在十年中老大和老二都变小了。不同的人，管理层的战略，商业模式以及时代都导致了十年间巨大的差异。

十年，老大与老二拉开的巨大差距

我们先看五粮液和茅台，过去十年茅台市值的增长远远超过五粮液。其实如果数据拉得更长一些，五粮液在更早的几年市值比茅台还大。但是不同的定价战略导致了两者不同。五粮液一开始是传统消费品思路，大力扩张渠道，希望他们的产品能卖得越多越好。这导致了很长一段时间，五粮液渠道的定价体系混乱。而茅台并没有大力扩张渠道，反而是通过定价策略来推动产品销售。最终的结果就是，茅台变成了一个有强大定价权的白酒。而白酒在十年中居然出现了明显的奢侈品属性。这是许多人之前根本没有意识到的。

奢侈品属性产生后，老大的地位远远超越老二，而且整个行业的定价体系由老大决定。对于消费者来说，能喝茅台就绝对不喝五粮液。最终的结果就是茅台市值几倍于五粮液。

食品饮料中另一个十年经典案例就是光明和伊利。同样，如果把时间再往前面拉，光明的市值是超过伊利的。对于许多上海人来说，光明代表的就是牛奶。可惜在中国消费升级刚开始的时候，光明坚持使用受限于冷链的巴氏奶产品，虽然那时候全球大部分国家的乳制品都是喝巴氏奶。而伊利和蒙牛选择了更容易保存和扩张的UHT奶。在市场需求爆发的时候，企业没有时间精力再去打造冷链物流。通过渠道将商品快速送到消费者手中是最合理的选择。伴随着消费需求的升级，伊利将自己的品牌和渠道推广到了千家万户。今天伊利的市值是光明的十倍，让人唏嘘不已！

我们再看看白电双雄。十年前格力的电器比美的大了一些，十年后两者都出现了巨大的市值增长，美的比格力的市值大了一些。两者都是国内家电行业的巨头，管理层极其优秀，商业模式也非常好。他们处在一个典型的好生意和好时代中。过去十年他们的增长主要来源于渗透率提高，以及家电品牌的国产化。小时候买一个空调都要买日本的。今天，大部分人选择了买国产品牌。

最后再看看一个负面的例子，中国石油和中国石化。两者在十年中市值大幅缩水，特别是中国石油。2007年上市最高点时，市值超过了1万亿美元，是全球市值最大的中国企业。两者作为典型的国有企业，十年中估值越来越便宜，经营模式没有出现大的变化，逐渐被新的能源，新的商业模式所代替。

三、变迁背后的逻辑

中国在过去十年重要的变化有三个：完成了城镇化，制造业的升级，消费的升级。

整个大周期的投资主线可以从这三个大方向去找，把握了一到两条，在投资上就能有很大的收益。比如白电作为一个板块，是有很大超额收益的，因为符合城镇化+消费升级。白酒是先靠城镇化推动，再靠消费升级驱动。当然，十年更重要的一点是，基本上奠定了行业老大和老二的地位。这个地位，之后很难被改变了。

对比美国，80年代婴儿潮起来的时候，大量的消费品在那个时候奠定了江湖地位，之后难以被撼动。运动品牌的耐克，餐饮中的麦当劳和星巴克，大型超市的沃尔玛等等。后面几十年在相同领域没有能够超越他们的。前几天写的UA，虽然辉煌了十年，但离赶上耐克差距太远了。

连锁汉堡店Shack

Shack， In & Out也都只是区域的龙头。当然Burger

King和Wendy's连锁汉堡也远远落后老大麦当劳，两者加起来的门店数量不及麦当劳一家。沃尔玛就不用说了，在打败了当年的行业老二K-Mart之后，基本上见谁灭谁，直到一家叫亚马逊的公司诞生。背后的大逻辑是，当经济增速开始稳定后，人们的消费习惯也变得稳定。后来者要居上越来越难了。

在中国，过去十几年的高速增长，奠定了一些行业的格局。这些格局未来几乎难以改变。比如差距已经明显拉大的白酒和乳制品，茅台和伊利的江湖地位不出意外，不会发生改变。行业第一，第二，甚至第三的格局已经稳定。在家电行业，格力和美的由于同样优秀，还没有分出胜负。同样的还发生在国产汽车领域，未来大概率像美国和日本那样，变成三家左右的大品牌商。那么到底是上汽、吉利、长城还是长安？胜负还没有分出，但时间窗口也不会很多。

无论中国还是美国，消费品行业的格局一般在经济高速增长到增速下滑稳定这个阶段完成。这个时间窗口在15-20年左右，说长不长，说短不短。再此之后，行业格局会基本稳定，老大和老二之间一般差距比较大。战略，运气，管理层能力，格局等等因素会成为一个企业的胜负手。

十年很长也很短，决定一个企业长期可能就是十年。十年的红利期，让老大和老二迅速拉开差距，完成了行业的格局。

所以，在变化中选择的力量是巨大的，我们要善于发现变化中背后的逻辑。

第五节 马云：拥抱变化

一、马云：与变化共舞，拥抱变化

马云认为：要学会拥抱变化。世界上唯一不变的东西就是一切都在时刻改变，因此不要惧怕改变。

马云说：“变化永远充满多变性，必须不断对灾难降临的可能性进行预测，即使没有灾难时也要做好准备。东西方哲学的核心思想就是拥抱变化、创造变化。形势好的时候要为形势不好做准备，形势不好的时候，我会调整心态，对自己说：机会来了。”

阿里价值观：拥抱变化

在阿里巴巴公司的文化里有一条非常重要的价值观：拥抱变化!我们认为，除了我们的梦想之外，唯一不变的是变化!!这是个高速变化的世界，我们的产业在变，我们的环境在变，我们自己在变，我们的对手也在变，....我们周围的一切全在变化之中!

面对各种无法控制的变化，真正的创业者必须懂得用乐观和主动的心态去拥抱变化!当然变化往往是痛苦的，但机会却往往在适应变化的痛苦中获得!

我们阿里巴巴在过去的七年里和我本人近十年的创业经验告诉我，懂得去了解变化，适应变化的人很容易成功!而真正的高手还在于制造变化，在变化来临之前变化自己!!

任何抵触，抱怨和对抗变化的不理性行为全是不成熟的表现，很多时候还会付出很大的代价的(因为你不动，别人在动!这世界成功的人是少数，而这些人一定是能够在别人看来是危险，是灾难，是陷阱，是...中冷静的找到机会!

所谓危机，危险之中才有机会!

阿里巴巴几乎每天要面对各种各样的挑战和变化...我以前总是强迫自己去笑着面对并立刻准备调整适应(哈哈当然很多时候也一定会骂骂咧咧的).而今天，我们不仅仅会乐观应对一切变化，而且还懂的了在事情变坏之前自己制造变化!!

马云说：很多人讨厌变化，但是正因为我们把握住了所有的变化，我们才看到了未来，未来30年，这个世界，这个中国，将会有更多的变化，这种变化对每一个人是一个机会，抓住这次机会，我们很多人埋怨昨天，30年以前的问题，中国发展到今天，谁都没有经验，世界发展到今天，谁都没有经验，我们没有办法改变昨天，但是30年以后的今天，是我们今天这帮人决定的，改变自己，从点滴做起。坚持十年，这是每一个人的梦想。

我感谢这个变化的时代，我感谢无数人的抱怨，因为在别人抱怨的时候，才是你的机会，只有变换的时代，才是每一个人看清自己有什么要什么该放弃什么的时候。

二、分析：马云善于在变化中寻求发展新机

回顾马云闯荡商海的经历，可以说，他正是一位善于“拥抱变化，投资变化，创造变化”的实践者和受益者。当年，他意识到互联网会影响中国、改变商务后，义无反顾地拥抱这一未来必然发生的变化，并为此不懈努力，参与创造了这一变化过程，缔造出中国电子商务领域的一家领军企业。阿里巴巴这家平均年龄只有29岁、创业历史仅有16年的公司，在截至2015年3月底的财年中，国内零售市场交易额高达24437亿元人民币，占中国零售消费总额的9%。

世界上唯一不变的是变化。产业在变，环境在变，自己在变，竞争对手也在变……面对不断变化的世界和市场，必须懂得用乐观和主动的心态去拥抱变化，在适应变化的过程中获得市场发展机会。这也是不少成功地区、企业和个人的经验与遵循。北京中关村大街曾因星罗棋布的电子卖场而闻名全国，不过日前正式发布的中关村大街发展规划却提出，这里将转型升级为国际技术转移中心、创客空间、创新工场，表示要告别电子卖场的发展思路。可以说，这是中关村积极适应和拥抱创新创业新形势，主动为自己寻找转型发展新道路。

当前，我国经济发展进入新常态。新常态意味着新变化，经济增长速度、产业结构、发展动力、发展环境等方面正在发生变化。各类市场主体必须适应和把握经济发展进入新常态的趋势性特征，坚持变中求新、变中求进、变中突破，走出一条质量更高、效益更好、结构更优、优势充分释放的发展新路。只有这样，企业才能持续兴旺，经济才能行稳致远。

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『贰』 伊利股份市值怎么这么大伊利股份可能涨到多少伊利股份股票分红派送

"牛奶"依靠营养价值丰富，已经成为了大家的生活必需品，不少人都离不开牛奶。都在说日常生活中存在着很多的投资机会，不过需要我们在平时多加注意。今天我们可以一起谈谈关于国内乳制品行业的龙头公司--伊利股份的有关信息。

在给大家介绍介绍伊利股份之前，我整理好的乳业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：宝藏资料：乳业龙头股一览表

一、从公司角度来看

公司介绍：伊利股份是中国乳制品龙头，主营液态奶、奶粉、冷饮等的研发、生产以及销售。

简单介绍了伊利股份的公司情况后，伊利股份公司是否值得我们投资呢，它的优势有哪些呢？

亮点一：拓展业务版图，提升运营效率与产业链创新能力，优化资本结构。

公司不断摸索、追求，才有了现在长白山矿泉水的项目，项目投产之后，矿泉水的生产能力将新增日产千吨级，快速成为公司扩宽非乳业的重要方向，还有新的业绩增长点。同时，公司还提升云计算、大数据等技术运用能力，这有利于公司对全产业链的管控，全面提升管理运营能力。另一方面，公司进行了定增操作，这有助于公司的资本结构优化和资产负债率降低，助力公司实现更稳健、可持续的发展。

亮点二：加速数字化转型，打造全产业链的乳业创新基地

公司为了推动数字化转型和信息化升级战略的实施来打造行业新标杆，所以加大了资金投入。一方面，建设从"牧场到餐桌"的全产业链以及从"战略到执行"全流程管理的智慧企业运营管理应用平台，做到产业链上中下游的数字化与智能化；另一个方面，实际上要通过建设安全可靠的全球计算机网络、支撑海外企业管理管控和运营要求的核心应用体系，让公司的国际化进程得到了增速。另外，公司对于乳业创新基地项目的建设也有所强化，这也将有效提高公司的技术研发实力、巩固龙头地位。

由于篇幅受限，还有非常多关于伊利股份的深度报告和风险提示，我总结在这篇研报当中，点击即可预览：【深度研报】伊利股份点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

就眼下情况，乳制品行业已进入消费升级阶段，随着人们收入水平、消费水平以及健康意识的增加，跟饮食习惯相近的日、韩等国家相比，我国的乳制品消费量较低，意味着乳业公司的业绩还有很大的增长空间。伊利股而作为行业的带头企业份营运能力、收入及净利润规模都比于行业平均水平高出不少，竞争优势比较明显，还有品牌壁垒。将来一段时间，有市场红利的驱动，公司很有可能实现高速发展。

言而总之，身为伊利股份乳产品的忠实消费者，我于日常生活中切身体会了它产品质量的优良和品牌效应的强大，其在市场上有不可撼动的地位，凭借伊利股份强大的竞争优势，我认为它的商业版图会一直变大，终会突飞猛进、志在千里。

但是文章存在一点延时，倘若希望更准确地知道伊利股份的未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下伊利股份现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测伊利股份还有机会吗？

应答时间：2021-09-30，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

『叁』 伊利财报大解读：毛利率下降，销售费用压缩，为了激励潘刚挤利润

伊利三季报发布后，股价罕见跌停！是基本面恶化，还是投资者此前预期太高？

前三季度，伊利营收737.70亿，同比增长7.42%，净利润60.24亿，同比增长6.99%。

其中，第三季度营收增速11.17%，较第二季度营收增速22.49%，出现大幅下降，净利润增速也是环比大幅下降！

业绩增速环比大幅下降，低于市场预期，导致季报发布后股价跌停。其实，是市场预期太高了，第二季度的业绩高增长是个特殊情况，并不能持续。当然啦，伊利财报也有些问题，是否会导致长远的业绩压力，还需要更长时间观察。

第二季度，伊利营收增速22.49%，净利润增速72.28%，半年报发布会，面对惊艳的第二季度业绩，市场对伊利的预期变得过度乐观，导致了伊利半年报发布后股价涨停！

伊利第二季度的业绩，其实并不惊艳，只是资本市场的幻觉而已。因为这跟整个乳业的发展情况是对应的，第二季度，蒙牛的营收增速也在20%左右（剔除剥离后的君乐宝）。而且，上半年蒙牛的营收增速比伊利高不少。

半年报发布后涨停，三季报发布后跌停，更多的是市场在纠正前期的过度乐观预期！

1、毛利率持续下降，销售费用持续压缩，挤利润！

2020年前三季度，伊利毛利率36.94%，较去年同期下降了0.75个百分点，较今年上半年的38.17%，下降了1.23个百分点。

其中，第三季度，毛利率34.72%，创下近六年来单季度新低！较上半年毛利率下降3.45个百分点，较去年同期下降了1.27个百分点！

毛利率下降，市场认为主要的原因是下半年原奶价格上涨。

但是，伊利股份近两年的毛利率在持续下降！2020年上半年，毛利率同比下降0.41个百分点，2019年，毛利率同比下降0.47个百分点。

毛利率下降也不仅仅是原奶价格上涨，也可能跟公司的产品竞争力有关。

2020年前三季度，销售费用率22.61%，同比下降0.95个百分点；管理费用率4.55%，同比上升0.22个百分点；前三季度，股权激励费用摊销4.7亿，如果剔除股权激励费用摊销，管理费用同比出现下降，说明，核心团队人员的回报在增长，底层员工的薪酬回报可能出现下降了。

虽然毛利率下降，但是销售费用一压缩，净利润就挤出来了，前三季度净利率8.22%，仅仅同比微降0.02个百分点。

近两年，销售费用持续压缩，2019年，销售费用率23.28%，同比下降1.57个百分点。

毛利率持续下降的背景下，销售费用的持续压缩就很关键。伊利是一家销售驱动的公司，销售费用是净利润的三倍左右，把销售费用挤一挤，净利润也就出来。

股权激励有五年业绩承诺，碰到年成不好，就会挤一挤销售费用，把净利润凑出来！

自从2019年的58亿股权激励回购后，伊利的负债规模持续上涨。

2020年9月末，短期借款95.41亿，较2019年末上涨109.23%，股权激励未实施前，短期借款很少；其他流动负债105.97亿，较2019年末上涨245.29%，其他流通负债主要是公司发行的超短期融资券，股权激励实施前，其他流动负债几乎为0，现在都有百亿规模了。

负债规模的大幅上涨，带来的是利息费用的大涨，2019年前三季度，利息费用高达3.65亿，同比增长107.38%。

2、股权激励回购58亿，或阻碍伊利发展！

好的股权激励模式，会促进公司发展，差的股权激励模式，可能会导致利益分配不合理，带来道德风险、劣币驱逐良币问题，阻碍公司发展。

伊利的股权激励结构不合理，可能会阻碍伊利发展。

2019年，伊利耗资58亿，以均价31.67元/股，回购1.82亿股，用于股权激励。股权激励授予股份1.52亿股，价格为15.46元/股，不到回购均价的一半，一下子损失25亿。有五年业绩承诺，扣非净利润增长率年化8%，25亿分五年摊销，每年5亿左右。

2018年，伊利扣非净利润58.78亿，按照扣非净利润年化增长率8%测算，一年新增扣非净利润4.7亿，还不够5亿的股权激励摊销费用，显然，股权激励的授予价格过低，激励费用过高。

面对每年5亿的股权激励摊销费用，业绩压力就很大了，这时候，压缩销售费用挤利润，就是一个好办法。

像伊利这样的销售驱动的乳业公司，持续压缩销售费用，可能会对公司的市场份额产生影响，对公司产品的销售也会产生影响。

2020年上半年，伊利营收同比增长5.45%，蒙牛实际营收同比增长9.4%，伊利营收增速相对于蒙牛，下降了太多。如果算上2019年剥离的君乐宝，蒙牛上半年营收规模跟伊利近乎持平！

伊利敢于把股权激励价格定得过低，容忍摊销费用5亿，很大程度上，也是蒙牛在2019年7月份，把君乐宝股权转让给了石家庄国资，这才有了2019年8月份，伊利低价的股权激励。因为君乐宝被剥离了，在两三年内，蒙牛营收规模很难追上伊利。但回过头看，股权激励五年业绩承诺期后，伊利的市场份额会怎样呢？是否能延续前期的市场份额增长趋势，或者是市场份额可能萎缩呢？

股权激励都给了谁？

潘刚一人拿走股权激励的三分之一，如果算上刘春海和赵成霞，三人一共拿走近45%，其他的475位核心人员也分得不少，平均一人每年额外增加50万吧。

5亿的每年摊销费用，潘刚就占了1.7亿，另外，潘刚的薪酬也很高，2019年，潘刚薪酬高达1934万。 算上薪酬，伊利一年给潘刚的实际薪酬近2亿。

为什么不直接给潘刚发2亿的年薪呢？

可能有两个原因，1、股权激励更容易通过，直接发2亿年薪，董事会很难通过；2、避税，1.7亿股权激励费用，最后落到股权减持，税相对较少，如果是年薪2亿，所得税支出就很高了。

潘刚到底值不值年薪2亿呢？这个就不好说了，跟同行业和大型上市公司的职业经理人相比，只能说2亿的年薪太高了。

2018年，潘刚在美国游学养病，但是，2018年，伊利的营收增速高达16.89%，是自2011年以来，营收增速最高的一年。怎么说呢？一个人的成功，不仅要看个人能力，也要看行业趋势。

另外，潘刚不仅仅是职业经理人，还是伊利的第二大股东，除了第一大股东呼和浩特投资有限责任公司（地方国资）持股8.85%，潘刚就是最大的个人股东，持股4.71%，这部分持股市值111亿，也算是顶级富豪之列了。潘刚的股份都是怎么来的呢？都是近15年来，伊利股权激励授予的。

伊利的58亿股权激励回购，很可能是伊利的一个转折点，或阻碍伊利的发展。股权激励价格过低，激励费用摊销过高，导致伊利可能持续压缩销售费用，去完成股权激励的业绩承诺。

可以预见，未来几年，伊利还可能会持续压缩费用，伊利的市场份额很难再维持前期的增长速度，不下降，就已经很不错了。

对于上市公司来说，巨额的股权激励，低价授予董事长和核心团队，不如直接给这些人发现金，这样更有利于公司发展。

『肆』 伊利股票从上市到现在股价翻了几倍

截止2020年，伊利股份涨6.93%，股价创历史新高。

伊利股份股价创出历史新高，截至14:06，该股上涨6.93%，股价报33.78元，成交量1.12亿股，成交金额37.19亿元，换手率1.90%，最新A股总市值达2049.06亿元，A股流通市值1986.99亿元。

证券时报•数据宝统计显示，伊利股份所属的食品饮料行业，今日整体涨幅为2.57%，行业内，今日股价上涨的有79只，涨幅居前的有百润股份、华宝股份、龙大肉食等，涨幅分别为10.01%、10.00%、7.81%。股价下跌的有17只，跌幅居前的有ST科迪、有友食品、通葡股份等，跌幅分别为5.19%、2.39%、1.93%。

(4)伊利市值涨了多少倍扩展阅读

两融数据显示，该股最新（7月3日）两融余额为21.99亿元，其中，融资余额为21.53亿元，近10日增加4080.44万元，环比增长1.93%。北向资金动态上，沪股通最新持有该股7.36亿股，近10日增加8019.86万股，增长12.23%。

机构评级来看，近10日共有1家机构对该股进行评级，6月22日太平洋证券发布的研报给予公司目标价为40.00元。

『伍』 伊利股份财报分析伊利股份十年后股价伊利股份还有涨吗

牛奶"靠着非常丰富的营养价值，俨然成为了大家生活中的必需品了，不少人都爱喝牛奶，已经成为了他们的习惯。都认为投资机会都在日常生活中存在着，不过需要我们在日常生活中仔细观察。今天我们就来好好聊聊国内乳制品行业的龙头公司——伊利股份。

在开始分析伊利股份前，我已经整理好了乳业龙头股名单，大家可以点击链接查看：宝藏资料：乳业龙头股一览表

一、从公司角度来看

公司介绍：伊利股份是中国乳制品龙头，主营液态奶、奶粉、冷饮等的研发、生产以及销售。

简单介绍了伊利股份的公司情况后，伊利股份公司具有哪些明显的优势可以让我们投资的呢？

亮点一：拓展业务版图，提升运营效率与产业链创新能力，优化资本结构。

公司一直努力的追求、探索，开发出当前长白山矿泉水的项目，在项目投产后，矿泉水产能可日产千吨级，快速成为公司扩宽非乳业的重要方向，还有新的业绩增长点。同时，公司还升级了云计算、大数据等技术，对公司增强对全产业链的管控非常有帮助，对管理运营能力进行全面提升。再一方面，公司做了定增操作，这将助力公司优化资本结构以及降低资产负债率，有利于保证公司可持续性发展。

亮点二：加速数字化转型，打造全产业链的乳业创新基地

公司在打造行业新标杆上加大了资金投入来推动数字化转型和信息化升级战略的实施。一方面，建设从"牧场到餐桌"的全产业链以及从"战略到执行"全流程管理的智慧企业运营管理应用平台，做到产业链上中下游的数字化与智能化；另一方面，通过建设安全可靠全面计算机网络以及支撑海外业务管理管控，再加上运营要求这一方面最核心应用的体系，增快了公司的国际化进程。除此之外，公司还增强了乳业创新基地项目的建设，公司的技术研发实力和巩固龙头地位也会得到有效的提高。

由于文章字数受限，还有许多关于伊利股份的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】伊利股份点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

目前看来，乳制品行业已晋级消费升级阶段，并且现在人们的收入水平和消费水平普遍上升，慢慢的健康意识也有所增加，跟饮食习惯相近的日、韩等国家相比，我国在乳制品方面的消费量确实不高，这就意味着乳业公司的业绩还有很大的增长空间。而作为行业的领衔者，伊利股份在营运能力、收入及净利润规模远的问题上都在行业平均水平之上，具有明显的竞争优势和品牌壁垒。将来一段时间，有市场红利不断推动，公司将会披荆斩棘、高歌猛进。

总的来说，作为伊利旗下乳制品的忠实粉丝，我在日常生活中切实体会到了其产品质量的优良和强大的品牌效应，其市场地位不可撼动，凭借伊利股份强大的竞争优势，我认为它的商业版图相比于现在会扩大好多，终会一举成名、胸怀大志。

但是文章具有一定的滞后性，若是有更准确地知道伊利股份未来行情的欲望，请点击下方链接，获取专业投顾的建议，看下伊利股份现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测伊利股份还有机会吗？

应答时间：2021-11-30，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

『陆』 如何看待伊利与蒙牛这两家公司

我觉得蒙牛的纯牛奶相对伊利更甘甜，但伊利比蒙牛更厚重。在电视广告中，我可以肯定的是，伊利出了一种新产品的广告，蒙牛不久就出了类似的新产品的广告。大约2008年，伊利新产品“伊利QQ星”出世，一年后便有了“蒙牛未来星”。还有更早的，伊利出了“伊利优酸乳”，蒙牛便有了“蒙牛酸酸乳”与之抗衡。在雪糕方面，伊利的“伊利心情”“伊利老冰棍”“伊利三色雪糕”，蒙牛分别有“绿色心情”“蒙牛老冰棍”“蒙牛三色雪糕”与之对应，而且销售量二者分庭抗礼，分不出谁先模仿谁。随着对高端奶制品的追求，伊利率先打造“金典有机奶”，过了一段时间（个人觉得这段时间挺长的），蒙牛有了“特仑苏”，特仑苏似乎比金典卖得好，这也蒙牛模仿伊利成功的为数不多的例子吧。随着跑男的大火，“伊利安慕希”被人熟知，而“蒙牛纯甄”也逐渐进入大众视野。但安慕希似乎比纯甄发展的要好，至少广告和口味的数量等，这些表面的东西是胜过纯甄的。个人认为蒙牛大部分时间一直在模仿伊利，而第一热评也是可以证实这一猜想。

『柒』 伊利股份为什么这么多利好还不涨

有些个股在利好出来前已经透支了利好，走过一波行情了。

『捌』 伊利股份股票可以长期持有吗

可以。
伊利是国内公认的具有较高投资价值的企业，但其也会存在股价的短期波动。伊利从上市计算，市值上涨高达近600倍，累计分红额约254.57亿元，只要投资者能长期持有伊利上市公司股票，便大概率会获得丰厚的投资回报。过去几年乳业格局尚未清晰，伊利加大投放以抢占份额，且主要增长引擎常温酸奶投入较高，战略布局饮料业务亦形成亏损，使得净利率从10%的高点回落至8%以下；而格局明显清晰、竞品利润诉求已明显体现，且伊利增长引擎由酸奶向白奶切换，战略重点发力高毛利率奶粉业务，饮料则转为寻求与乳品协同，有望实现减亏，过去几年压制盈利的因素均有望显著改善，预计中期净利率具备恢复至10%左右的潜力。
伊利基本盘常温奶份额持续提升，高端化稳步推进，实现存量时代下的稳增长，同时公司战略发力奶粉等全乳板块，探索健康饮品；以2022年两年的时间为例，伊利的股价便经历了这样螺旋式的上升过程，从2019年初到2019年年中的半年时间里，伊利股份便从20元左右的股价一路上涨至35元左右，但在之后近一年的时间里持续回调，到2022年年中跌到28元左右，但在2022年几个月的时间又再次强势反弹，于10月29日第三季度财报发布当天创下44.54元的股价新高，超过50%的涨幅。
拓展资料
什么是股票
股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，购买股票也是购买企业生意的一部分，即可和企业共同成长发展。 这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利差价等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。

『玖』 伊利股份市值突破多少亿了有关注的不

有啊，常年游走在股市中。近期伊利股份总市值一举突破2000亿元，领先行业第二名近1000亿元，超出近一倍。很是看好伊利股份下半年的发展，有望创造更高的价值，期待期待。我的回答你满意吗？满意就采纳吧