货币发行量是用什么锚定的

『壹』 货币的发行量，人民币比美元的发行量更大吗

受此次疫情的影响，美国不得不印钞。

美联储针对此次疫情的冲击，欲要复苏经济而采取的无限制量化宽松的货币政策，迄今为止，已经释放了十几万亿美元的流动性，主要注入资本市场，抑制恐慌情绪蔓延，譬如在没有推行该政策之前，全球金融市场一片哀嚎，美股十天内经历了四次熔断，期货石油跌至负值，全球以往累积的财富缩水一半以上。

为了阻止经济持续恶化，美联储扩大资产负债表来印钞以期短暂步出泥淖，推高资产价格，恢复经济增长的信心。

受货币宽松影响，美国国内风险突出。

如此推行货币宽松的政策于一时固然有好处，但对于长期美国国内的债务性风险可谓不是一件好事。先是联邦政府的债台高筑，其部门负债率已经超过国民生产总值，达到110％左右。

纵使美国金融霸权、美元霸权的威力犹在，可以凭借权力寻租再持续好几年，但美元的信用无疑会遭遇持续性贬值，届时排除推行数字货币的可能性，货币超发必然消耗美元资产价值，大势所趋，将是美元霸权的终结。

而再来就是美国非金融企业部门的负债，也是高到令人咋舌的程度，明明美国已经推行了史上最大的减税政策，营商环境不至于这么差吧？

然而企业负债并不是为了解决营收问题，而是利用债务去撬动资本市场的杠杆，使其发行的股票价格指数上涨，然后通过分红以实现盈利。

这亦是加速美国产业空心化的一大原因，倘若货币超发促使企业债务规模愈发的庞大，不仅于将来充满了企业债违约风险，还加大了股市泡沫破裂的风险。

受美国印钞影响，其他国家的变化。

短期来看，美国印钞对其他国家的影响主要以纯外部性和外部驱动性为主，纯外部性的影响譬如股市震荡、汇率下降，此乃美元贬值，其他国家的法币升值，从而带动了相关汇率的下降；

而外部驱动性影响包括受美国宽货币政策的怂恿，国内货币政策也呈现宽松状态，降息降准，利率下跌，货币流动性泛滥，防止社会通缩和陷入流动性陷阱。

长期来看，全球金融市场的资产价值无疑都会大打折扣，货币交易量增加而导致实体经济陷入萎缩，而对于我国来说，产业资本的缩水则是大概率会发生的事件。

『贰』 央行发行人民币的数量依据什么

一是境外资本流入，会造成等额人民币的银行存款的增加;二是银行信用的扩张，随着房价的上涨，以房产抵押的贷款会不断的膨胀，越来越多的货币会从银行流入市场。说是印钞，其实真正央行印的现钞没多少，主要是商业银行的钱。

『叁』 为什么货币发行量=商品总价值/流通次数，难道前几年发的货币不能用吗，

是次数.
流通中实际需要的货币量取决于三个因素：待售商品的数量、商品的价格水平和货币流通速度。
商品流通中所需要的货币与待售的商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比。用公式表示如下：
流通中所需要货币量＝商品价格总额/货币流通次数
＝待售商品数量×商品的价格水平/流通次数

『肆』 人民币锚定物是啥

人民币锚定物是美元。改开后，我国大量引入外资，出口也成为拉动经济增长的三驾马车之一，尤其在入世后，我国经济逐渐融入世界经济，与美国经贸往来更是频繁。此外，由于我国经济的高速增长，石油进口量很大，而石油和黄金是大宗美元资产，因而，这一阶段，我国发行人民币锚定的对象是美元。

『伍』 人民币发行机制酝酿从“以汇为锚”转向“以债为锚”

全球存量博弈过程中，外需的总量回落是长期的。短期在疫情冲击下，国内经济面临的挑战前所未有。传统意义上经济的三驾马车中，尽管净出口对于GDP的拉动趋于下降，但是出口对于国内制造业的影响依然较大。在当前的全球分工体系中，中国依然主要承担着全球中游生产的角色，意味着国内产业结构和收入结构对于出口的依赖度仍较强。随着二季度开始国外疫情对于总需求的冲击，以及现金流断裂对于债务扩张过程的“暂时”终止，外部停滞的经济对于国内出口订单预计将造成进一步回落的影响。外贸行业以及国内相关配套的制造业等均将面临压力。

放水养鱼，不大水漫灌，经济结构面临压力。当前我国疫情防控虽然呈现向好态势，但是疫情对于经济的冲击仍将会进一步体现。 娱乐 活动依然相对受限，消费者信心必然受到冲击。从外贸出口行业到国内服务业，产业链面临的压力首先将在债务端增强——实体的违约、银行的坏账以及就业的压力。从防风险的角度出发，两会提出从“六稳”转向“六保，即对冲经济回落做政策对冲。

留得青山，赢得未来，财富进入再分配。从 历史 数据来看，疫情对于私人部门的冲击将是确定的，在2019年周期运行向下的背景下私人部门将会面临进一步的去杠杆、去库存的结构转变。一方面，通过“纾困和激发市场活力”政策保住市场主体；另一方面，政策正在通过“市场化”的手段对经济结构进行逆周期调节。一般而言，经济下行背景下产业有两个主要影响：1.促进了产业集中度的上升；2.造成行业内部强者恒强的格局，这些影响无疑对于中小微企业带来直接的冲击。在“保”的思路下，势必需要对头部企业带来利益的再分配，也包括去除不合理的条条框框，从而形成杠杆的转移。

中美 科技 、金融博弈正在加速。中美从过去的贸易战升级到了 科技 和金融战，在当前中美实力依然存在差距、美元全球货币地位依然稳固的情况下，资金存在着流出中国市场的压力。

首先，外需的持续恶化，将直接导致国内的贸易项下顺差形势的逆转，带来经常项下外汇占款的回落，以及对于人民币基础货币投放的压力。我国出口项下的压力将是长期的，对于人民币基础货币的流动性创造带来长期压力，流动性生成机制长期面临转变。

其次，中美博弈从贸易战升级至金融战和 科技 战的情况下，对于资本项下的资本形成流出的间接压力。这些都显示，人民币流动性的投放机制在未来亟须发生转变。

长期挑战下，预计从外汇占款的间接调控将进一步转向公开市场操作和资产购买的直接操作。2000年以前，央行资产负债表不到4万亿元人民币，且增长较为平稳。外汇占款和对其他存款性公司债权为资产端占比最高的两个科目，外汇占款和再贷款再贴现成为货币投放的主要工具。2000年至2014年，我国经济高速发展，外汇资产急剧增加。尤其在2002年中国加入WTO后受到贸易全球化红利影响，加上本身生产要素优势，净出口额持续走高，外汇占款成为最主要的货币投放方式。截至2014年年底，央行资产负债表规模扩大至33万亿元，其中外汇占款占比约80%，而第二大资产对其他存款性公司债权占比不足10%。2014年以后，随着全球经济整体放缓，外部需求减少，贸易摩擦加剧，我国传统要素优势成本丧失，供给成本边际走高，竞争力下降。外汇占款占比逐渐下降，2020年3月外汇占款约占央行总资产58%。

外汇占款属于央行间接调控科目，主要受到企业出口总额和贸易局势的影响，受央行管控力较小。对其他存款公司债权属于央行直接调控科目，主要通过不同货币政策工具进行控制。因此央行的货币政策手段自2000年从直接调控转为间接调控，又在2015年转回直接调控的过程中，央行负债端结构也发了巨大变化。当前外汇占款增长缓慢，其他存款性公司存款占比小幅减弱，同时流动中的现金占比逐渐回升，体现了央行从间接调控向直接调控的转变。

长期来看，我们认为中国货币发行机制正在酝酿从“以汇为锚”向“以债为锚”的转变。由于疫情黑天鹅影响叠加中国出口要素优势减退，在去全球化大环境下中国出口发展将持续低迷。因此通过外汇占款增量创造基础货币将逐渐减少，而通过购买国债、政府债、金融债发放基础货币将成为主流。这种机制转变的风险在于这种转变需要人民币信用的建立，一方面是私人部门资产收益率通过要素市场化改革进一步改进；另一方面，在全球抗疫过程中通过提供“公共产品”改善人民币信用环境。

本文源自期货日报

『陆』 美元在未来的两年内会贬值20%以上吗

美元如果快速贬值20%当然会动摇美元的霸主地位以及美元的全球储备功能。

但是美元快速贬值也会让中国经济变得非常困难！中国是全世界最大的“出口国”，美元快速贬值必将影响中国企业出口的利润，因为出口结算大多数都是按照美元进行结算的，美元贬值就相当于严重缩小了中国出口企业的利润，中国出口企业的生存会变的非常困难！

懂国际贸易的都应该明白全球贸易结算使用最多的就是美元结算，中国对全世界95%的国家都是“贸易顺差”，都是出口 进口。这样的格局，如果美元快速贬值，必然使得中国出口企业非常艰难。

美元快速贬值，意味着RMB会快速升值，进口就变得越来越多，但是进口如果快速增加，必然导致做国内贸易的的生产商的压力陡增！国产企业生存就非常困难！

所以，美元快速贬值对出口型生产企业压力很大。但是美元快速升值，对内贸型企业压力又会加大。这是一柄“双刃剑”，需要很好的去平衡，天平不能一下子压向某一方，出口型企业与内贸型企业需要平衡。

因此美元如果快速贬值导致RMB快速升值对中国以及美国都是不利的，这是一个“二败俱伤”的局面。这对于中国是“实际不利”，对于美国是“意义上的不利”，因此中国会损失更大！因此这是个“馊主意”！

美元不会，其它信用不好的货币肯定贬值。

美元现在是世界储备货币世界储备货币，就不允许有任何货币成为他们的竞争货币，如果出现一种竞争货币美元乃至美国就会打压另一个国家。

但是人民币的强盛发展人民币的数字，货币的经济不断提升就会建立世界新的货币。所以在这种状态下，不管是美元是跌还是涨，我相信很多国家的货币都会随着自己的经济体不断发展，他们会走出自己的货币形式，不管是美元是跌还是涨是涨还是跌，美元到头来都会走到尽头。

从2020年美元就进入到了一个大的贬值周期之内，但是从时间周期上来看，美元在未来两年的时间范围内贬值20%以上的概率是非常低的。原因就是低估了当前美元全球结算体系中流通的美元量，和美国经济的发展程度和体量。

首先毋庸置疑的是伴随着2020年新型冠状病毒疫情这个黑天鹅的影响，对于全球范围内的经济产生了一定相关的负面影响，而这其中首当其冲的就是美元取我们能够看到，仅仅是2020年美国国债的负债规模，在年底之前就可能达到惊人的30万亿美元，目前为止已经确定了27万亿美元，可是目前的财政赤字缺口还有3万亿美元，再加上当前特朗普争取在下台之前达成的1.8万亿美元经济刺激计划。

30万亿美元的负债规模仅仅是利息不断的下降，但是一年偿还的利息就达到了1万亿美元。美联储鲍威尔曾经在今年九月份。公开声称，希望未来相当长的一段时间之内美元区的通货膨胀率能够锚定在2%的舒适区间内，但是相当多的金融机构对此抱有不同的看法。美元的超发甚至于滥发都是促使美元降低它的国际硬通货含金量，实现大周期贬值的一个重要因素。

可是截止于2020年的9月30日，国际货币基金公布的美元全球流通外汇储备占比金额同样达到了61.8%，欧元区占据了20%日元占到5.6%，人民币占到了2.04%，也就是说，未来只需要美联储稍微控制一部分的超发美元，就能够通过全球结算体系共同承担这个贬值额度。那么美元的贬值和它的通货膨胀率基本上就是可控的。

如果美元贬值的过快，对于美国的全球金融地位而言，影响力度是非常大的。美元的全球结算体系，它的建立耗费了美国精英阶层几代人的兴趣，也不会短短的在两年时间内就分崩离析，但是毋庸置疑的是，美元已经进入到了一个大的通货膨胀周期中和贬值区间中去，最近我们能够看到人民币的汇率包括欧元和日元，甚至于应当对美元的汇率都开始呈现出了上涨趋势。

美元的价值判断，如果还是硬通货，继续垄断国际结算，美元将继续高估值。两年内美元贬20%，可能是大势所趋，预估会贬三分之一，可能性与日俱增。由于传媒的误导，美金已深入人心，要改变观念很难。按照特朗普的做法，美元在加速崩盘，美元将大幅贬值，甚至会跌去八成！越来越成为鸡肋。各国在加速抛售，显然已陷入恐慌，毕竟美元严重高估，还有谁愿意接盘，可能更看拳头了。

美国经济萎靡，却超印超发五万亿美元以上，美元汇率贬值20%以上合理。在美国内通货膨胀实际已经贬值30以上。

美元在未来的两年内会贬值20%以上吗？我认为有这个可能，但是可能性并不大。

首先从基本面上面来讲，随着全球经济进入大幅衰退，各国央行纷纷开启了发水模式，这其中美联储是最狠的一个，仅在2020年就发水了4.5万亿美元，这相当于全球1/5的流通中的美元都是2020年发行的。这么大的放水规模，必然会带来货币的贬值。

全球市场实际上已经进入了通胀时代，大宗商品和部分硬资产的价格在日后多年都会越来越高。 美元已经步入长期贬值通道 ， 将来至少4至5年都可能走低 。过去36个月，包括2018、2019和2020年，价格的剧烈波动都与这种金融市场普遍的转变以及美元和美股上涨阶段结束有关。

从技术分析上面看， 目前美元指数大于是90左右，如果要贬值20%的话，需要下跌至78左右，但是从上图我们可以看出美元指数在80左右拥有技术层面上较强的一个支撑，所以未来两年内，想要快速跌破这个支撑位，可能性是有的，但是并不大。

简单聊下美元贬值对我国的影响，中国经济有很大一部分是依赖于出口的，其中美国是我们的最大贸易伙伴之一，如果美元大幅度贬值，会使得很多出口企业处于困境，利润大幅降低。同时让自己的企业出口增加，快速回复经济，促进就业。当然这也是美国多年来常用的伎俩——通过控制美元汇率，剪全世界的羊毛，让世界买单。

这一点非常值得我们警惕，当年日本的教训，我们不能忘。

他们都说总有一天美国会垮台，美元会垮台。

我认为他们说得对，只是他们没有告诉你这一天，可能你的曾孙子都等不到。

美国做为超级大国的三件镇国之宝是：美媒，美军，美元。

美元的转折点是上世纪七十年代的尼克松时代。1972年，尼克松政府宣布美元和黄金脱钩，与大宗商品挂钩；在当时，美元采取了与石油挂钩，并规定全球的石油交易都得由美元结算。

美元因此由黄金美元变成了石油美元，国际贸易的结算体系也变成了由美元主导的货币体系，美元因此成为了国际货币、基础货币。

在金本位时代，各国货币的发行量是以黄金为基础的；在金本位体系崩溃后，各国货币的发行量就开始以基础货币为基础了，也就是以美元的储备量为基础确定发行量的。

中国的货币发行量，也是以外汇储备为基础的。当外汇储备随着外贸顺差不断增加时，货币的发行量也会随之增加，这就是外汇占款超发货币的原因；由于外汇占款超发货币，就会产生输入性通货膨胀，人民币处于外升内贬的境地。这就是为什么人民币在境外花费比在境内花费，开销要小的原因。

如果美元大幅度贬值，就会导致中国的美元储备同步贬值；如果美元两年内贬值20%，那么中国的美元储备同步贬值20%。

基础货币如果大幅度贬值，发行货币就会大幅度升值。如果人民币相对美元升值20%，人民币资产就会大幅度贬值，就会导致房地产市场价格的暴跌，进而引发通货紧缩，导致生产过剩的经济危机。

如果美国在各国发行货币普遍升值后，进入加息通道以升值美元；那么发行货币为了确保汇率稳定，又得追随美元加息；而美元的升值又会导致发行货币的贬值，最终，美元可以在全球范围内收购暴跌的资产，为金融资本输血。

这就是我们常说的美元做为国际货币对全球剪羊毛的过程。美联储所代表的是美国金融资本的利益，所以在特朗普任期内，不顾特朗普的强烈反对，不断加息缩表，就是为了使美元回归强势以剪别国的羊毛；特朗普所代表的是美国工商业集团的利益，当然希望美元贬值，以提供美国产品的出口；最终，在特朗普的强势干预下，美联储停止了美元的加息缩表，开始了不断降息和货币的量化宽松政策，超发货币达到了惊人的程度。从某种程度上来说，一心想拯救美国制造业的特朗普，打乱了美国金融资本集团试图剪全球羊毛的步骤，使美元长时间的疲软化了。可以说，这也是特朗普无法连任的真正原因，华尔街的金融寡头们是不能容忍这样一个总统的。

所以，我们可以判断：新上台的拜登是代表金融资本的利益的，所以，维护美国的国际货币地位以确保美国的霸权地位，应该是这位新总统的首要任务；因此，他不会允许美元长期疲软下去的。很有可能的是，美元会在适当时候进入加息通道，开启美国金融资本集团善长的货币战，通过收割全球使美国的金融资本恢复元气。

或许，未来两年，中国会遇到的问题是：保房价还是保汇率的棘手问题，或者两者都要保，或者保其中一个。总之，对拜登政府的货币政策、美元的走向，需要高度关注，并提前制定应对措施。

有可能再贬值10%，也有可能贬值到现在的程度不怎么变化，然后美元指数在底部盘整一段时间。

目前美元的流动性还很强，前几天鲍威尔的表态也说了维持现在的宽松环境不变。

但是维持现状不代表不变，现在美国的通胀在慢慢起来，十年期国债收益率也以较陡的斜率在上升，表面美国的经济开始进入复苏状态。

而疫苗的普及，也基本可以将新冠的感染率控制下去。可以说，按目前的发展形势，新冠已经不再是不可控的危险点了，也就意味着宽松的货币政策可以根据经济的复苏情况随时转向（不再与病毒挂钩）。

等再过个半年，美国的通胀率一旦上升到临界值，这就逼得美联储放弃宽松政策，收紧货币甚至考虑加息。

那么一旦出现政策拐点，美元指数也就拐头向上了，不会再继续贬值。

『柒』 中国人民银行发行货币是根据什么作为参照

银行发行的纸币量与市场实际货币流通量大体相当。不是绝对相等。市场实际货币是实物。就是实物得不到流通就增加纸币量。实物流通过快就。减小纸币量

『捌』 每个国家发行的货币量的依据是什么，所有的国家使用相同的货币，会有什么后果。

······商品价格总额
货币发行量=-------------- *100%
····· 货币流通速度

货币发行量要以流通中所需要的货币发行量，如果货币发行量过多，就会造成物价全面，持续，大幅增长从而引起通货膨胀，但是通货膨胀的额原因不仅仅是货币发行量过多引起的，货币发行量如果过少的话，就会引起经济萧条，通货紧缩。
通货膨胀和通货紧缩都是不正常的经济现象，都不利于生产力的发展，所以国家要进行必要的宏观调控予以管理。

小女子才疏学浅，如果不当之处，还望大家多多指教

『玖』 中国的货币锚是什么

国际储备货币实际上要有个“锚”，就是一个基础。这就是货币锚，是一个很形象的概念。比如此前美元的“锚”是黄金，但如果没有一个单一主权国家来确定的国际储备货币就等于找不到“锚”，比如一揽子货币就等于要有一揽子“锚”，是很困难的。

中国的实际情况，考虑人民币应该以什么为锚。前面说过，受黄金产量的制约，全球性的金本位制早已去如黄鹤。那么仅仅某一国实行金本位制，比如人民币以黄金为锚可行吗？答案仍是否定的。原因有两点：一是相对当前中国庞大的经济规模，即使全球黄金存量的规模也依然偏小，更遑论中国持有的黄金储备；二是黄金的流入流出以及国际市场黄金价格的暴涨暴跌不可避免地带来国内物价水平的大幅波动。

而自2003年以来，中国的货币扩张机制发生了明显变化，政府主导的投资活动带来的货币内生增长成为货币供应增加的主要原因。这意味着，中央银行已经难以通过对基础货币的操控来控制货币供应量了，这可从近年来制定的广义货币供应量增速和新增信贷规模目标几乎没有实现过得到印证。因此，货币供应量目标也不是人民币锚的理想选择。

那么，人民币以一篮子商品为锚如何？在笔者看来，除了上述阐及的多种困难外，体制性原因是我国实行通货膨胀目标制的最大障碍。这种体制性原因可以表述为，在央行相对缺乏独立性的情况下，货币政策实际上从属于财政政策。也即经济增长的重要性被置于物价稳定之上，一旦经济增速下滑超过预期，那么必然会牺牲物价的稳定以支持积极的财政政策来换取经济的稳定增长。因此，在当前及未来一段时期我国经济增速将有所回落的背景下，早已习惯高速增长的我国政府，极有可能频繁采取实质性宽松的货币政策，延缓经济回落的进程。换言之，通货膨胀目标制在体制和理念上即已被否定，那么又如何能够指望其成功运作呢？

余下的选择就只有重点是以外汇或者汇率为锚了。固然，以一种或一篮子国际主导货币为锚也存在各种问题，例如增加了本国经济暴露于来自国外的冲击的风险，可能会招致其他国家的联手施压等，但结合中国当前的实际情况和世界范围内的实践经验，保持人民币汇率的基本稳定相对更优。这里，重点是以外汇或者汇率为锚来维持人民币币值的稳定，而非在固定汇率与浮动汇率之间抉择盯住一种货币，人民币与该货币之间汇率固定，但相对其他货币的汇率浮动；盯住一篮子货币，人民币对所有货币皆浮动，但对任何一种货币的浮动范围都大大缩小。

总结：

中国的货币锚---重点是以外汇或者汇率为锚！

『拾』 锚定和锚定的用法

用锚定桩，如将臂式起重机或挖泥机锚住或稳定住。
锚定或称锚，是行为经济学范畴术语，指人们趋向于把对将来的估计和过去已有的估计相联系。
锚定效应是指当人们需要对某个事件做定量估测时，会将某些特定数值作为起始值，起始值像锚一样制约着估测值。从而导致你在做决策的时候，会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。